công ty chứng khoán theo pháp luật việt nam

Bộ tư pháp Bộ giáo dục đào tạo trường đại học luật hà nội Nguyễn bảo giang công ty chứng khoán theo pháp luật việt nam Chuyên ngành: Luật kinh tÕ M· sè : 603850 ng­êi h­íng dÉn: TS Đinh dũng sỹ luận văn thạc sỹ luật học Hà nội - 2005 Công ty chứng khoán theo pháp luật ViÖt Nam Mơc lơc phÇn më ®Çu Chương I: Chứng khoán công ty chøng kho¸n Chøng kho¸n 1.1 Kh¸i niƯm: 1.2 Đặc trưng chøng kho¸n 1.3 Phân loại chứng khoán 10 C«ng ty chøng kho¸n 14 2.1 Khái niệm công ty chứng khoán 14 2.2 Vai trß cđa công ty chứng khoán 16 2.3 Một số đặc điểm pháp lý công ty chứng khoán 18 2.4 Các nguyên tắc tổ chức hoạt động công ty chứng khoán 22 Chương II: Công ty chứng khoán theo ph¸p lt ViƯt Nam 25 Nhận xét pháp luật Việt Nam công ty chứng kho¸n 25 1.1 Ph¸p lt ViƯt Nam công ty chứng khoán đề cập vấn đề bản, thiết yếu 26 1.2 Ph¸p lt ViƯt Nam công ty chứng khoán thiếu chưa đồng bé 27 1.3 Ph¸p lt ViƯt Nam vỊ công ty chứng khoán quy định chưa chi tiết, chặt chÏ 30 -Luận văn thạc sỹ luật học Trang Công ty chứng khoán theo pháp luật ViÖt Nam -1.4 Ph¸p lt ViƯt Nam vỊ công ty chứng khoán chưa cởi mở khuyến khích tham gia bên nước 32 1.5 Pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán quy định văn quy phạm pháp luật có giá trị pháp lý thấp 33 Thực tiễn hoạt động công ty chứng khoán Việt Nam 34 2.1 Giới thiệu chung công ty chứng khoán Việt Nam 35 2.2 Thực tiễn hoạt động công ty chứng khoán 40 Một số giải pháp hoàn thiện pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán 54 3.1 Yêu cầu việc hoàn thiện pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán 54 3.2 Một số giải pháp hoàn thiện 58 3.3 Những đề xuất kiến nghị khác 65 KÕt luËn 67 tài liệu tham khảo 69 -Luận văn thạc sỹ luật học Trang Công ty chứng khoán theo pháp luËt ViÖt Nam phần mở đầu Tính cấp thiết việc nghiên cứu đề tài Qua gần năm vào hoạt động, thị trường chứng khoán Việt Nam nói chung công ty chứng khoán nói riêng đạt số kết định chưa đáp ứng yêu cầu mà kinh tế đất nước đặt Có nhiều nguyên nhân dẫn đến thực trạng nguyên nhân chủ yếu pháp luật Việt Nam chứng khoán thị trường chứng khoán có pháp luật công ty chứng khoán nhiều hạn chế, chưa thực nhân tố tích cực giúp công ty chứng khoán hoạt động hiệu Chính vậy, việc nghiên cứu pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán vấn đề cần thiết để qua tìm giải pháp hoàn thiện pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán Đề tài "Công ty chứng khoán theo pháp luật Việt Nam" đặt nhằm giải vấn đề nêu Tình hình nghiên cứu đề tài Liên quan đến đề tài có số nghiên cứu trước đó, nhiên thường nghiên cứu bao quát "Hoàn thiện pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán" cụ thể "Pháp luật hoạt động tra biện pháp xử lý vi phạm công ty chứng khoán" Ngoài có số nghiên cứu tập trung vào nội dung đề tài nghiên cứu từ trước, chưa cập nhật sửa đổi bổ xung pháp luật chưa bám sát vấn đề thực tiễn nảy sinh đặc biệt chưa có số liệu cụ thể thực tiễn hoạt động công ty chứng khoán năm gần Phạm vi nghiên cứu đề tài Đề tài tập trung nghiên cứu pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán thực tiễn hoạt động 13 công ty chứng khoán Việt Nam năm qua, đặc biệt năm 2003 2004 -Luận văn thạc sỹ luật học Trang Công ty chứng khoán theo pháp luật ViÖt Nam -4 Phương pháp nghiên cứu đề tài Đề tài sử dụng phương pháp luận chủ nghĩa Mác - Lê Nin bao gồm phương pháp vật biện chứng, phương pháp vật lịch sử kết hợp với số phương pháp khác phương pháp phân tích, phương pháp tổng hợp, phương pháp thống kê, phương pháp so sánh Mục đích nhiệm vụ việc nghiên cứu đề tài Mục đích việc nghiên cứu đề tài có nhìn bao quát cụ thể hoạt động công ty chứng khoán, thực trạng pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán từ đưa giải pháp hoàn thiện pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán Nhiệm vụ việc nghiên cứu đề tài sâu vào phân tích đặc điểm pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán đặc biệt mặt hạn chế, phân tích thực tiễn hoạt động công ty chứng khoán đồng thời nêu giải pháp hoàn thiện pháp luật pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán Những đóng góp đề tài Đề tài nêu nội dung cập nhật pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán thời điểm cung cấp số liệu tình hình hoạt động kinh doanh tất 13 công ty chứng khoán Việt Nam Đề tài đưa số giải pháp hoàn thiện : - Những quy định pháp luật giải thể, phá sản công ty chứng khoán - Những quy định pháp luật chế giải tranh chấp, khiếu nại, tố cáo bồi thường thiệt hại công ty chứng khoán bên liên quan - Những quy định pháp luật việc tham gia kinh doanh chứng khoán bên nước Việt Nam Ngoài đề tài có ý kiến đóng góp khác chế thuế, chế ưu đãi, hoạt động hỗ trợ cần thiết công ty chứng khoán -Luận văn thạc sỹ luật học Trang Công ty chøng kho¸n theo ph¸p lt ViƯt Nam -7 Cơ cấu đề tài Ngoài phần mở đầu, mục lục, kết luận tài liệu tham khảo, đề tài gồm hai chương : Chương : Chứng khoán công ty chứng khoán Chương : Công ty chứng kho¸n theo ph¸p lt ViƯt Nam -Luận văn thạc sỹ luật học Trang Công ty chứng khoán theo ph¸p lt ViƯt Nam -Ch­¬ng I: Chøng khoán công ty chứng khoán Chứng khoán 1.1 Khái niệm: Chứng khoán hiểu chứng thư xác nhận quyền sở hữu tài mua bán, trao đổi, chuyển nhượng thị trường chứng kho¸n ë mét c¸ch tiÕp cËn kh¸c, cã thĨ hiĨu chứng khoán công cụ thể quyền sở hữu tài sản công ty (cổ phiếu), quyền chủ nợ công ty, phủ hay quyền địa phương (trái phiếu) công cụ khác chuyển đổi phái sinh sở công cụ có (công cụ chuyển đổi, công cụ phái sinh) Theo quy định pháp luật Việt Nam Nghị định 144/2003/NĐ-CP ngày 28 tháng 11 năm 2003 Chính phủ '' Chứng khoán chứng bút toán ghi sổ, xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu chứng khoán tài sản vốn tổ chức phát hành " Dù cách tiếp cận nói đến chứng khoán người ta thường hiểu chứng khoán với tư cách loại hàng hoá "đặc biệt" gắn liền với thị trường chứng khoán Sự đời, phát triển chứng khoán gắn liền với đời, phát triển thị trường chứng khoán ngược lại 1.2 Đặc trưng chứng khoán Chứng khoán có số đặc trưng sau: 1.2.1 Chứng khoán có giá trị định Về chất pháp lý, chứng khoán xác nhận quyền sở hữu quyền chủ nợ nên có giá trị định Giá trị chứng khoán đem lại cho chủ sở hữu chứng khoán họ bán chứng khoán nhận khoản toán lúc đáo hạn chứng khoán nợ Mặt khác, chứng khoán sử dụng tài sản cầm cố bảo đảm thực nghĩa vụ nhiều giao dịch giá trị chứng kho¸n -Luận văn thạc sỹ luật học Trang Công ty chứng khoán theo pháp luật Việt Nam -thường thừa nhận Nhìn chung, giá trị chứng khoán thể qua quyền tiền tệ tài sản Tuy nhiên, số trường hợp, có chứng khoán không giá trị cổ phiếu số công ty phát hành bị phá sản (không phải tất công ty phát hành cổ phiếu bị phá sản cổ phiếu không giá trị) Trong trường hợp chứng khoán tồn khoảng thời gian ngắn sớm bị loại bỏ khỏi thị trường 1.2.2 Chứng khoán gắn với khả thu lợi Sở hữu chứng khoán sở hữu lợi nhuận mà chứng khoán đem lại Bất kỳ loại chứng khoán chứa đựng khả thu lợi định đây, lợi tức đem lại cho chủ sở hữu chứng khoán đa dạng cổ tức (đối với cổ phiếu), trái tức (đối với trái phiếu) đặc biệt chênh lệch giá Mỗi loại chứng khoán có khả thu lợi khác nhìn chung lợi tức chứng khoán thường gồm hai phần : thu nhập chênh lệch giá Đây yếu tố mang lại kỳ vọng cho chủ sở hữu chứng khoán 1.2.3 Chứng khoán hàm chứa rủi ro Đối nghịch với khả thu lợi, chứng khoán hàm chứa rủi ro thông thường có số rủi ro ®èi víi chøng kho¸n nh­ sau: - Rđi ro vỊ vốn Rủi ro vốn khả không thu hồi số vốn đầu tư mà chủ sở hữu chứng khoán bỏ giá chứng khoán xuống thấp thời điểm mua vào Nhìn chung, cổ phiếu có rủi ro vốn cao trái phiếu, tr¸i phiÕu doanh nghiƯp cã rđi ro vỊ vèn cao trái phiếu phủ - Rủi ro lạm phát Là rủi ro lạm phát làm cho đồng tiền giá lợi tức thu từ chứng khoán bị giảm giá trị Trong trường hợp trái phiếu có độ rủi ro lạm phát cao cổ phiếu công ty phát hành cæ phiÕu th­êng chi -Luận văn thạc sỹ luật học Trang Công ty chứng khoán theo pháp luËt ViÖt Nam -tr¶ cỉ tøc theo chu kỳ hàng năm ngắn hơn; ngược lại kỳ hạn trái phiếu dài thường từ năm trở lên - Rủi ro lãi suất Đây loại rủi ro xảy thay đổi lãi suất thị trường Sự thay đổi tác động đến lợi tức mà chứng khoán đem lại lãi suất yếu tố quan trọng mà chủ sở hữu chứng khoán đem so sánh với lợi tức thu trước định bỏ tiền mua vào loại chứng khoán Nhìn chung, chủ sở hữu chứng khoán thường không hài lòng lãi suất thị trường tăng - Rủi ro pháp luật Được hiểu khả quy định pháp luật thay đổi theo hướng bất lợi, gây tổn thất cho chủ sở hữu chứng khoán ví dụ quy định tăng thuế thu nhập lợi tức từ chứng khoán chủ sở hữu chứng khoán - Rủi ro tính khoản Là rủi ro thường gặp chủ sở hữu chứng khoán chứng khoán mà họ sở hữu có lượng cung lượng cầu thị trường thấp gây khó khăn cho nhu cầu muốn mua bán chủ sở hữu chứng khoán - Rđi ro vỊ thÞ tr­êng Rđi ro vỊ thÞ trường rủi ro thị trường xảy biến động lớn ảnh hưởng đến toàn thị trường làm giảm giá tất loại chứng khoán 1.2.4 Chứng khoán có tính khoản Một loại hàng hoá có tính khoản hiểu loại hàng hoá mua bán tương đối dễ dàng thị trường Chứng khoán loại hàng hoá Sau phát hành, chứng khoán mua bán lại nhiều lần thị trường chứng khoán (thị trường thức thị trường OTC) Nhìn chung, chủ sở hữu chứng khoán dễ dàng chuyển từ chứng khoán sở hữu thành tiền mặt Mặc dù loại chứng khoán có -Luận văn thạc sỹ luật học Trang Công ty chứng khoán theo pháp luật Việt Nam -tính khoản khác nhìn chung tất loại chứng khoán có tính khoản Cũng có số chứng khoán tính khoản thời gian định loại chứng khoán nhanh chóng bị thị trường loại bỏ 1.3 Phân loại chứng khoán Cùng với phát triển thị trường chứng khoán, chứng khoán ngày phong phú, đa dạng Tuỳ theo thời kỳ lịch sử pháp luật nước mà chứng khoán chia làm nhiều loại khác Tuy nhiên, người ta thường chia chứng khoán thành nhóm là: cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ đầu tư công cụ phái sinh 1.3.1 Cổ phiếu Cổ phiếu loại chứng khoán phát hành dạng chứng bút toán ghi sổ, xác nhận quyền sở hữu lợi ích hợp pháp người sở hữu cổ phiếu tài sản vốn công ty cổ phần Khi mua cổ phiếu, nhà đầu tư (cổ đông) trở thành chủ sở hữu công ty với mức độ sở hữu tuỳ thuộc vào tỷ lệ cổ phần mà cổ đông nắm giữ Khi chủ sở hữu, cổ đông chia sẻ thành tổn thất trình hoạt động công ty Trong trường hợp công ty phá sản, cổ đông nhận lại sau công ty toán xong nghĩa vụ khác (thuế, nợ ngân hàng, ) Cổ phiếu chia thành số loại sau: * Căn vào quyền lợi cổ đông, cổ phiếu chia thành : - Cổ phiếu phổ thông: Đây loại cổ phiếu điển hình công ty phép phát hành loại cổ phiếu, phát hành cổ phiếu phổ thông - Cổ phiếu ưu đãi : Cổ phiếu ưu đãi dành cho cổ đông ưu đãi so với cổ phiếu phổ thông, thường ưu đãi cổ tức * Căn vào quyền tham gia bỏ phiếu biểu đại hội đồng cổ đông, cổ phiếu chia thành: -Luận văn thạc sỹ luật học Trang 10 Công ty chứng khoán theo ph¸p lt ViƯt Nam -tiÕn bé, b¾t nguồn từ hoạt động công ty chứng khoán hiệu kinh doanh công ty chứng khoán 3.1.3 Pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán cần hoàn thiện theo hướng cụ thể, chặt chẽ, có hiệu lực pháp lý cao Pháp luật lĩnh vực cần cụ thể, chặt chẽ để phát huy hiệu điều chỉnh cao pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán đây, yêu cầu đặt việc hoàn thiện pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán cần có cụ thể, chặt chẽ quy phạm pháp luật lẽ quy phạm pháp luật điều chỉnh hoạt động doanh nghiệp kinh doanh lĩnh vực tài mẻ, nhạy cảm có ảnh hưởng đến nhiều đối tượng xã hội Các quy phạm pháp luật điều chỉnh hoạt động công ty chứng khoán cụ thể, chặt chẽ đảm bảo lợi ích nhà đầu tư, đối tượng khác tham gia thị trường chứng khoán công ty chứng khoán Một nội dung khác cần đặt pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán cần có hiệu lực pháp lý cao so với hay nói cách khác cần có văn quy phạm có hiệu lực pháp lý cao điều chỉnh hoạt động công ty chứng khoán số quốc gia khác có đạo luật riêng điều chỉnh hoạt động công ty chứng khoán quốc gia nhà kinh doanh yên tâm đầu tư thành lập công ty chứng khoán Việt Nam, hoàn thiện pháp luật công ty chứng khoán không tính tới yếu tố 3.1.4 Hoàn thiện pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán theo hướng khuyến khích tham gia nhiều đối tượng vào kinh doanh chứng khoán, đặc biệt tham gia bên nước Cùng với phát triển kinh tế thị trường nước ta, yêu cầu thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển yêu cầu khách quan, công ty chứng khoán chủ thể góp phần quan trọng Kinh doanh chứng khoán coi lĩnh vực kinh doanh đặc biệt -Luận văn thạc sỹ luật học Trang 56 Công ty chứng khoán theo ph¸p lt ViƯt Nam -mà có hợp tác công ty chứng khoán đồng thời xuất cạnh tranh gay gắt Các công ty chứng khoán thông qua tiềm lực tài chính, kinh nghiệm chiến lược kinh doanh khẳng định tồn phát triển, thực mục tiêu đề Nhìn nhận cách khách quan tham gia nhiều nhà kinh doanh vào lĩnh vực kinh doanh chứng khoán nước ta lµ mét tÝn hiƯu tÝch cùc ChÝnh sù tham gia đông đảo chọn lọc công ty chứng khoán có uy tín, kinh nghiệm, tiềm lực tài trình độ chuyên môn để bước xây dựng thị trường chứng khoán Việt Nam đáp ứng đòi hỏi kinh tế Do pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán cần hoµn thiƯn theo h­íng khun khÝch sù tham gia cđa nhiều đối tượng vào kinh doanh chứng khoán, đặc biệt tham gia bên nước họ nhà kinh doanh có kinh nghiệm quản lý, có tiềm lực tài mạnh cần thiết cho phát triển công ty chứng khoán Việt Nam Đây xu hướng pháp luật công ty chứng khoán nhiều quốc gia giới 3.1.5 Pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán cần hoàn thiện với yêu cầu đảm bảo quản lý nhà nước hoạt động kinh doanh chứng khoán Quản lý nhà nước chứng khoán thị trường chứng khoán nói chung hoạt động công ty chứng khoán riêng cho có hiệu mục tiêu mà quốc gia có thị trường chứng khoán đặt Thực mục tiêu này, pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán cần có quy định chặt chẽ quyền nghĩa vụ công ty chứng khoán, hoạt động kinh doanh công ty chứng khoán làm không làm Thêm nữa, pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán cần hoàn thiện chế tài công ty chứng khoán họ vi phạm quy định pháp luật trình hoạt động kinh doanh.Mặt khác cần bổ sung quy định pháp luật giải tranh chấp,vấn đề bồi thường thiệt hại liên quan đến công ty chứng khoán, giải thể phá sản công ty chứng khoán Đây nội dung cần thiết thể vai trò cđa qu¶n lý -Luận văn thạc sỹ luật học Trang 57 Công ty chứng khoán theo pháp luật ViÖt Nam -nhà nước công ty chứng khoán nói riêng thị trường chứng khoán nói chung Thực tế, khung pháp lý công ty chứng khoán đảm bảo quản lý nhà nước khung pháp lý đảm bảo lợi ích đối tượng tham gia vào thị trường chứng khoán đảm bảo phát triển lành mạnh, hiệu thị trường chứng khoán Việt Nam 3.2 Một số giải pháp hoàn thiện 3.2.1 Sửa đổi quy định pháp luật theo hướng níi láng ®iỊu kiƯn cÊp giÊy phÐp kinh doanh chøng khoán Kinh doanh chứng khoán lĩnh vực kinh doanh hấp dẫn Từ thị trường chứng khoán Việt Nam đời đến quy mô nhỏ bé thu hút quan tâm giới doanh nghiệp, đặc biệt lĩnh vực kinh doanh chøng kho¸n Thùc tÕ cho thÊy cã kh¸ nhiều tổ chức muốn kinh doanh chứng khoán có bước chuẩn bị tích cực để đáp ứng điều kiện cấp giấy phép kinh doanh chứng khoán mà nhà nước đặt Công ty tài dầu khí thuộc Tổng công ty dầu khí Việt Nam, Công ty tài bưu điện thuộc Tổng công ty bưu viễn thông Việt Nam nhiều doanh nghiệp kinh doanh bảo hiểm Đây coi mong muốn đáng tổ chức kinh tế, hứa hẹn tham gia nhiều công ty chứng khoán vào thị trường chứng khoán tương lai Do vậy, việc sửa đổi quy định pháp luật theo hướng níi láng ®iỊu kiƯn cÊp giÊy phÐp kinh doanh chøng khoán vấn đề cần thiết Thực nội dung đòi hỏi cần sửa đổi quy định pháp luật điều 66 Nghị định 144/2003/NĐ-CP ngày 28 tháng11 năm 2003 Chính phủ điều kiện cấp giấy phép kinh doanh chứng khoán, cụ thể : - Sửa đổi khoản mức vốn pháp định theo hướng bãi bỏ vốn pháp định loại hình kinh doanh môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, tư vấn tài đầu tư chứng khoán -Luận văn thạc sỹ luật học Trang 58 Công ty chứng khoán theo pháp luật Việt Nam Sửa đổi khoản mức vốn pháp định loại hình kinh doanh bảo lãnh phát hành chứng khoán theo hướng giảm vốn pháp định nhỏ mức 22 tỷ đồng quy định 3.2.2 Bổ sung quy định pháp luật với mục đích mở rộng loại hình kinh doanh công ty chứng khoán Các công ty chứng khoán nước ta năm qua có nhiều cố gắng nhìn chung kết kinh doanh chưa thực đáp ứng yêu cầu đề Kết kinh doanh không khả quan có nguyên nhân công ty trình hoạt động không đa dạng hoá loại hình kinh doanh Điều bắt nguồn từ pháp luật Việt Nam quy định khoản điều 65 Nghị định 144/2003/NĐ-CP ngày 28 tháng11 năm 2003 Chính phủ hạn chế có loại hình kinh doanh chứng khoán : môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, quản lý danh mục đầu tư chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán , tư vấn tài đầu tư chứng khoán Mặt khác, điều 65 khoản có quy định thêm "công ty chứng khoán thực dịch vụ lưu ký chứng khoán dịch vụ tài khác phù hợp với quy định pháp luật", hướng dẫn cụ thể Quyết định số 55/2004/QĐ-BTC ngày 17 tháng năm 2004 Bộ trưởng Bé Tµi chÝnh vỊ viƯc ban hµnh Quy chÕ tỉ chức hoạt động công ty chứng khoán nên thực tế công ty chứng khoán tối đa triển khai loại hình kinh doanh chứng khoán nói Để tạo thuận lợi cho hoạt động công ty chứng khoán cần bổ sung quy định pháp luật theo hướng mở rộng loại hình kinh doanh công ty chứng khoán theo mét sè néi dung sau : - Bæ sung quy định khoản điều 65 Nghị định số 144/2003/NĐ-CP ngày 28 tháng 11 năm 2003 Chính phủ chứng khoán thị trường chứng khoán theo hướng tăng thêm số loại hình kinh doanh chứng khoán cho công ty chứng khoán đăng ký chứng khoán, cho vay chøng kho¸n -Luận văn thạc sỹ luật học Trang 59 Công ty chứng khoán theo pháp luật ViÖt Nam Cụ thể hoá khoản điều 65 Nghị định 144 nói thông tư định hướng dẫn thi hành ®ã quy ®Þnh râ néi dung thĨ cđa dÞch vụ lưu ký chứng khoán mà công ty chứng khoán ®­ỵc phÐp thùc hiƯn - Bỉ sung mét sè quy định pháp luật, cho phép công ty chứng khoán cho vay tiền khách hàng mở tài khoản công ty thu xếp khoản cho vay tín dụng khách hàng - Bổ sung số quy định pháp luật cho phép công ty chứng khoán thực loại hình kinh doanh quản lý quỹ tiết kiệm pháp luật công ty chứng khoán số nước khác 3.2.3 Sửa đổi quy định pháp luật thuế nhằm tăng thêm ưu đãi công ty chứng khoán Kinh doanh chứng khoán lĩnh vực kinh doanh hÊp dÉn nh­ng còng hµm chøa rđi ro cao Thị trường chứng khoán Việt Nam non trẻ, số lượng hàng hoá ít, lượng tài khoản khách hàng hạn chế đặc biệt vắng bóng nhà đầu tư có tổ chức nguyên nhân xét yếu tố thị trường khiến cho nhiều công ty chứng khoán gặp khó khăn kinh doanh Trước tình vậy, ưu đãi từ phía quan quản lý nhà nước chứng khoán thị trường chứng khoán cần thiết để giảm bớt khó khăn cho công ty chứng khoán - định chế trung gian thiếu tồn phát triển thị trường chứng khoán giới Trong ưu đãi ưu đãi thuế coi ưu đãi trực tiếp, hấp dẫn công ty chứng khoán Nếu có ưu đãi thuế từ quan quản lý công ty chứng khoán thuận lợi nhiều kinh doanh Sửa đổi quy định pháp luật thuế nhằm tăng thêm ưu đãi công ty chứng khoán giải pháp quan trọng, tác động trực tiếp -Luận văn thạc sỹ luật học Trang 60 Công ty chøng kho¸n theo ph¸p lt ViƯt Nam -vµ góp phần thúc đẩy lĩnh vực kinh doanh chứng khoán nước ta Thực giải pháp đòi hỏi giải số vấn đề sau : - Sửa ®ỉi mét sè néi dung vỊ th st ®èi víi công ty chứng khoán Thông tư số 100/2004/TT-BTC ngày 20 tháng10 năm 2004 Bộ tài hướng dẫn thuế giá trị gia tăng thuế thu nhập ®èi víi lÜnh vùc chøng kho¸n, theo ®ã sưa ®ỉi cho phép công ty chứng khoán hoàn thuế ®èi víi sè tiỊn th chªnh lƯch tõ th st 32% (áp dụng thuế thu nhập doanh nghiệp công ty chứng khoán trước năm 2004) xuống 20% (áp dụng thuế thu nhập doanh nghiệp công ty chứng khoán từ năm 2004) - Sửa đổi quy định thời gian miễn, giảm thuế công ty chứng khoán Thông tư 100/2004/TT-BTC nói theo hướng tăng thêm thời gian miễn thuế thu nhập công ty chứng khoán, đồng thời tăng thêm thời gian giảm 50% số thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp Theo thông tư công ty chứng khoán thành lập miễn thuế thu nhập doanh nghiệp năm kể từ có thu nhập chịu thuế giảm 50% số thuế phải nộp năm Rõ ràng ưu đãi chưa thực hấp dẫn công ty chứng khoán bối cảnh kinh doanh chứng khoán khó khăn 3.2.4 Xây dựng ban hành quy định pháp luật giải thể, phá sản công ty chứng khoán Kinh doanh chứng khoán lĩnh vực kinh doanh chịu cạnh tranh gay gắt có tính rủi ro cao Trong trình hoạt động, công ty chứng khoán nhiều nguyên nhân khác kinh doanh thua lỗ trường hợp xấu dẫn đến phá sản bị giải thể Thực tế cho thấy không công ty chứng khoán hoạt động nhiều quốc gia khác phải giải thể phá sản Các công ty chứng khoán hoạt động lĩnh vực kinh doanh đặc thù, liên quan đến nhiều đối tượng có tác động mang tính "dây chuyền" kinh tế, chí ảnh hưởng đến kinh tế nhiều quốc gia -Luận văn thạc sỹ luật học Trang 61 Công ty chứng khoán theo pháp luật Việt Nam -Vì vậy, việc cấp phép hoạt động kinh doanh chứng khoán; tham gia giám sát hoạt động kinh doanh chứng khoán tiến hành giải thể, phá sản công ty chứng khoán pháp luật quốc gia khác quy định cụ thể, chặt chẽ Tuy nhiên, pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán không hiểu lý chưa có quy định cụ thể giải thể, phá sản công ty chứng khoán Nghị định số 144/2003/NĐ-CP ngày 28 tháng 11 năm 2003 Chính phủ chứng khoán kinh doanh chứng khoán văn pháp quy trực tiếp có giá trị pháp lý cao quy định công ty chứng khoán chưa thấy có quy định đề cập trực tiếp đến việc giải thể, phá sản công ty chứng khoán Do vậy, để đảm bảo quản lý nhà nước công ty chứng khoán, quyền lợi ích hợp pháp công ty chứng khoán đối tượng liên quan, vấn đề xây dựng ban hành quy định pháp luật giải thể, phá sản công ty chứng khoán cần thiết Cụ thể vấn đề bao gồm : - Xây dựng ban hành quy định pháp luật thủ tục giải thể công ty chứng khoán Các quy định pháp luật cần xây dựng cụ thể, chặt chẽ đảm bảo dung hoà quyền lợi nhiều đối tượng liên quan quản lý nhà nước Các quy định pháp luật xây dựng cần tính đến vai trò ủy ban chứng khoán nhà nước Hiệp hội kinh doanh chứng khoán Việt Nam vai trò ủy ban chứng khoán nhà nước quan trọng quan có thẩm quyền cấp phép kinh doanh chứng khoán - Xây dựng ban hành quy định pháp luật phá sản công ty chứng khoán theo việc phá sản công ty chứng khoán cần xem xét theo trình tự, thủ tục "đặc biệt" so với doanh nghiệp thông thường Vì vậy, bên cạnh quy định chung theo tinh thần pháp luật phá sản doanh nghiệp cần có quy định mang tính đặc thù ngành Quá trình xây dựng quy định phá sản công ty chứng khoán đòi hỏi tham gia -Luận văn thạc sỹ luật học Trang 62 Công ty chứng khoán theo pháp luật Việt Nam -®ãng gãp ý kiÕn cđa đy ban chứng khoán nhà nước, Hiệp hội kinh doanh chứng khoán Việt Nam công ty chứng khoán 3.2.5 Xây dựng ban hành quy định pháp luật chế giải tranh chấp, chế giải khiếu nại, tố cáo vấn đề bồi thường thiệt hại công ty chứng khoán bên liên quan hoạt động kinh doanh chứng khoán Các công ty chứng khoán trình hoạt động kinh doanh phải thực nhiều nghiệp vụ kinh doanh khác nhau, liên quan tới nhiều đối tượng khác Trong trình này, lợi ích công ty chứng khoán lợi ích bên liên quan nhiều không đồng từ nảy sinh tranh chấp, phát sinh thiệt hại, có tố cáo, khiếu nại Vấn đề đặt trường hợp có phát sinh tranh chấp, khiếu nại, tố cáo các bên có yêu cầu đòi bồi thường thiệt hại giải nào, quan có thẩm quyền giải quyết? Pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán thời điểm có quy định vấn đề trên, quy định chung chung, chưa cụ thể Điều thực tế gây nhiều khó khăn cho trình hoạt động kinh doanh công ty chứng khoán quyền lợi ích bên liên quan Thực giải pháp nhằm tháo gỡ vướng mắc trên, tạo thuận lợi cho hoạt động kinh doanh công ty chứng khoán đảm bảo quản lý nhà nước Giải pháp yêu cầu hoàn thành nội dung sau : - Xây dựng ban hành quy định pháp luật chế giải tranh chấp phát sinh công ty chứng khoán bên liên quan, theo cần xác định rõ nội dung tranh chấp, trình tự, thủ tục giải tranh chấp, quan có thẩm quyền giải tranh chấp - Xây dựng ban hành quy định pháp luật chế giải khiếu nại tố cáo xuất khiếu nại, tố cáo công ty chứng khoán -Luận văn thạc sỹ luật học Trang 63 Công ty chứng khoán theo pháp luật Việt Nam -các bên liên quan trình hoạt động kinh doanh chứng khoán Khi xây dựng quy định pháp luật cần có quy định cụ thể đối tượng khiếu nại tố cáo, nội dung khiếu nại tố cáo, quan có thẩm quyền giải khiếu nại, tố cáo thời hạn giải khiếu nại tố cáo - Xây dựng ban hành quy định pháp luật vấn đề bồi thường thiệt hại phát sinh hoạt động kinh doanh chứng khoán công ty chứng khoán bên liên quan đây, vấn đề bồi thường thiệt hại đặt góc độ pháp luật dân hay pháp luật kinh tế? Khi có yêu cầu bồi thường thiệt hại bên quan có thẩm quyền giải quyết? 3.2.6 Bổ sung sửa đổi quy định pháp luật theo hướng mở rộng tham gia bên nước ngoàii vào kinh doanh chứng khoán Việt Nam Cùng với chủ trương "mở cửa" nhiỊu lÜnh vùc kinh doanh kh¸c, kinh doanh chøng kho¸n lĩnh vực xem xét mở rộng tiến tới mở rộng toàn bên nước muốn kinh doanh chứng khoán Việt Nam Đây chủ trương đắn Chính phủ nhằm thu hút nguồn vốn, kinh nghiệm quản lý bên nước kinh doanh chứng khoán, đồng thời bước chuẩn bị Hiệp định thương mại Việt Mỹ mở cửa hoàn toàn lĩnh vực tài vào năm 2008 Thực giải pháp yêu cầu sửa đổi số quy định pháp luật điểm 5.1 Thông tư số 121/2003/TT-BTC ngày 12 tháng 12 năm 2003 Bộ Tài hướng dẫn tỷ lệ tham gia bên nước thị trường chứng khoán Việt Nam theo bãi bỏ mức tối đa 49% mà tổ chức kinh doanh chứng khoán nước góp vốn vào công ty chứng khoán liên doanh đồng thời cho phép tổ chức kinh doanh chứng khoán nước đối tác Việt Nam tự thoả thuận tỷ lệ vốn góp, mở đường tiến tới thành lập công ty chứng khoán 100% vốn nước Việt Nam tương lai - Sửa đổi quy định điểm 2.3 thông tư nói theo hướng cho phép tổ chức kinh tế khác nước bảo hiểm, ngân hàng -Luận văn thạc sỹ luật học Trang 64 Công ty chứng khoán theo ph¸p lt ViƯt Nam -cũng tham gia liên doanh góp vốn kinh doanh chứng khoán ViƯt Nam chø kh«ng nhÊt thiÕt chØ cã tỉ chøc kinh doanh chứng khoán nước - Sửa đổi quy định khoản điều 10 Quy chế tổ chức hoạt động công ty chứng khoán ban hành kèm theo Quyết định số 55/2004/QĐ-BTC ngày 17 tháng năm 2004 Bộ trưởng Bộ Tài theo tỷ lệ phần trăm cổ phần phần vốn góp đuực bán cho tổ chức kinh doanh chứng khoán nước phải ủy ban chứng khoán Nhà nước chấp thuận cần tăng cao mức 5% mức quy định 5% chặt chẽ, gây khó khăn cho việc mua lại cổ phần phần vốn góp từ công ty chøng kho¸n ViƯt Nam cđa c¸c tỉ chøc kinh doanh chứng khoán nước 3.3 Những đề xuất kiến nghị khác Việc hoàn thiện pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán theo nội dung trình bày phần cần thiết nhằm đảm bảo pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán đồng bộ, chi tiết, chặt chẽ, có hiệu "thân thiện" Tuy nhiên, việc hoàn thiện pháp luật công ty chứng khoán trình, cần có chuẩn bị chu đáo thống đồng tình nhiều quan, bộ, ngành liên quan tâm đạo Quốc hội Chính phủ Trước mắt để công ty chứng khoán hoạt động thực hiệu góp phần vào thành công chung thị trường chứng khoán Việt Nam, người viết có số đề xuất kiến nghị sau : Cơ quan quản lý nhà nước chứng khoán thị trường chứng khoán cần sớm bổ xung hoàn thiện quy định pháp luật giao dịch chứng khoán qua mạng điện tử giúp cho công ty chứng khoán có pháp lý để tận dụng lợi sở vật chất kỹ thuật đại phục vụ cho hoạt động kinh doanh -Luận văn thạc sỹ luật học Trang 65 Công ty chứng khoán theo pháp luật Việt Nam -ủy ban chứng khoán nhà nước sở xem xét hoạt động công ty chứng khoán cần có chế độ khen thưởng kịp thời công ty chứng khoán có thành tích tốt loại hình kinh doanh, đồng thời phối hợp với Tổng cục thuế - Bộ tài có ưu đãi đặc biệt thuế công ty Chính phủ, Bộ tài ủy ban chứng khoán nhà nước cần có hoạt động cụ thể nâng cao vai trò Hiệp hội kinh doanh chứng khoán (nơi mà tất công ty chứng khoán thành viên) có hỗ trợ định để Hiệp hội kinh doanh chứng khoán Việt Nam hoạt động hiệu Đây cầu nối công ty chứng khoán với quan quản lý nhà nước chứng khoán thiết chế góp phần bảo vệ quyền lợi công ty chứng khoán Thực tế hoạt động cho thấy công ty chứng khoán thuộc ngân hàng thương mại nhà nước có nhiều thuận lợi công ty chứng khoán khác, đặc biệt số công ty chứng khoán nhỏ, thành lập Công ty cổ phần chứng khoán Hải Phòng, Công ty cổ phần chứng khoán Mê Kông Vì vậy, quan chức cần có quy định cụ thể ưu đãi công ty để đảm bảo sân chơi "công bằng"cho tất công ty chøng kho¸n -Luận văn thạc sỹ luật học Trang 66 Công ty chứng khoán theo pháp luật Việt Nam -Kết luận Thị trường chứng khoán Việt Nam thức vào hoạt động gần năm - quãng thời gian ngắn cho nhiều việc phải làm để nước ta có thị trường chứng khoán phát triển, đáp ứng yêu cầu huy động vốn kinh tế đất nước Cùng với chủ thể khác tham gia vào thị trường chứng khoán Việt Nam, công ty chứng khoán có đóng góp định thành công bước đầu thị trường, góp phần tạo lập lĩnh vực kinh doanh mẻ, hấp dẫn đầy thách thức Để công ty chứng khoán đời bước vào hoạt động ổn định không nhắc đến vai trò pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán nói riêng pháp luật Việt Nam chứng khoán thị trường chứng khoán nói chung Có thể nói pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán tảng quan trọng cho đời hoạt động công ty chứng khoán, khung pháp lý thiếu cho lĩnh vực kinh doanh cần thiết kinh tế thị trường Nhưng trước yêu cầu khách quan từ thực tiễn hoạt động công ty chứng khoán, pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán bộc lộ điểm yếu thiếu đồng bộ, chưa đầy đủ chưa cụ thể Những quy định mang tính "khép kín" chặt chẽ pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán nguyên nhân khiến cho lĩnh vực kinh doanh chứng khoán chưa mang tính đại chúng không khuyến khích tham gia sôi động bên n­íc ngoµi so víi mét sè lÜnh vùc kinh doanh tài khác ngân hàng, bảo hiểm Từ lý luËn ph¸p luËt nãi chung, lý luËn ph¸p luËt kinh tế chuyên ngành nói riêng cộng với việc nghiên cứu thực tiễn hoạt động công ty chứng khoán Việt Nam, đề tài tập trung làm rõ số lý luận pháp luật chứng khoán công ty chứng khoán, nêu nhận xét pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán, phân tích thực tiễn hoạt động công -LuËn văn thạc sỹ luật học Trang 67 Công ty chứng kho¸n theo ph¸p lt ViƯt Nam -ty chøng khoán đồng thời đưa số giải pháp , đề xuất kiến nghị hoàn thiện pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán Người viết với niềm say mê nghiên cứu khoa học pháp lý tính trách nhiệm cao cố gắng hoàn thành tốt đề tài với mong muốn có đề tài toàn diện đề cập tới pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán Tuy nhiên, thời gian hạn chế, lượng kiến thức thông tin có hạn nên chắn đề tài không tránh khỏi thiếu sót Hy vọng người viết nhận góp ý thầy cô giáo, nhà khoa học pháp lý bạn -Luận văn thạc sỹ luật học Trang 68 Công ty chứng khoán theo ph¸p lt ViƯt Nam tµi liƯu tham khảo - Bộ Luật dân nước Cộng hoà XHCN Việt Nam - Luật khuyến khích đầu tư nước (sửa đổi) - Luật đầu tư nước - Luật doanh nghiệp - Nghị định 144/2003/NĐ-CP ngày 28/11/2003 Chính phủ chứng khoán thị trường chứng khoán - Nghị định 161/2004/NĐ-CP ngày 7/9/2004 Chính phủ quy định chức năng, nhiệm vụ, quyền hạn cấu tổ chức Uỷ ban chứng khoán nhà nước - Quyết định số 146/2003/QĐ-TTg ngày 17/7/2003 Thủ tướng phủ tỷ lệ tham gia bên nước vào thị trường chứng khoán Việt Nam - Quyết định số 163/2003/QĐ-TTg ngày 25/8/2003 Thủ tướng phủ chiến lược phát triển thị trường chứng khoán đến năm 2010 - Thông tư số 100/2004/TT-BTC ngày 20/10/2004 Bộ tài hướng dẫn thuế giá trị gia tăng thuế thu nhập doanh nghiệp lĩnh vực chứng khoán - Thông tư số 130/2004/TT-BTC ngày 29/12/2004 Bộ tài hướng dẫn thi hành số điều Nghị định 161/2004/NĐ-CP - Thông tư số 121/2003/TT-BTC ngày 12/12/2003 Bộ tài hướng dẫn Quyết định số 146/2003/QĐ-TTg - Quyết định số 55/2004/QĐ-BTC ngày 17/6/2004 Bộ tr­ëng Bé tµi chÝnh vỊ viƯc ban hµnh Quy chÕ tổ chức hoạt động công ty chứng khoán - Tài liệu "Pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán" Trung tâm đào tạo bồi d­ìng nghiƯp vơ chøng kho¸n - ban chøng kho¸n nhµ n­íc -Luận văn thạc sỹ luật học Trang 69 Công ty chứng khoán theo pháp luật Việt Nam Tài liệu "Những vấn đề chứng khoán thị trường chứng khoán" Trung tâm đào tạo bồi dưỡng nghiệp vụ chứng khoán - Uỷ ban chứng khoán nhà nước - Tài liệu "Hội thảo công ty môi giới" Uỷ ban chứng khoán nhà nước năm 1999 - Tài liệu "Hội thảo thành lập công ty tài chứng khoán Việt Nam" Uỷ ban chứng khoán nhà nước năm 1999 - Tạp chí "Chứng khoán" năm 2003, 2004 - Tạp chí "Đầu tư chứng khoán" năm 2003, 2004 - Báo cáo thường niên năm 2003, 2004 Trung tâm giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh - Báo cáo tài Công ty TNHH chứng khoán ngân hàng nông nghiệp phát triển nông thôn Việt Nam - Báo cáo tài Công ty TNHH chứng khoán ngân hàng đầu tư phát triển Việt Nam - Báo cáo phân tích thị trường Công ty TNHH chứng khoán ngân hàng công thương Việt Nam năm 2003, 2004 - Các tài liệu khác -Luận văn thạc sỹ luật học Trang 70 ... nghiên cứu pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán vấn đề cần thiết để qua tìm giải pháp hoàn thiện pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán Đề tài "Công ty chứng khoán theo pháp luật Việt Nam" đặt nhằm... Việt Nam 25 NhËn xÐt ph¸p luật Việt Nam công ty chứng khoán 25 1.1 Pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán đề cập vấn đề b¶n, thiÕt yÕu 26 1.2 Pháp luật Việt Nam công ty chứng. .. động công ty chứng khoán đồng thời nêu giải pháp hoàn thiện pháp luật pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán Những đóng góp đề tài Đề tài nêu nội dung cập nhật pháp luật Việt Nam công ty chứng khoán