Nghiên cứu các nhân tố tác động đến đầu tư trực tiếp nước ngoài là rất cần thiết cho các quốc gia nhằm cải thiện môi trường đầu tư và gia tăng thu hút FDI cho tăng trưởng kinh tế. Mục tiêu của bài viết này là nghiên cứu những nhân tố tác động đến dòng vốn FDI tại các quốc gia đang phát triển.
xem xét nhân tố tác động đến việc việc thu hút nguồn vốn đầu tư nước quốc gia phát triển 4.2 Kết nghiên cứu Mơ hình pooled OLS giải thích 56,74% thay đổi FDI chảy vào quốc gia phát triển (R2 = 56,74%) Như kết Bảng cho thấy, ngoại trừ lương, tiêu thụ điện, biến GDP, tổng dự trữ, độ mở thương mại có ý nghĩa thống kê mức 1% tác động chiều lên FDI Ngồi ra, lương có tác động chiều lên FDI, điều ngược với giả thuyết đặt trên, lại khơng có ý nghĩa thống kê Tuy nhiên, ước tính theo mơ hình pooled OLS khơng phản ánh tác động khác biệt quốc gia Tác động chế độ trị quốc gia đó, khoảng cách từ nước đầu tư đến nước nhận đầu tư… Vì vậy, tác giả sử dụng F test để kiểm định xem có tồn tác động cố định quốc 44 Bảng 6: Kết ước tính nhân tố tác động đến FDI theo Pooled OLS, FEM, REM Biến độc lập Ln_GDP Ln_Wgr Pooled OLS FEM REM 0.565*** 1.018*** 0.658*** (4.81) (3.81) (3.67) 0.037 -0.110 -0.093 (0.77) (-0.90) (-0.11) Ln_pc 0.040 -0.004 0.029 (0.72) (-0.02) (0.29) Ln_Tr 0.28*** 0.262* 0.311** (3.16) (1.65) (2.50) Opn 0.846*** 0.779 0.936*** (4.15) (1.59) (2.87) -11.034*** -18.602*** -12.618*** (-5.41) (-3.84) (-3.97) R-Squared 0.5674 0.7555 0.7727 Số quan sát 367 367 367 Constant F(29,332) 5.33*** Wald chi2 (5) 211.85*** Hausman test: chi2( 5) LMBP: chi2 (1) 5.50 116.63*** Ghi chú: Số liệu dấu ngoặc () thống kê t *, **, *** có ý nghĩa thống kê 10%, 5%, 1% gia mô hình hay khơng Rõ ràng, từ kết cho thấy phương pháp pooled OLS sử dụng khơng thích hợp tồn tác động cố định quốc gia (F(29,332) = 5,33, P-value = 0.0000) Mặc dù tồn tác động cố định mơ hình khơng có nghĩa mơ hình FEM mơ hình Như vậy, tác giả ước tính mơ hình cách sử dụng phương pháp FEM REM để kiểm soát yếu tố đặc trưng quốc gia có khả tác động đến FDI Đồng thời, câu hỏi quan trọng cần xác định thực nghiên cứu thực nghiệm phương pháp FEM REM liệu có tồn tác động thời gian mơ hình hay khơng? Sau tiến hành kiểm PHÁT TRIỂN & HỘI NHẬP Số 14 (24) - Tháng 01- 02/2014 định, kết cho thấy, giả thuyết H0 chấp nhận (F(12, 220) = 1.04, P-value = 0.4137) nghĩa ta không cần thiết phải thêm biến giả vào mơ hình ban đầu Đồng thời kiểm định Hausman (χ2(5) = 5.50, P-value = 0.3578) cho thấy mơ hình REM phù hợp FEM việc nghiên cứu nhân tố tác động đến FDI quốc gia phát triển Theo đó, nhân tố lương, lượng điện tiêu thụ bình qn đầu người khơng có ý nghĩa thống kê, GDP, tổng dự trữ, độ mở thương mại tác động chiều lên FDI kỳ vọng ban đầu đưa Tiếp theo, để kiểm tra liệu có tồn tượng phương sai thay đổi hay không, tác giả sử dụng kiểm định Wald (Greene, Nghiên Cứu & Trao Đổi 2000) kết cho thấy giả thuyết H0 bị bác bỏ (χ2(30) = 19175.38, P-value = 0.0000) tức tồn tượng phương sai thay đổi mơ hình Ngồi ra, tơi kiểm tra tự tương quan mơ hình nhận thấy giả thuyết H0 chấp nhận nghĩa không tồn tượng tự tương quan mơ hình (F(1, 29) = 0.121, P-value = 0.7303) Do tồn tượng phương sai thay đổi, tác giả sử dụng phương pháp FGLS để khắc phục tượng mơ hình Kết ước tính Bảng cho thấy: Quy mô thị trường đại diện GDP có tác động chiều lên dòng vốn FDI quốc gia phát triển, hệ số có ý nghĩa thống kê mức 1% Theo đó, GDP tăng 1% dòng vốn FDI chảy vào tăng 0,562% Điều hàm ý quốc gia có quy mơ thị trường lớn (GDP cao hơn) thu hút lượng vốn đầu tư nước nhiều Kết đưa phù hợp với kết luận nghiên cứu thực nghiệm tác Bevan Estrin (2000), Sahoo, P (2006), Ab Quyoom Khachoo & Mohd Imran Khan (2012) Do đó, quy mơ thị trường nhân tố quan trọng việc thu hút dòng vốn FDI quốc gia phát triển Hệ số biến tiêu thụ điện bình quân đầu người đại diện cho sở hạ tầng nước nhận đầu tư mang dấu dương có ý nghĩa thống kê mức 5% Khi lượng điện tiêu thụ bình quan tăng 1% FDI tăng 0,074%, mức tăng tương đối khiêm tốn chứng minh quốc gia có sở hạ tầng cải thiện tốt có lợi cạnh tranh so với nước khác việc thu hút đầu tư nước Cơ sở hạ tầng tốt phát triển làm tăng suất lao động đầu tư hấp dẫn FDI chảy vào nhiều Kết phù hợp với kết Asidu (2002), Sahoo, P (2006), Ab Quyoom Khachoo Mohd Imran Khan (2012) Tương tự kết luận nghiên cứu Ab Quyoom Khachoo Mohd Imran Khan (2012), tổng dự trữ có tương quan dương với FDI có ý nghĩa thống kê mức 1% Theo đó, tổng dự trữ tăng 1% FDI chảy vào quốc gia tăng 0,228% Tác động tổng dự trữ lên dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi chảy vào hàm ý quốc gia tích lũy nhiều giúp thu hút nhiều vốn FDI hơn, quốc gia gia tăng tổng dự trữ tạo niềm tin cho nhà đầu vào khả đảm bảo toán nghĩa vụ nợ nước kinh tế, khả hỗ trợ giá trị đồng nội tệ, thể khả đảm bảo tài quốc gia Từ đó, tạo môi trường đầu tư ổn định, yếu tố quan trọng Bảng 7: Kết ước tính nhân tố tác động đến FDI theo phương pháp FGLS Cr os s - s ec t i ona l t i me- s er i es F GL S r egr es s i on Coef f i c i ent s : Pa nel s : Cor r el a t i on: gener a l i z ed l ea s t s qua r es het er os k eda s t i c no a ut oc or r el a t i on E s t i ma t ed c ov a r i a nc es = E s t i ma t ed a ut oc or r el a t i ons = E s t i ma t ed c oef f i c i ent s = 30 l n_f di Coef S t d E r r l n_gdp l n_wgr l n_pc l n_t r opn _c ons 56159 0688287 0744722 2280725 938716 - 11 36731 0787641 0330658 0302952 0597275 0979705 307686 Number of obs Number of gr oups Obs per gr oup: mi n avg ma x Wa l d c hi 2( 5) Pr ob > c hi 2 - z P>| z | 13 08 46 82 58 69 0 0 0 000 037 014 000 000 000 = 367 = 30 = 12 = 12 23333 = 13 = 1368 48 = 0000 [ 95% Conf I nt er v a l ] 4072153 0040209 0150946 1110088 7466974 - 13 93032 7159648 1336366 1338497 3451363 130735 - 804289 Số 14 (24) - Tháng 01-02/2014 PHÁT TRIỂN & HỘI NHẬP 45 Nghiên Cứu & Trao Đổi việc xem xét định đầu tư nước ngồi cơng ty đa quốc gia Biến độ mở thương mại có tác động chiều lên dòng vốn FDI quốc gia phát triển, hệ số có ý nghĩa thống kê mức 1%, hay nói cách khác độ mở thương mại quốc gia tăng 1% FDI tăng đến 0.939% Điều hàm ý nhà đầu tư nước quan tâm đến độ mở kinh tế quốc gia nước chủ nhà định nơi đầu tư quốc gia phát triển Kết mâu thuẫn với nghiên cứu thực nghiệm Ab Quyoom Khachoo Mohd Imran Khan (2012) cho thấy độ mở quốc gia không ảnh hưởng đến FDI Nguyên nhân đến từ quốc gia phát triển Bởi hầu hết nhà đầu tư nước đầu tư vào nước nhà đầu tư tìm kiếm thị trường rào cản thương mại (và độ mở thương mại thấp) thường có tác động chiều lên FDI Lý đến từ giả thiết né thuế quan, công ty đa quốc gia nhận thấy để phục vụ thị trường nội địa họ thiết lập cơng ty nước gặp khó khăn việc nhập sản phẩm vào nước Ngược lại, cơng ty nước ngồi đầu tư theo định hướng xuất thích đầu tư kinh tế cởi mở bảo hộ thương mại cao hàm ý chi phí giao dịch cao liên quan đến xuất Vì vậy, kết luận FDI chảy vào nước phát triển mẫu nghiên cứu chủ yếu dạng theo định hướng xuất nên rào cản cản thương mại có 46 tương quan dương tác động mạnh đến việc thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi Ngồi ra, nhà đầu tư tìm kiếm thị trường nhà đầu tư theo định hướng xuất khẩu, thiết lập sở quốc gia họ cần nhập nhân tố đầu vào mà quốc gia khơng có sẵn để phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh Chính lý này, quốc gia phát triển mở cửa thu hút nhiều FDI Kết luận Đầu tư trực tiếp nước ngồi đóng vai trò quan trọng việc nâng cao công nghệ quốc gia, tạo việc làm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Vì lý nhiều nước cố gắng thu hút FDI để thúc đẩy kinh tế nước mình, đặc biệt năm gần mà khủng hoảng tài tồn cầu dẫn đến sụt giảm nghiêm trọng kinh tế giới Hơn nữa, đầu tư trực tiếp nước trở thành nguồn vốn tài trợ ổn định khu vực tư nhân nước phát triển Do đó, xác định nhân tố ảnh hưởng đến định nhà đầu tư nước câu hỏi nhà lập sách quốc gia Kết hồi quy cho thấy, đầu tư trực tiếp nước ngồi giải thích tốt nhân tố kinh tế Quy mô thị trường đại diện GDP, tổng dự trữ, yếu tố sở vật chất đại diện biến tiêu thụ điện có tương quan chiều với FDI Điều hàm ý quốc gia có quy mơ PHÁT TRIỂN & HỘI NHẬP Số 14 (24) - Tháng 01- 02/2014 thị trường lớn, tích lũy dự trữ nhiều có sở hạ tầng phát triển thúc đẩy nhà đầu tư nước đầu tư vào nước nhiều Ngồi ra, biến độ mở thương mại có tác động chiều lên dòng vốn FDI quốc gia phát triển Điều cho thấy nhà đầu tư nước quan tâm đến độ mở kinh tế quốc gia nước chủ nhà định nơi đầu tư quốc gia phát triển Ngược lại, biến chi phí lao động có tương quan dương với FDI, kết trái ngược với giả thuyết nghiên cứu số kết thực nghiệm Nunes et al (2006), Vinit Ranjan, Dr Gaurav Agrawal (2011), Ab Quyoom Khachoo & Mohd Imran Khan (2012) Điều mức lương cao phản ánh trình độ người lao động ngày nâng cao, đó, tác động tích cực việc thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi quốc gia Với kết đạt được, nghiên cứu bước đầu cung cấp cho nhà quản lý nhân tố tác động đến việc thu hút vốn đầu tư nước từ dựa vào vận dụng lý thuyết, kết thực nghiệm tình hình thực tế để đưa sách phù hợp Những hàm ý nghiên cứu cho thấy để thu hút nhiều FDI nước phát triển cần gia tăng dự trữ đến mức hợp lý, cải thiện sở hạ tầng, tích cực tham gia vào tiến trình tự hóa tồn cầu đầu tư nhiều cho giáo dục nâng cao trình độ, tay nghề người lao độngl (Xem tiếp trang 61) ... vực tư nhân nước phát triển Do đó, xác định nhân tố ảnh hưởng đến định nhà đầu tư nước câu hỏi nhà lập sách quốc gia Kết hồi quy cho thấy, đầu tư trực tiếp nước ngồi giải thích tốt nhân tố kinh... tầng phát triển thúc đẩy nhà đầu tư nước đầu tư vào nước nhiều Ngồi ra, biến độ mở thương mại có tác động chiều lên dòng vốn FDI quốc gia phát triển Điều cho thấy nhà đầu tư nước quan tâm đến. .. người lao động ngày nâng cao, đó, tác động tích cực việc thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi quốc gia Với kết đạt được, nghiên cứu bước đầu cung cấp cho nhà quản lý nhân tố tác động đến việc