Hiệu quả sử dụng tài sản tại công ty cổ phần Coteccons

Mục tiêu chính của luận văn là: Đề xuất các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản tại công ty cổ phần Coteccons Những đóng góp của luận văn: tính toán và phân tích được các chỉ tiêu dùng để đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản giai đoạn 20152017 từ các báo cáo tài chính của Công ty cổ phần Coteccons và so sánh với một số chỉ tiêu ngành cũng như với đối thủ cạnh tranh, đồng thời đưa ra được giải pháp để việc sử dụng tài sản tại công ty được hiệu quả hơn.

TRƯỜNG ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ

TRƯỜNG ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ

-oOo -

ĐẶNG THỊ QUỲNH HOA

Ả D NG T ẢN TẠI CÔNG TY CỔ ẦN C TECC N

LỜ CA Đ AN

Tôi xin cam đoan luận văn này là kết quả nghiên cứu của riêng tôi, chưa được công bố trong bất cứ một công trình nghiên cứu nào của người khác Việc sử dụng kết quả, trích dẫn tài liệu của người khác đảm bảo theo đúng các quy định Các nội dung trích dẫn và tham khảo các tài liệu, sách báo, thông tin được đăng tải trên các tác phẩm, tạp chí và trang web theo danh mục tài liệu tham khảo của luận văn

Tác ả

Đặng Thị Quỳnh Hoa

C C

LỜI CAM ĐOAN i

DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, TỪ VIẾT TẮT iv

DANH MỤC BẢNG BIỂU vi

LỜI MỞ ĐẦU 1

1 Tính cấp thiết 1

2 Mục tiêu và nhiệm vụ nghiên cứu 2

3 Câu hỏi nghiên cứu 2

4 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu 3

5 Cấu trúc luận văn 3

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN TRONG DOANH NGHIỆP 4

1.1 Tổng quan tình hình nghiên cứu về hiệu quả sử dụng tài sản trong doanh nghiệp 4

1.2 Cơ sở lý luận về hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp 7

1.2.1 Khái niệm và phân loại tài sản của doanh nghiệp 7

1.2.2 Hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp 11

1.2.3 Các nhân tố tác động đến hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp 18

CHƯƠNG 2: THIẾT KẾ VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 25

2.1 Thiết kế nghiên cứu 25

2.2 Phương pháp nghiên cứu 26

2.2.1 Phương pháp thu thập thông tin thứ cấp 26

2.2.2 Phương pháp xử lý và phân tích số liệu, dữ liệu 27

CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN COTECCONS 31

3.1 Giới thiệu tổng quan về công ty cổ phần Coteccons 31

3.1.2 Quá trình hình thành và phát triển 31

3.1.3 Cơ cấu tổ chức 32

3.1.4 Ngành nghề và lĩnh vực hoạt động chính của công ty 33

3.1.5 Phân tích SWOT 34

3.1.6 Khái quát kết quả hoạt động sản xuất của công ty cổ phần Coteccons trong giai đoạn 2015-2017 41

3.2 Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản tại công ty cổ phần Coteccons 44

3.2.1 Quy mô và cơ cấu tài sản 44

3.2.2 Thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản tại Công ty cổ phần Coteccons 46

3.3 Đánh giá chung về hiệu quả sử dụng tài sản tại công ty cổ phần Coteccons 76

3.3.1 Kết quả đạt được 76

3.3.2 Hạn chế và nguyên nhân 78

CHƯƠNG 4: ĐỊNH HƯỚNG VÀ GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN COTECCONS 83

4.1 Định hướng của công ty trong thời gian tới 83

4.2 Các giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản của công ty cổ phần Coteccons 84

4.2.1 Lập kế hoạch sử dụng tiền mặt rõ ràng 84

4.2.2 Tăng cường công tác thu hồi công nợ 85

4.2.3 Nâng cao năng lực quản lý tài sản thông qua công tác bồi dưỡng cán bộ 86

4.2.4 Đổi mới cơ cấu tổ chức 86

4.2.5 Mở rộng thị trường, nâng cao sức cạnh tranh của doanh nghiệp 87

4.3 Các kiến nghị 88

KẾT LUẬN 92

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 93

6 HBC Công ty cổ phần tập đoàn xây dựng Hòa Bình

7 CTD Công ty cổ phần Xây dựng Coteccons

9 D&B Tổng thầu thiết kế và thi công

11 GTGT Giá trị gia tăng

DAN C B Ể ĐỒ

1 Biểu đồ 3.1 Cơ cấu tổ chức Công ty cổ phần Coteccons 33

2 Biểu đồ 3.2 Tỷ trọng tài sản ngắn hạn và dài hạn giai đoạn

5 Biểu đồ 3.5 Đầu tƣ tài chính ngắn hạn giai đoạn 2015-2017 50

6 Biểu đồ 3.6 Cơ cấu tài sản cố định vô hình và tài sản cố

7 Biểu đồ 3.7 Cơ cấu khoản đầu tƣ nắm giữ đến ngày đáo hạn 54

8 Biểu đồ 3.8 Tài sản dài hạn khác giai đoạn 2015-2017 55

9 Biểu đồ 3.9 Hiệu suất sử dụng tài sản dài hạn giai đoạn

3 Bảng 3.3 Cơ cấu tổng tài sản giai đoạn 2015-2017 44

4 Bảng 3.4 Cơ cấu tài sản ngắn hạn giai đoạn 2015-2017 46

5 Bảng 3.5 Cơ cấu tài sản dài hạn giai đoạn 2015-2017 52

6 Bảng 3.6 Tỷ suất sinh lời của tài sản ROA 57

7 Bảng 3.7 Bảng so sánh tỷ suất sinh lời ROA 58

8 Bảng 3.8 Bảng các nhân tố ảnh hưởng tới ROA 59

9 Bảng 3.9 Suất hao phí của tài sản so với doanh thu thuần

13 Bảng 3.13 Tỷ suất sinh lời của TSNH giai đoạn 2015-2017 67

14 Bảng 3.14 Bảng so sánh chỉ tiêu tỷ suất sinh lời TSNH 68

15 Bảng 3.15 Những chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng tài sản dài

16 Bảng 3.16 Bảng so sánh chỉ tiêu hiệu suất sử dụng TSDH 71

Ờ Ở ĐẦ

1 T n cấp t ết

Theo lý thuyết kinh tế học thì mục tiêu cuối cùng của doanh nghiệp là tối đa hoá lợi nhuận Tuy nhiên, đối với các chủ doanh nghiệp thì tối đa hoá giá trị tài sản chủ sở hữu mới chính là mục tiêu hàng đầu trong hoạt động sản xuất kinh doanh của họ bởi giá trị tài sản sẽ ảnh hưởng đến phần lợi nhuận họ được hưởng

Bên cạnh đó việc quản lý tài sản hiệu quả quyết định đến khả năng sinh lời, khả năng cạnh tranh của công ty Đây là điều mang tính sống còn với mọi công ty trong đó có Contecons trong môi trường cạnh tranh khốc liệt như hiện nay để tồn tại và phát triển Tuy nhiên thực tế tại các công ty xây dựng, hiệu quả

sử dụng tài sản còn chưa được đầu tư đúng mức, chưa phát huy được tối đa công suất của tài sản Trong khi đó, để đưa ra được giải pháp hữu hiệu nhằm nâng cao hơn nữa hiệu quả sử dụng tài sản đòi hỏi bản thân doanh nghiệp phải kết hợp được giữa lý luận và điều kiện thực tế của công ty, cũng như điều kiện kinh tế xã hội và các quy định của nhà nước về việc quản lý tài sản

Công ty cổ phần Coteccons(CTD) hiện nay đang là nhà thầu số 1 tại Việt Nam có đủ khả năng xây dựng và quản lý các dự án đẳng cấp thế giới Tháng 2/2018, toà nhà Landmark 81 nằm bên bờ sông Sài Gòn chính thức cất nóc, xác lập một kỷ lục mới của ngành xây dựng Việt Nam khi trở thành toà nhà cao nhất cả nước, đứng top 10 thế giới được Coteccons thi công xây dựng Tuy nhiên hiện nay, sức ép cạnh tranh từ các đối thủ khiến giá trị hợp đồng ký mới của CTD có dấu hiệu chững lại, từ đó kéo theo sự sa sút về hiệu quả kinh doanh Sự sụt giảm về các gói thầu, ngoài sự cạnh tranh gay gắt từ đối thủ “truyền kiếp” là Công ty cổ phần Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình (HBC), nay có thêm đối thủ mới là Công ty cổ phần Xây dựng Central

Tuấn, nguyên Phó Tổng giám đốc, một trong những người đã lèo lái CTD từ những ngày đầu thành lập Việc một trong những nhân sự chủ chốt ra đi đã dẫn đến tình trạng "chảy máu chất xám" tại CTD, đồng thời hàng loạt hợp đồng từ những khách hàng truyền thống cũng mất theo Chính vì sức ép cạnh tranh này mà công ty cần hoàn thiện hơn về việc quản trị tài chính trong đó là nhìn nhận ra mặt hạn chế trong việc sử dụng tài sản để đưa ra được các biện pháp khắc phục nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản một cách tối đa

Nhận thức được sự cấp thiết, học viên đã lựa chọn đề tài: “Hiệu quả sử dụng tài sản tại Công ty cổ phần Coteccons” với mong muốn được góp phần vào việc giải quyết những vấn thực tế đang diễn ra trong quá trình sử dụng tài sản phục vụ hoạt động kinh doanh của Công ty

2 ục t u v n ệm vụ n n cứu

Mục tiêu nghiên cứu tập trung vào hai nội dung cơ bản sau:

Thứ nhất, phân tích và đánh giá thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản tại Công ty cổ phần Coteccons

Thứ hai là đưa ra được các giải pháp để nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản tại Công ty cổ phần Coteccons

Nhiệm vụ nghiên cứu: tính toán và phân tích được các chỉ tiêu dùng để đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản từ các báo cáo tài chính của Công ty cổ phần Coteccons và so sánh với một số chỉ tiêu ngành cũng như với đối thủ cạnh tranh, đồng thời đưa ra được giải pháp để việc sử dụng tài sản tại công ty được hiệu quả hơn

4 Đ tượn v p ạm v n n cứu

- Đối tượng nghiên cứu: hiệu quả sử dụng tài sản trong doanh nghiệp

- Phạm vi nghiên cứu có ba yếu tố:

+ Phạm vi về thời gian: từ năm 2015 đến năm 2017 Lựa chọn thời gian này là do số liệu được cập nhật và đây là thời kỳ tăng trưởng đỉnh cao của ngành xây dựng

+ Phạm vi về không gian: tại công ty cổ phần Conteccons

+ Phạm vi nội dung: hiệu quả sử dụng tài sản tại Công ty cổ phần Coteccons dựa trên các chỉ tiêu tính toán

5 Cấu trúc luận văn

Ngoài phần Mục lục, Danh mục chữ viết tắt, Danh mục tài liệu tham khảo, Mở đầu, Kết luận, Luận văn được trình bày trong 4 chương Cụ thể như sau:

Chương 1: Tổng quan tình hình nghiên cứu và cơ sở lý luận về hiệu quả

sử dụng tài sản trong doanh nghiệp

Chương 2: Phương pháp và thiết kế nghiên cứu

Chương 3: Thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản của Công ty cổ phần Coteccons

Chương 4: Định hướng và giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản của công ty cổ phần Coteccons

C Ư NG 1 TỔNG AN T N N NG N CỨ V C Ở Ý

ẬN VỀ Ả D NG T ẢN TR NG D AN NG 1.1 Tổn quan tìn ìn n n cứu về ệu quả sử dụn t sản tron doan n ệp

Đã có rất nhiều đề tài và công trình nghiên cứu liên quan tới hiệu quả

sử dụng tài sản trong doanh nghiệp, mỗi công trình nghiên cứu đều có giá trị

và ý nghĩa nhất định Sau đây là một số công trình nghiên cứu như:

Luận văn thạc sỹ: “Nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản tại công ty

TNHH gốm sứ Bát Tràng” của Đào Thị Thu Huyền năm 2012 đã chỉ ra những

thành công, hạn chế của công ty TNHH gốm sử Bát Tràng trong việc sử dụng tài sản Từ đó, giúp doanh nghiệp hoàn thiện hơn trong quản lý, nâng cao hiệu suất và hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực sản xuất

Luận văn thạc sỹ: “Nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản tại công ty c

ph n u t và phát tri n Cửu ong” của Đỗ Thùy Trang năm 2013 đã hệ

thống hóa cơ sở lý luận cơ bản về sử dụng tài sản trong doanh nghiệp, đưa ra được những chỉ tiêu đánh giá, nhận xét về thực trạng sử dụng tài sản của công

ty Cổ phần đầu tư và phát triển Cửu Long Từ đó, tác giả đã đề xuất một số giải pháp trong quản lý tài chính, giải pháp sử dụng tài sản lưu động, giải pháp sử dụng tài sản cố định, giải pháp về huy động vốn và lựa chọn đầu tư nhằm khắc phục các hạn chế trong sử dụng tài sản và nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản tại công ty Cổ phần đầu tư và phát triển Cửu Long Tuy nhiên, những giải pháp này còn mang tính chung chung, chưa thiết thực và thiếu tính lâu dài Các hệ thống chỉ tiêu mà tác giả đưa ra để phân tích còn chưa chi tiết, hiệu quả đánh giá không được cụ thể, rõ ràng

Luận văn thạc sỹ: “Nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản l u ộng tại

năm 2014 đã làm sáng tỏ những lý luận cơ bản về tài sản lưu động, hiệu quả

sử dụng tài sản lưu động và các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản lưu động trong doanh nghiệp Thông qua quá trình phân tích và đánh giá các chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng tài sản lưu động, tác giả đưa ra nhận xét một cách tổng quát về thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản lưu động tại tổng công

ty đầu tư phát triển hạ tầng đô thị UDIC và từ đó đã đề xuất các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản lưu động như quản lý các khoản phải thu và nâng cao sử dụng hàng dự trữ tồn kho tại công ty

Luận văn thạc sỹ: “Hiệu quả sử dụng tài sản tại công ty c ph n than

Vàng Danh – Vinacomin” của Nguyễn Thị Thủy năm 2015 đã hệ thống hóa

được lý thuyết về tài sản và hiệu quả sử dụng tài sản trong ba năm từ

2012-2014 Tuy nhiên các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng tài sản chưa được chính xác ví dụ như hệ số hao mòn tài sản cố định…

Luận văn thạc sỹ: “Hiệu quả sử dụng tài sản tại công ty c ph n cơ

khí Đông Anh” của Đặng Văn Hảo năm 2015 đã hệ thống hóa đầy đủ cơ sở

lý luận về hiệu quả sử dụng tài sản và các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả

sự dụng tài sản tại doanh nghiệp, phân tích được thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn, tài sản dài hạn và tổng tài sản, có so sánh với các đơn vị cùng ngành và chỉ số trung bình ngành để thấy được vị trí của doanh nghiệp

Từ đó tìm ra những nguyên nhân chủ quan, khách quan, những hạn chế làm ảnh hưởng trực tiếp tới hiệu quả sử dụng tài sản và đưa ra một số giải pháp góp phần nâng cao hơn nữa hiệu quả sử dụng tài sản tại công ty cổ phần cơ khí Đông Anh

Luận văn thạc sỹ: “Hiệu quả sử dụng tài sản tại công ty c ph n công

nghệ Hợp Long” của Hoàng Thị Duyên năm 2016 đã bổ sung, hoàn thiện các

vấn đề lý luận cơ bản về tài sản, hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp

Và có thêm điểm mới mẻ hơn là đã so sánh được một số chỉ tiêu cơ bản phản ánh hiệu quả sử dụng tài sản với một số đối thủ cạnh tranh

Bên cạnh những luận văn, một số công trình nghiên cứu được đăng tải trên những tạp chí chuyên ngành như:

Bài nghiên cứu: “Giải pháp t ng th cho quản lý, sử dụng tài sản

tại doanh nghiệp” của tác giả Lê Xuân Hải (Tạp chí Tài chính, số 10, 2013,

trang 16–17) đã tìm hiểu 60 doanh nghiệp giai đoạn 2011-2012 trong tỉnh Bắc Ninh và đưa ra một số giải pháp:

- Đối với tài sản dài hạn: Đầu tư đúng hướng, tăng cường hoạt động bảo tri, bảo dưỡng, nâng cao trách nhiệm của người quản lý

- Đối với tài sản ngắn hạn: Quản lý chặt chẽ các khoản phải thu, hàng tồn kho…

Bài nghiên cứu: “Quy mô và hiệu quả doanh nghiệp với cấu trúc vốn:

nhìn từ góc ộ tài chính hành vi” của tác giả Vương Đức Hoàng Quân (Tạp

chí Tài chính, số 19, trang 22 – 24) đã khảo sát 100 doanh nghiệp, giai đoạn 2006-2012 Kết quả cho thấy tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) có quan hệ thuận với hệ số nợ Tác giả dựa trên hiệu suất kinh doanh, quy mô và tài sản của doanh nghiệp và đưa ra kết luận: các doanh nghiệp có nội lực tốt thể hiện trên hiệu suất sử dụng tài sản để sinh lời có tỷ lệ nợ thấp hơn

Bài viết: “Tác ộng của một số nhân tố ến tối a hoá lợi nhuận của

doanh nghiệp” của tác giả Đặng Thị Quỳnh Anh và Quách Thị Hải Yến năm

2014 đã đưa ra 10 nhân tố: Quy mô doanh nghiệp; Khả năng sinh lời; Khả năng tăng trưởng của doanh nghiệp; Điều kiện riêng của tài sản; Tài sản cố định hữu hình;Tính thanh khoản của tài sản; Điều kiện thị trường chứng khoán; Thuế; Điều kiện thanh toán nợ và nghiên cứu 180 Công ty, giai đoạn 2010 - 2013 Kết quả cho thấy có 3 nhân tố tác động mạnh đến lợi nhuận

sản cố định hữu hình; Tính thanh khoản của tài sản Trên cơ sở tiết kiệm chi phi, hạ giá thành sản phẩm, tăng khả năng cạnh tranh, tối đa hoá lợi nhuận

Nhìn chung trong thời kỳ kinh tế hội nhập như hiện nay, nghiên cứu

về tài sản của doanh nghiệp là một trong những vấn đề luôn được quan tâm Song mỗi doanh nghiệp đều có những bước đi riêng Vì vậy những kết quả nghiên cứu trên đây được xem là những tư liệu quý báu để tác giả nhận thức đúng đắn hơn trong đề tài nghiên cứu của mình

Việc tối ưu hóa hiệu quả sử dụng tài sản luôn là vấn đề cần được quan tâm trong quá trình hoạt động của Công ty cổ phần Coteccons nhưng chưa có một nghiên cứu cụ thể nào được tiến hành Vì vậy việc nghiên cứu về hiệu quả sử dụng tài sản tại công ty sẽ giúp công ty phân bổ và sử dụng tài sản một cách hợp lý hơn để mang lại hiệu quả cao hơn đồng thời tăng được sức cạnh tranh trên thị trường

1.2 Cơ sở lý luận về ệu quả sử dụn t sản của doan n ệp 1.2.1 K á n ệm v p n loại t sản của doanh nghiệp

1.2.1.1 K á n ệm t sản của doanh nghiệp

Bất kỳ một doanh nghiệp, một tổ chức hay thậm chí một cá nhân nào muốn tiến hành kinh doanh cũng đòi hỏi phải có một lượng vốn nhất định, lượng vốn đó biểu hiện dưới dạng vật chất hay phi vật chất và được đo bằng tiền gọi là tài sản

Tài sản là thuật ngữ kế toán kinh doanh chỉ tất cả những gì có giá trị tiền tệ thuộc sở hữu của một cá nhân, một đơn vị hoặc của nhà nước; có thể được dùng để trả nợ, sản xuất ra hàng hóa hay tạo ra lợi nhuận bằng cách nào

đó Một tài sản có ba đặc tính không thể thiếu: lợi nhuận kinh tế có thể xảy ra trong tương lai; do một thực thể hợp pháp kiểm soát; thu được kết quả ngay từ hợp đồng kinh doanh hoặc giao dịch đầu tiên

Bộ Tài chính Việt Nam quy định: “Tài sản là những nguồn lực doanh

nghiệp ki m soát ợc và dự tính em lại lợi ích kinh tế trong t ơng lai cho doanh nghiệp”

Như vậy có thể hiểu tài sản của doanh nghiệp là một nguồn lực có giá trị kinh tế để kiếm lợi về sau Tài sản được ghi trên bảng cân đối kế toán của một doanh nghiệp và nó được mua lại hay tạo ra để tăng giá trị của công ty đó hay hỗ trợ cho hoạt động của doanh nghiệp Một tài sản có thể tạo ra dòng tiền trong tương lai, giảm chi phí hoặc tăng doanh số bán hàng

1.2.1.2 n loạ t sản của doanh nghiệp

Tài sản có thể được phân loại theo nhiều tiêu chí khác nhau tùy theo nhu cầu quản lý khác nhau của từng doanh nghiệp Tuy nhiên, tác giả muốn tìm hiểu sâu hơn về cách phân loại tài sản theo kết cấu cấu bảng cân đối kế toán nên sẽ phân loại tài sản thành tài sản ngắn hạn (TSNH) và tài sản dài hạn (TSDH)

- T sản ngắn hạn

Theo Nguyễn Đình Kiệm và Bạch Đức Hiển (2012): “Tài sản ngắn hạn

là các tài sản có thời gian thu hồi vốn ngắn, thời gian thu hồi vốn phụ thuộc vào chu kỳ kinh doanh của doanh nghiệp” Đối với doanh nghiệp có chu kỳ

kinh doanh bình thường trong vòng 12 tháng thì những tài sản có khả năng thu hồi vốn hay thanh toán trước 12 tháng kể từ khi kết thúc năm kế toán được coi là tài sản ngắn hạn Đối với doanh nghiệp có chu kỳ kinh doanh dài hơn 12 tháng thì những tài sản có khả năng thu hồi vốn hay thanh toán trước 1 chu kỳ kinh doanh kể từ khi kết thúc năm kế toán được coi là tài sản ngắn hạn Tài sản ngắn hạn gồm: Tiền và các khoản tương đương tiền, hàng tồn kho, các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn, các khoản phải thu ngắn hạn, và tài sản ngắn hạn khác

+ Tiền và các khoản tương đương tiền như tiền mặt, tiền gửi ngân hàng, tiền đang chuyển, chứng khoán dễ thanh khoản Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn như cổ phiếu, trái phiếu Các khoản phải thu ngắn hạn như phải thu của khách hàng, phải thu về việc trả trước cho người bán, phải thu nội bộ

+ Hàng tồn kho bao gồm nguyên vật liệu, công cụ dụng cụ, thành phẩm, hàng gửi bán, hàng mua đang đi đường Các tài sản ngắn hạn thường tham gia vào một chu kỳ sản xuất kinh doanh và được thu hồi vốn sau một chu kỳ sản xuất kinh doanh

+ Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn bao gồm: các khoản đầu tư chứng khoán có thời hạn thu hồi dưới một năm hoặc trong một chu kỳ kinh doanh (như: tín phiếu kho bạc, kỳ phiếu ngân hàng,…) hoặc chứng khoán mua vào bán ra (cổ phiếu, trái phiếu) để kiếm lời và các loại đầu tư tài chính khác không quá một năm

+ Các khoản phải thu ngắn hạn là các khoản phải thu ngắn hạn của khách hàng, phải thu nội bộ ngắn hạn và các khoản phải thu ngắn hạn khác có thời hạn thu hồi hoặc thanh khoản dưới một năm

+Tài sản ngắn hạn khác bao gồm: chi phí trả trước ngắn hạn, thuế GTGT được khấu trừ, thuế và các khoản khác phải thu Nhà nước, tài sản ngắn hạn khác

TSNH của doanh nghiệp thường được phân bổ ở khắp giai đoạn của quá trình sản xuất thể hiện dưới nhiều hình thức khác nhau Do vậy để nâng cao hiệu quả kinh doanh cần phải thường xuyên phân tích từ đó đưa ra các biện pháp nâng cao hiệu quả sử dụng TSNH

- T sản d ạn

Theo Nguyễn Đình Kiệm và Bạch Đức Hiển (2012): “Tài sản dài hạn

là những tài sản th ờng có giá trị lớn và thời gian sử dụng dài, thời gian sử

doanh nghiệp có chu kỳ kinh doanh bình thường trong vòng 12 tháng thì những tài sản có khả năng thu hồi vốn hay thanh toán sau 12 tháng kể từ khi kết thúc năm kế toán được coi là TSDH Đối với doanh nghiệp có chu kỳ kinh doanh dài hơn 12 tháng thì những tài sản có khả năng thu hồi vốn hay thanh toán sau 1 chu kỳ kinh doanh kể từ khi kết thúc kế toán năm được coi là TSDH TSDH của doanh nghiệp bao gồm: các khoản phải thu dài hạn, tài sản

cố định (TSCĐ), bất động sản đầu tư, các khoản đầu tư tài chính dài hạn và các khoản phải thu dài hạn khác

+ Các khoản phải thu dài hạn như các khoản phải thu của khách hàng, phải thu nội bộ

+ Tài sản cố định, bất động sản đầu tư, các khoản đầu tư tài chính dài hạn như đầu tư vào công ty con, công ty liên kết, liên doanh, đầu tư chứng khoán

Trong các doanh nghiệp hầu như TSCĐ thường chiếm tỷ trọng cao trong tổng TSDH Các TSDH của doanh nghiệp đều được mua sắm, xây dựng hay lắp đặt chi trả bằng tiền và được đầu tư từ nguồn vốn cố định Nguồn vốn

cố định của doanh nghiệp thường bao gồm nguồn vốn chủ sở hữu, vay dài hạn Số vốn này doanh nghiệp kinh doanh có lãi sẽ thu hồi lại sau các chu kỳ kinh doanh Trường hợp doanh nghiệp kinh doanh bị lỗ sẽ mất dần vốn Do vậy việc phân tích hiệu quả sử dụng dài hạn là nhu cầu cấp thiết nhằm bảo toàn và phát triển vốn

TSCĐ thường là cơ sở vật chất kỹ thuật chủ yếu của doanh nghiệp thể hiện năng lực sản xuất hiện có, trình độ công nghệ của doanh nghiệp Trong tổng giá trị TSCĐ thì máy móc thiết bị sản xuất là điều kiện quan trọng và cần thiết để tăng sản lượng và năng suất lao động, giảm chi phí

hạ giá thành sản phẩm

1.2.2 Hiệu quả sử dụn t sản của doanh nghiệp

1.2.2.1 K á n ệm hiệu quả sử dụn t sản

Hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp là phạm trù kinh tế phản ánh trình độ khai thác, sử dụng tài sản vào hoạt động sản xuất kinh doanh của mình nhằm mục tiêu sinh lợi tối đa Các doanh nghiệp đều cố gắng sao cho tài sản đƣợc đƣa vào sử dụng hợp lý để kiếm lợi cao nhất đồng thời luôn tìm các nguồn tài trợ, tăng TSCĐ hiện có để mở rộng sản xuất kinh doanh cả về chất

và lƣợng, đảm bảo các mục tiêu mà doanh nghiệp đề ra

Nhƣ vậy, việc sử dụng tài sản có hiệu quả đƣợc hiểu là với một lƣợng tài sản nhất định đƣa vào hoạt động sản xuất kinh doanh sẽ mang lại lợi nhuận cao nhất và làm cho tài sản của doanh nghiệp không ngừng gia tăng Thực tế

có rất nhiều quan điểm về hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp nhƣng hầu hết đều cho rằng hiệu quả sử dụng tài sản đƣợc thể hiện trên hai mặt đó là bảo toàn về mặt giá trị và phải đạt đƣợc những kết quả theo mục tiêu kinh doanh đã đề ra

1.2.2.2 Các c ỉ t u v mô ìn t ường dùn để p n t c hiệu quả

sử dụng t sản

- Tỷ suất sinh lời của t sản

“Chỉ tiêu thể hiện khả năng tạo ra lợi nhuận sau thuế của tài sản mà doanh nghiệp sử dụng cho hoạt động kinh doanh, chỉ tiêu này đƣợc tính nhƣ sau:

Tỷ suất sinh lời của tài sản (ROA) =

x100%” [15, tr.208] Chỉ tiêu này cho biết, trong một kỳ phân tích, doanh nghiệp đầu tƣ 100 đồng tài sản, thì thu đƣợc bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp, chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp càng cao

- Suất ao p của t sản so với doanh thu thuần

“Khả năng tạo ra doanh thu thuần của tài sản là một chỉ tiêu kinh tế cơ bản để dự kiến vốn đầu tư khi doanh nghiệp muốn một mức doanh thu thuần như dự kiến, chỉ tiêu này thường được xác định như sau:

Suất hao phí của TS so với DTT =

Chỉ tiêu này cho biết trong kỳ phân tích, doanh nghiệp thu được 1 đồng doanh thu thuần thì cần bao nhiêu đồng tài sản đầu tư, chỉ tiêu này càng thấp hiệu quả sử dụng tài sản càng tốt, góp phần tiết kiệm tài sản và nâng cao doanh thu thuần trong kỳ của doanh nghiệp.” [15, tr.209]

- Suất ao p của t sản so với lợi nhuận sau thuế

“Chỉ tiêu này phản ánh khả năng tạo ra lợi nhuận sau thuế của các tài sản mà doanh nghiệp đang sử dụng cho hoạt động kinh doanh

Suất hao phí của tài sản

so với lợi nhuận sau thuế

=

Chỉ tiêu này cho biết trong kỳ phân tích, doanh nghiệp thu được 1 đồng lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp thì cần bao nhiêu đồng tài sản, chỉ tiêu này càng thấp hiệu quả sử dụng các tài sản càng cao, hấp dẫn các cổ đông đầu tư.” [15, tr.209]

sử dụng dưới sự ảnh hưởng cụ thể của những bộ phận tài sản, chi phí, doanh thu nào Trong phân tích theo mô hình Dupont, cụ thể như sau:

Tỷ suất sinh lời của tài sản (ROA) =

=

Tỷ suất sinh lời

của tài sản (ROA) =

Tỷ suất sinh lời của doanh thu (ROS) x

Số vòng quay của tài sản bình quân (SOA) Sau đó dựa vào mô hình tài chính chi tiết này để nghiên cứu, xem xét các nhân tố ảnh hưởng tới khả năng sinh lời của tài sản (ROA).” [15, tr.210-211]

Tóm lại, phân tích hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp dựa vào

mô hình tài chính Dupont đã đánh giá đầy đủ hiệu quả trên mọi phương diện Đồng thời phát hiện ra các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng tài sản để

từ đó có các biện pháp nâng cao lợi nhuận cho doanh nghiệp

Chỉ số thanh toán hiện hành =

” [19]

Chỉ số thanh toán nhanh đo lường mức thanh khoản cao hơn Chỉ những tài sản có tính thanh khoản cao mới được đưa vào để tính toán Hàng tồn kho và các tài sản ngắn hạn khác được bỏ ra vì khi cần tiền để trả nợ, tính thanh khoản của chúng rất thấp

“Chỉ số thanh toán nhanh =

” [19]

+ C ỉ s k ả năn t an toán tức t ờ

Chỉ số tiền mặt cho biết bao nhiêu tiền mặt và chứng khoán khả mại của doanh nghiệp để đáp ứng các nghĩa vụ nợ ngắn hạn Nói cách khác nó cho biết, cứ một đồng nợ ngắn hạn thì có bao nhiêu tiền mặt và chứng khoán khả mại đảm bảo chi trả

+ ệ s vòn quay các k oản p ả thu

“Vòng quay các khoản phải thu =

Hệ số này phản ánh khả năng bị chiếm dụng vốn của doanh nghiệp bởi nhà cung cấp Chỉ số vòng quay các khoản phải thu quá thấp cho thấy doanh nghiệp bị chiếm dụng vốn cao, nợ chưa thu được lớn, rủi ro về khả năng thanh khoản của doanh nghiệp Vòng quay các khoản phải thu lớn (các khoản phải thu nhỏ) thể hiện chính sách về thanh toán của công ty khá chặt chẽ, đảm bảo thanh khoản nhưng cũng có thể khiến doanh thu giảm do quá cứng nhắc trong giao dịch với khách hàng.” [1]

+ Kỳ t u t ền bìn qu n

Phát sinh nợ phải thu khách hàng cũng là điều không thể tránh khỏi trong hoạt động kinh doanh của các DN DN bán hàng trả chậm là một trong các biện pháp để thu hút khách hàng ,tăng cường doanh thu cho DN Tuy nhiên, nếu khách hàng nợ nhiều trong thời gian dài sẽ chiếm dụng nhiều vốn của DN, vì vậy, ảnh hưởng không tốt tới dòng tiền và suy giảm khả năng thanh toán của DN Kỳ thu tiền bình quân, hay còn gọi số ngày của một vòng quay nợ phải thu khách hàng được xác định theo công thức:

“Kỳ thu tiền bình quân =

” [1]

+ ệ s vòn quay n tồn kho

“Hệ số vòng quay hàng tồn kho =

Vòng quay hàng tồn kho thể hiện số lần mà hàng tồn kho bình quân luân chuyển trong kỳ, thể hiện khả năng quản trị hàng tồn kho của doanh nghiệp tốt hay kém Hệ số này cao cho thấy tốc độ quay vòng của hàng hóa trong kho là nhanh, cho thấy doanh nghiệp bán hàng nhanh và ngược lại, nếu

hệ số này nhỏ thì tốc độ quay vòng hàng tồn kho thấp.” [1]

Tuy nhiên, tùy vào đặc thù của từng ngành, giai đoạn mà đánh giá đúng đắn về hàng hóa tồn kho, không hẳn hàng tồn kho nhiều là xấu Chẳng hạn, khi giá nguyên liệu giảm mạnh, doanh nghiệp mạnh tay mua vào (nên hệ số này thấp) và nó là khoản lợi lớn trong tương lai gần; hay dự trữ hàng tồn kho thấp doanh nghiệp có thể đánh mất cơ hội khi nhu cầu thị trường tăng mạnh đột ngột

+ T ờ an 1 vòn qua của n tồn k o

Dự trữ hàng tồn kho sẽ làm DN phát sinh chi phó bảo quản hàng tồn kho, có thể phải gánh chịu các thiệt hại hư hỏng, thất thoát hàng hóa trong quá trình dự trữ Đặc biệt là DN sẽ phải gánh chịu chi phí cơ hội trong việc sử dụng vốn, do đó có một lượng vốn lớn bị đọng lại trong hàng tồn kho Mặc dù vậy, các DN thường vẫn dự trữ một mức hàng tồn kho nhất định nhắm đảm bảo đáp ứng nhu cầu của khách hàng, không bị lỡ các cơ hội tạo doanh thu

“Thời gian 1 vòng quay của hàng tồn kho

=

” [1]

Chỉ tiêu này cho biết thời gian cần thiết để tiêu thụ số hàng tồn kho bình quân trong kỳ của doanh nghiệp

- N óm c ỉ t u p ản án k ả năn s n lời của t sản ngắn hạn

Tỷ suất sinh lời của t sản ngắn hạn

“Tỷ suất sinh lời của TSNH =

x100%” [15, tr.216] Chỉ tiêu này cho biết trong kỳ phân tích doanh nghiệp đầu tư 100 đồng TSNH thì tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế, chỉ tiêu này càng cao thì hiệu quả sử dụng TSNH càng tốt

“TSNH bình quân được tính theo kỳ phân tích, tùy theo mục đích của việc phân tích tháng, quý, năm có thể tính như sau:

- Hệ s sinh lờ t sản d ạn

“Tỷ suất sinh lời của tài sản dài hạn =

x100% Chỉ tiêu này cho biết trong kỳ phân tích doanh nghiệp đầu tƣ 100 đồng tài sản dài hạn thì tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế, chỉ tiêu này càng cao thì hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn càng tốt, đây là nhân tố hấp dẫn đối với các nhà đầu tƣ.” [19]

- Hiệu suất sử dụng t sản c định

“Hiệu suất sử dụng tài sản cố định =

Chỉ tiêu này cho biết cứ một đồng giá trị TSCĐ đầu tƣ trong kỳ thì thu đƣợc bao nhiêu đồng doanh thu, doanh thu thuần, thể hiện sức sản xuất của TSCĐ Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ TSCĐ hoạt động tốt, đó là nhân tố góp phần nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh.” [19]

- Hệ s sinh lời của t sản đầu tư t c n d ạn

“Tỷ suất sinh lời của tài

sản đầu tư tài chính dài

hạn

=

x 100%

Chỉ tiêu này cho biết trong kỳ phân tích, doanh nghiệp đầu tư 100 đồng tài sản cho hoạt động đầu tư tài chính dài hạn thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận, chỉ tiêu này càng cao đó là sự hấp dẫn của các nhà đầu tư trong việc đưa ra quyết định đầu tư dài hạn vào các nội dung cụ thể của doanh nghiệp.” [19]

1.2.3 Các n n t tác độn đến hiệu quả sử dụn t sản của doanh nghiệp

1.2.3.1 N n t chủ quan

- Năng lực quản lý tài sản của doanh nghiệp

+ Quản lý tiền mặt là đi tìm bài toán tối ưu để ra quyết định cho mức tồn quỹ tiền mặt sao cho tổng chi phí đạt tối thiểu mà vẫn đủ để duy trì hoạt động bình thường của doanh nghiệp đáp ứng các nhu cầu về: giao dịch, dự phòng, tận dụng được những cơ hội thuận lợi trong kinh doanh do chủ động trong hoạt động thanh toán chi trả Đồng thời doanh nghiệp có thể đưa ra các biện pháp thích hợp đầu tư những khoản tiền nhàn rỗi nhằm thu lợi nhuận như đầu tư chứng khoán ngắn hạn Điều này đòi hỏi nhà quản lý phải có năng lực phân tích và phán đoán tình hình trên thị trường tiền tệ, thực trạng tình hình tài chính của doanh nghiệp, từ đó có sự lựa chọn để đưa các quyết định sử dụng ngân quỹ đúng đắn, làm giảm tối đa rủi ro về lãi suất hoặc tỷ giá hối đoái, tối ưu hóa việc đi vay ngắn hạn, tăng hiệu quả sử dụng tài sản Quản lý tiền mặt hiệu quả góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn nói riêng và hiệu quả sử dụng tài sản nói chung cho doanh nghiệp

+ Quản lý dự trữ, tồn kho

Trong quá trình luân chuyển vốn ngắn hạn phục vụ cho sản xuất – kinh doanh thì hàng hóa dự trữ, tồn kho có ý nghĩa rất lớn cho hoạt động của doanh nghiệp, nó như tấm đệm an toàn giữa các giai đoạn khác nhau trong chu kỳ sản xuất-kinh doanh của doanh nghiệp do các hoạt động này diễn ra không đồng bộ Hơn nữa, hàng tồn kho giúp cho doanh nghiệp giảm thiệt hại trước những biến động của thị trường Tuy nhiên, nếu dự trữ quá nhiều sẽ làm tăng chi phí lưu kho, chi phí bảo quản và gây ứ đọng vốn Vì thế, căn cứ vào kế hoạch sản xuất – kinh doanh của doanh nghiệp, khả năng sẵn sàng cung ứng của nhà cung cấp cùng với những dự đoán biến động của thị trường, doanh nghiệp cần xác định một mức tồn kho hợp lý nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn cho doanh nghiệp, góp phần nâng cao hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp

+ Quản lý các khoản phải thu

Trong nền kinh tế thị trường, việc mua bán chịu hay còn gọi là tín dụng thương mại là một hoạt động không thể thiếu đối với mọi doanh nghiệp Vì vậy, trong các doanh nghiệp hình thành khoản phải thu, tín dụng thương mại giúp cho doanh nghiệp đẩy nhanh tốc độ tiêu thụ sản phẩm, thu hút khách hàng, tăng doanh thu bán hàng, giảm chi phí tồn kho của hàng hóa, góp phần làm tăng hiệu quả sử dụng tài sản cố định và hạn chế hao mòn vô hình Tuy nhiên, tín dụng thương mại có thể mang tới rủi ro cho doanh nghiệp như làm tăng chi phí quản lý, chi phí đòi nợ, chi phí bù đắp cho vốn hiếu hụt, làm tăng chi phí nếu khách hàng không trả được nợ Vì thế, các nhà quản lý cần so sánh giữa thu nhập và chi phí tăng thêm để quyết định có nên cấp tín dụng thương mại hay không, cũng như phải quản lý các khoản tín dụng này như thế nào để đảm bảo thu được hiệu quả cao nhất

+ Quản lý các khoản đầu tư tài chính dài hạn

Kết quả tài chính cuối cùng của hoạt động đầu tư tài chính dài hạn chính là tổng mức lợi nhuận Tổng mức lợi nhuận là phần chênh lệch giữa tổng doanh thu và tổng chi phí hoạt động đầu tư tài chính của doanh nghiệp Ngoài việc so sánh theo hướng xác định mức biến động tuyệt đối và tương đối chỉ tiêu tổng mức lợi nhuận thu được từ hoạt động đầu tư tài chính dài hạn, còn phân tích sự biến động tổng mức lợi nhuận do ảnh hưởng của 3 nhân tố: tổng doanh thu hoạt động đầu tư tài chính dài hạn, mức chi phí để tạo ra một đồng doanh thu từ hoạt động đầu tư tài chính dài hạn, mức lợi nhuận được tạo

từ một đồng chi phí hoạt động đầu tư tài chính dài hạn Vận dụng phương pháp loại trừ có thể phân tích sự ảnh hưởng lần lượt từng nhân tố đến chỉ tiêu tổng mức lợi nhuận thu được từ hoạt động đầu tư tài chính dài hạn của công

ty Trên cơ sở đó, doanh nghiệp đánh giá, xem xét trong số các hoạt động đầu

tư tài chính của mình thì hoạt động nào mang lại lợi ích cao nhất để lựa chọn hướng đầu tư, quy mô đầu tư và danh mục đầu tư phù hợp nhất

+ Quản lý tài sản cố định

Để đạt được hiệu quả sử dụng tài sản cố định, doanh nghiệp phải xác định được quy mô và chủng loại tài sản cần thiết cho quá trình sản xuất-kinh doanh Đây là vấn đề thuộc đầu tư xây dựng cơ bản, doanh nghiệp cần phải cân nhắc kỹ dựa trên cơ sở các nguyên tắc và quy trình phân tích dự án đầu

tư Nếu mua nhiều tài sản cố định mà không sử dụng hết sẽ gây ra lãng phí nhưng nếu tài sản không đủ so với lực lượng lao động thì năng suất sẽ bị giảm.Một mặt doanh nghiệp cần tận dụng tối đa thời gian, hiệu suất của máy móc, thiết bị, cố gắng khấu hao nhanh đồng thời đổi mới, áp dụng các tiến bộ khoa học kỹ thuật tiên tiến, hiện đại

- Trìn độ tổ chức hạc toán nội bộ doanh nghiệp v tổ chức quản

lý sản xuất

Để có hiệu quả cao thì bộ máy quản lý doanh nghiệp phải thực sự gọn nhẹ và thực hiện các chức năng nhiệm vụ của mình đồng thời phải phối hợp tốt với nhau trong quá trình thực hiện các mục tiêu của doanh nghiệp Mặt khác trong quá trình tổ chức hạch toán trong doanh nghiệp những bộ phận thực hiện nhiệm vụ quản lý và sử dụng vốn thực hiện công tác kế toán sẽ phát hiện ra những tiềm năng và những tồn tại trong quá trình sử dụng vốn để từ

đó có nhưng biện pháp phát huy khai thác những tiềm năng về tài sản của doanh nghiệp đồng thời có những biện pháp khắc phục hạn chế những tồn tại

để nâng cao hơn nữa hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp nói chung Công tác quản lý sản xuất cũng có tác động lớn tới hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp Nếu công tác tổ chức sản xuất được thực hiện tốt thì sẽ làm cho quá trình sản xuất của doanh nghiệp tiến hành bình thường và sẽ giảm được khoản ứ đọng vốn của doanh nghiệp như giảm hàng tồn kho, nguyên vật liệu

dự trữ, sử dụng dở dang và bán thành phẩm, chi phí cho sản phẩm hỏng, từ đó góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản cho doanh nghiệp

- Chu kỳ sản xuất, kỹ t uật sản xuất

Đây là một nhân tố quan trọng, có liên quan trực tiếp tới hiệu quả sử dụng tài sản, nếu chu kỳ ngắn doanh nghiệp sẽ thu hồi vốn nhanh để tái đầu tư

mở rộng sản xuất kinh doanh Ngược lại, nếu chu kỳ dài doanh nghiệp sẽ có một gánh nặng là ứ đọng vốn và lãi trả các khoản vay hay các khoản phải trả

Các đặc điểm về kỹ thuật sản xuất có tác động gián tiếp tới một số chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng tài sản cố định của doanh nghiệp Nếu kỹ thuật sản xuất của doanh nghiệp đơn giản thì tỷ trọng về thiết bị máy móc của doanh nghiệp sẽ nhỏ, do đó các chỉ tiêu nói trên của doanh nghiệp sẽ cao nhưng doanh nghiệp sẽ phải đối mặt với sự cạnh tranh khắc nghiệt trên thị trường Ngược lại, nếu kỹ thuật sản xuất cao, máy móc của doanh nghiệp hiện đại thì

các chỉ tiêu trên của doanh nghiệp sẽ thấp nhưng doanh nghiệp lại có lợi thế trong cạnh tranh

- Đặc đ ểm sản p ẩm

Sản phẩm của doanh nghiệp là nơi chứa đựng chi phí và tạo ra doanh thu cho doanh nghiệp Qua đó là cơ sở quan trọng để xác định lợi nhuận của doanh nghiệp Nếu sản phẩm là sản phẩm tiêu dùng thì sẽ có vòng đời ngắn tiêu thụ nhanh và qua đó giúp doanh nghiệp thu hồi vốn nhanh Hơn nữa những máy móc dùng để sản xuất ra những sản phẩm này tương đối rẻ nên doanh nghiệp có điều kiện để đổi mới và thay thế thiết bị Ngược lại, nếu sản phẩm có vòng đời dài, có giá trị lớn và được sản xuất hàng hoạt theo dây truyền thì giá thành sản phẩm sẽ lớn và doanh nghiệp sẽ thu hồi vốn chậm

- Trìn độ tập t ể lao độn , cơ c ế k u ến k c v trác n ệm vật c ất tron doan n ệp

Nếu công nhân trong doanh nghiệp có trình độ cao đáp ứng được các yêu cầu của dây truyền sản xuất thì máy móc thiết bị của doanh nghiệp sẽ được sử dụng tốt, tận dụng được khả năng của máy móc nên nâng cao được năng suất và chất lượng sản phẩm qua đó nâng cao việc sử dụng tài sản Ngược lại, nếu trình độ của người lao động trong doanh nghiệp thấp, không đáp ứng những yêu cầu sản xuất thì sẽ làm cho máy móc trong doanh nghiệp không làm hết khả năng, gây lãng phí do hao mòn và làm giảm chất lượng, năng suất qua đó làm giảm hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp

Tuy nhiên để sử dụng tốt tiềm năng về lao động của doanh nghiệp thì doanh nghiệp phải đề ra một cơ chế khuyến khích và nâng cao trách nhiệm vật chất trong doanh nghiệp Nếu cơ chế này được thực hiện tốt thì tinh thần trách nhiệm và ý thức tập thể người lao động trong doanh nghiệp sẽ cao và sẽ góp phần vào việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp

1.2.3.2 Các n n t k ác quan

- Các c n sác vĩ mô của n nước

Các chính sách vĩ mô của nhà nước có tác động không nhỏ tới hiệu quả

sử dụng vốn doanh nghiệp Các quy định về khấu hao các tỷ lệ nộp thuế như thuế VAT, thuế thu nhập doanh nghiệp, thu trên vốn, các quy định về tài sản

cố định, các quy định về bảo vệ môi trường cũng như các chính sách về bảo

hộ sản xuất trong nước hay khuyến khích sử dụng nguyên vật liệu trong nước cũng có tác động tới hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp do nó có tác động trực tiếp tới hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Chúng cũng có tác động tới kế hoạch của doanh nghiệp như kế hoạch thu mua vật tư,

kế hoạch tiêu thụ, kế hoạch đổi mới công nghệ qua đó tác động đến các chỉ tiêu và hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp

- T ị trườn

Thị trường có tác động lớn đến hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp Các biến động trên thị trường đầu vào của doanh nghiệp có ảnh hưởng đến chi phí nguyên vật liệu của doanh nghiệp có sản phẩm ngoại nhập phải chịu thêm ảnh hưởng biến động trên thị trường thế giới và tỷ giá trao đổi ngoại tệ Các biến động trên thị trường đầu ra cũng có tác động lớn tới hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp Nếu quan hệ cung cầu trên thị trường thay đổi thì sẽ ảnh hưởng trực tiếp tới doanh nghiệp thông qua thay đổi về giá bán và số lượng sản phẩm tiêu thu, hay doanh thu của doanh nghiệp Do đó doanh nghiệp phải có những dự toán chính xác về biến động trên thị trường đầu vào và đầu ra của doanh nghiệp, cũng như phải nắm bắt chính xác các thông tin về chung

- Các n n t k ác

Tiến bộ về khoa học công nghệ: các tiến bộ về khoa học và công nghệ

sản xuất học tập các kinh nghiệm của doanh nghiệp khác nhưng nó cũng làm cho doanh nghiệp gặp phải những khó khăn do có đối thủ cạnh tranh mới

Đối thủ cạnh tranh của doanh nghiệp; các yếu tố của đối thủ cạnh tranh có thể ảnh hưởng tới quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Nếu đối thủ cạnh tranh sản xuất những sản phẩm tương tự có giá thành thấp hơn của doanh nghiệp thì có thể làm cho doanh thu tiêu thụ của doanh nghiệp giảm đi thị phần của doanh nghiệp giảm và hiệu quả sử dụng vốn sẽ giảm Ngược lại nếu doanh nghiệp có khả năng này thì doanh nghiệp có lợi thế lớn trong cạnh tranh

Tóm lại: Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp là một yêu cầu cấp bách trong giai đoạn hiện nay với bất cứ loại hình doanh nghiệp nào

vì nâng cao hiệu quả sử dụng vốn chính là cơ sở để cho doanh nghiệp chiến thắng trong cạnh tranh tồn tại và phát triển Đặc biệt là đối với các doanh nghiệp Việt Nam hiện nay, do tiềm năng về vốn còn hạn chế nhiều, vấn đề nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản lại càng quan trọng

Kết luận c ươn

Chương này đề cập đến cơ sở lý luận về tổng quan hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp, nhằm giải quyết khái quát các câu hỏi:” Thế nào là hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp?, Những chỉ tiêu và mô hình nào dùng để đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản trong doanh nghiệp?, Có những nhân tố nào tác động tới hiệu quả sử dụng tài sản?” nhằm tạo nền tảng để tác giả tiếp tục nghiên cứu các chương sau

C Ư NG 2 THIẾT KẾ V Ư NG Á NG N CỨU

2.1 T ết kế n n cứu

Bước 1: Lựa chọn đề tài nghiên cứu Xác định trọng tâm vấn đề cần

quan tâm Quá trình này được thực hiện để có thể nắm bắt và hiểu sâu về đề tài đang thực hiện

Bước 2: Nghiên cứu tài liệu để xây dựng khung lý thuyết, cơ sở lý luận

về vấn đề tài sản và hiệu quả sử dụng tài sản trong doanh nghiệp Bước này nhằm phục vụ cho công tác nghiên cứu và hoàn thiện nội dung Chương 1 và Chương 3 của luận văn Học viên chủ yếu tham khảo lý thuyết từ giáo trình chuyên ngành của các trường Đại học Quốc gia Hà Nội, trường Kinh tế quốc dân, Học viện Tài chính,… một số tạp chí kinh tế và các luận văn cùng đề tài

đã bảo vệ trước đây

Bước 3: Thu thập tài liệu, số liệu phục vụ phân tích thực trạng hiệu

quả sử dụng tài sản của Công ty cổ phần Coteccons trong giai đoạn năm 2015- 2017

Bước này nhằm hoàn thiện nội dung cho Chương 3 của luận văn Trong bước này, các số liệu thứ cấp sẽ được tổng hợp và xử lý thành các bảng biểu, sau

đó trình bày kết quả phân tích cùng với sự so sánh các chỉ tiêu nhằm làm rõ nội dung liên quan đến hiệu quả sử dụng tài sản tại Công ty cổ phần Coteccons

Các phương pháp nghiên cứu được áp dụng trong bước này là thống kê

mô tả, tổng hợp, phân tích và so sánh

Bước 4: Trên cơ sở kế luận phân tích hiệu quả sử dụng tài sản, học viên

sẽ đánh giá hiệu quả đạt được, chỉ ra các mặt hạn chế và nguyên nhân của hạn chế trong công tác quản lý, sử dụng tài sản tại Công ty cổ phần Coteccons

Bước 5: Xây dựng định hướng phát triển cho Công ty cổ phần

Coteccons trong thời gian tới, đồng thời đề ra một số biện pháp nhằm nâng

Bước này là bước hoàn thiện Chương 4 của luận văn Học viên sẽ tham khảo thông tin, bài viết, các nhận xét, đánh giá của chuyên gia về đề tài hiệu quả sử dụng tài sản trong doanh nghiệp, mặt khác có những đúc rút từ phần phân tích để đưa ra những nhận định riêng, đề xuất những giải pháp cụ thể, có

tính khả thi và phù hợp tới thực trạng Công ty cổ phần Coteccons

2.2 ươn p áp n n cứu

2.2.1 ươn p áp t u t ập t ôn tin thứ cấp

Phương pháp thu thập số liệu thứ cấp, thu thập thông tin, tư liệu từ nhiều lĩnh vực, nhiều nguồn khác nhau như: từ các sách, công trình nghiên cứu, các báo cáo khoa học về hiệu quả sử dụng tài sản tại các doanh nghiệp về xây dựng; từ Hội nghị Tổng kết Bộ Xây dựng

Trong quá trình thu thập và xử lý thông tin thì quá trình thu thập thông tin đóng vai trò rất quan trọng, bởi nếu không thu thập thông tin thì không có thông tin để xử lý, hoặc nếu có thông tin nhưng không đúng phương pháp thì khi xử lý thông tin cũng sẽ gặp nhiều khó khăn

Các thông tin thứ cấp cần thu thập cho nghiên cứu đề tài bao gồm:

- Nguồn dữ liệu được lấy từ phòng Kế toán – tài chính của công ty như:

Bảng cân đối kế toán hợp nhất, Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh hợp nhất, Báo cáo lưu chuyển tiền tệ hợp nhất và Thuyết minh báo cáo tài chính hợp nhất của năm 2014, 2015, 2016 và 2017

- Các tài liệu nghiên cứu tổng kết của Hội nghị Tổng kết của Bộ Xây dựng

- Các chủ trương, chính sách của Đảng và Nhà nước về thúc đẩy hợp tác phát triển ngành xây dựng

- Các sách, công trình nghiên cứu về phân tích báo cáo tài chính cũng như phân tích về thực trạng việc sử dụng tài sản tại các doanh nghiệp

2.2.2 ươn p áp xử lý v p n t c s liệu, dữ liệu

2.2.2.1 ươn p áp xử lý t ôn t n

Sau khi thu thập được các thông tin, tiến hành phân loại, sắp xếp thông tin theo thứ tự ưu tiên về độ quan trọng của thông tin để đưa vào sử dụng trong nghiên cứu đề tài

2.2.2.2 ươn p áp p n t c t ôn t n

- ươn p áp t n k mô tả

Từ các số liệu đã thu thập được, tác giả xây dựng hệ thống bảng biểu

để phân tích các số liệu được xử lý bằng Excel Phương pháp thống kê mô

tả được sử dụng là số tuyệt đối, số tương đối, số trung bình các chỉ tiêu phân tích

- ươn p áp t n k so sán , đ i chiếu

Là phương pháp được sử dụng phổ biến nhất để đánh giá kết quả, xác định vị trí và xu hướng mức độ biến động của các chỉ tiêu phân tích Khi sử dụng phương pháp này cần chú ý đến các nội dung sau:

+ Tiêu chuẩn so sánh: trong phân tích thường dùng các gốc so sánh Gốc so sánh là số liệu kỳ trước, số liệu trung bình ngành, số liệu kế hoạch

+ Điều kiện so sánh:

Điều kiện so sánh theo thời gian: Các chỉ tiêu phân tích phải thống nhất

về nội dung kinh tế, phương pháp tính toán, thời gian và đơn vị đo lường

Điều kiện so sánh theo không gian: khi so sánh giữa các doanh nghiệp thì ngoài các điều kiện nêu trên cần đảm bảo các doanh nghiệp phải có cùng loại hình kinh doanh và quy mô là như nhau

+ Kỹ thuật so sánh: để đáp ứng các mục tiêu nghiên cứu khác nhau, người ta thường sử dụng các kỹ thuật cơ bản sau:

 So sánh bằng số tuyệt đối: sử dụng hiệu số giữa trị số kỳ phân tích và trị số kỳ gốc của chỉ tiêu kinh tế Việc so sánh này cho thấy mức độ đạt được

về số lượng, quy mô của chỉ tiêu phân tích

Dy = Y1 – Yo Trong đó: Yo: chỉ tiêu năm trước

Y1: chỉ tiêu năm sau

Dy: phần chênh lệch tăng, giảm của các chỉ tiêu kinh tế

 So sánh bằng số tương đối: sử dụng thương số giữa trị số kỳ phân tích và trị số kỳ gốc của các chỉ tiêu kinh tế Việc phân tích này biểu hiện mối quan hệ, tốc độ phát triển… của chỉ tiêu phân tích tăng hay giảm bao nhiêu phần trăm

Dy =

x 100%

Trong đó: Yo: Chỉ tiêu năm trước

Y1 : Chỉ tiêu năm sau

Dy : tốc độ tăng trưởng của các chỉ tiêu kinh tế

2.2.2.2.3 Phươn p áp p n t c mô ìn Dupont

Phương pháp này cho biết mối quan hệ tương hỗ giữa các chỉ số tài chính Bên cạnh đó phương pháp này còn chỉ rõ các nhân tố trong từng thành phần tác động như thế nào đến tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản Phân tích Dupont cho phép xác định và đánh giá chính xác nguồn gốc làm thay đổi lợi nhuận của doanh nghiệp

Phương pháp phân tích tài chính Dupont còn được gọi là phân tích tách đoạn, được thực hiện bằng cách tách ROA thành các nhân tố khác nhau, nhằm phân tích ảnh hưởng của các nhân tố đó tới hiệu quả sử dụng tài sản và cho phép đánh giá các nhân tố ảnh hưởng tới kết quả kinh doanh

Trong phân tích mô hình Dupont cụ thể như sau:

Tỷ suất sinh lời của tài sản (ROA) =

=

Tỷ suất sinh lời

của tài sản (ROA) =

Tỷ suất sinh lời của doanh thu (ROS)

x

Số vòng quay của tài sản bình quân (SOA)

2.2.2.2.4 ươn p áp p n t c n óm c ỉ t u

- Các chỉ tiêu phân tích hiệu quả sử dụng tổng tài sản

+ Tỷ suất sinh lời của tài sản ROA

+ Suất hao phí của tài sản so với doanh thu thuần

+ Suất hao phí của tài sản so với lợi nhuận sau thuế

- Các chỉ tiêu phân tích hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn

+ Nhóm chỉ tiêu về khả năng thanh toán

Chỉ số thanh toán hiện hành

Chỉ số thanh toán nhanh

Chỉ số khả năng thanh toán tức thời

+ Nhóm chỉ tiêu hoạt động

Hệ số vòng quay của tài sản ngắn hạn

Hệ số vòng quay các khoản phải thu

Kỳ thu tiền bình quân

Hệ số vòng quay hàng tồn kho

Thời gian luân chuyển kho bình quân

+ Nhóm chỉ tiêu phản ánh khả năng sinh lời của tài sản ngắn hạn

Tỷ suất sinh lời của tài sản ngắn hạn

- Các chỉ tiêu phân tích hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn

+ Hiệu suất sử dụng tài sản dài hạn

+ Hệ số sinh lời tài sản dài hạn

+ Hiệu suất sử dụng tài sản cố định

+ Hệ số sinh lời của tài sản đầu tư tài chính dài hạn

Kết luận c ươn

Trên đây là khái quát chung nhất về thiết kế và phương pháp nghiên cứu mà tác giả áp dụng để nghiên cứu luận văn cho mình Từ việc làm rõ những vấn đề cần nghiên cứu cùng việc xây dựng lên thiết kế nghiên cứu hợp

lý phù hợp với tình hình thực tiễn của đề tài Sau đó, tác giả tiến hành phân tích tổng hợp để nhận định được rõ tình hình sử dụng tài sản của công ty Từ

đó, đánh giá được thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản của công ty cổ phần Coteccons để làm cơ sở đề xuất ra các giải pháp nhằm cải thiện hiệu quả sử dụng tài sản tại công ty

C Ư NG 3 T ỰC TRẠNG Ả D NG T ẢN CỦA

CÔNG TY CỔ ẦN C TECC N 3.1 Giớ t ệu tổn quan về côn t cổ p ần Coteccons

3.1.1 Giới thiệu về côn t

Công ty có tên đầy đủ là Công ty cổ phần Coteccons Công ty đã chính thức đi vào hoạt động theo hình thức Công ty cổ phần kể từ ngày 24/08/2004 theo giấy phép kinh doanh 4103002611 do Sở Kế hoạch và Đầu tư Thành phố

Điện thoại: 028.35142255 – 3.5142266 Fax: 028 35142277

Website: www.coteccons.vn Email: contact@coteccons.vn

Tầm nhìn: trở thành tập đoàn xây dựng đẳng cấp quốc tế; một tập đoàn kinh tế tiêu biểu của Việt Nam trong thế kỷ 21

Sứ mệnh: lấy uy tín chất lượng làm thước đo giá trị thương hiệu, Coteccons cam kết mang đến cho khách hàng sản phẩm là các công trình đạt tiêu chuẩn cao về kỹ – mỹ thuật với chi phí cạnh tranh; đồng thời góp phần

làm thay đổi diện mạo xã hội thông qua những công trình này

3.1.2 uá trìn ìn t n v p át tr ển

Coteccons được thành lập vào năm 2004 từ việc cổ phần hóa một công

ty xây dựng thành viên thuộc tổng công ty Fico, với vốn điều lệ ban đầu là 15,2 tỷ đồng Ông Nguyễn Bá Dương và khoảng hơn 50 CBNV ban đầu đã xây dựng và phát triển Coteccons thành một tập đoàn xây dựng với giá trị

doanh thu hàng năm tăng hơn 50% cùng trên 2000 CBNV có trình độ từ đại học trở lên

Năm 2010, Coteccons đƣợc niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam, vốn điều lệ tăng lên 307.5 tỷ đồng và phát triển thành Coteccons Group với các công ty xây dựng thành viên Unicons, Ricons và công ty xây lắp hạ tầng FCC vào năm 2014 Ngoài ra, Coteccons còn đặt văn phòng đại điện tại Quảng Châu – Trung Quốc

Năm 2016, Coteccons đã phát hành thành công cổ phiếu cho cổ đông chiến lƣợc và thu về 1.762 tỷ đồng, tăng vốn điều lệ lên 770,5 tỷ đồng

Coteccons đã chiến thắng nhiều nhà thầu quốc tế để giành quyền thi công dự

án The Landmark 81, tòa nhà cao nhất Việt Nam và cao thứ 8 trên thế giới

Năm 2017, góp vốn thành lập Công ty TNHH Covestcons (vốn điều lệ 1.872 tỷ đồng) để phục vụ cho mục đích đầu tƣ bất động sản, mang lại sự đa dạng về ngành nghề cũng nhƣ đóng góp thêm vào lợi nhuận của Công ty Tiến hành bầu Hội đồng quản trị và Ban kiểm soát nhiệm kỳ mới (2017-2022) đồng thời nâng chuẩn quản trị theo mô hình quốc tế, trong đó Chủ tịch Hội đồng quản trị không còn kiêm nhiệm chức vụ Tổng Giám đốc Công ty Ghi dấu trong những cột mốc đáng nhớ trong các hoạt động của Công ty, bao gồm: Thắng thầu siêu dự án Nam Hội An Complex, nhà máy Vinfast,… và cất nóc tòa nhà Landmark 81 vƣợt tiến độ gần 2 tháng…