CÔNG NGHỆ NGÂN HÀNG

công nghệ ngân hàng QUẢN LÝ RỦI RO TRONG KINH DOANH VÀNG TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI BẰNG MÔ HÌNH VaR T ThS Bùi Quang Tín * rong hoạt động quản lý rủi ro thị trường, mơ hình VaR (Value at Risk) áp dụng cơng cụ lượng hóa rủi ro hữu hiệu Hầu hết ngân hàng thương mại (NHTM) giới áp dụng mơ hình tính VaR để xác định mức độ chịu rủi ro tối đa hoạt động kinh doanh thị trường tài mình, sở đó, ngân hàng đưa yêu cầu vốn tối thiểu liên quan đến rủi ro thị trường VaR số tiền tối đa mà danh mục đầu tư thua lỗ với xác suất đơn vị thời gian Đặt vấn đề Về chất, hoạt động kinh doanh vàng (KDV) chứa đựng rủi ro cao Ngồi rủi ro thơng thường như: rủi ro tín dụng, rủi ro khoản, rủi ro kỹ thuật, rủi ro hoạt động, rủi ro pháp lý rủi ro quốc gia, KDV chịu thêm rủi ro đặc biệt, rủi ro giá Do giá vàng biến động thường * Khoa Quản trị kinh doanh Trường ĐHNH TP HCM Hoạt động kinh doanh vàng quản lý cách khoa học mang lại lợi nhuận lớn cho NHTM xuyên bất thường, nên rủi ro giá xem rủi ro thường trực, gắn liền trở thành rủi ro đặc trưng hoạt động KDV ngân hàng Để hạn chế rủi ro giá mức tối thiểu, nhà kinh doanh việc không tiến hành giao dịch vàng tạo trạng thái giao dịch vàng tiến hành đóng trạng thái vàng giao dịch đối ứng để làm cân trạng thái Tuy nhiên, nhà kinh doanh, (nhân viên kinh doanh phòng kinh doanh ngoại hối NHTM) việc tạo trạng thái ngoại hối hy vọng giá biến động theo chiều hướng có lợi cơng việc ngày Do đó, giá vàng 24 Tạp chí ngân hàng | Số | tháng 3/2013 biến động thất thường không giới hạn làm cho hội kiếm lãi trở nên thường xuyên vô hấp dẫn Tiềm thu lãi tiềm ẩn rủi ro KDV đồng hành với Lãi, lỗ KDV phát sinh với quy mơ biến động giá vàng, giá biến động khơng giới hạn nên làm cho lãi, lỗ phát sinh lớn Điều buộc ngân hàng phải có chế quản lý giám sát rủi ro hoạt động KDV cách chặt chẽ Một phương pháp định giá rủi ro đáng tin cậy phương pháp xác định giá trị rủi ro Phương pháp VaR phát minh từ năm 1953 tổ chức tài cơng nghệ ngân hàng giới áp dụng rộng rãi JP Morgan tổ chức tài tiên phong áp dụng phát triển phương pháp VaR Hiệp định Basel dùng VaR tảng để xây dựng hành lang pháp lý, tạo sân chơi thống bình đẳng cho tổ chức tài quốc tế Mơ hình VaR - Cơng cụ quản lý rủi ro đại Những mơ hình quản lý rủi ro dựa VaR bản, chúng bắt nguồn từ hệ thống đánh giá rủi ro theo phương thức giá trị trung bình - phương sai Markovitz từ năm 50 kỷ trước Điểm khác biệt khả tổng hợp tích hợp nhiều loại rủi ro hệ thống Thông thường, người ta sử dụng hai phương pháp định lượng rủi ro chính, định lượng độ nhạy (sensitivity measure) phân tích kịch (scenario analysis) Rủi ro thực chất phản ảnh tính khơng chắn kết nên cách tốt sử dụng phân bố xác suất để đo lường rủi ro Phương pháp VaR chủ yếu xác định tảng lý thuyết xác suất thống kê toán Mặt thuận lợi phương pháp VaR cung cấp cho người quản lý số phản ảnh nguy tổn thất tài xảy biến động thị trường Sự hút lớn VaR biểu diễn rủi ro dạng số loại đồng tiền VaR định nghĩa số tiền lớn mà danh mục vàng bị thua lỗ với độ tin cậy xác định, thông thường mức 99% Giả sử VaR theo ngày danh mục vàng NHTM tính 50 triệu USD có nghĩa đến ngày hôm sau, mức thua lỗ danh mục có 99% xác suất nhỏ 50 triệu USD Nói cách khác, có 1% xác suất mức thua lỗ vượt 50 triệu USD Danh mục để tính VaR kinh doanh ngoại hối vàng, ngoại tệ, cơng cụ phái sinh hay tổng hợp loại Hơn thế, không đo rủi ro danh mục ngoại hối đơn lẻ nhân viên kinh doanh, mà cộng dồn lên cấp độ cao phòng, ban rủi ro NHTM Cứ đến cuối ngày giao dịch, nhà quản lý ngân hàng có VaR dạng số so sánh với VaR ngân hàng khác dù nghiệp vụ kinh doanh khác Tuy nhiên, nội dung viết này, tác giả đề cập đến quản lý rủi ro hoạt động kinh doanh vàng phương pháp VaR Các nhà quản lý ưa chuộng VaR VaR khiến cho việc quản lý rủi ro trực quan, cụ thể dễ dàng nhiều VaR chuẩn hóa quốc tế tiêu chuẩn Basel cho ngân hàng Tuy nhiên, vấn đề sử dụng VaR xác suất 1% lại - xác suất biến cố hoi Việc xác định số tiền tối đa mà thua lỗ 99% thời gian khơng nói lên điều xảy xác suất 1% lại Nếu năm NHTM có khoảng hay lần lỗ (khoảng 1% tổng số 250 ngày giao dịch) đến 51 hay 58 triệu USD, mức VaR 50 triệu USD thật hữu hiệu Nhưng cần lần ngân hàng lỗ tỉ USD năm, lúc cơng thức tính VaR đúng, ngân hàng lại phá sản Đó biến cố hoi mà thường lờ đi, coi việc đảm bảo đến 99% thời gian đủ VaR tiếp cận biến cố lớn phương diện tần số xuất (nhỏ 1%) khơng phải phương diện độ lớn Hơn nữa, VaR thơng thường tính tốn liệu lịch sử hạn chế, thường 2-3 năm, mà biến cố lớn không xảy VaR dùng để dự đoán rủi ro cho khoảng thời gian ngắn ngày nhiều 10 ngày Một có rủi ro xảy phần xác suất 1%, việc vận dụng VaR việc xác định mức lỗ tối đa độ tin cậy 99% tiếp tục Tuy vậy, VaR khơng có tác dụng mà chí công cụ hữu hiệu việc xác định mức rủi ro tối đa mà NHTM gặp phải xác suất cho trước, phương pháp khơng hồn hảo Phương pháp phát huy tác dụng phần lớn hoạt động giao dịch vàng NHTM, khơng hồn hảo phương pháp diễn ra, kết kinh doanh ngân hàng bị biến động theo chiều hướng tiêu cực Bài học lớn mà NHTM cần ý thức tồn rủi ro tương lai lớn chưa có khứ Việc tiếp cận, đo lường lượng hóa điều khó khăn cần thận trọng Các nguyên tắc xây dựng mơ hình VaR - Sử dụng phương pháp phân tích (Analytical Method), áp dụng vàng - Các thơng số tính VaR Các thơng số Thời gian dự báo (Time Horizon) Độ tin cậy (Confident Level) Đơn vị tiền tệ VaR Nguồn liệu giá Số ngày thu thập liệu giá Diễn giải 01 ngày và/hoặc 10 ngày 99%, 95% USD và/hoặc VND Giá vàng hệ thống Reuters đến năm Phương pháp tính tốn VaR - Các bước thực xác định tính tốn VaR Tạp chí ngân hàng | Số | tháng 3/2013 25 công nghệ ngân hàng (1) Kết nối Reuters sử dụng liệu thực (realtime) năm gần cho vàng (2) Tính tỷ suất sinh lợi (return) Si, Si+1 giá vàng ngày khảo sát thứ i, i+1 Khảo sát thực nghiệm (Empirical research) Chúng ta dựa lý thuyết thống kê khảo sát phân phối tỷ suất sinh lợi để chọn phương pháp tính tốn VaR Tuy nhiên, phương pháp phân tích phương pháp mơ phỏng, tức thay tính tốn trực tiếp liệu, chúng mô lại hàm phân phối chuẩn dựa giá trị trung bình (mean) độ lệch chuẩn (standard deviation) tính tốn trực tiếp từ tập liệu thực Giá trị trung bình: Trong đó: : giá trị trung bình : tỷ suất sinh lợi ngày i : số quan sát (observation) Độ lệch chuẩn: (1) (2) Trong đó: : giá trị trung bình : tỷ suất sinh lợi ngày i : số quan sát (observation) Tính độ biến động giá (volatility) theo mơ hình EWMA để phản ánh theo diễn biến thị trường Trong đó: : phương sai ngày thứ i : tỷ suất sinh lợi ngày thứ i+1 : tham số trơn Tính VaR cho trạng thái vàng và/hoặc cho toàn danh mục trạng thái vàng Xác định VaR Minh họa cách tính Mơ hình đo lường rủi ro VaR áp dụng cho trạng thái mở Ngân hàng X tính tốn bảng: Bảng 3.1; Bảng 3.2; Bảng 3.3; Bảng 3.4; Bảng 3.5 Bảng 3.6 Bảng 3.2a mô tả trường hợp Ngân hàng X mua vào 2000 vàng ngày 15/07/2012 với giá vàng 4.200.000 đồng/chỉ Ngày 16/7/2012, Ngân hàng xác định tổng lỗ dự kiến bao gồm lỗ giá vàng giảm giá từ 4.200.000 đồng/chỉ xuống 4.100.000 đồng/chỉ mức lỗ dự kiến với khả 99% 95% tương ứng với kết bảng tính 3.2a theo cơng thức nêu mơ hình VaR để xác định mức lỗ tối đa xảy Tương tự cách tính trên, có kết tuỳ theo giao dịch mà Ngân hàng thực Bảng 3.2b (Ngân hàng bán 2.000 vàng), Bảng 3.3 (Ngân hàng mua vàng 2.000 vàng giá biến động xung quanh mức giá mua), Bảng 3.4 (Ngân hàng bán 2.000 vàng giá biến động xung quanh mức giá bán) Bảng 3.2a - Bảng chi tiết tính tốn VaR cho vàng (trạng thái trường) Mơ tả thống kê VaR Mean (%) 0,0550 Ngày Std deviation (%) 0,8615 Giá mua (đ/chỉ) 4.100.000 Giá (đ/chỉ) Median (%) 0,0381 Giá bán (đ/chỉ) 4.120.000 Mark to market Số thống kê 750 Giá trị (tr.đồng) 8.200 Tổng lỗ (tr.đồng) 99% 110,43 (310,43) 95% 76,76 (276,76) Min (%) -6,2859 Max (%) 5,4841 VaR (tr.đồng) 26 Tạp chí ngân hàng | Số 15 | tháng 1/2013 3/2013   Trạng thái vàng 16/07/2012 Sốlượng(chỉ) 2.000 4.200.000 (200) công nghệ ngân hàng Bảng 3.2b - Bảng chi tiết tính tốn VaR cho vàng (trạng thái đoản) Mô tả thống kê Mean (%) Std deviation (%) Median (%) Số thống kê Min (%) Max (%) Value at Risk 0,0542 0,8336 0,0000 750 -5,7097 5,5764 Ngày   Giá mua (đ/chỉ) Giá bán (đ/chỉ) Giá trị (tr.đồng) VaR (tr.đồng) 99% 95% Trạng thái vàng 16/07/2012 4.080.000 4.100.000 8.200 113,16 78,71 Sốlượng(chỉ) -2.000 Giá (đ/chỉ) 4.200.000 Mark to market 200 Tổng lỗ/lời (tr.đồng) 86,84 121,29 Bảng 3.3 - Bảng kết VaR cho vàng (trạng thái trường) Mức độ tin cậy: 99%; Số lượng liệu khảo sát 750 (từ 11/12/09 - 16/07/12) Trạng thái Số lượng (chỉ) Tỷ giá (1.000đ /chỉ) Giá thị trường (1.000đ /chỉ) Tham số tính VaR Tỷ suất Độ biến Giá trị sinh lợi (%) động giá (%) tài sản (tr.đồng) VaR (tr.đồng) Dự kiến lãi (+); lỗ (-) (tr.đồng) Lãi lỗ đánh giá (tr.đồng) 2.000 4.200 4.100 0,0550 0,6025 8.200 110.43 (200.00) (310.43) 2.000 4.200 4.150 0,0566 0,4510 8.300 82.38 (100.00) (182.38) 2.000 4.200 4.200 0,0582 0,4542 8.400 83.88 - (83.88) 2.000 4.200 4.250 0,0598 0,6051 8.500 114.58 100.00 (14.58) 2.000 4.200 4.300 0,0613 0,8231 8.600 159.39 200.00 40.61 Bảng 3.4 - Bảng kết VaR cho vàng (trạng thái đoản) Mức độ tin cậy: 99%; Số lượng liệu khảo sát 750 (từ 11/12/09 - 16/07/12) Trạng thái Tham số tính VaR VaR (tr.đồng) Lãi lỗ đánh giá (tr.đồng) Dự kiến lãi (+); lỗ (-) (tr.đồng) Số lượng (chỉ) Tỷ giá (1.000đ/chỉ) Giá thị trường (1.000đ/chỉ) (2.000) 4.200 4.100 0,0542 0,6165 (8.200) 113,16 200,00 86,84 (2.000) 4.200 4.150 0,0558 0,4555 (8.300) 83,31 100,00 16,69 (2.000) 4.200 4.200 0,0574 0,4446 (8.400) 82,05 - (82,05) (2.000) 4.200 4.250 0,0590 0,5873 (8.500) 111,11 (100,00) (211,11) (2.000) 4.200 4.300 0,0606 0,8023 (8.600) 155,30 (200,00) (355,30) Tỷ suất sinh lợi (%) Độ biến Giá trị động giá (%) tài sản (tr.đồng) Kết luận Trong năm gần đây, thị trường ngoại hối vàng Việt Nam hình thành bước phát triển Chính sách quản lý vàng, ngoại hối dần hoàn thiện phù hợp với hướng phát triển kinh tế thị trường mở; nhân tố thị trường ngày trở nên định việc xác định giá vàng, đồng thời cung cấp công cụ hữu hiệu để phòng ngừa rủi ro giá vàng cho hoạt động KDV NHTM Hoạt động KDV chứa đựng nhiều loại rủi ro, rủi ro giá cả, quản lý cách khoa học mang lại lợi nhuận lớn, đóng góp vào tổng lợi nhuận chung cho NHTM Chính vậy, xu hướng hội nhập nay, việc hoàn thiện cơng cụ phòng ngừa rủi ro tỷ giá giá hoạt động kinh doanh ngoại hối NHTM cần thiết Một giải pháp nhằm quản lý rủi ro KDV NHTM sử dụng mơ hình VaR phân tích đề cập chi tiết Tuy mơ hình hữu ích việc quản lý rủi ro, nhiều hạn chế q trình áp dụng vào thực tiễn hoạt động NHTM Do đó, việc sử dụng cách thận trọng trình áp dụng việc làm cần thiết nhà quản lý rủi ro ngân hàng TÀI LIỆU THAM KHẢO: [1] J.P.Morgan/Reuters, RiskMetricsTM - Technical Document, Forth Edition, New York, 1996 [2] Romain Bery, Value-At-Risk: An Overview of Analytical VaR, J.P Morgan Investment Analytics and Consulting, Sep 2008 Edition Tạp chí ngân hàng | Số 15 | tháng 1/2013 3/2013 27