BÀI GIẢNG GIÁ ẨN HÀNG HÓA CÓ THỂ NGOẠI THƯƠNG

Benefit-Cost Thẩm định đầu tư công [CBA dự án đầu tư] Analysis Financial & Economic Appraisal of Investment Projects BÀI GIẢNG 6b: GIÁ ẨN HÀNG HÓA CÓ THỂ NGOẠI THƯƠNG @ PHUNG THANH BINH & TRAN VO HUNG SON Faculty Development Economics PhùngofThanh Bình University of Economics, HCMC ptbinh@ueh.edu.vn – sontran@ueh.edu.vn Khoa kinh tế ptbinh@ueh.edu.vn C Tài liệu [2] H&J Chương 10 [3] Jenkins et al 2011 Cost-benefit analysis for investment decisions Chapter 10 [4] USAID 2009 The project appraisal practitioners’ guide Part 10 [5] EC 2015 Guide to cost-benefit analysis of investment projects Chapter Nội dung giảng 6b ❑ Giới thiệu ❑ Giá trị kinh tế hàng hóa ngoại thương với giá khơng đổi có dự án ❑ Giá trị kinh tế hàng hóa ngoại thương với giá thay đổi có dự án ❑ Giá trị kinh tế hàng hóa ngoại thương thị trường biến dạng ❑ Giá trị kinh tế tỷ giá hối đối Hàng hóa ngoại thường phi ngoại thương (1) Khi giá thị trường tồn Chia thành hai trường hợp: (a) Nhập lượng xuất lượng phi ngoại thương (b) Nhập lượng xuất lượng ngoại thương (2) Khi giá thị trường khơng tồn Hàng hóa ngoại thường phi ngoại thương ❑ Phần lớn nhập lượng xuất lượng dự án thường hàng hóa ngoại thương ❑ Hàng ngoại thương định nghĩa hàng hóa mà việc tiêu dùng hay sản xuất chúng làm thay đổi nhập xuất ròng quốc giá Hàng hóa ngoại thường phi ngoại thương ❑ Hàng ngoại thương sản xuất hay sử dụng dự án không thiết phải nhập hay xuất khẩu, phải có khả nhập xuất ❑ Nếu dự án sử dụng nhập lượng ngoại thương, việc sử dụng có ảnh hưởng tiêu cực đến cán cân thương mại tỷ giá hối đối quốc gia Hàng hóa ngoại thường phi ngoại thương ❑ Nếu dự án cung cấp xuất lượng ngoại thương xuất lượng có ảnh hưởng tích cực đến cán cân thương mại tỷ giá hối đoái quốc gia ❑ Hàng ngoại thương gồm có hàng hóa xuất [chi phí sản xuất < FOB] hàng hóa nhập [CIF < chi phí sản xuất] FOB: Free on board; CIF: Cost, insurance, freight Giá Hàng xuất – cà phê Sd Pw.fob B A Dw Pd Dd Qd Xuất Qs Lượng Giá Hàng nhập – xe máy Sd Pd Pw.cif A Sw B Dd Qs Qd Nhập Lượng Nhập nhập lượng làm tăng giá giới S0 Giá Sw A Pmc P0w E B C Dp D0 Q Q1d Q2d Lượng Giá trò kinh tế hàng ngoại thương thò trường bò biến dạng Giá Thuế S0 E Pfob+s A Pfob Sp F Dw+s BG Dw H Pfob-t C Dw-te D D0 Q0 Qe Q1 Q2 Qs Lượng Xuất lượng dự án chòu thuế xuất khẩu/được hưởng trợ giá xuất Trợ cấp Giá Pw(cif + t) Pwcif S0 A C B Sw+t Sw D Dp D0 Q0 Q1 Lượng Nhập lượng dự án chòu thuế nhập GIÁ TRỊ KINH TẾ CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Phí thưởng ngoại hối (FEP) ❑ Nếu khơng có can thiệp phủ thơng tin hồn hảo thị trường hàng hóa ngoại thương thị trường ngoại hối tỷ giá hối đối thức (OER) thước đo tốt cho lợi ích chi phí kinh tế thu chi ngoại hối ❑ Các phủ thường kiểm sốt ngoại hối với nhiều hình thức khác Đường cung FE thức ER VND/$ Shadow ER • Đường cung FE thị trường tự (giả định) C R’ OER Sfe E • A Dfe Dt Qs Q0 Qd Tỷ giá hối đoái ẩn đánh giá cao đồng nội tệ Phí thưởng ngoại hối ❑ Sự kiểm soát thị trường ngoại hối làm cho tỷ giá hối đối thức OER định giá q cao (tức VND có giá) => cầu ngoại hối > cung ngoại hối ❑ Nội tệ định giá cao OER đánh giá thấp số nội tệ mà dân chúng sẵn lòng trả cho đơn vị ngoại tệ Phí thưởng ngoại hối ❑ Với mức OER này, nhà xuất xuất hàng hóa dịch vụ trị giá Qs ngoaị tệ nhà nhập cần Qd ngoại tệ để mua hàng nhập => dư cầu ngoại hối ❑ Để giải tình trạng thâm hụt cán cân ngoại thương, phủ đánh thuế quan nhập (hoặc trợ cấp xuất khẩu, …) Phí thưởng ngoại hối ❑ Quốc gia có tỷ giá hối đoái bị đánh giá cao cho “có phí thưởng ngoại hối” (FEP) ❑ FEP khác biệt phần trăm Ee OER, tức FEP = Ee/OER – Phí thưởng ngoại hối ❑ Cơng thức tính FEP:  M (1 + t ) + X (1 − d + s)  FEP =  − 1100% M+X   ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ t = Thuế quan nhập d = Thuế xuất s = Trợ giá xuất M = Giá trị nhập theo giá biến giới, CIF X = Giá trị xuất theo giá biên giới, FOB Phí thưởng ngoại hối ❑ FEP cho biết pần trăm tăng thêm mà dân chúng sẵn lòng trả cho đồng ngoại tệ, OER, họ mua ngoại tệ cách tự ❑ Nếu không điều chỉnh FEP thẩm định kinh tế, dự án sản xuất hàng ngoại thương có NPV bị đánh giá thấp so với dự án sản xuất hàng phi ngoại thương Ngược lại, dự án sử dụng nhập lượng nhập có chi phí thấp có NPV đánh giá cao so với dự án sử dụng nhập lượng phi ngoại thương Tỷ giá hối đoái ẩn ❑Tỷ giá hối đoái ẩn (SER) tỷ giá phản ánh giá trị kinh tế thực đồng ngoại tệ nên kinh tế ❑Trong kinh tế biến dạng thị trường hàng hóa ngoại thương thị trường ngoại hối SER tỷ giá cân (R’ đồ thị) ❑Khi có biến dạng SER > OER ER VND/$ Shadow ER Đường cung thức FE • Black market ER R’ OER • Đường cung FE thị trường chợ đen Sfe Đường cung FE thị trường tự (giả định) C • A E Dfe Dt Qs Q0 Qd Tỷ giá hối đoái ẩn tỷ giá thị trường chợ đen ER VND/$ Sfe F E Ss A B OER2 OER1 G •C •D Dfe DP Dt Qd1 Q0 Qs1 Tỷ giá hối đối ẩn theo cơng thức Harberger