Lecture Economics (6/e): Chapter 24 - Stephen L. Slavin

Chapter 24 - Monopolistic competition. The following will be discussed in this chapter: The monopolistic competitor in the short and long runs, product differentiation, the characteristics of monopolistic competition, price discrimination.

Chapter 24 Monopolistic Competition     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 24­1 Chapter Objectives • The monopolistic competitor in the short  and long runs • Product differentiation • The characteristics of monopolistic  competition • Price discrimination      Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 24­2 Monopolistic Competition  Defined • A monopolistically competitive industry  has many firms selling a differentiated  product – Differentiated means the buyer, for whatever  reason, make a difference between one  product and another • Identical means the buyer makes no difference between one  product and anther product  – No one firm has any significant influence on  price     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 24­3 The Monopolistic Competitor in the  Short Run • The monopolistic competitor can make a  profit or take a loss • As only one firm in a crowded industry it  has a very elastic demand curve • No one firm can get too far out of line on  price because buyers can always  purchase a substitute from someone else     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 24­4 The Monopolistic Competitor in the Short Run • The monopolistic competitor can make a  profit or take a loss • As only one firm in a crowded industry it  has a very elastic demand curve • No one firm can get too far out of line on  price because buyers can always  purchase a substitute from some one else Monopolistic competitor   D MR   Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved Monopoly MR D 24­5 Monopolistic Competitor Making a Profit in the  Short Run 24 MC 22 20 18 ATC 16 Price is $15 14 ATC is $12.10 D 12 MR 10 Total Profit=(Price­ATC) X Output                      =($15­$12.10) X 60                      =($2.90) X 60                      = $174 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 120 140 160 Output     Output is 60 Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 24­6 Monopolistic Competitor Taking a Loss in the  Short Run 24 MC 22 20 18 ATC 16 14 ATC is $12.80 Price is $11 12 10 Total Profit=(Price­ATC) X Output                      =($11­$12.80) X 42                      =(­$1.80) X 42                      = ­$75.60 D MR 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 120 140 160 Output     Output is 42 Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 24­7 Monopolistic Competitor Breaking Even in the  Long Run  24 MC 22 20 18 At the output level  associated with MC=MR,  the ATC curve is tangent  to the demand curve ATC 16 14 12 10 D MR 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 120 140 160 Output     Output is 40 Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 24­8 Monopolistic Competitor Breaking Even in the  Long Run  24 MC 22 20 18 ATC 16 Price is $12.10 14 12 ATC is $12.10 10 Total Profit=(Price­ATC) X Output                      =($12.10­$12.10) X 42                      =( 0 ) X 42                      = 0 D MR 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 120 140 160 Output     Output is 40 Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 24­9 Monopolistic Competitor Breaking Even in the  Long Run  24 MC 22 20 18 ATC 16 Price is $12.10 14 12 ATC is $12.10 10 Total Profit=(Price­ATC) X Output                      =($12.10­$12.10) X 42                      =( 0 ) X 42                      = 0 D MR 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 120 140 160 Output The monopolistic competitor makes zero economic profits in the long run     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 24­10 Monopolistic Competitor Breaking Even in the  Long Run  24 MC 22 20 18 ATC 16 Price is $12.10 14 12 ATC is $12.10 10 Total Profit=(Price­ATC) X Output                      =($12.10­$12.10) X 42                      =( 0 ) X 42                      = 0 D MR 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 120 140 160 Output Because the monopolistic competitor does not produced at the minimum point of  its ATC, the perfect competitor is more efficient than the monopolistic competitor     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 24­11 Product Differentiation • Product differentiation is crucial to  monopolistic competition – Product differentiation takes place in the buyer’s  mind • If a buyer sees no difference there is no difference • In the real world buyers usually do differentiate – Americans are provided with a wide variety of  products and services • People in other countries rarely get to make all the  consumer choices that Americans do and consequently do  not engage in nearly as much product differentiation     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 24­12 The Basis for Product Differentiation • • • • • • • •   Physical differences Convenience Ambience Reputations Appeals to vanity Unconscious fears and desires Snob appeal Customized products   Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 24­13 The Typical Monopolistic Competitor • The monopolistic competitor tries to set his or  her product apart from the competition • The main way of doing this is through  advertising – When this is done successfully, the demand curve  becomes more vertical or inelastic • Buyers are willing to pay more for a product or service  because they believe it is much better than their other  choices      Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 24­14 Why Do People Shop at One  Store Rather than Another? • • • • • •   Ambience Personal attention Convenience Easy credit Free delivery Good service   Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 24­15 Product Differences • Product differentiation does not necessarily  mean there are any physical differences among  products – They might all be the same, but how they are sold  may make all the difference • There are, of course, some very real physical  product differences – Buyers often differentiate based on real physical  differences, but differentiation is still taking place  in the buyers mind, and it may or may not be based  on real physical differences     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 24­16 Price Discrimination • Price discrimination occurs when a seller  charges two or more prices for the same  good or service – Sometimes it’s bad and sometimes it’s not  bad at all – Price discrimination is often disguised as a  subsidy to the poor     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 24­17 Some Examples of Price  Discrimination – Doctors often charge rich patients more than  poor patients • They may have one price for those with insurance and  another price for those without insurance – Movies in the evening cost more than those  in the early afternoon – Senior citizen, youth, and student discounts – New and used cars – Youth fairs on airlines – Evening meals in restaurants often cost more  than the same meal at lunch     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 24­18 Practicing Price Discrimination • The firm that practices price discrimination  must be able to distinguish between two or  more separate groups of buyers • Price discriminators must also be able to  prevent buyers from reselling the product or  service – For example, if a fifteen­year­old could resell his  youth fare seat to an adult who could then use it, the  price discrimination effort would fail     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 24­19 Motives for Price Discrimination • In most cases, price discrimination is basically  a mechanism for rationing goods and services • The main motivation for price discrimination is  to raise profits – The greater the price discrimination, the greater the  profits because buyers lose some of their “consumer  surplus” – If price discrimination were carried to its logical  conclusion, we would have perfect price  discrimination • The buyers would lose all of their “consumer surplus”     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 24­20 A&P’s Price Discrimination  Scheme in the 1940s Hypothetical Demand Schedule for Canned Peas Price QD TR TC Total Profit $.50 100 $50 $20 $30.00    .40                 140                    56   28   28.00   .30                 170                    51               34                    17.00   A&P had an ATC of $.20 a can If  A&P could charge only one price it would be $.50 a can     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 24­21 A&P’s Price Discrimination  Scheme in the 1940s A&P still has an ATC of $.20 a can Hypothetical Demand Schedule for Canned Peas by Grade Grade   Price QD TR         TC Total  Profit     A        $.50              100      $50              $20                      $30.00     B          .40                40        16                  8                          8.00     C          .30                30          9                  6                          3.00    Total Profit ­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­$ 41.00 By keeping its markets separate rather than charging a single price, A&P was  able to make much larger profits     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 24­22 Is the Monopolistic Competitor  Inefficient? • From a purely economic standpoint . . .Yes! – The firms do not produce at the minimum point on  the ATC – There may be too many firms in most industries • Are there too many beauty parlors?  Not if you want to get  your hair done on Friday afternoon or Saturday morning • Are there too many restaurants?  Not  on Sunday – There may be overdifferentiation • Would Americans want the drab businesses that  characterize eastern Europe and the old soviet union? • Would Americans want only one brand of toothpaste or one  brand and model of a car? – In America, it would be hard to imagine a no­frills  world     24­23 Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved Closing Thoughts • More than 99% of the over 23 million  business firms in the United States are  monopolistic competitors • While monopolistic competitors do  compete with respect to price, they  compete still more vigorously with  respect to ambience, service, and the rest  of the intangibles that attract customers      Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 24­24 ... 2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved Monopoly MR D 24 5 Monopolistic Competitor Making a Profit in the  Short Run 24 MC 22 20 18 ATC 16 Price is $15 14 ATC is $12.10 D 12 MR 10 Total Profit=(Price­ATC) X Output... Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 24 6 Monopolistic Competitor Taking a Loss in the  Short Run 24 MC 22 20 18 ATC 16 14 ATC is $12.80 Price is $11 12 10 Total Profit=(Price­ATC) X Output... Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 24 7 Monopolistic Competitor Breaking Even in the  Long Run  24 MC 22 20 18 At the output level  associated with MC=MR,  the ATC curve is tangent