Thâm hụt kép tại việt nam mối quan hệ nhân quả giữa thâm hụt ngân sách và tài khoản vãng lai

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM KHOA TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP THÂM HỤT KÉP TẠI VIỆT NAM: MỐI QUAN HỆ NHÂN QUẢ GIỮA THÂM HỤT NGÂN SÁCH VÀ TÀI KHOẢN VÃNG LAI GVHD: ThS Đinh Thị Thu Hồng SVTH: Nguyễn Hoàng Nhƣ Thủy MSSV: 108202334 Lớp – Khóa: TC4 – K34 i LỜI CẢM ƠN Qua bốn năm học tập rèn luyện khoa Tài Doanh nghiệp, trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh, kiến thức từ truyền đạt tận tâm Quý Thầy Cô giúp em hoàn thành chuyên đề tốt nghiệp “Thâm hụt kép Việt Nam: Mối quan hệ nhân thâm hụt ngân sách tài khoản vãng lai” Chuyên đề tốt nghiệp hội để em áp dụng, tổng kết kiến thức mà học, đồng thời rút kinh nghiệm thực tế quý giá suốt trình thực chuyên đề Trước tiên em xin bày tỏ lời cảm ơn sâu sắc đến Cơ Đinh Thị Thu Hồng tận tình hướng dẫn, góp ý động viên em q trình thực chuyên đề tốt nghiệp Xin chân thành cảm ơn q Thầy Cơ Khoa Tài Doanh nghiệp Trường Đại học Kinh tế thành phố Hồ Chí Minh nhiệt tình giúp đỡ, giảng dạy em bốn năm qua, kiến thức mà em nhận giảng đường đại học hành trang giúp em vững bước tương lai Xin kính chúc quý thầy cô mạnh khoẻ, hạnh phúc vững bước đường nghiệp trồng người vinh quang Sinh viên Nguyễn Hoàng Như Thủy ii NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƢỚNG DẪN  GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN ThS ĐINH THỊ THU HỒNG iii NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN CHẤM CHUYÊN ĐỀ  GIẢNG VIÊN iv Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: ThS Đinh Thị Thu Hồng MỤC LỤC Tóm tắt 1 GIỚI THIỆU (INTRODUCTION) 2 TỔNG QUAN VỀ CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU TRƢỚC ĐÂY (LITERATURE REVIEW) 2.1 Lý thuyết tảng Thâm hụt kép (Theoretical basics) 2.1.1 Chính sách tài khóa 2.1.2 Tài khoản vãng lai 2.1.3 Thâm hụt kép 2.2 Những chứng thực nghiệm thâm hụt kép giới 2.3 Tương quan dự kiến thâm hụt kép Việt Nam 22 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU (METHODOLOGY AND DATA) 31 3.1 Phương pháp nghiên cứu: 31 3.2 Dữ liệu: 33 NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU (RESULTS) 34 4.1 Kiểm định tính dừng 34 4.2 Kiểm định đồng liên kết 35 4.3 Kiểm định nhân Granger 39 4.4 Kiểm định VECM 41 4.5 Giải thích kết kiểm định 45 TỔNG KẾT (CONCLUSIONS) 48 5.1 Kết nghiên cứu: 48 5.2 Khuyến nghị giải pháp 48 SVTH: Nguyễn Hoàng Như Thủy v Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: ThS Đinh Thị Thu Hồng DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT CSTK: Chính sách tài khóa BD: Thâm hụt ngân sách CAD: Thâm hụt tài khoản vãng lai IR: Lãi suất ER: Tỷ giá hối đoái LNER: Logarit số tự nhiên tỷ giá hối đoái ADF: Augmented Dickey – Fuller VECM: Vector Error Correction Model EU: Liên minh Châu Âu OECD: Tổ chức Hợp tác Phát triển Kinh tế IMF: Quỹ tiền tệ quốc tế SVTH: Nguyễn Hoàng Như Thủy vi Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: ThS Đinh Thị Thu Hồng DANH MỤC BẢNG Bảng 2.1: Tỷ lệ thâm hụt ngân sách, tỷ lệ tăng trưởng GDP giai đoạn 1990 – 1996 23 Bảng 2.2: Thâm hụt tài khoản vãng lai Việt Nam giai đoạn 1991-1996 23 Bảng 2.3: Thâm hụt ngân sách so với GDP, tăng trưởng GDP năm 1997-2001 24 Bảng 2.4: Tài khoản vãng lai, tài khoản vãng lai so với GDP năm 1997-2001 25 Bảng 2.5: Tỷ lệ thâm hụt ngân sách so với GDP năm 2002-2007 26 Bảng 2.6: Tỷ lệ thâm hụt tài khoản vãng lai so với GDP năm 2002-2007 27 Bảng 4.1: Kết kiểm định nghiệm đơn vị ADF cho biến 34 Bảng 4.2: Kết kiệm định nghiệm đơn vị ADF cho sai phân bậc 35 Bảng 4.3: Kết kiểm định nghiệm đơn vị ADF cho phần dư theo phương pháp Engle – Granger 37 Bảng 4.4: Kết kiệm định đồng liên kết Johansen 38 Bảng 4.5: Kết kiểm định nhân Granger 40 Bảng 4.6: Kết kiểm định VECM 41 Bảng 4.7: Kết kiệm định ADF phần dư mơ hình VECM 44 SVTH: Nguyễn Hoàng Như Thủy vii Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: ThS Đinh Thị Thu Hồng DANH MỤC HÌNH Hình 2.1: Bốn mối quan hệ có thâm hụt kép Hình 2.2: Mối quan hệ biến kinh tế thâm hụt ngân sách, thâm hụt tài khoản vãng lai, lãi suất tỷ giá 20 Hình 2.3: Thâm hụt ngân sách, thâm hụt tài khoản vãng lai giai đoạn 1990-2010 30 SVTH: Nguyễn Hoàng Như Thủy viii Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: ThS Đinh Thị Thu Hồng Tóm tắt Mục tiêu nghiên cứu đóng góp vào tranh luận giả thuyết “thâm hụt kép” kinh tế phát triển Chúng tiến hành kiểm định giả thuyết cho Việt Nam với liệu từ quý năm 2000 đến quý năm 2011 Kết thực nghiệm thu qua kiểm định tính dừng Unit root test, kiểm định quan hệ nhân Granger, kiểm định đồng liên kết Engle – Granger Johansen Juselius (1990) mơ hình VECM (Vector Error Correction Models) cho thấy thâm hụt ngân sách thâm hụt tài khoản vãng lai Việt Nam có mối quan hệ nhân chiều, điều ngụ ý gia tăng thâm hụt ngân sách làm trầm trọng thêm cán cân tài khoản vãng lai Việt Nam Các tác động lãi suất tỷ giá hối đoái chuỗi quan hệ nhân ngân sách thâm hụt tài khoản vãng lai nhấn mạnh SVTH: Nguyễn Hoàng Như Thủy Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: ThS Đinh Thị Thu Hồng GIỚI THIỆU (INTRODUCTION) Hầu hết nhà nghiên cứu cho thâm hụt tài khoản vãng lai lớn liên tục nguyên nhân cân kinh tế vĩ mơ điều có ảnh hưởng lớn đến tiến trình kinh tế dài hạn Một biện pháp mà nhà hoạch định sách trị gia dùng để kiểm sốt thâm hụt tài khoản vãng lai tiến hành thực sách tài khóa Vấn đề quan trọng Chính phủ nên làm thâm hụt ngân sách tài khoản vãng lai xuất đồng thời Hiện tượng có tên “thâm hụt kép”, xuất lần Hoa Kỳ vào năm 1980, đánh dấu giai đoạn đồng USD bị định giá cao thay đổi bất thường tài khoản vãng lai thâm hụt ngân sách Mỹ Các nước Châu Âu Đức, Thụy Điển… đối mặt với vấn đề tương tự năm đầu thập niên chín mươi, gia tăng thâm hụt ngân sách kèm theo đánh giá cao đồng nội tệ ảnh hưởng đến tài khoản vãng lai (Ibrahim Kumah, năm 1996) Giả thuyết thâm hụt kép khẳng định gia tăng thâm hụt ngân sách gây gia tăng tương tự thâm hụt tài khoản vãng lai ngược lại Mối liên hệ tình trạng thâm hụt kép xem quốc gia trải qua bùng nổ đầu tư, thâm hụt tài khoản vãng lai làm cho đất nước giảm tài sản nước ngồi mượn từ phần lại giới để tài trợ cho việc đầu tư cách bán tài sản cố định tài (trái phiếu chứng khốn, đất ) Vì vậy, thâm hụt tài khoản vãng lai liên tục làm cho đất nước tăng nợ nước ngồi ròng kết thâm hụt ngân sách Về mặt lý thuyết, chế đằng sau trạng thâm hụt kép giải thích đơn giản thơng qua học thuyết Keynes Keynes xem xét thay đổi ngân sách Chính phủ yếu tố làm thay đổi biến số kinh tế Mỗi việc giảm thuế tăng chi tiêu Chính phủ nguyên nhân làm tăng tổng chi tiêu kinh tế kéo theo tăng lên lạm phát lãi suất Lãi suất tăng ảnh hưởng đến kinh tế nước dòng vốn vào tăng Điều dẫn đến tỷ giá hối đoái tăng, đồng nội tệ đánh giá cao, làm tăng nhu cầu nhập sản phẩm nước ngoài, dẫn đến giảm nhu cầu người nước sản phẩm SVTH: Nguyễn Hoàng Như Thủy Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: ThS Đinh Thị Thu Hồng Kết kiểm định ADF sai phân bậc IR SVTH: Nguyễn Hoàng Như Thủy 59 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: ThS Đinh Thị Thu Hồng Kết kiểm định ADF sai phân bậc LNER SVTH: Nguyễn Hoàng Như Thủy 60 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: ThS Đinh Thị Thu Hồng Kết kiểm định ADF sai phân bậc LNER SVTH: Nguyễn Hoàng Như Thủy 61 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: ThS Đinh Thị Thu Hồng Kết kiểm định ADF cho phần dư theo phương pháp Engle – Granger SVTH: Nguyễn Hoàng Như Thủy 62 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: ThS Đinh Thị Thu Hồng Kết kiểm định đồng liên kết Johansen SVTH: Nguyễn Hoàng Như Thủy 63 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: ThS Đinh Thị Thu Hồng Kết kiểm định quan hệ nhân Granger SVTH: Nguyễn Hoàng Như Thủy 64 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: ThS Đinh Thị Thu Hồng Kết kiểm định mơ hình VECM SVTH: Nguyễn Hoàng Như Thủy 65 Chuyên đề tốt nghiệp SVTH: Nguyễn Hoàng Như Thủy GVHD: ThS Đinh Thị Thu Hồng 66 Chuyên đề tốt nghiệp SVTH: Nguyễn Hoàng Như Thủy GVHD: ThS Đinh Thị Thu Hồng 67 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: ThS Đinh Thị Thu Hồng Kết kiểm định ADF phần dư mơ hình VECM SVTH: Nguyễn Hồng Như Thủy 68 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: ThS Đinh Thị Thu Hồng Số liệu: Date Q1 2000 Q2 2000 Q3 2000 Q4 2000 Q1 2001 Q2 2001 Q3 2001 Q4 2001 Q1 2002 Q2 2002 Q3 2002 Q4 2002 Q1 2003 Q2 2003 Q3 2003 Q4 2003 Q1 2004 Q2 2004 Q3 2004 Q4 2004 Q1 2005 Q2 2005 Q3 2005 Q4 2005 NGDP (VND, Tỷ) CAD (USD, Tỷ) BD (VND) CAD (VND) CAD/ GDP BD/ GDP IR LENDING ER LNER 90,059,000 3.0 3,642,400 42147.612 0.0005 0.0404 0.1080 14,062 9.5512 118,513,000 427.0 3,642,400 6014297.724 0.0507 0.0307 0.1080 14,085 9.5529 106,989,000 18.0 3,642,400 255917.688 0.0024 0.0340 0.1040 14,215 9.5621 126,085,000 178.0 7,284,800 2583481.65 0.0205 0.0578 0.1020 14,514 9.5829 96,443,000 -82.0 5,177,000 -1192710.581 -0.0124 0.0537 0.1065 14,545 9.5850 125,889,000 -78.0 5,177,000 -1157927.022 -0.0092 0.0411 0.0935 14,845 9.6054 116,440,000 -37.0 5,177,000 -555069.48 -0.0048 0.0445 0.0900 15,003 9.6160 142,523,000 765.0 10,354,000 11539232.17 0.0810 0.0726 0.0868 15,084 9.6214 109,180,000 569.0 5,119,400 8677298.86 0.0795 0.0469 0.0852 15,250 9.6323 141,481,000 567.0 5,119,400 8687074.881 0.0614 0.0362 0.0875 15,321 9.6370 132,836,000 419.0 5,119,400 6430457.924 0.0484 0.0385 0.0950 15,347 9.6387 152,265,000 970.0 10,238,800 14940850.86 0.0981 0.0672 0.0948 15,403 9.6423 122,610,000 741.2 5,987,200 11446379.16 0.0934 0.0488 0.0941 15,443 9.6449 156,991,000 1484.9 5,987,200 23013938.65 0.1466 0.0381 0.0945 15,499 9.6485 154,877,000 888.1 5,987,200 13815802.79 0.0892 0.0387 0.0954 15,557 9.6523 178,965,000 1055.9 11,974,400 16519901.22 0.0923 0.0669 0.0952 15,646 9.6580 137,070,000 672.9 6,940,600 10580707.44 0.0772 0.0506 0.0954 15,724 9.6629 182,105,000 1475.1 6,940,600 23193074.91 0.1274 0.0381 0.0954 15,723 9.6629 173,231,000 829.1 6,940,600 13062483.56 0.0754 0.0401 0.0968 15,755 9.6649 222,901,000 1072.9 13,881,200 16927101.94 0.0759 0.0623 0.1013 15,777 9.6663 164,243,000 1077.8 6,435,000 17053514.93 0.1038 0.0392 0.1082 15,823 9.6692 216,026,000 1720.7 8,150,000 27285379.96 0.1263 0.0377 0.1088 15,857 9.6714 206,829,000 260.4 8,150,000 4138648.29 0.0200 0.0394 0.1108 15,895 9.6738 252,113,000 881.3 18,015,000 14027315.21 0.0556 0.0715 0.1133 15,916 9.6751 SVTH: Nguyễn Hoàng Như Thủy 69 Chuyên đề tốt nghiệp Q1 2006 Q2 2006 Q3 2006 Q4 2006 Q1 2007 Q2 2007 Q3 2007 Q4 2007 Q1 2008 Q2 2008 Q3 2008 Q4 2008 Q1 2009 Q2 2009 Q3 2009 Q4 2009 Q1 2010 Q2 2010 Q3 2010 Q4 2010 Q1 2011 Q2 2011 Q3 2011 GVHD: ThS Đinh Thị Thu Hồng 184,359,000 64.1 8,550,000 1020980.142 0.0055 0.0464 0.1118 15,927 9.6758 242,186,000 1564.0 9,690,000 25018055.99 0.1033 0.0400 0.1118 15,996 9.6801 248,290,000 1261.6 18,300,000 20254753.33 0.0816 0.0737 0.1118 16,055 9.6838 299,431,000 1323.0 11,960,000 21239838.55 0.0709 0.0399 0.1118 16,054 9.6837 210,878,000 1738.2 15,454,000 27852977.12 0.1321 0.0733 0.1118 16,024 9.6818 282,577,000 3452.8 11,001,000 55675863.73 0.1970 0.0389 0.1118 16,125 9.6881 293,776,000 2955.3 8,675,000 47594649.76 0.1620 0.0295 0.1118 16,105 9.6869 356,783,000 3022.7 21,370,000 48708371.94 0.1365 0.0599 0.1118 16,114 9.6874 254,086,000 4858.0 4,511,000 77533072.47 0.3051 0.0178 0.1232 15,960 9.6778 371,652,000 3274.9 6,439,000 54081312.43 0.1455 0.0173 0.1664 16,514 9.7120 390,765,000 696.0 6,475,000 11495915.54 0.0294 0.0166 0.2010 16,517 9.7121 461,214,000 3870.6 48,775,000 65711003.44 0.1425 0.1058 0.1408 16,977 9.7396 311,136,000 -1341.0 14,290,000 -22735329.79 -0.0731 0.0459 0.0954 16,954 9.7383 420,464,000 3889.0 17,760,000 65930016.59 0.1568 0.0422 0.0957 16,953 9.7382 425,477,000 5041.0 15,806,000 85651498.44 0.2013 0.0371 0.1019 16,991 9.7404 501,312,000 5467.0 68,044,000 98083196.74 0.1957 0.1357 0.1098 17,941 9.7948 362,895,000 3863.0 12,660,000 71635473 0.1974 0.0349 0.1200 18,544 9.8279 492,305,000 1961.0 17,990,000 36364601.13 0.0739 0.0365 0.1344 18,544 9.8279 508,996,000 1784.0 16,675,000 33774938.58 0.0664 0.0328 0.1317 18,932 9.8486 616,718,000 4564.0 72,375,000 86405892.11 0.1401 0.1174 0.1393 18,932 9.8486 441,707,000 3231.0 11,465,000 66891224.67 0.1514 0.0260 0.1605 20,703 9.9380 628,223,000 2900.0 16,315,000 59792380.47 0.0952 0.0260 0.1802 20,618 9.9339 640,284,000 805.0 14,050,000 16605765.54 0.0259 0.0219 0.1791 20,628 9.9344 Nguồn: IMF, Tổng cục thống kê SVTH: Nguyễn Hoàng Như Thủy 70 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: ThS Đinh Thị Thu Hồng TÀI LIỆU THAM KHẢO Nguyễn Đình Long; Nguyễn Hồi Nam - Viện Chính sách Chiến lược phát triển nơng thơn - Đại học Vinh, “Tác động sách tài khóa phát triển kinh tế Việt Nam” Nguyễn Ngọc Anh đồng (2008), “Thâm hụt tài khoản vãng lai: Nguyên nhân giải pháp” Vũ Sỹ Cường (29/04/2011), “Chính sách tài khóa lạm phát: Bài học từ lý thuyết kinh nghiệm Việt Nam”, Báo Doanh nghiệp, truy cập địa http://www.baodoanhnghiep.com.vn/PrintPreview.aspx?ID=3004 vào ngày 15/03/2012 Alkswani M A and H A Al-Towaijari (1999), “Cointegration, Error Correction and the Demand for Money in Saudi Arabia,” Economia Internazionale, v 52, iss 3, pp 299-308 Anoruo, A., S Ramchander (1998), “Current account and fiscal deficits: Evidence from five developing economies of Asia”, Journal of Asian Economics, 9(3), 487-501 António A., Christophe R (2009), “Government Budget and External Deficits for the EU”, Cesifo Working Paper No 2581 Akbar Z., Mohsen M (2011), “Testing Twin Deficits Hypothesis in Iran”, Interdisciplinary Journal of Research in Business Vol 1, Issue 9, 07- 11 Bartolini L., A Lahiri (2006), “Twin Deficits, Twenty Years Later, Current Issue in Economics and Finance”, Federal Reserve Bank of New York, 12, No Barro, R.J (1974) “Are government bonds net wealth?”, Journal of Political Economy, 82, tr 1095-1117 10 Barro, R.J (1989), “The Ricardian Approach to Budget deficits”, The Journal of Economic Perspectives, Vol.3, No.2, tr 37-54 11 Bussière M., Fratzscher M., and G Müller (2005), “Productivity shocks, budget deficits and the current account”, ECBWorking Paper No 509 12 Carlos F.M (2007), “Ricardian Equivalance, Twin deficits and the Feldstein – Horioka puzzle in Egypt” 13 Chang, Jui-Chuan Zao-Zhou Hsu (2009), “Causality Relationships between the Twin Deficits in the Regional Economy”, Department of Economics, National Chi Nan University Taiwan SVTH: Nguyễn Hoàng Như Thủy 71 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: ThS Đinh Thị Thu Hồng 14 Chin-Hong Puah, L Evan, Kim-Lee Tan (2006), “Budge-current acount deficits nexus in Malaysia”, The Journal of Global Business Management, Volume 2, Number 2, 126-135 15 Darrat, A.F (1988) Have large budget deficits caused rising trade deficits? Southern Economic Journal, 54, 879-886 16 Dewald W.G M.Ulan (1990), “The twin-deficit illution” 17 Enders W., B.S Lee (1990) “Current Account and Budget Deficits: Twins or Distant Cousins?” The Review of Economics and Statistics 72, 373-81 18 Gerhard R., J.C Cuaresma (2004), “Recardian equivalent revisited: Evidence from OECD countries”, Economics Bulletin, Vol.5, No.16, 1-10 19 Ibrahim S.B and F.Y Kumah (1996), “Comovements in Budget Deficits, Money, Interest Rate, Exchange Rate and the Current Account Balance: Some Empirical Evidence” Applied Economics 28, 117-30 20 Islam, M.F (1998), “Brazil‟s twin deficits: An empirical examination”, Atlantic Economic Journal, 26, 121-128 21 Jui-Chuan Chang Zao-Zhou Hsu (2009), “Causality relationships between the Twin Deficts in the regional economy” 22 Kaufman S., J Scharler G Winckler (1999), “The Austrian current account deficit: Driven by twin deficít or by intertemporal expenditure allocation?”, Empirical Economics, 27, 529-542 23 Khalid, A M and Teo, W G (1999), “Causality Tests of Budget and Current Account Deficits: Cross-Country Comparisons”, Empirical Economics 24, 389 – 402 24 Laney, O.L (1984), “The strong dollar, the current account, and the federal deficits: Cause and effect” Federal Reserve Bank of Dallas, Economic Review, January, 1-14 25 Lau E A.Z Baharumshah (2004) “On the Twin Deficits Hypothesis: Is Malaysia Different?” Pertanika Journal of Social Sciences and Humanities 12, 87-100 26 Lau E A.Z Baharumshah (2006), “Twin deficits hypothesis in SEACEN countries: a panel data analysis of relationships between public budget and current account deficits”, Applied Econometrics and International Development 27 Mansouri B (1998), “Fiscal deficits, public absorption and external imbalances: An empirical examination of the Moroccan case”, Economic Research Forum (ERF) Working Paper, No 0138 SVTH: Nguyễn Hoàng Như Thủy 72 Chuyên đề tốt nghiệp GVHD: ThS Đinh Thị Thu Hồng 28 Matthieu B., M Fratzscher, G.J Muller (2005), “Productivity shocks, Budget Deficits and the Current Account”, ECB Workinh paper series, No 509, 29 Panteldis P đồng sự, “On the Dynamics of the Greek Twin Deficits: Empirical evidence over the period 1960-2007”, International Journal of Economic Sciences and Applied Research 2(2), tr 9-32 30 Sadullah C and P Deniz (2009), “An Empirical Investigation of Twin Deficits Hypothesis for Six Emerging Countries” 31 Summers, L.H (1988) “Tax Policy and International Competitiveness” in International Aspects of Fiscal Policies by J Frenkel, Eds., Chicago: Chicago UP, 349-375 32 Wheeler M (1999), “The macroeconomic impacts of government debt: An empirical analysis of the 1980s and 1990s”, Atlantic Economic Journal, 27, 273-284 SVTH: Nguyễn Hoàng Như Thủy 73 ... Bốn mối quan hệ có thâm hụt kép Hình 2.2: Mối quan hệ biến kinh tế thâm hụt ngân sách, thâm hụt tài khoản vãng lai, lãi suất tỷ giá 20 Hình 2.3: Thâm hụt ngân sách, thâm hụt tài. .. CAD: quan hệ nhân hai chiều tồn ngân sách thâm hụt tài khoản vãng lai: Trong thâm hụt ngân sách gây thâm hụt tài khoản vãng lai, tồn thơng tin phản hồi gây mối quan hệ nhân hai biến hai hướng Mối. .. tồn quan hệ nhân quả, quan hệ nhân hai chiều khơng có quan hệ nhân Granger Đối với thiết lập dựa hai biến thâm hụt ngân sách thâm hụt tài khoản vãng lai, tác giả kiểm định tồn mối quan hệ nhân