Ebook Bài giảng Nguyên lý kinh tế vĩ mô: Phần 2 - Nguyễn Văn Ngọc

Phần 2 cuốn sách Bài giảng Nguyên lý kinh tế vĩ mô cung cấp cho người đọc các kiến thức: Tốc độ tăng tiền và lạm phát, Kinh tế vĩ mô trong nền kinh tế mở - Những khái niệm cơ bản, mô phỏng tổng cung - Tổng cầu,... Mời các bạn cùng tham khảo nội dung chi tiết.

BÀI 9:TỐC 0 TANG TEN VA LAM PHAT

BÀI 9

TOC DO TANG TIEN VA LAM PHAT Mặc dù hiện nay ở Mỹ người ta cần có một hoặc bai đ la để mua một chige kem 6c qué, nhưng cuộc sống ?0 năm trước đây khác rắt nhiều Vio thập ký 1930, tong cửa hàng bán bánh kẹo của bà giáo s Mankiw ở Trenton, bang New Jersey, kem ốc quế được chia chinh 2 loại Loại nhỏ giá 3 xu, những khách hàng đối có thể mơa một chiếc kem loại lớn với giá 5 xu

“Cá lẽ bạn không ngạc nhiên về sự gia tăng giá kem ở Mỹ, Trong các nền kinh tế hiện đại, hầu hết giá cả đều có xu hướng tăng theo thời gian Sự gin tầng trong mức ge chung được gợi là lạm phác Trên đây chồng ta đã biết các nhà kinh tế tính tỷ lệ lạm phát bằng phần trăm thay đối trong chỉ số giá iêu dàng chỉ số điều chỉnh GDP hoặc các chỉ số giá khác phản ánh sự thay đổi của mức giá chung, Các chỉ số giá này cho thấy rằng tương bảy mươi năm qua, giá cả đã tăng ở mức bình quân 5 phần trăm mỗi năm Nếu cộng dồn qua một số năm lớn như vậy, cỷ lệ lạm phát 5 phần trăm hàng năm sẽ dẫn tới mức tăng khoảng 20 lần của mức giá

Lạm phát có về là điều tự nhiên và không thể tránh khỏi đối với

một người lớn lên ở Mỹ trong nửa sau của thế kỷ hai mươi, nhưng thực

ra nó không hề là tắt yếu Có những thời kỳ đài ưong thế kỷ mười chín, hầu hết các loại giá cả dầu giảm và hiện tượng này được gợi là giảm phát Mức giá bình quân ở Mỹ vào năm 1896 thấp hơn 23 phần trim so với năm 1B80 và giảm phát là vấn đề lớn trong cuộc bầu cit

http /Aieulun hopto.org gag

MO WH VE NEN nH TETRONG OAI NAN

tổng thống năm 1896, Những người song din gánh chịu các khoằn nợ lên rơi vào dnh trọng khốn khổ khi sự giảm giá làm giảm thu nhập và khả năng thanh

toán nợ của họ Họ ủng hộ các chính sách cửa chính

phủ làm đáo ngược tình trạng giảm phát

“Mặc dù lạm phát là hiện tượng phổ biến trong lịch sử cận dại,

nhưng tỷ lệ tăng giá biến động đáng kể Trong những năm 1990, giá tăng bình quân khoảng 2 phần trăm mỗi năm Ngược lại vào những năm 1970, giá tăng 7 phần trăm mỗi năm, nghĩa là tăng gấp dõi sau một thập niên Công chúng thường coi tỷ lệ lạm phát cao như vậy là vấn đề kinh tế lớn, Trên thực tế, khí Tổng thống Catơ vận động tranh

cử vào năm 1980, đối thủ của ông là Rigân đã chỉ r rằng lạm phát cao

là một trong những thắt bại trong chính sách kinh tf cia Cato

“Số liệu quốc tế cho thấy có nước cồn phải chịu tỷ lệ lạm phát cao

hơn nữa Nước Đức sau Thế chiến 1 đã trải qua một cuộc lạm phác hiểm thấy Giá một tờ báo tăng từ 0,3 mắc vào tháng Ì năm 1921 lên

đđến 70.000.000 mác chỉ trong chưa đầy hai năm sau, Giá của các thứ

khác cũng tăng với tốc độ tương tự Tỷ lệ lạm phát cực kỳ cao như vậy

được gọi là si lọm phác Cuộc siêu lạm phát ở Đức tác động tiêu cực

tới nền kinh tế Đức đến mắc nó thường được coi là một trong những

"nguyên nhân làm nảy sinh chủ nghĩa Quốc Xã và gây ra Thể chiến II

“Trong suốt 50 năm qua, các nhà hoạch định chính sách Đức vẫn còn nhớ tới cẫu chuyện này và cực kỳ căm ghết lạm phát Đây là lý do làm cho nước Đức có lạm phác thấp hơn nhiều so với M9

Điều gì quyết định nền kinh tế có trải qua lạm phác hay không và

‘fu có thì bao nhiều? Chúng ra sẽ trả li câu hỏi này bằng cách phát tiến lý thoát số lưng tin tý Huy nhớ lạ rằng hồi 1 đã tóm tắt lý thuyẾt này dưới dạng một trong mười nguyên lý của kinh

Tế học: Giá

cả tăng khí chính phi in quá nhiễu tiền Nhận thức nây có truyền thống lầu dài và được các nhà kinh tế đánh giá cao Lý thuyết số lượng cđã được nhà triết học nối tiếng thế kj 18 la David Hume th bay va gần đây hơn được nhà kinh tế hàng đầu Milton Friedman biện hộ Lý

BÀI 9:TỐC ĐỘ TANG TN VA Lava PHA thuyết của bai ông về lạm phát có thể lý giải được cả lạm phát vừa

phải, chẳng hạn ủnh hình lạm phát mà chúng œ đã tri qua, và các cuộc siêu lạm phát như đã từng xảy ra ở Đức giữa hai cuộc chiến tranh

và mới đây là ở một số nước thuộc châu Mỹ La tỉnh

Sau khi phát triển lỹ thuyết về lạm phát, chúng ta sẽ trở lại câu hỏi

có liên quan với nó: Tại so lạm phát lại là mộc vĂn đễ? Mới nhữa qua, câu tr lời cho câu hỏi này có vé õ rằng: lạm phát là một vĂn đề vì mọi người không thích nó Vào những năm 1970, khi nước Mỹ trải qua rỷ lệ lạm phát tương đối cao, các cuộc thăm dồ ÿ kiển đều coi lạm phát là vẫn

đề quan trong nhất mà dất nước phải đốt mặt Tổng thống Pho đã thốt

a những lời hết sức thắng thiết vào năm 1974 khi ông gọi lạm phát lÀ

“kế thủ số một của căng chúng” và ông thể sẽ "quết sách lạm phát"

Song thực ra tổn thất mà lạm phát gãy ra cho xã hội là gì? Câu trả

lời có thể làm cho bạn bắt ngờ Việc xác định những tổn thất khác nhan do lạm phất gây ra không dé ding như mới nhìn qua Vì vậy, mặc

dd hầu hết các nhà kinh tế căm ghét su lpm phát, nhưng vẫn cổ mộc

số nhà kinh tế lại cho rằng tốn thất do lạm phát vừa phải gây ra không

lớn như mọi người tưởng

1.THUYẾT CỔ ĐIỂN VỀ LẠM PHÁT

Chúng ta hãy bắt đầu nghiền cứu lạm phát bằng cách phát trển lý

thuyết số lượng tiền tệ Lý thuyếc này được gọi là "cổ điển” bởi vì nó

được một số nhà tư tưởng sớm nhất về các vẫn đề kinh tẾ nêu ra Hiện nay phần lớn các nhà kính tế đều dựa vào nó để lý giải các yếu tố

quyết định mức giá và tỷ lệ lạm phát trong đài hạn

1 Giá cả và giá trị của tiền

Tu quan sát giá của chiếc kem Ốc quế sau mộ thời kỳ nhất định, chúng ta thấy nó tăng từ một xu lên một đô la Chúng ta có thể kết luận được gì về thực tế là mọi người sẵn sàng trả lượng tiền lớn hơn nhiều như vậy để đổi lấy chiếc kem ốc quẾ? Có thể mọi người trở nên

http /Mieulun hopto.ord a5,

MO Hint VENEN Kin TEIRONG DA HAN

thích ăn kem hom (hay ¢6 18 do một số nhà hoá học đã phát hiện za hướng vị mốt ạ để làm kem) Nhưng trang thực tế, điều này hiểm khi xây ra, cái chính là do giá trị của đồng tiền đã giám, còn sở thích ăn Xem của mọi người thì hầu như không thay đối Dĩ nhiên, từ ví dụ này chủng ta có thể đi đến nhận thức đầu tiên về lạm phát là nó liên quan đến giá trị của tiền nhiều hơn gi trị của hàng hoá

"Nhận thức sâu sắc này chính là điểm sợi ý để xây dựng lý thuyết lạm phát Khichỉ số giá tiêu đồng và các chỉ số phần ánh mức giá khác tăng, các nhà bình luận thường có xu hướng quan tầm đến nhiễu loại đơn giá tạo nên những chỉ số gíá này: "Vào thing true CP ting 3% lA

do giá cà phê tăng 20% và giá của chất đốt tăng 37%”, Mặc dù cách tiếp cận như vậy dem lại một số thông tin hữu ích vỀ những gì dang

xây ra trong nền kinh tế, nhưng nó cũng bỏ qua một điểm then chốc:

lạm phát là hiện tượng của toàn bộ nền kính tế, trước hết có quan hệ tới giá trị của phương tiện trao đổi trong nền kinh tế

Mức giá chúng của nền kính tế có thể được nhìn nhận theo hai cách Cho đến giờ, chững ta coi mức gi là giá của một gió hàng hơi và dich vụ Khí mức giá tăng, mọi người phải trả nhiều tiền hơn cho những hàng hoá và dịch vụ mà họ mua Mặt khác, chúng rx cũng có thể coi mức giá là thước đo giá tị của tền Sự gia tăng của mức giá có nghĩa là giá tị của tiền đã giảm, bởi vì mỗi đồng in trong ví bạn giờ đây mua được lượng hàng hoá và dịch vụ ít hơn so với trước

'Việc kiểu thị các ý tưởng trên dưới dạng toán học tổ mí hữu ích đối với chúng tạ, Giả st PIA mite gi chung được tính bằng chỉ số giá tiêu dùng hoặc chỉ số điều chỉnh GDP Khi đó P cho biết số iền cần thiết để mua mộc gió hàng hoá và dịch vụ Hay nói cách khác: lượng

.BÀI9:TỐC ĐỘ TANG ỀN VALAMPHAT

2 Cung tiền, cầu tiễn và trạng thái căn bằng của thị trường tiền tệ

‘Yeu eb nào quyết dịnh giá trị của dễn? Giống như đối với nhiều

‘chu hỏi trong kinh tế học, câu tr lời cho câu hồi này là cung và cầu

“Cũng giống như cung và cầu về chuối quyết định giá chuối, cung và cầu về tiền quyết định giá trị của tiền, Do vậy, bước tiếp theo của quá trình phát triển lý thuyết số lượng tiền tệ là xem xét những yếu tố

quyết định cung và cầu về tiền

Công tiền

“Trước hết chúng ta hãy xem xết cung tiển Trong bài trước, chúng

ta đã thảo luận vẫn đề ngân hàng trung ương (mà đại diện Íà Fed) vA

hệ thống ngân hàng quyết định cung tiền như thế nào, Khi Fed bán trái phiếu thông qua nghiệp vụ thị trường mở, nó nhận lạ những tờ độ

a về bỏ vào hằm, qua đó làm giảm cung tiền của nền kính tế Khi Fed mua trái phiếu, nó trả bằng những tờ đồ la được lấy từ hằm ra và cung

tiền tăng Ngoài ra, nếu những tờ đô la này được gửi vào các ngân

bằng thương mại và được giữ lại dưới dạng dy trữ, thì nhân tử tiền gửi

sẽ phát huy tác dụng và nghiệp vụ thị trường mở còn tác động mạnh hơn tới cung tiền Vì mục đích nghiên cứu của bài này, chúng ta bỏ qua sự phức tạp phát sinh khi hoạt động của các ngân hàng thương mại ánh hưởng đến cung tin và chỉ coi cung ễn là một biển chính sách mà Fed có thể kiểm soát trực tiếp và chặt chế

(Ca tiên

Bay gid ching ta hay xem xét nhụ cầu về tiễn, ức lượng tển mà igi người muốn nằm giữ = thường gọi tắt là cu tiễn Có rất nhiều yếu

tổ quyết định cầu tiền, giống như có nhiễu yếu tổ quyết định lượng cầu

về các hàng hoá và dịch vụ khác Việc mọi người quyết định nẤm giữ bao nhiều tiền trong ví của họ tuỷ thuộc vào chỗ họ tín tưởng đến mức

nào vào thế tín dụng và có dế dầng tim được máy rút in tự động không Và như chúng ta sẽ nhắn mạnh trong bài 13, lượng cầu về tiền

hữlp //đieLlun hopto.org „.„

IMO Hn VE NEN en TETRONG DAI HA

phụ thuộc vào li suất mà :nại người kiếm được nhờ việc sử dụng tiền

để mua các trái phiếu sinh lãi, chữ không cắt trong vĩ hoặc gửi vào tài khoản viết séc có lãi suất thấp,

Mặc dù có nhiều biến số ảnh hưởng đến cầu tiền, nhưng biển quan trọng mà chúng ta muốn chú ý tôi là mắc gửi bình quân rong nÊn kinh

tế Mọi người nắm giữ iễn v tiễn là phương tiện trao đổi Không giếng thư các tài sìn khác, chẳng hạn ái phiếu và cổ phiếu, tền là thử mọi

người có thể sử dụng trực tiếp để mưa hàng hoá và dịch vụ Việc họ

cquyết định giữ bao nhiêu itn phụ thuộc vào giá của những hàng hoá và dịch vụ mà họ cần mua Giá căng cao, họ càng cần nhiều tiền cho mỗi Tần gia dịch và mọi người quyết định nấm giữ căng nhiều tin trong ví

và tải khoản viết séc, Nghĩa là, mức giá cao hơn, hay nối một cách tương đương là giá tị của đền thập hơn, lầm căng lượng cầu về tiền

“Trọng thái cân bằng

"Cái gì đầm bảo rằng lượng tiền mà Fed cung ting bằng lượng cầu về

tiền của mọi người) Cầu ả lời phụ thuộc vào khoảng thời gian chúng,

ta xem xét Trong phẩn sau của cuốn sách này, chúng ra sẽ trình bày câu lời trong ngắn hạn và thấy tằng lãi suất đống vai trò then chốc

‘Song trong dai ham, câu trả lài lại khác và đơn giản hơn nhiều Trong dài hạn, tmức gá chung điều chỉnh ôi mức mà tạ đó cầu tên bằng cưng nn Nếu, mức giá cao hơn mit cin bing, mợi người muốn nấm giữ nhiều dẫn hơn lượng tiền mà Fed tạo ra và do vậy mức gi phải giảm để cân bằng

củng và cầu Nếu mức giá thấp hơn mức cân bằng, mọi người muốn

tắm gi ít tiền hơn lượng tin mà Fed ạo m và do vậy giá cả phải giảm, xuống dé cin bằng cung cầu Tại mộc giá cân bằng, lượng tền mà mọi

"người muôn nấm giữ đúng bằng lượng tiền mà Red cung ứng

Hình 9.1 minh hoy cho những ý tưởng này Trục hoành ghí lượng

tiền, trục tung bên trái ghỉ giá trị của tiền (1/P) và trục tung bên phải ghĩ mức giá (P), Hãy chú ý rằng đo giá tị của tiền cao khi mức giá thấp nên, nên giá trị cao của tiền được ghi ở đỉnh, còn giá trị dhấp của

hs: 16C DO TANG TN VALAM PHAT

nổ đựợc ghỉ ở đầy, trong khí trụ gi ở bên phải được ghí ngược lại: mức giá Hấp được ghỉ ở pần định, cồn mức giá cao được ghỉ ở đầy

“Hải đường ong hình vẽ này là đường cung và cầu về tiễn Dưỡng

ng tiền thẳng đứng vì Fed cổ định lượng tiên hiện có, Đường cầu tiền

có độ đốc âm cho chúng ta thấy khí giá ị của tiền thấp (mức giá cao), mọi người cho giữ lượng tiền lớn hơn để mua hàng hoá và dịch vự Tại

điểm cân bằng, chẳng hạn A trong hình vẽ, cầu tiền đúng bằng cung,

tiền Điểm căn bằng cung cầu này quyết định giá trị của tiền và mức giá

.Inh31 tangtàcủ btn apt nh nức gảcn lắng hư Bẳnảo Tnc hiến

“Te ung ila cin in re ta Ba tất 9 i Bg cng bún

‘og ing cng tin cb Wh Fe, Dug chu ex vr gl mobs bn lưng tên 1b hon a mu ue Bo Tl den cn bg A ih i cb Bl trực tá) và mức đề oe bp i chia ch ng cary argh Wt a,

3 Tắc động của việc bơm thâm tiền

Bây giờ chúng ta hãy xem xết ảnh hưởng của sự thay đối trong chính sách tiền tệ Để làm được điều đó, chúng ta hãy tướng tượng rà rầng nền kinh tế dang ở trạng thái căn bằng, nhưng sau đó bồng nhiên Fed ting gấp đôi cung tiền bằng cách in ra những tờ đô la và dùng máy

bay mực thăng rải nó trên khắp đất nước Hoặc nói thực tế hơn, Fed

cổ thể địa thêm tiền vào nền kính tế bằng cách mua tr phiếu chính

http /ieulun hopto.org a6

MO vines VE NEN KINM TETRONG DAI HAN,

phủ từ công chúng thông qua nghiệp vụ thị trường mở Điểu gì xảy ra sau khi Fed bơm thêm tiền? Điểm cân bằng mới trên thị trường tn tệ khác điểm cân bằng cũ ở chỗ nào?

"Hình 9.2 chỉ ra điều gì xây ra Việc bơm thêm tiền làm cho đường cùng tiên địch chuyển từ MS, sang MS, vA trang th cân bằng chuyển tit A sang B KẾt quả là, giấ trị của tiền (trục bên trái) giảm từ l/2 xuống Ì, tong khi mức giá căn bằng (mục bên phả) tăng từ 2 lên 4 Nói cách khác, khi sự gia tăng cung tiền làm cho lượng đô la trong nền kinh tế nhiều hơn, mức giá tăng và điều này làm cho mỗi đô la có giá trị thắp hơn rước

Lý thuyết được đưa ra để lý gi cách thức xác định mức giá và tại sao nó thay đối theo thời gian được gọi là lý thuyết số lượng tiền tệ Theo

lý thuyết số lượng tền tệ, lượng tiền hiện có trong nên kính tế ope dink

“giá trị của tiền và sự gía tăng khát lượng tiền tệ là nguyên nhân chủ yếu gây

+a lam phát VỊ vậy, nhà kính tế Milton Friedman ¢6 lin di n6i "Lam phát luôn luôn và ở đầu cũng là hiện tượng tiền tệ"

‘no Toe tila bb tay lr 8 mB By, 1 we hg in cong tc

‘ungated a dba, de gic ol a ch a

BẢL9:TỐC ĐỘ TẶNG TỀN VÀ La PHÁT

3 Tìm hiểu quá trình điều chỉnh

“Cho đến nay chúng ta đã so sánh điểm căn bằng cũ và mới sau khi

có hiện tượng bdm thêm tiền, Nhưng nên kinh tế chuyển cừ điểm cân

bằng cũ sang điểm căn bằng mới như thể nào? Việc trả lời thấu đáo cầu hỏi này đồi hỏi chúng ta phải hiểu được nhường biến động ngắn hạn trong nền kinh tế, điều mà sau này chúng ta mới xem xét, Tuy nhiên, ngay bây giờ chúng ta đã có thể tâm hiểu sợ bộ quế trình điều chỉnh xây ra sau khí có sự thay đổi của cung tiền

“Tác động tức (hl của việc bơm thêm in là tạo mí tình trọng dể sang về tiền Trước khí iền được bơm vào, nền kình tế nằm trong trạng

thái căn bằng (cgi điểm A trong hình 9.2) Tại mức giá hiện hành, mọi

người có lượng tiễn đúng bằng số tiền mà họ muốn Nhưng sau khi máy

bay trực thăng thả số tiền mới xuống và mọi người nhật chúng, trong ví

của mỗi người có lượng đô la lớa hơn số tiền mà họ muốn Tại mức giá biện hành, lượng cung iền giờ đây vược quá lượng cầu

Mọi người tầm cách thoát khối lượng cung tiền đôi ra bằng nhiều

cách khác nhau Họ có thể mua thêm hàng hoá và dịch vụ, cho vay

đưới hình thức mua trái phiếu hoặc gửi vào tài khoản tiết kiệm ở ngăn

"hàng Các khoản cho vay cuối cùng cũng tới tay một người nào đó và

nh ta có thể mua thêm hàng hoá và dịch vụ Như vậy, dù bằng cách sào đi nữa, thì việc bơm thêm tiền cũng làm tăng như cầu về hàng hoá

và dịch vụ

“Tuy nhiên, năng lực cung ứng hàng hoá và dịch vụ của nền kính

tẾ không thay đổi Như chúng ta đã thấy trong bài -—, mức sn xuất

“của nền kinh tế phụ thuộc vào lao động, tư bản hiện vật, vốn nhãn

We, tài nguyên thiền nhiên và í thức công nghệ, Không có yếu nào

trong những yếu tổ trên thay đổi khí cung tiền tăng và vì vậy mức cưng

về hàng hoá và địch vụ vẫn như cũ

Điều này hàm ý như cầu lớn hơn về hàng hoá và dịch vụ phải làm cho giá của chúng tăng, Sự gia tăng trọng mức giá đến lượt nó lại làm,

hitp:/fieulun.hopto.org 2m

{MO Hin VENEN Kan TETRONG DAI HAN,

tăng lượng cầu về tiền, vì mọi người phải đồng nhiều tiền hơn cho mỗi giao dịch Có thể nền kinh tế sẽ đạt tối điểm cân bằng mới (điểm B trong hình 28.2) mà rại đổ lượng cầu về tiền lại bằng lượng cung về tiền, Theo cách này, mức giá chung của hàng hoá và dịch vụ điều chỉnh để cân bằng cung và cầu về tiền

IL SY PHAN ĐÔI CỔ ĐIỀN VÀ TÍNH TRUNG LAP CUA TIEN,

Cho dé nay ching ta đã thấy sự thay đổi của cung tiền đẫn đến

sự thay đổi trong mức giá chung về hàng hoá và dịch vụ như thế nào

"Những thay đối về tiền có ảnh hưởng như thể nào đến các biến số kính tế khác chư sẵn lượng, việc làm, in lương và lãi suất thực tết

“Câu hỏi này từ lâu đã kích thích tính tò mồ của các nhà kinh tế, Nhà

triết học vĩ đại David Hume đã viết về vấn đề này vào thể ký mười tăm Câu trả lời mã chúng ta đưa rm hiện nay phần lớn có nguồn gốc tử

phân tích cia Hume

Hume và những người cùng thời với ông cho rằng các biến số kinh tế nến được chia thành hai nhóm, Nhóm thứ nhất bao gồm các tiến danh nghĩa - được nh bằng đơn vị tiền tế Và nhóm thứ hai bao sồm các biến thực tế - được tính bằng đơn vị hiện vật Ví dụ, thu nhập của người nông dân là biến danh nghĩa bởi nó được tính bằng tiền, nhưng lượng ngũ cốc mà họ sản xuất là kiến thực tế, bởi vì nó được tính bằng kí lô gmm Tương tự, GDP danh nghĩa lÀ biển danh nghĩa vì

nó phần ánh giá trị sản lượng hàng hoá và dịch vụ của nền kinh tế tính bằng tiền, trong khi GDP thục tế à biến thực tế bởi nổ phản ánh tổng khối lượng hàng hoá và dịch vụ sản xuất ra Sự phân tách các biến số kính tế thành hai nhóm này ngày nay được gọi là sự phân đãi sổ điển Thuật ngữ phăn dav & day được dng để chỉ sự phân chứa thành bai nhóm, còn thuật ngữ cổ điển được đồng để chí các nhà tư tưởng sớm, nhất về kính tế,

BÁI 9:TỐC ĐỘ TANG Tt VA LAM PHAT

"Việc vận dụng sự phân đôi c điển có phần hơi phúc tạp khí

chúng ta xem xét gi cả Giá cả tong nền kinh tế thường được tính bằng đem vị tiền tệ và do vậy nó là biến danh nghĩa Ví dụ khi nói giá một kẹ thốc bằng 5 nghìn đồng và giá mộc ks sắn là 1 nghĩn đồng, thì trông cả hai trường hợp, giá đều là biến danh nghĩa Thế còn gi tương đối - tức giá của hàng hoá này so với giá của hàng hoá khác - thì sao?

“Tương ví dụ của mình, chúng a cũng có thể nói giá 1 kg thóc bằng 5

k sắn Rõ răng, giá tương đố là giá của một hàng hoá tính bằng số

‘don vị hàng hoá khác, chữ không sử dụng tiền làm thước đo Khí so sánh giá của hai hàng hoá, thì đơn vị dền tệ được gin ước cho nhau

và cái được phản ánh chỉ là các đơn vị hiện vật Bài học rút ra ở dây là

giá tính bằng tiền là biến danh nghĩa, còn giá tương đối tính bằng đơn

vị hiện vật là biến thực tế

"Bài học trên cố nhiều ứng dụng quan trọng Ví dụ, tiền lương thực

tf (eid lượng tính bằng tiền sau khi đ loại trừ lạm pháo) là biến thực

tế, vì nó phản ánh tỷ lệ mà tại đé nền kính tế đổi một lượng hàng hoá

và địch vụ lấy một đơn vị lào động Tương tự, lãi suất thực tẾ (lãi suắt

danh nghĩa sau khi đã loại trừ lạm pháo) cũng là biến thực tế, bởi Ì nó phân ánh tỷ lệ mà tại đề nền kính tế đối một lượng hàng hoá và dịch

vụ sản xuắc hôm nay để lẤy một đơn vị hàng hoá và dịch vụ sản xuất

trong tương li

“Tại sao lại phải phiền phức phân chia các biến thành hai nhóm?

“Theo Hume, sy phân đôi cổ điển rắc hữu ích trong phân ích kinh tế,

bởi và những lực lượng khác nhau tác động tới các biến danh nghĩa và thực tế Cụ thể, ðng cho rằng các biến danh nghĩa chịu tác động mạnh:

“của những thay đổi trong hệ thắng tiễn tệ của nền kinh tế, trong khi

hệ thống tến tệ nhìn chung không có ý nghĩa tong việc tìm hiểu

những yếu tổ quyết định các biến thực tế quan trong

Hãy chú ý rằng ý tưởng của Hume đã Ấn chứa trong những phần tình bày trong phần trên vỀ nền kinh tế rong dài bạn Trong các bài

trước, chúng ta đã xem xét các yếu tổ quyết định GDP thực tễ, tt:

hitp:/Aieulun.hopto.org 273

MO Hin VENEN Kn TÊTRONG DÀI HẠN

kiệm, đầu tự lũ suất thực tế và ỷ lệ thÁt nghiệp khi không cổ sự tên tại của tiền tệ Như chúng ta đã thấy trong những phân tích đó, việc sản xuất ra hàng hoá và dịch vụ của nền kinh tế phụ thuộc vào năng suất và

củng về các nhân tố sản xuất, lãi suất thực tế điều chỉnh để căn bằng

cụng cầu về vốn va, tiền lương thực tế điều chỉnh để cân bằng cung cầu về lao động và thắt nghiệp xây re khi vì lý do nào đổ tiền lưng thực

É cao hơn mức cân bằng của thị trường lao động, Những kết luận quan trọng đó không dính đáng yì đến lượng cung về in

“Theo Hume, những thay đổi trong cung tiền tắc dậng tới các biến danh nghĩa, nhưng không ảnh hưởng tới các biến thực tế Khí ngân

hàng trung ương tăng gắp đôi cung tiền, giá cả sẽ tăng pắp đôi, tiền lương danh nghĩa tăng gắp đôi và tất cả các giá trị khác tính bằng tiền

cđều tăng gấp đối Ngược lại, các hiến thực tẾ như sản lượng, việc làm, tiền lương thực tế và lãi suất thực tế không thay đổi Thục tế là những thay đổi của cung tiền không làm thay đốt các biển thực tế được gọi là

c6 tính trung lập của tiền

Chứng ta hãy lấy mộc ví dụ để làm sắng tỏ ý nghĩa của thuật ngữ

tính trung lập của tiền Hãy nhớ lạ rằng với tư cách đơn vị tính toán,

"in là cái thước mà chúng ra sứ dụng để ính toán các giao địch kính tế,

“Khi ngân hàng trung ương tăng gắp đôi cưng tiễn giá cả tăng gắp đôi và giá tị của cái gọi là đơn vị tính toán giàm đã một nửa Điều này cũng giếng như khi chính phủ giảm độ đài của một thước từ 1 mết xuống còn

50 phũn Với cái thước mới này, tất cả các khoảng cách cần đo (biển danh nghĩa) đều tăng gắp ha lần, nhưng khoảng cách thực tế đo được (iến thực tế) vẫn như cũ Do vậy, cũng giống như đơn vị do lường, tiền

(đồng, đô la) chỉ là thước đo, đơn vị tính toán, cho nên sự thay đổi giá

trị của nó không gây r ảnh hưởng thực tẾ quan trọng nào cả,

Kết luận này về tính trung lập của tiền có mô tả đúng thể gi mà

chúng ta dang sống không Câu trả lời ở đây là không hoàn toàn đúng,

“Sự thay đổi chiều dài cúa một cái thước từ 1 mết xuống còn 50 phân

không phải là vẫn đề quan trọng trong đài hạn, nhưng trong ngắn hạn

8AL9:16C 0 TANG TN VA LAM PHÁT

1066 thé din dba sy sh Un vA v6 vn sal 96 Vi vy, ign nay bb

ắc các nhà kinh ef tin ng trong khoảng hi gian ngắn - một hoặc bai

năm - chúng ta có lý do để nghĩ rằng những thay đổi trogn cung tiễn chắc chấn có ảnh hưởng quan trọng đến các biến thực tế Bản thân

'Hume cũng không tin ting tính trung lập của tiền đúng trong ngắn hạn

‘Ching ta sẽ tớ lại nghiên cứu tính chất không trùng ập trong ngắn hạn

ð các bài 12, 13 và 14 Khí đó cũng ta sẽ chỉ m những lý do giải thích tại

sao ngân hàng trung ương lại thay đổi cong tền theo thời gian

Hầu hết các nhà kinh tẾ hiện đại đều chấp nhận kết luận của

Hume với aư cách là nhận định về nền kinh tế trong đài han Ching

hạn trong khoảng một thập ký, những thay đổi vỀ tin tệ tác động

“mạnh tới các biến danh nghĩa (như mức giá), nhưng, chỉ cế ảnh hưởng

sắt nhỏ tối các biến thực tế (như GDP thực tế) Khi nghiên cấu những,

thay đổi trong dài hạn của nÊn kinh tế, thì tính trung lập của tiền đem lại một cách mỡ tả rắt hữu ích về phương thức hoạt động của thế giới

"mà chúng ta đang sống

IIL TỐC ĐỘ LƯU THÔNG VÀ PHƯƠNG TRÌNH SỐ LƯỢNG

Chúng ta có thể nhìn nhận lý thuyết số lượng iền dưới phương

cđiện khác bằng cách trả lờt câu hỏi sau: một đồng tiền điển kình được

sử đụng bao nhiều lần trong một năm để mua hàng hoá và dịch vụ”

"Một biến số có tên là tốc độ lưu thông tiền tệ đem lại câu trả lời cho câu hi này, Trong vật lý, cụm từ tốc độ chuyển động của một uật được

dùng để chỉ ốc độ thay đổi vị trí của một vật trong không gian, Trong kinh tế, cụm từ tốc độ ha ông tiền tệ (còn gọ là tốc độ lưu thông của

tiền, tốc độ lưu thông thu nhập và nh bằng số lần) được dùng để chỉ

the độ di chuyển của đồng tiền điển hình (ví dụ tờ 1000 đồng) từ ví của người này sang ví của người khác

'Để tính tốc độ lưu thông tiền tệ, chúng ta lấy giá trị danh nghĩa

của sản lượng (GDP danh nghỉa) chia cho lượng tiền Nếu P là mức

http:/Aieulun.hopto.org am

MÔ HINH VỆ NON IÊTRONG DÀI HAN,

iá (chí số điều chính GDP), Y là sắn lượng (GDP thực tẾ) và Mí là lượng tiên, thì tốc độ lưu thông tiền tệ bằng:

V=(PxV/M

Để thấy ý nghĩa của công thức trên, chúng ta hãy tưởng tượng rt rằng nền kinh tế chỉ sản xuất một loại hàng hoã là bánh bao Nếu nền kanh tế sản xuất được 100 chiếc bánh bao trong một năm, giá mét chiếc là 5 nghìn đồng và lượng tiễn hiện có trong nên kính tế bằng 25 nghìn đồng, chì tốc độ lưu thông iền tệ phải bằng:

` = (ð nghìn đồng x 100)/25 nghin dng = 20 (lin)

“Trong nên kinh tế này, tổng số tiền mà mọi người chỉ tiêu để mua

ánh bạo mỗt năm bằng 500 nghĩn đồng Tuy nhiên, để chỉ tiêu 500 nghìn đồng, mọi người chỉ cần có 25 nghìn đồng tiền mặt (ví dự 25 tờ

1000 đồng) Rõ rầng là nếu tính bình quân, mỗi tờ tiền mặt (ví dụ tờ

1000 đồng) phải được chuyển từ ví người này sang vĩ người khác 201 lần một năm

'Chúng ta có thể viết lại phương trình trên như sau:

MxV=PxY Phương trình này nói rằng nấu lấy khối lượng tiền tệ (M) nhân với tốc độ lưu thông iền tệ (V), thì kết quả thu được phải bằng giá hàng hoá (P) nhân vớt sản lượng (1) Nó được gọi là phương trình số lượng, bởi và nổ phân ánh mi quan hệ giữa số lượng tiền (M) và giá xh sản lượng danh nghĩa (P x Y) Phương trình số lượng cho thấy sự gia tăng lượng tiền trong nên kính tế hải biểu hiện ở một trong ba kiến số: mức giá phải tăng, sản lượng phải tăng hoặc tốc độ lưu thông tiễn

t phải giảm

“Trong nhiều trường hợp, tốc độ lưu thông tiền tỷ tương đối ổn

định Ví dụ bình 9.3 chỉ ra GDP danh nghĩa, khối lượng tiền tệ (M2)

và tốc độ lưu thông tiền ệ trong nền kinh tế Mỹ sau năm 1960 Mặc

dù tốc độ lứu thông tiền tệ không hoàn toàn cổ định, ong không có sự thuy đổi lớn Ngược lạ, cung tền và GDP danh nghĩa trong thời kỹ

ny ting gp 1Ô lần Do vậy trong một số trường hợp, giả định tốc độ

lưu thông tiền tệ không đổi là giả định hợp l

"Bây giờ chúng ta đí có tắt cả các yấu tổ cần thiết để lý git mite

gi cân bằng và tý lệ lạm phác Sao đây là những yêu tổ đó:

1 Tốc độ lưu thông tiền tệ tương đối ổn định theo thi gian

+ 'Vi tốc độ lưu thông tiền tỷ ổn định, nên khi ngân hàng trung

ương thay đối khối lượng dễn tệ (M), nó gây ra sự thay đối tương ứng tưonf giá tị sản lượng danh nghửa (P x )

3 “Sản lượng hàng hoá và dịch vụ của nền kinh tế (Ý) được xác

định bởi các nhân tổ sản xuất (ao động, tự bản hiện vật, vốn

nhân lực, tài nguyền thiên nhiên) và mình độ cộng nghệ hiện tại Nhưng vì tiền có tính trung lập, nên nó không ảnh hưởng đến sản lượng

4, Với sản lượng () phụ thuộc vào các nhân tổ sản xuất và công

nghệ, tì khi ngân hàng trung ương thay đết khối lượng iền tệ

(0M) và gây ra những thay đổi tương ng trong giá trị sân lượng anh nghĩa (P x Y), thì những thay đối này được phán ảnh lại

trong sự thay đốt của mức giá (P)-

hitp:/8ieulun.hopto.org a7

MO vod VE tN at TETRONG DAL HAN,

5 Do vậy, khí ngân hàng trang ương tăng củng tiền một cách

nhanh chồng, kết quả phải là tỷ lệ lạm phát cao

Năm yêu t trên đây cũng là những quan điểm cơ bản của lý thuyết số lượng tiền tệ

PHẨN ĐỌCTHÊM Tiền tệ vàgiá cả trong 4 cuộc lạm phát

‘iia ác aig eich bg many tng cn ot ia hg hy rà bồ gân băm

‘eg tim bong hin a 6ô) ro mi nh lưỖng MP MỤ BÉ vì nc gế tay đế gẳn th công eas an cht chp a i wb my i wh tab a jut eg

‘nt one can Ue ain chy hy ca pdt

tt: 891A VA La PAT

Mặc dù động đất có thé gây ra những tại hoạ thắm khốc cho xã

tội, nhưng nó đem lại một sản phẩm phụ hữu ích số liệu phục vụ cho công tác nghiên cứu địa chắn Những số liệu nây có thể làm síng tô

các lý thuyết khác nhau, qua đó giáp xã hội dự báo và xử lý những tại

hoạ tương tự trong tường li Siêu lạm phát cũng vậy, nó đem lại cho các nhà kinh tế in tệ một thực nghiệm tự nhiên mà họ có thể sử

cdụng để nghiên cứu ảnh hưởng của tiền tối nền kính tế

Siêu lạm phát rắt thú vị, một phần vi những thay đối trong cưng

tiền và mức giá rắc lớn Dĩ nhiên, siêu lạm phát nhìn chung được định nghĩ là lạm phát vượt quá 50 phần trăm một tháng Điều này hàm ƒ

“mức giá tắng tiên một trăm lẦn một nãm

Số liệu vỀ siêu lạm phát cho thẫy cổ mối quan hệ õ rằng giữa khối

lượng tiền tỷ và mức gá Hình 9.4 ình bày bằng đồ thị số liệu vỀ 4

cuộc siêu lạm phát xuất hiện trong những năm 1920 ở Đức, Ao,

Hungad và Ba làn Các đồ thị đều cho kiết khối lượng tiền tệ trong sÈa lánh tế và mức giá (nh bằng chỉ số i4) Độ dốc của đường tiền biếu thị tỷ lệ tăng dền và độ dốc của đường giá biểu thị tị lệ lạm phát

Các đường này càng dốc, tỷ ệlạm phá hoặc tốc độ tăng tiền càng cao

Hy chủ ý rằng tên mỗi đồ thị, khối lượng dền tệ và mức g4 sẵn như song song nhau Trong mỗi ví dụ ốc độ tăng tiền ban đầu ở mức

vữa phải và lạm phát cũng vậy: Nhưng theo thời gian, khối lượng tiền tệ

trong nỀn kính tế bắt đầu răng ngày cảng nhanh Gần như đồng thừ,

lạm phát căng hắt đầu cắt cánh Sau đó, kh lượng tiền ổn định, một gi

cũng ổn định Những gia thot nly minh hop cho mgt trong muh

"nguyên ý của kính tế học giá tăng khí chin ph in qu ku edn

—_—_———

iv THUE LAM PHAT

Nếu lạm phát để đăng giải ích như vậy hi tại sao một số quốc

ga lại rã vào ảnh trạng su lạm phá Nối theo cách khác, tạ ao

hftp:/#ieulun.hopto.org 279

‘Mo whoa VERN nin TERONG DAI HAN

ngân hàng trung ương của họ lại quyết định in nhiều tiền đến và làm cho gi trị đồng tiền của mình suy giảm nhanh chồng đến như vậy?

“Câu trả lời ở đây là chíaE phủ của họ đã sử dụng biện pháp in tiển

để thanh toán các khoản chỉ tiêu của mình Khi muốn làm đường, trả lương chơ cảnh sát, trợ cẤp cho người nghèo hoặc người già, trước tiên chính phủ phải rạo m nguễn thu cần thiết Thông thường, chính phủ

lâm việc dé bing cách tăng thuế, chẳng hạn thuế thu nhập và thuế

tiền lương, hoặc vay nợ từ đân cứ thông qua việc bán trái phiều chính phủ Tuy nhiên, chính phủ cũng có thể thực hiện việc đồ theo cách đơn giản hơn là in thêm tiền

Khi chính phủ tầng nguồn thu bằng cách in thêm tiễn, người ta nói chính phi đánh thuế Lơn phác Song thuế lạm phát không hoàn tràn giống các leại thuế khác, vi không ai trong nền kinh tế nhận được

‘hod đơn thuế của chính phủ cả Khi chính phú in thêm tiền, giá cẢ tăng và đồng tiễn trong ví của chẳng ta giảm giá trị, Do vậy, thu lạm phát là loại thuế đãnh sào người gữ tiễn

Những thm quan trọng của thuế lạm chát ở mỗi nước và mỗi thời

kỳ không giống nhau Trong những năm gần đây, thuế lạm phát ở Mỹ 1à nguồn thu không đáng kể: nó chiếm chưa đến 3% nguồn thu ngân sách Nhưng trong những năm 1770, theo yêu cầu của Chính phủ, Quốc hội Mỹ đã chủ yếu dựa vào thuẾ lạm phát để trang tải các khoản chí tiêu cho quân sự Vì chính phủ mới khổ tạo nguồn thu t luật thuế hoặc vay tiễn, nến in tiền là cách đễ dàng nhất để trả lương

cho binh lính Mỹ Như lý thuyết số lượng tiền tệ dự báo, lạm phát với

tỷ lệ cao đã xây rà ở Mỹ: giá cả tính bằng đô la Mỹ tăng hơn 100 lần trong vàng vài năm

ấu hết các cuộc su lạm phác đã xảy ra tên thực tế đều có cách tiến iển giống như thời kỳ Cách mạng Mỹ Chính phủ có mức chỉ tiêu cao, nhưng nguồn thu từ thuế không đỏ và khả năng vay nợ bị hạn chế Do vậy, Chính phủ quay sang ìn ền để trang trải các khoản chí tiêu của mình Sự gia tăng quá nhanh chống của lượng iên đã dẫn

BÀI 9:TỐC ĐỘ TANG TEN VA LAM PHAT

đến tỷ lệ lạm phát cực kỹ cao Lam phát đừng lại khí chính phủ tiễn

"hành ci cách tài chính - chẳng hạn cất giảm chỉ tiểu - để xoá bỏ như cầu về thuế lạm phác

'V, HIỆU UNG FISHER

‘Theo tinh trung lập của tiền, thì sự gía tăng cưng tiền lâm tăng

lạm phát, nhưng không ảnh hưởng tới các kiến thực tế Một ứng dựng quan tượng của tính chất này liên quan đến ác động của iền tới lá:

suất, Lãi suất là biến số quan trọng mã các nhà kinh tẾ vĩ mô cần phải

biểu vi nó gắn nền kính tế hiện tại và tướng lai với nhau thông qua cảnh hưởng đối với dẾc kiệm và đầu tứ

ĐỂ hiểu được mỗi quan hệ giữa tiền, lạm phát và lãi suất, hãy nhớ lại bài 9, khi chúng œ phân bit lá suất danh nghĩa và lãi suất thực tế Lãi suất danh nghĩa là lài suất mà ngân hàng thông báo cho khách hùng, Nếu bạn có tài khoản it kiệm, thi li suất danh nghĩa cho bạn

"iết lượng tiền trong tài khoản của bạn tăng nhanh đến mức nào LãL suất thực tế là l suất danh nghĩa sau khi đã loại trừ ảnh hưởng của lạm phác, Lai suắt này cho biết sức mua trong tài khoản tiết kiệm của

bạn tăng nhanh đến mức nào theo thời gian Lãi sắt thực tế bằng lãi

suắt danh nghĩa trừ tị lệ lạm phát:

Lai sắt thực tễ = Lã sắt dạnh ngha - TỶ lệ lụm phác

`Vidụ, nêu ngân hàng Ân định lá suắt danh nghĩa bằng 7% năm và ý

§ lạm phát ng 3% năm, tì giá tị thực tế của tiên gửi tăng 4% năm

“Chúng ta có thế viết lại phương trình trên để thấy lãi suắt danh

nghĩa là tổng của lãi suất thực tế và ỷ lệ lạm phát:

Lãi sắt danh nghĩa = Lãi suất thực tế + TỶ lệ lạm phát

“Cách nhìn nhận lãi suắt danh nghĩa như vậy rắc hữu ích, bởi mỗt

thành tổ trong vÝ phải của phương ánh trên chịu tác động của các lực

lượng kinh tế khác nhau Như chúng tx đã thấy trong bài 6, cung và cầu về vốn vay quyết định lá su thực tế Congtheo lý thuyết số lượng tiên tự, thĩtốc độ tăng cung tiền quyết định tị lệ lạm phát

hitp:/Aieulun.hopto.org 261

(Mo ih VE NB TE TRONS DAL HAN

Ray giờ chúng ta hãy xết Xem tốc độ tăng cụng tiễn tác động ti Tai suấc như thế nào Trong dài hạn, khủ tền số tính trúng lập, sự thay đốt của cung tiền không ảnh hưởng gì đến lãi sắt thực tế cũng

hư các biến thực tế khác VÀ li suất thực tế không thay đổ, nên lãi uất danh nghĩa phải điều chỉnh theo rỷ lệ một « một với sự thay đổi

“của lạm phát Do vậy, ki ngân hàng mg ương tăng cưng tiền có lạm phát dù lại suất donh nghĩa dều tary, Sy điều chỉnh này của lãi suất danh nghĩa theo lạm phát được gọi à hiệu ứng Fisher (1867-1947), theo eén của nhà kinh tế nghiên cứu về vấn đề này lần đầu tiên

“Trong thực tế, hiệu ứng Eer là điểm cốt yếu để xem xét những thay đối trong lãi suất danh nghĩa theo thời gian Hình 9.5 cho chúng thấy lũ suất danh nghĩa và tỷ lệ lạm phát ở Mỹ từ năm 1960 Mốt cuan hệ chặt chẽ giữa hai biến số này tổ ra rắt rõ rằng Lãi suắt danh nghĩa tăng từ đầu những năm 1960 cho đến những năm 1970, vị lạm phát cũng tăng rong suốt thời gian đó Tương tự như vậy, lãi suất danh nghĩa giảm từ đầu những năm 1980 cho đến những năm 1990 vì thời gian này Eed đã kiềm chế được lạm phác

° HMO CIMG HUƠ HH MU MS HƠU 199

‘in 9 Lt sub nh nga và lạt bát Nà n đøg ‘ti hy lt nh nề cả Va ph ho bac Ha Đán và j lựa hí ít tắn di a ng nắn tì I9 ng

ig, Wun đệ! dể giai bận n đi v ho nạ nh pt ti,

‘i ult anh ia ct,

BÀI9:TỐC DỘ TANG TN VA LAM PHAT

VI TAC HAI CUA LAM PHAT

Vio eu6i những năm ï0, khi rỷ lệ lạm phát của Mỹ vào khoảng 10% mộc năm, thì lạm phát đồng vai trồ trung tâm ương các cuộc tranh luận vỀ chính sách kính tế Và mặc dù đã ở mức thấp vào những tăm 90, nhưng lạm phát vẫn là biến số kính tẾ vĩ mô được theo đôi

chặt chế Một công trinh nghiên cứu vào năm 1996 đã cho thấy rằng

lam phát là thuật ngữ kính tế được nhắc đến thường xuyên nhất trên

bo chí Mỹ (hiễu bơ nhiều so vớ thất nghiệp là thuật ngữ đứng vì tríhứ bai và năng suất đứng ở vị trí thử b9)

Lam phát được theo dõi chật chế và tranh luân rộng tải bi vì mọi người nghĩ vắng lạm phát là vn đề kính tẾ nghiêm trọng Nhưng điều này có thực sự đúng không! Và nếu đúng thì tại sno?

1 Cạm bẫy lạm phác Sự suy giảm site mua?

Nếu bạn hỏi một người tại sao lạm phít lại là điều xẫu, anh t2 sÉ

trả lời bạn rằng: lạm phát đã cướp mắt sức mua ca những đồng tiền

“mà anh ra vất và mới kiểm được Khi giá cả tăng, mỗi đồng thu nhập mun được í hàng boá và dịch vụ hơn trước VÀ vậy, dưỡng như người

ta có thế nói rằng lạm phát trực tiếp lầm giảm nức mua và mức sống của mọi người

Song suy nghĩ tiếp theo sẽ làm bộc lộ một cạm bẫy trong câu trả

tới này Khi giá c tăng, người mua hàng bơi và dịch vụ phải trả nhiều tiền hơn cho những gì mà họ mua Nhưng đồng thời, người bán cũng nhận được nhiều tiền hơn cho những gì mà họ bán, Bởi vì hầu hết mọi người đều nhận được thu nhập tử việc bin dich wy cia minh, ching bạn lao động, nên sự gia tăng thu nhập luôn luôn đì kèm với lạm phát CCho nên chúng ta có thể nhận định rằng lợm phát bản dhân nó không

làm giảm sức mua thực tế của mọi người:

Mọi người ta vào cụm bấy của ạm phát, bi vì họ không đánh gi cao tính trung lập của tin Người công nhìn được tăng lương hằng năm {0% có xu hướng cho rằng mức lương cao hơn là phần thưởng

cho tài năng và nỗ lực của bản thân anh ta Khí tỷ lệ lạm phát 6% làm

http:/Aieulun.hopto.org 288

MO Han vE nen i TE TRONG BALAN

“cho giá tị thực tế của mức tăng lương giảm xuéng chi edn 43%, người công nhân cảm thấy bị cướp mắt cái mà lẽ rm anh ta được hưởng Nhưng như chúng ta đã biết, trong thực tế thu nhập thực tẾ bị quý định bối các hiến thực tế như tơ bản hiện vật, vốn nhản lực, rài nguyên thiến nhiên và trình độ công nghệ hiện có Thu nhập danh nghĩa được xác định bởi tắc cả các biến trên và mức giá chung Nếu Fed ct gdm lạm phát từ 6% xuống Ö%, thì sự gia tăng thu nhập hàng năm của công nhân sẽ giảm từ 10% xuống còn 4$ Người công nhân

‘cim thy minh bj lam phát cướp mắt ít hơn, nhưng thu nhập thực tễ

của anh không tăng nhanh hơn

Nếu thu nhập danh nghĩa có xu hướng bất kịp tốc độ tăng giá thì

tại sao lạm phát lạ là vấn đề! Sẽ không có câu tr lời duy nhất cho câu,

hi này, Thay cho câu tả lời, các nhà kính tế đã xác định được một số tác hại của lạm phát và họ gọi đ là chỉ phí của lạm phác Mỗi chỉ phí chỉ ra một phương thức nào đó mà sự gia tăng dai đẳng của cung tiền thực sự cây ra ảnh hưởng nào đó tối các kiến số thực tế

.2, Chị phí mòn giày

'Như chúng ta đã thảo luận, lạm phát giống như một loại thuế inh vào người giữ tiền Thuế bản thân nổ không phải là chỉ phí xã hội: nố chỉ biểu thị sự chuyển giao nguồn lực từ các hộ gia đình sang cho chính phủ, Nhưng như chúng ta đã it, hầu hết các loại thuế đều lầm cho mọi người có động cơ thay đổi hành vi để tránh phải nộp thuẾ

và tác động gây ra sự biển dạng của các kích thích này làm cho xã hột

với tư cách một tổng thể phải chịu tốn thắt tải trọng Giống như các loại

thuế khác, thuế lạm phát cũng gây ra tổn thất tải trọng, bởi vì mọi

“người buộc phải lãng phí nguồn lực khan hiểm của mình khi tm cách tránh thuế,

Lim thế nào để một người tránh được thuế lạm phát VỊ lạm phác

ầm xói mền giá trị thực tế của tiền trong ví bạn, nên bạn có thể trảnh thuế lạm phát bằng cách giữ ít tiền trong ví hơn Một trong những

cách để thực hiện điều đó là đến ngân hàng thường xuyên hơn Ví dụ,

mỤm « at

cđăng lẽ cứ bến tuần bạn lại đến ngân bàng mộc lần dé rt 800 nghin đồng, thì nay mỗi tuẫn bạn tới ngân hàng một lẦn và rút ra 200 nghĩn đồng Bằng cách đến ngắn hing thường xuyên hơn, bạn có thể gíữ nhiều tà sn của mình hơn dưới dạng tiễn gửi ngân bằng sinh lãi và số tiên nằm trong ví bạn (nơi mà iền không những không sinh lá mã còn

ị lạm phát làm xói mồn giá tị ít hơn trước

Chí phí bỏ ra để giảm lượng tiền nấm giữ được gọi là chỉ phí mòn

gây của lạm phát Vì chúng ta phải đến ngăn hàng thường xuyên hơn, snên giy của chúng ta môn nhanh hơn Tuy nhiên, không nên hiểu khoản chỉ phí này theo nghĩa đen của nó: chỉ phí thực tẾ mà mọi người phải bỏ ra để nắm giữ ít tiền hơn không phải ở chỗ gầy bị mòn hay xách dự mà là thời gian và sự iện lợi mà bạn phải hy sin để nắm gi ít tiền hơn - cái mà bạn không phải trả khi không có lạm phát

“Chỉ phí mèn giầy của lạm phát có thể tương đối nhỏ Nhìn chung,

nhận định này đồng với nhiễu nền kinh tế phát triển, vì ở nước này tỷ

lệ lạm phát chỉ ở mức vừa phải những năm gần đây Nhưng nó thường

tắt lên ở những quốc gia có siêu lạm phát, Sau đây là lời kế về kinh nghiệm của một người sống cat Bolivia trong thời kỳ siêu lạm phát

(cuộc phông vấn được phóng viên tờ Tạp chí Phố Uôa thực hiện vào

hittp:/Aieulun.hopto.org 286

1 hs VE nn TETBONG DA HAM

nữa, thì lệ lạm pha cia Bolivia efing lim cho 1g lam phát ở bơaen

là 370% và Áchentina là 1.100% - hai nường hợp lạm phát nghiềm trọng trở thành những chú lăn

Do vậy, chúng ta dễ dàng hiểu được điều gì xây m với thày Miranda 38 tudi nay, nêu thầy không chuyển nhanh số tiền peso sang

đồng đ la VÀo ngày thầy Mưanda nhận được tiền lương, giá của mộc

để la bằng 500.000 peso, Do vậy, thầy nhận được tiễn lương tương đương với 50 đô la, nhưng chỉ một ngày sau dì giá một đô la đã lên tới 900.000 peo và mức lương này chỉ còn bằng 27 đô la

"Câu chuyện trên cho chúng ta thấy chi ph mon giày của lạm phát

cổ thể tắt lớn Khi lạm phát xảy ra với tỷ lệ cao thì việc nắm gi? đồng

ri rf cia thy Miranda [av cling xa si Thay vĩ nấm giữ nội tệ, thầy

Miranda rit nB lực chuyển đổi nhanh chống đồng peso sang một thĩ

cổ giá ơị ổn định để cắt ữ, đó là hàng hoá hoặc đồng đô la Mỹ Thời gian và nỗ lực mà thầy Miranda bỏ r để làm giảm khối lượng tiền nắm

‘git 18 ay ling phí nguồn lực Nếu các cơ quan hữu trách vỀ tiền tệ theo đuổi chính sách lạm phát thấp, thì thầy Miranda có thế đã rất sẵn lòng nấm gi? đồng peo và dành thời gian, nổ lực cho những công việc hữu ích hơn, Trên thực tế, chỉ một thời gian ngắn sau khi bài báo này được ding thi, thi với chính sách tiền tỷ chặt hơn, lạm phée & Bolivia di giảm đăng kế

3 Chỉ phí thực đơn

Hầu hết các doanh nghiệp không thay đối giá hàng hoá hàng,

ngày, mà thường thông báo giá và giữ ổn định trơng khoảng thời gan vài tuẫn, vài thắng, thậm chí vài năm Một cuộc điều tra tại Mỹ phát iện m ằng các doanh nghiệp thường thay đối giá mỗi năm một lần

“Các doanh nghiệp không thường xuyên thay đối giá cả, bởi vì họ phải chịu chỉ phí cho sự thay đối giá Chí phí cho việc thay đối giá cả được gợi là chỉ phí hực đơn, thuật ngữ được rút ra từ chí phí in thực đơn môi của nhà hàng Chỉ phí thực đơn bao gồm chí phí quyết định

rể mới, chỉ píin báng giá và catalô mới, chỉ phí gửi bảng giá và canô

¬

mới cho đối tác và khách hàng, chỉ phí quảng cáo giá mối và thậm chỉ

cả chỉ phí gái thích cho khách hàng tại sao có sự thay đối giá

Lạm phát làm tăng chỉ phí thực đơn mà doanh nghiệp phải chịu

To nền kính tế Mỹ hiện ại có ỷlệ lạm phác hấp, nên việc điều chỉnh

ii mỗi năm một lần là một chiến lược kinh doanh hợp lý cho hầu hết

sác donnh nghiệp Nhưng khi lạm phát cao và chỉ phí của doanh: nghiệp tăng rắt nhanh, th việc thay đổi is mỗi năm một lần trở nên không thực tế, Ví dụ trong thời kỳ siêu lạm phát, các doanh nghiệp phải thay đối giá hàng ngày, hậm chí thường xuyên hơn để bắt kịp đà thay đổi giá cả của những hàng hoá khác trong nền kính tế,

4, Sy biến động của giá tương đối và tình trạng phân bổ nguồn lực

sai lầm

(Giả sử rằng Công ty Giây Thượng Đình Ín một thực đơn mới với giá mới vào tháng 1 hàng năm và giữ giá không đối cho đến hết năm Nếu không có lạm phát, giá tương đối của nó ~ ví dụ giá một đôi giày của nó so với các giá khác trong nên kinh tế - cổ thể không thay đổi

trong khoảng thời gian một nắm Ngược lạ, nếu tỉ lệ lạm phát là 12

na, giá tương đối của Công ty Giày Thượng Đình tự động giảm 19%

“mỗi thắng, Giá tương đối của nó sẽ cao vào những tháng đầu năm ngay sau khi in thực đơn mới và thấp vào những tháng cuối năm Do vậy,

chứng ta có thể nhận định rằng kơn phát cong cao di sự thơ đổi sự động

trong lá bang đế cảng lớn Khi giáthay đối quá nhanh chống, ạm phát

sẽ lâm cho giá cả tương đối thay đổi nhanh hơn so với bình thường

“Tại sao vẫn đề này lại có ý nghĩa quan tượng! Lý do ở đây là nền kinh tế dị trường đựu vào giá tương đối để phân bổ nguồn lực Người tiêu dùng quyết định mua một hàng hoá bằng cách so rãnh chất lượng

và giá cả của các hàng hof va dich vy khác nhau Thông qua quyết định đó, họ quyết định phân bổ các nhân tổ sản xuất khan hiểm cho

các ngành và doanh nghiệp Khi lạm phát làm kiến dạng gi tương đổi,

các quyết định của khách hàng bị biến dạng và thị trường mắt khả căng phân bổ nguồn lực một cách có hiệu quả Khi đó, chúng ta nổi

tầng lạm phát đã gâyra tình trạng phân bổ ngôn lực si lầm

hitp:/ieulun.hopto.org 287

MO Hho VE NES RH TETRONG OA HAN

5 Những biến dạng của thuế do lạm phát gây ra

HẦU hết các loại thuế đều làm biển dạng các kích thích, làm cho

mọi người thay đổi hành vi và sự phần bổ nguồn lực của nền kinh tế

cũng trở nên kém hiệu quả Nhiều loại thuế trở nền có nhiều vẫn đề hơn ong thời kỳ lạm phác, Lý do là các nhà lập pháp thường không tính tới lạm phát khi soạn thảo luật thuế Các nhà kinh tế đã nghiên cứu nhiều đạo luật về thuế và đi đến kết luận rằng lạm phát có xu hướng làm tăng gánh nặng thu đánh vào các khoản thu nhập kiếm được từ tiết kiệm

Một ví dụ về tác động tiêu cực của lạm phát đối với tiết kiệm là việc đánh thuế vào các khoản lãi về vốn, tức lợi nhuận thu được từ việc bán một tài sẵn vớ gá cao hơn giá mua Giả sử vào năm 2004, bạn sử đụng một phần tết kiệm của mình để mua cổ phiều của Ngân hàng ACB với giá 25 nghìn đồng và vào năm 2009, bạn bán cổ phiếu này với giá 50 nghìn đồng Theo luật thuế, bạn đã kiếm được 25 nghìn đồng tiên lãi vŸ vốn và phần lợi nhuận này năm trong thu nhập chịu thuế, Nhưng giá sử mức gồá chung tăng sp đôi từ năm 2004 đến 2009

“Trong trường hợp này, 25 nghìn đồng mà bạn đầu tư vào năm 3004 tưởng đương với 50 nghìn đồng năm 2009 Khí bán cổ phiếu và thu

được 50 nghìa đồng, thì thu nhập thực tế mà bạn kiếm được bằng 0

‘Song vì luật thuẾ không tính đến lạm phát, nên bạn phái đồng thuế trên khoản lợi nhuận 23 nghìn đồng Như vậy, lạm phát đã thấi phẳng mức lãi về vến của bạn và vô tình làm tăng gánh nặng thuế đánh mà

bạn phải chịu

Một ví dụ khác là tác động của thuế đối vớt phần chu nhập từ lãi suất Thuế thủ nhập đánh vào lãi suắt danh nghĩa thu được từ các

khoản tiết kiệm, cho dù một phần lãi suất danh nghĩa chỉ đơn thuần

để bà lại lạm phác Để xem xét tác động của hoạt động này, chúng ta

hãy chú ý đến ví dụ bằng số trong bang 9.1 Bing này so sánh hai nền

kinh tế và cả hai đều có thuế đánh trên thu nhập từ lá suẤt là 25%

“Trong nền kính tế Ï, lạm phát bằng 0, li suất thực tế và lãi suắt danh,

“nghĩa đều bằng 4% Trong trường hợp này 25% thuế thu nhập tiền lãi

BÀI 9:TỐC ĐỘ TANG TEN VA LAM PHAT

làm giảm lãi suất thực tế từ 4% xuống 3% Trong nền kinh tế II, li suất thực tế vẫn là 4%, nhưng lạm phát là 8% Do hiệu ứng Fuher, lãi suit danh nghĩa là 12% Bởi vì huŠ thu nhập coi toàn bộ 12% lãi suắt

là tha nhập, nên chính phủ thu 25% sŠ tiền lãi đó, phần cồn lại của lãi suất danh nghĩa sau thuế chỉ là Ø% và li suất thực tế sau thuế chỉ bằng 1% Trong tường hợp này, 25% thuế đánh vào thu nhập từ lãi suất làm giảm lãi sft thực tế từ 4% xuống côn 1% Vì lãi suắt thực tế sau thud tạo ra động cơ tiết kiệm, cho nền hoạt động tiết kiệm trong

ên kinh tế có lạm phát (nền kính tế I) kén hấp dẫn hơn so với nền kính tế có mức giá ổn định (nần kinh tế ,

‘Nb hin 8 | Nk i ob (gáciến ghh | gm ptt) (i sult tayo * “

ýNlụnpút

‘i ult anh gba (LA bt toy Ế + TỊ§lụn phí?

ut sug do th st29%,(025 «Lb a pa)

UN sult dar ghia su tb (0,75 Lã subt anh ghia)

‘i su thge tf sau tl 8 sue anh ngĩa sau tu x |

ăn 81 Lạn phế lần log hh ne de wa i om png al a 295

‘evn of tl pi alt thd vy i go ia gg de, ae ee, pt bg

“Thuế đánh vào lõi danh nghĩa về vốn và thư nhập từ lãi suất danh tghĩa trong ch hai vi dy trên đều cho Liết sự tương tác giữa luật thu

và lạm phát Ngoài ra còn có nhiều tác động khác nữa Bởi vì những tác động của lạm phát này làm thay đổi mức thuế phải nộp, nên lạm phát căng cao thì càng có xù hướng lầm giảm động cơ tiết kiệm của mọi người, Nên nh rằng, it kiệm của nền kinh tế chính là nguồn vốn cho đầu aự, và đầu tư là yếu tổ quan trọng quyết định tăng trưởng kinh tế trong đài hạn, Vì vậy, khí lạm phát làm tăng gánh nặng thuế

hftp:⁄4ieuluri.hopEo.Org sao,

MƠ HÌNH VỆ BỀN ano TE TRONG DA HAN

ini vào các khoản tit kiệm, nĩ cĩ xu hướng làm suy giảm tỷ lệ tăng trưởng kinh tế dài hạn Tuy nhiên, khơng cĩ sự nhất trí giữa các nhà kinh tế về qui mơ của các tác động này

Một giải pháp cho vấn đề rên là áp dụng chỉ số trượt giá cho hệ thống thuế, chứ khơng phải loại bỏ lạm phác, Nghĩa là, các luật thuế

cĩ thể được sửa lạ để tính đến tác động của lạm phát Trường hợp lãi

về vốn trong ví dụ trên, luật thuế cĩ thể điều chỉnh giá mua bằng cách

sử dụng chỉ giá và chỉ đánh thuế trên phần lợi nhuận thực tế Trong trường hợp thư nhập từ lãi suắc, chính phủ cĩ thể chỉ đánh thuế vào phần thụ nhập từ lãi suắt thực thể bằng cách loại tữ phần thu nhập, Tại suất chỉ để bà đấp cho lạm phát, Trong chững mực nhất dịnh, luật thuế ở nhiều nước đã chuyển theo hướng áp đụng chỉ số trượt giá VỀ cdự các mức thu nhập ở Mỹ mà tại đĩ cổ sự thay đi tỷ lệ thuế thu nhập

»£ được điều chỉnh một cách tự động hàng năm dựa trên sự thay đổi

của chỉ số giả tiêu dũng Tuy nhiên, cĩ nhiều phương diện khác nhau

“của luật thuế « như thu đánh vào lãi về vốn và thu nhập từ lãi sut «

khơng áp dụng chỉ số trượt giá

“Trong điều kiện lý tưởng, các luật thuế nến được soÄn thảo sao cho lạm phát khơng làm thay đối nghĩa vụ nộp thuế thực tế của bắt kỳ

si Song trong thể giới chúng ta đang sống, các luật thuế cịn lâu mốt đạt được sự hồn hảo này, Việc áp dụng chỉ số tượt giá hồn hảo cĩ thế là điều mong ước, nhưng nĩ sẽ phức tạp hố luật thuẾ mà hiện nay

nhiều người đã thấy quá phức tạp,

.6 Nhằm lẫn và bất tiện

Ty tưởng tượng ru rằng chúng ta tiến hành thấm đồ ý kiến và đặc cho mọi người cầu hỏi sau: "Năm nay tộc mét là 50 phân, Theo bạn, năm rối nĩ nên đài bao nhiêu?” Giả sử chúng ta cĩ thể làm cho mọi người trả lời một cách nghiêm túc, họ sẽ nối với chúng ta là độ đài

của một thước năm tối vẫn nên bằng 3Ð phân Cách làm khác chỉ

phic tap hố vin đề một cách khơng cần thiết

"hát hiện nãy cĩ gì iên quan đến lạm phát? Chẳng đã bit tên

là đơn vị tính tốn, rức tiền là cái mà chúng ta sử dụng để gỉ giá và

Ba 1800 aI TN VA La Prd

các khoản nợ Nếi cách khác, dần là cái thuBe ma ching tas dyng dé

tính toán các giao dịch kinh tế Nhiệm vụ của ngân hằng trung ương hơi giống công việc của Cục Tiêu chuẩn và Đo lường ở chỗ nó là nơi

đâm bảo sự tỉn tưởng vào đơn vị do lường được mọi người sử dụng Khi Ngân hàng Nhà nước tăng cung iền và gây ra lạm phát, nó làm biến dạng giá trị thực tế của đơn vị ính toán

“Thật là khó để có thể tính toán được tác hại của sự nhằm lẫn và bắc tiện xây ra do lạm phát Trên đây chúng ta đã thảo luận việc các đạo luật về thuế phần ánh thu nhập sai như thể nào khi nên kinh tế có lạm phác Điều đó cũng giống như các nhà kế toán phản ánh sai các khoản thụ nhập của doanh nghiệp khí giá cả tăng thường xuyên Vì lạm phát lâm cho đồng tiền có giá ị thực tế không giống nhau vào các hời điểm khác nhau, nên việc tính toán lợi nhuận của các công ty

~ te phần chênh lệch giữa các khoản thu và chí phí « sẽ phúc tạp hơn khí nền kính tế có lạm phát Do vậy trong một chíng mực nào đó, lạm phác làm cho các nhà đầu tư khó phân biệt giữa doanh nghiệp hoạt động có hiệu quả và doanh nghiệp làm ăn kém hiệu quả, qua đồ cần

trở thị trường tài chính tong việc phân bổ các khoản it kiệm của

“nền kinh tế cho các laại đầu tư khác nhau

.8 Tái phân phối của cải một cách tuỷ tiện

Cho đến nay chúng t đã thảo luậo về những tác hại của lạm phác xây ra ngay cả kh lạm phát ấn định và có thể dự báo được, gọi lA lạm phát dự kiến Tuy nhiền đây chứa phải là ắt cả, lạm phát còn gây rm một tác hại nữa khi nó bắt ngờ xây ra Lạm phát bắt nạờ (còn gọi là lạm

phát không dự kiến) phân phối lại của cải giữa các thành viên trong xã

hội không theo công lao và nhủ cầu của họ Sự phân phối lại này xây

ra vì trong nỀn kinh tế cố rất nhiều khoản vay được tính bằng đơn vị

“Chúng ta hãy xem xét ví dụ sau Giả sử sinh viên Dũng vay của Ngân hàng Công Thương khoản diền là 1Ô triệu đồng với lãi suất 10% mộc năm để học đại học và hửa sẽ hoàn trả khoản nợ này sau Ÿ năm

“Theo cách tính lãi kép thì trong 7 năm, Dũng phải trả cho Ngân hàng

hitp:/tieulun.hopto.org say

‘0 i VE bo OTE TRONG DAL HANS

Công Thương 20 triệu đồng Cis tx thye tf của khoản nợ này phụ thuộc vào lạm phát ong thời kỳ này Dũng sẽ gặp may nu nền kinh

tế có siêu lạm phác, Trong trường hợp đó, tin lương và gi cả sẽ tăng sắt nhanh và Dũng có thể thanh toán khoản nợ 20 iệu đồng bằng số tiền lẻ tong ví Ngược lại, nếu như nền kinh tế có lạm phát âm (dức

“giảm pháo), thì tiền lương và giá cả sẽ giảm và Dũng thấy khoản nợ 20

triệu đồng là gánh nặng lôn hơn o với dự kiến của mình

`Ví dụ trên cho thấy khi giá cả thay đổi bắt ngờ, không thể dự đoán

trước được, nó sẽ phân phối ại của cải giữa người dĩ vay vÀ người cho vay, Siêu lạm phát làm cho Dũng được lợi ở mức đúng bằng phần thiệt hại của Ngăn hằng Công Thương, vì siêu lạm phát làm giảm giá mị thực tế của các khoản ng; Dũng có thể thanh toán khoản nợ của mình bằng những đồng tiền có giá tị nhỏ hơn o với dự kiến Ngược lại, nếu nếu kinh tế có mức giảm phát cao, Ngân hàng Công Thương được lợi

ở mức đúng bằng phần thiệt hai của Dũng vì giảm phát làm tăng giá trị

thực tế của các khoản nợ trong trường hợp này Dũng phải thanh toán

tiền vay của mình bằng những đồng tiền có giá trị cao hơn dự kiến

Nếu lạm phát có thể dự báo trước, thì câ ngăn hàng và Sam có thể đã tính đến lạm phát khi đưa m lãi suất danh nghĩa (hấy nhớ lại hiệu ứng Fisher) Nhumg néu lam phát khó có thể dự đoán, thì nổ sẽ gây ra tồi

ro cho cả Ngân hàng Công Thương và Dũng Dĩ nhiên, cả hai đều, mmuỗn trấnh rủ ro này,

“Tác hại này của lạm phát bất ngờ có ý nghĩa quan trọng nếu được xem xét cùng với thực tế khác: lạm phác thay đối mạnh và mắt ổn định khí tỷ lệ lạm phát bình quân cao Điều này có thể hiểu được dễ đàng bằng cách xem xét thực tế lạm phát xấy ra ở các nước khác nhau, Đối với những nước có ỷ lệ lạm phát bình quân cao như rắc nhiều nước ở châu Mỹ Latnh, thì lạm phát có khuynh hướng mắt én định Không có quốc gia nào có tỷ lệ lạm phát cao mà lại ấn định Mỗi quan

bệ giữa mức lạm phát và sự biến động của lạm phát cho chúng ta thấy một tác hại khác nita của lạm phát Nếu một quốc gia theo đuổi chính sách tiền tệ gây ra lạm phát cao, thì quốc gia đó không chỉ phải trả giá

BÀI 9:TÓC DO TANG Ten VA LAM PAT cho mức lạm phát cao có thể dự báo được, mã còn phải chịu sự phân phối lại của cải một cách tuỳ tiện do không dự báo được lạm phát

PHẦN ĐỌC THÊM _ Mụ phù thủy xứ Ốt và cuộc tranh luận về

“đồng bạc tự do

Nhiều mẻ em ở Mỹ đã xem bộ phim Mụ phù thợ xử Ốt Bộ phím

này đựa trên cuốn truyện thiểu nhỉ viết vào năm 1900 Bộ phim và cuốn truyện này kể lại câu chuyện của mộc bé gái tên là Đôrôthi bị lục

tới một vùng đất ly ở xa quê hương Tuy nhiên, nhiều người không

biết rằng câu chuyện này thực tế lạ là cách nói bóng gió về chính sách

tiền tệ của Mỹ vào những năm cuỗi của thế ký mười chín

“Từ năm 1880 đến năm 1896, mức giá ở Mỹ giảm 23% Vì sự kiện này không dự báo trước được, nên nó đã gây ra nh trọng tái phần

phối của cải trên quy mô lớn Hầu hết nông dân ở miễn Tây đều là con

nợ Cần chủ nợ là các ngăn hàng ở miền Đông, Khi giá giảm, nó làm cho giá tị thực tế của các khoắn nợ tăng lên Do vậy, các ngân hàng được lợi hằng cái giá phải trả của những người nông dân vay tiền

“Theo các nhà chính trị thuộc phái dân tuý thời đó, dủ giải pháp cho nding đân là tự do đúc tiền từ bạc, Trong suốt thời kỳ này, Liên

bang Mỹ thực hiện chế độ bản vị vàng Khối lượng vàng quyết định cung tiền và do vậy quyết định giá cả Những người ủng hộ tự do đúc

bạc muốn bạc và vàng đều được sử dụng làm tiền Nếu điều này xây ra,

cong tiền sẽ tăng lên, qua đó đấy giá cả tăng lên và làm giảm giá trị thực tế của các khoản nợ mà nông dân phi trả

“Cuộc tranh luận về bạc tắt căng thẳng và nó là tâm điểm cho hoạt động chính trị vào những năm 1890 Khẩu hiệu thường thấy của các

nhà dân tuý là "Chúng ta bị cằm cổ TẤt cả, trừ lá phiều của chúng ta!” Một người biện hộ bàng đầu cho chế độ bin v bye I William Jennings Bryan, ứng cứ viên tổng thống của đẳng Dân chủ vào năm 1896 Người ta nhớ đến ông một phần nhờ bài diễn văn trong cuộc lựa chọn ứng cử viên của đăng Diin chi, trong đồ ông nói: "Chúng ta sẽ không,

hittp-/Aieulun.hopto.org ggg

AMO Win VE NEN aH TETRONG ĐÁ! HAY

Ấn chiếc tương miện dầy gai nhọn lên đầu giới cần lao Chúng ta không hành hạ loài người bằng cách đồng đình họ lên cây thập tự bằng vàng” Từ đó đến nay, hiểm khi chúng ta thấy chính khách này diễn thuyết một cách hào hàng như vậy về các phương pháp tiếp cặn khác chau đối với chính sách tin tệ

1 Ermnk Baum, tác giả của cuốn "Mụ phù thuỷ xứ Ốt là nhà báo, thuộc miễn Trung Tây Khi bắt đầu ngồi vào bàn viết một câu truyện

cho trẻ em, ông đặt ra các nhân vật đại diện cho những kẻ thù không khoan nhượng của nhau trong trận kịch chiến chính tị của thời đại mình Mặc dù các nhà phe binh câu chuyện này có quan điểm khác nhau đôi chút khi nhận định về mỗi nhân vật, nhưng không có g phải

nghỉ ngờ rằng câu truyện này làm sáng tỏ một cuộc tranh luận về

chính sách tiền tệ Sau đây là nhận định của nhà lch sử kinh tế Hugh ockoff đăng trên tờ Tạp chí Kính tế Chính trị số ra tháng 8 năm 1990

vỀ cầu chuyện này:

DOROTHY: Các giá trị truyền thống của Mỹ

“TOTO: Đảng cắm, còn gọi là những người bài rượu

SCARECROW: Nong din

TIN WOODSMAN: Céng nhân công nghiệp

COWARLY LION: Willam Jennings Bryan

MUNCHKINS: Cur dân miễn đông

WICKED WITCH OF THE EAST: Grover Cleveland

WICKED WITCH OF THE WEST: William McKinley

WIZARRD: Marcus Alonto Hanna, Chi tich dang Cong hod

07 (67): Vide tit cain cho aunxa ving

‘YELLOW BRICK ROAD: Ché «ig bin vj vàng

Ở cuối câu chuyện của Baum, Dorothy đã tìm được đường về nhà,

nhưng không phải bằng cách di theo con đường được lát bằng vàng

Sau một cuộc hành tảnh dài và đầy hiểm nguy, cô biết rằng mụ phù

thuỷ không thể giáp gì cho cô và các bạn cô Cuối cùng, Dorothy đã

8AI9:16C DO TANG TEN VALAM PHAT

phát hiện ra sức mạnh thần bí nằm tương đôi giày bằng bạc của cô

(Khi cuốn sách này được chuyển thể thành phim vào năm 1939, đổi

giày bạc của Dorothy đã được thay bằng hồng ngọc Có lẽ các nhà làm

phim Hollywood không biết rằng họ đang kế một câu chuyện về chính

sách tiền tệ của thể kỷ 19)

Mặc dù các nhà dân tuý thất bại rong cuộc tranh luận về chính

“sách tự do đúc bạc, nhưng cổ lš họ đã nhận được sự mở rộng tiền tệ và lạm phát mà họ mong muốn Vào năm 1890, những người tìm vàng đã phát hiện ra vàng ở gần Klondike Lượng vàng tăng lên cồn nhờ nguồn

cung từ Nam Phi Vì vậy, cung tiền và mức giá bất đầu tăng ở Mỹ và

các nước áp dụng chế độ bản vị vàng Trong vòng 15 năm, giá cả ở Mỹ đđã mở lại mức giá phổ biển vào những năm 1880 và nông dân dễ thở hơn trong việc hoàn trả các món nợ của mình

——

VI KẾT LUẬN

"Bài này thảo luận về những nguyên nhân và tác hại của lạm phát Nguyên nhân cơ bản của lạm phát chỉ là sự gia tăng cung tin Khí ngân hàng trung ương tạo ra lượng tiền lớn, dì giá trị của tiền sẽ giảm

đi nhanh chống Để ẩn định giá cả, ngân hàng trung ương phải kiểm

soát chặt chế cung tiền

“Tác hại của lạm phát không rõ ràng Nó bao gồm chỉ phí mòn giày, chỉ phí thực đơa, làm tăng sự biển động của giá cá tương đối, làm thay đổi các khoản thủ thuế ngoài dự kiến, gy ra sự nhằm lÍn và bắt

tiện cũng như tái phân phối của cải xã hội một cách tuỷ tiện Tổng tổn

thất đo lạm phát gây m lớn hay nhỏ! TẮt cá các nhà kính tế đều nhất trí rằng khi xây ra siêu lạm phát, nổ s rất lớn Nhưng tác hại của lạm phát vừa phải - khi giá cả tăng ở mức dưới 10% năm - thi vẫn còn gây nhiễu tranh cãi

Mặc dù bài này đem li cho chúng ta khá nhiều bài học quan trọng

về lạm phác, nhưưng chưa hoàn hảo Khi ngân hàng trung ương giảm rf

hitp-/Aieulun.hopto.org ses

(MO nia vl nes inet TE TRONG DAL HAN

lệ tăng tên, th theo lý thuyết số lượng tin, giá sẽ giảm nhanh chống, Song khi nền kính rẾ chuyển sang tỷ lệ lạm phát chấp, những thay đổi trong chính sách tin ệ sẽ làm gián đoạn sản xuất và gấy ra tỉnh trọng

thất nghiệp, Nghĩa là, mặc đà chính sách tiền tệ có tính trung lập trong

dài hạn, nhưng nó lại ảnh hưởng sâu sắc đến các biển thực tế trong cngắn hạn Phần sau của cuốn sích này sẽ xem xét những lýdo giải thích tại ao tiền không cổ tính trung lập rong ngắn hạn nhằm giáp chúng ra căng cao hiểu bit vỀ nguyên nhân và ác hại của lạm phát

TÓM TẮT

Mức giá chung của nền kinh tế điều chính để cân bằng cung và cầu

về tiền Khi ngăn hàng trung ương tăng cung tiền, mức gif chung sé

tăng, Sự gia tăng dai đẳng của cung tiền làm cho lạm phát liền tục tăng,

"Nguyên lý về tính rung lập của tiền cho kiết những thay đối trong mức cung tiền chỉ ảnh hưởng đến các biển danh nghĩa, chữ không tác động tố các biển thực tế Hầu hết các nhà kinh tế tin rằng tính trưng

lập của tid mô tả gần đúng hoạt động của nền kinh tế trong dài hạn

“Chính phủ có thể trang trải cóc khoắn chỉ tiêu của mình một cách

“đơn giản là in tiền Khi đất nước bị đánh "thuế lạm phát" cao, siêu lạm, phất sẽ xây ra

Một ứng đụng của nguyên lý về tính rung lập của tin là hiệu ứng uher Theo hiệu ứng Esher tì khí lạm phát tăng, li su danh nghĩa

sẽ tăng lên với tốc độ như thế và do vậy lãi suất thực tế không thay đổi Rắt nhiều người nghĩ rằng lạm phát làm cho họ bị thit vì nó làm tăng giá hằng hoá mà họ mua Tuy nhiên, suy nghĩ như vậy là sa lẫm

vì lạm phác cũng làm tăng tiền lương danh nghĩa,

“Các nhà kinh tế đã chỉ ra 6 tác hại của lạm phát: chỉ phí mòn giày liên quan đấn việc cất giảm lượng tiền nắm giữ, chỉ phí thực đơn liên

“quan đến việc thay đếi giá thường xuyên, làm tăng sự biến động của giá cả tương đối, gây ra những thay đổi không dự kiến của các khoản thu thuế vì các luật thuế không áp dụng chỉ số trượt giá, gây ra sự nhằm lăn và bắt tiện vì lạm phát làm thay đối đơn vị nh toán, và tái

BA 9:1OC DO TANG Td VA LAM PHA

phần phối cia chi me ch up ti giữa người đ vay và người cho vay

“Trong thời kỳ siêu lạm phát, tác hại này rất lớn, nhưng nó không rõ ràng khi lạm phát ở mức vừa phải

NHUNG KHAI NIEM THEN CHOT

Lý thoyế số lượng tiến tỷ quantity theory of money

Biển ố danh nghĩa romana variable

Biến số thực real uriable

“Tỉnh trung lập của tiền neutrality of Money

“Tắc độ lu thông tiền tệ cweloclty of money

“Phương trình số lượng quantity equation

‘Thu lam pte {nflation tax

Hiệu ứng Feher Fisher effect

(Chi ph min ity shoceather cost

(Chi ph dye dom rmerwe cost

CÂU HỎI ÔN TẬP

1 Hãy giả thích ại sao sự ga tăng mức gá lạ tác động tối gi trí thực tế của tiền”

3 Theo lý thuyết số lượng, tác động của sự gia tăng cung un là

a

3 Hãy giải thích sự khác nhau giữa iển danh nghĩa và biển thực

tết Hãy nêu hai ví dụ mỗi loại! Theo nguyên lý về tính trung

lập của tiền, thì biến nào bị tác động khi có sự thay đối của

lượng tiền?

4 Theo nghĩa nào th lạm phá được coi là một loại thuế! Tư

tưởng coi lạm phát là một loại thuế góp phần lý giải siêu lạm phát như thế nào?

5 Theo hiệu ứng Faher, sự gia tăng tỷ lệ lạm phát tác động tới

Jai safe thực tế và danh nghĩa như thể nào?

hitp:/#ieulun.hopto.Org xu;

"MO MÌNH VỀ NÊN EiNH TẾ TRONG DAI HAN

6, Lạm phát gây ra những chỉ phí gi Theo bạn, chỉ phí nào trong những chỉ phí đó quan trong nhất trong nền kính tế Việt Nam?

? Nếu lạm phát thấp hơn mức dự kiến, ai sẽ được lợi - người

cho vay hay người đĩ vay! Hãy gửi thích!

"Việt Nam giữ cho cung tiền ở mức cổ định?

e Mức cung tiền phải bằng bao nhiêu vào năm tối nếu Ngăn hăng Nhà nước Việt Nam muốn giữ cho mức giá ẩn định?

dd Mức cúng tiễn phải kằng bao nhiều vào năm tới nếu Ngân

hàng Nhà nước Việt Nam muốn tỷ lệ lạm phát bằng 10%T

3 Giá sử có những thay đổi trong các qui định của ngân hàng cho phép mở rộng khả năng thanh toán bằng thể tín dụng và bởi vậy mọi

người giữ tiễn mặt ít hơn

+ Sự kiện này tác động đến cầu tiền như thế nào?

b Nếu Ngắn hàng Nhà nước Việt Nam không phản ng gì trước

hiện tượng này, hủ mức giá sẽ thay đổi như thế nào?

Nếu muốn giữ mức giá én định, Ngân hàng Nhà nước Việc

= `

4, Nhà kinh tế John Maynard Keynes vigt “LE nin đã tuyển bố tằng cánh tốt nhất để tiêu diệt chủ nghĩa tứ bản là phá huỷ hệ thắng tiền tệ của nó Thông qua qué tinh lạm phát lên tục, các chính phủ

có thể tịch thu phần lớn của cảt của công dân một cách bí mật và không nhĩn thấy được", KhẲng định của Lênin có đúng không”

5 Gi sử tỷ lệ lạm phát ở mộc nước tăng mạnh, Điều gi sẽ xảy rà đối với thuế lạm phát đánh vào những người gi? ền? Tại sao của cải được giữ trong tài khoản tiết kiệm không bị ảnh hưởng bởi những thay

đt rong thuế lạm phát! Bạn có thé nght cách gì lầm cho người nắm,

giữ tải khoản tiết biệm bị thiệt khi tỷ lệ lạm phát tăng không!

6, Siêu lạm phát hiểm khi xảy ra ở những nước mà ngăn hàng trung ương độc lặp với chính phú khí thực thí chính sách in tệ? Tại

sao lại như vậy?

Sau đây chúng ta xem xéc những tác động của lạm phát trong nỀn kinh tế chỉ bao gồm hai người, đố là: An, người nông din trồng lạc, và Đông, người nông dịn trồng lớa Cả An và Đông thường mua lượng gạo và lạc bằng nhau Năm 2000 giá lạc là 24 nghìn đồng tong khi giá thốc là 3 nghìn đồng

+ Giá sử năm 2001 giá lạc là 48 nghìn đồng và giá gạo là 6 nghìn

đồng, Hãy tính tỷ lệ lạm phát! An sẽ được lợi, bị dhiệt hay

không ảnh bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi giá cả? Còn đối với Đông thì mo

b Giá sử năm 2001 giá lạc là 48 nghìn đồng, còn giá gạo là 4 nghìn đồng Hãy nh tỷ lệ lạm phá An sẽ được lợi, bị thiệt hay không ảnh bị ảnh hưởng bởi sự thay đết giá cả? Còn đối với Đông thì sao!

e- Cuỗi cùng chúng ta giả sử năm 2001 giá đậu là 48 nghìn đồng

và giá gạo là 1,3 nghìn đồng Hãy tính cỷ lệ lạm phá? An sÉ được lợi, kị thiệu, hay không ảnh bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi giá cả? Còn đốt với Đông thì sao?

4, Cli gh the ding mạnh đến An và Đông - ỷ lệ lạm phát hay it tương dối giữa gạo và đậu”

hitp:/fieulun.hopto.org gee

40 wv bn TẾ TRONG DAL HAN

8 Néu thué sulle 12 40%, hily tinh lãi suất thực tế trước thuế và lãi suất thực tế sau thuế trong các trường hợp sau:

1, Lãi suất danh nghĩa là 1Ữ% và tỷ lệ lạm phát là 5%

b Lãi suất danh nghĩ là 6% và tỷ lệ lạm phát là 2%

e.- Lãi suất danh nghĩa là 4% và tỷ lệ lạm phát là I%

9 Chỉ phí mòn giầy phát sinh do phải đến ngân hàng nhiều lần

‘hom là gì! Bạn có thể tính chỉ phí này bằng tiền không? Theo bạn thì

chí phí mòn giày của hiệu trướng trường đại học nơi bạn đang học có

điểm gì khác so với chỉ phí của bạn?

10 Chúng ta iết tiền có 3 chúc năng, đó là những chức năng gì? Lạm phát ảnh hưởng đến các chức năng của tiền như th nào?

11: Giả sử mọi người dự đoán lạm phát là 3%, nhưng thực tẾ nó tăng lên 5% Hãy cho biết tỷ lệ lạm phát bắt ngờ đó có ảnh hưởng tốc

"hay xâu đến những đối tượng sau:

13.Hãy cho biết những câu sau đúng, sai hay không chắc chấn

“Lam phát làm hại những người vay tiền và làm lợi cho những

"người cho vay dn",

“Nếu giá cả thay đối theo hướng làm cho mức giá chưng không đổi thì không ai được lợt mà cũng không ai bị thiệt"

“Lạm phát không làm giảm sức mua của hầu hết công nhân”

Lò x84 TỆVf MÔ TRONG NÊN nt MÔ: NHŨNG KHÁI Hệ CƠ BẢN BÀI 10

KINH TẾ VĨ MÔ TRONG NỀN KINH

TE MO: NHUNG KHAI NIEM CO BAN

Khi quyết định mua một chiếc xe hơi, có thể bạn sẽ so sánh những mỗi đen mới nhất của hãng Mekong và Toyoca Khi lập kế hoạch cho kỹ

nghỉ sắp tới, có thể bạn sẽ so sánh giữa kỳ nghỉ ở bãi biển Sầm Sơn và

“Thái Lan Ki bắt đầu tết kiệm cho tuổi già, bạn có thể lựa chọn giữa một quỹ hỗ tương đầu tư vào cổ phiếu của các công ty Việt Nam và một quỹ khác mua cổ phiểu của các công ty nước ngoài Trong tắt cả

các trường hợp trên, bạn không chỉ tham gia vào nền kinh tế Việt

Nam, mà tham gia còn vào các nền kinh tế khác tên thể giới

Có những lợi (ch rắ rổ tầng khi tham gia vềo thương mại quốc tế:

n6 cho phép mọi người sản xuất những gì mà họ có lợi thế nhất và tiếu

dùng nhiễu hàng hoá, dịch vụ được sản xuất trên khấp thể giới Dĩ nhiên, một trong mười nguyên lý của kính tế học trong bài 1 là: thương mại làm mọi người được lợi Chắc bạn đã biết nhiều điều về những (ch lợi mà thương mại đem lạ Chứng a biết rằng thương mại

quốc tế có thể nâng cao mức sống của tắt cả các nước bằng cách cho

phép mỗi nước chuyển môn hoá vào sản xuất những hàng hoá và địch

vụ mà họ có lại để so sánh

Cho đến lúc này, sự trình bày về kinh tẾ vĩ mô của chúng ta chưa

đề cặp đẾn mối tương tác giữa nền kinh cé trong nước và các nền kính

tế khác trên thế giới Đối vớt phần lớn nội dung của kinh tế vĩ mô, vẫn

đề quốc tế có tính chất thứ yếu Ví dụ, khi thảo luận về tỷ lệ thắt

hip:/8ieulun.hopto.Or8 apy

140 wn VỀ NÊN TE RONG DAINAN

nghiệp tự nhiên ong bài Tvà nguyên nhân của lạm phẩt ương bài 9,

chúng ta có thể bỏ qua các động của thương mại quốc tế mà không gây

ra hậu quả gì Để cho phân tích của mình đơn giản, các nhà kinh tẾ vĩ

mô thường giả định nền kính tế là nền kinh tế đóng, không có mỗi

‘quan hệ qua lại với các nền kính tế khác

“Song một số vẫn đề kinh tế ĩ mô mới phát sinh trong nẻn kinh tế

mỏ, tức nền kinh tế có sự tương tác tự do với các nền kinh tế khác trên thể giới Do đó, bài này và bài tếp theo ẽ gii thiệu về kinh tế vĩ

mô của nền kính tế mở Chúng ma bắt đầu bài này bằng việc tĩnh bày,

các biến số kinh tẾ ví mô dũng để mô tả sự tương tác của giữa nền

kính tế trong nước và thị trường trên thể giới Khi đọc báo hay xem

các bản tin tối, bạn có thể bắt gặp các thuật ngữ như xuất khẩu, nhập

khẩu, cần căn thương mại và tỷ giá hối đoái Công việc đầu tiến của chúng ta là tìm hiểu xem những thông tín như vậy nói lên đều gỉ

“Trong bài tiếp theo, chủng ta ẽ phát triển một mô hình để lý gii cách thức xác định các iến số này và tìm hiểu xem chính sách của chính phủ có ảnh hưởng đến chúng như thế nào

1 CÁC LUỒNG HÀNG HOÁ VÀ LUỒNG VỐN QUỐC TẾ

"Nền kinh tế của một nước tương tác với các nÊn kính tế khác theo hai cách: (1) nổ bản và mua hàng hoá và dịch vụ trên th trường

hàng hoá và địch vy thé giới (2) nó bán và mua tài sản tài chính trên

thị trường tài chính thế giới Báy giờ chủng ta hãy tìm hiểu hai loại hoạt động này và mối liên hệ mật thiết giữa chúng

1, Luồng hàng hoá quốc tế: xuất khấu, nhập khẩu và xuất khẩu ròng

"Như chúng ta đã biết, hồng xuất khẩu là hàng được sản xuẤt trong

nước tà bán ở nước rgoà, còn hàng nhập khẩu là hàng được sẵn suất ở

nước ngoài tà bản ô ị trường trong nước Khi Bocing, hãng sản xuắt máy bay Mỹ, bán một chiếc máy bay cho hãng hàng không Pháp, thì chiếc máy bay này là hàng xuất khẩu của Mỹ và hàng nhập khẩu của Pháp Khi Volvo, nhà sản xuẮt ô tô Thuy điển, chế tạo và bán một