VDEC, nhà sản xuất giày trượt Mỹ có hoạt động xuất nhập với Thái Lan Công ty chọn Thái Lan làm mục tiêu xuất sản phẩm chủ lực giày Speedos viễn cảnh tăng trưởng Thái khơng có cạnh tranh từ nhà sản xuất Thái nhà sản xuất Mỹ Thái Lan Trong hợp đồng nay, VDEC bán 180.000 đôi giày Speedos năm cho Entertainment Products, nhà bán lẻ Thái Hợp đồng bao gồm giá cố định, tính Baht Thái kéo dài năm Doanh thu Thái Lan VDEC xấp sỉ 10% tổng doanh thu toàn cầu VDEC định nhập cao su nhựa làm nguyên liệu cho sản xuất Speedos chất lượng cao chi phí rẻ Mặt khác, điều kiện kinh tế yếu Thái Lan hậu kiện gần cho phép VDEC nhập từ quốc gia với chi phí thấp tương đối Tuy nhiên, VDEC khơng kí hợp đồng dài hạn để nhập nguyên liệu toán theo giá thị trường (bằng Baht) Thái thời điểm mua Hiện nay, VDEC chịu khoảng 4% giá vốn hàng bán Thái Lan tổng giá vốn hàng bán toàn cầu Mặc dù VDEC khơng có kế hoạch việc mở rộng kinh doanh Thái Lan, Công ty thành lập cơng ty Thái Lan Hiện VDEC chưa thành lập công ty Thái Lan công ty tiếp tục xuất nhập vào Thái Lan vài năm tới Do xem xét này, nên nhà quản lý VDEC quan tâm đến kiện gần xảy Thái Lan nước láng giềng chúng ảnh hưởng đến thành kế hoạch tương lai VDEC Mr Indifference, giám đốc tài VDEC đặc biệt quan tâm đến lạm phát Thái Lan Những quy định hợp đồng xuất VDEC với Entertainment Products, mặt hàng đảm bảo mức độ tối thiểu doanh số Thái Lan năm cụ thể Nhưng mặt khác lại làm cho VDEC khơng thể điều chỉnh giá tính theo mức lạm phát Thái Lan Nhìn lại khứ, Indifference tự hỏi xem liệu VDEC có đáng phải tham gia vào thoả thuận xuất ký kết hay khơng? Vì kinh tế Thái Lan tăng trưởng nhanh khứ VDEC đồng ý ký hợp đồng mức chi tiêu cao người tiêu dùng dẫn đến kết lạm phát cao lãi xuất cao Thái Lan Thực ra, VDEC thích hợp đồng giá giày điều chỉnh theo hướng lạm phát Thái Lan Tuy nhiên để tận dụng hội Thái Lan, VDEC chấp nhận hợp đồng Entertainment Products đề nghị bán hàng với mức giá cố định Mặc dù vậy, đồng Baht Thái thả tự Mr Indifference tự hỏi lạm phát cao tương đối Thái ảnh hưởng đến tỷ giá đồng Baht Thái ảnh hưởng đến doanh số Thái Mr Indifference quan tâm đến chi phí hàng bán Thái Vì khơng có hợp đồng giá cố định giá nguyên liệu từ hố đơn tính Baht nên VDEC phải bị ảnh hưởng giá cao su nhựa Thái Lan tăng Mr Indifference muốn biết mức độ cao tiềm ẩn lạm phát tác động đến tỷ giá Baht – Đơ la chi phí hàng bán Thái Lan (hiện đồng Baht thả tự do) Khi Mr Indifference bắt đầu nghĩ điều kiện kinh tế tương lai Thái Lan hậu tác động lên VDEC, ông ta nhận thấy ông cần giúp đỡ Cụ thể Mr Indifference lờ mờ với khái niệm ngang giá sức mua (PPP) ông ta muốn biết tác động thuyết đến VDEC tồn Ngồi ra, Mr Indifference nhớ lại lãi suất cao tương đối Thái Lan hấp dẫn dòng vốn vào tạo áp lực tăng giá đồng Baht Vì quan ngại này, để thấu hiểu sâu sắc tác động lạm phát đến VDEC, phân tích câu hỏi sau đây: Câu 1: Mối quan hệ lạm phát tương đối tỷ giá đồng tiền quốc gia gì? Mối quan hệ ảnh hưởng đến thu nhập chi phí Thái VDEC (cho biết đồng baht Thái thả tự do)? Tác động ròng mối quan hệ lên VDEC nào? a) Mối quan hệ lạm phát tương đối tỷ giá đồng tiền quốc gia: Xét mặt lý thuyết, yếu tố khác nhau, tỷ lệ lạm phát nước tăng tương đối so với lạm phát nước khác, mức cầu đồng tiền nước giảm xuất giảm giá cao Ngoài ra, người tiêu dùng cơng ty nước có lạm phát cao có xu hướng tăng nhập Cả hai lực tạo áp lực giảm giá đồng tiền nước có lạm phát cao b) Ảnh hưởng đến thu nhập Thái Lan VDEC: Theo ngang giá sức mua PPP tỷ giá giao đồng tiền so với đồng tiền khác thay đổi để đáp ứng với chênh lệch tỷ lệ lạm phát nước Khi lạm phát Thái cao Mỹ, đồng baht Thái bị giảm giá so với USD, tức cần nhiều baht Thái để mua USD Vì hợp đồng xuất công ty VDEC với Entertainment Product với giá cố định Baht Thái, doanh thu VDEC Baht Thái không thay đổi, nhiên doanh thu VDEC tính USD giảm (do ảnh hưởng tỷ giá) c) Ảnh hưởng đến chi phí Thái Lan VDEC: Đồng baht Thái giảm giá so với USD, với USD mua nhiều baht Thái hơn, giá ngun liệu Thái khơng đổi, chi phí tính USD VDEC giảm d) Tác động ròng mối quan hệ lên VDEC: Chi phí nguyên vật liệu chiếm khoảng 4% giá vốn hàng bán doanh thu từ Thái Lan chiếm đến 10% tổng doanh thu VDEC → Tổng hợp tác động doanh thu VDEC giảm Câu 2: Một vài nhân tố ngăn cản sức mua ngắn hạn gì? Bạn có dự kiến PPP tồn tốt hợp đồng thương mại nước cam kết mua bán số lượng hàng hóa cố định thời kì cụ thể hay khơng? Tại sao? Các nhân tố ngăn cản sức mua ngắn hạn: - Lạm phát ( không xét đến yếu tố tỷ giá hối đoái) + Tỷ lệ lạm phát nước giảm so với nước làm đồng tiền nước tăng giá dẫn đến sức mua hàng nước giảm + Tỷ lệ lạm phát nước tăng so với nước làm đồng tiền nước giảm giá dẫn đến sức mua nước giảm - Tỷ giá hối đối ( khơng xét đến yếu tố khác) Tỷ giá hối đoái tăng ( tức cần nhiều đồng nội tệ để mua đồng ngoại tệ) sức mua hàng nước giảm - Lãi suất ( không xét đến yếu tố khác) + Lãi suất nước tăng so với nước: Phản ánh gia tăng lạm phát tương ứng, sức mua hàng nước giảm + Lãi suất nước giảm với nước phản ánh tỷ lệ lạm phát nước giảm tương ứng → Nhu cầu sử dụng hàng nước tăng, dẫn đến sức mua hàng nước giảm - Mức thu nhập người dân - Các biện pháp kiểm sốt phủ - Khơng có hàng thay cho hàng nhập Trong trường hợp hợp đồng thương mại quốc tế cam kết mua bán với số lượng hàng hoá giá cố định thời kỳ cụ thể, có chênh lệch lạm phát nước hợp đồng phải thực Điều ảnh hưởng sức mua nước, làm cho sức mua nước không nhau, làm cho tỷ giá hối đoái nước không điều chỉnh đủ để bù đắp phần chênh lệch lạm phát Vì PPP khơng Câu 3: Làm bạn điều hòa mức độ cao lãi suất với thay đổi dự kiến tỷ giá đồng Baht USD theo ngang giá sức mua? Điều hoà mức độ cao lãi suất với thay đổi dự kiến tỷ giá Baht USD theo ngang giá sức mua: Theo lý thuyết ngang giá sức mua: ef = I h – I f Theo hiệu ứng Fisher : e f = i h – if → e f = I h – I f = i h – if Nếu nhà đầu tư hai quốc gia Mỹ Thái Lan đòi hỏi tỷ suất sinh lợi thực chênh lệch lãi suất danh nghĩa nước biểu thị cho chênh lệch lạm phát nước Điều cho thấy mức độ cao lãi suất Thái Lan so với Mỹ phải với thay đổi dự kiến tỷ giá THB/USD theo ngang giá sức mua Muốn đưa giá trị đồng Baht Thái trở vị trí cân ban đầu (trước có lạm phát cao xảy Ngân Hàng Trung Ương nâng lãi suất nước Việc tăng lãi suất thu hút nhiều dòng vốn nước vào Thái Lan làm cho cầu đồng Baht tăng đồng thời hạn chế chảy nước nên cung đồng Baht giảm → Giá trị đồng Baht tăng bù trừ phần sụt giảm tác động lạm phát cao Câu 4: Với kế hoạch tương lai VDEC Thái Lan, công ty có nên quan tâm đến PPP khơng? Tại có? Tại không? Với kế hoạch tương lai VDEC Thái Lan là: a Hợp đồng xuất năm với giá cố định Baht Thái Vì kinh tế Thái Lan tăng trưởng nhanh VDEC đồng ý ký hợp đồng mức chi tiêu cao người tiêu dùng dẫn đến lạm phát cao lãi suất cao Thái Lan VDEC toán Baht Thái nên Mỹ thu số lượng USD (do lạm phát xảy nên đồng Baht Thái giảm giá) Tuy nhiên, VDEC lại không hưởng lợi từ việc giá điều chỉnh tính theo mức lạm phát Thái giá cố định Do đó, VDEC cần quan tâm đến PPP: - Để tránh thiệt hại tỷ giá chuyển đổi Baht Thái sang đồng USD ngược lại - Đưa dự báo biến động tỷ giá Nhập nguyên liệu: Giá nguyên liệu từ hóa đơn tính đồng Baht lạm phát tăng → Giá nguyên liệu tăng hưởng lợi từ bù đắp tỷ giá nên không cần quan tâm đến PPP b Thành lập công ty Thái Lan Việc đầu tư vào lúc lãi suất cao Thái Lan cần quan tâm đến PPP Vì: Chi phí doanh thu cơng ty đặt Thái Lan tính đồng Baht Thái lợi nhuận ròng cơng ty phải chuyển công ty mẹ Mỹ Và lợi nhuận chịu ảnh hưởng USD đồng Baht Thái Khi lạm phát Thái Lan tăng cao giá trị đồng Baht giảm giá (PPP) từ lợi nhuận ròng chuyển Mỹ cơng ty giảm ảnh hưởng xấu đến công ty VDEC Câu 5: Làm để VDEC biết PPP có tồn Thái Lan hay khơng? Có cách: Cách 1: + Thu thập số liệu lạm phát tỷ giá nước Thái Lan Mỹ qua nhiều giai đoạn thời gian + So sánh sai biệt tỷ lệ lạm phát nước với phần trăm thay đổi giá trị đồng ngoại tệ nhiều năm + Tập hợp điểm đô thị + Nếu điểm lệch đáng kể khỏi đường ngang giá sức mua đồ thị phần trăm thay đổi đồng ngoại tệ không chịu ảnh hưởng chênh lệch tỷ lệ lạm phát theo thuyết ngang giá sức mua Sức mua hàng nước tăng C Ih – If (%) A Đường ngang giá sức mua B % tỷ giá giao đồng -2 D ngoại tệ Sức mua -4 hàng nước giảm Cách 2: + Thu nhập số liệu lạm phát tỷ giá Thái Lan ( nước chủ nhà nước xem xét), Mỹ số nước khác thời kỳ định + Mỗi nước có mức chênh lệch lạm phát, so với Thái Lan + Tập hợp điểm đồ thị + Nếu điểm lệch đáng kể so với đường ngang giá sức mua, tỷ giá hối đối khơng đáp ứng với chênh lệch lạm phát theo lý thuyết ngang giá sức mua Ih – If (%) Mỹ Nhật Đường ngang giá sức mua % tỷ giá giao đồng ngoại tệ -2 -4 Canada Đức Cách 3: Dựa vào tỷ giá hối đoái thực tế St* = St / (Pf /Ph) St* : tỷ giá hối đoái thực St : tỷ giá giao Pf : số giá hang hóa nước ngồi Ph : số giá hàng hóa nước Tỷ giá hối đoái thực tương đối ổn định qua thời gian → tồn PPP Tỷ giá hối đối thực có bất ổn → khơng tồn PPP ... biện pháp kiểm soát phủ - Khơng có hàng thay cho hàng nhập Trong trường hợp hợp đồng thương mại quốc tế cam kết mua bán với số lượng hàng hoá giá cố định thời kỳ cụ thể, có chênh lệch lạm phát nước... phí hàng bán Thái Lan (hiện đồng Baht thả tự do) Khi Mr Indifference bắt đầu nghĩ điều kiện kinh tế tương lai Thái Lan hậu tác động lên VDEC, ông ta nhận thấy ông cần giúp đỡ Cụ thể Mr Indifference... phát đến VDEC, phân tích câu hỏi sau đây: Câu 1: Mối quan hệ lạm phát tương đối tỷ giá đồng tiền quốc gia gì? Mối quan hệ ảnh hưởng đến thu nhập chi phí Thái VDEC (cho biết đồng baht Thái thả tự