Bài giảng Kinh tế vĩ mô: Chương 5 - Tiền tệ, ngân hàng và chính sách tiền tệ

Bài giảng Kinh tế vĩ mô: Chương 5 - Tiền tệ, ngân hàng và chính sách tiền tệ giới thiệu tới các bạn về tiền và lãi suất; các tác nhân trong quá trình cung ứng tiền; ngân hàng trung ương và việc cung ứng tiền cơ sở; ngân hàng thương mại và việc tạo ra tiền gửi.

TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA HÀ NỘI ViỆN KINH TẾ & QUẢN LÝ KINH TẾ VĨ MÔ Chương Tiền tệ, ngân hàng sách tiền tệ 5.1 Tiền lãi suất 5.2 Các tác nhân trình cung ứng tiền 5.3 Ngân hàng trung ương việc cung ứng tiền sở 5.4 Ngân hàng thương mại việc tạo tiền gửi 5.5 Kiểm soát cung tiền ngân hàng trung ương 5.6 Cầu tiền 5.7 Mơ hình thị trường tiền tệ 5.8 Tác động sách tiền tệ 5.1 Tiền tệ lãi suất  Nội dung chương nghiên cứu cung, cầu xây dựng mơ hình cung cầu thị trường tiền tệ  Cách thức hình thành lãi suất cân ngắn hạn  Ngân hàng trung ương thay đổi lãi suất sao? Chính sách tiền tệ (cung tiền lãi suất) tác động đến sản lượng 5.1 Tiền tệ lãi suất  Tiền phương tiện thừa nhận để toán hàng hóa, dịch vụ hồn trả nợ Tiền phương tiện trao đổi  Các loại tiền  Trước tiên, hàng đổi hàng  Tiền hàng hóa: đặc biệt vàng Vàng có giá trị phương tiện toán giá trị tự thân  Tiền giấy: dù hình thức vật quan trọng phải thừa nhận phương tiện toán Giá trị tiền giấy phương tiện toán thường lớn chi phí để sản xuất 5.1 Tiền tệ lãi suất Tiền giấy: Nhà nước độc quyền phát hành Chống làm giả Pháp luật bảo vệ nghiêm ngặt giá trị tự thân nhỏ Tiền ngân hàng (các khoản gửi viết séc) Séc toán dựa khoản gửi ngân hàng Ngày khẳng định vai trò mình, nước phát triển đảm nhận tới 90% lượng giao dịch Hình thức giao dịch ngày phát triển 5.1.2 Chức tiền  Phương tiện trao đổi Một phương tiện khơng thể thiếu, đặc biệt q trình chun mơn hóa phân cơng lao động xã hội  Đơn vị đo lường: đo lường giá trị thay Sử dụng để đánh giá hàng hóa dịch vụ, sở để hạch toán  Dự trữ giá trị Tuy nhiên lạm phát cao, tâm lý khơng chấp nhận tiền giấy tốn, giao dịch=> giao dịch lớn thực thông qua vàng, ngoại tệ : 1989; 2009 5.1.3 Đo lượng tiền cung ứng  Phân loại tiền: tiền mặt, khoản gửi chứng khoán: M0, M1, M2, Các phân loại thay đổi theo không gian thời gian cụ thể  Tiền mặt: M0 : không sinh lời Khả sẵn sàng toán cao  Tiền M1 Khả sẵn sàng toán cao M0 Nhiều nước coi tiền giao dịch Được coi đại lượng chủ yếu phản ánh mức cung tiền quốc gia  Tiền M2 Khả sẵn sàng toán cao, M1 Một số nước coi đại lượng chủ yếu phản ánh mức cung tiền quốc gia 5.1.3 Đo lượng tiền cung ứng  Tiền mặt lưu hành:  Tiền thu ngày lưu giữ NH khoản gửi ngân hàng Trung ương Cơ số tiền M0  Các khoản gửi không kỳ hạn( khơng lãi suất)  Các khoản gửi khơng kỳ hạn(có lãi suất) Cung ứng tiền M1  Tiền gửi kỳ hạn ngắn  Tiền tiết kiệm Cung ứng tiền M2  Tiền gửi kỳ hạn dài Cung ứng tiền M3 Chứng khoán kho bạc, ngắn hạn, thương phiếu, hối phiếu chấp nhận _ Tổng L 5.1.4 Lãi suất Đơn vị % Thường tính cho kỳ hạn định thường năm LS = lãi vay/ Tiền vay Giá việc sử dụng tiền Các yếu tố tác động đến lãi suất  Kỳ hạn toán Kỳ hạn dài lãi suất tăng 5.1.4 Lãi suất  Rủi ro Rủi ro lớn lãi suất tăng So sánh trái phiếu phủ với trái phiếu cơng ty  Tính khoản (khả chuyển đổi thành tiền mặt nhanh giá trị) Tính khoản tốt lãi suất thấp  Chi phí hành chính: chi phí cao, chi phí sử dụng vốn lớn tức lãi suất lớn 10 5.7 Mơ hình thị trường tiền tệ Thị trường tiền tệ biểu diễn quan hệ cung, cầu tiền lãi suất với điều kiện yếu tố khác khơng đổi Trục tung lãi suất, trục hồnh lượng tiền thực tế Mức cung tiền không thay đổi lãi suất thay đổi (không phụ thuộc lãi suất) đường thẳng đứng // với trục tung Ms/P thay đổi: cung tiền danh nghĩa giá  Giao điểm cung cầu tiền mức lãi suất Ro – lãi suất cân 53 5.7 Mơ hình thị trường tiền tệ Hệ phương trình thị trường tiền tệ Md/p =hY+N-mR Và Ms/p = const  điểm cân cung cầu giải hệ phương trình ta xác định giá trị 54 5.7 Mơ hình thị trường tiền tệ  sản lượng tăng=> cầu tiền tăng Đường Md(Y) dịch lên sang phải, lãi suất cân tăng Khi đường cầu tiền không đổi, cung thực tế tăng (giảm), lãi suất giảm (hoặc tăng)=> dịch chuyển sang phải (trái) Thông qua cung tiền NHTW điều chỉnh lãi suất mức độ 55 5.7 Mơ hình thị trường tiền tệ  dịch chuyển dọc cầu dịch chuyển đường cầu dịch chuyển dọc cung dịch chuyển đường cung R Md(Y2) Ro Md(Y1) M/P Ms/P 56 5.8 Tác động sách tiền tệ Trong chương giả định đầu tư đại lượng không đổi (do ta giả định yếu tố khác ngồi thu nhập khơng đổi) Trong phần xem xét quan hệ đầu tư lãi suất Thông thường nhà đầu tư phải quan tâm đến chi phí hội phải huy động vốn để thực đầu tư => lãi suất vay có ý nghĩa quan trọng Lãi suất cao, số hội đầu tư có khả sinh lợi mức chấp nhận giảm => kế hoạch đầu tư giảm 57 5.8 Tác động sách tiền tệ Mối liên hệ đầu tư lãi suất sau: I= I0-nR0 I0 số, mức đầu tư lãi suất Quan hệ tỷ lệ nghịch đầu tư lãi suất R R1 Đường đầu tư R2 I1 I1 I2 I 58 5.8.2 Tác động chinh sách tiền tệ • Khi cung tiền tăng từ Ms1 đến Ms2, lãi suất giảm từ R1 xuông R2=> đầu tư tăng từ I1 đến I2 (∆I) • Đầu tư tăng ∆I dẫn đến gia tăng tổng cầu ∆Yad dẫn đến gia tăng ∆ Y = k* ∆I 59 5.8.2 Tác động chinh sách tiền tệ ∆ I ∆ Y= k* ∆I 60 5.8.2 Tác động chinh sách tiền tệ Thị trường hàng hóa • C= 100+ 0.8Y; I=400-20R,G=500; cho R=5 • => I= 300; • Yad= C+I+G = 100+ 0.8Y + 300 +500 =900 +0.8Y Y= Yad • ta có : Y= 900/0.2=4500 61 5.8.2 Tác động chinh sách tiền tệ Thị trường tiền tệ • Cầu tiền: Md/p =hY+N-mR =2 Y+1000-200R • Cung tiền: M1= ((ctm + 1) /(ctm + d))*M0 Với: ctm =20%; d =10%; p=2; M0 = 4500 • với số liệu thừa số tiền kinh tế là: 1.2/0.3=4; M1= 4500*4 =18000 • Cân thị trường tiền tệ Md/p = Ms/p = 18000/2= 9000= Y+1000-200R = 2*4500+1000-200R=> R=5 Cân 62 5.8.2 Tác động chinh sách tiền tệ Tác động sách tiền tệ • Ngân hàng TW tăng tiền sở lên 100 (∆M0= 100) • Thừa số tiền kinh tế là: nên M1 tăng thêm 400 (∆Ms= 400)=> ∆Ms/p 400/2 =200 • Cân thị trường tiền tệ 9200= Y+1000-200R, với Y=4500;=>R= • Lãi suất giảm từ xuống 4, I I=400-20R=400- 20*4=320 tăng 20 so với phương án sở I tăng 20 Y tăng 20/(1-mpc)= 20/(1-0.8)= 100… 63 5.8.2 Tác động chinh sách tiền tệ Tác động sách tiền tệ • Y tăng phần kéo theo tăng cầu tiền=> dẫn đến tăng lãi suất phần nào=> lãi suất tăng làm giảm mức đầu tư => Tác động hai chiều qua lại thị trường tiền tệ thị trường hàng hóa diễn đến hai thị trường xác lập điểm cân mới… =>Ta phải xét mơ hình phức tạp ISLM nội dung chương 64 Câu hỏi Khái niệm tiền lãi suất? NHTW việc cung ứng tiền sở? NHTM việc tạo tiền gửi? Số nhân tiền kinh tế:Khái niệm? cơng thức? Kiểm sốt tiền NHTW? Cầu tiền yếu tố ảnh hưởng đến cầu tiền? 65 Câu hỏi Mơ hình cung cầu lãi suất cân thị trường tiền tệ? Các yếu tố làm dịch chuyển đường cung cầu tiền tệ? Tác động sách tiền tệ 66 Chương 6: IS-LM Chính sách tài - tiền tệ mơ hình IS-LM 6.1 Khái qt chung mơ hình 6.2 Cân thị trường hàng hóa: đường IS 6.3 Cân thị trường tiền tệ: đường LM 6.4 Phân tích IS-LM 6.5 Chính sách tài tiền tệ mơ hình IS-LM 67 .. .Chương Tiền tệ, ngân hàng sách tiền tệ 5. 1 Tiền lãi suất 5. 2 Các tác nhân trình cung ứng tiền 5. 3 Ngân hàng trung ương việc cung ứng tiền sở 5. 4 Ngân hàng thương mại việc tạo tiền gửi 5. 5 Kiểm... : thừa số tiền toàn kinh tế 27 5. 5.1 Số nhân tiền kinh tế 28 5. 5.1 Số nhân tiền kinh tế thừa số tiền toàn kinh tế phụ thuộc  tỷ lệ dự trữ bắt buộc (NHTW quy định) Nếu d nhỏ thừa số tiền tăng... tiền gửi ngân hàng thương mại ngân hàng trung ương tiền mặt lưu giữ ngân hàng  M0=TM+dự trữ; M0 tiền sở; TM: tiền lưu thông; Dự trữ tiền tay ngân hàng 15 5.3.2 Cung ứng tiền sở Cung ứng tiền hai