Phân tích báo cáo tài chính tại công ty cổ phần sữa Vinamilk

phân tích báo cáo tài chính tại công ty cổ phần sữa vinamilk

I. Lý thuyết ♦ Nguồn thông tin phục vụ cho phân tích tài chính doanh nghiệp: (1) Bả ng cân đối kế toán Bảng cân đối kế toán là một báo cáo tài chính mô tả th ực trạng về tình hình tài sản và nguồn vốn của doanh ngh iệp tại một th ời điểm nhất định (th ường l à thời điểm kế t thúc m ột niên độ kế toán). (2) Báo cáo kết quả kinh doanh Báo cáo kết quả kinh doanh là báo cáo tài chính phản ánh kết quả hoạt động sản xuất k inh doanh của doanh nghiệp tron g một thời kỳ nhất định (thường là m ột quý hoặc năm). Ngoài ra, phân tích tài chính doanh ngh iệp còn dựa vào một số báo cáo tài chính khác như: báo cáo lưu chuyển tiền tệ, thuyết minh về kết quả kinh doanh… ♦ Phan tich cac chi so: 3.1 Phân tích cơ cấu tài sản và nguồn vốn Hệ số nợ = Tổng nợ phải t rả Tổng nguồn vốn (5) Hệ số Tự tài trợ = Tổng vốn chủ sở h ữu Tổng nguồn vốn (6) Tỉ trọng vốn cố định = Giá trị TSCĐ và ĐTDH Tổng tài sản (7) Tỉ trọng vốn lưu đị nh = Giá trị TSLĐ và ĐTNH Tổng tài sản (8) Nguồn vốn dài hạn của doanh n ghiệp = Vốn chủ sở h ữu (Vcsh) + Nợ dài hạn (N ợdh) VLĐ thường xuyên = Vcsh + Nợdh - Giá trị còn lại của TSCĐ (VCĐ) Vốn lưu đ ộng thuần = TSLĐ và ĐTNH - Tổng nợ ngắn hạn (Net working capital) 3.2 Phân tích khả năng thanh toán Hệ số thanh toán chung = Tổng giá trị tài sản Tổng nợ (1) Hệ số thanh toán Nợ dài hạn = Giá trị TSCĐ và ĐTDH Tổng nợ dài hạn (2) 1 Hệ số thanh toán nợ ngắn hạn = Giá trị TSLĐ và ĐTNH Tổng nợ ngắn h ạn (3) Hệ số thanh toán nhanh nợ ngắn hạn = TSLĐ và ĐTNH – hàng tồn kho Tổng nợ n gắn h ạn (4) 3.3 Phân tích khả năng hoạ t đ ộng Vòng quay hàng tồn kho = Giá vốn hàng bán Giá trị hàng hóa tồn kho bình quân (10) Số ngày 1 vòng quay hàng tồn kho = Giá trị hàng hóa tồn kho bình quân Giá trị hàng bán b ình quân 1 ngày (11) Vòng quay Các khoản phải thu = Doanh thu bán ch ịu trong kì Phải thu bình quân (12) Kỳ thu ti ền bình quân = Phải thu bình quân Doanh th u bán chịu bquân 1 ngày (13) Kỳ thanh toán (phải trả) bình quân = Phải trả bình quân Doanh th u mua ch ịu bquân 1 ngày (14) Vòng quay vốn l ưu động = Doanh thu th uần VLĐ bình quân (15) 3.4 Phân tích hệ số sinh lời và thu nhập Chỉ số l ợi nhuận/ doanh thu (doanh lợ i) = Lợi nhuận sau thuế Doanh thu thuần (16) Chỉ số l ợi nhuận/ tài sản (ROA) = Lợi nhuận sau thuế Tổng vốn bình quân (17) 2 Chỉ số lợi nhuận/ vốn CSH (ROE) = Lợi nhuận sau thuế Tổng vốn CSH bình quân (18) Thu nhập ròng một cổ phiếu thường (EPS) = Lợi n huận ròng - cổ t ức cổ phiếu ưu đã i Tổng khối lượn g cổ phiếu thường đang lưu hành (19) Tài sản ròn g một cổ phiếu th ường (NAV) = Tổn g tài sản - Tổng nợ - Tổng mệnh giá CPUĐ Tổng khối lượng cổ phiếu thường đang lưu hành (20) Cổ tức một cổ phiếu thường (DPS/ DIV) = Thu nhập ròng - Cổ tức CPUĐ - Thu nhập giữ lại Tổng khối lượng cổ phiếu thư ờng đang l ưu hành (21) Hệ số chi trả cổ tức (DPS/ EPS) = Tổng cổ t ức đem chia cho cổ phiếu thường Lợi n huận ròng - cổ t ức cổ phiếu ưu đã i (22) Suất cổ tức h iện h ành = Cổ tức 1 cổ phiếu th ường (DPS) Thị giá cổ phiếu thường (23) 3.5 Phân t ích giá trị thị trường của tổ chức phát hành và n iêm yết chứng khoán Hệ số thu nh ập giữ lại (b) = 1 - hệ số chi trả cổ tức (24) Hệ số giá / thu nhập (P/E) = Thị giá cổ phiếu (market price - Pm) Thu nhập ròng của một cổ phiếu (EPS) (25) Chỉ số thị giá / th ư giá (M/B) = Thị giá cổ phiếu (marke price - Pm) __________________ Giá trị sổ sách 1 CP thường (book value) (26) 3 Tốc độ t ăng trưởng (growth ra te) = Tỉ lệ th u nhập giữ l ại (b) x ROE (27) 3.6 Phân tích mối quan hệ tương tác gi ữa các hệ số tà i chính ROA = Tỷ suất doanh lợi doanh thu x Vòng quay tổng vốn kinh doanh ROE = Tỷ suất doanh lợi doanh thu x Vòng quay tổng vốn kinh doanh x 1 1 - Hệ số nợ II. Phân tích tình hình tài chính của công ty Vinamilk 1. Giới thiệu chung 1.1Sơ lược về công ty cổ phần sữa VINAMILK Tính theo doanh số và sản lượng, Vinamilk là nhà sản suất sữa hàng đầu tại Việt Nam. Danh mục sản phẩm của Vinamilk bao gồm: sản phẩm chủ lực là sữa nước và sữa bột; sản phẩm có giá trị cộng thêm như sữa đặc, yoghurt ăn và yoghurt uống, kem và phó mát. Vinamilk cung cấp cho thị trường một những danh mục các sản phẩm, hương vị và qui cách bao bì có nhiều lựa chọn nhất. Theo Euromonitor, Vinamilk là nhà sản xuất sữa hàng đầu tại Việt Nam trong 3 năm kết thúc ngày 31 tháng 12 năm 2007. Từ khi bắt đầu đi vào hoạt động năm 1976, Công ty đã xây dựng hệ thống phân phối rộng nhất tại Việt Nam và đã làm đòn bẩy để giới thiệu các sản phẩm mới như nước ép, sữa đậu nành, nước uống đóng chai và café cho thị trường. Phần lớn sản phẩm của Công ty cung cấp cho thị trường dưới thương hiệu “Vinamilk”, thương hiệu này được bình chọn là một “Thương hiệu Nổi tiếng” và là một trong nhóm 100 thương hiệu mạnh nhất do Bộ Công Thương bình chọn năm 2006. Vinamilk cũng được bình chọn trong nhóm “Top 10 Hàng Việt Nam chất lượng cao” từ năm 1995 đến năm 2007. Hiện tại Công ty tập trung các hoạt động kinh doanh vào thị trường đang tăng trưởng mạnh tại Việt Nam mà theo Euromonitor là tăng trưởng bình quân 7.85% từ năm 1997 đến 2007. Đa phần sản phẩm được sản xuất tại chín nhà máy với tổng công suất khoảng 570.406 tấn sữa mỗi năm. Công ty sở hữu một mạng 4 lưới phân phối rộng lớn trên cả nước, đó là điều kiện thuận lợi để chúng tôi đưa sản phẩm đến số lượng lớn người tiêu dùng. Sản phẩm Công ty chủ yếu được tiêu thụ tại thị trường Việt Nam và cũng xuất khẩu sang các thị trường nước ngoài như Úc, Campuchia, Irắc, Philipines và Mỹ. 1.2Lịch sử hình thành và phát triển Các sự kiện quan trọng trong quá trình hình thành và phát triển của Công ty như sau: 1976 : Tiền thân là Công ty Sữa, Café Miền Nam, trực thuộc Tổng Công ty Lương Thực, với 6 đơn vị trực thuộc là Nhà máy sữa Thống Nhất, Nhà máy sữa Trường Thọ, Nhà máy sữa Dielac, Nhà máy Café Biên Hòa, Nhà máy Bột Bích Chi và Lubico. 1978 : Công ty được chuyển cho Bộ Công Nghiệp thực phẩm quản lý và Công ty được đổi tên thành Xí Nghiệp Liên hợp Sữa Café và Bánh Kẹo I. 1988 : Lần đầu tiên giới thiệu sản phẩm sữa bột và bột dinh dưỡng trẻ em tại Việt Nam. 1991 : Lần đầu tiên giới thiệu sản phẩm sữa UHT và sữa chua ăn tại thị trường Việt Nam. 1992 : Xí Nghiệp Liên hợp Sữa Café và Bánh Kẹo I được chính thức đổi tên thành Công ty Sữa Việt Nam và thuộc sự quản lý trực tiếp của Bộ Công Nhiệp Nhẹ. Công ty bắt đầu tập trung vào sản xuất và gia công các sản phẩm sữa. 1994 : Nhà máy sữa Hà Nội được xây dựng tại Hà Nội. Việc xây dựng nhà máy là nằm trong chiến lược mở rộng, phát triển và đáp ứng nhu cầu thị trường Miền Bắc Việt Nam. 1996 : Liên doanh với Công ty Cổ phần Đông lạnh Quy Nhơn để thành lập Xí Nghiệp Liên Doanh Sữa Bình Định. Liên doanh này tạo điều kiện cho Công ty thâm nhập thành công vào thị trường Miền Trung Việt Nam. 2000 : Nhà máy sữa Cần Thơ được xây dựng tại Khu Công Nghiệp Trà Nóc, Thành phố Cần Thơ, nhằm mục đích đáp ứng nhu cầu tốt hơn của người tiêu dùng tại đồng bằng sông Cửu Long. Cũng trong thời gian này, Công ty cũng xây dựng Xí Nghiệp Kho Vận có địa chỉ tọa lạc tại : 32 Đặng Văn Bi, Thành phố Hồ Chí Minh. 2003 : Chính thức chuyển đổi thành Công ty cổ phần vào tháng 12 năm 2003 và đổi tên thành Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam cho phù hợp với hình thức hoạt động của Công ty. 2004 : Mua thâu tóm Công ty Cổ phần sữa Sài Gòn. Tăng vốn điều lệ của Công ty lên 1,590 tỷ đồng. 2005 : Mua số cổ phần còn lại của đối tác liên doanh trong Công ty Liên doanh Sữa Bình Định (sau đó được gọi là Nhà máy Sữa Bình Định) và khánh thành Nhà máy Sữa Nghệ An vào ngày 30 tháng 06 năm 2005, có địa chỉ đặt tại Khu Công Nghiệp Cửa Lò, Tỉnh Nghệ An. * Liên doanh với SABmiller Asia B.V để thành lập Công ty TNHH Liên Doanh SABMiller Việt Nam vào tháng 8 năm 2005. Sản phẩm đầu tiên của liên doanh mang thương hiệu Zorok được tung ra thị trường vào đầu giữa năm 2007. 5 2006 : Vinamilk niêm yết trên thị trường chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh vào ngày 19 tháng 01 năm 2006, khi đó vốn của Tổng Công ty Đầu tư và Kinh doanh Vốn Nhà nước có tỷ lệ nắm giữ là 50.01% vốn điều lệ của Công ty. * Mở Phòng Khám An Khang tại Thành phố Hồ Chí Minh vào tháng 6 năm 2006. Đây là phòng khám đầu tiên tại Việt Nam quản trị bằng hệ thống thông tin điện tử. Phòng khám cung cấp các dịch vụ như tư vấn dinh dưỡng, khám phụ khoa, tư vấn nhi khoa và khám sức khỏe. * Khởi động chương trình trang trại bò sữa bắt đầu từ việc mua thâu tóm trang trại Bò sữa Tuyên Quang vào tháng 11 năm 2006, một trang trại nhỏ với đàn bò sữa khoảng 1.400 con. Trang trại này cũng được đi vào hoạt động ngay sau khi được mua thâu tóm. 2007 : Mua cổ phần chi phối 55% của Công ty sữa Lam Sơn vào tháng 9 năm 2007, có trụ sở tại Khu công nghiệp Lễ Môn, Tỉnh Thanh Hóa. 1.3 Tầm nhìn “Trở thành biểu tượng niềm tin số một Việt Nam về sản phẩm dinh dưỡng và sức khỏe phục vụ cuộc sống con người “ 1.4 Sứ mệnh “Vinamilk cam kết mang đến cho cộng đồng nguồn dinh dưỡng tốt nhất, chất lượng nhất bằng chính sự trân trọng, tình yêu và trách nhiệm cao của mình với cuộc sống con người và xã hội” 1.5Sản phẩm  VINAMILK: Sữa tươi; Sữa chua ăn; Sữa chua uống; Sữa chua men sống; Kem; Phô mai.  DIELAC: Dành cho bà mẹ; Dành cho trẻ em; Dành cho người lớn.  RIDIELAC: Dành cho trẻ em  V-FRESH: Sữa đậu nành; Nước ép trái cây; Smoothie; Trà các loại.  SỮA ĐẶC: Ông thọ; Ngôi sao Phương Nam. 2. PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH 2.1 Phân tích tình hình hoạt động của công ty Trong năm 2008, nền kinh tế Việt Nam và Thế giới chịu ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng kinh tế, không ít các công ty đã phải phá sản. Tuy nhiên công ty Vinamilk vẫn tăng trưởng và phát triển với một tốc độ cao. Tổng doanh thu tăng trưởng 25,5% và lợi nhuận trước thuế tăng 43,5%, doanh thu nội địa tăng 19,4%, doanh thu xuất khẩu tăng 79,7% so với năm 2007. Thương hiệu Vinamilk ngày càng khẳng định là biểu tượng niềm tin số một về sản phẩm dinh dưỡng và sức khoẻ phục vụ cuộc sống con người. Vinamilk tiếp tục dẫn đầu thị trường, nắm giữ 37% thị trường sữa Việt Nam. Trong năm 2009 mặc dù nền kinh tế thế giới đã vượt qua cuộc khủng hoảng nhưng sức tiêu dùng của thị trường chậm, công ty Vinamilk cũng chịu ảnh hưởng nhưng doanh thu vẫn tăng 29%, doanh thu nội địa tăng 35% và doanh thu xuất khẩu giảm nhẹ 0,8% so với năm 2008. Lần đầu tiên Vinamilk đạt doanh thu trên 10.000 tỷ đồng, nộp ngân sách nhà nước trên 1.000 tỷ đồng. 6 . hình tài chính của công ty Vinamilk 1. Giới thiệu chung 1.1Sơ lược về công ty cổ phần sữa VINAMILK Tính theo doanh số và sản lượng, Vinamilk là nhà sản suất. Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam cho phù hợp với hình thức hoạt động của Công ty. 2004 : Mua thâu tóm Công ty Cổ phần sữa Sài Gòn. Tăng vốn điều lệ của Công ty