QUAN LY DANH MUC DAU TU

Trường Đại học Ngân hàng Tp.HCM Khoa T n -o0o - BÁO CÁO TƯ VẤN ĐẦU TƯ Berkshire Hathaway BUH Inc Giảng viên hướng dẫn: T ạc sĩ Nguyễn P ạm T N ân Nhóm 01 – D03 “Đây là Báo cáo tư vấn & quản lý đầu tư của Công ty quản lý &tư vấn đầu tư Berkshire Hathaway BUH.” Đặng Lê Ho ng T ến T á N ựt Đăng Lưu T ị T ùy Trâm H T an Nam Ngô Xuân Tùng Ngô Văn Lượng Nguyễn Văn Út ao T ị Yến N Nguyễn T ế Lập c t 1.1 u tư ch ản………………………………………… …………… ….Trang 01 1.2 Mục tiêu …………………………….…………………… …………Trang 01 n sác p ân 2.1 hân t ch 2.2 hân t s n ôi trư ng đầu tư ……………………… ……Trang 02 tài sản…… ………………………………………………Trang 02 Lựa c ọn c ến ược Lựa c ọn c ng u tư oán nh h nh v h trư ng ch ng khoán i t a ….………….… ……Trang 08 hân t ch ngành & công ty…………………………… …… Trang 09 4.3 ô i t a gành ây ng và C C ………………….… ……Trang 03 ây gành Bất Đ ng ản và C C C C ch ng khoán ài C C ng Cotec………………… Trang 09 Đoàn C .……… Trang 18 n ………………… ………………… Trang 24 àu cao t c u er ong – iên iang………………… Trang 29 Thiết lập danh m c Tài liệu tham kh o u tư -Đ H C U H Đ U - Ụ TIÊU ĐẦU TƯ 1.1 KỊCH BẢN Hai vợ chồng A.Long có người cu Tuấn Cu Tuấn năm 11 tuổi vợ chồng A.Long muốn cho cháu du học vào năm 18 tuổi trường University of Pennsylvania với tổng chi phí tính thời điểm vào khoảng 70.000 USD năm 1.2 MỤC TIÊU Với số tiền đầu tư tỷ VND Nhóm định tư vấn cho vợ chồng A.Long đầu tư vào tài sản có mức sinh lời tối thiểu 15%/ năm để đảm bảo đến năm 18 tuổi vợ chồng A.Long cho cu Tuấn du học Tóm tắt m c tiêu Lợi nhuận m c tiêu 15%/năm M c ộ chấp nhận rủi ro khuyến nghị mua SSI với mức giá kz vọng vào khoảng 35.000 đồng 4.3.4 CÔNG TY CỔ PH N TÀU CAO TỐC SUPERDONG-KIÊN GIANG-SKG A PHÂN TÍCH SWOT Đ ểm mạnh Đ ểm yếu + Cơ cấu tài lành mạnh + Sản phẩm dịch vụ đơn giản + Chủ đầu tư vào SKG đồng thời nên mức độ cạnh tranh cao nhà cung cấp tàu cho công ty + Chủ đầu tư vào SKG đồng thời + Hiện Superdong gần là nhà cung cấp tàu cho công ty doanh nghiệp chuyên chở hành khách, hàng hóa tàu cao tốc tuyến Rạch Giá – Phú Quốc – Rạch Giá + Hiện tại, công ty giảm 50% mức thuế thu nhập doanh nghiệp năm từ năm 2015-2020 36 ội Rủi ro + Với Quyết định Số 633/QĐ-TTg ngày 11.05.2010 Thủ tướng Chính Phủ “Phê duyệt điều chỉnh quy hoạch chung xây dựng đảo Phú Quốc, tỉnh Kiên Giang đến năm 2030, lượng khách đến Phú Quốc gia tăng mạnh tương lai + Trong tương lai với phát triển Phú Quốc có nhiều doanh nghiệp lớn muốn nhảy vào lĩnh vực vận chuyển hành khách đường thuỷ Phú Quốc B KẾT QUẢ KINH DOANH Doanh thu giai đoạn 2011 – 2015 Đồ thị 20: Doanh thu 2011-2015 250.00 223.76 200.00 164.29 150.00 155.25 143.55 126.17 104.32 100.00 72.50 82.30 50.00 0.00 2012 2013 Doanh Thu Thuần 2014 6T/2015 Lợi Nhuận Gộp Qu{ II năm 2015, doanh thu tăng 48,27% so với kì năm 2014 Việc doanh thu tăng mạnh giai đoạn có nhiều kì nghĩ lễ nên số lượng khách tăng mạnh Luỹ kế 6T tăng 38,35% so với năm 2014 37 Tỷ suất lợi nhuận gộp Đồ thị 21: Tỷ Suất Lợi Nhuận Gộp 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 2012 2013 2012 2013 2014 2014 6T/2015 6T/2015 Luỹ kế 6T/2015, tỷ suất lợi nhuận gộp tương ứng 67,19%, tăng 78,6% so với luỹ kế 6T/2014 Nguyên nhân lợi nhuận gộp tăng mạnh năm 2015 tỷ lệ lắp đầy tàu tăng mạnh,và giá nguyên liệu đầu vào giảm làm chi phí bình qn chuyến tàu giảm dẫn đén lợi nhuận gộp tăng mạnh Kết thúc Qu{ năm 2015 doanh thu SKG tăng 37,8% so với kz, đạt 81,5 tỷ đồng Với tỷ lệ tăng doanh thu nói tỷ lệ lợi nhuận sau thuế SKG đạt 48,65 tỷ đồng tăng 56,78% so với kz Lũy kế tháng SKG lãi ròng 137 tỷ đồng tăng 72,7% so với kz 2014 Với kết này, sau tháng SKG vượt kế hoạch năm với tỷ lệ 11% tăng 33% so với năm 2014 38 C Ơ ẤU TÀI CHÍNH Cơ cấu tài sản Đồ thị 22: Cơ cấu tài sản 100% 80% 60% 47.60% 86% 72.10% 65.20% 27.90% 34.80% 2012 2013 40% 52.40% 20% 0% 14% 2011 Tài sản ngắn hạn 2014 Tài sản dài hạn Tỷ lệ tài sản ngắn hạn có xu hướng tăng dần (từ 14% năm 2011 lên 52,4% năm 2014 Lượng tiền mặt tích lũy từ hoạt động kinh doanh ngày lớn (các khoản tiền tương đương tiền so với tổng tài sản tăng từ 5,4% năm 2011 lên 20.8% cuối 2014) Số dư tiền tương đương tiền công ty cuối quý 141 tỷ đồng, gần gấp đôi so với đầu năm.Phần lớn tiền gửi ngân hàng kz hạn tháng Các khoản phải thu khách hàng gần đặc trưng dịch vụ cơng ty thu tiền Cơ cấu nguồn vốn 97.50% 96.40% 97.70% 96.90% 2011 2012 2013 2014 VCSH/Tổng NV Nợ NH/Tổng NV 39 Do hoạt động kinh doanh thu tiền nên vòng quay vốn cơng ty nhanh Nguồn tiền mặt tích lũy ngày dồi dào, giúp cơng ty vay nợ để trang trải hoạt động kinh doanh Nợ ngắn hạn công ty chủ yếu khoản phải trả tiền mua xăng dầu, khoản thuế phải nộp nhà nước khoản phải trả người lao động với khoản thấp 1-3 tỷ đồng D TRIỂN VỌNG TƯƠNG LAI Nhu cầu lại đường thủy tỉnh miền Tây xa nước khu vực thị trường rộng lớn nhiều tiềm chưa khai thác mức Cùng với phát triển Phú Quốc nhu cầu chuyên chở hành khách phương tiện lớn xe tải, xe con, xe 50 chỗ ngồi tăng cao công ty mở rộng hoạt động kinh doanh Với lợi doanh nghiệp địa phương có hoạt động kinh doanh lâu Kiên Giang cơng ty mở rộng sang hoạt động kinh doanh dịch vụ như: nhà hàng, khách sạn, dịch vụ ăn uống lưu động dịch vụ vận chuyển hành khách xe buyt, taxi từ bến phà E QUAN ĐIỂ ĐẦU TƯ Nguồn đầu tư công ty chủ yếu lấy từ lợi nhuận giữ lại, với việc có sẵn lượng tiền mặt lớn dự báo cơng ty chi trả cổ tức 30% theo kế hoạch 15% tiền mặt Để định giá trị SKG nhóm sử dụng mơ hình chiết khấu dòng tiền FCFE với đánh giá cơng ty trì mức sử dụng nợ Với mức định giá 101.500đ tỷ lệ cổ tức cao nhóm khuyến nghị MUA NẮM GIỮ trung hạn dài hạn Cổ phiếu có mức biến động giá cao nên nhóm kết hợp phân tích kỹ thuật để xác định điểm mua bán để tối đa hóa lợi nhuận THIẾT LẬP DANH MỤ ĐẦU TƯ HIỆU QUẢ Dữ liệu giá cổ phiếu thu thập từ trang web cophieu68.vn, từ tính tốn lợi nhuận trung bình, phương sai, độ lệch chuẩn chứng khoán 40 Do hai công ty CEO SKG công ty vừa niêm yết nên liệu không đầy đủ để tính tốn Bêta, nên nhóm khơng sử dụng Bêta trình thiết lập danh mục Nhưng công ty Xây dựng Coteccons Công ty Chứng B ng t ông t n cổ p ếu CTD SSI CEO SKG Tỷ suất lợi nhuận bình quân 1.00% 0.17% 1.79% 6.35% Phương sai 0.009364347 0.011038 0.004458 0.011174 Độ lệch chuẩn 9.68% 10.51% 6.68% 10.57% khoán SSI, liệu đầy đủ nên tính tốn Bêta có mức { nghĩa cao (nhóm dùng kiểm định Excel) Sử dụng cơng cụ Solver để tính tốn tỷ trọng chứng khoán cho danh mục đầu tư hiệu quả, với hàm mục tiêu rủi ro nhỏ nhất,  -> Min Các ràng buộc mơ hình tốn: - Lợi nhuận kz vọng danh mục tối thiểu 25%/năm - Tỷ trọng chứng khoán Wi  - Tổng tỷ trọng 100% - Bêta danh mục đầu tư hạt nhân Bêta thị trường (bằng 1) - Tỷ trọng CTD SSI lớn 50% Tỷ trọng các c ng oán dan m c v t ông t n dan m c Tỷ trọng các c ng oán dan m c CTD SSI CEO SKG Tổng 20.89% 29.11% 33.34% 16.66% 100% Tỷ trọng 50.00% 50.00% 100% Giá trị (triệu đồng) 626.5823838 873.4176 1000.286 499.7137 3000 Nhóm tiến hành đầu tư vào chứng khoán lựa chọn theo tỷ trọng phân bổ 41 Cổ phiếu Bêta Tỷ trọng T ông t n dan m c ạt n ân CTD SSI Danh mục 0.54 1.33 41.77% 58.23% 100.00% ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ Hiệu hoạt động đầu tư đánh giá sau khoảng thời gian đầu tư định, thông qua phương pháp đánh giá hiệu như: phương pháp Sharpe, phương pháp Treynor, phương pháp Jensen Từ kết đánh giá, quỹ điều chỉnh danh mục cho phù hợp với mục tiêu đầu tư 42 TÀI LIỆU THAM KHẢO SÁCH THAM KHẢO ThS Triệu Kim Lanh (2015) Bài giảng Quản lý danh mục đầu tư Slide giảng Ths Phạm Thị Thi Nhân Á VĂN BẢN PHÁP LÝ, BÁO CÁO CỦA CÁC CÔNG TY Luật chứng khoán Luật số: 70/2006/QH11 Nghị định 60/2015/NĐ-CP việc nới room cho nhà đầu tư nước ngồi Thơng tư 36/2014/TT-NHNN giới hạn tỷ lệ bảo đảm an tồn hoạt động tín dụng Báo cáo phân tích ngành Bất Động sản- Cơng ty cổ phần chứng khốn HSC Báo cáo phân tích ngành Xây Dựng- Cơng ty cổ phần chứng khốn HSC Bản cáo bạch CÔNG TY CỔ PHẦN TÀU CAO TỐC SUPERDONG-KIÊN GIANG Báo cáo tài qua năm, qu{ CÔNG TY CỔ PHẦN TÀU CAO TỐC SUPERDONG-KIÊN GIANG Bản cáo bạch CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN SÀI GỊN 10 Báo cáo tài qua năm, qu{ CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN SÀI GỊN 11 Bản cáo bạch CƠNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN C.E.O 12 Báo cáo tài qua năm, qu{ CƠNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐỒN C.E.O 13 Bản cáo bạch CƠNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG COTEC 14 Báo cáo tài qua năm, qu{ CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG COTEC THƠNG TIN TỪ CÁC WEBSITE, TẠP CHÍ 15 Dữ liệu giá cổ phiếu http://www.bloomberg.com/markets 16 Tạp chí FORBES, Đầu Tư Chứng Khốn, Bất Động Sản 43 17 Thơng tin kinh tế tài, tài http://cafef.vn/ http://www.bloomberg.com/markets http://www.cophieu68.vn/ http://ndh.vn/ 44 ... Ụ TIÊU ĐẦU TƯ 1.1 KỊCH BẢN Hai vợ chồng A.Long có người cu Tu n Cu Tu n năm 11 tu i vợ chồng A.Long muốn cho cháu du học vào năm 18 tu i trường University of Pennsylvania với tổng chi phí tính... cáo tư vấn & quản ly đầu tư của Công ty quản ly &tư vấn đầu tư Berkshire Hathaway BUH.” Đặng Lê Ho ng T ến T á N ựt Đăng Lưu T ị T ùy Trâm H T an Nam Ngô Xuân Tu ng Ngô Văn Lượng... động kinh doanh 19 Nhóm số lợi nhuận Đồ thị 14: Return on Equity (ROE) 20.00% 0.00% 2010A 2011A 2012A 2013A 2014A Return on Equity (ROE) Dupont Analysis 2010A 2011A 2012A 2013A 2014A Tax Retention