12 CHƯƠNG XII tác động của chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa lên tổng cầu

 Đối với nền kinh tế Hoa Kỳ– Hiệu ứng của cải ít quan trọng • Nắm giữ tiền chỉ là một phần nhỏ trong của cải hô gia đình – Tác động tỷ giá hối đoái không lớn • X và M – tỷ phần nhỏ tron

CHƯƠNG XII.TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ CHÍNH SÁCH

TÀI KHÓA LÊN TỔNG CẦU

 I.TÁC ĐỘNG CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ LÊN TỔNG CẦU.

 II.TÁC ĐỘNG CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA LÊN TỔNG CẦU.

 III.SỬ DỤNG CHÍNH SÁCH ĐỂ BÌNH ỔN NỀN KINH TẾ

 Đường AD dốc xuống:

– Do ba tác động đồng thời:

• Hiệu ứng của cải

• Hiệu ứng lãi suất

• Hiệu ứng tỷ giá hối đoái

– Khi mức giá giảm - lượng cầu HH&DV tăng

– Khi mức giá tăng - lượng cầu HH&DV giảm

 Đối với nền kinh tế Hoa Kỳ

– Hiệu ứng của cải ít quan trọng

• Nắm giữ tiền chỉ là một phần nhỏ trong của cải hô gia đình

– Tác động tỷ giá hối đoái không lớn

• X và M – tỷ phần nhỏ trong GDP– Tác động lãi suất

• Quan trọng nhất

I.TÁC ĐỘNG CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ LÊN TỔNG CẦU.

 1.Lý thuyết sở thích thanh khoản.

 Là lý thuyết của Keynes cho rằng lãi suất sẽ điều chỉnh để cân bằng cung cầu tiền.

 Lãi suất danh nghĩa : lãi suất thường báo cáo

 Lãi suất thực : lãi suất đã được điều chỉnh do tác động của lạm phát.

 Nếu kỳ vọng giá cả sẽ tăng thì lãi suất thực = lãi suất danh nghĩa – lạm phát kỳ vọng

 Cả 2 loại lãi suất này sẽ được sử dụng để giải thích lý thuyết sở thích thanh khoản

 Giả sử trong ngắn hạn lạm phát kỳ vọng không thay đổi do đó lãi suất danh

nghĩa và lãi suất thực chênh lệch với nhau một hằng số và thay đổi cùng chiều

I.TÁC ĐỘNG CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ LÊN TỔNG CẦU.

 a.Cung tiền

 Ngân hàng trung ương có thể làm thay đổi lượng cung tiền thông qua các công cụ

- Nghiệp vụ thị trường mở: mua bán trái phiếu của chính phủ

- Lãi suất chiết khấu

- Tỷ lệ dự trữ bắt buộc

 Vì lượng cung tiền phụ thuộc chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương do đó nó không phụ thuộc vào lãi suất.

 Trên đồ thị cung tiền là đường thẳng đứng

I.TÁC ĐỘNG CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ LÊN TỔNG CẦU.

r

Lượng tiền

 b.Cầu tiền

 Tiền có tính thanh khoản cao, đã giải thích cầu tiền: người dân chọn cách giữ tiền thay

vì giữ các tài sản khác có suất sinh lợi cao hơn vì tiền có thể được sử dụng để mua hàng hóa ,dịch vụ

 Lãi suất là chi phí cơ hội của việc giữ tiền, lãi suất càng cao càng làm tăng chi phí giữ

tiền, do đó làm giảm lượng cầu tiền hoặc ngược lại

 c Cân bằng trên thị trường tiền tệ

– Lãi suất sẽ điều chỉnh để cân bằng cung và cầu tiền

– Lượng cầu tiền bằng với lượng cung tiền

 Ở mức lãi suất cao hơn mức cân bằng, lượng tiền người dân nắm giữ ít hơn mức cung tiền Lượng tiền dôi dư này công chúng sẽ đầu tư vào trái phiếu hoặc gởi tiết kiệm để sinh lời

I.TÁC ĐỘNG CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ LÊN TỔNG CẦU.

Lượng tiền

r1

Cầu tiền Md1

 Lúc này lãi suất ngân hàng và trái phiếu sẽ giảm, công chúng sẽ chuyển qua giữ tiền cầu tiền tăng cho đến khi bằng với lượng cung tiền của ngân hàng trung ương, quay trở về điểm cân bằng.

 Nếu lãi suất thấp hơn điểm cân bằng giải thích ngược lại

I.TÁC ĐỘNG CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ LÊN TỔNG CẦU.

 2.Độ dốc của đường tổng cầu.

 Mức giá tăng lên mức cầu về tiền tăng, trong khi cung tiền cố định lãi suất cân bằng sẽ tăng tiêu dùng của các hộ gia đình và đầu tư của doanh

nghiệp sẽ giảm

 Như vậy mức giá cao hơn làm tăng cầu tiền, lãi suất tăng, lượng cầu về hàng hóa

và dịch vụ giảm

Hình 2 Thị trường tiền tệ và độ dốc của đường AD

Y1

 3.Sự thay đổi cung tiền

 Gỉa sử ngân hàng trung ương tăng cung tiền cho nền kinh tế bằng cách mua trái phiếu chính phủ thông qua nghiệp vụ thị trường mở

 Vì cầu tiền không thay đổi nên lãi suất cân bằng trên thị trường tiền tệ sẽ giảm.

 Lãi suất thấp hơn sẽ làm giảm chi phí đi vay và lãi suất tiết kiệm các hộ gia đình sẽ tiêu dùng nhiều hơn vá các doanh nghiệp sẽ gia tăng đầu tư tổng cầu sẽ gia tăng

Hình 3 Tác động của bơm tiền

r2

AD2

Y2

 NHTƯ giảm cung tiền

– Đường cung tiền dịch trái

– Lãi suất tăng

– Tại bất kỳ mức giá cho trước nào

• Giảm lượng cầu HH&DV

– Đường AD dịch trái

 4.Mục tiêu lãi suất trong chính sách của NHTƯ.

 Những khó khăn trong việc kiểm soát cung tiền:

- Khó đo lường chính xác cung tiền

- Cầu tiền thường xuyên biến đổi theo thời gian, với lượng cung tiền nhất định cầu tiền thay đổi sẽ dẫn đến lãi suất thay đổi và làm thay đổi tổng cầu

 NHTƯ coi công cụ lãi suất thay cho cung tiền trong khi quyết định chính sách tiền tệ.

I.TÁC ĐỘNG CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ LÊN TỔNG CẦU.

 Cụ thể là NHTƯ ấn định lãi suất liên ngân hàng: là mức lãi suất mà các ngân hàng tính lẫn nhau đối với các khoản cho vay ngắn hạn.

 Do đó khi NHTƯ đưa ra mức lãi suất liên ngân hàng có nghĩa là họ đã thích nghi với những thay đổi của mức cầu tiền bằng cách điều chỉnh cung tiền.

 Khi NHTƯ muốn nâng lãi suất liên ngân hàng thì NHTƯ sẽ tiến hành bán trái phiếu chính phủ , ngược lại muốn giảm lãi suất liên ngân hàng thì tiến hành mua trái phiếu chính phủ.

 Chính sách tiền tệ

– Nhằm mục tiêu mở rộng tổng cầu

• Gia tăng cung tiền

• Làm giảm lãi suất

– Nhằm mục tiêu thu hẹp tổng cầu

• Giảm cung tiền

• Làm tăng lãi suất

I.TÁC ĐỘNG CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ LÊN TỔNG CẦU.

 1.Tác động số nhân .

 Khi chính phủ gia tăng chi tiêu hàng hóa kích thích các XN gia tăng sản lượng gia tăng việc làm và lợi nhuận của doanh nghiệp gia tăng tiêu dùng các doanh nghiệp sản xuất hàng tiêu dùng gia tăng sản lượng.

 Ngoài ra nhu cầu về máy móc thiết bị cũng sẽ gia tăng thúc đẩy các ngành sản xuất tư liệu sản xuất gia tăng sản lượng.

 Tác động lan truyền này gọi là tác động số nhân lên tổng cầu

II.TÁC ĐỘNG CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA LÊN TỔNG

CẦU

 2.Công thức số nhân chi tiêu.

 Khuynh hướng tiêu dùng biên (Marginal propensity to consume) là tỷ số phản ánh tiêu

dùng tăng thêm của các hộ gia đình khi thu nhập tăng thêm một đơn vị

 Gỉa sử chính phủ tăng chi tiêu 20 tỷ, có nghĩa là thu nhập quốc dân tăng 20 tỷ, khoản thu nhập tăng này làm chi tiêu tiêu dùng tăng một lượng MPC x 20 tỷ, sau đó làm tăng thu nhâp cho người lao động và chủ doanh nghiệp, đợt tăng thu nhập này lại tiếp tục tăng tiêu dùng = MPC x (MPC x 20 tỷ) Tác động này cứ tiếp tục diễn ra

II.TÁC ĐỘNG CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA LÊN TỔNG

CẦU

Số nhân chi tiêu = 1/(1 – MPC)

 Qui mô số nhân

 3.Ứng dụng khác của tác động số nhân.

– 1 đồng chi tiêu của chính phủ

• Có thể tạo ra > 1 đồng của tổng cầu – 1 đồng tiêu dùng, đầu tư, hay xuất khẩu ròng

• Có thể tạo ra > 1 đồng của tổng cầu

 Một sự thay đổi nhỏ ban đầu về tiêu dùng, đầu tư, chi tiêu của chính

phủ, xuất khẩu ròng có thể kết thúc với hiệu ứng lớn lên của tổng

cầu và theo đó là sản lượng hàng hóa và dịch vụ của nền kinh tế

 4.Tác động lấn át.

 Sự gia tăng chi tiêu của chính phủ làm gia tăng sản lượng, thị trường tiền tệ cầu tiền sẽ gia tăng trong khi cung tiền không thay đổi - lãi suất cân bằng sẽ gia tăng

 Lãi suất gia tăng - giảm cầu tiêu dùng của các hộ gia đình và giảm cầu cho đầu

tư của doanh nghiệp

 Tác động lấn át đầu tư này phần nào bù trừ cho chi tiêu của chính phủ trong tổng cầu

II.TÁC ĐỘNG CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA LÊN TỔNG

CẦU

$20 billion

 5.thay đổi thuế

 Khi chính phủ giảm thuế thu nhập cá nhân thu nhập khả dụng của các hộ gia đình tăng

họ sẽ tăng tiết kiệm và tăng tiêu dùng tổng cầu tăng đường tổng cầu dịch chuyển sang phải

 Mặt khác khi tiêu dùng tăng do giảm thuế sẽ làm tăng sản lượng.Trên thị trường tiền tệ cầu tiền tăng dẫn đến lãi suất tăng đầu tư giảm Đây là tác động lấn át

II.TÁC ĐỘNG CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA LÊN TỔNG

CẦU

 Sự dịch chuyển tổng cầu do thay đổi thuế còn tùy thuộc thuế thay đổi vĩnh viễn hay tạm thời

- Nếu thuế giảm lâu dài sẽ tác động lớn đến tổng cầu

- Nếu thuế giảm tạm thời sẽ tác động nhỏ đến tổng cầu

 Đạo luật Việc làm 1946

– “Đây là chính sách nhằm duy trì và thể hiện trách nhiệm của chính phủ liên bang

nhằm…thúc đẩy toàn dụng nhân công và sản xuất”

– Đạo luật bao gồm hai ý:

• Thứ nhấ t: chính phủ tránh trở thành nguyên nhân của các biến động kinh tế

Chính phủ tránh những thay đổi lớn về các chính sách tài khóa và chính sách tiền

tệ vì nó gây ra biến động về tổng cầu

• Thứ hai: Chính phủ nên có những phản ứng trước những thay đổi của nền

kinh tế tư nhân để ổn định tổng cầu

(khi các doanh nghiệp bi quan giảm đầu tư thì chính phủ có thề sử dụng chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ kích thích đầu tư)

 Keynes

– AD giữ vai trò chính trong việc giải thích những biến động kinh tế ngắn hạn

– Chính phủ nên can thiệp một cách chủ động vào tổng cầu khi AD suy giảm

để duy trì sản xuất ở mức toàn dụng nhân công

III.SỬ DỤNG CHÍNH SÁCH ĐỂ BÌNH ỔN NỀN KINH TẾ

 2.Trường hợp không ủng hộ chính sách bình ổn chủ động.

 Các nhà kinh tế cho rằng các chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ nên

được sử dụng để đạt được các mục tiêu trong dài hạn như tăng trưởng kinh tế

nhanh và lạm phát thấp

 Trong ngắn hạn không nên sử dụng các CSTK, CSTT mà nên để cho nền kinh tế

tự điều chỉnh đối với những biến động trong ngắn hạn,vì các lý do sau:

 Chính sách tiền tệ có độ trễ, phải mất ít nhất 6 tháng để chính sách tiền tệ phát huy tác dụng lên sản lượng và việc làm

 Họ cho rằng ngân hàng trung ương phản ứng quá chậm trước những điều kiện kinh tế thay đổi và kết quả là trở thành nguyên nhân chứ không phải là giải pháp khắc phục biến động kinh tế.

 Chính sách tài khóa cũng có độ trễ nhưng đó là quy trình chính trị gây ra.

 Chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ có thể mất tác dụng nếu dự báo kinh tế không chính xác và kịp thời

III.SỬ DỤNG CHÍNH SÁCH ĐỂ BÌNH ỔN NỀN KINH TẾ

 3.Các nhân tố tự ổn định.

 Các nhân tố tự động ổn định (Automatic stabilizers) là những thay đổi của chính sách tài khóa để kích thích AD khi nền kinh tế rơi vào suy thoái mà các nhà hoạch định chính sách không có bất kỳ một hành động chủ đích nào.

 Nhân tố tự động ổn định quan trọng nhất là thuế: khi nền kinh tế suy thoái, lượng thuế

thu được của chính phủ tự động giảm vì hầu hết các loại thuế đều gắn liền với hoạt động kinh tế( thuế thu nhập cá nhân, thuế lương, thuế thu nhập doanh nghiệp) do đó sẽ kích thích tổng cầu phục hồi.

 Một nhân tố tự động ổn định là các khoản chi chuyển nhượng như: bảo hiểm thất

nghiệp, chi phúc lợi và các khoản chi trợ cấp khác (nhưng chi chuyển nhượng k phải là chi

tiêu chính phủ?)

 Khi nền kinh tế suy thoái , thất nghiệp gia tăng, thu nhập của công chúng giảm ,sự gia tăng các khoản chi trợ cấp này sẽ kích thích tổng cầu gia tăng.

III.SỬ DỤNG CHÍNH SÁCH ĐỂ BÌNH ỔN NỀN KINH TẾ

 Các nhân tố bình ổn tự động

– Không đủ mạnh để ngăn chặn suy thoái hoàn toàn

– Không có chúng sản lượng và việc làm có lẽ còn biến động nhiều hơn

 Suy thoái: thuế giảm, chi tiêu chính phủ tăng

• Ngân sách chính phủ rơi vào thâm hụt

 Nếu thực hiện mục tiêu cân bằng ngân sách thì chính phủ phải tăng thuế và cắt giảm chi tiêu, điều đó sẽ loại bỏ các nhân tố tự động ổn định

1/Hầu hết các nhà kinh tế tin rằng chính sách tài khóa

a.Chỉ tác động đến tổng cung chứ không tác động đến tổng cầu

b Chủ yếu tác động đến tổng cung

c Chủ yếu tác động đến tổng cầu

d Chỉ tác động đến tổng cầu chứ không tác động đến tổng cung

2/ Nguyên nhân nào sau đây là trở ngại cho thực thi chính sách tài khóa chủ động?

a Tính ổn định vế mức toàn dụng lao động

b Cần thời gian để chính sách tài khóa phát huy tác dụng

c Tính ổn định về tổng cầu trong tương lai

d Mức tiết kiệm trong nền kinh tế cao

phủ A có

a Thăng dư ngân sách 50 tỷ đồng

b Thâm hụt ngân sách 50 tỷ đồng

c Thâm hụt ngân sách - 50 tỷ đồng

d Thăng dư ngân sách 300 tỷ đồng.

4/.Bộ phận nào sau đây được xem như yếu tố ổn định trong một nền kinh tế

a Trợ cấp phúc lợi

b Bảo hiểm xã hội

c Thuế thu nhập lũy tiến

d Cả ba yếu tố trên

5/.Đâu không phải là ví dụ về việc sử dụng chính sách tài khóa của chính phủ Một

sự thay đổi:

a Chi tiêu chính phủ cho dịch vụ sức khỏe công đồng

b Thuế đánh vào hàng hóa nhập khẩu

c Lãi suất.

d Qui mô thâm hụt ngân sách

6/Khi nền kinh tế đạt trạng thái toàn dụng và đường tổng cung có độ dốc dương trên

toạ độ (Y, P), chi tiêu chính phủ tăng lên sẽ kéo theo:

a Giảm sản lượng và giảm mức giá

b Giảm sản lượng và giảm tiền lương thực

c Tăng sản lượng và tăng tiền lương thực.

d Tăng sản lượng và tăng mức giá

tư nhân 1 đồng Điều này bao hàm nghĩa là chính sách mở rộng tài khóa thông qua việc gia tăng chi tiêu chính phủ không làm thay đổi tổng cầu”.Lập luận này

có sự nhầm lẫn vì:

a cho dù chi cho tiêu dùng hoặc đầu tư giảm thì tổng cầu vẫn tăng

b chính phủ mượn từ bạn 1 đồng không nhất thiết bạn phải giảm đi một đồng để chi cho tiêu dùng hoặc tiết kiệm

c giảm tiết kiệm 1 đồng không nhất thiết phải giảm chi cho đầu tư 1 đồng

d trong trường hợp này tổng cầu giảm

8/ Xuất khẩu ròng của Việt Nam giảm sẽ dịch chuyển tổng cầu của Việt Nam

a sang trái, để ổn định nền kinh tế, chính phủ có thể giảm thuế.

b sang trái, để ổn định nền kinh tế, chính phủ có thể tăng thuế.

c sang phải, để ổn định nền kinh tế, chính phủ có thể giảm thuế.

d sang phải, để ổn định nền kinh tế, chính phủ có thể tăng thuế.

b Người ta muốn tiết kiệm để dành cho tuổi hưu ít lại và chính phủ giảm thuế

c Người ta muốn tiết kiệm để dành cho tuổi hưu ít lại và chính phủ tăng thuế

d Người ta muốn tiết kiệm để dành cho tuổi hưu nhiều hơn và chính phủ tăng

thuế.

b Tác động số nhân đối với tổng cầu.

c Tác động số nhân đối với tổng cung.

d Tác động tăng thanh khoản đối với tổng cung

11/ Cầu tiền thực tăng khi:

a Mức giá chung tăng.

b Sản lượng thực tăng.

c Ngân hàng trung ương mua chứng khoán vào.

d Lãi suất tăng.

12/ Khi cung tiền tăng lên thì

a. Lãi suất tăng và do đó đường tổng cầu dịch chuyển sang phải

b. Lãi suất tăng và do đó đường tổng cầu dịch chuyển sang trái

c. Lãi suất giảm và do đó đường tổng cầu dịch chuyển sang phải.

d. Lãi suất giảm và do đó đường tổng cầu dịch chuyển sang trái

13/ Những người theo lý thuyết của J M Keynes cho rằng biện pháp đối phó với

vấn đề suy thóai kinh tế hiện nay là:

a Chính phủ không nên can thiệp vào nền kinh tế

b Chính phủ nên kiểm soát giá cả

c Chính phủ nên sử dụng chính sách tiền tệ hơn là chính sách tài khóa.

d Chính phủ nên quản lý tổng cầu

b Cầu tiêu dùng và đầu tư giảm làm giảm sản lượng và việc làm

c Đầu tư giảm nhưng cầu tiêu dùng tăng

d Không ảnh hưởng đến tổng cầu do đầu tư và cầu tiêu dùng dịch chuyển ngược chiều

15/Lãi suất thay đổi sẽ

a Làm dịch chuyển tổng cầu nếu những thay đổi đó là do thay đổi trong chính sách tài khóa hoặc chính sách tiền tệ, chứ không phải do thay đổi mức giá

b Làm dịch chuyển tổng cầu nếu những thay đổi đó là do thay đổi trong chính

sách tài khóa hoặc chính sách tiền tệ, và do thay đổi mức giá.

c Không làm dịch chuyển tổng cầu

d Làm dịch chuyển tổng cầu nếu những thay đổi đó là do thay đổi mức giá chứ không phải do thay đổi trong chính sách tài khóa hoặc chính sách tiền tệ

c. Chính phủ nhưng không phải để đổi lấy hàng hóa hoặc dịch vụ được sản xuất

hiện tại

d. Các doanh nghiệp nhưng không phải để đổi lấy trang thiết bị

17.Khuynh hướng tiêu dùng biên (MPC) được định nghĩa là tỷ lệ của

e. Tổng thu nhập mà hộ gia đình dùng để tiêu dùng hoặc tiết kiệm

f. Phần thu nhập tăng thêm mà hộ gia đình dùng để tiêu dùng

g. Tổng thu nhập mà hộ gia đình dùng để tiêu dùng thay vì tiết kiệm.

h. Phần thu nhập tăng thêm mà hộ gia đình dùng để tiêu dùng hoặc là tiết kiệm