luận văn thạc sĩ quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính tại tổng công ty đầu tư và kinh doanh vốn nhà nước

LỜI CAM ĐOANTôi, Nguyễn Thị Thắm, học viên lớp cao học 20A-TCNH, là tác giả củaluận văn thạc sỹ kinh tế này, với đề tài “Quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tưtài chính tại Tổng công ty

LỜI CAM ĐOAN

Tôi, Nguyễn Thị Thắm, học viên lớp cao học 20A-TCNH, là tác giả củaluận văn thạc sỹ kinh tế này, với đề tài “Quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tưtài chính tại Tổng công ty Đầu tư và kinh doanh vốn Nhà nước” cam đoancông trình nghiên cứu của riêng tôi, các số liệu, kết quả nghiên cứu thực tế sửdụng trong luận văn thạc sỹ kinh tế này chưa từng có ai công bố trong bất kỳcông trình nghiên cứu nào khác

Các bảng biểu, số liệu có nguồn gốc rõ ràng và những kết quả trong luậnvăn là trung thực, các nhận xét, phương hướng đưa ra xuất phát từ thực tiễn

và kinh nghiệm hiện có

Hà Nội, ngày tháng năm 2015

Tác giả luận văn

Nguyễn Thị Thắm

LỜI CẢM ƠN

Trong quá trình tìm hiểu, nghiên cứu đề tài luận văn “Quản trị rủi rotrong hoạt động đầu tư tài chính tại Tổng công ty Đầu tư và kinh doanh vốnNhà nước”, tác giả luận văn đã nhận được sự hướng dẫn tận tình của cácThầy, Cô giáo, Ban giám hiệu nhà trường cũng như Lãnh đạo, nhân viênTổng công ty Đầu tư và kinh doanh vốn Nhà nước Tác giả xin gửi lời cảm ơnchân thành và sâu sắc tới Thầy giáo TS Vũ Xuân Dũng, người đã chu đáo,tận tình trong suốt quá trình tác giả nghiên cứu và hoàn thành đề tài

Hà Nội, ngày tháng năm 2015

Tác giả luận văn

Nguyễn Thị Thắm

MỤC LỤC

LỜI CAM ĐOAN iii

LỜI CẢM ƠN iiiiii

MỤC LỤC iiiiiiiii

DANH MỤC THUẬT NGỮ VÀ TỪ VIẾT TẮT viviivi

DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU viiviiivii

DANH MỤC SƠ ĐỒ viiiixviii

LỜI MỞ ĐẦU 111

1 Tính cấp thiết của đề tài 111

2 Tổng quan tình hình nghiên cứu 222

3 Mục đích nghiên cứu 222

4 Đối tượng, phạm vi nghiêncứu 322

5 Phương pháp nghiên cứu 333

6 Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài nghiên cứu 333

7 Kết cấu luận văn 433

CHƯƠNG 1 CƠ CỞ LÝ LUẬN VỀ QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP 555

1.1 Hoạt động đầu tư tài chính của doanh nghiệp 555

1.2 Rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính của doanh nghiệp 888

1.2.1 Khái niệm rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính 888

1.2.2 Phân loại rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính 999

Error! Hyperlink reference not valid.Bảng 1.1 Các loại rủi ro chính .1010

1.3 Quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính của doanh nghiệp 121212

1.3.1 Khái niệm quản trị rủi ro 121212

1.3.2 Vai trò của quản trị rủi ro 131313

1.3.3 Cấu trúc và nguyên tắc quản trị rủi ro 151515

Error! Hyperlink reference not valid.Sơ đồ 1.1 Nguyên tắc 03 vòng bảo vệ trong

doanh nghiệp 1616

1.3.4 Vai trò trách nhiệm và cơ chế báo cáo giám sát trong QTRR 191919

Error! Hyperlink reference not valid.Bảng 1.2 Trách nhiệm chính của các bộ phận trong hoạt động QTRR .2020

1.3.5 Quy trình quản trị rủi ro 222121

Error! Hyperlink reference not valid.Sơ đồ 1.2 Khung quy trình QTRR 2222

1.3.6 Một số công cụ sử dụng trong hoạt động quản trị rủi ro 272626

1.4 Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động quản trị rủi ro trong đầu tư tài chính của doanh nghiệp 302929

1.4.1 Các nhân tố bên trong doanh nghiệp 302929

1.4.2 Các nhân tố bên ngoài doanh nghiệp 313030

1.5 Kinh nghiệm quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính 323232

1.5.1 Kinh nghiệm quản trị rủi ro Công ty cổ phần chứng khoán Sài Gòn (SSI) 333232

1.5.2 Kinh nghiệm quản trị rủi ro tại Temasek Holdings Singapore 353535

1.5.3 Bài học kinh nghiệm của Tổng công ty về quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính 363636

CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH TẠI TỔNG CÔNG TY ĐẦU TƯ VÀ KINH DOANH VỐN NHÀ NƯỚC 383737

2.1 Tổng quan về tổng công ty Đầu tư và kinh doanh vốn nhà nước (SCIC) 383737

2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của Tổng công ty 383737

2.1.2 Chức năng, nhiệm vụ của Tổng công ty 383737

2.1.3 Cơ cấu tổ chức bộ máy của Tổng công ty 393838

Error! Hyperlink reference not valid.Sơ đồ 2.3 Sơ đồ bộ máy tổ chức của SCIC

4039

Error! Hyperlink reference not valid.Bảng 2.3 Chức năng, nhiệm vụ chính của

các bộ phậntrong TCT 4140

2.1.4 Tình hình hoạt động của Tổng công ty 434242

Error! Hyperlink reference not valid.Bảng 2.4 Tình hình tài chính và kết quả hoạt động kinh doanh của SCIC .4342 Error! Hyperlink reference not valid.Biểu đồ 2.1 Tình hình và kết quả hoạt động của SCIC .4443 2.2 Tình hình và kết quả hoạt động đầu tư tài chính của Tổng công ty 444343 2.2.1 Các hình thức đầu tư tài chính tại Tổng công ty 444343

2.2.2 Cơ cấu vốn và kết quả đầu tư tài chính trong thời gian qua của Tổng công ty 454444

Error! Hyperlink reference not valid.Bảng 2.5 Cơ cấu danh mục đầu tư của SCIC 4544 Error! Hyperlink reference not valid.Biểu đồ 2.2 Cơ cấu danh mục đầu tư của SCIC 4544 Error! Hyperlink reference not valid.Bảng 2.6 Cơ cấu danh mục đầu tư theo ngành nghề của SCIC .4645 Error! Hyperlink reference not valid.Bảng 2.7 Kết quả kinh doanh của SCIC giai đoạn 2006 - 2014 .4746 2.3 Thực trạng quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính tại Tổng công ty 474646 2.3.1 Thực trạng chiến lược quản trị rủi ro của Tổng công ty 474646

2.3.2 Thực trạng cấu trúc quản trị rủi ro 484747

Error! Hyperlink reference not valid.Sơ đồ 2.4 Cấu trúc QTRR hiện tại của

SCIC .4847

Error! Hyperlink reference not valid.Bảng 2.8 Trách nhiệm của hai vòng bảo vệ

của SCIC 4948

Error! Hyperlink reference not valid.Bảng 2.9 Trách nhiệm chính của các bộ

phận theo vòng bảo vệ 5049

2.3.3 Thực trạng quy trình quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính tại Tổng công ty 515050

Error! Hyperlink reference not valid.Bảng 2.10 Nhận diện rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính tại SCIC .5251 Error! Hyperlink reference not valid.Bảng 2.11 Bảng đánh giá mức độ ảnh hưởng của rủi ro .5352 Error! Hyperlink reference not valid.Bảng 2.12 Bảng đánh giá khả năng xảy ra của rủi ro .5554 Error! Hyperlink reference not valid.Bảng 2.13 Phân tích rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính .5655 Error! Hyperlink reference not valid.Bảng 2.14 Đánh giá các rủi ro tại SCIC5857 Error! Hyperlink reference not valid.Bảng 2.15 Các biện pháp xử lý rủi ro tại SCIC 6059 Error! Hyperlink reference not valid.Bảng 2.16 Xử lý rủi ro tại SCIC .6261 2.4 Đánh giá chung về thực trạng quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính tại Tổng công ty 656464 2.4.1 Những kết quả đạt được 656464

2.4.2 Những hạn chế và nguyên nhân 666565

CHƯƠNG 3 GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH TẠI TỔNG CÔNG TY 706969 3.1 Mục tiêu và định hướng phát triển hoạt động đầu tư tài chính của Tổng công ty 706969 3.2 Quan điểm hoàn thiện quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính tại Tổng công ty 717070 3.3 Giải pháp hoàn thiện quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính tại Tổng công ty 717070 3.3.1 Hoàn thiện bộ máy tổ chức 717070

Error! Hyperlink reference not valid.Sơ đồ 3.5 Cấu trúc QTRR đề xuất trong

tương lai .7271

Error! Hyperlink reference not valid.Bảng 3.17 Trách nhiệm chính của các bộ

phận đề xuất bổ sung 7372

3.3.2 Xây dựng cơ sở dữ liệu, phát triển hệ thống công nghệ thông tin phục vụ công tác quản trị rủi ro 747373

3.3.3 Xây dựng các công cụ QTRR 767575

3.3.4 Tổ chức đạo tạo 807979

3.3.5 Tăng cường công tác truyền thông, xây dựng văn hóa rủi ro 818080

KẾT LUẬN 838282

TÀI LIỆU THAM KHẢO ii

LỜI CAM ĐOAN i

MỤC LỤC iii

DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU vi

DANH MỤC SƠ ĐỒ .vii

LỜI MỞ ĐẦU 1

1 Tính cấp thiết của đề tài 1

2 .Tổng quan tình hình nghiên cứu 2

3 Mục đích nghiên cứu 2

5 .Phương pháp nghiên cứu 3

6 Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài nghiên cứu 3

7 .Kết cấu luận văn 3

CHƯƠNG 1 CƠ CỞ LÝ LUẬN VỀ QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP 4

1.1 Hoạt động đầu tư tài chính của doanh nghiệp

1.3.3 Cấu trúc và nguyên tắc quản trị rủi ro 15

1.3.5 .Quy trình quản trị rủi ro

1.4.1 Các nhân tố bên trong doanh nghiệp 30

1.4.2 .Các nhân tố bên ngoài doanh nghiệp

31

1.5 .Kinh nghiệm quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính

33

1.5.1 Kinh nghiệm quản trị rủi ro Công ty cổ phần chứng khoán Sài Gòn (SSI) 33

1.5.2 Kinh nghiệm quản trị rủi ro tại Temasek Holdings Singapore

2.1 Tổng quan về tổng công ty Đầu tư và kinh doanh vốn nhà nước (SCIC) 39

2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của Tổng công ty 39

2.1.2 Chức năng, nhiệm vụ của Tổng công ty 39

2.1.3 Cơ cấu tổ chức bộ máy của Tổng công ty 41

2.1.4 Tình hình hoạt động của Tổng công ty 44

2.2 Tình hình và kết quả hoạt động đầu tư tài chính của Tổng công ty 46

2.2.1 Các hình thức đầu tư tài chính tại Tổng công ty 46

2.2.2 Cơ cấu vốn và kết quả đầu tư tài chính trong thời gian qua của Tổng công ty 46

2.3 Thực trạng quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính tại Tổng công ty 49

2.3.1 Thực trạng chiến lược quản trị rủi ro của Tổng công ty 49

2.3.2 Thực trạng cấu trúc quản trị rủi ro 50

2.3.3 Thực trạng quy trình quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính tại Tổng công ty 53

2.4 Đánh giá chung về thực trạng quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính tại Tổng công ty 67

2.4.1 Những kết quả đạt được 67

2.4.2 Những hạn chế và nguyên nhân 68

CHƯƠNG 3 GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH TẠI TỔNG CÔNG TY 72

3.1 Mục tiêu và định hướng phát triển hoạt động đầu tư tài chính của Tổng công ty 72

3.2 Quan điểm hoàn thiện quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính tại Tổng công ty 73

3.3 Giải pháp hoàn thiện quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính tại Tổng công ty 73

3.3.1 Hoàn thiện bộ máy tổ chức 73

3.3.2 Xây dựng cơ sở dữ liệu, phát triển hệ thống công nghệ thông tin phục vụ công tác quản trị rủi ro 77

3.3.3 Xây dựng các công cụ QTRR 78

3.3.4 Tổ chức đạo tạo 83

3.3.5 Tăng cường công tác truyền thông, xây dựng văn hóa rủi ro 84

KẾT LUẬN 86

TÀI LIỆU THAM KHẢO i

LỜI CAM ĐOAN .i

MỤC LỤC .iii

dANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU .vii

DANH MỤC SƠ ĐỒ .viii

LỜI MỞ ĐẦU .1

1 Tính cấp thiết của đề tài 1

2 Tổng quan tình hình nghiên cứu 2

3 Mục đích nghiên cứu 2

5 Phương pháp nghiên cứu 3

6 Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài nghiên cứu 3

7 Kết cấu luận văn 3

Chương 1 Cơ cỞ lý luẬn vỀ quẢn trỊ rỦi ro trong hoẠt đỘng đẦu tư tài chính cỦa doanh nghiệp .4

1.1 Hoạt động đầu tư tài chính của doanh nghiệp 4

1.2 Rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính của doanh nghiệp 7

1.2.1 Khái niệm rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính .7

1.2.2 Phân loại rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính .8

1.3 Quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính của doanh nghiệp .11

1.3.1 Khái niệm quản trị rủi ro .11

1.3.2 Vai trò của quản trị rủi ro .12

1.3.3 Cấu trúc và nguyên tắc quản trị rủi ro .15

1.3.5 Quy trình quản trị rủi ro .22

1.3.6 M t số công cụ sử dụng trong hoạt đ ng Quản trị rủi ro ột số công cụ sử dụng trong hoạt động Quản trị rủi ro ột số công cụ sử dụng trong hoạt động Quản trị rủi ro 28

1.4 Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động quản trị rủi ro trong đầu tư tài chính của doanh

nghiệp .30

1.4.1 Các nhân tố bên trong doanh nghiệp .30

1.4.2 Các nhân tố bên ngoài doanh nghiệp .31

1.5 Kinh nghiệm quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính 32

1.5.1 Kinh nghiệm quản trị rủi ro Công ty cổ phần chứng khoán Sài Gòn (SSI) .

33

1.5.2 Kinh nghiệm quản trị rủi ro tại Temasek Holdings Singapore .35

1.5.3 Bài học kinh nghiệm của Tổng công ty về quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính 36

Chương 2 ThỰc trẠng quẢn trỊ rỦi ro trong hoẠtđỘng đẦu tư tài chính tẠi TỔng công ty ĐẦu tư và kinh doanh vỐn nhà nưỚc .38

2.1 Tổng quan về tổng công ty Đầu tư và kinh doanh vốn nhà nước (SCIC) .38

2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của Tổng công ty .38

2.1.2 Chức năng, nhiệm vụ của Tổng công ty .38

2.1.3 Cơ cấu tổ chức bộ máy của Tổng công ty .40

2.1.4 Tình hình hoạt động của Tổng công ty .43

2.2 Tình hình và kết quả hoạt động đầu tư tài chính của Tổng công ty .45

2.2.1 Các hình thức đầu tư tài chính tại Tổng công ty .45

2.2.2 Cơ cấu vốn và kết quả đầu tư tài chính trong thời gian qua của Tổng công ty 45

2.3 Thực trạng quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính tại Tổng công ty .48

2.3.1 Thực trạng chiến lược quản trị rủi ro của Tổng công ty .48

2.3.2 Thực trạng cấu trúc quản trị rủi ro .49

2.3.3 Thực trạng quy trình quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính tại Tổng công ty 52

2.4 Đánh giá chung về thực trạng quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính tại Tổng công ty66

2.4.1 Những kết quả đạt được .66

2.4.2 Những hạn chế và nguyên nhân .67

Chương 3 GiẢi pháp hoàn thiỆn quẢn trỊ rỦi ro trong hoẠt đỘng đẦu tư tài chính tẠi TỔng công ty .71

3.1 Mục tiêu và định hướng phát triển hoạt động đầu tư tài chính của Tổng công ty .71

3.2 Quan điểm hoàn thiện quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính tại Tổng công ty

72

3.3 Giải pháp hoàn thiện quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính tại Tổng công ty72 3.3.1 Hoàn thiện bộ máy tổ chức .72

3.3.2 Xây dựng cơ sở dữ liệu, phát triển hệ thống công nghệ thông tin phục vụ công tác quản trị rủi ro76 3.3.3 Xây dựng các công cụ QTRR .77

3.3.4 Tổ chức đạo tạo, xây dựng văn hóa QTRR .81

KẾT LUẬN .84

TÀI LIỆU THAM KHẢO .i

Y

DANH MỤC THUẬT NGỮ VÀ TỪ VIẾT TẮT

CNTT: Công nghệ thông tin

COSO: Committee Of Sponsoring Organization

ISO: International Organization for Standardization

ISO International Organization for Standardization

DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU

Trang

Bảng 1.1 Các loại rủi ro chính .9

Bảng 1.2 Trách nhiệm chính của các bộ phận trong hoạt động QTRR .21

Bảng 2.3 Chức năng, nhiệm vụ chính của các bộ phậntrong TCT 43

Bảng 2.4 Tình hình tài chính và kết quả hoạt động kinh doanh của SCIC

46

Biểu đồ 2.1 Tình hình và kết quả hoạt động của SCIC .46

Bảng 2.5 Cơ cấu danh mục đầu tư của SCIC .48

Biểu đồ 2.2 Cơ cấu danh mục đầu tư của SCIC .48

Bảng 2.6 Cơ cấu danh mục đầu tư theo ngành nghề của SCIC .50

Bảng 2.7 Kết quả kinh doanh của SCIC giai đoạn 2006 - 2014 .51

Bảng 2.9 Trách nhiệm chính của các bộ phận theo vòng bảo vệ .54

Bảng 2.10 Nhận diện rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính tại SCIC 56

Bảng 2.11 Bảng đánh giá mức độ ảnh hưởng của rủi ro .57

Bảng 2.12 Bảng đánh giá khả năng xảy ra của rủi ro .59

Bảng 2.13 Phân tích rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính .60

Bảng 2.14 Đánh giá các rủi ro tại SCIC .64

Bảng 2.15 Các biện pháp xử lý rủi ro tại SCIC .66

Bảng 2.16 Xử lý rủi ro tại SCIC .68

Bảng 3.17 Trách nhiệm chính của các bộ phận đề xuất bổ sung .78

Bảng 1.1 dưới đây mô tả chi tiết các loại rủi ro nêu trên. .9

Bảng 1.2 –Trách nhiệm chính của các bộ phận trong hoạt động QTRR .20

Bảng 2.3 – Chức năng, nhiệm vụ chính của các bộ phận trong TCT .42

Bảng 2.4 – Tình hình tài chính và kết quả hoạt động kinh doanh của SCIC .45

Bảng 2.5 - Cơ cấu danh mục đầu tư của SCIC .46

Bảng 2.6 - Chi tiết danh mục đầu tư theo ngành nghề của SCIC .48

Bảng 2.7 Kết quả kinh doanh trong thời gian qua của SCIC .49

Bảng 2.8 – Trách nhiệm của hai vòng bảo vệ của SCIC .51

Bảng 2.9: Trách nhiệm chính của các bộ phận theo vòng bảo vệ .52

Bảng 2.10 - Nhận diện rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính tại SCIC .54

Bảng 2.11: Bảng đánh giá mức độ ảnh hưởng của rủi ro .55

Bảng 2.12 – Bảng đánh giá khả năng xảy ra của rủi ro .57

Bảng 2.13 Phân tích rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính .58

Bảng 2.14 – Đánh giá các rủi ro tại SCIC .61

Bảng 2.15 - Các biện pháp xử lý rủi ro tại SCIC .63

Bảng 2.16 – Xử lý rủi ro tại SCIC .65

Bảng 3.17 – Trách nhiệm chính của các bộ phận đề xuất bổ sung .75

Biểu đồ 2.1 - Tình hình và kết quả hoạt động của SCIC .45

Biểu đồ 2.2 - Cơ cấu danh mục đầu tư của SCIC .47

DANH MỤC SƠ ĐỒ

Trang

Sơ đồ 1.1 Nguyên tắc 03 vòng bảo vệ trong doanh nghiệp .17

Sơ đồ 1.2 Khung quy trình QTRR .24

Sơ đồ 2.3 Sơ đồ bộ máy tổ chức của SCIC .42

Sơ đồ 2.4 Cấu trúc QTRR hiện tại của SCIC .52

Sơ đồ 3.5 Cấu trúc QTRR đề xuất trong tương lai .77

Sơ đồ 1.1: Nguyên tắc 03 vòng bảo v trong doanh nghi p ệ trong doanh nghiệp ệ trong doanh nghiệp .16

Sơ đồ 1.2: Khung quy trình QTRR .23

Sơ đồ 2.3 : Sơ đồ bộ máy tổ chức của SCIC .41

Sơ đồ 2.4 – Cấu trúc QTRR hiện tại của SCIC .50

Sơ đồ 3.5 – Cấu trúc QTRR đề xuất trong tương lai .74

LỜI MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Nếu như trước đây các doanh nghiệp, nhà đầu tư phần lớn chỉ chú ý đến lợi nhuận thì hiện nay với sự cạnh tranh khốc liệt trên thị trường toàn cầu, áp lực suy thoái và những khó khăn nhiều chiều từ nền kinh tế, các doanh nghiệp ngày càng quan tâm nhiều hơn đến quản trị rủi ro Tất cả các doanh nghiệp đều phải đối với mặt với rủi ro trong quá trình hoạt động kinh doanh Quản trị rủi ro doanh nghiệp là một bộ phận không thể thiếu trong hệ thống quản trị doanh nghiệp, góp phần giúp doanh nghiệp hoạt động hiệu quả, nâng cao khả năng đạt được các mục tiêu kinh doanh đã đề ra

Thách thức đối với ban lãnh đạo doanh nghiệp là xác định mức rủi ro

có thể chấp nhận đượccần quản trị rủi ro hiệu quả để gia tăng giá trị cho các bên hữu quan

Quản trị rủi ro doanh nghiệp là một bộ phận không thể thiếu trong

hệ thống quản trị doanh nghiệp góp phần giúp doanh nghiệp hoạt động hiệu quả, nâng cao khả năng đạt được các mục tiêu kinh doanh đã đề ra Tổng công ty Đầu tư và kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) được thành lập từ năm 2005 và chính thức đi vào hoạt động từ tháng 8/2006 với những hoạt động mang tính chất đặc thù, một mô hình phát triển riêng biệt so với các Tổng công ty, tập đoàn nhà nước khác.

Với chức năng là đầu tư và kinh doanh vốn như tên gọi, hoạt động đầu tư tài chính là một trong những hoạt động cốt lõi của Tổng công ty Với chiến lược trở thành nhà đầu tư tài chính chuyên nghiệp, Tổng công

ty không ngừng hoàn thiện hệ thống quản trị nội bộ, hệ thống quản trị rủi

ro doanh nghiệp Nắm rõ tầm quan trọng của quản trị rủi ro trong hoạt

động đầu tư tài chính, Tổng công ty đã đầu tư xây dựng khung quản trị rủi ro, ban hành các quy chế nội bộ để quản trị, kiểm soát rủi ro Tuy nhiên, đối với các doanh nghiệp Việt Nam nói chung hay Tổng công ty nói riêng, hoạt động QTRR còn khá mới mẻ nên công tác QTRR tại Tổng công ty vẫn còn tồn tại một số hạn chế Chính vì vậy tác giả lựa chọn đề tài“Quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính của tại Tổng công ty đầu tư và kinh doanh vốn nhà nước” nhằm tìm hiểu sâu hơn về hoạt động

QTRR trong hoạt động đầu tư tài chính của Tổng công ty và đưa ra các giải pháp nhằm khắc phục những hạn chế để hoàn thiện công tác QTRR trong hoạt động đầu tư tài chính tại Tổng công ty.

2 Tổng quan tình hình nghiên cứu

Đến thời điểm hiện tại, trên thếhới giới và Việt Nam đã nhiều đề tài nghiên cứu về quản trị rủi ro trong doanh nghiệp Ở Việt Nam, hầu hết các đề tài về quản trị rủi ro đều nghiên cứu về rủi ro (đặc biệt là rủi ro tín dụng) trong hoạt động của ngân hàng, rất ít các đề tài nghiên cứu về rủi ro của doanh nghiệp

Trên thế giới, quản trị rủi ro đã được một số tổ chức lớn như COSO

(một ủy ban thuộc Hội đồng quốc gia Hoa kỳ về chống gian lận khi lập báo cáotài chính) hay ISO (Tổ chức tiêu chuẩn quốc tế) xây dựng, ban hành thành một hệ thống chuẩn mực về quản trị rủi ro như:

- Enterprise risk management – integrated framework (2004) quy định về cấu trúc, quy trình và hệ thống báo cáo QTRR;

- ISO 31000:2009, Risk management – Principles and guidelines quy định về nguyên tắc, khung và quy trình quản trị rủi ro.

3 Mục đích nghiên cứu

Trên cơ sở nghiên cứu khoa học, đề tài hướng tới mục đích sau:

Hệ thống hóa những vấn đề cơ bản về hoạt động đầu tư tài chính

và quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính của doanh nghiệp.

Phân tích thực trạng quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính của tại Tổng công ty Đầu tư và kinh doanh vốn Nhà nước

Đề xuất các giải pháp hoàn thiện công tác quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính của tại Tổng công ty.

4 Đối tượng, phạm vi nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu: Những vấn đề lý thuyết và thực tiễn về quản trị rủi ro trong đầu tư tài chính của doanh nghiệp

Phạm vi nghiên cứu: Nghiên cứu hoạt động quản trị rủi ro trong đầu tư tài chính của tại Tổng công ty Đầu tư và kinh doanh vốn Nhà nước hiện nay.

Hoạt động đầu tư tài chính của Tổng công trong phạm vi Luận văn này bao gồm hoạt động bàn giao tiếp nhận từ các Bộ, ngành, Ủy ban nhân dân các tỉnh, thành phố, hoạt động đầu tư mới, hoạt động quản trị danh mục và hoạt động thoái vốn của SCIC trong phạm vi lãnh thổ Việt Nam từ khi Tổng công ty được thành lập đến nay.

5 Phương pháp nghiên cứu

Trong quá trình nghiên cứu đề tài này, luận văn sử dụng các phương pháp sau:

Phương pháp phân tích dữ liệu thông qua phương pháp thống kê

Phương pháp nghiên định tính và thảo thuận cùng các chuyên gia, cán bộ trong Tổng công ty để phân tích, đánh giá rủi ro và đề xuất các biện pháp xử lý rủi ro.

Phương pháp nghiên cứu định lượng được sử dụng để đo lường các tổn thất về mặt tài chính theo thang bảng đo lường rủi ro.

6 Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài nghiên cứu

Đề tài giúp hệ thống hóa những vấn đề lý luận cơ bản về đầu tư tài chính, rủi ro và quản trị rủi ro doanh nghiệp.

Trên cơ sở nghiên cứu một cách cụ thể công tác quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính tại Tổng công ty Đầu tư và kinh doanh vốn Nhà nước, qua đó đánh giá được thực trạng công tác quản trị ro, phân tích những nguyên nhân và hạn chế nhằm đưa ra các giải pháp hữu hiệu hoàn thiện công tác quản trị rủi ro tại Tổng công ty.

7 Kết cấu luận văn

Bố cục của Luận văn: Ngoài phần mở đầu, mục lục, các danh mục bảng, biểu, sơ đồ, hình vẽ, từ viết tắt, các tài liệu tham khảo, luận văn kết cấu gồm 3 chương:

Chương 1 Cơ cở lý luận về quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính của doanh nghiệp

Chương 2 Thực trạng quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính tại Tổng công ty Đầu tư và kinh doanh vốn nhà nước

Chương 3 Giải pháp hoàn thiện quản trị rủi ro trong hoạt động đầu

tư tài chính tại Tổng công ty

CHƯƠNG 1 CƠ CỞ LÝ LUẬN VỀ QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆỆP

1.1 Hoạt động đầu tư tài chính của doanh nghiệp

a, Khái niệm

Đầu tư tài chính là việc bỏ tiền hoặc tài sản để đầu tư góp vốn,mua chứng khoán (chứng khoán vốn - cổ phiếu,hoặc chứng khoán nợ - tráiphiếu)) hoặc các công cụ tài chính khác nhằm mục đích sinh lời

b, Đặc điểm hoạt động đầu tư tài chính

Nhà đầu tư tài chính bỏ tiền hoặc tài sản để thành lập tổ chức kinh tế, gópvốn vào tổ chức kinh tế hoặc tham gia góp vốn đầu tư theo hình thức hợp đồng(PPP, BCC) hoặc mua một tài sản tài chính (cổ phiếu, trái phiếu…) với hyvọng nó sẽ tại ra thu nhập (lãi trái phiếu, cổ tức, thu phí…) hoặc được đánh giácao trong tương lai và được bán với giá cao hơn giá vốn đã bỏ ra ban đầu Nhà đầu tư tài chính thông thường không tham gia trực tiếp vào hoạtđộng điều hành, quản lý của doanh nghiệp

Xét trên quan điểm của nhà đầu tư tài chính chuyên nghiệp, đầu tư tàichính thường là trung và dài hạn (rất ít khi ngắn hạn) và thường có đóng gópvào sự phát triển của doanh nghiệp;

Để thực hiện hoạt động đầu tư tài chính đối với một công ty tài chínhchuyên nghiệp, các công ty thường thành lập riêng một bộ phận để thực hiệnnghiệp vụ này Đồng thời xây dựng hệ thống quy định nội bộ, hệ thống côngnghệ thông tin phục vụ cho hoạt động này Các doanh nghiệp có thể tự thựchiện đầu tư tài chính hoặc thực hiện gián tiếp qua trung gian, chẳng hạn nhưcác quỹ hưu trí, ngân hàng, môi giới, và các công ty bảo hiểm

Nhà đic hiện hoạt động đầu tư tài chính đối với một công ty tài chínhchuyên nghiệp, các công ty thường thành lập riêng một bộ phận để thực hiệnnghiệp vụ này.BCC) hoặc mua một tài sản tài chính (cổ phiếu, trái phiếu…) với

hy vọng nó sẽ tại ra thu nhập (lãi trái phiếu, cổ tức, thu phí…) hoặc được đánhgiá cao trong tương lai và được bán với giá cao hơn giá vốn đã bỏ ra ban đầu Nhà đic hiện hoạt động đầu tư tài hằm mục đích sinh lời.1%BA%BFu" \

o "Trgóp vốn vào tổ chức kinh tế hoặc tham

Xét trên quan đing đng đầu tư tài hằm mục đích sinh lời.1%BA%BFu" \

o "Trgóp vốn vào tổ chức kinh tế hoặc tham lập riêng một bộ phận để thựchiện nghiệp vụ này.BCC) hoặc mua một tàip;

Đét trên quan đing đng đầu tư tài hằm mục đích sinh lời.1%BA%BFu" \

o "Trgóp vốn vào tổ chức kinh tế hoặc tham lập riêng một bộ phận để thựchiện nghiệp vụ này.BCC) hoặc mua một tàip;ản tài chính (cổ phiếu, tráiphiếu…) với hy vọng nó sẽ tại ra thu nhập ng này Các doanh nghiệp có thể tựthực hiện đầu tư tài chính hoặc thực hiện gián tiếp qua trung gian, chẳng hạnnhư các quỹ hưu trí, ngân hàng, môi giới, và các công ty bảo hiểm

c, Các hình thức đầu tư tài chính

Đầu tư tài chính có thể chia thành nhiều hình thức khác nhau, dựa trên quy định của Luật Đầu tư số 67/2014/QH13 ngày 26/11/2014, đầu tư tài chính bao gồm các hình thức sau:

Đầu tư trực tiếp

Đầu tư thành lập tổ chức kinh tế

Nhà đầu tư thành lập tổ chức kinh tế theo quy định của pháp luật dưới hình thức công ty trách nhiệm hữu hạn, công ty cổ phần, công ty hợp danh để tiến hành các hoạt động kinh doanh.

Đầu tư theo hình thức góp vốn, mua cổ phần, phần vốn góp vào tổ chức kinh tế

Nhà đầu tư có thể mua cổ phần, phần vốn góp của tổ chức kinh tế theo các hình thức sau:

Mua cổ phần của công ty cổ phần từ công ty (trong trường hợp

công ty phát hành thêm cổ phiếu tăng vốn điều lệ) hoặc cổ đông;

Mua phần vốn góp của các thành viên công ty trách nhiệm hữu hạn

để trở thành thành viên của công ty trách nhiệm hữu hạn;

Mua phần vốn góp của thành viên góp vốn trong công ty hợp danh

để trở thành thành viên góp vốn của công ty hợp danh;

Đầu tư theo hình thức hợp đồng PPP (hợp đồng hợp tác công tư)

Nhà đầu tư, doanh nghiệp dự án ký kết hợp đồng PPP với cơ quan nhà nước có thẩm quyền để thực hiện dự án đầu tư xây dựng mới hoặc cải tạo, nâng cấp, mở rộng, quản lý và vận hành công trình kết cấu hạ tầng hoặc cung cấp dịch vụ công.

Theo quy định hiện hành, các hình thức hợp đồng PPP bao gồm:

 Hợp đồng Xây dựng - Kinh doanh - Chuyển giao (hợp đồng BOT)

 Hợp đồng Xây dựng - Chuyển giao - Kinh doanh (hợp đồng BTO)

 Hợp đồng Xây dựng - Chuyển giao (hợp đồng BT)

 Hợp đồng Xây dựng - Sở hữu - Kinh doanh (hợp đồng BOO)

 Hợp đồng Xây dựng - Chuyển giao - Thuê dịch vụ (hợp đồng (BTL)

 Hợp đồng Xây dựng - Thuê dịch vụ - Chuyển giao (hợp đồng BTL)

 Hợp đồng Kinh doanh - Quản lý (hợp đồng O&M)

 Hợp đồng liên doanh dưới hình thức thành lập cơ sở kinh doanh đượcđồng kiểm soát.

Đầu tư gián tiếp

Đầu tư trái phiếu

 Trái phiếu là chứng chỉ vay nợ có kỳ hạn và có lãi do Nhà nước hoặcdoanh nghiệp phát hành nhằm huy động vốn cho đầu tư phát triển

 Trái phiếu gồm: Trái phiếu Chính phủ, trái phiếu được Chính phủ bảolãnh, trái phiếu chính quyền địa phương, trái phiếu công ty

 Lãi suất của trái phiếu có thể là lãi suất cố định cho cả thời hạncủa trái phiếu, có thể là lãi suất cố định áp dụng hàng năm, có thể là lãi suấthình thành qua đấu giá

 Đối với các nhà đầu tư ngại rủi ro thì đầu tư vào trái phiếu chính phủ,trái phiếu chính quyền địa phương, trái phiếu được chính phủ bảo lãnh làphương án đầu tư an toàn Nhà đầu tư thường được nhận một khoản thu nhập

cố định hàng năm (tiền lãi) và gốc của khoản đầu tư khi đáo hạn

Trái phiếu công ty bao gồm hai loại:

+ Trái phiếu hưởng lãi suất cố định hoặc thả nổi, nhà đầu tư được nhận lại gốc khi đáo hạn hợp đồng;

+ Trái phiếu có thể chuyển đổi: Nhà đầu tư có quyền nhận lại gốc (cộng với chênh lệch lãi) hoặc chuyển đổi thành cổ phiếu công ty theo giá được ghi trong hợp đồng.

Đầu tư cổ phiếu

Cổ phiếu là chứng chỉ do công ty cổ phần phát hành hoặc bút toán ghi

sổ xác nhận quyền sở hữu một hoặc một số cổ phần của công ty đó

Mục đích của đầu tư cổ phiếu để thu cổ tức hoặc lợi nhuận từ khoảnchênh lệch khi bán cổ phiếu

Đầu tư vào các công cụ tài chính phái sinh, đầu tư tài chính thông qua các quỹ đầu tư chứng khoán, các định chế tài chính trung gian, chứng chỉ quỹ.

1.2 Rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính của doanh nghiệp

1.2.1 Khái niệm rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính

Hiện nay, rủi ro có thể được định nghĩa theo nhiều cách khác nhau Tuy nhiên, theo một cách hiểu chung nhất theo COSO thì rủi

ro có thể định nghĩa: Rủi ro là khả năng một sự kiện có thể xảy ra

và có ảnh hưởng đến việc hoàn thành mục tiêu của doanh nghiệp Định nghĩa về rủi ro trên thể hiện được 03 nội dung liên quan đến rủi ro:

 Rủi ro được xác định dựa trên “khả năng xảy ra” của một sự kiện

và “mức độ ảnh hưởng” của sự kiện này Đây sẽ là hai yếu tố cơ bản trong việc đánh giá rủi ro và so sánh về mức độ trọng yếu của các rủi ro với nhau.

 Rủi ro gắn liền với mục tiêu của doanh nghiệp Như vậy, nếu doanh nghiệp xác định rõ ràng và đầy đủ được mục tiêu hoạt động kinh doanh thì việc nhận diện rủi ro và công tác quản trị rủi ro sẽ dễ dàng và sát thực hơn Điều này cũng thấy rằng, bất kỳ sự thay đổi nào của mục tiêu hoạt động, mục tiêu kinh doanh cũng sẽ làm thay đổi về các rủi ro

mà doanh nghiệp có thể gặp phải Rủi ro của doanh nghiệp là một danh mục biến đổi liên tục.

 Rủi ro có thể ảnh hưởng đến mục tiêu doanh nghiệp một cách tiêu cực (đe dọa) và tích cực (cơ hội) Đây là tính hai mặt của một rủi ro khi

có thể làm tăng giá trị hoặc giảm giá trị doanh nghiệp Điều quan trọng

là doanh nghiệp nhận diện được các rủi ro này và quản lý rủi ro một cách hợp lý để gia tăng hoặc bảo toàn giá trị doanh nghiệp

Rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính: Dựa trên khái niệm

rủi ro chung, rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính là khả năng một sự kiện có thể xảy ra và ảnh hưởng đến việc hoàn thành mục tiêu của hoạt động đầu tư tài chính của doanh nghiệp

1.2.2 Phân loại rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính

Rủi ro có thể đến từ nhiều nguyên nhân khác nhau, dưới nhiều hình thái sự kiện khác nhau và các hậu quả cũng khác nhau Quản lý rủi ro không chỉ là liệt kê rủi ro mà cần hệ thống hóa tất cả các rủi ro mà doanh nghiệp phải đối mặt Khi thực hiện phân loại rủi ro, tức là chúng ta đưa các rủi ro có cùng tính chất, bản chất về một nhóm để có thể tập trung nguồn lực quản lý rủi ro một cách hiệu quả nhất Khi đó, các nhà quản lý

sẽ biết đâu là loại rủi ro ảnh hưởng đến doanh nghiệp nhiều nhất, đâu là điểm yếu của hệ thống để có thể đưa ra các giải pháp phù hợp Phân loại rủi ro cũng là một cách thức giúp doanh nghiệp nhận diện và đánh giá rủi ro một cách đầy đủ và hiệu quả hơn Do đó, đây là một nội dung quan trọng khi doanh nghiệp bắt đầu hướng tới triển khai hệ thống quản trị rủi ro chính thức.

Mỗi doanh nghiệp sẽ có một cách thức phân loại rủi ro khác nhau nhằm đảm bảo phù hợp với tính chất ngành nghề, mức độ phức tạp của doanh nghiệp

Theo chuẩn mực của COSO, Về cơ bản, rrủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính có thể phân loại thành các rủi ro chính sau:

- Rủi ro chiến lược

- Rủi ro báo cáo/tài chính

- Rủi ro hoạt động

- Rủi ro tuân thủ

Bảng 1.1 Các loại rủi ro chính RỦI RO

Chiến lược Rủi ro phát sinh từ chiến lược

kinh doanh cũng như khả năng để thực hiện và quản lý hiệu quả

 Đánh giá không đầy đủ, chi tiết cơ hội đầu tư; hoạt động nằm ngoài phạm vi thị trường hoặc mảng kinh doanh cốt lõi

 Kế hoạch kinh doanh hàng năm và chiến lược của ban điều hành/hội đồng quản trị được thực hiện lệch hướng so với kỳ vọng ban đầu

Rủi ro tài

chính

Khả năng xảy ra tổn thất trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp do bên kia

biến động của các yếu tố thịtrườngkhông thực hiện đầy đủcác nghĩa vụ nợ theo hợp đồng

 Các nhà phát hành trái phiếu không trả được trái tức

và gốc khi đáo hạn do gặp khó khăn tài chính

 Các công ty có vốn góp của doanh nghiệp không trả được

cổ tức đã thông báo chi trả trước đó

RỦI RO

Khả năng xảy ra tổn thất do biến động của các yếu tố thị trường như: giá cả hàng hóa, lãi suất, tỷ giá

 Lãi suất tăng dẫn đến các khoản đầu tư vào các sản phẩm đầu tư có thu nhập cố định (ví dụ: trái phiếu) bị suy giảm giá trị

 Sự biến động và tính bất ổn của nền kinh tế làm giảm giá trị thị trường tín dụng, dẫn đến giảm giá trị ngành dịch vụ tài chính

Rủi ro

hoạt động

Các rủi ro phát sinh từ quy trình kinh doanh hoặc quy trình giao dịch

 Không phản ứng kịp thời với các tín hiệu cảnh báo cáo sớm về rủi ro

 Hoạt động kinh doanh chậm dẫn đến đánh mất cơ hội kinh doanh

 Rủi ro phát sinh từ việc các giả định và dữ liệu không đúng, hoặc áp dụng mô hình không phù hợp

 Nhân viên chính nghỉ việc

 Thất bại trong việc thu hút nhân tài

 Lộ thông tin quan trọng của doanh nghiệp trên các phương tiện truyền thông

Các rủi ro phát sinh từ hệ thống công nghệ thông tin

 Hệ thống bảo mật bị phá

vỡ dẫn đến thất thoát thông tin và dữ liệu cá nhân

 Hệ thống không hỗ trợ cho hoạt động kinh doanh

 Lỗi hệ thống/phần cứng/ứng dụng hoạt động Rủi ro do lỗi của bên thứ 3

hoặc các yếu tố thiên tai

 Rủi ro từ nhà cung cấp (cơ

sở hạ tầng, điện nước…)

 Lũ lụt, động đất Rủi ro

tuân thủ

Rủi ro về thay đổi chế độ, cơ cấu tổ chức, định hướng chính sách của chính phủ tác động lên hoạt động đầu tư hiện tại

 Xung đột chính trị dẫn đến tổn thất tài sản của doanh nghiệp

 Thay đổi luật về các ngành nghề doanh nghiệp được phép đầu tư

1.3 Quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính của doanh nghiệp

1.3.1 Khái niệm quản trị rủi ro

Theo COSO “Quản trị rủi ro doanh nghiệp được xác định là một hệ thống quy trình, cấu trúc xác định, phân tích, đánh giá, xử lý, giám sát và truyền thông và tham vấn rủi ro trong doanh nghiệp nhằm đưa ra các biện pháp cần thiết để đảm bảo quá trình hiện thực hóa các mục tiêu và phù hợp với mục đích và khẩu vị rủi ro của doanh nghiệp.”

Có rất nhiều doanh nghiệp trên thực tế đã thực hiện hoạt động Quản trị rủi ro một QTRR cách sơ bộ hoặc theo cách tiếp cận QTRR truyền thống, tuy nhiên, bản thân họ lại chưa nhận ra hoạt động đó được gọi là QTRR Các hoạt động này đang thực hiện phân tán, rải rác tại từng phòng ban, chưa được hệ thống hóa và chưa được đặt đúng vai trò, tầm quan trọng của nó Khái niệm Quản trị rủi ro doanh nghiệp được ra đời, một lần nữa, để khẳng định cần tiếp cận vấn đề QTRR một cách tổng thể và rõ ràng trong hoạt động Quản trị doanh nghiệp

Quản trị rủi ro doanh nghiệp là hoạt động do Hội đồng quản trị và Ban điều hành doanh nghiệp thiết lập Hiểu một cách đơn giản, Quản trị rủi roQTRR tức là hành động của doanh nghiệp đối với các rủi ro để có thể tạo ra giá trị và bảo toàn giá trị doanh nghiệp Quản trị rủi ro doanh nghiệp là một quá trình thường xuyên và liên tục diễn ra trên toàn doanh nghiệp, áp dụng cho tất

cả các cấp độ, đơn vị, phòng ban Thiết lập QTRR DN là thiết lập

hệ thống các quy trình, cơ cấu tổ chức để thực hiện xác định, phân tích, đánh giá, xử lý giảm thiểu, giám sát các rủi ro trong doanh nghiệp nhằm mục tiêu đưa rủi ro về mức độ mà doanh nghiệp chấp

nhận.Hơn thế nữa, QTRR DN là một hoạt động gắn liền với công tác qQuản trị doanh nghiệp của Ban lãnh đạo, và mục tiêu lớn nhất

là hỗ trợ để doanh nghiệp đạt được các mục tiêu kế hoạch đã đặt ra trong quá trình hoạt động kinh doanh.

Quản trị rủi ro trong hoạt động đầu tư tài chính: Đối với hoạt

động đầu tư tài chính, quản trị rủi ro cũng được xác định là một hệ thống quy trình, cấu trúc xác định, phân tích, đánh giá, xử lý, giám sát và truyền thông và tham vấn rủi roliên quan hoạt động đầu tư tài chính nhằm đưa ra các biện pháp cần thiết để đảm bảo quá trình hiện thực hóa các mục tiêu và phù hợp với mục đích và khẩu

vị rủi ro của doanh nghiệp trong trong hoạt động đầu tư tài chính.

1.3.2 Vai trò của quản trị rủi ro

Trải qua rất nhiều biến động trong môi trường kinh doanh, đến thời điểm hiện nay, bất kỳ nhà quản lý nào cũng không thể phủ nhận tầm quan trọng của hoạt động quản trị rủi ro trong doanh nghiệp Quản trị rủi ro doanh nghiệp như một mảnh ghép còn thiếu, đóng vai trò hoàn thiện hệ thống Quản trị doanh nghiệp hiệu quả, nâng cao khả năng đạt mục tiêu hoạt động kinh doanh đã đặt ra Không những thế, thực hiện QTRR DN còn đem lại những lợi ích đối với cá nhân các cán bộ nhân viên của một doanh nghiệp.

Vai trò của QTRR đối với doanh nghiệp

Khi được triển khai thành công khung QTRR DN, QTRR DN sẽ là một công cụ hiệu quả vừa tạo ra giá trị và vừa bảo toàn giá trị cho doanh nghiệp QTRR DN cung cấp một cách nhìn toàn diện, nhất quán về rủi ro

và tạo ra giá trị thông qua:

Đóng góp vào việc nâng cao hiệu quả kinh doanh thông qua giảm thiểu rủi ro để tăng lợi nhuận và dòng tiền.

Sử dụng các công cụ của QTRR DN để đạt mục tiêu chiến lược

đã đặt ra.

Xác định và xếp thứ tự ưu tiên trong việc quản lý, xử lý các rủi ro chính giúp tối ưu hóa nguồn lực doanh nghiệp: QTRR DN cho phép doanh nghiệp thiết lập được một quy trình chuẩn hướng dẫn trong việc nhận diện, đánh giá, phân tích, ưu tiên hóa và quản lý các rủi ro chính Doanh nghiệp sẽ tiết kiệm được thời gian, chi phí, nhân sự trong quá trình khắc phục, giảm thiểu các rủi ro chính ảnh hưởng đến mục tiêu đã đặt ra.

Tối ưu hóa mối quan hệ rủi ro và Llợi nhuận: Để đạt được mục

tiêu lợi nhuận, doanh nghiệp cần phải chấp nhận một mức rủi ro nhất định QTRR DN quản lý dựa trên mức độ rủi ro chấp nhận, giám sát, theo dõi và quản lý rủi ro giúp doanh nghiệp nắm bắt được cơ hội, giảm thiểu các mối đe dọa.

Giám sát hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp thông qua cChỉ số

rủi ro chính: QTRR DN hiệu quả sẽ xây dựng các chỉ số rủi ro chính (KRI) để đo lường các rủi ro chính và thiết lập một quy trình giám sát để giúp đảm bảo với các nhà quản lý rằng các rủi ro chính này đã được kiểm soát và quản lý.

Vai trò QTRR DN đối với mỗi bộ phận, cá nhân trong doanh nghiệp

Giúp đạt được mục tiêu và KPI (chỉ số đo lường hoạt động chính) các cá nhân /bộ phận/phòng ban: QTRR hỗ trợ nâng cao khả năng đạt được mục tiêu kinh doanh của doanh nghiệp, cùng với đó là mục tiêu của các bộ phận, phòng ban và cá nhân liên quan (KPIs) Như vậy có thể thấy rằng, quyền lợi của cá nhân cũng được gắn liền với quyền lợi của bộ phận, phòng ban và của cả doanh nghiệp Những gì mà QTRR DN có thể đem lại cho doanh nghiệp cũng sẽ đem lại những kết quả công việc, hiệu suất công việc tốt cho các cá nhân tham gia.

Tăng sự bảo đảm về chất lượng, tính chính xác và độ tin cậy của thông tin phục vụ cho việc ra quyết định của mỗi cá nhân: Trong quá trình thực hiện công việc, thông tin dữ liệu đầu vào gần như là yếu tố then chốt cho các quyết định quan trọng Khi thiết lập hệ thống QTRR

DN tốt, cơ sở dữ liệu thông tin đã có một phần được đảm bảo về độ tin cậy và tính trung thực của thông tin và có cân nhắc tới yếu tố rủi ro trong đó Chính vì vậy, những thông tin này sẽ hỗ trợ những quyết định được đưa ra một cách kịp thời và đúng đắn.

Vai trò và trách nhiệm rõ ràng hơn (sSở hữu rủi ro và chịu trách nhiệm đối với rủi ro) cho mỗi cá nhân: Đây sẽ là cơ sở giúp các cá nhân không bị nhầm lẫn hay thiếu sót trong quá trình thực hiện nhiệm vụ công việc của mình, và cũng là cơ sở để xác định đúng người đúng việc khi có bất kỳ sự kiện nào phát sinh Trách nhiệm rõ ràng hơn sẽ tạo ra một môi trường công việc khoa học, tiết kiệm thời gian, chi phí khi mỗi cá nhân thực hiện công việc.

Phân bổ thời gian và nguồn lực hiệu quả để Quản trị rủi roQTRR:

Hệ thống QTRR DN được xây dựng trên nền tảng cấu trúc và quy trình chặt chẽ Rõ ràng, các cá nhân sẽ nhận thức được đúng đắn hơn về rủi

ro, cách thức thực hiện nhận diện, phân tích, đánh giá, báo cáo, giám sát

rủi ro như thế nào, mong muốn kỳ vọng của cấp lãnh đạo là gì Đây sẽ là

cơ sở giúp họ phân bổ thời gian và nguồn lực tốt hơn khi thực hiện nhiệm vụ.

Quản trị rủi ro có hệ thống hơn đồng nghĩa với việc ít phải “chữa cháy” hơn: Điều này được hiểu là hệ thống QTRR tốt giúp giảm thiểu các rủi ro gây tổn thất cho doanh nghiệp Bản thân mỗi nhân viên không phải quá lo lắng khi xử lý quá nhiều sự kiện rủi ro phát sinh vì đã có sự phòng ngừa hiệu quả Đây cũng là một trong những lợi ích QTRR đem lại không chỉ cho doanh nghiệp mà còn cho các cán bộ nhân viên của doanh nghiệp

1.3.3 Cấu trúc và nguyên tắc quản trị rủi ro

Hiện nay, các khái niệm về kiểm toán nội bộ, kiểm tra chất lượng, pháthiện gian lận, quản trị rủi ro, kiểm soát nội bộ không còn là các khái niệm

xa lạ đối với các nhà quản lý Mỗi hoạt động bao gồm kiểm toán nội bộ,

kiểm tra chất lượng, phát hiện gian lận, quản trị rủi ro, kiểm soát nội bộ này

có những vai trò, trách nhiệm khác nhau trong một tổ chức nhưng lại cùng mang trọng trách chung liên quan đến mục tiêu quản trị rủi ro và kiểm soát Do đó, điều này đòi hỏi các nhiệm vụ trên cần phải được định hướng một cách có hệ thống, có sự phối hợp tốt và tránh sự chồng chéo, trùng lặp.

Một mô hình quản trị rủi ro hiệu quả cần phải xác định rõ vai trò và trách nhiệm của tất cả các bên liên quan và các cấp liên quan Nếu không

có sự hợp tác đầy đủ giữa các bên, có thể dẫn đến rủi ro xảy ra do không được phát hiện, xử lý kịp thời Trong trường hợp doanh nghiệp bị tổn thất, việc phân công nhiệm vụ rõ ràng cũng nhằm trợ giúp xác định được

ai là người chịu trách nhiệm đối với sự việc xảy ra Mô hình hoạt động

QTRR hiệu quả điển hình được thể hiện qua nguyên tắc “03 vòng bảo vệ”đối với doanh nghiệp.

Nguyên tắc ba vòng bảo vệ trong quản trị doanh nghiệp

Sơ đồ 1.1: Nguyên tắc 03 vòng bảo vệ trong doanh nghiệp

Nguyên tắc “03 vòng bảo vệ” được xây dựng nhằm mục tiêu hỗ trợ Hội đồng Quản trị, Ban Tổng Giám đốc trong hoạt động quản trị rủi ro và kiểm soát Trong đó, Hội đồng Quản trị và Ban Tổng Giám đốc đóng vai trò đảm bảo nguyên tắc 03 vòng bảo vệ được áp dụng phù hợp với tổ chức doanh nghiệp.

Hoạt động quản lý kiểm soát nghiệp vụ là trách nhiệm của vòng bảo

vệ đầu tiên theo nguyên tắc này; chức năng quản lý rủi ro và giám sát tuân thủ được coi là vòng bảo vệ thứ hai của doanh nghiệp; và vòng bảo

vệ thứ ba là hoạt động kiểm toán nội bộ

Chức năng đối với rủi ro của 03 vòng bảo vệ được phân định rõ ràng:

Vòng bảo vệ đầu tiên: là nơi có rủi ro xuất hiện, sở hữu rủi ro, phát hiện và quản lý rủi ro của mình.

Các phòng, ban, bộ phận thuộc vòng bảo vệ đầu tiên bao gồm các bộ phận đầu tư và bộ phận chức năng hỗ trợ (nhân sự, công nghệ thông tin,

Quản lý, kiểm soát nghiệp vụ hoạt động sở dĩ là vòng bảo vệ đầu tiên của doanh nghiệp vì tại đó các biện pháp kiểm soát đã được thiết lập trong quy trình, hệ thống đối với các nghiệp vụ chuyên môn của từng phòng, ban, bộ phận Do đó, hoạt động quản lý, kiểm soát giám sát được thực hiện một cách đầy đủ sẽ đảm bảo sự tuân thủ các quy định của pháp luật, phát hiện kịp thời và giúp ngăn ngừa giảm thiểu các sự cố do lơ là trong công tác kiểm soát hay thiếu quy trình giám sát.

Vòng bảo vệ thứ hai: thực hiện chức năng theo dõi, giám sát tất cả các rủi ro

Vòng bảo vệ thứ hai là bộ phận, phòng ban chịu trách nhiệm về quản trị rủi ro chung toàn doanh nghiệp và tuân thủ.

Thông thường, vòng bảo vệ đầu tiên cho thấy các biện pháp kiểm soát, quản lý rủi ro đã được thiết lập và được thực hiện một cách hiệu

quả theo các quy trình, chính sách nội bộ của công ty Tuy nhiên, một vòng bảo vệ riêng lẻ sẽ là không đủ đối với hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, đặc biệt đối với hoạt động đầu tư tài chính, hoạt động có quy mô phức tạp Ban lãnh đạo doanh nghiệp cần có một bộ phận chức năng để đảm bảo các biện pháp kiểm soát ở vòng bảo vệ thứ nhất là phù hợp, hệ thống quản lý rủi ro ở vòng bảo vệ thứ nhất hoạt động có hiệu quả và đảm bảo mọi rủi ro được nhận diện đã được quản lý bởi vòng bảo

vệ thứ nhất, nhất là các rủi ro có liên quan đến nhiều bộ phận, phòng ban Chính vì thế, vòng bảo vệ thứ hai được thiết lập để củng cố, xây dựng và giám sát vòng bảo vệ đầu tiên.Vòng bảo vệ thứ hai đảm bảo rằng vòng bảo vệ thứ nhất đã được thiết kế phù hợp về quy trình, biện pháp kiểm soát và hoạt động đúng như định hướng.Vòng bảo vệ thứ hai có sự độc lập nhất định đối với vòng bảo vệ thứ nhất và có thể tham gia vào việc sửa đổi và xây dựng hệ thống rủi ro và kiểm soát nội bộ.

Hay nói cách khác, vòng bảo vệ thứ hai không độc lập hoàn toàn với vòng bảo vệ thứ nhất, do vòng bảo vệ thứ hai vẫn tham gia vào hỗ trợ hoạt động của vòng bảo vệ thứ nhất

Vòng bảo vệ thứ ba: chức năng đảm bảo kiểm tra, kiểm toán một cách độc lập đối với hai vòng bảo vệ trước

Vòng bảo vệ thứ ba bao gồm các bộ phận, phòng ban thực hiện hoạt động kiểm toán nội bộ.Xét về chức năng nhiệm vụ của vòng bảo vệ thứ hai cho thấy tính độc lập về mặt kiểm soát, giám sát chưa được đảm bảo một cách đầy đủ Trong quá trình phát triển, doanh nghiệp sẽ không ngừng mở rộng về quy mô hoạt động, không những thế, tính chất phức tạp của hoạt động nội bộ, cơ cấu tổ chức cũng như thị trường bên ngoài tăng cao, đặc biệt là xu hướng các thành viên Hội đồng quản trị không đảm nhiệm vai trò là thành viên Ban Tổng Giám đốc, hoặc thuê Tổng

Giám đốc bên ngoài… Do đó, đến một thời điểm nhất định, yêu cầu tất yếu là cần có một bộ phận thực hiện chức năng đánh giá một cách độc lập các hoạt động của vòng bảo vệ thứ nhất và vòng bảo vệ thứ hai.

Theo các cChuẩn mực qQuốc tế, vòng bảo vệ thứ ba sẽ báo cáo trực tiếp lên ủỦy ban kKiểm toán nằm dưới sự quản lý của Hội đồng QuảntrịHĐQT, và kết quả kiểm tra/ kiểm toán sẽ được báo cáo về mặt hành

chính đến Ban Tổng Giám đốc Qua nghiên cứu cho thấy, tại Việt Nam, các doanh nghiệp có chức năng kiểm toán nội bộ thường đặt dưới sự quản lý của Ban kKiểm soát để thực hiện nhiệm vụ một cách độc lập Nội dung công việc của vòng bảo vệ thứ ba bao gồm:

Các mục tiêu của doanh nghiệp: đánh giá tính hiệu quả và hiệu lực của hoạt động nghiệp vụ; an toàn của tài sản; tính tin cậy và trung thực của các báo cáo; tuân thủ pháp luật, quy trình, hợp đồng, quy chế, chính sách;

Đánh giá tính hiệu quả và tham gia ý kiến trong việc tăng cường hơn nữa công tác QTRR và kiểm soát nội bộ;

Kiểm tra tổng thể doanh nghiệp, công ty con, đơn vị nghiệp vụ, các chức năng : các quy trình kinh doanh (bán hàng, sản xuất…) và các chức năng hỗ trợ (kế toán, nhân sự, mua hàng, kho bãi…)

1.3.4 Vai trò trách nhiệm và cơ chế báo cáo giám sát trong QTRR

Vai trò trách nhiệm rõ ràng là một trong những mục tiêu khi các nhà quản lý bắt đầu thiết lập khung QTRR DN chính thức Các nhà quản lý có thể dựa trên nguyên tắc 03 vòng bảo vệ để xác định các nội dung này Vai trò trách nhiệm chính của các Bên liên quan có thể tóm tắt như sau: