Huy động vốn của các doanh nghiệp việt nam

I LỜI NÓI ĐẦU Trong chế thị trường mở cửa nay, doanh nghiệp muốn tồn tại, phát triển có chỗ đứng tốt thị trường đòi hỏi doanh nghiệp phải lựa chọn ngành nghề kinh doanh, xác định thị trường mục tiêu, có chiến lược kinh doanh đắn xác Để thực điều đó, doanh nghiệp cần phải có nhà quản trị, đội ngũ cán nhân viên tài giỏi đặc biệt cần yếu tố quan trọng nguồn vốn Nguồn vốn điểm xuất phát, điểm tựa doanh nghiệp nhờ có nguồn vốn doanh nghiệp thành lập, thực chiến lược , kế hoạch, hoạt động kinh doanh mình.Trong trình phát triển mình, doanh nghiệp thường thực dự án, chiến lược lớn có thời gian dài đòi hỏi doanh nghiệp phải có nguồn vốn lớn nhiều vượt số vốn sẵn có doanh nghiệp Trong hồn cảnh huy động vốn cách thức để doanh nghiệp giải vấn đề Chính huy động vốn vấn đề quan trọng doanh nghiệp Em lựa chọn đề tài: “Huy động vốn doanh nghiệp Việt Nam” nhằm hiểu rõ vấn đề này.Mặc dù cố gắng thể tránh khỏi thiếu sót em mong giáo bảo , giúp đỡ em để tiểu luận hoàn thiện II Em xin chân thành cảm ơn.NỘI DUNG Lý luận chung huy động vốn 1.1 Khái niệm vốn Vốn toàn tài sản doanh nghiệp ứng để tiến hành hoạt động kinh doanh sản xuất, vốn điều kiện thiếu để doanh nghiệp đuợc thành lập tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh, vốn phản ánh nguồn lực tài đầu tu vào sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Vốn (tu bản) giá trị đem lại giá trị thặng du, đầu vào trình sản xuất ( theo định nghĩa vốn K.Marx) Bản chất vốn giá trị cho dù đuợc biểu duới nhiều hình thức khác nhu: tài sản cố định, nhà cửa, nguyên vật liệu vốn giá trị đem lại giá trị thặng du tạo sinh sôi giá trị thông qua hoạt động sản xuất kinh doanh Duới góc độ doanh nghiệp, vốn điều kiện vật chất để kết hợp với sức lao động yếu tố khác làm đầu vào cho trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, vốn khơng tham gia vào trình sản xuất vật chất riêng biệt mà tham gia vào tồn q trình sản xuất tái sản xuất liên tục suet thời gian tồn doanh nghiệp, từ bắt đầu trình sản xuất đến chu kỳ sản xuất cuối Qua ta thấy vốn đua vào sản xuất kinh doanh doanh nghiệp có nhiều hình thái vật chất khác để từ tạo sản phẩm hàng hóa, dịch vụ tiêu thụ thị truờng Luợng tiền mà doanh nghiệp thu sau trình tiêu thụ phải bù đắp đuợc chi phí bỏ ban đầu, đồng thời phải có lãi Quá trình phải diễn liên tục đảm bảo cho tồn phát triển doanh nghiệp 1.2 Phân loại vốn Có nhiều tiêu thức để phân loại vốn, tùy theo loại hình doanh nghiệp đặc điểm cụ thể mà doanh nghiệp lựa chọn phuơng thức phân loại phù hợp cho doanh nghiệp Dưới số tiêu thức phân loại nguồn vốn thường gặp doanh nghiệp • Phân loại theo phương thức chu chuyển vốn doanh nghiệp bao gồm hai loại vốn cố định vốn lưu động.vốn cố định phần vốn dùng để đầu tư vào tài sản cố định doanh nghiệp, tài sản có thời gian sử dụng lâu dài, tham gia vào nhiều chu kỳ sản xuất sản phẩm, thường có giá trị lớn Còn vốn lưu động phần vốn đầu tư vào tài sản lưu động doanh nghiệp Tài sản lưu động tài sản có thời gian sử dụng ngắn, tham gia vào chu kỳ sản xuất thường có giá trị nhỏ • Phân loai theo thời gian vốn chia thành vốn ngắn hạn vốn dài hạn.vốn ngắn hạn vốn có thời hạn năm, vốn dài hạn vốn có thời hạn từ năm trở lên • Phân loại theo nguồn hình thành vốn doanh nghiệp bao gồm hai loại vốn chủ sở hữu nợ phải trả.vốn chủ sở hữu phần vốn thuộc chủ sở hữu doanh nghiệp, vốn chủ sở hữu gồm ba phận: vốn góp ban đầu, lợi nhuận không phân chia, vốn phát hành cổ phiếu mới.Còn nợ phải trả phần vốn không thuộc sở hữu chủ sở hữu doanh nghiệp, bao gồm nguồn vốn tín dụng ngân hàng, tín dụng thương mại, phát hành trái phiếu công ty.Cũng qua phân loại ta dễ dàng biết phương thức huy dộng vốn doanh nghiệp 1.3 Vai trò nguồn vốn doanh nghiệp Vốn có vai trò quan trọng q trình hình thành, tồn phát triển doanh nghiệp Trước hết, vốn điều kiện để thành lập doanh nghiệp doanh nghiệp muốn thành lập phải có nguồn vốn định lớn nguồn vốn pháp định nhà nước quy định lĩnh vực kinh doanh Thứ hai, vốn sở cho hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Doanh nghiệp sử dụng nguồn vốn để chi tiêu mua sắm trang thiết bị máy móc, nguyên vật liệu, tiền luơng cho công nhân viên Doanh nghiệp muốn thực hoạt động , kế hoạch cần tới vốn Có nguồn vốn dồi tạo điều kiện thuận lợi giúp cho doanh nghiệp mở rộng thị truờng, mở rộng quy mô sản xuất hay tung sản phẩm thành cơng, vốn nhân tố quan trọng giúp doanh nghiệp nâng cao vị cạnh tranh thị truờng, vuợt qua đối thủ cạnh tranh Nói tóm lại, vốn có vai trò quan trọng hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Vì doanh nghiệp cần nhận thức vấn đề cách rõ ràng, từ phải trọng vào sách huy động vốn để doanh nghiệp huy động vốn cách nhanh chóng có hiệu để doanh nghiệp tồn phát triển khơng ngừng thị truờng 1.4 Các kênh huy động vốn quan trọng doanh nghiệp Từ cách phân loại vốn theo nguồn hình thành ta thấy kênh huy động vốn doanh nghiệp Các hình thức huy động vốn chủ sở hữu: -Vốn góp ban đầu -Lợi nhuận không phân chia -Phát hành cổ phiếu Các hình thức huy động nợ vay: -Tín dụng thuơng mại -Tín dụng ngân hàng -Tín dụng thuê mua -Phát hành tín phiếu, trái phiếu 1.4.1 Von góp ban đầu: Khi doanh nghiệp đuợc thành lập chủ doanh nghiệp chủ doanh nghiệp phải có số vốn ban đầu định cổ đông, chủ sở hữu góp Khi nói đến nguồn vốn chủ sở hữu doanh nghiệp phải xem xét hình thức sở hữu doanh nghiệp đó, hình thức sở hữu định hình thức tính chất tạo vốn thân doanh nghiệp Nếu doanh nghiệp doanh nghiệp nhà nuớc vốn góp ban đầu vốn góp nhà nuớc chủ sở hữu doanh nghiệp nhà nuớc.Còn doanh nghiệp cơng ty cổ phần vốn góp để thành lập cơng ty vốn góp cổ đơng, cổ đông chủ sở hữu công ty chịu trách nhiệm hữu hạn giá trị cổ phần mà họ nắm giữ Trong loại hình doanh nghiệp khác nhu cơng ty trách nhiệm hữu hạn, cơng ty có vốn đầu tu trục tiếp nuớc nguồn tuơng tự nhu trên, tức vốn chủ đầu tu bỏ ra, bên tham gia đối tác góp Tỷ lệ quy mơ góp vốn bên tham gia công ty phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác nhu luật pháp, đặc điểm ngành kinh tế- kỹ thuật, cấu liên doanh 1.4.2 Nguồn vốn từ lợi nhuận không phân chia: Quy mô số vốn ban đầu vô quan trọng, nhiên số vốn cần đuợc tăng theo quy mô phát triển doanh nghiệp Trong trình hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp hoạt động có hiệu doanh nghiệp có điều kiện thuận lợi để tăng truởng nguồn vốn.Nguồn vốn tích lũy từ lợi nhuận không chia phận lợi nhuận đuợc sử dụng để tái đầu tu, mở rộng sản xuất kinh doanh Tự tài trợ lợi nhuận không chia phuơng thức tạo nguồn tài quan trọng hấp dẫn doanh nghiệp doanh nghiệp giảm đuợc chi phí giảm bớt phụ thuộc vào bên Nguồn vốn tái đầu tu từ lợi nhuận để lại thực đuợc doanh nghiệp hoạt động có lợi nhuận đuợc phép tiếp tục đầu tu Đối với doanh nghiệp nhà nuớc việc tái đầu tu khơng phụ thuợc vào khả sinh lời doanh nghiệp mà phụ thuộc vào sách tái đầu tư nhà nước Đối với cơng ty cổ phần việc để lại lợi nhuận liên quan đến số yếu tố nhạy cảm Khi công ty để lại phần lợi nhuận năm cho tái đầu tư, tức khơng dùng số lợi nhuận để chia lãi cổ phần, cổ đông không nhận tiền lãi cổ phần bù lại, họ có quyền sở hữu số vốn cổ phần tăng lên công ty Điều mặt khuyến khích cổ đơng giữ cổ phiếu lâu dài mặt khác dễ làm giảm tính hấp dẫn cổ phiếu thời gian trước mắt 1.4.3 Phát hành cố phiếu mới: Trong hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp phát hành cổ phiếu để tăng số vốn chủ sở hữu Phát hành cổ phiếu gọi hoạt động tài trợ dài hạn cho doanh nghiệp Cổ phiếu chứng bút tốn ghi số xác nhận quyền lợi ích sở hữu hợp pháp người sở hữu cổ phiếu vốn tổ chức phát hành Doanh nghiệp phát hành loại cổ phiếu sau: -Cổ phiếu thường:là loại cổ phiếu phát hành lợi nhuận để lại nguồn vốn chủ sở hữu hợp pháp khác công ty cổ phần ưu tiên đặc biệt việc chi trả cổ tức hay lý tài sản công ty phá sản cổ phiếu thường loại cổ phiếu thơng dụng có ưu việc phát hành công chúng lưu hành thị trường chứng khoán -Cổ phiếu ưu đãi: loại cổ phiếu phát hành nguồn lợi nhuận để lại nguồn vốn chủ sở hữu hợp pháp khác cơng ty cổ phần có ưu tiên đặc biệt việc chi trả cổ tức lý tài sản công ty bị phá sản Khi phát hành cổ phiếu ưu đãi, doanh nghiệp vừa tăng nguồn vốn chủ sở hữu lại không bị san sẻ quyền lãnh đạo, việc phát hành hấp dẫn người đầu tư tỷ lệ cổ tức đảm bảo tương đối ổn định Thông thường cổ phiếu ưu đãi chiếm tỷ trọng nhỏ vốn cổ phần công ty * Đặc điểm nguồn vốn phát hành cổ phiếu -Điều kiện, thủ tục phát hành cổ phiếu: việt nam, điều kiện để phát hành cổ phiếu quy định Điều nghị định 144/2003/NĐ-CP theo doanh nghiệp muốn phát hành cổ phiếu phải có đủ điều kiện sau: + Là cơng ty cổ phần có mức vốn điều lệ góp thời điểm đăng ký phát hành cổ phiếu tối thiểu tỷ đồng Việt Nam + Hoạt động kinh doanh sản xuất năm liền trước năm đăng ký phải có lãi + Có phương án khả thi việc sử dụng vốn huy động từ việc phát hành cổ phiếu - Thủ tục phát hành cổ phiếu: doanh nghiệp phải lập hồ sơ đăng ký phát hành cổ phiếu ( quy định Điều 10 nghị định 144/2003/NĐ-CP) nộp cho ủy ban chứng khốn nhà nước * Quy mơ phát hành cổ phiếu: Doanh nghiệp phát hành lượng cổ phiếu tối đa gọi vốn cổ phiếu cấp phép Đây quy định ủy ban Chứng khoán Nhà nước nhằm quản lý kiểm soát chặt chẽ hoạt động phát hành giao dịch chứng khoán * Thời hạn lãi suất - Cổ phiếu khơng có thời gian đáo hạn - Cổ đông doanh nghiệp trả cổ tức trả mức cổ tức cố định không bắt buộc phải trả cổ tức cho cổ đơng mà giữ lại để đầu tư vào hoạt động sản xuất kinh doanh * Phương thức phương tiện toán: doanh nghiệp quyền lựa chọn phương thức toán tháng hay năm trả cổ tức phần Phương tiện tốn cổ tức tiền mặt hay cổ phiếu * Tiết kiệm thuế: cổ tức doanh nghiệp trả từ lợi nhuận sau thuế doanh nghiệp khơng tích kiệm th nhiên doanh nghiệp có cổ phiếu niêm yết lần đầu trung tâm giao dich chứng khoán giảm 50% số thuế TNDN phải nộp năm kể từ thực việc niêm yết 1.4.4 Tín dụng thương mại: Là quan hệ tín dụng doanh nghiệp, thực hình thức mua bán chịu, mua bán trả chậm hay trả góp hàng hóa Đến thời hạn thỏa thuận, doanh nghiệp mua phải hoàn trả vốn gốc lãi cho doanh nghiệp bán hình thức tiền tệ -Khi doanh nghiệp mua nguyên vật liệu, hàng hóa chưa phải trả tiền doanh nghiệp nhà cung cấp cho vay nên hình thức gọi tín dụng nhà cung cấp - Đe đảm bảo doanh nghiệp mua chịu trả nợ hạn, bên cạnh tin tưởng nhà cung cấp đòi hỏi phải có chứng pháp lý, giấy chứng nhận quan hệ mua bán chịu nêu doanh nghiệp mua chịu lập để cam kết trả tiền, gọi thương phiếu Thương phiếu tồn hình thức hối phiếu lệnh phiếu + Hối phiếu chứng có giá doanh nghiệp bán chịu lập, yêu cầu doanh nghiệp mua chịu trả số tiền xác định vào thời gian định cho doanh nghiệp bán chịu + Lệnh phiếu chứng có giá doanh nghiệp mua chịu lập, cam kết trả số tiền xác định thời gian định địa điểm định cho doanh nghiệp bán chịu -Chi phí tín dụng thương mại: Trong trường hợp giá mua chịu giá mua trả tiền có chênh lệch, thường chênh lệch phải chịu giá cao chi phí tín dụng thương mại chênh lệch giá bán chịu giá trả tiên Thông thường nhà cung câp thường có kèm theo điều kiện chiết khấu để khuyến khích khách hàng trả tiền sớm -Ưu nhược điểm huy động vốn tín dụng thương mại + Ưu điểm: tiện dụng linh hoạt kinh doanh doanh nghiệp vay trực tiếp nguyên vật liệu số lượng thay đổi kỳ ký hợp đồng Giúp doanh nghiệp mở rộng quan hệ hợp tác kinh doanh cách lâu bền, chủ động việc huy động vốn vể thời gian, số lượng, nhà cung cấp, việc huy động diễn nhanh chóng dễ dàng mà khơng phải chịu giám sát ngân hàng quan nhà nước + Nhược điểm: hạn chế đối tượng vay mượn vê không gian vay mượn, hạn chế quy mơ tín dụng bao gồm số lượng mua chịu, khả nhà cung ứng.Phụ thuộc vào quan hệ sản xuất kinh doanh thị trường, gặp rủi ro buộc phải thay đổi nhà cung ứng phải phụ thuộc vào hẹn uy tín vào nhà cung ứng, dễ gặp rủi ro dây truyền 1.4.5 Tín dụng thuê mua: - Khái niệm : tín dụng thuê mua hình thức tài trợ tín dụng thơng qua loại tài sản, máy móc thiết bị Đây hình thức tín dụng trung dài hạn , đặc biệt thông dụng việc tài trợ doanh nghiệp Quan hệ tín dụng thuê mua thực sở thỏa thuận người thuê tài sản người cho thuê Thỏa thuận thuê mua hợp đồng hai hay nhiều bên, liên quan đến hay nhiều tài sản Người cho thuê chuyển giao tài sản cho người thuê khoảng thời gian định đổi lại người thuê trả số tiền định cho chủ tài sản tương ứng với quyền sử dụng Có hai phương thức giao dịch chủ yếu thuê vận hành th tài + Th vận hành hình thức cho thuê tài sản, theo bên thuê sử dụng tài sản cho thuê bên cho thuê thời gian định trả lại tài sản cho bên cho thuê kết thúc thời hạn thuê tài sản Bên cho thuê giữ quyền sở hữu tài sản cho thuê nhận tiền cho thuê theo hợp đồng cho thuê + Thuê tài chính: hoạt động tín dụng trung dài hạn thơng qua việc cho thuê máy móc trang thiết bị, phuơng tiện vận chuyển sở hợp đồng cho thuê Bên cho thuê cam kết mua máy móc, thiết bị, phuơng tiện vận chuyển theo yêu cầu bên thuê nắm giữ quyền sở hữu tài sản cho thuê Bên thuê sử dụng tài sản thuê toán tiền suốt thời hạn thuê đuợc hai bên thỏa thuận Khi kết thúc hợp đồng thuê bên thuê lựa chọn việc mua lại tài sản tiếp tục thuê 1.4.6 Tín dụng ngân hàng: Là nguồn vốn quan trọng với doanh nghiệp *Các doanh nghiệp vay vốn ngân hàng chủ yếu nhằm vào ba mục đích sau: + Đầu tu vào tài sản cố định: máy móc , trang thiết bị, nhà xuởng +BỔ sung thêm vốn luu động +Phục vụ dự án *Các hình thức tín dụng ngân hàng Doanh nghiệp vay ngân hàng để đầu tu vào tài sản cố định phục vụ cho dự án vay theo hình thức cầm cố, chấp tài sản, thông qua bên thứ ba để bảo lãnh cho vay duới hình thức trả góp + Đối với doanh nghiệp lớn doanh nghiệp dùng uy tín với ngân hàng ( nhu tốn hạn, khách hàng thân quen) để vay tín chấp +ĐỐĨ với doanh nghiệp vừa nhỏ, mà tài sản để chấp , cầm cố vay ngân hàng luợng vốn nhỏ không đủ vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh họ nhờ uy tín bên thứ bảo lãnh , tham gia vào quỹ bảo lãnh tín dụng doanh nghiệp vừa nhỏ Đặc điểm nguồn vốn tín dụng ngân hàng -Điều kiện vay vốn: doanh nghiệp muốn vay vốn ngân hàng cần phải có số điều kiện sau: + Mục đích sử dụng vốn phải hợp pháp + Có dự án đầu tu, phuơng án suet kinh doanh, dịch vụ khả thi có hiệu + Có khả tài đảm bảo trả nợ thời hạn cam kết - Thủ tục vay vốn: Để đuợc vay vốn ngân hàng, doanh nghiệp phải có hồ sơ vay vốn bao gồm: + Giấy đề nghị vay vốn + Giấy phép kinh doanh + Dự án, phuơng thức sản xuất kinh doanh, kế hoạch trả nợ + Hồ sơ tài sản chấp cầm cố + Hồ sơ tài liệu khác theo yêu cầu ngân hàng -Lãi suất vay: Doanh nghiệp vay vốn ngân hàng, doanh nghiệp phải trả mức lãi suất phụ thuộc vào kỳ hạn khoản vay ( Lãi suất khoản vay có kỳ hạn cao cao), phụ thuộc vào doanh nghiệp có phải đối tuợng uu đãi hay khơng + Lãi suất doanh nghiệp phải trả thuờng lãi suất cố định, điều có nghĩa doanh nghiệp phải trả cho ngân hàng lãi định kỳ doanh nghiệp làm ăn khơng có lãi - Thời hạn vay: Doanh nghiệp vay ngân hàng duới hình thức ngắn hạn trung hạn dài hạn -Quy mô nguồn vốn vay : doanh nghiệp huy động vốn ngân hàng với quy mơ phụ thuộc vào mục đích sử dụng vốn Tuy nhiên quy mơ bị hạn chế quy định hạn mức tín dụng ngân hàng cho doanh nghiệp, kỳ hạn nguồn vốn, giá trị tài sản chấp, tính hiệu khả thi dự án trường hợp doanh nghiệp xin đồng tài trợ nhiều ngân hàng - Quản lý giám sát: doing nghiệp vay vốn ngân hàng phải chịu giám sát ngân hàng hai phương diện + Doanh nghiệp sử dụng nguồn vốn có với mục đích ghi hợp đồng hay khơng + Doanh nghiệp có trả gốc lãi hạn hay khơng - Rủi ro áp lực tốn: định kỳ doanh nghiệp phải trả lãi cho ngân hàng doanh nghiệp làm ăn khơng có lãi, không doanh nghiệp phải chịu lãi + Có phuơng án khả thi việc sủ dụng trả nợ vốn thu đuợc từ việc phát hành trái phiếu + Phải có tổ chức bảo lãnh phát hành - Thủ tục phát hành: doanh nghiệp lập hồ sơ đăng ký phát hành trái phiếu nộp cho ủy ban Chứng khốn nhà nuớc - Quy mơ phát hành: doanh nghiệp phát hành sô trái phiếu định cho phép ủy ban chứng khoán nhà nước - Thời hạn lãi suất cho vay: Lãi suất trái phiếu thường thấp lãi suất cho vay ngân hàng lợi tức cổ phiếu thường + Trái phiếu có thời gian đáo hạn xác định Khi đáo hạn, doanh nghiệp phải trả đủ cho trái chủ gốc lãi trái phiếu - Quản lý giám sát: Doanh nghiệp không chịu quản lý giám sát trái chủ chịu giám sát ủy ban chứng khoán nhà nước Trái chủ khơng có quyền tham gia vào định biểu vấn đề quan trọng doanh nghiệp - Tiết kiệm thuế: Lãi trái phiếu hoạch toán vào chi phí hoạt động tài doanh nghiệp để xác định lợi nhuận trước thuế doanh nghiệp doanh nghiệp tiết kiệm khoản thuế thu nhập doanh nghiệp 1.5 Các yếu tố ảnh hưởng tới việc huy động vốn doanh nghiệp Yếu tố ảnh hưởng lớn đến hoạt động huy động vốn doanh nghiệp trạng thái kinh tế Các yếu tố quan trọng mà doanh nghiệp cần phân tích tốc độ tăng trưởng kinh tế, lãi suất, tỷ giá hối đoái tỷ lệ lạm phát Một kinh tế có tốc độ tăng trưởng cao, mức lãi suet tỷ lệ lạm phát hợp lý tạo nhiều hội để doanh nghiệp mở rộng quy mô sản suất kinh doanh qua thúc đẩy hoạt động huy động vốn doanh nghiệp Vấn đề thứ hai ngành nghề kinh doanh hay lĩnh vực sản xuất doanh nghiệp.Dựa vào đặc trưng mà doanh nghiệp lựa chọn cho kênh huy động vốn phù hợp Quy mô cấu tổ chức , trình độ khoa hoc kỹ thuật trình độ quản lý doanh nghiệp yếu tố cần xem xét tiến hành hoạt động huy động vốn yếu tố ảnh hưởng lớn tới phát triển doanh nghiệp Ngoài ra, sô yêu tô khác thuộc phạm vi mơi truờng kinh doanh nhu sách thuế, tâm lý nguời dân, tâm lý chủ doanh nghiệp có tác động khơng nhỏ tới hoạt động huy động vốn doanh nghiệp Thực trạng huy động vốn doanh nghiệp Việt Nam 2.1 Thực trạng vốn chủ sở hữu Theo số liệu Tổng cục thống kê, có khoảng 96% số doanh nghiệp nuớc ta có quy mơ vừa nhỏ Trong xét vốn chủ sở hữu, doanh nghiệp có số vốn duới tỷ đồng chiếm khoảng 41,80%, doanh nghiệp có vốn từ đến tỷ chiếm khoảng 37,03%, sơ doanh nghiệp có vốn từ đến 10 tỷ đồng chiếm khoảng 8,15% Theo số liệu năm 2007 có khoang 73 % doanh nghiệp có vốn duới 10 tỷ đồng, số doanh nghiệp có số vốn từ 50 đến 200 tỷ đồng chiếm 8,5% Tổng quan tình hình doanh nghiệp năm 2008 Số lượng doanh Loại hình nghiệp Doanh nghiệp tu nhân Vốn (triệu đồng) 17,534 14,464,794 Công ty cổ phần 11,402 389,601,969 Công ty TNHH 68,085 235,624,947 7,007 42,923,797 8,400 Hợp tác xã/ Liên hiệp HTX 51 165,660 Đơn vị trục thuộc DN NQD 31,788 352,653 3,439 81,746,040 13 139,331 764,888,259 Công ty TNHH thành viên Công ty hợp danh Doanh nghiệp nhà nuớc Chi nhánh HTX/Liên hiệp HTX Văn phòng ĐD HTX/ Liên hiệp HTX Tổng 2.2 Thực trang huy động vốn từ việc phát hành cổ phiếu Đây kênh huy động vốn đặc biệt quan trọng doanh nghiệp cổ phần Trong điều kiện Việt Nam, thị truờng chứng khoán Việt Nam đà phát triển mạnh, nhiên chua ổn định, nên việc thu hút vốn từ việc phát hành cổ phiếu cần thiết hồn tồn có khả thực đuợc song cần then trọng, ý đề phòng rủi ro thị trường Quy mô niêm yết thị trường Chứng Toàn thị trường Cổ phiếu quỹ SỐ chứng niêm 243,00 171,00 4,00 yết (1 CK) Tỷ trọng (%) Khối lượng niêm yết (ngàn CK) Trái phiếu 68,00 100,00 70,37 1,65 27,98 5.909.076,76 5.507.474,34 252.055,53 149.546,80 Tỷ trọng (%) 100,00 93,20 4,27 2,53 Giá trị niêm yết (triệu 72.668.328,23 55.074.743,43 2.520.555,30 15.073.029,50 đồng) Tỷ trọng (%) 100,00 75,79 3,47 20,74 Tình hình tăng giảm chứng khốn (Từ ngày 20/12/2007 đến 20/12/2008) Toàn thị trường Niêm yết ( 1000 Ck) Niêm yết bổ sung Cổ phiếu Chứng quỹ Trái phiếu 1.369.068,50 1.283.262,50 80.646,00 5.160,00 446.684,11 446.684,11 0,00 0,00 Niêm yết hủy 526.966,44 0,00 0,00 526.966,44 Niêm yết lại 0,00 0,00 0,00 0,00 Trong tháng đầu năm 2008 chi số VN- Index giảm 56,6% so với thời điểm cuối năm 2007, khối luợng giao dịch qua khớp lệnh bình quân tháng đạt 137 triệu đơn vị Giao dịch chứng khoán * Tại sàn chứng khoán TP.HCM ( HoSTC): diễn biến mua bán nhà đầu tu ngoại tháng qua cao, nhiên chủ yếu xu mua vào Luợng mua vào tháng đầu năm 2008 gấp đôi luợng bán * Tại sàn chứng khoán Hà Nội ( HaSTC): tháng đầu năm 2008 với xu huớng sụt giảm nhu VN-Index số HaSTC - Index giảm tới 65% so với cuối năm 2007 Khối luợng giao dịch bình quân tháng đạt 66 triệu đơn vị, tuơng đuơng giá trị giao dịch đạt 3.360 tỷ đồng Nhà đầu tu ngoại giao dịch mua bán sàn Hà Nội sôi động, tháng đầu năm 2008 họ mua vào 11.940.110 cổ phiếu bán 7.185.900 cổ phiếu Chỉ số chứng khoán giảm liên tục, giá cổ phiếu xuống thấp, hàng loạt nhà đầu tu thua lỗ, hụt vốn gây tâm lý chán nản cho nhà đầu tu TTCK lại khơng thu hút đuợc nhà đầu tu điều gây tác động xấu đến việc huy động vốn từ việc phát hành cổ phiếu doanh nghiệp cổ phiền 2.3 Thực trang huy động vốn từ việc vay ngân hàng Hiện nay, ngân hàng hình thức huy động chủ yếu doanh nghiệp nuớc ta Tổ chức tín dụng nhà nuớc hoạt động chủ yếu huy động cho vay với hình thức tín dụng truyền thống, chiếm khoảng 80% thị phần nhu tài sản toàn hệ thống ngân hàng Hoạt động ngân hàng năm 2007 có nhiều khởi sắc, nhiên tốc độ tăng tín dụng năm 2007 đạt mức cao Tổng nguồn vốn huy động đuợc tính đến 31/12/2007 tăng khoảng 36,5% so với cuối năm 2006, tổng du nợ cho vay kinh tế đến 31/12/2007 tăng khoảng 34% Tổng du nợ tín dụng hệ thống ngân hàng tăng với mức độ cao, ngân hàng tong bước nâng cao chất lượng thẩm định, rà soát dự án xin đầu tư, nhu cầu vay vốn thuộc thành phần kinh tế để định cho vay, kiên tránh tượng nới lỏng điều kiện vay vốn để cạnh tranh thị phần Trong điều kiện kinh tế hội nhập kéo theo cạnh tranh gay gắt, hoạt động tín dụng ngân hàng lên mắt xích trọng yếu hoạt động kinh tế đại, có vai trò quan trọng với vị trí trung gian tài kinh tế Thơng qua việc cung ứng nguồn vốn tín dụng ngân hàng có tác động lớn tới trình hoạt động doanh nghiệp Một thực trạng diễn ngân hàng chủ yếu phục vụ cho doanh nghiệp nhà nước, chiếm gần 80% dư nợ cho vay, khối doanh nghiệp tư nhân lại khơng quan tâm mức Tình hình ngân hàng cải thiện khoảng thời gian gần 2.4 Thực trạng huy động vốn từ việc phát hành trái phiếu Năm 2008, nhu cầu phát hành nắm giữ trái phiếu Việt Nam lớn Đây tín hiệu khả quan hoạt động huy động vốn từ việc phát hành trái phiếu Bên cạnh thị trường cổ phiếu vốn sôi động thăng trầm thị trường trái phiếu chiếm quan tâm không nhỏ giới đầu tư, đặc biệt nhà đầu tư có tổ chức.Thơng kê cho thấy, nhiều phiên giao dịch tháng 3/2008 sàn Hà Nội, nhà đầu tư giao dịch gần triệu đơn vị phiên, sàn TP.HCM số lượng trái phiếu giao dịch sàn lên tới triệu đơn vị phiên Một số phiên đấu thầu trái phiếu gần , nhà đầu tư tham dự đăng ký đông Lợi lớn trái phiếu lãi suất ổn định, giá biến động Mặc dù giá trái phiếu dao động không đáng kể, nhà đầu tư tổ chức nắm giữ khối lượng lớn lợi nhuận thu chênh lệch giá không nhỏ Theo ước tính Quỹ tiền tệ quốc tế ( IMF), giao dịch trái phiếu nhà đầu tư tăng 55% năm 2007 Năm 2008, thị trường trái phiếu nhìn nhận có tăng trưởng mạnh Nếu năm 2007, phủ phát hành 50.00- tỷ đồng trái phiếu trái phiếu phủ năm số đạt quy mơ tương tự, doanh nghiệp, năm 2006 lượng phát hành 9.000 tỷ đồng năm 2007 tăng lên lần 36.000 tỷ đồng Theo bà Phùng Thị Thu Hương, Giám dóc khối tư vấn doanh nghiệp CTCK Quốc tế Việt Nam (VIS) có nhiều doanh nghiệp quan tâm tới kênh huy động vốn trái phiếu Đặc biệt, năm 2007, doanh nghiệp có nhu cầu tìm vốn qua kênh thường tập đồn, tổng cơng ty nhà nước có tên tuổi, thực dự án có quy mơ lớn với nhu cầu huy động đợt từ 500 tỷ đồng trở lên năm số cơng ty cổ phần tìm đến hình thức Hiện nay, quy mơ thị trường trái phiếu q nỏ bé, chiếm khoảng 3-6% GDP (những nước có TTCK phát triển, giá trị trái phiếu chiếm 60-80% GDP) Với động thái từ doanh nghiệp, cộng với nỗ lực xây dựng thị trường trái phiếu chuyên biệt quan quản lý, hàng hóa thị trường trái phiếu hứa hẹn phong phú Những thành tựu đạt - Thị trường chứng khoán bước đầu trở thành kênh huy động vốn quan trọng doanh nghiệp Việc Chính phủ ban hành quy định rõ ràng phát hành cổ phiếu trái phiếu doanh nghiệp Luật chứng khoán quốc hội thông qua tạo khung hành lang pháp lý thuận lợi cho việc phát hành cổ phiếu doanh nghiệp - Tín dụng ngân hàng hình thức huy động vốn chủ yếu doanh nghiệp nuớc ta Hoạt động chủ yếu tổ chức huy động cho vay với hình thức tín dụng truyền thống, chiếm khoảng80% thị phần nhu tài sản hệ thống ngân hàng Một số ngân hàng bắt đầu thay đồi chế độ cho vay có chiến luợc rõ ràng để tạo điều kiện cho doanh nghiệp vừa nhỏ vay vốn ngân hàng - hoạt động cho th tài chính, hoạt động có phát triển đáng kể, hoạt động đảm bảo nộp ngân sách nhà nuớc, có lãi góp phần hỗ trợ tích cực việc cung cấp giải pháp tài cho doanh nghiệp Cho thuê tài thực trở thành kênh huy động vốn trung dài hạn hữu hiệu doanh nghiệp, doanh nghiệp vừa nhỏ Những hạn chế việc huy động vốn nguyên nhân Mặc dù có nhiều tiến tăng truởng , dich chuyển cấu hiệu sản xuất kinh doanh số mặt đuợc nâng lên, song so với yêu câì chiến luợc phá triển kinh tế đến năm 2010 hội nhập kinh tế khuh vực, quốc tế doanh nghiệp nuớc ta bộc lộ nhiều yếu việc huy động vốn *Những hạn chế việc huy động vốn thị truờng chứng khoán nguyên nhân - Trong hồn cảnh thị truờng chứng khốn Việt Nam phát triển với tốc độ chóng mặt nhu nay, doanh nghiệp dễ dàng phát hành cổ phiếu mới, điều này bị lạm dụng dễ gây cân đối cấu tài doanh nghiệp, gây rủi ro khó luờng Ngun nhân nhà đầu tu chứng khốn Việt Nam thiếu tính chun nghiệp, họ quan tâm tới lợi nhuận rủi ro kế hoạch đầu tu mà chủ yếu quan tâm tới việc mua bán cổ phiếu để kiếm lời ngắn hạn, doanh nghiệp dễ gặp rủi ro Một hạn chế khác vấn đề huy động vốn việc phát hành cổ phiếu doanh nghiệp khả vốn chủ sở hữu vốn vay Nếu doanh nghiệp kế hoạch thu hút vốn hợp lý, mà tập trung từ nguồn vốn cổ phần doanh nghiệp khó đảm bảo cho cấu vốn tối uu, dẫn đến thiếu hiệu việc sử dụng vốn Một vấn đề đáng quan tâ thiếu hụt thông tin doanh nghiệp Các doanh nghiệp niêm yết thị truờng chứng khoán chua they đuợc tầm quan trọng việc cơng khai hóa thơng tin, thông tin cung cấp cho nhà đầu tu thuờng thiếu, khơng kịp thời khơng minh bạch, them chí có thơng tin nội gián gây nhiều khó khăn cho việc đánh giá tình hình tài doanh nghiệp nhu việc dự báo rủi ro kinh doanh cổ phiếu nhà đầu tu.Nguyên nhân tình trạng doanh nghiệp chua có ý thức việc cung cấp thơng tin Bồ ngồi, nhà đầu tu phải cung cấp báo cáo tình hình tài thuờng kỳ doanh nghiệp song thực tế doanh nghiệp thuờng cung cấp không đầy đủ thông tin cần thiết Lý chủ yếu việc làm doanh nghiệp mang tâm lý đề phòng với quan quản lý nhà nuớc nhu thuế vụ, công an, quản lý thị truờng doanh nghiệp dè chừng đối thủ cạnh tranh họ sợ lộ nhung kế hoạch kinh doanh, kế hoạch tài Hơn hệ thống giám sát hoạt động thị truờng chứng khoán đuợc thiết lập nhung hoạt động chua có hiệu quả, chua có hệ thống tiêu giám sát Bên cạnh lực giám sát, chế tài cuỡng chế hành vi vi phạm hạn chế, văn pháp luật khác có liên quan nhu Luật dân sự, luật hình sự, luật tra chua quy định rõ thẩm quyền chua có quy định rõ ràng hành vi vi phạm hoạt động chứng khoán Hệ thống khai báo sách thuế Việt Nam nhiều bất cập làm cho doanh nghiệp khơng khai báo doanh thu ( họ thuờng khai bao doanh thu thấp thực tế, khai tăng chi phí để tăng lợi nhuận) hậu tình hình tài doanh nghiệp bị bóp méo, gây ảnh hưởng đến tình hình tìa doanh nghiệp khó khăn cho nhà đầu tư * Những hạn chế việc huy động tín dụng ngân hàng nguyên nhân Một vấn đề thực tế diễn doanh nghiệp vừa nhỏ khó tiếp cận nguồn vốn ngân hàng, theo điều tra gần Cục phát triển doanh nghiệp có 32,38% doanh nghiệp vừa nhỏ có khả tiếp cận vốn ngân hàng, 35,24% khó tiếp cận 32,38% khơng tiếp cận Nguyên nhân tình trạng doanh nghiệp khơng đủ tài sản chấp có tài sản chấp vay tối đa 70% giá trị tài sản, theo cách định giá ngân hàng cho vay, cạnh tranh ngân hàng việc chạy đua thu hút vốn dẫn đến việc đẩy lãi suất cho vay lên cao điều làm cho khă tiếp cận nguồn vốn ngân hàng doanh nghiệp vừa nhỏ giảm xuống Một nguyên nhân gây vấn đề khả định giá tài sản doanh nghiệp chưa tốt, tài sản doanh nghiệp thường bị định giá thấp thực tế * Những hạn chế việc huy động vốn từ hoạt động cho thuê tài nguyên nhân Theo đánh giá chung hoạt động cho thuê tài thời gian qua dần mở rộng quy mô đối tượng cho thuê thành phần khách hàng tham gia, doanh số cho thuê ngày cao, chất lượng hoạt động tương đối tốt, tỷ lệ nợ hạn mức cho phép Tuy nhiên, công ty cho thuê tài có nguồn vốn hoạt động ít, hoạt động rải rác chủ yếu tập trung chủ yếu thành phố lớn Thêm nữa, thị trường mua bán máy móc, trang thiết bị cũ chưa phát triển chưa tạo điều kiện thuận lợi cho phát triển cho hoạt động cho thuê tài Việt Nam Ngồi có số hạn chế khác : quy định pháp luật Việt Nam gây cản trở cho hoạt động kinh doanh cơng ty cho th tài chính, cơng ty cho thuê tài chưa thiết lập mối quan hệ sây rộng đến sở cung ứng máy móc trang thiết bị, đội ngũ cơng ty thiếu chun gia giỏi dẫn đến làm giảm tính chủ động tham gia thị trường.Việc phân biệt giao dịch cho thuê tài hoạt động giao dịch khác chưa thật rõ ràng Vấn đề quyền thu hồi tài sản bên thuê tài sản vi phạm hợp đồng vấn đề gây nhiều bàn cãi Trên thực tế quyền gần không thực bên th thường khơng chịu giao tài sản khơng có hỗ trợ quant hi hành pháp luật Việc bàn giao tài sản cho bên thứ ba lại phải đồng ý Bộ thương mại * Những hạn chế việc huy động vốn từ phát hành trái phiếu tín phiếu nguyên nhân Thị trường chứng khốn Việt Nam có phát triển vượt bậc song nhiều hạn chế.Trong hạn chế đó, vấn đề trái phiếu doanh nghiệp lên nhiều khuyết điểm khơng đáng có Trong loại chứng khoán niêm yết, trái phiếu doanh nghiệp khơng có vị trí Trong cổ phiếu chứng quỹ quan tâm ý trái phiếu doanh nghiệp niêm yết q khơng đáng kể Thị trường trái phiếu doanh nghiệp chưa phát triển, dư nợ trái phiếu thấp, chủ thể phát hành không đa dạng, chưa có hệ thống nhà tạo lập thị trường hệ thống giao dịch, tốn nhiều hạn chế, khâu phát hành đến khâu đảm bảo khả tốn biện pháp phòng ngừa rủi ro chưa quan tâm Các nguyên nhân dẫn đến trạng này: -Các doanh nghiệp chưa có hiểu biết mức phát hành trái phiếu, chưa thấy hết lợi ích việc từ phát hành trái phiếu Các doanh nghiệp gặp nhiều khó khăn việc xin phép phát hành thủ tục hành rườm rà -Thị trường trái phiếu chưa chuẩn bị đầy đủ điều kiện, nhà đầu tư thiếu thông tin kinh nghiệm, mua bán chứng khoản với mục đích kiếm lời ngắn hạn, khơng có ý định đầu tư dài hạn trái phiếu doanh nghiệp có tính khoản loại chứng khốn khác - Trái phiếu doanh nghiệp có độ rủi ro cao song vấn đề phục vụ công tác đánh giá tín nhiệm lại chưa quan tâm mức, đặc biệt vấn đề thiếu thông tin, thông tin không đầy đủ, thiếu quán không minh bạch làm cho nhà đầu tư không đánh giá rủi ro trái phiếu Một số giải pháp việc huy động vốn doanh nghiệp 5.7 Các biện pháp nhà nước nhằm nâng cao khả huy động vốn doanh nghiệp Nhà nước với vai trò nhân tố điều chỉnh, xây dung tảng cho hoạt động kinh doanh doanh nghiệp cần có biện pháp , tác động phù hợp để thúc đẩy doanh nghiệp phát triển Dưới số biện pháp nhà nước nhằm giúp doanh nghiệp thu hút nguồn vốn có hiệu hon - Nhà nước cần nỗ lực đổi chế sách, pháp luật tài chính, tiền tệ đầu tư, từ tạo dung mơi trường đầu tư kinh doanh ngày thuận lợi, thơng thống minh bạch, tạo điều kiện ổn định lành mạnh cho doanh nghiệp tiến hành sản xuất kinh doanh - Nhà nước cần hồn thiện mơi trường pháp lý, xây dựng sở pháp lý vững vàng ổn định hợp lý Hệ thống luật pháp cần đon giản hóa, dễ hiểu, dễ thực phải đảm bảo tuân thủ nguyên tắc thị trường áp dụng dễ dàng sau ban hành, hồn thiện sách kế toán, kiểm toán, xây dựng chuẩn mực kế toán doanh nghiệp Việt Nam theo chuẩn mực quốc tế Cơ chế sách cần tạo cho doanh nghiệp quyền tự chủ tự chịu trách nhiệm, đặc biệt phân biệt đối xử, ưu đãi bao cấp tài với doanh nghiệp nhà nước cần xóa bỏ - vấn đề cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước cần giải dứt điểm tránh để tình trạng kéo dài, gây lãng phí tiền nhà nước, vấn đề định giá công khai minh bạch thông tin trước bán cổ phần cần thiết để nâgn cao hiểu thu hút vốn đầu tư - Chính phủ cần có biện pháp nhằm bảo đàm kinh tế phát triển ổn định, cải thiện môi trường thu hút đầu tư nước ngồi - Chính phủ cần tháo gỡ vướng mắc tạo nhiều kênh huy động vốn kinh doanh đầu tư phát triển cho doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp vừa nhỏ Mở rộng hình thức phát hành trái phiếu tín phiếu áp dụng cho loại hình doanh nghiệp - Đối với ban ngành tài cần nghiên cứu phát triển thị trường chứng khoán trở thành kênh huy động vốn dài hạn có hiệu cho doanh nghiệp, tài ngân hàng nhà nước cần phối hợp hoàn chỉnh khung pháp lý để điều chỉnh hoạt động thị trường huy động vốn, tăng cường liên kết thị trường huy động vốn thị trường dịch vụ tài 5.2 Giải pháp ngân hàng thương mại Các ngân hàng cần tăng cường huy động vốn, cân đối cấu huy động vốn cho vay ngắn hạn dài hạn để đảm bảo khả cung cấp vốn cho doanh nghiệp Trong hoạt động them định dự án đầu tư, ngân hàng cần đảm bảo tính bảo mật dự án đồng thời có giám sát vừa phải, không ảnh hưởng đến hoạt động doanh nghiệp Ngân hàng cần phát triển đa dạng hóa hoạt động dịch vụ tài Ngân hàng thương mại chiết khấu cho cầm cố thương phiếu, trái phiếu doanh nghiệp để tăng tính khoản cho cơng cụ Ngân hàng cần xây dựng chế quản trị rủi ro hợp lý, đặc biệt lưu ý tính hợp pháp tài sản cầm cố, tránh tình trạng lý thiếu sở pháp lý 5.3 Giải pháp doanh nghiệp Doanh nghiệp vừa đối tượng thu hút vốn vừa nơi định hiệu đầu tư vốn doanh nghiệp cần có biện pháp cụ thể để tăng cường khả thu hút vốn sử dụng nguồn vốn có hiệu Trước tiên, doanh nghiệp cần xây dựng chế quản trị doanh nghiệp, đặc biệt quản trị tài cách hợp lý, co hiệu Doanh nghiệp cần xây dựng cấu vốn hợp lý sở cân bằng, điều hòa nguồn vốn chủ sở hữu vốn vay Doanh nghiệp cần sử dụng triệt để có hiệu kênh huy động vốn điều kiền thời điểm định Đối với doanh nghiệp lớn có nhu cầu vay vốn nước ngồi doanh nghiệp cần có kế hoạch chi tiết dự án đầu tư, kế hoạch kinh doing 510 năm tới, đồng thời sử dụng kiểm toán quốc tế, thực xếp hạng tín nhiệm doanh nghiệp Doanh nghiệp cần chủ động nâng cao tính minh bạch tình hình tài chính, có định hướng kinh doanh rõ nét lành mạnh để thu hút nguồn vốn vấn đề tăng hiệu sử dụng vốn, đổi trang thiết bị, áp dụng công nghệ đại biện pháp tốt nhằm nâng cao khả thu hút vốn doanh nghiệp đồng thời đảm bảo nguồn lợi nhuận để lại để tiến hành tái sản xuất mở rộng Doanh nghiệp sử dụng dịch vụ tư vấn tài để tăng khả huy động vốn khả tiếp cận nguồn vốn tiềm Các công ty tư vấn giúp cho doanh nghiệp đánh giá tình hình tài cơng ty, xây dựng cấu trúc vốn tối ưu, phương pháp thu hút vốn tối ưu cuối giúp đỡ doanh nghiệp tiếp cân nguồn vốn phù hợp III KẾT LUẬN Nền kinh tế Việt Nam phát triển nhanh chóng bước hội nhập với kinh tế giới Trong hoàn cảnh này, doanh nghiệp gặp nhiều hội thách thức, để tiếp tục phát triển đứng vững doanh nghiệp khơng phải trì số vốn bỏ ban đầu mà phải tìm nguồn vốn bổ sung từ nhiều nguồn khác Chính lẽ , huy động vốn doanh nghiệp đặt lên hàng đầu Thực tốt, có hiệu việc huy động vốn đồng nghĩa với thành công xây dựng cấu vốn hợp lý , tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp việc sản xuất kinh doanh, nâng cao vị cạnh tranh với chủ thể kinh tế khác thương trường Trong đề án này, em trình bày sơ lược phương thức huy động vốn thực trạng hoạt động Việt Nam năm gần đồng thời em nêu lên số giải pháp để giải bất cập tồn Mặc dù em cố gắng hoàn thành đề án với tất khả mình, nhiên thời gian kiến thức có hạn, chắn đề án nhiều khiếm khuyết thiếu sót em mong giáo tận tình bảo, góp ý để đề án hoàn thiện Em xin chân thành cảm ơn.DANH MỤC CÁC TÀI LIỆU THAM KHẢO PGS.TS Lưu Thị Hương (chủ biên): “Giáo trình tài doanh nghiệp”, Nhà xuất Đại học Kinh tế quốc dân năm 2007 TS Nguyễn Hữu Tài (chủ biên) : “ Giáo trình lý thuyết tài tiền tê”, Nhà xuất Đại học Kinh tế quốc dân năm 2007 Niên giám thống kê tóm tắt năm 2007 2008, Nhà xuất Tổng cục thống kê Các trang web truy cập: + www.gso.gov.vn + www.ssc.gov.vn + www.kinhte24.com + www.mpi.gov.vn + www.hastc.org.vn + www.hostc.org.vnMỤC LỤC I LỜI NÓI ĐẦU .1 II NỘI DUNG Lý luận chung huy động vốn 1.1 Khái niệm vốn .2 1.2 Phân loại vốn 1.3 Vai trò nguồn vốn doanh nghiệp 1.4 Các kênh huy động vốn quan trọng doanh nghiệp .4 1.5 Các yếu tố ảnh huởng tới việc huy động vốn doanh nghiệp 15 Thực trạng huy động vốn doanh nghiệp Việt Nam 16 2.1 Thực trạng vốn chủ sở hữu .16 2.2 Thực trang huy động vốn từ việc phát hành cổ phiếu 17 2.3 Thực trang huy động vốn từ việc vay ngân hàng .18 2.4 Thực trạng huy động vốn từ việc phát hành trái phiếu .19 Những thành tựu đạt 20 Những hạn chế việc huy động vốn nguyên nhân .21 Một số giải pháp việc huy động vốn doanh nghiệp 25 5.1 Các biện pháp nhà nước nhằm nâng cao khả huy động vốn doanh nghiệp 25 5.2 Giải pháp ngân hàng thương mại .26 5.3 Giải pháp doanh nghiệp 27 III KẾT LUẬN .28 DANH MỤC CÁC TÀI LIỆU THAM KHẢO 29 ... truờng 1.4 Các kênh huy động vốn quan trọng doanh nghiệp Từ cách phân loại vốn theo nguồn hình thành ta thấy kênh huy động vốn doanh nghiệp Các hình thức huy động vốn chủ sở hữu: -Vốn góp ban đầu... doanh nghiệp 1.5 Các yếu tố ảnh hưởng tới việc huy động vốn doanh nghiệp Yếu tố ảnh hưởng lớn đến hoạt động huy động vốn doanh nghiệp trạng thái kinh tế Các yếu tố quan trọng mà doanh nghiệp. .. tố ảnh huởng tới việc huy động vốn doanh nghiệp 15 Thực trạng huy động vốn doanh nghiệp Việt Nam 16 2.1 Thực trạng vốn chủ sở hữu .16 2.2 Thực trang huy động vốn từ việc phát hành cổ