Giá trị thời gian của tiền

Giá trị thời gian của tiền1.. Dòng tiền hiện tại trái phiếu Cuối năm: PV = Đầu năm: PV = Trong đó: C: Dòng tiền tương lai mỗi năm nhận được r: lãi suất chiết khấu n: số năm tồn tại của

Giá trị thời gian của tiền

1 Dòng tiền hiện tại trái phiếu

Cuối năm: PV =

Đầu năm: PV =

Trong đó:

C: Dòng tiền tương lai mỗi năm nhận được

r: lãi suất chiết khấu

n: số năm tồn tại của dòng tiền

2 Mô hình CAPM

r = + β( : lãi suất rủi ro của dòng tiền

: lãi suất kì vọng của thị trường β: hệ số góc giữa lợi nhuận cổ phiếu cá biệt so với mức biến động lợi nhuận danh mục cổ phiếu thị trường => hệ số đo lường sự biến động của lợi nhuận => hệ số đo lường mức độ rủi ro chứng khoán

Công thức β == Hiệp phương sai của tài sản i,m

Trong đó: =

= return on Asset 1 in period t

= return on Asset 2 in period t

= mean return on Asset 1

= mean return on Asset 2

3 Dòng tiền tương lai

Cuối năm: FV =

Đầu năm: FV =

4 Định giá trái phiếu

Trái phiếu Coupon

PV =

Trái phiếu Zero coupon PV =

Trái phiếu không có thời gian dáo hạn PV =

5 Định giá cổ phiếu

Cổ phiếu ưu đãi (dòng tiền niên kim vĩnh viễn):

Cổ phiếu tăng trưởng ổn định hằng năm:

Bài tập mô phỏng: Công ty trả cổ tức năm trước là Dự đoán năm tăng

trưởng với tốc độ ; năm sau tăng trưởng , còn lại tăng trưởng mãi mãi với Định giá cổ phiếu? (CT đã chứng minh)

PV = ] +

+