Lecture Economics (6/e): Chapter 1 - Stephen L. Slavin

Chapter 1 - A brief economic history of the United States. After studying this chapter you will be able to understand: How we did we grow from a primarily agriculture nation of 4 million people to an industrial power of 275 million? How the Civil War, World War I, and World War II affected our economy; How our nation was shaped by suburbanization after World War II; what major factors affected our economic growth decade by decade from the 1920s into the new millennium?

Chapter 1 A Brief Economic History of the  United States     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 1­1 Chapter Objectives • How we did we grow from a primarily  agriculture nation of 4 million people to an  industrial power of 275 million? • How the Civil War, World War I, and World  War II affected our economy • How our nation was shaped by  suburbanization after World War II • What major factors affected our economic  growth decade by decade from the 1920s into  the new millennium • What the “new economy” is and how it differs  from the “old economy”     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 1­2 Introduction: A Study in Contrast (The United States) • In the midst of plenty • Expanding  technologies • Losing the trade war • 20 million new jobs  since 1990­91 • Baby boomers better  off than previous  generations      • Poverty • Dying industries • Won the cold war • Half paid less than  $15,000 per year • Today’s generation is  generally worse off  than its parents Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 1­3 The American Economy in the  th 19  Century • Agricultural Development • The National Railroad Network • The Age of the Industrial Capitalist     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 1­4 Agriculture Development • At the start of the American revolution,  America had an almost limitless supply of land – Nine of ten Americans lived on a farm – One hundred years later, fewer than one in two did – Today, fewer than two in one hundred • These two feed America and create a huge surplus that  helps to feed the rest of the world • The abundance of land was the most influential  factor in our economic development  in the 19th  century   – Brought millions of immigrants – Encouraged large families – Encouraged rapid technological development   Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 1­5 Agriculture Development (Continued) • America’s population – – – – – – –   1789 1812 1835 1858 1915 1968 2000     4 million     8 million    16 million   32 million 100 million 200 million 275 million   Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 1­6 Agriculture Development (Continued) • America’s large and growing population  was extremely important as a market for  our farmers and manufacturers – Foreign countries also targeted the  American market – Japan targeted the American market after  WW II     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 1­7 Economic Conflicts Leading to  the Civil War  • South • North – Had an economy  based on  manufacturing – Had to pay higher  prices than they  would have paid for  British goods ­  Had an economy  based on slave labor  (agriculture) – Opposed extension of  slavery westward ­  Knew this would be  politically untenable – Benefited from high  protective tariffs     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 1­8 After the Civil War • New England, the middle­Atlantic states,  and the mid­west were poised for major  industrial expansion and experienced  significant economic growth • The South remained primarily an  agriculture region and experienced  economic doldrums until the early 1960s     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 1­9 The National Railroad Network  • The completion of the transcontinental railroads – 1850 The United States had   10,000 miles of track – 1890 The United States had 164,000 miles of track – This made possible mass production, mass marketing,  and mass consumption, which brought the country  together into a huge social and economic unit  – This made it possible to go almost anywhere in the U.S.  by train except in the south (i.e.,  transcontinental lines  by­passed the south) – This severely retarded its economic development  well into the 20th century      Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 1­10 The1980s:  The Age of Reagan (Continued) • The country was in a severe recession 1981 • • • • It was the worst since WW II Unemployment reached nearly 11% in 1982 Inflation had been brought under control Unemployment rates began falling – They seemed to stick around 6% – Deficits were a problem: $79 billion in 1981 and  $290 billion in 1992 – Business taxes were cut – Personal income taxes were cut     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 1­38 George Bush • “Read my lips: no new taxes” – Bush won the election of 1988 – Two years later, he agreed to a major tax  increase • Supposedly to reduce the deficit • But, the deficit continued to rise – A recession began in early 1992 and ended  late in 1992 – Bush failed in his bid for reelection     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 1­39 To the Millennium and Beyond • The Military – Since the demise of the Soviet Union should  the United States have continued to spend  $300 billion or more a year on defense? • Couldn’t some of these resources be used to  lessen some of our many social and economic  problems?     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 1­40 To the Millennium and Beyond (Continued) • Real Wages – Despite all our economic growth, real wages for most  workers today are slightly less than they were in  1973.  Why? • Plant closings and downsizing have done away  with millions of well­paid jobs • There has been a weakening of labor unions • There are alternative cheaper workers, which  exerts downward pressure on wages  • There is an increasing tendency for business to  replace full­time workers with temporary and  part­time employees • One­third of the new jobs created since 1991 have  been part­time or temporary     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 1­41 The State of American Agriculture • The story is one of vastly expanding  productivity In 1820, one  – 1850 to 1900 output doubled – 1900 to 1947 output doubled  – 1947 to 1960 output doubled In 1800, it took  370 hours to  produce 100  bushels of wheat   farmer fed 4.5  people.  Today,  one farmer  feeds 100  people In 1960, it took  just 15 hours to  produce 100  bushels of wheat   Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 1­42 The State of American Agriculture (Continued) • Agriculture is one of the most productive  sectors of our economy – Yet, only 4.5 million people live on farms  today and less than half farm full time – The U.S. exports more than one­third of its   crops – 35 million Americans make use of food  pantries and other food distribution  programs • In the Great Depression, Americans resorted to  soup kitchens      1­43 Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved The State of American Agriculture (Continued) • Despite hundreds of billions of dollars in  government aid since WW II – Family farms are disappearing • 7 out of 10 are now gone • The average farm has gone from 139 acres to 435 acres – Family farms are being squeezed out by huge  agriculture combines • Today’s farmers have to become big to survive! – The Farm Act of 1996 was supposed to reduce aid  payments and eventually phase them out • Nevertheless, as crop prices sank to 10­ and 20­year lows in  1999, payments to farmers were a record $23 billion       Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 1­44 Other Social and Economic Problems • Good economic times–monumental problems – – – – – – Crime Drugs Disposal of nuclear waste A permanent underclass Decaying central cities Interstate highway network problems • After years of neglect it is now a work in progress – A nation of consumption junkies   • Public and private debt exceeds $20 trillion   Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 1­45 Other Social and Economic Problems (Continued) • Questions you need to be thinking about – Will I be able to find a decent job when I  graduate? – Will I be able to live as well as my parents? • Or will I have to live with my parents? – Will I be able to collect Social Security  benefits?     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 1­46 Other Social and Economic Problems (Continued) • Who is the largest employer in the United  States? – Manpower, Inc • A temporary employment agency – our future – A goal of Bank of America is to have 80% of  its staff be part­time employees – No medical insurance – Note that 45 million Americans have no medical  insurance     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 1­47 Other Social and Economic Problems (Continued) • America is the world’s largest debtor  nation – 20 years ago we were the largest creditor  nation • America is hemorrhaging millions of  well­paid blue collar jobs • America’s educational system turns out  one million functional illiterates every  year     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 1­48 Other Social and Economic Problems (Continued) • America has more than 1 in 10 officially  classified as poor • America has a growing permanent  underclass of 4th and 5th generation  welfare families – This numbers in the hundreds of thousands • America has two million people in prison – Yet, many of our streets are not safe     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 1­49 The “New Economy” of the Nineties • This was a decade of computerization – It was a decade of major technological change • At the close of the century the unemployment  rate was 4.1 percent • In the late 90s, the economy was growing at a  rate of 5.0 percent • Americans spent money as if there was no  tomorrow • There is a growing trade deficit ($300 billion) – This cannot go on indefinitely     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 1­50 The “New Economy” of the Nineties (Continued) • The 1990s are often compared with the  1920s – In both decades the stock market soared • Great fortunes were made – In the 1920s, 1 in 10 Americans owned stock – In the 1990s, 1 in 2 Americans owned stock     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 1­51 “We’ve never been better off,  but can America keep the  party going?” Jonathan Alter, Newsweek,    February 7, 2000     Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 1­52 ... 2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 1 5 Agriculture Development (Continued) • America’s population – – – – – – –   17 89 18 12 18 35 18 58 19 15 19 68 2000     4 million     8 million    16  million   32 million 10 0 million... 2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved 1 19 The Recession of 19 37­38 • An expansion began in March 19 33 and  lasted until May 19 37 – Output however did not reach 19 29 levels – Seven million people were still unemployed  in 19 37... What Went Right in 19 38­ 41? • In April, 19 38 the Federal Reserve and  the Roosevelt Administration reversed  course • War broke out in Europe in 19 39 • America mobilized in 19 40 –  41 and then  entered the war on December 7, 19 41