Tìm hiểu các loại lệnh giao dịch và quy chế xử lý lệnh tại các sàn giao dịch chứng khoán ở Việt Nam

Thị Trưòng Chứng Khốn Nhóm 08 LỜI CẢM ƠN Nhóm 08 mơn “ Thị trường chứng khốn ” xin gửi lời cảm ơn chân thành tới giảng viên môn cô Vũ Ngọc Diệp truyền đạt kiến thức chun mơn bổ ích giúp nhóm chúng em có tảng kiến thức tốt, từ biết vận dụng làm thảo luận Bài thảo luận tảng giúp nhóm khơng có kiến thức chun mơn tốt mà giúp chúng em hoàn thiện khả làm việc nhóm tốt hơn, vận dụng kĩ mềm tốt cho tương lai Nhóm xin cảm ơn thành viên nhiệt tình tham gia thảo luận, nghiên cứu tìm tòi tài liệu liên quan đến đề tài, từ tìm thơng tin hữu ích để hồn thiện thảo luận cách tốt Mặc dù vậy, thảo luận nhóm khó tránh khỏi thiếu sót, nhóm chúng em mong nhận ý kiến đóng góp tất độc giả để đề tài thảo luận hoàn thiện, trọn vẹn Nhóm 08 mong đề tài thảo luận phần mang lại thơng tin hữu ích cho độc giả!!! Đại học Thương Mại Thị Trưòng Chứng Khốn Nhóm 08 MỤC LỤC A LỜI MỞ ĐẦU B NỘI DUNG I CƠ SỞ LÝ THUYẾT .2 Một số vấn đề lệnh 2 Định chuẩn lệnh II CÁC LOẠI LỆNH GIAO DỊCH VÀ QUY CHẾ XỬ LÝ LỆNH TẠI CÁC SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN Ở VIỆT NAM .9 Giới thiệu chung hai sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam Các loại lệnh giao dịch áp dụng sàn quy chế xử lí lệnh 11 C ĐÁNH GIÁ VỀ VIỆC ÁP DỤNG CÁC LOẠI LỆNH VÀ KIẾN NGHỊ MỘT SỐ LỆNH GIAO DỊCH KHÁC 18 Đánh giá 18 Kiến nghị 19 Tài liệu tham khảo 21 Đại học Thương Mại Thị Trường Chứng Khốn Nhóm 08 A LỜI MỞ ĐẦU Cuộc sống ngày phát triển, doanh nghiệp phát triển kinh doanh nhiều hình thức khác Các doanh nghiệp cá nhân ngày có xu hướng quan tâm đến chứng khốn Tham gia chứng khoán xu tất yếu doanh nghiệp cá nhân bối cảnh cơng nghiệp hóa- đại hóa Tại Việt Nam, có sàn giao dịch chứng khốn sở giao dịch chứng khoán Hà Nội sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh Các doanh nghiệp cá nhân bắt đầu tìm hiểu chứng khốn, quy định, luật lệ chứng khoán sàn giao dịch Trong đó, loại lệnh quy chế xử lý lệnh sàn giao dịch chứng khoán vấn đề nhiều người quan tâm tham gia chứng khốn Cùng với sức nóng thị trường chứng khoán yêu cầu giảng viên mơn, nhóm 08 lựa chọn đề tài thảo luận “ Tìm hiểu loại lệnh giao dịch quy chế xử lý lệnh sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam Đây đề tài vô ý nghĩa giúp chúng em hiểu chứng khoán, loại lệnh quy chế xử lý lệnh sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam Đại học Thương Mại Thị Trường Chứng Khốn Nhóm 08 B NỘI DUNG I CƠ SỞ LÝ THUYẾT Một số vấn đề lệnh 1.1 Khái niệm Lệnh giao dịch chứng khoán thị nhà đầu tư yêu cầu nhà môi giới( công ty môi giới, nhà chứng khoán độc lập) tiến hành mua, bán chứng khoán theo điều kiện định Lệnh giao dịch coi đơn đặt hàng cố định nhà đầu tư người mơi giới Vì vậy, trách nhiệm quyền hạn nhà đầu tư hay người môi giới phải quy định rõ phải tôn trọng Lệnh cam kết không hủy bỏ thời hạn lệnh, trừ nhà đầu tư yêu cầu hủy bỏ cơng ty chứng khốn chấp thuận 1.2 Nội dung lệnh giao dịch Để đảm bảo tính thống yêu cầu mặt kỹ thuật giao dịch, lệnh giao dịch phải có nội dung sau: - Tên lệnh: lệnh mua hay lệnh bán, lệnh hủy, lệnh sửa Nội dung thường - thể mẫu lệnh in sẵn công ty chứng khốn in ấn Các thơng tin khách hàng (họ tên, địa chỉ, số điện thoại, …) số hiệu tài khoản - giao dịch Đối với lệnh bán phải ghi rõ bán đứt (long sale) hay bán khống (short sale): - cac nước cấm nghiệp vụ bán khống lệnh khơng thể nội dung Tên mã ký hiệu loại chứng khoán muốn mua bán Số lượng chứng khoán mức giá yêu cầu sẵn sàng giao dịch Loại lệnh (lệnh thị trường, lệnh giới hạn, lệnh dừng, …) Ngày đặt lệnh thời gian hiệu lực lệnh Các thông tin khác: tên CTCK, đại diện pháp lý công ty, 1.3 Hình thức lệnh Đại học Thương Mại Thị Trường Chứng Khốn Nhóm 08 - Lệnh văn bản: CTCK thường in sẵn mẫu phiếu lệnh như: phiếu lệnh mua, - phiếu lệnh bán, phiếu lệnh hủy, Lệnh điện điện tử: điện thoại, telex, internet 1.4 Các loại lệnh a Theo hành vi giao dịch, lệnh giao dịch gồm - Lệnh bán: loại lệnh mà theo khách hàng yêu cầu nhà mơi giới tiến hành bán - chứng khốn cho họ theo điều kiện định Lệnh mua: loại lệnh mà theo khách hàng yêu cầu nhà mơi giới tiến hành mua - chứng khốn cho họ theo điều kiện định Lệnh hủy bỏ:là loại lệnh mà theo khách hàng u cầu nhà mơi giới tiến hành hủy bỏ lệnh giao dịch mà họ đặt trước Lệnh hủy bỏ bao gồm lệnh hủy bỏ - ln lệnh hủy bỏ thay Lệnh sửa: lệnh nhà đầu tư đưa vào hệ thống sửa đổi số nội dung vào lệnh gốc đặt trước Lệnh sửa đổi chấp nhận lệnh gốc chưa - thực Lệnh mở: loại lệnh mà nhà đầu tư yêu cầu nhà môi giới mua bán chứng khốn mức giá cá biệt lệnh có giá trị thường xuyên bị hủy bỏ b Theo thời gian hiệu lực lệnh, lệnh giao dịch bao gồm: lệnh ngày, lệnh tuần, lệnh tháng, c Theo tính chất thực hiện, lệnh giao dịch bao gồm: lệnh giới hạn, lệnh thị trường, lệnh ATO, lệnh ATC, lệnh dừng, lệnh giới hạn dừng  Lệnh giới hạn ( Limit Order –LO) - Khái niệm: Lệnh giới hạn loại lệnh giao dịch khách hàng đưa mức giá giới hạn để mua/ bán chứng khoán Đối vớ lệnh bán khách hàng đưa mức giá thấp để sẵn sàng bán, lệnh mua khách hàng đưa mức giá - cao để sẵn sàng mua Đặc điểm: lệnh giới hạn ưu tiên sau lệnh thị trường, lệnh ATO, lệnh ATC khơng thực ngay, nhà đầu tư phải xác định thời gian - cho phép đến có lệnh hủy bỏ Ưu điểm: giúp nhà đầu tư khống chế giá mua, bán giao dịch thực hiện, giảm rủi ro thị trường có biến động lớn mức giá Đại học Thương Mại Thị Trường Chứng Khốn - Nhóm 08 Nhược điểm: Nhà đầu tư lệnh giới hạn phải chấp nhận rủi ro hội đầu tư, đặc biệt trường hợp giá thị trường bỏ xa mức giá giới hạn (ngồi tầm kiểm sốt nhà đầu tư) Trong số trường hợp, lệnh giới hạn không thực giá giới hạn phù hợp giá khớp lệnh không đáp ứng nguyên tắc ưu tiên khớp lệnh, khối lượng lệnh đối ứng - Áp dụng: Lệnh thường sử dụng giá thị trường biến động lớn  Lệnh thị trường ( Market Order –MO) - Khái niệm: Còn gọi lệnh theo giá thị trường MP: loại lệnh mà khách hàng sẵn sàng giao dịch mức giá có thị trường Nhà môi giới không bị ràng buộc giá cả, họ mua bán theo mức giá tốt thị trường cho khách     hàng Đặc điểm Lệnh khơng ghi giá: ví dụ mua REE 1.0000 CP @MP, bán SAM 500 CP @MP Lệnh mua: sẵn sàng mua mức giá bán có thị trường Lệnh bán: sẵn sàng bán mức giá mua có thị trường Khi sử dụng lệnh này, nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận mua bán theo mức giá thị trường nên lệnh ưu tiên trước loại lệnh khác Mặc dù vậy, lệnh khơng thực (nếu khơng có lệnh đối ứng) khơng thực hết ( lệnh đối ứng có số lượng hơn)  Thường khớp lệnh, nên có tác dụng làm tăng tính khoản thị trường  Thường áp dụng trường hợp có nhu cầu mua, bán  Phù hợp với nhà đầu tư lớn, có đầy đủ thơng tin  Lệnh thị trường khơng đưa mức giá nên nhà đầu tư khống chế giá mua, bán chứng khốn cho  Áp dụng: thực tế Việt Nam, lệnh áp dụng giao dịch khớp lệnh liên tục Lệnh không nhập vào hệ thống khơng có lệnh đối ứng Sau so khớp lệnh mà khối lượng đặt lệnh lệnh thị trường chưa thực hết lệnh thị trường xem lệnh giới hạn mua mức giá cao hơn, lệnh bán mức giá thấp bước giá thị trường  Lệnh ATO ( At the Opening) lệnh ATC ( At the Closing) Đại học Thương Mại Thị Trường Chứng Khốn Nhóm 08 Là dạng đặc biệt lệnh thị trường, theo lệnh nhà môi giới thực việc mua bán chứng khoán cho khách hàng theo mức giá khớp lệnh phiên giao dịch          - Lệnh ATO là: Là lệnh mua bán mức giá khớp lệnh xác định giá mở cửa Lệnh không ghi giá (ghi ATO) Lệnh ATO ưu tiên trước lệnh giới hạn so khớp lệnh Hiệu lực lệnh: phiên khớp lệnh định kì xác định giá mở cửa Lệnh ATC Là lệnh mua bán mức giá khớp lệnh định kỳ xác định giá đóng cửa Lệnh khơng ghi giá (ghi ATC) Lệnh ATC ưu tiên trước lệnh giới hạn so khớp lệnh Hiệu lực lệnh: phiên khớp lệnh định kì xác định giá đóng cửa Lệnh dừng (SO) Khái niệm: Lệnh loại lệnh giao dịch khách hàng đưa mức giá dừng làm ngưỡng để nhà môi giới thực mua vào hay bán chứng khoán - Phân loại  Lệnh dừng để bán (stop order to sell)  Khái niệm: Lệnh dừng để bán loại lệnh dừng khách hàng đưa mức giá dừng để bán chứng khoán Nếu giá thị trường biến động giảm đạt thấp mức giá dừng lệnh kích hoạt, nhà mơi giới phải bán chứng khoán cho khách hàng  Đặc điểm  Lệnh thường nhà đầu tư đưa dự báo giá cổ phiếu có xu hướng tăng lên theo thời gian  Tại thời điểm đặt lệnh mức giá dừng phải thấp mức giá hành  Lệnh sử dụng để bảo vệ lợi nhuận thương vụ thực  Lệnh dừng để mua (stop order to buy)  Khái niệm: loại lệnh dừng khách hàng đưa mức giá dừng để mua chứng khoán Nếu giá thị trường tăng đạt vượt qua mức giá dừng nhà mơi giới phải mua chứng khốn vào cho khách hàng Đại học Thương Mại Thị Trường Chứng Khốn Nhóm 08  Đặc điểm  Lệnh thường nhà đầu tư đưa dự báo giá cổ phiếu có xu hướng giảm theo thời gian  Lệnh sử dụng kết hợp với hành vi bán khống để hạn chế thua lỗ dự báo giá khơng xác  Tại thời điểm đặt lệnh, mức giá dừng cao mức giá hành - Khi sử dựng lệnh dừng:  Sử dụng lệnh dừng có tính chất bảo vệ  Bảo vệ tiền lời người kinh doanh thương vụ thực  Bảo vệ tiền lời người bán thương vụ bán khống  Sử dụng lệnh dừng có tính chất phòng ngừa  Phòng ngừa thua lỗ lớn trường hợp mua bán  Phòng ngừa thua lỗ lớn trường hợp bán trước mua sau - Ưu điểm nhược điểm lệnh dừng  Ưu điểm: Bảo vệ lợi nhuận hạn chế thua lỗ nhà đầu tư  Nhược điểm: Khi có lượng lớn lệnh “châm ngòi”, náo loạn giao dịch thị trường xảy lệnh dừng trở thành lệnh thị trường, từ bóp méo giá chứng khốn mục đích lệnh dừng giới hạn thua lỗ lợi nhuận không bảo vệ  Lệnh giới hạn dừng( Stop Limit Order) - Khái niệm: Lệnh giới hạn dừng sử dụng công cụ để khắc phục - bất định mức giá thực lệnh dừng Đặc điểm: Đặc trưng lệnh giới hạn dừng khách hàng đồng thời phải đưa mức giá mức giá dừng mức giá giới hạn Khi giá thị trường chứng khoán Đại học Thương Mại Thị Trường Chứng Khốn Nhóm 08 giao dịch tiếp cận vượt qua mức giá dừng lúc lệnh giới hạn dừng trở thành lệnh giới hạn có điều kiện - Phân loại:  Giới hạn dừng để bán: ngồi giá dừng đặt thêm giá giới hạn, giá thấp giá dừng mức định  Giới hạn dừng để mua: ngồi giá dừng đặt thêm giá giới hạn, giá cao giá dừng mức định  Lệnh hủy - Khái niệm: Là loại lệnh mà nhà đầu tư lệnh cho nhà môi giới huỷ bỏ lệnh trước lệnh chưa thực - Áp dụng:  Trường hợp nhà mơi giới chưa truyền lệnh tới máy chủ tham gia khớp lệnh  Trường hợp hết lần khớp lệnh mà lệnh nhà đầu tư chưa thực giải lao lần khớp lệnh, nhà đầu tư lệnh huỷ để huỷ lệnh mua/bán cảu cá lần khớp lệnh  Lệnh mở: Là loại lệnh mà nhà đầu tư yêu cầu nhà mơi giới mua bán chứng khốn mức giá khác biệt lệnh cí giá trị thường xuyên bị huỷ bỏ  Lệnh sửa đổi: Là lệnh nhà đầu tư đưa vào hệ thống sửa đổi số nội dung vào lệnh lệnh gốc đặt trước (giá, khối lượng, mua hay bán,…) Lệnh sửa đổi chấp nhận lệnh gốc chưa thực Định chuẩn lệnh Giới hạn thời gian quy định cách thức thực lệnh giao dịch coi pháp lý quan trọng để xác định nghĩa vụ nhà môi giới khách hàng Những quy chuẩn thời gian hiệu lực cách thức thực lệnh giao dịch gọi định chuẩn lệnh Về hình thức, định chuẩn lệnh thơng thường bao gồm: - Lệnh có giá trị ngày giao dịch ( day order): lệnh giao dịch mà khách hàng không giới hạn thời gian, ghi rõ hiệu lực ngày Đến Đại học Thương Mại Thị Trường Chứng Khốn Nhóm 08 cuối ngày, lệnh giao dịch chưa thực hiện, lệnh bị vơ giá trị Những lệnh coi có giá trị giao dịch ngày lệnh giao dịch khơng xác - định rõ có giá trị lệnh ghi rõ có giá trị ngày Lệnh có giá trị bị hủy bỏ lệnh khác ( gọi lệnh mở - open order): lệnh giao dịch có giá trị hiệu lực đến thực đến - nhà đầu tư thông báo hủy bỏ Lệnh thực hủy bỏ: lệnh với đặc trưng bị hỷ bỏ người môi giới thực n chuyển tới sàn giao dịch Lệnh thực tồn phần, phần lại chưa - thực bị hủy bỏ Lệnh thực toàn huỷ bỏ: lệnh yêu cầu thực toàn nội - dung lệnh, khơng hủy bỏ lệnh Lệnh thực tất không: loại lệnh yêu cầu phải thực toàn giao dịch, khơng hủy bỏ lệnh Tuy nhiên, lệnh khơng bắt buộc thực mà thực lúc suốt trình giao dịch ngày II CÁC LOẠI LỆNH GIAO DỊCH VÀ QUY CHẾ XỬ LÝ LỆNH TẠI CÁC SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN Ở VIỆT NAM Giới thiệu chung hai sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam a Sàn giao dịch chứng khốn Hồ Chí Minh (HOSE)  Lịch sử hình thành phát triển Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ - Chí Minh Ngày 28//11/1996, Chính phủ ban hành Nghị định số 75/1998/NĐ-CP việc thành lập Ủy ban Chứng khoán Nhà nước chuẩn bị điều kiện cần thiết cho - việc đời thị trường chứng khoán Ngày 11/07/1998, thị trường chứng khốn Việt Nam thức mở cửa - thành lập Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh Ngày 28/07/2000, phiên giao dịch thức tổ chức Trung tâm Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh, đánh dấu bước ngoặt lịch sử thị trường chứng khoán Việt Nam Đại học Thương Mại Thị Trường Chứng Khốn - Nhóm 08 Đến than g 08/2007, từ chỗ có hai, ba doanh nghiệp niêm yết bốn cơng ty chứng khốn thành viên đến có 111 doanh nghiệp niêm yết 55 cơng ty chứng - khốn thành viên, 18 cơng ty quản lý quỹ, 61 tổ chức lưu ký Trong năm 2011, HOSE nghiên cứu xây dựng số VN30 bao gồm 30 cổ phiếu hàng đầu giá trị vốn hóa, chiếm khoảng 80% giá trị vốn hóa tồn thị trường, 60% giá trị giao dịch có mức khoản tốt Ngoài ra, để đáp ứng nhu cầu thị trường, HOSE triển khai lệnh MB trình nghiên cứu xây dựng sản phẩm ETF (Exchange Traded Fund) để đưa vào giao dịch  Chức - Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh thể chế thức mà thơng qua trái phiếu phủ phát hành có chức thị trường thứ cấp cho số phát hành trái phiếu hữu.Tất chứng khoán niêm yết Trung tâm giao dịch chứng khoán Việt Nam đồng Việt - Nam Cơ chế giao dịch hệ thống đặt-khớp lệnh tự động.Năng lực hệ thống 300.000 lệnh ngày Việc toán thực tập trung qua Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam (BIDV) b Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội ( HaSTC)  Lịch sử hình thành phát triển - Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (Sở GDCK Hà Nội) thành lập theo Quyết định số 01/2009/QĐ-TTg Thủ tướng Chính phủ sở chuyển đổi, tổ chức lại Trung tâm Giao dịch chứng khoán Hà Nội (thành lập theo Quyết định số 127/1998/QĐ-TTg - khai trương hoạt động vào ngày 08/03/2005) Ngày 24/06/2009, Sở GDCK Hà Nội thức mắt, hoạt động với mơ hình Cơng ty TNHH thành viên Nhà nước (đại diện - Bộ Tài chính) làm chủ sở hữu 06/08/2012: Áp dụng hệ thống đấu thầu trái phiếu điện tử, cho phép thành viên đấu thầu nhập phiếu dự thầu từ xa, sửa/hủy phiếu thầu theo diễn biến thị trường, nhận kết Đại học Thương Mại Thị Trường Chứng Khoán Nhóm 08 đấu thầu trực tuyến tức thời, giúp rút ngắn thời gian xét thầu, xác định kết đấu thầu kết nối quan quản lý, tổ chức phát hành, tổ chức thị trường với toàn thể thành viên đấu thầu Trái - phiếu Chính phủ 24/08/2012: Khai trương Hệ thống giao dịch tín phiếu Kho bạc, góp phần tạo tính khoản cho tín phiếu đồng thời thể - kết nối công cụ ngắn hạn dài hạn Trái phiếu Chính phủ 1/10/2012: Chính thức áp dụng Hệ thống ngành kinh tế HaSIC (Hanoi Stock Exchange Standard Industrial Classification) để phân ngành doanh nghiệp niêm yết Sở GDCK Hà Nội  Chức Với chức đơn vị chịu trách nhiệm tổ chức, vận hành quản lý thị trường giao dịch chứng khốn, Sở GDCK Hà Nội có đóng góp quan trọng vào phát triển chung thị trường chứng khoán Việt Nam, phục vụ mục tiêu phát triển kinh tế đất nước Sở GDCK Hà Nội triển khai tích cực, hiệu hoạt động đấu giá cổ phần, hoạt động đấu thầu trái phiếu Chính phủ vận hành thị trường giao dịch (thị trường cổ phiếu niêm yết, thị trường cổ phiếu công ty đại chúng chưa niêm yết (UPCoM), thị trường trái phiếu phủ (TPCP) thị trường chứng khốn phái sinh Các loại lệnh giao dịch áp dụng sàn quy chế xử lí lệnh a Lệnh giao dịch  Lệnh giới hạn (Viết tắt LO): Là lệnh mua bán chứng khoán mức giá xác định giá tốt Lệnh có hiệu lực kể từ nhập vào hệ thống giao dịch hết ngày giao dịch lệnh bị hủy bỏ 10 Đại học Thương Mại Thị Trường Chứng Khốn Nhóm 08  Lệnh giao dịch mức giá khớp lệnh xác định giá mở cửa (Viết tắt ATO – At The - Open – giao dịch giá mở cửa): Là lệnh đặt mua đặt bán chứng khoán mức giá mở cửa Lệnh ATO ưu tiên trước lệnh giới hạn so khớp lệnh Lệnh ATO nhập vào hệ thống giao dịch thời gian khớp lệnh định kỳ để xác định giá mở cửa tự động tự hủy bỏ sau thời điểm xác định giá mở cửa lệnh không thực không thực hết  Lệnh giao dịch mức giá khớp lệnh xác định giá đóng cửa (Viết tắt ATC – At The Close – giao dịch giá đóng cửa): Tương tự lệnh ATO áp dụng thời gian khớp lệnh định kỳ xác định giá đóng cửa Ví dụ lệnh ATO (ATC): Sổ lệnh (Trong thời gian khớp lệnh định kỳ): Cổ phiếu AAA, giá tham chiếu : 99 Lệnh vào hệ thống theo thứ tự A, B, C Kết khớp: - Giá khớp : 99 - Khối lượng khớp: 5,000 Trong đó: C-B : 4,000 - Lệnh ATO (ATC) ưu tiên trước so với lệnh giới hạn so khớp lệnh  Lệnh thị trường (Viết tắt MP) (áp dụng từ 02/07/2012) - Là lệnh mua/bán chứng khoán mức giá bán thấp nhất/ giá mua cao có thị trường - Khi nhập vào hệ thống giao dịch, lệnh mua MP thực mức giá bán thấp lệnh bán MP thực mức giá mua cao có thị trường Nếu khối lượng đặt lệnh lệnh MP chưa thực 11 Đại học Thương Mại Thị Trường Chứng Khốn Nhóm 08 hết, lệnh MP xem lệnh mua mức giá bán cao lệnh bán mức giá mua thấp có thị trường tiếp tục so khớp - Nếu khối lượng đặt lệnh MP sau giao dịch theo nguyên tắc tiếp tục khớp lệnh MP chuyển thành lệnh giới hạn mua mức giá cao bước giá so với giá giao dịch cuối trước lệnh giới hạn bán mức giá thấp bước giá so với giá giao dịch cuối trước - Trường hợp giá thực cuối giá trần lệnh mua giá sàn lệnh bán MP lệnh thị trường chuyển thành lệnh giới hạn mua giá trần lệnh giới hạn bán giá sàn - Lệnh mua MP nhà đầu tư nước sau khớp phần, phần lại tự động hủy chứng khốn hết room - Lệnh MP có hiệu lực phiên khớp lệnh liên tục - Lệnh MP tự động hủy khơng có lệnh giới hạn đối ứng thời điểm nhập lệnh vào hệ thống giao dịch b Thời gian phương thức giao dịch, thời gian nhập lệnh sàn giao dịch  Tại SGDCK TPHCM ( HOSE) Tại HOSE áp dụng phương thức giao dịch: khớp lệnh liên tục, khớp lệnh định kì giao dịch thỏa thuận Thời gian giao dịch vào tất buổi sáng từ thứ hai đến thứ hàng tuần trừ ngày lễ, tết ngày nghỉ khác theo quy định Luật Lao động, UBCKNN SGDCK - Cổ phiếu chứng quỹ:  Từ 8.30- trước 9.00 nhận lệnh phiên 1, 9.00 khớp lệnh định kì phiên 1để xác định giá mở cửa  9.00 đến 10.15 nhận lệnh khớp lệnh liên tục phiên 12 Đại học Thương Mại Thị Trường Chứng Khốn Nhóm 08  Từ 10.15 đến trước 10.30 nhận lệnh phiên 3, 10.30 khớp lệnh định kì phiên để xác định giá đóng cửa  10.30 đến 11.00 giao dịch thỏa thuận - Trái phiếu: 8.30 đến 11.00 giao dịch thỏa thuận Thời gian nhập lệnh loại lệnh: Lệnh ATO LO MP ATC 8.30-9.00 + + 9.00 -10.00 10.00 -10.30 + + + 10.30 -11.00 +  Tại TTGDCKHN ( HaSTC) - Tại HaSTC áp dụng phương thức giao dịch báo giá liên tục giao dịch thỏa thuận Thời gian giao dịch từ 8.30 đến 11.00 vào tất buổi sáng từ thứ đến thứ hàng tuần trừ ngày lễ, tết ngày nghỉ khác theo quy định Luật Lao động UBCKNN SGDCK - Giao dịch báo giá liên tục thực với giao dịch cổ phiếu chứng quỹ lơ chẵn ( có số lượng từ 100 đến 4900) bội số 100 Giao dịch thỏa thuận trái phiếu (>= 100 trđ tính theo mệnh giá) cổ phiếu lô lớn (>= ) cổ phiếu lô lớn (>= 5000 CP, CCQ) Giao dịch lô lẻ ( từ đến 99 CP, CCQ) thực trực tiếp với CTCK mà khớp lệnh tập trung c Nguyên tắc khớp lệnh  Ưu tiên giá: - Lệnh mua với mức giá cao ưu tiên thực trước - Lệnh bán với mức giá thấp ưu tiên thực trước  Ưu tiên thời gian: Trường hợp lệnh mua lệnh bán có mức giá lệnh nhập vào hệ thống giao dịch trước ưu tiên thực trước 13 Đại học Thương Mại Thị Trường Chứng Khốn Nhóm 08 d Phương thức khớp lệnh  Khớp lệnh định kỳ: Là phương thức giao dịch thực sở so khớp lệnh mua lệnh bán chứng khoán thời điểm xác định Nguyên tắc xác định giá thực sau: - Là mức giá thực đạt khối lượng giao dịch lớn - Nếu có nhiều mức giá thỏa mãn điều kiện mức giá trùng gần với giá thực lần khớp lệnh gần chọn  Khớp lệnh liên tục: Là phương thức giao dịch thực sở khớp lệnh mua lệnh bán chứng khoán lệnh nhập vào hệ thống giao dịch e Hủy lệnh giao dịch  Trong thời gian khớp lệnh định kỳ: Khách hàng không hủy lệnh giao dịch đặt đợt khớp lệnh định kỳ  Trong thời gian khớp lệnh liên tục: Khách hàng u cầu nhân viên mơi giới hủy lệnh lệnh phần lại lệnh chưa thực hiện, kể lệnh phần lại lệnh chưa thực lần khớp lệnh định kỳ liên tục trước f Giao dịch nhà đầu tư nước  Trong thời gian giao dịch khớp lệnh: - Khối lượng mua cổ phiếu, chứng quỹ đóng nhà đầu tư nước trừ vào khối lượng phép mua sau lệnh mua thực hiện; khối lượng bán cổ phiếu, chứng quỹ đóng nhà đầu tư nước cộng vào khối lượng cổ phiếu, chứng quỹ đóng phép mua sau kết thúc việc toán giao dịch (T+2) - Lệnh mua phần lệnh mua cổ phiếu, chứng quỹ đóng nhà đầu tư nước ngồi chưa thực tự động bị hủy khối lượng cổ phiếu, chứng 14 Đại học Thương Mại Thị Trường Chứng Khốn Nhóm 08 quỹ đóng phép mua hết không thực nhập vào hệ thống giao dịch  Trong thời gian giao dịch thỏa thuận: Khối lượng chứng khoán phép mua nhà đầu tư nước ngồi khơng thay đổi giao dịch thỏa thuận thực hai nhà đầu tư nước với 15 Đại học Thương Mại Thị Trường Chứng Khốn Nhóm 08 C ĐÁNH GIÁ VỀ VIỆC ÁP DỤNG CÁC LOẠI LỆNH VÀ KIẾN NGHỊ MỘT SỐ LỆNH GIAO DỊCH KHÁC Đánh giá Trên thị trường chứng khốn, có nhiều loại lệnh giao dịch sử dụng Nhưng thực tế, phần lớn lệnh giao dịch người đầu tư sử dụng lệnh giới hạn (LO: Limit Order) lệnh thị trường (MO: Market Order) a Lệnh thị trường (market order)  Ưu điểm - Lệnh thị trường công cụ hữu hiệu sử dụng để nâng cao doanh số giao dịch thị trường, tăng cường tính khoản thị trường - Thuận tiện cho người đầu tư họ cần khối lượng giao dịch mà không cần mức giá giao dịch cụ thể lệnh thị trường ưu tiên thực trước so với cácloại lệnh giao dịch khác - Nhà đầu tư cơng ty chứng khốn tiết kiệm chi phí gặp phải sai sót khơng phải sửa lệnh huỷ lệnh  Hạn chế - Dễ gây biến động giá bất thường, ảnh hưởng đến tính ổn định giá thị trường, lệnh tiềm ẩn khả thực mức giá dự tính trước Vì vậy, thị trường chứng khốn đưa vào vận hành thường sử dụng lệnh thị trường - Lệnh thị trường thông thường áp dụng nhà đầu tư lớn, chuyên nghiệp, có thơng tin liên quan đến mua bán xu hướng vận động giá chứng khoán trước, sau lệnh thực Lệnh thị trường áp dụng chủ yếu trường hợp bán chứng khốn tâm lý người bán muốn bán nhanh theo giá thị trường đối tượng lệnh 16 Đại học Thương Mại Thị Trường Chứng Khốn Nhóm 08 thường chứng khốn “nóng”, nghĩa chứng khốn có thiếu hụt dư thừa tạm thời b Lệnh giới hạn (limit order)  Ưu điểm - Khách hàng có may mua bán loại chứng khốn với giá tốt giá thị trường thời điểm lúc lệnh - Lệnh giới hạn giúp nhà đầu tư dự tính mức lời lỗ giao dịch thực  Nhược điểm Nhà đầu tư lệnh giới hạn phải chấp nhận rủi ro hội đầu tư, đặc biệt trường hợp giá thị trường bỏ xa mức giá giới hạn (ngồi tầm kiểm sốt khách hàng) Trong số trường hợp, lệnh giới hạn khơng thực giá giới hạn đáp ứng khơng đáp ứng nguyên tắc ưu tiên khớp lệnh Kiến nghị Với mong muốn ngày nâng cao chất lượng dịch vụ thị trường chứng khoán việt nam nhóm có số kiến nghị cho sàn giao dịch chứng khốn:  Bổ sung tính cho phép đặt đồng thời lệnh giao dịch đối ứng (vừa mua vừa bán) mã chứng khoán phiên khớp lệnh liên tục tài khoản giao dịch chứng khoán đáp ứng yêu cầu tiền/chứng khốn lệnh nói (Ghi chú: Đối với lệnh mua bán chưa khớp phiên liên tục trước hiệu lực, chuyển sang phiên khớp định kỳ Quý khách phép đặt tiếp lệnh bán mua chứng khoán đối ứng.)  Số lượng nhân lệnh tối đa lệnh điều kiện thực kênh Online Trading là: 10 lệnh (Ghi chú: Nhân lệnh việc hệ thống VCBS cho phép 17 Đại học Thương Mại Thị Trường Chứng Khốn Nhóm 08 Khách hàng đặt nhiều lệnh giao dịch giống về: loại lệnh (mua/bán), mã chứng khoán, số lượng giá đặt)  Đối với kênh giao dịch Online Trading, phần Thông tin tài khoản mục Chứng khốn có, bổ sung lựa chọn xem danh mục chứng khốn có tồn tài khoản, bao gồm tài khoản giao dịch thông thường tài khoản giao dịch ký quỹ  Bổ sung loại hình Lệnh đặt – Lệnh nhóm: cho phép thực đặt nhiều lệnh lúc mà lệnh có khối lượng và/hoặc bước giá tăng dần giảm dần so với ban đầu (Chi tiết hướng dẫn website vcbs.com.vn)  Bổ sung tính cho phép thực chuyển chứng khoán chờ từ ngày T+1 từ tài khoản giao dịch thông thường sang tài khoản giao dịch ký quỹ thông thường để làm tài sản chấp  Nguyên tắc thực trả nợ giao dịch ký quỹ kênh giao dịch trực tuyến VCBS: Ưu tiên thực trả nợ khoản vay ký quỹ hạn đến hạn, bao gồm gốc lãi khoản trước khoản vay ký quỹ hạn  Bổ sung tính theo quy định UBCKNN chặn giao dịch sửa/hủy tất loại lệnh (bao gồm: lệnh LO, lệnh ATC, lệnh LO hiệu lực chuyển từ phiên khớp lệnh liên tục sang) phiên khớp lệnh định kỳ (ATC) xác định giá đóng cửa 18 Đại học Thương Mại Thị Trường Chứng Khốn Nhóm 08 Tài liệu tham khảo GS.TS Đinh Văn Sơn, PGS TS Nguyễn Thị Phương Liên, Giáo trình Thị trường chứng khốn, Trường Đại học Thương Mại https://vi.wikipedia.org/wiki/S%E1%BB%9F_Giao_d%E1%BB%8Bch_Ch %E1%BB%A9ng_kho%C3%A1n_H%C3%A0_N%E1%BB%99i https://hnx.vn/vi-vn/gioi-thieu-hnx-lspt.html https://vi.wikipedia.org/wiki/S%E1%BB%9F_Giao_d%E1%BB%8Bch_Ch %E1%BB%A9ng_kho%C3%A1n_Th%C3%A0nh_ph%E1%BB%91_H%E1%BB %93_Ch%C3%AD_Minh 19 Đại học Thương Mại ... CÁC LOẠI LỆNH GIAO DỊCH VÀ QUY CHẾ XỬ LÝ LỆNH TẠI CÁC SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN Ở VIỆT NAM .9 Giới thiệu chung hai sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam Các loại lệnh giao dịch. .. toàn giao dịch, khơng hủy bỏ lệnh Tuy nhiên, lệnh không bắt buộc thực mà thực lúc suốt trình giao dịch ngày II CÁC LOẠI LỆNH GIAO DỊCH VÀ QUY CHẾ XỬ LÝ LỆNH TẠI CÁC SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN Ở VIỆT... gia chứng khoán Cùng với sức nóng thị trường chứng khốn u cầu giảng viên mơn, nhóm 08 lựa chọn đề tài thảo luận “ Tìm hiểu loại lệnh giao dịch quy chế xử lý lệnh sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam