Các điều kiện phát triển thị trường chứng khoán ở Việt Nam 2019

Đề tài: Các điều kiện phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG I: 1.1 CƠ SỞ LÝ THUYẾT Khái niệm chứng khoán , thị trường chứng khoán 1.1.1 Phân loại chứng khoán .4 1.1.2 Phân loại thị trường chứng khoán .5 1.2 Chức thị trường chứng khoán .6 1.3 Vai trò TTCK 1.4 Các điều kiện để hình thành phát triển TTCK 2.1.Khái quát tình hình hoạt động thị trường chứng khốn Việt Nam 2.2.Vì phải phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam ? 11 2.3.Thực trạng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam 12 2.3.1.Các điều kiện để phát triển TTCK Việt Nam 12 2.3.1.1 Điều kiện kinh tế - tài .12 2.3.1.2 Điều kiện pháp lý: 13 2.3.1.3 Điều kiện kỹ thuật tổ chức: 15 2.3.1.4 Điều kiện nhân lực : 16 2.3.3.Những thuận lợi , khó khăn mà thị trường chứng khốn Việt Nam gặp phải 20 2.3.3.1 Thuận lợi: .20 2.3.3.2 Khó khăn 21 2.4 Nguyên tắc giải pháp 21 2.4.1.Nguyên tắc 21 2.4.2 Giải pháp 22 CHƯƠNG 3: KẾT LUẬN .25 DANH MỤC NHỮNG TỪ VIẾT TẮT CK : chứng khoán TTCK : thị trường chứng khoán SGDCK : sàn giao dịch chứng khoán OTC : thị trường chứng khoán phi tập trung TTGDCK : trung tâm giao dịch chứng khốn TPCP : trái phiếu phủ UBCKNN : ủy ban chứng khoán nhà nước NHTM : ngân hàng thương mại NHNN : ngân hàng nhà nước TPDN : trái phiếu doanh nghiệp CPH : cổ phần hóa DNNN: doanh nghiệp nhà nước LỜI MỞ ĐẦU Vấn đề phát triển kinh tế vấn đề đáng phải quan tâm quốc gia, quốc gia có kinh tế phát triển mạnh kéo theo ổn định trị, văn hóa, xã hội,… Trong bối cảnh kinh tế thị tường Việt Nam đẩy nhanh, đẩy mạnh q trình cơng nghiệp hóa, đại hóa Trong hồn cảnh phải đưa sách phát triển kinh tế điều vơ cần thiết hình thành thị trường chứng khốn đóng góp ý nghĩa nhiều Một ý nghĩa thị trường chứng khoán đẩy nhanh nâng cao hiệu trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước, hỗ trợ cho hình thành doanh nghiệp Khi phát triển doanh nghiệp có lợi tạo hàng hóa cho thị trường chứng khốn Trong năm gần đây, thị trường chứng khốn trở thành vấn đề nóng bỏng, ngày nhiều người quan tâm Nhà nước, kể doanh nghiệp cổ phần hóa, việc huy động vốn để phát triển vấn đề quan tâm sâu sắc việc hình thành phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam thực cần thiết Mục đích việc nghiên cứu đề tài: “Các điều kiện phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam” tìm hiểu kiến thức thị trường chứng khốn, q trình phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam điều kiện cần thiết để phát triển thị trường chứng khoán nước ta Từ đưa giải pháp để phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ THUYẾT 1.1 Khái niệm chứng khoán , thị trường chứng khoán Chứng khoán chứng xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu tài sản phần vốn tổ chức phát hành Chứng khốn thể hình thức chứng chỉ, bút toán ghi sổ liệu điện thoại Chứng khoán bao gồm loại: cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ đầu tư, chứng khoán phái sinh Thực chất chứng khốn loại hàng hóa đặc biệt Thị trường chứng khoán phận thị trường vốn dài hạn, thực chế chuyển vốn trực tiếp từ nhà đầu tư sang nhà phát hành, qua thực chức thị trường tài cung ứng nguồn vốn trung dài hạn cho kinh tế 1.1.1 Phân loại chứng khoán  Cổ phiếu ( chứng khoán vốn) - Cổ phiếu chứng pháp lý xác định việc đầu tư vốn vào công ty cổ phần khẳng định quyền lợi ích hợp pháp người nắm giữ cổ phiếu người chủ sở hữu phần vốn công ty cổ phần - Các loại cổ phiếu : Theo quyền lợi mà cổ phiếu mang lại cho cổ đông: cố phiếu thường, cổ phiếu ưu đãi Theo quyền khả thu nhập trạng thái công ty phát hành: cổ phiếu thượng hạng, cổ phiếu tăng trưởng, cổ phiếu phòng vệ, cổ phiếu thu nhập, cổ phiếu chu kì, cổ phiếu thời vụ Theo quyền tham gia bỏ phiếu biểu đại hội cổ đông : cổ phiếu đơn phiếu, cổ phiếu đa phiếu, cổ phiếu lưỡng phiếu Theo khả chuyển nhượng: cổ phiếu ghi danh, cổ phiếu vơ danh  Trái phiếu ( chứng khốn nợ) - Trái phiếu loại chứng khoán xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn nợ tổ chức phát hành - Các loại trái phiếu :  Căn theo chủ thể phát hành : trái phiếu công ty,trái phiếu phủ  Căn vào phương thức trả lãi: trái phiếu trả lãi trước, trái phiếu trả lãi định kỳ, trái phiếu trả lãi sau  Căn vào tính chất lãi suất : trái phiếu có lãi suất cố định, trái phiếu có lãi suất biến đổi  Các chứng khoán phái sinh (như quyền chọn, hợp đồng quy đổi Swap, hợp đồng tương lai, Hợp đồng kỳ hạn)  Chứng quỹ đầu tư : loại chứng khoán xác nhận quyền sở hữu nhà đầu tư phần vốn góp quỹ đại chúng 1.1.2 Phân loại thị trường chứng khoán  Xét phương diện pháp lý: thị trường chứng khoán chia thành thị trường tập trung thị trường phi tập trung - Thị trường chứng khoán tập trung: thị trường hoạt động theo quy định pháp luật, nơi mua bán loại chứng khoán đăng biểu hay đặc biệt biệt lệ - Thị trường chứng khoán phi tập trung (OTC): Là thị trường mua bán chứng khốn nằm ngồi sở giao dịch, khơng có địa điểm tập trung nhà mơi giới, người kinh doanh chứng khốn sở giao dịch Các giao dịch chủ yếu dựa vào thỏa thuận người mua người bán, khơng có kiểm sốt từ Hội đồng Chứng khốn  Xét q trình ln chuyển chứng khốn thị trường chứng khốn chia làm thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp - Thị trường sơ cấp: Còn gọi thị trường cấp hay thị trường phát hành, hàm ý nơi diễn hoạt động mua bán chứng khoán phát hành lần đầu Thị trường sơ cấp thị trường tạo vốn cho đơn vị phát hành - Thị trường thứ cấp: gọi thị trường cấp hai hay thị trường lưu thơng, nói đến nơi diễn giao dịch mua bán chứng khoán sau phát hành lần đầu Nói cách khác, thị trường thứ cấp thị trường mua bán lại loại chứng khoán phát hành qua thị trường sơ cấp  Xét phương thức giao dịch thị trường chứng khoán chia làm thị trường giao thị trường giao sau - Thị trường giao ngay: thị trường mua bán chứng khoán theo giá thời điểm giao dịch việc thực toán giao hàng diễn sau dó vài ngày theo thỏa thuận - Thị trường giao sau: Là thị trường mua bán chứng khoán theo loại hợp đồng định sẵn, giá thỏa thuận ngày giao dịch, việc toán giao hàng xảy thời hạn tương lai  Ngồi ra, vào đặc điểm hàng hóa lưu hành thị trường chứng khốn chia thành thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu, thị trường công cụ phái sinh 1.2 Chức thị trường chứng khoán  Tập trung huy động vốn đầu tư cho kinh tế - Thông qua phát hành trái phiếu, Nhà nước huy động vốn để thực chương trình đầu tư xây dựng sở hạ tầng, phát triển cơng trình cơng cộng, thực cơng nghiệp hóa đại hóa đất nước - Các doanh nghiệp sử dụng vốn huy động qua phát hành trái phiếu, cổ phiếu đầu tư đổi công nghệ, phát triển thị trường, mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh, nâng cao thị phần doanh nghiệp, củng cố vị trí thương trường  Điều tiết nguồn vốn kinh tế - Thông qua TTCK nhà đầu tư thu hồi vốn chuyển vốn đầu tư cách dễ dàng thông qua hoạt động bán mua loại chứng khoán - -Trong TTCK vốn đầu tư tự phát điều tiết từ ngành, lĩnh vực có hiệu sử dụng thấp sang ngành, lĩnh vực có hiệu sử dụng cao 1.3 Vai trò TTCK  TTCK kênh huy động tập trung luân chuyển vốn linh hoạt kinh tế - TTCK xem trung tâm thu gom nguồn vốn tiết kiệm lớn nhỏ hộ dân cư, nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi doanh nghiệp, tổ chức tài từ nước ngồi, tạo thành nguồn vốn khổng lồ tài trợ cho kinh tế - Tạo hội cho doanh nghiệp có vốn mở rộng sản xuất kinh doanh - Giúp nhà nước giải thiếu hụt ngân sách cách phát hành trái phiếu, tạo tăng thêm nguồn vốn để xây dựng sở hạ tầng, ngành kinh tế mũi nhọn  TTCK góp phần kích thích cạnh tranh, nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp - Thông qua TTCK, doanh nghiệp sử dụng vốn tiền tệ tạm thời nhà rỗi để đầu tư chứng khoán tài sản kinh doanh ngược lại, chứng khoán chuyển thành tiền cần thiết - TTCK giúp doanh nghiệp xâm nhập lẫn thông qua việc mua bán cổ phiếu - Luật lệ TTCK bắt buộc doanh nghiệp tham gia phải công bố cơng khai, minh bạch tình hình tài chính, kết kinh doanh để dân chúng nhà đầu tư khác nhận định, đánh giá cơng ty Vì doanh nghiệp phải tính tốn kỹ lưỡng việc huy động sử dụng vốn, qua góp phần nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp  TTCK góp phần đa dạng hóa hình thức đầu tư huy động vốn kinh tế - TTCK nơi cung cấp hội đầu tư có lựa chọn cho cơng chúng, từ nâng cao tiết kiệm quốc gia, tạo điều kiện vốn cho nghiệp phát triển kinh tế  TTCK gương phản ánh thực trạng tương lai phát triển doanh nghiệp - Thị giá chứng khoán doanh nghiệp giao dịch TTCK coi sở quan trọng đánh giá thực trạng hoạt động doanh nghiệp trong tương lai - Thông qua biến động giá chứng khoán số TTCK, người ta đánh giá tình trạng "sức khỏe" doanh nghiệp nói riêng kinh tế nói chung tương lai  TTCK công cụ hữu hiệu giúp Nhà nước thực chức điều tiết vĩ mô kinh tế - Thông qua TTCK, phủ mua bán trái phiếu phủ để tạo nguồn thu bù đắp thiếu hụt ngân sách quản lí lạm phát - Chính phủ sử dụng số biện pháp, sách tác động vào TTCK nhằm định hướng đầu tư, đảm bảo phát triển cân đối kinh tế  TTCK cơng cụ góp phần thúc đẩy trình hội nhập kinh tế quốc tế - TTCK công cụ cho phép vừa thu hút, vừa kiểm sốt vốn đầu tư nước ngồi cách hữu hiệu, hoạt động theo ngun tắc cơng khai - Hoạt động mua bán chứng khoán nhà đầu tư nước ngồi làm tăng tính sơi động thị trường, qua góp phần quan trọng vài phát triển TTC quốc gia 1.4 Các điều kiện để hình thành phát triển TTCK  Điều kiện kinh tế - Sự phát triển kinh tế: TTCK phát triển kinh tế tăng trưởng ổn định biểu gia tăng đặn tổng sản phẩm quốc dân quốc nội, tỉ lệ thất nghiệp thấp - Tình hình lưu thơng tiền tệ: Kinh tế phát triển, chế độ lưu thông tiền tệ ổn định, lạm phát kiểm soát mức vừa phải, lãi suất hình thành theo quan hệ cung - cầu vốn thị trường, giá trị đồng nội tệ ổn định cơng chúng n tâm, tin tưởng tham gia đầu tư chứng khốn - Hàng hóa: + Trên TTCK, hàng hóa yếu tố vơ quan trọng góp phần tạo nên tính sơi động thị trường + Để TTCK không ngừng phát triển hoàn thiện phải tạo cho thị trường lượng chứng khoán đa dạng, phong phú, đủ số lượng, đảm bảo chất lượng, phù hợp với nhu cầu tâm lý đa dạng công chúng đầu tư - Các nhà đầu tư, kinh doanh chứng khoán tổ chức phụ trợ khác: + Sự gia tăng số lượng nâng cao chất lượng hoạt động chủ thể tham gia thị trường khơng góp phần gia tăng quy mơ thị trường mà làm cho thị trường hoạt động công bằng, hiệu + Cần tăng số lượng , nâng cao chất lượng hoạt động cơng ty kiểm tốn , tổ chức cung cấp thông tin,… Sự hoạt động nghiêm túc , đáng tin cậy hệ thống sở giúp cho việc cung cấp thông tin công ty niêm yết đảm bảo yêu cầu thơng tin , : xác , đầy đủ, kịp thời – điều kiện quan trọng để nhà đầu tư có định đầu tư xác + Cần xây dựng hệ thống công ty đánh giá hệ số tín nhiệm nhằm cung cấp chuẩn xác thơng tin xếp hạng chứng khoán , đặc biệt chứng khoán nợ - Thu nhập dân cư: + Khi thu nhập bình quân đầu người thấp tỷ trọng chi tiêu cho tiêu dùng cao tỷ trọng giảm thu nhập bình quân đầu người tăng + TTCK phát triển thu nhập quốc dân thu nhập bình quân đầu người không ngừng tăng lên  Điều kiện pháp lý - Để TTCK đời, tồn không ngừng phát triển thiếu điều kiện pháp lý - Môi trường pháp lý lĩnh vực CK TTCK thường bao gồm: + Các quy chế quản lý nhà nước trình vận hành thị trường + Các quy chế quản lý chủ thể tham gia thị trường + Các quy chế quản lý hoạt động TTCK như: phát hành, niêm yết, giao dịch, cơng vố thơng tin, lưu kí tốn bù trừ - TTCK phát triển hệ thống văn pháp lý đầy đủ, đồng bộ, có tính tiên liệu hiệu lực pháp lý cao, ổn định thời gian dài  Điều kiện nhân lực Để đảm bảo cho TTCK không ngừng phát triển hồn thiện phải có đội ngũ chun gia chứng khốn giỏi chun mơn nghiệp vụ, có nhiều kinh nghiệm thực tiễn phẩm chất, tư cách đạo đức tốt lĩnh vực : chủ thể hoạch định sách , tổ chức , quản lý thị trường ; chủ thể tác nghiệp thị trường : mơi giới chứng khốn , lưu ký chứng khoán, ; chủ thể tham gia thị trường với vai trò phụ trợ kiểm tốn , toán bù trừ ; nhà đầu tư nhà quản trị doanh nghiệp  Điều kiện sở vật chất kỹ thuật - Để phục vụ cho giao dịch chứng khóa cần có hệ thống sở vật chất kỹ thuật tương thích, là: + Hệ thống giao dịch: chuyển lệnh, ghép lệnh, hệ thống yết giá, + Hệ thống công bố thông tin + Hệ thống lưu ký, toán, - Hệ thống trang thiết bị cho thị trường phải không ngừng nâng cấp, đại hóa Để đảm bảo cho thị trường hoạt động cách nhanh chóng, an tồn hiệu  Các điều kiện có mối quan hệ mật thiết với nhau, hỗ trợ rang buộc lẫn Nếu yếu tố kinh tế sở vật chất tảng , yếu tố pháp lý công cụ , yếu tố tâm lý động lực yếu tố người bao trùm lên tất yếu tố Có đủ yếu tố điều kiện đảm bảo cho TTCK hoạt động đặn , lành mạnh , có hiệu ngày phát triển CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM 2.1.Khái qt tình hình hoạt động thị trường chứng khốn Việt Nam Ngày 11/7/1998, Chính phủ ký ban hành Nghị định số 48/1998/NĐ-CP chứng khoán TTCK Đây văn quy phạm pháp luật có giá trị cao thời điểm điều chỉnh trực tiếp cho hoạt động TTCK, làm sở cho hàng loạt thông tư, định để hướng dẫn cụ thể quy định hoạt động TTCK Việt Nam Giai đoạn 2000-2005 bước cho phát triển TTCK Việt Nam Ngày 20/7/2000, Trung tâm Giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh (TTGDCK TP Hồ Chí Minh) thức khai trương với chức chủ yếu tổ chức giao dịch cổ phiếu, trái phiếu đủ điều kiện niêm yết giao dịch Để khuyến khích thu hút tổ chức kinh doanh dịch vụ chứng khoán tham gia TTCK giai đoạn đầu, Thủ tướng Chính phủ ban hành Quyết định 39/2000/QĐ-TTg ngày 27/3/2000 ưu đãi thuế hoạt động kinh doanh chứng khoán, nhà đầu tư cá nhân miễn thuế giao dịch chứng khốn… Bên cạnh nhằm giảm thiểu hành vi gây bất ổn thị trường, Chính phủ ban hành Nghị định 22/2000/NĐ-CP xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khốn TTCK để đảm bảo mục tiêu vận hành thị trường Công khai – Công – Minh bạch Từ 2001-2003, để phát triển TTCK phù hợp với chiến lược phát triển kinh tế - xã hội, Thủ tướng Chính phủ ban hành Quyết định 163/2003/QĐ-TTg ngày 5/8/2003 phê duyệt Chiến lược Phát triển TTCK đến năm 2010 Ngày 28/11/2003, Chính phủ ban hành Nghị định số 144/2003/NĐ –CP chứng khoán TTCK thay cho Nghị định số 48/1998/NĐ-CP Nghị định 144 thực hóa quy định hoạt động TTCK nhằm tạo điều kiện để phát triển TTCK vận hành theo chuẩn mực kinh tế thị trường Để tiếp tục hồn thiện cơng tác quản lý nhà nước lĩnh vực chứng khoán, ngày 19/2/2004, Chính phủ ban hành Nghị định số 66/2004/NĐ-CP chuyển UBCKNN trực thuộc Bộ Tài Sau TTGDCK TP Hồ Chí Minh vào hoạt động năm, Chính phủ đạo UBCKNN sớm xây dựng TTGDCK Hà Nội Trên tinh thần đó, Bộ Tài (UBCKNN) triển khai tích cực vấn đề sở vật chất, nhân người hệ thống Nhờ vậy, TTGDCK Hà Nội thức đời vào ngày 8/3/2005 Nhằm bước kiện toàn hoàn thiện cấu trúc hạ tầng TTCK, Thủ tướng Chính phủ ký ban hành Quyết định số 189/2005/QĐ-TTg việc thành lập Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Giai đoạn 2006-2010 đánh dấu kết hợp phát triển TTCK theo chiều rộng chiều sâu Trong giai đoạn này, tiêu chuẩn thị trường bước nâng cao mặt niêm yết, phát hành, công bố thông tin, quản trị công ty Các Trung tâm GDCK TP Hồ Chí Minh Hà Nội) chuyển đổi mơ hình hoạt động thành Sở GDCK TP Hồ Chí Minh Sở GDCK Hà Nội Năm 2009, thị trường trái phiếu phủ (TPCP) chuyên biệt thị trường giao dịch chứng khốn cơng ty đại chúng chưa niêm yết (UPCoM) thức vào hoạt động, bước đầu góp phần phân định khu vực thị trường Sở GDCK Hà Nội SGDCK TP Hồ Chí Minh, góp phần tăng cung hàng hóa tăng tính khoản cho TTCK, thu hẹp thị trường tự phát triển thị trường trái phiếu Giai đoạn 2010-2015 đánh dấu phát triển thị trường theo chiều sâu bước tiếp cận chuẩn mực quốc tế Ngày 24/11/2010, Quốc hội khóa XII thơng qua Luật sửa đổi, bổ sung Luật chứng khoán Thủ tướng Chính phủ ban hành Quyết định số 252/QĐ-TTg phê duyệt Chiến lược phát triển TTCK giai đoạn 2011- 2020 Trên sở đó, Bộ Tài đạo UBCKNN hoàn thiện bổ sung văn pháp lý, đồng thời liệt triển khai công tác tái cấu trúc TTCK phát triển sản phẩm Đến nay, công tác tái cấu trúc TTCK đạt mục tiêu, yêu cầu đặt theo lộ trình TTCK phái sinh tích cực chuẩn bị để đưa vào vận hành năm 2016 2.2.Vì phải phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam ? Ở Việt nam, phát triển TTCK tạo hội phát triển kinh tế, xã hội, văn hóa : - TTCK cơng cụ khuyến khích dân chúng tiết kiệm sử dụng nguồn vốn tiết kiệm vào công đầu tư Hiện NHTM , kho bạc Nhà nước thực huy động tiết kiệm dân chúng , tức có mục đích tiết kiệm, tiết kiệm chưa gắn với đầu tư, chưa tạo nên nguồn vốn dài cho đầu tư phát triển TTCK phát triển tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp , sở tài chính, tín dụng huy động dài hạn nguồn vốn tiết kiệm để dành dân chúng vào trình đầu tư - TTCK giúp Nhà nước thực chương trình phát triển xã hội Ngồi việc thu thuế, Nhà nước tiến hành phát hành loại kỳ phiếu, trái phiếu phủ để huy động vốn từ nhân dân phục vụ cho hoạt động phát triển đất nước - TTCK công cụ giảm áp lực lạm phát NHNN với vai trò điều hòa , lưu thơng tiền tệ Khi xảy lạm phát, ngân hàng đưa bán loại kỳ phiếu TTCK với lãi suất cao để thu hút số tiền lưu thơng Với sách khuyến khích lãi suất đảm bảo chi trả, dân chúng mua kỳ phiếu ngân hàng từ giảm áp lực lạm phát - TTCK tạo điều kiện thu hút vốn đầu tư từ nước TTCK nơi nhà đầu tư nước theo dõi nhận định ngành, doanh nghiệp nước Ngoài , tạo mơi trường thích hợp để nhà đầu tư nước đầu tư cách dễ dàng - TTCK thúc đẩy doanh nghiệp làm ăn đàng hồng Nhờ có TTCK doanh nghiệp đem bán , phát hành cổ phiếu ,trái phiếu Ban quản lý TTCK chấp nhận cổ phiếu, trái phiếu công ty có đủ điều kiện : số vốn điều lệ 10 tỷ đồng, cơng ty có có bảng cócbảng cân đối tài chính xác, hoạt động kinh doanh có lãi năm liên tục gần tính đến ngày lập hồ sơ xin phép phát hành, có phương án khả thi việc sử dụng nguồn vốn thu từ cố phần hóa Với tự lựa chọn mua cổ phiếu , để bán chúng khơng có cách khác doanh nghiệp phải làm ăn đàng hoàng Hơn nữa, luật lệ TTCK yêu cầu doanh nghiệp tham gia vào TTCK phải công bố công khai kết cân đối tài kinh doanh Qua , nhà đầu tư nhận định đánh giá hiệu hoạt động doanh nghiệp để định đầu tư 2.3.Thực trạng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam 2.3.1.Các điều kiện để phát triển TTCK Việt Nam 2.3.1.1 Điều kiện kinh tế - tài Đây tảng đảm bảo cho khả có CK đưa mua bán thị trường Nó định sách kinh tế định chế kinh tế tài Nhà nước Hiến pháp 1992, xác định chế độ kinh tế nhà nước là: “Nhà nước phát triển kinh tế hàng hoá nhiều thành phần theo chế thị trường có quản lý Nhà nước theo định hướng Xã hội chủ nghĩa Cơ cấu kinh tế nhiều thành phần với hình thức đa dạng dựa chế độ sở hữu toàn dân, sở hữu tập thể, tư nhân.” Trên thực tế nước ta có hàng chục nghìn doanh nghiệp quốc doanh hoạt động theo chế độ tự chủ chính, có khoảng 700 doanh nghiệp cổ phần hoá (kể doanh nghiệp cổ phần hoá theo luật công ty) nhiều doanh nghiệp tư tư nhân, Nhà nước Trong có nhiều doanh nghiệp cổ phần hố có khả phép phát hành CK, tạo hàng hoá cho TTCK Về tăng trưởng ổn định kinh tế vĩ mô TTCK với tư cách vốn dài hạn phát triển sở kinh tế phát triển cao, hệ thống tiền tệ, tỷ giá ổn định hệ thống thị trường vốn ngắn hạn thiết lập, hoạt động trơi chảy có hiệu Bởi vậy, trì tốc độ tăng trưởng kinh tế cao, khống chế lạm phát mức số, ổn định tỷ giá triển khai hệ thống thị trường tiền tệ, thị trường hối đoái bước quan trọng việc phát triển TTCK Việt Nam Hệ thống thị trường vốn ngắn hạn, đặc biệt thị trường tín phiếu kho bạc sở để hình thành lãi suất ngắn hạn thị trường Lãi suất tiêu chuẩn cho lãi suất dài hạn loại trái phiếu giá cổ phiếu thị trường CK Mặt khác phát triển thị trường vốn ngắn hạn tạo môi trường thuận lợi cho Chính phủ thực điều hành sách tiền tệ có hiệu quả, qua ổn định kinh tế trì mức tăng trưởng cao Chính tăng trưởng kinh tế ổn định kinh tế vĩ mô điều kiện cần thiết để phát triển TTCK Mấy năm qua, tăng trưởng kinh tế Việt Nam đạt vào khoảng 8% năm, kết việc điều hành kinh tế vĩ mơ Chính phủ cố gắng tất ngành, cấp địa phương Nhưng xuất phát điểm Việt Nam thấp, trì mức tăng trưởng 8-10% năm vòng 15 năm thu nhập bình qn đầu người tăng lên gấp đôi Một cân đối cặp quan hệ có ảnh hưởng dây chuyền gây cân đối cho khoản khác Ổn định mối quan hệ có nghĩa thực đợc ổn định kinh tế vĩ mô Trên sở ổn định kinh tế vĩ mô tăng trưởng kinh tế cao tạo thu nhập ngày cao hơn, Thu nhập cao điều kiện để tăng tiết kiệm TTCK tạo hội để người có khả biến tiết kiệm thành đầu tư Từ phát triển TTCK Việt Nam ngày tốt 2.3.1.2 Điều kiện pháp lý: Khơng phải doanh nghiệp có quyền phát hành CK đưa CK thị trường để định giá Loại CK đưa mua bán, định giá thị trường loại đạt số tiêu chuẩn theo luật định Các giấy tờ CK đặt văn tin tưởng Sở hữu chủ CK xác định giấy tờ quan mơi giới Do hệ thống TTCK đòi hỏi hệ thống luật hoàn chỉnh Chủ thể phát hành CK TTCK doanh nghiệp quốc doanh, cơng ty cổ phần, quyền Nhà nước, hồn thiện luật cơng ty thực cần thiết, đồng thời phải hoàn thiện hệ thống pháp luật nước ta kẻ xấu khơng có kẽ hở mà lợi dụng TTCK vào hoạt động hiệu hệ thống pháp lý môi trờng thực pháp lý chưa đảm bảo TTCK loại hình thị trường tập trung, với cấu tổ chức chặt chẽ cấu vận hành tinh vi, đòi hỏi phải có luật lệ phù hợp Mặc dù có nhiều luật lệ ràng buộc song TTCK thường phát sinh biểu tiêu cực: gian dối, lừa bịp, hoạt động đầu gây rối thị trường, trục lợi cá nhân tiêu cực làm giảm niềm tin người đầu tư, kéo dài dẫn tới khủng hoảng TTCK Quá trình phát triển TTCK bị tác động giám sát trực tiếp hay gián tiếp nhiều văn pháp lý Việc xây dựng hệ thống pháp lý điều kiện quan trọng tạo hành lang pháp lý cho TTCK phát triển tiền đề cho việc trì lòng tin bảo vệ nhà đầu tư Những văn trực tiếp tác động đến TTCK là: - Luật/ Pháp lệnh/ Nghị định CK TTCK, đó: + Xác định rõ ý nghĩa thuật ngữ: CK, ngời môi giới, người bảo lãnh, người mua bán… + Quy định cụ thể việc phát hành, mua bán CK + Dự trù biện pháp khen thưởng, báo cáo công khai trước dân chúng + Xác định rõ điều kiện phổ biến tin tức + Quy định rõ điều cấm kị thị trường như: giả mạo CK, thao túng thị trường + Quy định rõ rệt biện pháp bảo vệ cổ đông + Thực thưởng phạt nghiêm minh vi phạm mặt dân sự, hình + Quy định khoản nhằm bảo vệ lợi ích người đầu tư nước + Và điều khoản khác - Luật SGDCK Trong gồm : + Các chức sở + Những quy định hoạt động sở + Tiêu chuẩn hội viên + Các điều kiện gia nhập công ty + Các điều kiện đảm bảo quyền lợi nhà đầu tư + Và khoản khác như: Xử lý vi phạm quy phạm pháp luật, giải thể - Luật / Nghị định lưu trữ CK - Luật / Nghị định Uỷ ban CK quốc gia - Các quy chế nghiệp vụ: Bảo lãnh, niêm yết, lưu giữ, tốn, tư vấn, mơi giới Những văn tác động giám sát trực tiếp đến TTCK: - Luật dân Luật thương mại Luật công ty Luật thuế Luật doanh nghiệp tư nhân Luật doanh nghiệp nhà nước Luật đầu tư nước Việt Nam Luật / Pháp lệnh Ngân hàng Nền tảng pháp lý cho phát triển TTCK Việt Nam quy định pháp luật có cần thiết phải có Cơ sở pháp lý thể điều chỉnh pháp luật quan hệ xã hội nảy sinh lĩnh vực kinh doanh CK giai đoạn phát triển định Sự điều chỉnh pháp luật đảm bảo cho trình hình thành phát triển TTCK luôn hướng, đạt mục tiêu đề kinh tế quốc dân Bảo đảm mối liên hệ qua lại hợp lý với phận khác kinh tế đặc biệt đảm bảo cho TTCK hình thành phát triển theo quy tắc trật tự định Những nguyên tắc trật tự thể tất yếu kinh tế, bảo đảm cho phát triển lành mạnh hiệu 2.3.1.3 Điều kiện kỹ thuật tổ chức: - Xây dựng sở hạ tầng kỹ thuật cho phát triển TTCK Cần phải xây dựng hệ thống giao dịch, hệ thống xử lý liệu, hệ thống thơng tin hệ thống tốn bù trừ, lưu giữ CK với mơ hình mức độ tự động hố ban đầu thích hợp Từ hoạt động thị trường diễn trôi chảy, cơng có hiệu Khẩn trương xây dựng hoàn thiện sở hạ tầng cần thiết cho phát triển TTCK Việt Nam Trong tìm kiếm xác định mơ hình TTCK phù hợp với điều kiện Việt nam, thị trường dạng sơ khai(thị trường sơ cấp) tồn thị trường thứ cấp hình thành phát triển TTCK hoạt động có hiệu cho phép gia tăng vốn thông qua việc bán cổ phần công chúng doanh nghiệp khai trương Điều cho phép công ty cổ phần tồn dựa vào nguồn vốn nội vốn tự có mà khơng phải phụ thuộc vào ngân hàng Đây điều kiện cần thiết để phát triển hệ thống ngân hàng Bởi lịch sử hình thành phát triển hệ thống ngân hàng Anh Mỹ cho thấy TTCK thường phát triển nhờ vào phát hành tích cực cổ phiếu ngân hàng trình hình thành ngân hàng thương mại cổ phần - Các tổ chức hoạt động Bên cạnh việc xây dựng sở hạ tầng cho TTCK, vấn đề phát triển tổ chức hoạt động TTCK có ý nghĩa quan trọng Các tổ chức cần xây dựng phát triển là: + Các công ty bảo lãnh phát hành CK + Các công ty môi giới CK + Các công ty môi giới CK cho + Các cơng ty tư vấn CK + Các quỹ đầu tư Ngoài cần thiết phải phát triển nhà đầu tư có tổ chức, chủ thể chiếm tỷ trọng lớn việc phát triển cầu thị trường Nhằm hỗ trợ cho TTCK hoạt động ổn định trôi chảy 2.3.1.4 Điều kiện nhân lực : Thị trường chứng khốn đòi hỏi có máy tổ chức chun trách từ Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đến sở giao dịch công ty môi giới chứng khốn Các tổ chức cần có đội ngũ đông đảo nhân viên tinh thông nghiệp vụ, giàu kinh nghiệm , có lĩnh phẩm chất Tuy nhiên, Việt Nam số lượng chất lượng đội ngũ chưa cao Và số lượng nhà đầu tư thông thạo , am hiểu TTCK Việt Nam hạn chế 2.3.2.Thực trạng phát triển TTCK Việt Nam 10 năm sau khủng hoảng, từ năm 2008 thị trường chứng khoán Việt Nam bắt đầu mon men đà tiến tới để bắt nhịp kịp thời trở lại với thị trường chứng khoán giới, số thể năm qua khơng thể phủ nhận q trình ấy, cụ thể: Từ mức chiếm 18%/GDP năm 2008 vốn hóa thị trường chứng khốn tăng lên 72% sau 10 năm, tương ứng đạt 172.5 tỷ USD cuối năm 2018, tăng gần 10 lần so với mức 17.7 tỷ USD năm 2008 trở thành kênh huy động vốn quan trọng giúp doanh nghiệp tăng trưởng quy mô vốn nhằm hỗ trợ việc mở rộng sản xuất kinh doanh doanh nghiệp So với điểm số sau khủng hoảng năm 2008, VN-Index không tăng trưởng, chồng chéo năm thăng trầm với với năm giảm điểm năm tăng điểm 2017 năm tăng trưởng vượt trội thứ sau năm 2009 với mức tăng 48%, năm kéo dài chuỗi tăng thứ liên tiếp Trong năm 2008 ghi dấu ấn kỷ lục buồn với mức giảm mạnh 66% - Định giá thị trường theo số PE qua năm 2008-2018: PE thị trường sau khủng hoảng năm 2008 theo đà xuống PE mức rẻ lịch VN-Index vào cuối năm 2011 mức 8.6 lần dần biến chuyển tăng lên theo đà tăng thị trường liên tiếp năm sau đạt đỉnh mức 23 lần (chỉ sau mức kỷ lục 24 lần vào năm 2007) trước khép lại cuối năm 2018 mức PE quanh 15.5 lần - Dòng tiền nhà đầu tư nước qua năm 2008-2018: Trừ năm 2016, nhà đầu tư nước ngồi liên tiếp mua ròng chứng khốn thị trường Việt Nam Lũy kế từ 2008 đến nay, khối ngoại mua ròng tổng cộng 63 nghìn tỷ đồng, tương ứng khoảng tỷ USD, tính giao dịch thỏa thuận SAB, VHM MSN khối chi tổng cộng 8.3 tỷ USD để mua cổ phiếu thị trường Việt Nam 10 năm qua - Biến động thăng trầm thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2018: Khép lại năm 2018 với nhiều thăng trầm thị trường chứng khoán Việt Nam Thế giới, biên độ tăng/giảm liên tục với tần suất chưa có lịch sử thị trường chứng khốn tồn cầu, cổ phiếu công nghệ giới lúc lên đỉnh cao lúc xuống đáy ngày Những kiện tin tức khoảng khắc Donald Trump trở thành tác nhân ảnh hưởng trực tiếp tác động mạnh đến thị trường tảng doanh nghiệp kinh tế toàn cầu Kinh tế giới đặc biệt thị trường chứng khoán ngày liên kết chặt chẽ thị trường với nhau, thị trường chứng khoán Việt Nam khơng nằm ngồi biến động chung Thị trường chứng khốn tồn cầu Sau đạt mức tăng trưởng 19% 1Q18, số VN-Index đánh 19% 2Q18, mức giảm mạnh tính theo quý thị trường tệ giới tính thời điểm cuối 2Q18 Cũng thời điểm này, VN-Index đạt mức đỉnh lịch sử mức 1,204 điểm vào ngày tháng năm 2018 Kể từ mức đỉnh lịch sử trên, với sụt giảm thị trường chứng khoán giới, thị trường chứng khoán Việt Nam sụt giảm theo, so với mức đỉnh điểm Này, VN-Index có thời điểm thấp sụt giảm 26%, thị trường giảm mạnh giới Bước sang năm 2019, thị trường có hội thật hấp dẫn bỏ qua Một VN-Index điều chỉnh vùng 855 điểm, tương ứng mức định giá PE 14 lần, mức định giá đủ hấp dẫn để kích hoạt trạng thái mua vào nhà đầu tư Khi yếu tố chiến tranh thương mại hạ nhiệt dòng tiền quay trở lại thị trường nổi, đồng USD ổn định sách tiền tệ FED ngân hàng trung ương khác không tiêu cực năm 2018 Cộng hưởng tảng tăng trưởng tích cực cơng ty niêm yết nước giúp thị trường chứng khoán Việt Nam tiệm cận lên mức 1,068 điểm, tương ứng mức định giá 18.5 2.3.3.Những thuận lợi , khó khăn mà thị trường chứng khoán Việt Nam gặp phải - - - - - 2.3.3.1 Thuận lợi: Nước ta có hệ thống trị ổn định Sau nhiều năm đổi mới, nước ta thu nhiều thành tựu : thu nhập người dân ngày ổn định , uy tín Đảng nâng cao Từ tạo niềm tin nhân dân nhà đầu tư nước Nền kinh tế phát triển với tốc độ trung bình 8-9% /năm ,lạm phát kiềm chế Đó tiền đề quan trọng tạo điều kiện để doanh nghiệp làm ăn hiệu , phát hành chứng khoán, tạo sức hút mạnh mẽ TTCK Đảng phủ có tầm nhìn đắn, quan tâm thỏa đáng TTCK Ủy ban chứng khoán Nhà nước thành lập ngày 28/11/1996 hạt nhân quan trọng , trình phát triển TTCK Quá trình cải cách cho đời phát triển hàng loạt ngân hàng, tổ chức tín dụng, … Sự cạnh tranh tổ chức làm cho hiệu kinh doanh khu vực ngày cao Đây điều kiện quan trọng phát triển thị trường vốn tiền đề để phát triển TTCK nước ta Nước ta hoàn thiện , bổ sung luật : luật dân sự, luật doanh nghiệp tư nhân, luật ngân sách, Đây tiền đề pháp lý để phát triển TTCK việt nam Hệ thống thông tin, sở hạ tầng ngày cải thiện tạo điều kiện cho phát triển TTCK 2.3.3.2 Khó khăn Hàng hóa TTCK nước ta nghèo nàn số lượng chủng loại , chứng khốn thường ký danh, tính khoản Số công ty hội đủ điều kiện phát hành chứng khốn thị trường khơng nhiều yếu tố : làm ăn chưa có hiệu quả, ổn định hay chấp nhận cơng khai hóa thơng tin Khả cạnh tranh doanh nghiệp nước ta thị trường quốc tế chưa cao Hệ thống pháp luật nước ta chưa hoàn thiện chưa thực đồng chưa có luật TTCK , chưa có khung pháp lý biện pháp hữu hiệu bảo vệ nhà đầu tư Và việc thực thi pháp luật nước ta chưa nghiêm chỉnh thực Thu nhập người dân dù cải thiện thấp, mức trung bình nên cổ phần hóa doanh nghiệp , người có tiền mua cổ phiếu Bộ phận lại phần người chơi chứng khoán chưa hiểu biết TTCK 2.4 Nguyên tắc giải pháp 2.4.1.Nguyên tắc - Nguyên tắc cạnh tranh tự do: TTCK phải hoạt động dựa sở cạnh tranh tự Các nhà phát hành, nhà đầu tư có quyền tự tham gia rút khỏi thị trường Giá chứng khoán thị trường phản ánh mối quan hệ cung cầu chứng khoán Trên thị trường sơ cấp, nhà phát hành cạnh tranh với để ban chứng khoán cho nhà đầu tư, nhà đầu tư tự lựa chọn chứng khoán mà họ muốn Trên thị trường thứ cấp, nhà đầu tư cạnh tranh tự để tìm kiếm lợi nhuận cho - Nguyên tắc trung gian mua bán: Mọi hoạt động giao dịch, mua bán chứng khoán thị trường chứng khốn thực thơng qua trung gian hay gọi la nhà mơi giới, cơng ty chứng khốn Các nhà môi giới thực giao dịch theo lệnh khách hàng hưởng hoa hồng Ngồi nhà mơi giới cung cấp dịch vụ khác cung cấp thông tin tư vấn cho khách hàng việc đầu tư Theo nguyên tắc trung gian thị trường sơ cấp, nhà đầu tư không trực tiếp thoả thuận với để mua bán chứng khoán Các nhà đầu tư thường không mua trực tiếp người phát hành mà mua từ nhà bảo lãnh phát hành Trên thị trường thứ cấp, họ phải thơng qua cac nhà mơi giới để đặt lệnh Các nhà môi giới nhập lệnh vào hệ thống để khớp lệnh - Nguyên tắc đấu giá: Giá chứng khốn xác định thơng qua việc đấu giá lệnh mua lệnh bán Tất thành viên tham gia thị trường can thiệp vào việc xác định giá - Nguyên tắc công khai : Tất hoạt động thị trường chứng khốn phải đảm bảo tính cơng khai Việc công khai thông tin thị trường chứng khốn phải đảm bảo tính xác, kịp thời, dễ tiếp cận 2.4.2 Giải pháp  Một ,tiếp tục hồn thiện ngun tắc, khn khổ pháp lý để thúc đẩy TTCK phát triển cách sâu, rộng theo hướng minh bạch, đồng bộ, đảm bảo quyền lợi ích hợp pháp cho nhà đầu tư phù hợp với chuẩn mực quốc tế - Hồn thiện khn khổ pháp lý, đặc biệt xây dựng Luật Chứng khoán sửa đổi sở đồng thống với Luật liên quan nhằm phát triển bền vững TTCK Đồng thời ban hành đồng quy định giao dịch, công bố thông tin, niêm yết đăng ký giao dịch Bổ sung, hoàn thiện chế, sách (bao gồm sách tài chính, sách thuế) theo hướng hỗ trợ thị trường phận phát triển hiệu quảmà không vi phạm cam kết hội nhập - Cần nâng cao vị UBCKNN việc quản lý nhà nước hoạt động chứng khốn TTCK UBCKNN phải có đủ thẩm quyền để thực có hiệu chức quản lý nhà nước TTCK xử lý vấn đề có liên quan đến chứng khốn giao dịch chứng khoán - Thực hợp hai SGDCK nhằm nhanh chóng khắc phục hạn chế Giai đoạn đầu hợp thành SGDCK quốc gia nên hoạt động theo mơ hình Cơng ty trách nhiệm hữu hạn Nhà nước thành viên 100% vốn nhà nước  Hai là, thành viên tham gia thị trường cần có giải pháp nâng cao chất lượng hoạt động Đối với CTCK, CTQLQ… tiếp tục tái cấu theo hướng nâng cao yêu cầu lực tài chính, yêu cầu sở vật chất, QTCT yêu cầu nguồn nhân lực, cần giảm bớt số lượng CTCK thông qua việc sáp nhập, mua lại, giải thể, hướng số CTCK lớn nhà tạo lập thị trường hiệu  Ba là, xây dựng chế phối hợp việc điều hành sách có liên quan đến TTCK Một số sách tác động mạnh đến TTCK sách tài sách tiền tệ (CSTT) Trong thời gian qua, việc điều hành CSTT NHNN theo hướng nới lỏng thắt chặt tác động mạnh đến tính khoản TTCK TTCK nhạy cảm theo mở rộng hay thu hẹp tín dụng NHTM Những biểu khắc phục cách nâng cao chất lượng thị trường, thực chuẩn mực tốt QTCT, chuẩn mực kế toán tái cấu thị trường chủ thể tham gia thị trường TTCK phải nghĩa kênh huy động vốn trung dài hạn cho doanh nghiệp, phục vụ cho sản xuất, kinh doanh kênh hút vốn nhàn rỗi cá nhân tổ chức ngồi nước Theo đó, cần xây dựng vận hành có hiệu phận CBTT CSTT sách tài khóa có mối quan hệ mật thiết, có tác động lớn đến kinh tế hệ thống thị trường tài Nếu quản lý tài khóa yếu làm tăng kỳ vọng lạm phát, làm tăng lãi suất cung tiền, điều ảnh hưởng đến việc vay nợ Chính phủ TTCK Ngược lại, lạm phát lãi suất tăng cao khơng làm giảm nguồn thu Chính phủ mà làm cho giá chứng khốn biến động theo xu hướng bất lợi cho nhà đầu tư, tính khoản thị trường bị ảnh hưởng Vì vậy, cần nhận thức đầy đủ mối quan hệ hai sách này, tăng cường kết nối giảm xung đột chúng để đạt mục tiêu chung  Bốn là, tạo hàng hóa có chất lượng tốt cho thị trường Việc thực cổ phần hóa (CPH) doanh nghiệp nhà nước (DNNN) cần gắn với niêm yết để tạo hàng hóa có chất lượng cho TTCK Đồng thời, cần tạo điều kiện cho nhà đầu tư chiến lược (trong nước) mua cổ phiếu, TPDN doanh nghiệp Việt Nam phát hành theo phương thức thỏa thuận, đấu giá nhà đầu tư chiến lược, để số doanh nghiệp cải thiện nhanh lực tài chính, chất lượng quản trị, lực cạnh tranh Thực tế số NHTM cổ phần (NHTMCP) có yếu tố nước ngồi cho thấy, có tham gia nhà ĐTNN với tỷ lệ 20% - 30%, NHTM Việt Nam nhanh chóng khắc phục số yếu lực tài chính, trình độ cơng nghệ, kỹ quản lý Vì vậy, để cải thiện lực tài CTCK, doanh nghiệp sau CPH NHTMCP, đồng thời tăng tính hấp dẫn cổ phiếu loại hình doanh nghiệp, có DNNN CPH, NHTM nhà nước CPH Nhà nước giữ cổ phần chi phối lớn, cần giảm tỷ lệ sở hữu vốn Nhà nước xuống mức hợp lý (tối đa 65% số NHTMCP lớn; 51% số doanh nghiệp mà Nhà nước cần nắm giữ quyền chi phối; 30%, chí khơng cần nắm giữ cổ phần doanh nghiệp nhà nước không cần nắm giữ quyền chi phối) Một Nhà nước nắm cổ phần chi phối lớn doanh nghiệp cổ phần, NHTMCP khó có bứt phá mạnh, tính minh bạch quản trị nội bộ, tránh nhiệm giải trình với cổ đông hạn chế Chỉ giảm can thiệp trực tiếp Bộ/ngành vào hoạt động doanh nghiệp, ngân hàng, tạo điều kiện cho doanh nghiệp hoạt động theo quy luật thị trường phải chịu tránh nhiệm hoạt động trước cổ đơng, có cổ đơng nhà nước Tuy nhiên, giảm tỷ lệ vốn Nhà nước, tăng tỷ lệ sở hữu nhà đầu tư chiến lược nước ngoài, người ta thường lo ngại đến vấn đề thâu tóm Để tránh tượng này, từ bây giờ, NHNN, Bộ Tài đưa số quy định nhà ĐTNN công bố công khai để nhà đầu tư biết Ví dụ, quy định nhà đầu tư phải bán lại (toàn hay phần) cổ phần sau thời gian thỏa thuận, với lợi ích rõ ràng cho bên Điều có số nước khu vực thực  Năm là, tăng cường công tác tra, giám sát hoạt động tổ chức tham gia thị trường, xử lý nghiêm vi phạm cá nhân, tổ chức, doanh nghiệp sử dụng phương tiện truyền thơng (báo chí, trang tin…) đưa thông tin sai lệch, thông tin thiếu đầy đủ, làm méo mó thơng tin, đưa thơng tin bất lợi cho thị trường mà không rõ nguồn gốc - Về phía quan quản lý nhà nước, cần có thơng điệp rõ ràng, minh bạch việc điều hành sách kinh tế - tài thông tin vĩ mô để nhà đầu tư biết, hiểu chấp hành nghiêm quy định pháp luật - Cải tiến nâng cao chất lượng công tác truyền thông để nhà đầu tư tiếp cận thơng tin dễ dàng, kịp thời sách hỗ trợ Nhà nước thị trường tài nói chung TTCK nói riêng CHƯƠNG 3: KẾT LUẬN Sự phát triển cao kinh tế thị trường việt Nam dẫn tới phát triển thị trường chứng khốn việt Nam Vì thị trường chứng khốn hình thức phát triển cao kinh tế thị trường Đề tài đề cập đến nội dung thị trường chứng khoán điều kiện cần thiết để phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam đưa giải pháp nâng cao việc áp dụng điều kiện cần thiết để phát triển thị trường Việt nam Để phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam vấn đề lớn nan giải, đòi hỏi phải hạn chế thấp khó khăn thách thức gặp phải, cần cải tạo điều kiện từ trung ương đến địa phương, cấp, ngành để nắm bắt nhu cầu cần thiết thị trường chứng khoán Trong cần có phối hợp chặt chẽ sách nhà nước phát triển kinh tế giai đoạn để phù hợp với nhu cầu thị trường Cần phải đảm bảo kết hợp chặt chẽ ngành, cấp, ngành tài chính, ngân hàng, luật pháp ủng hộ quan, đoàn thể, hưởng ứng tham gia đông đảo doanh nghiệp dân chúng  ... khoán Việt Nam tìm hiểu kiến thức thị trường chứng khốn, q trình phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam điều kiện cần thiết để phát triển thị trường chứng khốn nước ta Từ đưa giải pháp để phát. .. để phát triển vấn đề quan tâm sâu sắc việc hình thành phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam thực cần thiết Mục đích việc nghiên cứu đề tài: Các điều kiện phát triển thị trường chứng khoán. .. 2.3.Thực trạng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam 2.3.1 .Các điều kiện để phát triển TTCK Việt Nam 2.3.1.1 Điều kiện kinh tế - tài Đây tảng đảm bảo cho khả có CK đưa mua bán thị trường Nó định