Kỳ vọng lạm phát và chính sách tiền tệ ở ấn độ slide

GVHD : PGS TS Nguyễn Thị Ngọc Trang NTH : Nhóm Lớp : TCDN Đêm – K20 Mục tiêu nghiên cứu Bài nghiên cứu tập trung vào mục tiêu sau: Xem xét yếu tố ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát Ấn Độ Trên sở đó, xác định yếu tố định kỳ vọng lạm phát, từ đề sách tiền tệ hợp lý để vận hành kinh tế tốt Các cơng trình nghiên cứu trước Phillips Alban W (1958), "The relationship between unemployment and the rate of change of money wages in the UK 1861-1957," Economica Với đặc điểm kỹ thuật ban đầu đường cong Phillips vào năm 1958, mơ hình chi phối kỳ vọng thích nghi Đường cong Phillips biểu thị quan hệ tỷ lệ thất nghiệp tỷ lệ lạm phát (đường cong Phillips phiên lạm phát) tỷ lệ thất nghiệp tốc độ tăng trưởng GDP (đường cong Phillips phiên GDP) Các cơng trình nghiên cứu trước (tt) Có 02 lý thuyết kỳ vọng lạm phát: Kỳ vọng thích nghi : kỳ vọng hình thành dựa vào lạm phát khứ (lý thuyết quán tính) Kỳ vọng hợp lý ( Rational expectation) lúc đầu đưa John Muth, sau phổ biến Robert Emerson Lucas: kỳ vọng dự báo cách tốt vào tất thông tin sẵn có bao gồm thơng tin sách Nếu sách cắt giảm lạm phát tin cậy, kỳ vọng lạm phát chỉnh nhanh Các cơng trình nghiên cứu trước (tt) • John Fraser Muth (27 /09/ 1930 – 23/10/ 2005) nhà kinh tế người Mỹ Ông biết đến "cha đẻ cách mạng kỳ vọng hợp lý kinh tế", " Rational Expectations and the Theory of Price Movements " từ năm 1961 Ông sử dụng thuật ngữ để mơ tả nhiều tình kinh tế, kết phụ thuộc phần vào người mong đợi xảy • Ví dụ giá hàng hóa nơng nghiệp, phụ thuộc vào việc có mẫu Anh nơng dân trồng, phụ thuộc vào giá nơng dân mong đợi để nhận họ thu hoạch bán trồng họ Các cơng trình nghiên cứu trước (tt) Robert Emerson Lucas, Jr (sinh ngày 15 tháng chín 1937, Yakima, Washington) nhà kinh tế học Mỹ Đại học Chicago Ông nhận giải thưởng Nobel Kinh tế năm 1995 Với viết "Expectations and the Neutrality of Money” năm 1972 với lý thuyết “ kỳ vọng hợp lý” để giải thích thất bại biện pháp quản lý sức cầu Các cơng trình nghiên cứu trước (tt) Ơng tun bố: “Ln ln có đánh đổi tạm thời lạm phát thất nghiệp, khơng phải đánh đổi lâu dài.” Nói cách khác, nhà sách thử giữ tỉ lệ thất nghiệp thấp nhờ vào sách làm cho lạm phát cao lên, họ thành công ngắn hạn Theo Friedman, thất nghiệp sau lại tăng, lạm phát trì mức cao Hay kinh tế trải qua thời kỳ mà sau Paul Samuelson đặt tên suy lạm phát (stagflation) Milton Friedman (31/ 7/1912 – 16/ 11/ 2006) nhà kinh tế học người Mỹ Các cơng trình nghiên cứu trước (tt)  Friedman Edmund S Phelps- người giành giải Nobel Kinh tế năm 2006, độc lập nghiên cứu đến kết Friedman áp dụng ý tưởng hành vi hợp lý  Ông lập luận rằng, sau thời kỳ lạm phát kéo dài, người ta đưa kỳ vọng lạm phát tương lai vào định họ, làm vô hiệu hóa hiệu tích cực lạm phát việc làm Các nghiên cứu Sự tìm kiếm mở rộng cho kỹ thuật tốt phương pháp thu thập thông tin xử lý: Mankiw, N Gregory, Ricardo Reis and Justin Wolfers, 2003, “Disagreement about Inflation Expectations,” NBER Working Paper No 9796 (June), (Cambridge, Massachusetts) Một số nghiên cứu câu trả lời khảo sát thể biến động cao: Blanchflower, David G., and Conall MacCoille, 2009, “the Formation of Inflation Expectations: An Empirical Analysis for the UK,” National Bureau of Economic Research (NBER) Working Paper No 15388 (Cambridge, Massachusetts) Sự phát triển tập hợp tiền tệ cịn chứa thơng tin "tốt nhất“ lạm phát tương lai, đầu chi tiết độ chênh lệch sản lượng không tốt lắm: Callen, Tim, and Dongkoo Chang, 1999, “Modeling and Forecasting Inflation in India,” IMF Working Paper, WP/99/119 (September), International Monetary Fund, Washington D.C KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU (tt) Kiểm tra biến dư thừa với mơ hình lạm phát kỳ vọng tác giả Biến Sum of Coeffts Kiểm tra biến dư thừa F-Stat p-values Lạm phát (%) 0.4609 42.89 0.00 GDPGAP 0.1381 22.04 0.00 g(EXPN) -0.0020 6.16 0.00 g(REER) -0.0293 7.17 0.00 -0.0611 2.32 0.05 0.2903 39.11 0.00 0.1057 43.32 0.00 Lãi suất thực (% Change) Primary Articles' Prices Inflation Lạm phát giá xăng dầu KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU (tt) Kiểm tra biến dư thừa với mơ hình Consensus Economics Kiểm tra biến dư thừa Biến Sum of Coeffts F-Stat p-values Lạm phát khứ 0.4772 38.1508 0.00 GDPGAP -0.1184 11.5894 0.00 G(EXPN) 0.0007 8.2890 0.00 REER 0.0188 27.9948 0.00 Tỷ lệ lãi suất thực -0.0213 9.5299 0.00 Lạm phát giá mặt hàng thiết yếu 0.1844 41.9887 0.00 Lạm phát giá nhiên liệu 0.0125 13.9372 0.00 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU (tt) • Quan sát tất kiểm định F có p-value thấp (