Luận văn góp phần làm rõ hơn một số vấn đề lý luận cơ bản về vốn và hiệu quả sử dụng vốn của các doanh nghiệp thương mại. Đồng thời thông qua nghiên cứu thực trạng về vốn và đánh giá hiệu quả sử dụng vốn tại các công ty hóa chất thuộc Bộ Thương mại, luận văn đề xuất các phương hướng và giải pháp cơ bản nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại các công ty hóa chất thuộc Bộ Thương mại.
Trang 1i
TÓM TẮT LUẬN VĂN
Vốn là một trong các nhân tố đầu vào cơ bản và rất quan trọng của mọi hoạt động sản xuất kinh doanh Sử dụng vốn có hiệu quả đồng nghĩa việc bảo toàn và phát triển vốn phục vụ cho quá trình tái sản xuất kinh doanh dẫn tới tăng trưởng và phát triển của các doanh nghiệp nói riêng và của cả nền kinh tế nói chung Rõ ràng, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn là một vấn đề hết sức quan trọng, liên quan đến vấn đề tồn tại và phát triển của các doanh nghiệp đặc biệt trong giai đoạn hội nhập kinh tế thế giới hiện nay
Qua tìm hiểu và đánh giá thực trạng hiệu quả sử dụng vốn của các công
ty hoá chất thuộc Bộ Thương mại, tác giả nhận thấy, việc nâng cao hiệu quả
sử dụng vốn của các công ty này đã được các nhà quản lý bàn tới nhưng chưa tìm ra một giải pháp thực sự Xuất phát từ thực tế trên, tác giả đã chọn đề tài
“Phân tích hiệu quả sử dụng vốn và các giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại các công ty hóa chất thuộc Bộ Thương mại” làm đề tài luận
văn tốt nghiệp của mình với mong muốn góp một số ý kiến nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của các công ty hóa chất trong giai đoạn hiện nay
Luận văn góp phần làm rõ hơn một số vấn đề lý luận cơ bản về vốn và hiệu quả sử dụng vốn của các doanh nghiệp thương mại Đồng thời thông qua nghiên cứu thực trạng về vốn và đánh giá hiệu quả sử dụng vốn tại các công
ty hóa chất thuộc Bộ Thương mại, luận văn đề xuất các phương hướng và giải pháp cơ bản nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại các công ty hóa chất thuộc Bộ Thương mại
Đối tượng nghiên cứu của luận văn là cơ sở lý luận và thực trạng về vốn và hiệu quả sử dụng vốn tại các doanh nghiệp thương mại Đối tượng này được luận văn giới hạn trong phạm vi 3 công ty hoá chất thuộc Bộ Thương
Trang 2ii
mại là: Công ty cổ phần hoá chất và vật tư khoa học kỹ thuật, Công ty cổ phần hoá chất và Công ty cổ phần hoá chất vật liệu điện Hải Phòng
Ngoài phần mở đầu và kết luận, luận văn gồm ba chương:
Chương 1: Cơ sở lý luận về vốn và phân tích hiệu quả sử dụng vốn trong các doanh nghiệp thương mại
Chương 2: Phân tích thực trạng hiệu quả sử dụng vốn tại các công ty hóa chất thuộc Bộ Thương mại
Chương 3: Phương hướng và giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại các công ty hóa chất thuộc Bộ Thương mại
Trong chương 1, tác giả trình bày những vấn đề lý luận cơ bản về vốn
và phân tích hiệu quả sử dụng vốn trong các doanh nghiệp thương mại
Trước hết, tác giả trình bày về đặc điểm hoạt động kinh doanh thương mại và những vấn đề cơ bản về vốn trong các doanh nghiệp thương mại, bao gồm:
- Đặc điểm hoạt động kinh doanh thương mại trong nền kinh tế thị trường và hội nhập;
- Bản chất, vai trò của vốn trong doanh nghiệp thương mại;
- Phân loại vốn trong doanh nghiệp thương mại
Sau khi khái quát những vấn đề cơ bản về vốn, tác giả đưa ra khái niệm
về hiểu quả sử dụng vốn và sự cần thiết phải phân tích hiệu quả sử dụng vốn trong các doanh nghiệp thương mại
Cũng trong chương 1, tác giả đề cập đến một số phương pháp phân tích hiệu quả sử dụng vốn trong các doanh nghiệp thương mại, như là:
- Phương pháp so sánh;
Trang 3iii
- Phương pháp phân tích chi tiết;
- Phương pháp loại trừ;
- Phương pháp phân tích liên hệ cân đối;
- Phương pháp xác định giá trị theo thời gian của tiền;
- Phương pháp kết hợp
Bên cạnh phương pháp phân tích, tác giả còn đề cập đến nội dung phân tích hiệu quả sử dụng vốn trong các doanh nghiệp thương mại, bao gồm các nội dung phân tích sau:
- Phân tích hiệu quả sử dụng tổng vốn kinh doanh
- Phân tích hiệu quả sử dụng vốn cố định
- Phân tích hiệu quả sử dụng vốn lưu động
- Phân tích hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu
Trong chương 2, sau khi khái quát quá trình hình thành, phát triển và
giới thiệu một số nét chính trong cơ cấu bộ máy quản lý hoạt động kinh doanh, bộ máy kế toán, đặc điểm về vốn và quản lý vốn kinh doanh của các công ty, tác giả tập trung phân tích thực trạng hiệu quả sử dụng vốn tại các công ty hoá chất thuộc Bộ Thương mại Tác giả chọn Công ty cổ phần hoá chất và vật tư khoa học kỹ thuật (CEMACO HN) làm đơn vị phân tích chính, trên cơ sở đó so sánh các chỉ tiêu phân tích với Công ty cổ phần hoá chất (CHEMCO) và Công ty cổ phần hoá chất vật liệu điện Hải Phòng (CEMACO HP) để đánh giá đúng thực trạng hiệu quả sử dụng vốn tại các công ty qua các nội dung:
- Phân tích cơ cấu vốn kinh doanh của doanh nghiệp
Trang 4iv
Bảng 2.1: Phân tích cơ cấu vốn kinh doanh của CEMACO HN năm 2006
Cuối năm so với đầu năm
Số tiền (đ)
Tỷ lệ (%)
Số tiền (đ)
Tỷ lệ (%)
Số tiền (đ)
Tỷ lệ (%)
Trang 5v
chiếm 18,61% trong tổng số tài sản cuối năm (đầu năm tỷ trọng này là 28,36
%) Điều này cho thấy vốn bằng tiền được quay vòng nhanh song có thể gây những khó khăn cho công ty khi phải thanh toán ngay các khoản nợ lớn đã tới hạn
Vốn dài hạn của công ty chiếm một tỷ lệ khá nhỏ trong tổng vốn của doanh nghiệp và tỷ lệ này không thay đổi vào thời điểm cuối năm (tỷ suất đầu
tư bằng 5,29%), giá trị tuyệt đối của vốn dài hạn tăng chủ yếu do phải thu dài hạn tăng còn giá trị tài sản cố định lại giảm So sánh tỷ suất đầu tư của 3 công
ty với nhau
Qua bảng 2.3 so sánh tỷ suất đầu tư của 3 công ty với nhau cho thấy, do cùng một lĩnh vực kinh doanh nên tỷ suất đầu tư của các công ty này khá đồng đều và không lớn, đều dưới 10% Như vậy các công ty này đều chưa mạnh dạn đầu tư theo chiều sâu Tuy nhiên, với quá trình mở cửa hội nhập kinh tế thế giới hiện nay, các công ty ngày càng mở rộng thị trường của mình,
mở thêm các chi nhánh, văn phòng đại diện, cửa hàng bán lẻ, do vậy để phù hợp với xu thế hiện đại hóa, đổi mới và phát triển doanh nghiệp các công ty cần mạnh dạn đầu tư vào cơ sở vật chất, đổi mới máy móc thiết bị và phương tiện quản lý hơn nữa
Bảng 2.3: Tỷ suất đầu tư của các công ty hoá chất thuộc Bộ Thương mại
Trang 6vi
năm, tăng 21.081.793.473 đồng, tỷ lệ tăng là 15,06% Mức tăng và tỷ lệ tăng của nguồn vốn huy động tương ứng với mức tăng và tỷ lệ tăng của tổng tài sản của công ty
Bảng 2.4: Phân tích cơ cấu nguồn vốn của CEMACO HN năm 2006
Chỉ tiêu
đầu năm
Số tiền (đ)
Tỷ lệ (%)
Số tiền (đ)
Tỷ lệ (%)
Số tiền (đ)
Tỷ lệ (%)
có phương án thu nợ trong thời gian tới để vừa có vốn đảm bảo việc kinh doanh, vừa không bị chiếm dụng vốn mà vẫn phải trả chi phí lãi tiền vay
Nguồn vốn chủ sở hữu của công ty vào thời điểm đầu năm là 15.105.702.922 đồng (hệ số tài trợ bằng 10,79 %), cuối năm là 17.495.012.992 đồng (hệ số tài trợ bằng 10,86 %), tăng lên 2.389.310.070 đồng, tỷ lệ tăng là 15,82% Chúng ta so sánh hệ số tài trợ của các công ty hoá
Trang 7Qua bảng 2.6 ta thấy: Cả ba công ty này đều có hệ số tài trợ thấp, trong
đó CHEMCO có hệ số tài trợ cao hơn cả, trên 20% Ba công ty này hệ số tài trợ cuối năm giảm hoặc tăng lên không đáng kể so với đầu năm 2006, điều này cho thấy mức độ tự chủ về vốn của các công ty này đều còn thấp
Để xem xét chính sách sử dụng vốn của doanh nghiệp, chúng ta xem xét mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn được thể hiện qua tình hình khả năng thanh toán của công ty Dựa vào các số liệu trên báo cáo kế toán của CEMACO HN ta tính được các chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán của công ty theo các công thức đã được đưa ra trong phần lý thuyết, ta có bảng số liệu sau:
Bảng 2.7: Phân tích khả năng thanh toán của CEMACO HN năm 2006
Chỉ tiêu Đầu năm Cuối năm Chênh lệch
Hệ số khả năng thanh toán hiện hành 1,12 1,12 0
Hệ số khả nănh thanh toán nợ ngắn hạn 1,06 1,06 0
Hệ số khả năng thanh toán nhanh 0,32 0,21 - 0,11 Thông qua Bảng phân tích khả năng thanh toán cho thấy công ty đã duy trì được khả năng thanh toán bình thường (Hệ số khả năng thánh toán hiện
Trang 8viii
hành và Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn đều lớn hơn 1) Tuy nhiên hệ
số thanh toán cuối năm 2006 không được cải thiện so với đầu năm, hệ số khả năng thanh toán nhanh giảm xuống, điều đó cho thấy khả năng thanh toán của công ty đi xuống Đồng thời Hệ số khả năng thanh toán nhanh nhỏ, cuối năm
2006 chỉ còn 0,21 %, điều này có thể gây khó khăn cho công ty trong trường hợp phải thanh toán cho các khoản nợ đến hạn mà chưa bán được hàng hóa hoặc thu được nợ
- Phân tích hiệu quả sử dụng tổng vốn kinh doanh
Để phân tích hiệu quả sử dụng tổng vốn kinh của công ty, dựa vào các
số liệu trên Báo cáo tài chính của CEMACO HN, chúng ta tính được các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng tổng vốn kinh doanh (Bảng 2.8)
Bảng 2.8: Phân tích hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh CEMACO HN
Tổng vốn kinh doanh bình quân 111.028.739.804 150.554.181.420 39.525.441.616 35,60
Suất hao phí tổng vốn kinh doanh
Suất hao phí tổng vốn kinh doanh
Sức sản xuất của tổng vốn kinh
Sức sinh lợi của tổng vốn kinh
Từ kết quả của bảng phân tích 2.8 có nhận xét như sau: Sức sản xuất của tổng vốn kinh doanh theo doanh thu thuần của CEMACO HN trong 2
Trang 9ix
năm 2005 và 2006 không thay đổi, 1 đồng vốn kinh doanh tạo ra 2,28 đồng doanh thu thuần Nhưng sức sinh lợi của tổng vốn kinh doanh theo lợi nhuận sau thuế lại giảm, cụ thể trong năm 2005 doanh nghiệp bỏ ra 1 đồng vốn kinh doanh sẽ thu về được 0,03 đồng lợi nhuận sau thuế, nhưng năm 2006 chỉ thu
về 0,02 đồng lợi nhuận sau thuế cho 1 đồng vốn kinh doanh bỏ ra Nguyên nhân là do tốc độ tăng của tổng vốn kinh doanh bình quân (tăng 35,60 %) lớn hơn tốc độ tăng của lợi nhuận sau thuế (tăng 11,09 %) Như vậy mặc dù công
ty đã chú trọng mở rộng kinh doanh làm tăng doanh thu một cách đáng kể nhưng lại chưa có biện pháp làm giảm chi phí, do đó hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của CEMACO HN trong năm 2006 không được cải thiện mà còn giảm sút
Cũng theo cách tính như trên, dựa vào các số liệu trên báo cáo kế toán của các công ty qua các năm ta có bảng số liệu 2.9 phản ánh hiệu quả sử dụng tổng vốn kinh doanh của các công ty
Bảng 2.9: Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của các công ty hóa chất
2005 2006
Chênh lệch (%)
2005 2006
Chênh lệch (%)
Suất hao phí tồng vốn
kinh doanh cho 1 đơn vị
doanh thu thuần
0,44 0,44 0 0,25 0,26 4,00 0,33 0,32 -3,03
Suất hao phí tổng vốn
kinh doanh cho 1 đơn vị
lợi nhuận sau thuế
38,89 47,47 22,06 29,65 32,29 8,90 41,56 39,12 -5,87
Sức sản xuất của tổng
vốn kinh doanh theo
doanh thu thuần
2,28 2,28 0 4,00 3,80 5,00 3,04 3,12 2,63
Sức sinh lợi của tổng
vốn kinh doanh theo lợi
nhuận sau thuế 0,03 0,02 -33,33 0,034 0,031 -8,82 0,24 0,26 8,33
Trang 10x
Qua bảng 2.9 ta thấy: Suất hao phí tổn vốn kinh doanh cho 1 đơn vị doanh thu thuần và cho 1 đơn vị lợi nhuận sau thuế của CEMACO HN và CHEMCO có xu hướng tăng lên trong năm 2006, riêng của CEMACO HP có
xu hướng giảm đi dù tỷ lệ giảm vẫn còn khá nhỏ Nhưng sức sinh lợi của tổng vốn kinh doanh theo lợi nhuận sau thuế chỉ có của CEMACO HN là giảm mạnh (giảm 33,33 %), còn CHEMCO và CEMACO HP tăng hoặc giảm nhẹ Như vậy có thể nói, so với các công ty khác hiệu quả sử dụng vốn của CEMACO HN trong năm 2006 là thấp hơn
- Phân tích hiệu quả sử dụng vốn cố định
Bảng 2.10: Phân tích chỉ tiêu hiệu quả sử dụng VCĐ của CEMACO HN
Suất hao phí vốn cố định cho
Suất hao phí vốn cố định cho
Sức sản xuất của vốn cố định
Sức sinh lợi của vốn cố định
Việc phân tích hiệu quả sử dụng vốn cố định được đánh giá qua các chỉ tiêu: Suất hao phí, sức sản xuất và sức sinh lợi theo như bảng phân tích 2.10 Theo số liệu của bảng ta thấy: Suất hao phí vốn cố định so với doanh thu của CEMACO HN năm 2006 giảm 11,54% so với năm 2005 Cụ thể, nếu năm
2005 để có được 1 đồng doanh thu thuần phải bỏ ra 0,026 đồng vốn cố định,
Trang 11xi
thì trong năm 2006 chỉ cần bỏ ra 0,023 đồng vốn cố định Tuy nhiên suất hao phí vốn cố định so với lợi nhuận sau thuế lại tăng, tỷ lệ tăng là 10,09% Trong năm 2006, để có được 1 đồng lợi nhuận sau thuế công ty cần 2,51 đồng vốn
cố định, tăng so với suất hao phí năm 2005 là 2,28 đồng/ 1 đồng lợi nhuận sau thuế Điều này cũng đồng nghĩa với việc sức sinh lợi của vốn cố định của công ty giảm Cứ 1 đồng vốn cố định bình quân dùng vào kinh doanh năm
2005 đem lại 0,44 đồng lợi nhuận sau thuế, nhưng năm 2006 chỉ đem lại 0,40 đồng lợi nhuận sau thuế, giảm 0,04 đồng/1 đồng vốn cố định, tương ứng tỷ lệ giảm là 9,09% Nguyên nhân chính là do mặc dù công ty đã tăng được doanh thu trong năm 2006, nhưng mức tăng của lợi nhuận sau thuế lại nhỏ hơn mức tăng của vốn cố định So sánh với các công ty cùng lĩnh vực kinh doanh với CEMACO HN
Bảng 2.11: Chỉ tiêu hiệu quả sử dụng vốn cố định của các công ty hóa
chất thuộc Bộ Thương mại
2005 2006
Chênh lệch (%)
2005 2006
Chênh lệch (%)
Suất hao phí VCĐ cho 1
đơn vị doanh thu thuần 0,026 0,023 -11,54 0,021 0,022 4,76 0,028 0,028 0 Suất hao phí VCĐ cho 1
đơn vị lợi nhuận sau thuế 2,28 2,51 10,09 2,55 2,72 6,97 3,58 3,37 -5,87 Sức sản xuất của VCĐ
theo doanh thu thuần 38,95 43,09 10,63 46,59 45,06 -3,28 35,71 35,71 0 Sức sinh lợi của VCĐ
theo lợi nhuận sau thuế 0,44 0,40 -9,09 0,39 0,37 -5,13 0,279 0,297 6,45
Qua bảng phân tích cho thấy: Sức sản xuất của vốn cố định theo doanh thu thuần của CEMACO HN tăng 10,63%, do tỷ lệ thay đổi vốn cố định bình quân nhỏ hơn tỷ lệ tăng của doanh thu thuần Tuy nhiên sức sinh lợi của vốn
cố định theo lợi nhuận sau thuế của CEMACO HN lại giảm 9,09% Sức sinh
Trang 12xii
lợi của vốn cố định theo lợi nhuận sau thuế của CHEMCO giảm 5,13%,còn của CEMACO HP tăng lên chỉ có 6,45% Như vậy, năm 2006 hiệu quả sử dụng vốn cố định của các công ty hóa chất nói chung là không được cải thiện
- Phân tích hiệu quả sử dụng vốn lưu động
Để phân tích hiệu quả sử dụng vốn lưu động, dựa vào Bảng cân đối kế toán và Báo cáo kết quả kinh doanh của CEMACO HN trong các năm 2005
và 2006, ta lập bảng phân tích các chỉ tiêu đánh giá suất hao phí và sức sinh lời của vốn lưu động như sau:
Bảng 2.12: Phân tích chỉ tiêu hiệu quả sử dụng VLĐ của CEMACO HN
Suất hao phí VLĐ cho 1 đơn vị
Suất hao phí VLĐ cho 1 đơn vị
Sức sinh lợi của vốn lưu động
Trang 13xiii
quân đưa vào kinh doanh năm 2006 sẽ đem lại lợi nhuận là 0,022 đồng, trong khi năm 2005 là 0,027 đồng Nguyên nhân chủ yếu là tốc độ tăng của vốn lưu động bình quân là 36,41%, lớn hơn so với tốc độ tăng của lợi nhuận sau thuế
là 11,09% Điều này đồng nghĩa với việc suất hao phí vốn lưu động cho 1 đồng lợi nhuận sau thuế năm 2006 tăng so với năm 2005, và theo bảng phân tích ta thấy tốc độ tăng là 22,81% Như vậy hiệu quả sử dụng vốn lưu động của Công ty năm 2006 giảm so với năm 2005
Bảng 2.13: Chỉ tiêu hiệu quả sử dụng VLĐ của các công ty hóa chất
thuộc Bộ Thương mại
2005 2006
Chênh lệch (%)
2005 2006
Chênh lệch (%)
Suất hao phí VLĐ cho
1 đơn vị doanh thu
Suất hao phí VLĐ cho
1 đơn vị lợi nhuận sau
thuế 36,61 44,96 22,81 26,23 29,56 12,70 37,97 35,75 -5,85 Sức sinh lợi của VLĐ
theo lợi nhuận sau thuế 0,027 0,022 -18,52 0,038 0,034 -10,53 0,026 0,028 7,69
Qua bảng phân tích trên ta thấy: Suất hao phí vốn lưu động so với doanh thu thuần của CEMACO HN và CHEMCO đều tăng lên trong năm
2006, với tỷ lệ tăng tương ứng là 2,44% và 9,09%, chỉ có suất hao phí vốn lưu động so với doanh thu của CEMACO HP là giảm 3,33% Đồng thời, suất hao phí vốn lưu động so với lợi nhuận sau thuế của CEMACO HN và CHEMCO năm 2006 đều tăng, tăng nhiều nhất là CEMACO HN tăng 22,81%, riêng chỉ tiêu này của CEMACO HP là giảm nhẹ, tỷ lệ giảm là 5,85% Điều này cũng đồng nghĩa với việc sức sinh lợi của vốn lưu động so với lợi nhuận sau thuế