Đang tải... (xem toàn văn)
Công ty Cổ phần Đầu tư Thành Thành Công (TTC) là Nhà đầu tư chuyên nghiệp tại các lĩnh vực Bất động sản Năng lượng Mía đường Giáo dục Du lịch. Với năm ngành chủ lực Bất động sản Năng lượng Mía đường Giáo dục Du lịch, cùng các lĩnh vực khác như kho vận,... sau 37 năm TTC ngày hôm nay với hơn 25 đơn vị thành viên và công ty hạt nhân Đầu tư Thành Thành Công đã có định hướng trở thành Tập đoàn tư nhân đa ngành hoạt động hiệu quả bền vững theo mô hình Quản trị tập trung, điều hành phân cấp, và phương châm “Quản trị chuẩn mực Kiểm soát trách nhiệm Điều hành chuyên nghiệp”.
BÀI TẬP NHĨM SÁP NHẬP VÀ MUA LẠI CƠNG TY Giới thiệu TTC ∗ Công ty Cổ phần Đầu tư Thành Thành Công (TTC) Nhà đầu tư chuyên nghiệp ∗ lĩnh vực Bất động sản - Năng lượng - Mía đường - Giáo dục - Du lịch Với năm ngành chủ lực Bất động sản - Năng lượng - Mía đường - Giáo dục - Du lịch, lĩnh vực khác kho vận, sau 37 năm TTC ngày hôm với 25 đơn vị thành viên công ty hạt nhân Đầu tư Thành Thành Cơng có định hướng trở thành Tập đoàn tư nhân đa ngành hoạt động hiệu - bền vững theo mơ hình Quản trị tập trung, điều hành phân cấp, phương châm “Quản trị chuẩn mực - Kiểm soát trách nhiệm - Điều hành chuyên nghiệp” ∗ Hiện, TTC Group sở hữu doanh nghiệp tiếng ngành đường Việt Nam Cơng ty CP Đường Biên Hòa (BHS) Cơng ty CP Mía Đường Thành Thành Cơng Tây Ninh (SBT), gần 10 công ty thành viên khác như: SEC Gia Lai, Mía đường Phan Rang, Đường Nước Trong, Đường La Ngà, với công suất nhà máy đạt từ 3.500 đến 9.800 mía/ngày ∗ Khơng dừng lại việc phát triển thị trường nước, TTC Group nhanh chóng nhắm tới mảng mía đường Lào, thơng qua việc mua lại nhà máy mía đường Cơng ty TNHH Mía đường Hồng Anh Gia Lai (HAGL Sugar) vào năm 2017 ∗ Tháng 9/2017, Công ty thức hồn thành thương vụ M&A lớn lịch sử Ngành Đường Việt Nam CTCP Mía Đường Thành Thành Công Tây Ninh CTCP Đường Biên Hòa, trở thành Cơng ty dẫn đầu Ngành phương diện ∗ Với ưu công nghệ, lực sản xuất nguồn nhân lực chất lượng TTC Biên Hòa; cộng hưởng thương hiệu lâu năm, hệ thống phân phối, danh mục khác hàng Chuỗi giá trị Ngành Đường mà BHS sở hữu, nói tạo nên kết hợp hoàn hảo ∗ Tận dụng tốt sức mạnh cộng hưởng phát huy lợi kinh tế theo quy mô (economies of scale) từ thương vụ sáp nhập hỗ trợ TTC Biên Hòa mở rộng tăng quy mô sản lượng sản xuất, tăng hiệu suất vận hành nhà máy; tối ưu hóa chi phí sản xuất, đẩy mạnh sản lượng tiêu thụ mở rộng thị phần, bao phủ thêm phân khúc vừa nhỏ ngách thị trường tiềm năng, thị trường mục tiêu Tây Nam Bộ, Miền Bắc… đặc biệt đẩy mạnh xuất ∗ Công ty sở hữu thị trường xuất tiềm năng, TTC Biên Hòa Cơng ty Mía Đường đến Việt Nam xuất Đường sang Mỹ Xác định thương vụ hai công ty thành viên TTC Group HAGL Sugar ∗ Định nghĩa M&A: M&A viết tắt Mergers & Acquisitions, nghĩa mua bán (Acquisitions) ∗ ∗ ∗ sát nhập (Mergers) M&A hoạt động giành quyền kiểm soát doanh nghiệp thơng qua hình thức mua lại sát nhập hai hay nhiều doanh nghiệp để sở hữu phần tồn doanh nghiệp Kết luận: Xác định dạng thương vụ A (Acquisitions) - Mua bán – Giữa Tập đoàn TTC (Cụ thể 02 hai công ty thành viên TTC Group CTCP Đường Biên Hòa CTCP Mía đường Thành Thành Cơng Tây Ninh) Cơng ty TNHH Mía đường Hồng Anh Gia Lai (HAGL Sugar) Xác định dạng thương vụ M (Mergers) – Sáp nhập – Giữa 02 công ty thành viên Tập đồn TTC CTCP Đường Biên Hòa CTCP Mía đường Thành Thành Cơng Tây Ninh) Xác định cách thực ∗ Căn vào chức cơng ty thành viên phi vụ loại mua bán, sáp nhập theo chiều ngang (Horizontal) tức hình thức mua bán, sáp nhập doanh nghiệp ngành, việc mua bán sáp nhập cơng ty cạnh tranh trực tiếp, có loại sản phẩm thị trường Kết từ việc mua bán, sáp nhập theo hình thức mang lại hội mở rộng thị trường, tăng hiệu việc kết hợp thương hiệu, giảm chi phí cố định, tăng cường hiệu hệ thống phân phối Xác định khía cạnh cốt lõi hai bên Khía cạnh cốt lõi TTC Group HAGL Sugar Thị trường Việt Nam Lào Việt Nam Khách hàng Chủ yếu nước Trong nước nước Đối thủ Các cơng ty ngồi nước Các cơng ty nước ngồi Trở thành tiên phong nơng Trở thành tổ chức nông nghiệp quốc nghiệp đại Việt Nam tế Mạnh Mạnh Văn hóa Nguồn lực Xác định lợi ích thương vụ hai bên tham gia ∗ ∗ ∗ ∗ ∗ TTC Group: - Nguồn nguyên liệu, thị phần, quy mô sản lượng tăng lên, có thêm sức để cạnh tranh với đối thủ nước - Việc nhập đường thơ cho Đường Biên Hòa khơng bị Hiệp hội mía đường Việt Nam phản ứng - Hưởng lợi từ việc thuế xuất nhập mía dường từ Lào Việt Nam 0% - Có thêm vùng nguyên liệu rộng lớn chi phí sản xuất nguyên liệu mía Lào rẻ nhiều so với Việt Nam Thay phải tốn nhiều thời gian, chi phí để nâng công suất, cải tiến công nghệ, mở rộng quy mô sản xuất ∗ ∗ HAGL Sugar: - Công ty mẹ HAGL có thêm khoản thu nhập tài bất thường ghi nhận quý 2/2017 Giúp cổ phiếu công ty không rơi vào diện bị cảnh báo lợi nhuận bị âm ∗ ∗ - Giá trị HAGL Sugar định giá bán cao 1,6319 lần so với giá gốc HNG đầu tư - Phù hợp với mục tiêu tái cấu trúc, tập trung vào ngành cốt lõi công ty mẹ Xác định rủi ro thương vụ hai bên tham gia ∗ ∗ TTC Group: - Chịu cạnh tranh đối thủ nước Chính phủ thực cam kết Hiệp định thương mại hàng hóa ASEAN (ATIGA) Khi áp dụng ATIGA, thuế quan cho nhập mặt hàng mía đường từ nước ASEAN giảm từ 5% 0% ∗ ∗ ∗ - Chưa nghiên cứu giống mía riêng mà phải nhập từ Thái Lan HAGL Sugar: - Bán mảng mía đường chia sẻ khiến nhiều nhà đầu tư cổ đông HNG lo ngại, lo hiệu doanh nghiệp bị ảnh hưởng mảng quan trọng Tỷ suất lợi nhuận gộp mảng mía đường HNG lên tới 28,73% 2016, cao gấp đôi so với doanh nghiệp đường nước (bình quân lợi nhuận gộp từ 10 - 15%) cao biên lợi nhuận gộp mảng hoạt động khác HNG chăn ni bò (12,11%), sản xuất hàng hóa (5,26%)… ∗ - Suy giảm lòng tin nhà đầu tư liên tục bán mảng kinh doanh Đánh giá hiệu tài thương vụ sau sáp nhập mua lại ∗ Sau thực M&A , Công ty Thành Thành Công – Biên Hồ (TTC Sugar) thơng báo doanh thu tháng đầu năm tài 2017 - 2018 tăng trưởng 154% so với kỳ đạt gần 8.200 tỷ đồng, ∗ Theo công ty, tăng trưởng doanh thu vượt trội kỳ nhờ đóng góp sản lượng tiêu thụ lũy kế tháng qua đạt xấp xỉ 438.000 đường, tăng lần so kỳ năm ngoái ∗ Lợi nhuận gộp lợi nhuận sau thuế lũy kế công ty đạt 966 tỷ đồng 397 tỷ đồng, tăng trưởng 127% 54% so với kỳ ∗ TTC Sugar đánh giá niên độ 2017-2018 nằm xu hướng giảm ngành đường, nhiên, sản lượng tiêu thụ quý III lũy kế tháng tăng trưởng 224% 228% so với kỳ. ∗ ∗ ∗ ∗ Cơng ty ước tính niên độ, tổng sản lượng tiêu thụ đạt 616.000 đường, tăng trưởng 250% so với niên độ trước tăng 17% so với mục tiêu 525.000 Tính đến hết quý III, doanh thu lợi nhuận trước thuế đạt 83% 72% so với kế hoạch năm Trong quý III/2017- 2018, SBT đánh giá thời điểm phù hợp để hốn cổ phần đóng góp 100 tỷ đồng doanh thu bổ sung nguồn vốn hoạt động kinh doanh công ty Tỷ lệ giá vốn hàng bán doanh thu giảm nhờ việc kiểm soát tốt định mức sử dụng nguyên vật liệu phụ chi phí nguyên liệu đầu vào tất công ty con, giá thành sản xuất tất nhà máy thấp so với kế hoạch Tính đến quý III/2017-2018, tổng tài sản Thành Thành Cơng - Biên Hồ đạt 18.906 tỷ đồng, tương đương 833 triệu USD, tăng gấp 2,42 lần so với thời điểm 30/6/2017 Tài sản dài hạn tăng 132% chủ yếu tăng đầu tư tài sản cố định phục vụ mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh Vốn chủ sở hữu đến hết 31/3/2018 đạt 7.292 tỷ đồng, tăng 134% so với 30/6/2017 hoạt động M&A Quy trình thực thương vụ mua bán, sáp nhập hợp doanh nghiệp ∗ Giai đoạn 1: Tìm kiếm lựa chọn đối tác ∗ Giai đoạn 2: Chuẩn bị thẩm định, xác định giá trị giao dịch ∗ Giai đoạn 3: Đàm phán, kí kết, thực hợp đồng mua bán, sáp nhập hợp doanh nghiệp Tư vấn vai trò tư vấn Hình thức, phương thức thực mua bán, sát nhập hợp doanh nghiệp Các biện pháp phòng thủ bên bị mua lại Xin chân thành cám ơn người lắng nghe ... thực ∗ Căn vào chức cơng ty thành viên phi vụ loại mua bán, sáp nhập theo chiều ngang (Horizontal) tức hình thức mua bán, sáp nhập doanh nghiệp ngành, việc mua bán sáp nhập cơng ty cạnh tranh trực... kết, thực hợp đồng mua bán, sáp nhập hợp doanh nghiệp Tư vấn vai trò tư vấn Hình thức, phương thức thực mua bán, sát nhập hợp doanh nghiệp Các biện pháp phòng thủ bên bị mua lại Xin chân thành... dừng lại việc phát triển thị trường nước, TTC Group nhanh chóng nhắm tới mảng mía đường Lào, thơng qua việc mua lại nhà máy mía đường Cơng ty TNHH Mía đường Hồng Anh Gia Lai (HAGL Sugar) vào năm