Đang tải... (xem toàn văn)
Bài giảng Lập và phân tích dự án - Chương 2: Giá trị theo thời gian của tiền tệ cung cấp cho người học các kiến thức: Tính toán lãi tức, biểu đồ dòng tiền tệ, công thức tính giá trị tương đương cho các dòng tiền tệ đơn và phân bố đều, lãi suất danh nghĩa và lãi suất thực
CHƯƠNG GIÁ TRỊ THEO THỜI GIAN CỦA TIỀN TỆ GIÁO TRÌNH PHÂN TÍCH DỰ ÁN ĐẦU TƯ - GS PHẠM PHỤ NỘI DUNG z z z z Tính tốn lãi tức Biểu đồ dòng tiền tệ Cơng thức tính giá trị tương đương cho dòng tiền ề tệ đơn phân bố ố ề Lãi suất danh nghĩa g lãi suất thực ự TÍNH TỐN LÃI TỨC z Lãi suất z Lãi tức biểu giá trị theo thời gian tiền tệ z Lãi tức = (Tổng vốn tích luỹ) – (Vốn đầu tư ban đầu) ba z Lãi suất lãi tức biểu thị theo tỷ lệ phần trăm số vốn ban đầu cho ộ đơn vịị thời gian: g 1đơn vịị thời gian) g )/ Lãi suất = ((Lãi tức (vốn gốc).100% TÍNH TỐN LÃI TỨC z Sự ttương đ S đương z Những số tiền khác thời điểm khác h có ó thể bằ h ề giá iá ttrịị ki kinh h tế tế z Lãi suất 10%/năm triệu hôm Ù 1,10 t iệ năm triệu ă sau i = 10% $ 1.00 00 $1.10 TÍNH TỐN LÃI TỨC z Lãi tức đơn z Lãi tức tính theo số vốn gốc mà khơng tính thêm lãi tức tích luỹ phát sinh từ tiền lãi thời đoạn trước z I = P.S.N P S N (P: số vốn cho vay vay, S: lãi suất đơn đơn, N: số thời đoạn) z Ví dụ: Một người mượn 100 100.000Đ 000Đ với lãi suất đơn 4% tháng phải trả vốn lẫn lãi sau sáu tháng tháng Hỏi phải trả tiền? TÍNH TỐN LÃI TỨC z Lãi tức ghép: z Lãi tức thời đoạn tính theo số vốn gốc tổng số tiền lãi tích luỹ thời đoạn trước z Phản ánh hiệu giá trị theo thời gian đồng tiền cho phần tiền lãi trước z Được sử dụng thực tế z Ví dụ: Trả lời câu hỏi VD trên, sử dụng lãi suất ghép? z Với lãi suất ghép i%, số thời đoạn N, tổng vốn lẫn lãi sau N thời đoạn là: P(1 + i)N BIỂU ĐỒ DỊNG TIỀN TỆ z Dòng g tiền tệ ệ (Cash ( Flow - CF): ) z z z CF bao gồm khoản thu khoản chi quy cuối thời đoạn chi, đoạn Trong đó, khoản thu quy ước CF dương, khoản chi CF âm Dòng tiền tệ ròng = Khoản thu – Khoản chi Biểu đồ dòng tiền tệ (Cash Flow Diagrams - CFD): đồ thị biểu diễn CF theo thời gian BIỂU ĐỒ DÒNG TIỀN TỆ z Các kýý hiệu ệ dùng g g CFD z z z z z P: Giá trị hay tổng số tiền mốc thời gian quy ước gọi Trên CFD, P cuối ố thời đọan F: Giá trị hay tổng số tiền mốc thời gian quy ước đ gọii ttương llai.i Trên T ê CFD, CFD F cuối thời đọan A: Một chuỗi giá trị tiền tệ có giá trị N: Số thời đoạn (năm (năm, tháng,…) tháng ) i (%): Lãi suất chiết tính (mặc định lãi suất g p) ghép) VÍ DỤ VỀ CFD F (Giá trị tương lai) CF thu CF chi P (Giá trị tại) F (Giá trị tương lai) A (Dòng thu thời đọan) P (Giá trị tại) A (Dòng chi thời đọan) CƠNG THỨC TÍNH GIÁ TRỊ TƯƠNG ĐƯƠNG CHO CÁC DỊNG TIỀN TỆ z z z Một cơng ty vay triệu đồng năm năm Hỏi họ phải trả lại vào cuối năm thứ 5? Î Cho P tìm F! Phải tiết kiệm hàng năm để cuối năm thử tích lũy số tiền 10 triệu đồng? Î Cho F tìm A! Phải bỏ vào tiết kiệm để hàng năm rút số tiền 100.000 đồng năm? ă ? Ỵ Cho ? tìm ?! CƠNG THỨC TÍNH GIÁ TRỊ TƯƠNG ĐƯƠNG CHO CÁC DỊNG TIỀN TỆ Tìm Theo Bằng ằ cơng thức Cách khác?? Ỵ Tra bảng!! LÃI SUẤT THỰC VÀ LÃI SUẤT DANH NGHĨA z Thời đoạn phát biểu thời đọan ghép lãi: Xem cách phát biểu: Lãi suất 12% năm ghép lãi theo q ỴThời đọan phát biểu: NĂM ỴThời đọan ghép lãi: Q, quý tiền lãi nhập vào vốn gốc để tính tiền lãi cho quý sau LÃI SUẤT THỰC VÀ LÃI SUẤT DANH NGHĨA z Lãi suất danh nghĩa: Thời đoạn phát biểu khác với thời đoạn ghép lãi (mà khơng có xác định lãi suất thực) ự ) z Là lãi suất đơn z Ví dụ: Lãi suất 12% năm ghép lãi theo tháng Ỵ Lãi ssuất ất danh nghĩa 12% năm năm, Thời đoạn ghép lãi tháng z LÃI SUẤT THỰC VÀ LÃI SUẤT DANH NGHĨA z Lãi suất thực: z Lãi suất phát biểu khơng có xác định thời đọan ghép lãi Ỵ Ví dụ: Lãi suất 12% năm: Lãi suất thực 12% năm Thời đọan ghép lãi năm z Được xác định lãi suất ấ thực ụ Lãi suất thực ự 12% năm g ghép p lãi Ỵ Ví dụ: theo tháng: Lãi suất thực 12% năm Thời đoạn ghép g p lãi tháng g CHUYỂN ĐỔI G Ữ CÁC LOẠI GIỮA O LÃI Ã S SUẤT Ấ Lãi suất danh nghĩa (LSDN) sang lãi suất danh nghĩa: i1 = i2/N Với: i1: LSDN thời đọan NGẮN i2: LSDN thời đọan DÀI Ví dụ: Lãi suất 12% năm ghép lãi theo tháng Ỵ LSDN theo q 12%/4 = 3% quý, LSDN theo tháng 12%/12 = 1% tháng Ỵ LS thực theo tháng? z CHUYỂN ĐỔI GIỮA Ữ CÁC Á LOẠI LÃI Ã SUẤT Ấ Lãi suất thực (LST) sang lãi suất thực (LST): i2 = (1 + i1)m - Với: i1: LST thời đọan NGẮN Ắ i2: LST g thời đọan ọ DÀI Ví dụ: Lãi suất 1% tháng Ỵ LST theo th năm ă (1 + 1%)12 - z CHUYỂN ĐỔI G Ữ CÁC LOẠI GIỮA O LÃI Ã S SUẤT Ấ Lãi suất ấ danh nghĩa (LSDN) sang lãi suất ấ thực (LST) : i = (1 + r/m1)m2 - Với: i: LST thời đọan TÍNH TỐN r: LSDN thời đọan PHÁT BIỂU m1: Số thời đoạn GL thời đọan PB m2: Số thời đoạn GL thời đọan TT z CHUYỂN ĐỔI G Ữ CÁC LOẠI GIỮA O LÃI Ã S SUẤT Ấ Lãi suất ấ danh nghĩa (LSDN) sang lãi suất ấ thực (LST) : i = (1 + r/m1)m2 - Ví dụ: Lãi suất 12% năm, ghép lãi theo q Tìm LST theo năm? Ỵ Thời đoạn GL: G quý Thời đoạn PB: năm Thời đoạn TT: năm Î m1 = m2 = Î i = (1 + 12%/4)4 - z ... suất danh nghĩa: i1 = i2/N Với: i1: LSDN thời đọan NGẮN i2: LSDN thời đọan DÀI Ví dụ: Lãi suất 12% năm ghép lãi theo tháng Ỵ LSDN theo q 12% /4 = 3% quý, LSDN theo tháng 12% / 12 = 1% tháng Ỵ LS thực... (LST) : i = (1 + r/m1)m2 - Ví dụ: Lãi suất 12% năm, ghép lãi theo quý Tìm LST theo năm? Ỵ Thời đoạn GL: G q Thời đoạn PB: năm Thời đoạn TT: năm Ỵ m1 = m2 = Ỵ i = (1 + 12% /4)4 - z ... (LST) sang lãi suất thực (LST): i2 = (1 + i1)m - Với: i1: LST thời đọan NGẮN Ắ i2: LST g thời đọan ọ DÀI Ví dụ: Lãi suất 1% tháng Ỵ LST theo th năm ă (1 + 1%) 12 - z CHUYỂN ĐỔI G Ữ CÁC LOẠI GIỮA