Khởi phát từ đầu năm 2020, đến giữa tháng 3 năm 2020 dịch Covid19 đã lan rộng ra hầu hết các quốc gia trên thế giới và khiến hơn 10 vạn người nhiễm bệnh và gần 8 ngàn người tử vong, chủ yếu tập trung tại Trung Quốc, châu Âu và Iran. Do chưa thể dự báo được diễn biến của dịch nên việc đánh giá tác động, dự báo tình hình cũng như đề xuất giải pháp chính sách tiền tệ nói riêng, chính sách kinh tế vĩ mô nói chung nhằm khắc phục hậu quả và vượt qua dịch bệnh gần như là bất khả thi. Mặc dù vậy, Mỹ đã dẫn đầu thế giới về cuộc đua “xuống đáy” khi liên tiếp cắt giảm lãi suất cơ bản về 0% chỉ trong vòng mấy ngày nửa đầu tháng 32020 đi kèm với những gói bơm tiền khổng lồ lên đến hàng ngàn tỷ USD vào nền kinh tế vốn đang chao đảo vì dịch bệnh. Chuỗi cung ứng toàn cầu gián đoạn do đứt mắt xích quan trọng hàng đầu là Trung Quốc với tỷ trọng khoảng 15 sản lượng công nghiệp của thế giới song hành với liên tiếp phong tỏa và cách ly từng khu vực, từng thành phố thậm chí từng quốc gia đã khiến kinh tế toàn cầu khựng lại và suy thoái kinh tế cận kề. Không chỉ dòng hàng hóa, dòng lao động mà cả dòng dịch vụ và tài chính tưởng như miễn nhiễm với dịch bệnh nhờ Cách mạng công nghiệp 4.0 cũng bị chặn đứng bởi nỗi lo sợ dịch bệnh bao trùm. Lần đầu tiên trong thời hiện đại, kinh tế thế giới cùng một lúc phải chịu đựng cả cú sốc cung lẫn cú sốc cầu từ qui mô toàn cầu, quốc gia, thành phố đến cộng đồng dân cư và hộ gia đình. Hơn thế nữa, khủng hoảng và suy thoái kinh tế toàn cầu 2020 khác với tất cả các cuộc khủng hoảng kinh tế tài chính trước đây là không bắt nguồn từ những sai lầm kinh tế tài chính của chính quyền hay thị trường mà từ nỗi lo sợ dịch bệnh đeo bám và lan rộng theo dòng luân chuyển hàng hóa, dịch vụ, lao động – cốt lõi của mọi hoạt động kinh tế tài chính. Hàng loạt thị trường rung lắc và đối mặt nguy cơ sụp đổ, từ thị trường hàng hóa, dịch vụ du lịch, thương mại,... đến thị trường chứng khoán, thị trường dầu mỏ, thị trường tiền tệ và cả thị trường vàng. Các công cụ tài chính tiền tệ truyền thống như bơm tiền thông qua các gói kích thích hay hỗ trợ, cắt giảm lãi suất hay phá giá tiền tệ, miễn giảm thuế phí hoặc kể cả giảm giá hàng hóa dịch vụ nhằm kích cầu đều khó có thể cứu vãn tình hình do các thị trường bị chia cắt, bị cách ly trong khi nỗi lo sợ lại lây nhiễm đến tất cả các thị trường bất kể mọi rào cản. Chính sách kinh tế vĩ mô, trong đó có chính sách tiền tệ cần tập trung vào ngăn chặn nỗi lo sợ và hoảng loạn trên thị trường, khơi thông dòng chảy tiền tệ đang tắc nghẽn thay vì đổ thêm dầu vào lửa thông qua đẩy thêm tiền vào thị trường dù là tiền giá rẻ.
CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TÍN DỤNG ỨNG PHĨ VỚI DỊCH COVID-19 Cuộc đua xuống đáy Khởi phát từ đầu năm 2020, đến tháng năm 2020 dịch Covid-19 lan rộng hầu hết quốc gia giới khiến 10 vạn người nhiễm bệnh gần ngàn người tử vong, chủ yếu tập trung Trung Quốc, châu Âu Iran Do chưa thể dự báo diễn biến dịch nên việc đánh giá tác động, dự báo tình đề xuất giải pháp sách tiền tệ nói riêng, sách kinh tế vĩ mơ nói chung nhằm khắc phục hậu vượt qua dịch bệnh gần bất khả thi Mặc dù vậy, Mỹ dẫn đầu giới đua “xuống đáy” liên tiếp cắt giảm lãi suất 0% vòng ngày nửa đầu tháng 3/2020 kèm với gói bơm tiền khổng lồ lên đến hàng ngàn tỷ USD vào kinh tế vốn chao đảo dịch bệnh Chuỗi cung ứng tồn cầu gián đoạn đứt mắt xích quan trọng hàng đầu Trung Quốc với tỷ trọng khoảng 1/5 sản lượng công nghiệp giới song hành với liên tiếp phong tỏa cách ly khu vực, thành phố chí quốc gia khiến kinh tế tồn cầu khựng lại suy thối kinh tế cận kề Khơng dòng hàng hóa, dòng lao động mà dòng dịch vụ tài tưởng miễn nhiễm với dịch bệnh nhờ Cách mạng công nghiệp 4.0 bị chặn đứng nỗi lo sợ dịch bệnh bao trùm Lần thời đại, kinh tế giới lúc phải chịu đựng cú sốc cung lẫn cú sốc cầu từ qui mơ tồn cầu, quốc gia, thành phố đến cộng đồng dân cư hộ gia đình Hơn nữa, khủng hoảng suy thối kinh tế tồn cầu 2020 khác với tất khủng hoảng kinh tế - tài trước không bắt nguồn từ sai lầm kinh tế tài quyền hay thị trường mà từ nỗi lo sợ dịch bệnh đeo bám lan rộng theo dòng ln chuyển hàng hóa, dịch vụ, lao động – cốt lõi hoạt động kinh tế - tài Hàng loạt thị trường rung lắc đối mặt nguy sụp đổ, từ thị trường hàng hóa, dịch vụ du lịch, thương mại, đến thị trường chứng khoán, thị trường dầu mỏ, thị trường tiền tệ thị trường vàng Các công cụ tài tiền tệ truyền thống bơm tiền thơng qua gói kích thích hay hỗ trợ, cắt giảm lãi suất hay phá giá tiền tệ, miễn giảm thuế phí kể giảm giá hàng hóa dịch vụ nhằm kích cầu khó cứu vãn tình hình thị trường bị chia cắt, bị cách ly nỗi lo sợ lại lây nhiễm đến tất thị trường rào cản Chính sách kinh tế vĩ mơ, có sách tiền tệ cần tập trung vào ngăn chặn nỗi lo sợ hoảng loạn thị trường, khơi thơng dòng chảy tiền tệ tắc nghẽn thay đổ thêm dầu vào lửa thông qua đẩy thêm tiền vào thị trường dù tiền giá rẻ Bản lĩnh Việt Nam Trọng tâm sách đạo điều hành Chính phủ năm 2020 tập trung tồn lực ngăn chặn dịch Covid-19 lây lan đồng thời hạn chế tới mức thấp ảnh hưởng dịch bệnh, ảnh hưởng vật chất, tài lẫn tinh thần khơng phải bàn chuyện điều chỉnh hay không tiêu kinh tế vĩ mơ hay nới lỏng sách tài - tiền tệ để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế hay đa dạng hóa thị trường, thị trường xuất nhập khẩu, thị trường hàng hóa lẫn thị trường dịch vụ, Mọi đề xuất thực sáng suốt sau có đánh giá tồn diện có từ thực tế sống, mà điều có sớm cuối quí I/2020 Trước hết cần xây dựng khung phân tích đánh giá tình hình đồng thời chuẩn bị kịch đối phó, kể kịch xấu nhằm nắm chủ động tình huống, đặc biệt hộp pandora dịch bệnh ẩn chứa khơng điểm đen thơng tin Theo đó, nội dung trọng tâm kịch là: Thứ nhất, dịch Covid-19 tác động trực tiếp đến ngành dịch vụ, du lịch vận tải hàng không chưa kể dịch vụ ăn uống thương mại hàng hóa Các tiêu biến động khách du lịch, không khách du lịch quốc tế mà du lịch nước, tổng mức bán lẻ hàng hóa doanh thu dịch vụ tiêu dùng lưu lượng vận chuyển hành khách hàng hóa cần thu thập phân tích thật chi tiết, kỹ lưỡng đồng thời phân tích rõ tác động dịch Covid-19 đến tiêu Ngồi khơng thể bỏ qua đánh giá tác động đến lĩnh vực có liên quan đến dịch vụ, chẳng hạn bất động sản du lịch, sở hạ tầng thương mại, lao động ngành dịch vụ, vốn đầu tư dòng tiền sở kinh doanh dịch vụ, Thứ hai, dịch Covid-19 không tác động trực tiếp nặng nề tới khu vực công nghiệp nông nghiệp khu vực dịch vụ song ảnh hưởng tiêu cực phủ nhận Trước hết đình trệ sản xuất Trung Quốc quốc gia chịu ảnh hưởng nặng nề dịch bệnh khiến cho chuỗi cung ứng toàn cầu bị gián đoạn nghiêm trọng chưa biết đến phục hồi trở lại, theo thương mại sản xuất kinh doanh tồn cầu nói chung, kinh tế Việt Nam nói riêng chịu tác động chưa thấy kể từ thời khủng hoảng châu Á 19971999 hay khủng hoảng toàn cầu 2008 - 2009 Trung Quốc, châu Âu Mỹ đối tác thương mại hàng đầu Việt Nam nên dịch Covid-19 phép thử khắc nghiệt tuyệt đại đa số nhà sản xuất Việt Nam, không kể thuộc ngành công nghiệp hay nông nghiệp Biến động dội yếu tố đầu vào lẫn đầu bộc lộ doanh nghiệp hộ nông dân sử dụng hết hàng hóa vật tư dự trữ sản xuất hay thực hết đơn hàng ký kết Vì vậy, việc phân tích đánh giá xác toàn yếu tố đầu vào, đầu kinh tế nhà sản xuất đặc biệt cần thiết quan trọng Thứ ba, đến tháng 3/2020 Việt Nam có vài chục ca dương tính với Covid-19 nguồn lực chi phí để phòng chống dịch khơng thể tách rời cân đối tổng thể phân bổ nguồn nhân tài vật lực quốc gia năm 2020, chí cân đối theo dự toán NSNN năm 2020 cần xem xét điều chỉnh cho phù hợp, phần chi NSNN phần thu NSNN, diễn biến dịch Covid-19 giới nói chung, Việt Nam nói riêng phức tạp khó lường Thứ tư, nội dung kịch phát triển kinh tế - xã hội ứng phó với dịch Covid-19 GDP tăng trưởng hay lạm phát hay kim ngạch XNK tăng giảm mà hệ thống sách để giảm thiểu thiệt hại dịch Covid-19 gây ra, sớm phục hồi sản xuất kinh doanh, ổn định đời sống nhân dân Đến lượt mình, sách cần đảm bảo chữ hiệu gồm hiệu quả, hiệu lực hiệu ứng Tính quán, đồng cần xuyên suốt từ sách tín dụng, tiền tệ, tài khóa, tỷ giá hối đối, đến thương mại, đầu tư, Đầu tháng 3/2020, gói hỗ trợ có trị giá lên tới 300 ngàn tỷ (285 ngàn hỗ trợ tín dụng ngân hàng 30 ngàn hỗ trợ thuế) chưa có từ trước tới Về tính chất, gói hỗ trợ khổng lồ khơng phải kích cầu gói kích thích kinh tế 20092010 học đắt giá 10 năm trước cần thiết cho gói hỗ trợ lần này, đặc biệt học hỗ trợ đối tượng tránh thất thoát, tham nhũng Trước hết, nguyên nhân phải có gói hỗ trợ ảnh hưởng dịch Covid-19 khiến cho chuỗi cung ứng bị đứt mắt xích TQ có khơng lĩnh vực sản xuất kinh doanh VN phụ thuộc tới 70 - 80% nguồn nguyên liệu từ Trung Quốc Đây cú sốc cung vơ tiền khống hậu Thứ hai, ảnh hưởng dịch Covid-19, thị trường du lịch lao dốc không phanh, quốc gia chịu ảnh hưởng nặng nề dịch lại thị trường du lịch hàng đầu VN Ngành du lịch chịu tác động nặng nề kéo theo hàng loạt lĩnh vực liên quan vận tải hành khách, dịch vụ ăn uống ngồi gia đình, vui chơi giải trí, Thứ ba, tiếp sau cú sốc cung cú sốc cầu thị trường xuất Việt Nam bị thu hẹp hầu hết doanh nghiệp FDI nằm chuỗi giá trị toàn cầu vốn gián đoạn nghiêm trọng Thứ tư, dịch Covid-19 nên niềm tin tiêu dùng sụt giảm đôi với tượng thất nghiệp tạm thời giảm sút thu nhập nên thị trường tiêu dùng nước co lại Những doanh nghiệp trực tiếp chịu tác động dịch Covid-19 gặp khó khăn kéo theo doanh nghiệp đối tác bạn hàng khó khăn Vì vậy, gói hỗ trợ cần thiết phải đối tượng dựa nguyên tắc thị trường Các hỗ trợ tài giãn, hỗn trả nợ ngân hàng nộp thuế dành cho doanh nghiệp gặp khó khăn tạm thời có khả phục hồi sau dịch Covid19 qua Sự hỗ trợ tạm thời, cho khơng hay xóa nợ hồn tồn Hỗ trợ giúp doanh nghiệp giảm nhẹ gánh nặng nghĩa vụ tài chính, trì tồn chờ phục hồi Quan trọng gói hỗ trợ tín dụng lãi suất thấp khác hẳn gói hỗ trợ 4% lãi suất năm 2009 chỗ khơng có nguồn gốc NSNN không quan nhà nước quản lý điều hành mà NHTM chủ động quản lý thực Vì phải vào thị trường Đối tượng hỗ trợ tín dụng trước hết doanh nghiệp sớm giúp nối lại chuỗi cung ứng thay mắt xích bị đứt Thứ hai doanh nghiệp giúp khai thác thị trường tiêu thụ sản phẩm, ngồi nước Thứ ba doanh nghiệp trì yếu tố đầu vào đầu song gặp khó khăn vốn NHTM thị trường tài cần giám sát để dòng vốn rẻ để khơng bị đổ vào BĐS hay chứng khốn trường hợp gói kích thích 2009 Hơn nữa, NHTM tự định tự chịu trách nhiệm giải ngân gói hỗ trợ Chính phủ khơng can thiệp không bảo lãnh “ngầm” thời kỳ 20092010 Tóm lại, sách tiền tệ tín dụng năm 2020 phải ưu tiên ổn định kinh tế vĩ mơ, kiểm sốt lạm phát đồng thời hướng dòng vốn tín dụng hỗ trợ vào đối tượng, nhu cầu nhằm giải vấn đề mà doanh nghiệp phải đối mặt tác động dịch Covid-19 Theo đó, biện pháp giãn hỗn thuế phí nợ nhằm hỗ trợ doanh nghiệp giảm gánh nặng tài quan trọng nhiều so với cắt giảm lãi suất hay/và phá giá VND./ ... thị trường hàng hóa, dịch vụ du lịch, thương mại, đến thị trường chứng khoán, thị trường dầu mỏ, thị trường tiền tệ thị trường vàng Các cơng cụ tài tiền tệ truyền thống bơm tiền thơng qua gói... mơ, có sách tiền tệ cần tập trung vào ngăn chặn nỗi lo sợ hoảng loạn thị trường, khơi thơng dòng chảy tiền tệ tắc nghẽn thay đổ thêm dầu vào lửa thơng qua đẩy thêm tiền vào thị trường dù tiền giá... cần xuyên suốt từ sách tín dụng, tiền tệ, tài khóa, tỷ giá hối đoái, đến thương mại, đầu tư, Đầu tháng 3/2020, gói hỗ trợ có trị giá lên tới 300 ngàn tỷ (285 ngàn hỗ trợ tín dụng ngân hàng 30