Bảo vệ quyền lợi của cổ đông trong công ty cổ phần chưa niêm yết chứng khoán theo pháp luật Việt Nam

Header Page of 120 Bảo vệ quyền lợi cổ đông công ty cổ phần chưa niêm yết chứng khoán theo pháp luật Việt Nam Đinh Thị Kiều Trang Khoa Luật Luận văn Thạc sĩ ngành: Luật kinh tế; Mã số: 60 38 60 Người hướng dẫn: PGS.TS Nguyễn Viết Tý Năm bảo vệ: 2009 Abstract: Trình bày vấn đề công ty cổ phần, cổ đông bảo vệ cổ đông Nghiên cứu quy định pháp luật Việt Nam nhằm bảo vệ cổ đông công ty cổ phần nay, đặc biệt công ty cổ phần chưa niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Thực trạng bảo vệ cổ đông công ty cổ phần chưa niêm yết chứng khoán Việt Nam Trên sở thực tiễn, tìm số giải pháp chế nhằm bảo vệ tốt quyền lợi cổ đông việc hoàn thiện pháp luật vấn đề Keywords: Cổ đơng; Luật chứng khốn; Pháp luật Việt Nam; Thị trường chứng khoán Content Lý chọn đề tài Trong năm gần đây, từ vụ phá sản nhiều công ty cổ phần lớn Mỹ Enron, Worldcom, Lehman Brothers, Barclays, Bank of America làm lo ngại tới nhà đầu tư vào mơ hình cơng ty cổ phần thị trường chứng khốn Cơng ty cổ phần ln đóng vai trò quan trọng phát triển ổn định kinh tế Phát triển đảm bảo ổn định thị trường chứng khoán mối quan tâm hàng đầu quốc gia giới, thị trường chứng khốn giúp khơi thông nguồn vốn xã hội phân bổ cách có hiệu nguồn vốn vào dự án mang lại hiệu cao Việc xâm phạm quyền lợi lợi ích nhà đầu tư, cổ đông Việt Nam diễn cách phổ biến điều đáng báo động Những hệ tức thời cá nhân người đầu tư có tác động tiêu cực đến phát triển thị thường khốn non trẻ Việt Nam, đồng thời nguyên nhân làm đẩy lùi phát triển hoạt động huy động vốn công ty cổ phần Việt Nam Thị trường chứng khoán Việt Nam đánh dấu vận hành Trung tâm Giao dịch Chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh ngày 20 tháng năm 2000 Tuy nhiên, với đặc điểm thị trường non trẻ, định chế hỗ trợ cho phát triển thị trường chưa hình thành cách đầy đủ toàn diện, việc quyền lợi nhà đầu tư thực tế bảo vệ luan van thac si-tai lieu - luan an -kinh te -Footer Page of 120 Header Page of 120 mối quan tâm hàng đầu quan quản lý mà nhà đầu tư tiềm nước nhà đầu tư nước ngồi Trong bối cảnh nay, cơng ty cổ phần ngày phát triển nhanh số lượng, tính đến ngày 30 tháng năm 2009, có 3.894 doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa, kho¶ng h¬n 2000 cơng ty cổ phần có cổ phiếu giao dịch mạnh thị trường chứng khoán khơng thức (OTC) Nếu số lớn nhiều so với 437 công ty niêm yết Trung tâm Giao dịch chứng khoán thành phố Hà Nội Thành phố Hồ Chí Minh Do vậy, vấn đề thiết lập thể chế thiết chế hữu hiệu để bảo vệ tốt quyền lợi ích nhà đầu tư trở lên cấp thiết Tình hình nghiên cứu đề tài Vấn đề làm để bảo vệ cổ đông vấn đề có tính chất quan trọng, việc bảo vệ cổ đông định đến tồn phát triển thị trường chứng khốn Chính vậy, việc bảo vệ cổ đông công ty cổ phần vấn đề thu hút nhiều quan tâm nhà quản lý thị trường nhà khoa học kinh tế đặc biệt nhà lập pháp như: hai tác giả Rafael La Porta, Florencio Lopez-de-silanesb tác phẩm "Law and Finance" "Investor Protection and Corporate governence"; Kenneth A.Kim, Pattanaporn Kitsabunnarat với "Shareholder Protection Laws and Corporate Boards Evidence from Europe" Ngồi ra, có nghiên cứu luật công ty quản trị công ty Henry Hannsman and Reinier Kraakman "What is Corporate law" Benard Black Reinier Kraakman "A self - enforcing model of coporate law"; hay TS Bùi Quốc Tuấn "The Protection of Shareholders in the Compulsory share Exchange System for the Establishment of whole Parent Subsidary Relations a comparative legal study of Japanese -American Laws" Tuy nhiên, nhà nghiên cứu Việt Nam quan tâm vấn đề chừng mực định, thường khuôn khổ nghiên cứu luật công ty quản trị công ty như: "Báo cáo so sánh Luật công ty quốc gia Đông Nam Á: Thái Lan, Singapore, Malaysia Philippines" CIEM; "Báo cáo đánh giá điểm mạnh yếu Luật Doanh nghiệp: Kiến nghị giải pháp bổ sung, sửa đổi" CIEM, GTZ UNDP; PGS.TS Phạm Duy Nghĩa "Chuyên khảo Luật kinh tế", Giáo trình Luật kinh tế (Tập 1: Luật Doanh nghiệp); TS Phạm Trọng Bình (Chủ nhiệm đề tài) "Bảo vệ nhà đầu tư cổ phiếu thị trường chứng khoán Việt Nam, thực trạng giải pháp"; "Nghiên cứu so sánh thực trạng quản trị công ty Việt Nam với nguyên tắc quản trị công ty OECD" MCG Management Consulting thực dự án Quỹ ASEM-TF 052643 tài trợ thông qua Ngân hàng giới Với khả tiếp cận thơng tin nhiều hạn chế, tác giả chưa thấy có cơng trình nghiên cứu vấn đề bảo vệ quyền lợi cổ đông công ty cổ phần chưa niêm yết chứng khốn cơng bố cơng khai Do vậy, tác giả mạnh dạn chọn đề tài "Bảo vệ quyền lợi cổ đông công ty cổ phần chưa niêm yết chứng khoán theo pháp luật Việt Nam" bối cảnh có ý nghĩa mặt khoa học thực tiễn, đồng thời mang tính cấp thiết cao Kết nghiên cứu hy vọng góp phần xây dựng sở lý luận, đánh giá thực trạng đề xuất giải pháp khả thi nhằm bảo đảm quyền lợi ích hợp pháp cổ đông công ty cổ phần theo pháp luật Việt Nam Mục tiêu nhiệm vụ nghiên cứu đề tài Với mục tiêu nghiên cứu nhằm làm sáng tỏ số vấn đề lý luận pháp luật bảo vệ quyền lợi cổ đông công ty cổ phần chưa niêm yết chứng khốn Đặc biệt cơng ty cổ phần hậu cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước, đánh giá thực trạng pháp luật tình luan van thac si-tai lieu - luan an -kinh te -Footer Page of 120 Header Page of 120 hình vi phạm quyền lợi cổ đơng, sở đưa số giải pháp nhằm hồn thiện quy định bảo vệ cổ đơng nói chung cổ đơng cơng ty cổ phần chưa niêm yết chứng khốn nói riêng theo pháp luật Việt Nam Để đạt mục tiêu trên, luận văn tập trung vào số vấn đề sau: - Các vấn đề công ty cổ phần, cổ đông bảo vệ cổ đông; - Quy định pháp luật Việt Nam nhằm bảo vệ cổ đông công ty cổ phần nay, đặc biệt công ty cổ phần chưa niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam; - Thực trạng bảo vệ cổ đông công ty cổ phần chưa niêm yết chứng khốn Việt Nam Trên sở thực tiễn, tìm số giải pháp chế nhằm bảo vệ tốt quyền lợi cổ đông việc hoàn thiện pháp luật vấn đề Phạm vi nghiên cứu Quyền lợi cổ đông công ty cổ phần lĩnh vực nhạy cảm có quan hệ mật thiết với nhiều lĩnh vực: Chính trị, kinh tế - xã hội pháp luật Pháp luật phương tiện quan trọng để đảm bảo cho cổ đông đảm bảo cho thị trường chứng khoán vận hành ổn định phát huy tác dụng Tuy nhiên, Luận văn tập trung nghiên cứu khuôn khổ pháp luật bảo vệ quyền lợi cổ đông cơng ty cổ phần chưa niêm yết chứng khốn Cơ sở lý luận phương pháp nghiên cứu Đề tài nghiên cứu sở chủ trương, đường lối Đảng Nhà nước doanh nghiệp, cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước, chứng khốn; áp dụng phương pháp luận chủ nghĩa Mác - Lênin, lý luận nhà nước pháp luật điều kiện chế kinh tế gắn liền với thực tiễn Ngồi ra, tác giả sử dụng số phương pháp khác như: phương pháp so sánh, phân tích tổng hợp, đối chiếu, thu thập thơng tin… để giải vấn đề mà đề tài nghiên cứu Kết cấu luận văn Ngoài phần mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo, nội dung luận văn gồm chương: Chương 1: Những vấn đề lý luận bảo vệ cổ đông công ty cổ phần chưa niêm yết chứng khoán Chương 2: Thực trạng pháp luật Việt Nam bảo vệ cổ đông công ty cổ phần chưa niêm yết chứng khoán Chương 3: Một số giải pháp pháp lý nhằm hoàn thiện pháp luật bảo vệ cổ đông công ty cổ phần chưa niêm yết chng khoỏn ti Vit Nam Ch-ơng vấn đề lý luận bảo vệ cổ đông công ty cổ phần ch-a niêm yết chứng khoán 1.1 Khái niệm công ty cổ phần 1.1.1 Khái niệm cơng ty Dưới góc độ kinh tế, cơng ty hiểu tổ chức chuyên hoạt động thương nghiệp dịch vụ (để phân biệt với nhà máy, xí nghiệp đơn vị chuyên sản xuất…) luan van thac si-tai lieu - luan an -kinh te -Footer Page of 120 Header Page of 120 Dưới góc độ pháp lý, cơng ty hiểu liên kết nhiều người để tiến hành cơng việc với mục đích kiếm lời Việc khái niệm công ty nhiều nhà khoa học đưa ra: "Công ty hiểu liên kết hai hay nhiều cá nhân kiện pháp lý, nhằm tiến hành mục tiêu chung đó"; hay định nghĩa Luật cơng ty "Luật liên kết cá nhân thông qua kiện pháp lý theo luật tư nhằm đạt mục đích chung xác định" Bộ Luật Dân Cộng hòa Pháp quy định "Cơng ty hợp đồng thơng qua hai hay nhiều người thỏa thuận với sử dụng tài khoản hay khả vào hoạt động chung nhằm chia lợi nhuận thu qua hoạt động đó" Theo định nghĩa cơng ty có đặc điểm bản, là: (i) Sự liên kết nhiều thành viên (cá nhân, pháp nhân); (ii) Liên kết thông qua kiện pháp lý (như hợp đồng, điều lệ, quy chế); (iii) Có mục đích chung (kinh doanh nhằm kiếm lời) 1.1.2 Các loại cơng ty • Cơng ty đối nhân Công ty đối nhân công ty mà thực dựa tin cậy thành viên nhân thân, góp vốn thứ yếu Cơng ty đối nhân có đặc điểm quan trọng khơng có tách biệt tài sản cá nhân thành viên tài sản công ty Các thành viên thành viên công ty phải chịu trách nhiệm vô hạn khoản nợ công ty Các công ty đối nhân tồn dạng sau: - Cơng ty hợp danh, loại hình cơng ty mà tất thành viên phải chịu trách nhiệm vô hạn khoản nợ công ty - Công ty hợp vốn đơn giản, loại hình cơng ty có thành viên chịu trách nhiệm vô hạn khoản nợ, thành viên khác, chịu trách nhiệm hữu hạn phạm vi số vốn góp vào công ty - Công ty nặc danh, loại hình cơng ty mà thành viên nhận vốn để kinh doanh phải chịu trách nhiệm vô hạn khoản nợ cơng ty, thành viên góp vốn (nặc danh) có trách nhiệm góp vốn cho thành viên nhận vốn, hưởng phần lợi nhuận công ty chịu trách nhiệm nợ cơng ty • Cơng ty đối vốn Đặc điểm quan trọng loại hình cơng ty công ty chịu trách nhiệm khoản nợ công ty tài sản công ty Các thành viên công ty chịu trách nhiệm hữu hạn phạm vi vốn góp vào cơng ty 1.1.3 Khái niệm công ty cổ phần theo pháp luật số nước giới Pháp luật nước khác giới có quy định phong phú đa dạng công ty cổ phần pháp luật nước hình hình sở nguồn gốc lịch sử điều kiện kinh tế - xã hội khác Tuy nhiên, dù tiếp cận góc độ pháp luật quốc gia ghi nhận đặc điểm pháp lý tương đối thống công ty cổ phần như: (i) Công ty cổ phần tổ chức có tư cách pháp nhân độc lập; (ii) Người góp vốn vào cơng ty chịu trách nhiệm hữu hạn; (iii) Phần vốn góp vào cơng ty (cổ phần) tự chuyển nhượng; (iv) Công ty quản lý tập trung; (v) Công ty cổ phần có cấu trúc vốn linh hoạt, mang tính xã hội hóa cao 1.1.4 Khái niệm cơng ty cổ phần theo pháp luật Việt Nam luan van thac si-tai lieu - luan an -kinh te -Footer Page of 120 Header Page of 120 Công ty cổ phần Việt Nam đời muộn so với nhiều nước phát triển giới Năm 1990, pháp luật Việt Nam thừa nhận tồn loại hình doanh nghiệp Đến nay, chế định cơng ty cổ phần bước hồn thiện cho phù hợp với điều kiện Việt Nam thông lệ quốc tế Công ty cổ phần theo Luật Doanh nghiệp năm 2005: Theo Điều 77, Luật Doanh nghiệp (2005), Công ty cổ phần là: (1) Doanh nghiệp, đó: (i)Vốn điều lệ chia thành nhiều phần gọi cổ phần; (ii) Cổ đơng tổ chức, cá nhân; số lượng cổ đông tối thiểu ba không hạn chế số lượng tối đa; (iii) Cổ đông chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác doanh nghiệp phạm vi số vốn góp vào doanh nghiệp; (iv) Cổ đơng có quyền tự chuyển nhượng cổ phần cho người khác, trừ trường hợp cổ đông sở hữu cổ phần ưu đãi biểu (khơng chuyển nhượng cổ phần cho người khác); (2) Cơng ty cổ phần có tư cách pháp nhân kể từ ngày cấp Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh; (3) Cơng ty cổ phần có quyền phát hành chứng khoán loại để huy động vốn 1.1.5 Cơng ty cổ phần niêm yết chứng khốn cơng ty cổ phần chưa niêm yết chứng khốn • Cơng ty cổ phần niêm yết chứng khốn Cơng ty cổ phần niêm yết công ty Ủy ban chứng khoán cho phép đưa chứng khoán vào danh mục chứng khốn có đủ tiêu chuẩn giao dịch thị trường giao dịch tập trung (Sở giao dịch chứng khốn) Cơng ty niêm yết phải tuân thủ kỷ luật chặt chẽ thị trường giao dịch chứng khoán, đặc biệt chế độ công bố thông tin đăng ký niêm yết, công bố thông tin định kỳ bất thường cho nhà đầu tư cổ đông công ty Trong cơng ty cổ phần niêm yết chứng khốn, cổ đông cung cấp nhiều công cụ để bảo vệ quyền lợi hơn: Cổ đơng dễ dàng thực giao dịch bán chứng khoán nhằm chuyển quyền sở hữu cổ phần, tiếp cận thông tin nhiều Ngồi ra, có thiết chế Ủy ban Chứng khốn hoạt động mục tiêu bảo vệ nhà đầu tư • Cơng ty cổ phần chưa niêm yết chứng khốn Cơng ty cổ phần chưa niêm yết chứng khốn, u cầu cơng khai thơng tin "nhẹ nhàng" Tuy vậy, luật công ty đảm bảo cổ đông cung cấp thông tin tình hình tài chính, hoạt động cơng ty Cơng ty cổ phần chưa niêm yết chứng khoán loại hình cơng ty vốn tiềm ẩn nhiều yếu tố bất ổn tồn ý muốn chủ quan cổ đông 1.2 Khái quát bảo vệ cổ đông công ty cổ phần 1.2.1 Cổ đơng, quyền cổ đơng • Khái niệm cổ đơng Cổ đơng người góp vốn vào cơng ty cổ phần cách mua cổ phần công ty Khi đưa tài sản vào công ty, quyền sở hữu tài sản cổ đông chuyển sang cho công ty Ngược lại, họ trở thành đồng sở hữu chủ cơng ty Cổ đơng có quyền lợi cơng ty tương ứng với phần vốn góp • Các loại cổ đơng Cơng ty cổ phần có nhiều loại cổ phần khác nhau, loại cổ phần tạo cho người sở hữu (cổ đơng) quyền nghĩa vụ định, kéo theo khác chế bảo vệ luan van thac si-tai lieu - luan an -kinh te -Footer Page of 120 Header Page of 120 quyền cổ đông Luật nước giới thường phân loại cổ đông thành cổ đông phổ thông cổ đông ưu đãi Cổ đông phổ thông loại cổ đông thiếu loại phổ biến cơng ty cổ phần Cổ đơng phổ thơng có đầy đủ quyền chủ sở hữu công ty: Quyền tham dự biểu họp cổ đông, quyền nhận cổ tức, quyền chuyển nhượng cổ phần… Cổ đông ưu đãi cổ đông nắm giữ cổ phần ưu đãi sau: Cổ phần ưu đãi biểu loại cổ phần cho người nắm giữ chúng số phiếu biểu nhiều so với cổ đông phổ thông Đại hội đồng cổ đông Cổ đông đa số, cổ đông thiểu số: Căn vào lượng cổ phần mà cổ đơng sở hữu, có cổ đông nắm giữ nhiều cổ phần, cổ đông nắm giữ cổ phần Do nguyên tắc định theo đa số chế độ hoạt động Đại hội đồng cổ đơng, cổ đơng có nhiều cổ phần trở thành đa số; người có cổ phần trở thành thiểu số biểu Vì vậy, cổ đơng đa số có khả nhiều ưu cổ đơng thiểu số việc tiếp cận thơng tin, kiểm sốt hoạt động công ty 1.2.2 Sự cần thiết bảo vệ cổ đông công ty cổ phần Luật Doanh nghiệp (hay Luật Cơng ty) bảo vệ lợi ích cổ đông việc quy định nhà quản lý phải hành động lợi ích tốt cho cổ đông, đồng thời ngăn chặn khả cổ đông đa số lợi dụng vị tước đoạt lợi ích hợp pháp cổ đông thiểu số Một hệ thống pháp luật bảo vệ tốt cổ đông công ty cổ phần phải đảm bảo yếu tố như: (i) Các quy định pháp luật bảo vệ quyền lợi ích cổ đơng; (ii) Cơ chế giám sát việc thực thi hiệu quy định 1.2.3 Vai trò bảo vệ cổ đơng cơng ty cổ phần • Vai trò cơng ty nhà đầu tư Khi pháp luật bảo vệ cổ đơng có hiệu quả, nhà đầu tư có nhiều động lực bỏ vốn vào công ty cổ phần Đối với công ty thu hút vốn cổ phần, khả huy động vốn gia tăng nhà đầu tư yên tâm đồng vốn đầu tư bảo tồn phát triển, quyền lợi ích bảo đảm Quản trị cơng ty tốt cần đảm bảo quyền cổ đơng đối xử bình đẳng cổ đơng Sự thành cơng cơng ty có hệ thống quản trị nội trọng bảo vệ cổ đơng • Vai trò kinh tế Bảo vệ cổ đơng hiệu có tác động tích cực lên tồn kinh tế Thứ nhất, thúc đẩy thị trường chứng khoán Thứ hai, bảo vệ cổ đơng tốt góp phần thúc đẩy tốc độ tăng trưởng kinh tế, khuyến khích việc chuyển tiết kiệm dân cư thành nguồn vốn đầu tư 1.2.4 Bảo vệ cổ đông theo pháp luật số quốc gia giới Các quốc gia có mức độ bảo vệ cổ đông khác nhau, tùy thuộc quy định pháp luật khả đáp ứng thiết chế thực thi Trong cố gắng đưa mẫu chung mức độ bảo vệ cổ đông hệ thống pháp luật khác nhau: (1) Nguyên tắc cổ phần - cổ phiếu biểu (one share - one vote rule); (2) Cơ chế ủy quyền thư (proxy buy mail); luan van thac si-tai lieu - luan an -kinh te -Footer Page of 120 Header Page of 120 (3) Cơ chế bầu gộp hay đại diện theo tỷ lệ (cumulative voting or proportional presentation); (4) Cơ chế bảo vệ cổ đông thiểu số (oppressed minorities mechanism; (5) Quyền ưu tiên mua cổ phần phát hành (pre-emptive rights); (6) Tỷ lệ cổ phần để yêu cầu triệu tập họp cổ đông bất thường (% of share capital to call an extraodinary meeting); (7) Cổ tức bắt buộc (mandory dividend) 1.2.5 Bảo vệ cổ đông theo Bộ Nguyên tắc quản trị công ty OECD Bộ Nguuyên tắc gồm: (i) Bảo đảm sở cho khuôn khổ quản trị công ty hiệu quả; (ii) Quyền cổ đông chức sở hữu chính; (iii) Đối xử cơng cổ đơng; Vai trò bên có quyền lợi liên quan quản trị công ty; (iv) Công khai minh bạch; (v) Trách nhiệm Hội đồng quản trị Nguyên tắc 1: Quyền cổ đông chức sở hữu Nguyên tắc 2: Đối xử công cổ đông Nguyên tắc 3: Công khai minh bạch Nguyên tắc 4: Trách nhiệm Hội đồng quản trị Tóm lại, bảo vệ cổ đơng vấn đề lớn pháp luật quốc gia tác động to lớn đến phát triển công ty tổng thể kinh tế Cách thức luật pháp quốc gia khác bảo vệ cổ đông khác nhau, cố gắng đưa mẫu số chung tương đối chưa đủ để giải thích mức độ phát triển thị trường vốn (vì phát triển thị trường vốn phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác văn hóa kinh doanh, thói quen đầu tư…) khuyến nghị OECD bảo vệ cổ đông khuôn khổ quản trị công ty gợi ý tốt cho nhà hoạch định sách, pháp luật q trình hồn thiện thể chế quc gia mỡnh Ch-ơng Thực trạng pháp luật Việt Nam vũ bảo vệ cổ đông công ty cổ phần ch-a niêm yết chứng khoán So vi s lng 35.459 công ty cổ phần hoạt động Việt Nam, số lượng 437 công ty niêm yết sàn giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh, thành phố Hà Nội "muối bỏ bể" Số lượng cơng ty phát hành chứng khốn công chúng không lớn Với số lượng thuộc quyền quản lý vậy, nhiệm vụ Ủy ban Chứng khoán bảo vệ quyền lợi cổ đơng chưa đem lại lợi ích cho đơng đảo nhà đầu tư góp vốn vào cơng ty cổ phần Các cổ đông đành dựa vào quy định Luật Doanh nghiệp thiết chế cơng quyền khác tòa án, quan đăng ký kinh doanh thiết chế hỗ trợ kiểm toán, luật sư, hiệp hội để bảo vệ Dưới phân tích bình luận bước đầu mức độ bảo vệ cổ đông Luật Doanh nghiệp khả bảo vệ cổ đông điều kiện thực tế Việt Nam 2.1 Bảo vệ cổ đông công ty cổ phần theo Luật Doanh nghiệp (2005) 2.1.1 Các quyền cổ đông luan van thac si-tai lieu - luan an -kinh te -Footer Page of 120 Header Page of 120 Nếu Luật công ty số nước quy định quyền cổ đông theo kiểu phân tán điều khoản khác Luật Doanh nghiệp Việt Nam dành hẳn điều khoản quy định quyền cổ đông phổ thông, cụ thể: Cổ đơng phổ thơng có quyền: (i) Tham dự phát biểu Đại hội cổ đông thực quyền biểu trực tiếp thông qua đại diện ủy quyền; cổ phần phổ thơng có phiếu biểu quyết; (ii) Được nhận cổ tức với mức theo định Đại hội đồng cổ đông; (iii) Được ưu tiêu mua cổ phần chào bán tương ứng với tỷ lệ cổ phần phổ thông cổ đông công ty; (iv) Được tự chuyển nhượng cổ phần cho cổ đông khác cho người cổ đông, trừ trường hợp quy định khoản Điều 84 Luật này; (v) Xem xét, tra cứu trích lục thơng tin danh sách cổ đơng có quyền biểu yêu cầu sửa đổi thông tin khơng xác; (vi) Xem xét, tra cứu, trích lục chụp Điều lệ công ty, sổ biên họp Đại hội đồng cổ đông nghị Đại hội đồng cổ đông; (Xem Điều 79, Luật Doanh nghiệp năm 2005) • Quyền chuyển nhượng cổ phần Quyền tự chuyển nhượng cổ phần xem xét hai khía cạnh: thứ nhất, chuyển nhượng cho vào lúc nào; thứ hai, không cần thủ tục phê chuẩn công ty Luật Doanh nghiệp thừa nhận quyền tự chuyển nhượng cổ phần cổ đông Điều 77 trừ trường hợp ngoại lệ cổ đơng sở hữu cổ phần ưu đãi hồn lại cổ phần phổ thông cổ đông sáng lập • Quyền tiếp cận thông tin Quyền nắm bắt thông tin công ty cách đầy đủ (nhưng khơng có nghĩa thơng tin) sở để cổ đông thực quyền khác quyền biểu họp Đại hội đồng cổ đông, quyền bầu miễn nhiệm Hội đồng quản trị quyền chuyển nhượng cổ phần Luật Doanh nghiệp quy định cổ đông nhận thông tin từ loại tài liệu: Sổ đăng ký cổ đông;Danh sách cổ đơng có quyền dự họp Đại hội đồng cổ đơng, khơng phải tồn danh sách mà phần liên quan đến cổ đơng đó; Quyết định Đại hội đồng cổ đơng; Tóm tắt báo cáo tài năm, khơng rõ gồm thơng tin (Điều 86, Điều 104, Điều 129) • Quyền dự họp biểu Đại hội đồng cổ đông Thứ nhất, Trong lĩnh vực tài chính, cổ đơng có quyền biểu vấn đề như: Loại cổ phần tổng số cổ phần chào bán loại; Người quyền mua cổ phần ưu đãi cổ tức, ưu đãi hoàn lại loại cổ phần ưu đãi khác; Chuyển cổ phần ưu đãi thành cổ phần phổ thông; Mức cổ tức hàng năm loại cổ phần; Quyết định đầu tư bán số tài sản có giá trị lớn 50% tổng giá trị tài sản ghi báo cáo tài gần cơng ty Điều lệ công ty không quy định tỷ lệ khác; Quyết định mua lại 10% tổng số cổ phần bán loại; Chấp thuận hợp đồng giao dịch có giá trị nhỏ 50% tổng giá trị tài sản doanh nghiệp ghi báo cáo tài gần tỷ lệ khác nhỏ quy định tài Điều lệ công ty (Xem Điều 78, Điều 91, Điều 96, Điều 104, Điều 120) Thứ hai, Trong lĩnh vực điều hành, cổ đơng có quyền biểu vấn đề như: Bầu, bãi nhiệm thành viên Hội đồng quản trị, Ban Kiểm soát, xử lý vi phạm người gây luan van thac si-tai lieu - luan an -kinh te -Footer Page of 120 Header Page of 120 thiệt hại cho công ty cổ đông; Thông qua báo cáo tài năm; Thơng qua định hướng phát triển cơng ty • Quyền dự họp Đại hội đồng cổ đơng Theo Điều 96, Luật Doanh nghiệp cổ đơng có quyền biểu có quyền dự họp Đại hội đồng cổ đông, bao gồm cổ đông phổ thông cổ đông ưu đãi biểu (nếu điều lệ công ty không quy định thêm loại cổ phần ưu đãi có quyền biểu khác) Cổ đơng ưu đãi cổ tức cổ đơng ưu đãi hồn lại khơng có quyền tham dự họp • Quyền biểu Đại hội đồng cổ đông thông qua định thuộc thẩm quyền hình thức biểu họp lấy ý kiến văn Luật Doanh nghiệp quy định tỷ lệ 65% số phiếu biểu cổ đông dự họp đủ định thơng thường (Ví dụ: bầu, bãi nhiệm thành viên Hội đồng quản trị, mua lại cổ phần cổ đông) thông qua Với vấn đề đặc biệt quan trọng, tỷ lệ để thông qua 75% Với tỷ lệ số phiếu thông qua 75% bước tiến Luật Doanh nghiệp năm 2005 (Luật Doanh nghiệp 1999 65%) • Quyền bầu, bãi nhiệm thành viên Hội đồng quản trị Hội đồng quản trị quan quản lý cơng ty, có tồn quyền nhân danh công ty để định, thực quyền nghĩa vụ công ty không thuộc thẩm quyền Đại hội đồng cổ đông (Điều 108, khoản 1) Mặc dù Luật Doanh nghiệp không ghi nhận cách rõ ràng quan hệ ủy quyền cổ đông Hội đồng quản trị, thực chất Hội đồng quản trị người đại diện cho cổ đông để thực quản lý hoạt động kinh doanh Quyền bầu Hội đồng quản trị quyền quan trọng cổ đông, quyền bầu với quyền bãi nhiệm thành viên Hội đồng quản trị người vi phạm nghĩa vụ • Quyền u cầu cơng ty mua lại cổ phần Điều 90 Luật Doanh nghiệp năm 2005, cho điều khoản tiêu biểu nhằm bảo vệ cổ đông thiểu số Theo điều này, cổ đơng có quyền u cầu cơng ty mua lại cổ phần theo giá thị trường giá theo nguyên tắc định giá cổ đông thỏa thuận với công ty Quyền phát sinh cổ đông phản đối định (i) việc tổ chức lại công ty, (ii) việc thay đổi quyền, nghĩa vụ cổ đông quy định điều lệ công ty thời hạn yêu cầu mười ngày làm việc, kể từ ngày Đại hội đồng cổ đông thông qua định vấn đề nêu • Quyền khởi kiện Cổ đông công ty cổ phần Việt Nam có quyền khởi kiện Tòa án Trọng tài yêu cầu hủy bỏ định Đại hội đồng cổ đông trường hợp: (i) trình tự thủ tục triệu tập họp khơng theo quy định Luật Doanh nghiệp Điều lệ cơng ty (ii) trình tự, thủ tục định nội dung định vi phạm quy định pháp luật Điều lệ công ty (Điều 107) 2.1.2 Cơng khai hóa giao dịch tư lợi lợi ích liên quan Luật Doanh nghiệp liệt kê giao dịch bị coi tư lợi Đó giao dịch công ty với thành viên Hội đồng quản trị, giám đốc, thành viên Ban Kiểm sốt, cổ đơng sở hữu 35% tổng số cổ phần phổ thông cơng ty người có liên quan họ Luật yêu cầu hợp đồng phải có phê chuẩn Đại hội đồng cổ đông (đối với hợp đồng giao dịch có giá trị nhỏ 50% tổng giá trị tài sản doanh nghiệp ghi báo cáo tài gần luan van thac si-tai lieu - luan an -kinh te -Footer Page of 120 Header Page 10 of 120 tỷ lệ khác nhỏ quy định Điều lệ cơng ty) (Điều 120) Cổ đơng, cổ đơng có người liên quan bên ký kết hợp đồng, thành viên Hội đồng quản trị thành viên Hội đồng quản có người có liên quan bên ký kết hợp đồng khơng có quyền biểu trường hợp Tuy nhiên, định nghĩa "người có liên quan" Điều 4, khoản 17 chưa bao quát hết trường hợp làm cho người chưa quy định luật dễ dàng thực hiện, che giấu giao dịch tư lợi gây thiệt hại cho cổ đông thiểu số 2.1.3 Công khai thông tin công ty cổ phần Minh bạch hóa thơng tin phương tiện hiệu để bảo vệ cổ đông Thông tin đầy đủ kịp thời công ty yếu tố quan trọng giúp nhà đầu tư đưa định đầu tư xác 2.1.4 Trách nhiệm Hội đồng quản trị Giám đốc Luật Doanh nghiệp quy định nghĩa vụ Hội đồng quản trị Giám đốc Tổng giám đốc người quản lý khác "nghĩa vụ người quản lý" (Điều 119) sau: - Thực quyền nhiệm vụ giao theo quy định Luật Doanh nghiệp, pháp luật có liên quan, Điều lệ công ty, định Đại hội đồng cổ đông; - Thực quyền nhiệm vụ giao cách trung thực, cẩn trọng, tốt nhằm bảo đảm lợi ích hợp pháp tối đa công ty cổ đông công ty; - Trung thành với lợi ích cơng ty cổ đông công ty; - Thông báo kịp thời, đầy đủ, xác cho cơng ty doanh nghiệp mà họ người có liên quan họ làm chủ có phần vốn góp, cổ phần chi phối; thông báo niêm yết trụ sở chi nhánh cơng ty 2.1.5 Kiểm sốt nội Kiểm soát nội cách thức để cổ đông gián tiếp giám sát hoạt động quản lý thực Ban Kiểm soát 2.2 Thiết chế thực thi pháp luật bảo vệ cổ đông công ty c phn 2.2.1 Thực thi pháp luật bảo vệ cổ đông Lut Doanh nghip vi cỏc quy nh bảo vệ cổ đơng có lẽ chưa đủ quyền lợi ích cổ đơng bảo vệ hiệu thực tế Dù luật Mỹ không quy định nhiều quyền cho cổ đông, chất lượng bảo vệ tốt hẳn nước châu Âu lục địa Mỹ có hệ thống tư pháp mạnh mẽ với thẩm phán độc lập, giàu kinh nghiệm hệ thống luật sư đơng đảo, trình độ cao Hiện tượng minh bạch, cơng khai tài công ty cổ phần Việt Nam nay, phần lỏng lẻo luật, phần thiếu chế giám sát, cưỡng chế thi hành khiến cho báo cáo tài trở nên hữu ích cho nhà đầu tư Ngay cáo bạch cơng ty phát hành chứng khốn khơng đem lại cho nhà đầu tư nhìn đắn tình hình tài thực cơng ty 2.2.2 Cơ chế bảo vệ cổ đông Từ thực tế cổ đông th-ờng bị xâm hại lợi ích, cần phải có chế nhằm bảo vệ quyền lợi cổ đông: C ch bo v nhm trỏnh xa hành vi xâm hại từ lợi ích phía nhà quản trị, hay từ phía cổ đơng nắm quyền kiểm sốt cơng ty (thường cơng ty nhà nước sau cổ phần hóa, nhà nước nắm giữ cổ phần chi phối), cần tạo chế để cổ đông nhỏ thực luan van thac si-tai lieu - luan an -kinh te -Footer Page 10 of 120 10 Header Page 11 of 120 có quyền cổ đơng cơng ty, bao gồm quyền tham gia quản lý trực tiếp gián tiếp công ty, quyền giám sát quản lý hoạt đông công ty, quyền có thơng tin cân xứng với cổ đơng khác, quyền thơng tin đầy đủ, xác kịp thời; quyền biểu vấn đề quan trọng cơng ty có quyền bầu Hội đồng quản trị; quyền bồi thường quyền khởi kiện cơng ty tổn thất cụng ty gõy 2.2.3 Quyền đ-ợc thông tin cân xứng tham gia quản lý công ty gián tiếp Đây chế bảo vệ cổ đông quan trọng đ-ợc gần nh- n-ớc giới áp dụng ngày có xu h-ớng phát triển, hoàn thiện Thông tin sở để cổ đông định đầu t- vào công ty cổ phần cách đắn hiệu Thông tin việc kinh doanh, tổ chức hoạt động khác mà tác động đến giá trị cổ phiÕu cđa c«ng ty Nói tóm lại, Luật Doanh nghiệp năm 2005, đánh dấu bước tiến đáng kể việc bảo vệ quyền lợi cổ đông công ty cổ phần so với Luật Doanh nghiệp năm 1999 Luật Công ty 1990 So với giai đoạn trước năm 2000, cổ đông đảm bảo quyền quyền cung cấp thông tin tài hoạt động cơng ty, quyền yêu cầu công ty mua lại cổ phần, quyền cổ đông thiểu số ghi nhận Quyền lực cổ đông tăng cường thông qua quy định bổ sung thẩm quyền Đại hội đồng cổ đơng; Nghị định 187/2004/NĐ-CP Chính phủ ngày16/11/2004 chuyển đổi công ty nhà nước thành công ty cổ phần thay Nghị định 64/2002/NĐ-CP có tiến đáng ý Tuy vậy, so với chuẩn mực quốc tế, quyền cổ đơng chưa đầy đủ chế thực thi, bảo vệ yếu Cơ chế giám sát cổ đông, trực tiếp gián tiếp thơng qua thể chế kiểm tốn, kiểm sốt nội bộ… hiệu lực; chế độ cơng khai thông tin cho cổ đông yếu Các khiếm khuyết hạn chế không nhỏ phát triển bền vững công ty cổ phần nói riêng phát triển thị trường vốn kinh tế nói chung Chương MỘT SỐ KIẾN NGHỊ NHẰM HOÀN THIỆN PHÁP LUẬT VỀ BẢO VỆ CỔ ĐÔNG TRONG CÔNG TY CỔ PHẦN CHƯA NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN TẠI VIỆT NAM 3.1 Thực trạng bảo vệ cổ đông công ty cổ phần Việt Nam 3.1.1 Tình trạng vi phạm quyền cổ đông Luật Doanh nghiệp quy định quyền cổ đông công ty cổ phần cách rõ ràng Trên thực tế, tình trạng vi phạm quyền cổ đông diễn "chuyện thường ngày huyện", đặc biệt phổ biến công ty cổ phần chuyển đổi từ doanh nghiệp nhà nước • Quyền chuyển nhượng cổ phần bị hạn chế Quyền chuyển nhượng cổ phần quyền đảm bảo lợi ích đáng cổ đông đồng thời quyền có ý nghĩa tích cực quản trị công ty Thực tế, công ty luan van thac si-tai lieu - luan an -kinh te -Footer Page 11 of 120 11 Header Page 12 of 120 cổ phần tư nhân thành lập công ty cổ phần chuyển đổi từ doanh nghiệp nhà nước, tình trạng cổ đơng bị hạn chế tước quyền diễn phổ biến • Quyền tham dự biểu Đại hội đồng cổ đông bị hạn chế Luật Doanh nghiệp quy định, tất cổ đơng phổ thơng có quyền tham dự biểu vấn đề thuộc thẩm quyền Đại hội đồng cổ đơng Vơ tình hay hữu ý, họp Đại hội đồng cổ đơng khơng công ty cổ phần chuyển đổi từ doanh nghiệp nhà nước bị biến tướng thành họp tổng kết cuối năm với thành phần gồm tất cán bộ, nhân viên cơng ty (thậm chí có người nghỉ hưu) • Quyền thơng tin cổ đơng thiếu thốn Luật Doanh nghiệp xa vời thực tiễn Phần lớn cổ đông không tiếp cận thông tin trọng yếu công ty khơng đầy đủ, thiếu xác trung thực Các cổ đông thiểu số không nhận thông báo định Đại hội đồng cổ đơng, tóm tắt báo cáo tài chính, thơng báo việc trả cổ tức "Cổ đơng có ép, doanh nghiệp cơng khai tài chính" 3.1.2 Sự lạm quyền cổ đông Nhà nước công ty cổ phần chuyển đổi từ doanh nghiệp nhà nước Khi doanh nghiệp nhà nước, cách hành xử chủ sở hữu nhà nước khác xa với cách sử dụng quyền sở hữu nhà nước với tư cách cổ đơng cơng ty cổ phần sau q trình chuyển đổi Sau cổ phần hóa, Nhà nước trở thành cổ đơng có quyền với cổ đơng khác, dù có cổ đơng cực lớn (trong công ty mà nhà nước nắm giữ 50% tổng số cổ phần) Tuy vậy, người đại diện cho cổ đơng nhà nước thích cầu viện tới quyền lực nhà nước (cơ quan tra, đăng ký kinh doanh) để giải xung đột nội cơng ty thay sử dụng thiết chế luật định Đại hội đồng cổ đông, Hội đồng quản trị, Ban kiểm sốt tiếp tòa án 3.1.3 Sự Lạm quyền người quản lý xâm phạm lợi ích cổ đơng Với đặc điểm tập trung quyền lực tay người quản trị văn hóa kinh doanh Việt Nam, lại thiếu chế chế tài đủ mạnh để giám sát người quản trị, tình trạng Giám đốc, Chủ tịch Hội đồng quản trị lạm dụng quyền lực để thao túng công ty nhằm thu lợi cá nhân phổ biến thực tế điều dễ hiểu 3.1.4 Bất cập cách thức thực quyền cổ đông Bản thân nhận thức yếu cổ đơng nguyên nhân dẫn đến tranh chấp kéo dài nội công ty Khi Hội đồng quản trị vi phạm điều lệ, khơng hồn thành nghĩa vụ, cổ đông không thực quyền thay Hội đồng quản trị mà viết đơn tố cáo yêu cầu quan nhà nước can thiệp; công ty có dấu hiệu vi phạm chế độ quản lý tài cổ đơng khơng u cầu Ban Kiểm sốt công ty làm rõ mà lại yêu câu quan nhà nước tra, kiểm tra 3.2 Một số kiến nghị nhằm hoàn thiện pháp luật bảo vệ cổ đông công ty cổ phần chưa niêm yết Việt Nam Luật Doanh nghiệp 2005, đời tạo khuôn khổ pháp lý đảm bảo quyền cổ đông công ty cổ phần Việc ban hành Nghị định cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước thể chế hóa Nghị Đảng, vấn đề liên quan đến quyền lợi cổ luan van thac si-tai lieu - luan an -kinh te -Footer Page 12 of 120 12 Header Page 13 of 120 đông công ty cổ phần sau cổ phần hóa ý mức độ định Tuy nhiên, khung pháp lý bảo vệ quyền cổ đơng cơng ty cổ phần có nhiều điểm cần hồn thiện 3.2.1 Kiến nghị Luật Doanh nghiệp năm 2005 Cần tiếp thục hoàn thiện quy định pháp luật cổ đông công ty cổ phần, trọng vấn đề sau: - Đảm bảo quyền cổ đông quyền tiếp cận thông tin, thiết lập chế để cổ đơng thực thi quyền cách có hiệu quả; - Quy định biện pháp nhằm giám sát giao dịch tư lợi, yêu cầu người quản lý công khai hóa lợi ích nhằm chống xung đột quyền lợi; - Tăng cường trách nhiệm Hội đồng quản trị Ban Kiểm soát; - Quy định yêu cầu công khai, minh bạch công ty cổ phần công ty niêm yết thị trường chứng khoán - Về trường hợp cổ đơng có quyền u cầu cơng ty mua lại cổ phần Quyền yêu cầu mua lại góp phần bảo vệ lợi ích cổ đơng họ có thay đổi nguyện vọng 3.2.2 Kiến nghị quy định pháp luật cổ phần hóa cơng ty nhà nước - Cải cách phương thức bán cổ phần theo hướng tăng cường bán cổ phần cho đối tượng doanh nghiệp nhằm tạo cách quản lý thêm nhiều "con mắt" giám sát hoạt động công ty, tăng cường công khai thơng tin tình hình tài doanh nghiệp, thơng tin đấu gi¸ cổ phần để nhà đầu tư bình đẳng mua cổ phần; - Đảm bảo quyền cho người mua cổ phần giai đoạn doanh nghiệp cổ phần hóa chưa thức chuyển thành công ty cổ phần quyền cổ đông công ty cổ phần sau cổ phần hóa, đặc biệt quyền chuyển nhượng cổ phần - Pháp luật công ty cổ phần cần thiết lập chế pháp lý để đảm bảo can thiệp Nhà nước vào công ty cổ phần trường hợp cụ thể Một đặc trưng cơng ty cổ phần hình thành từ doanh nghiệp Nhà nước cổ phần hóa, tham gia Nhà nước với tư cách cổ đông Trên thực tế, vấn đề đòi hỏi phải có quy định chặt chẽ Nhà nước Theo quan điểm tác giả, cần tách bạch rạch ròi chức cổ đơng, với chức quản lý Nhà nước công ty cổ phần Nhà nước cần giao quyền quản lý cho quan có quy chế độc lập, vậy, doanh doanh nghiệp Nhà nước cổ phần hóa, vai trò Nhà nước cổ đơng với tư cách độc lập, bình đẳng tất cổ đơng khác 3.2.3 Kiến nghị vấn đề chung nhằm bảo vệ tốt quyền cổ đông công ty cổ phần Bảo vệ cổ đông nhiệm vụ Luật Doanh nghiệp Để bảo vệ tốt quyền cổ đông công ty cổ phần cần có phát triển đồng thể chế thị trường chứng khốn, thị trường quản trị cơng ty, hoàn thiện thiết chế tòa án, quan đăng ký kinh doanh, kiểm tốn, kế tốn…Các giải pháp cụ thể là: - Cần có điều chỉnh pháp lý thị trường chứng khoán phi tập trung (OTC) để đảm bảo quyền sở hữu chuyển nhượng cổ phần cổ đơng, hồn thiện quy định pháp luật chuyển nhượng cổ phiếu thị trường chứng khoán tập trung (thời điểm chuyển giao quyền sở hữu); luan van thac si-tai lieu - luan an -kinh te -Footer Page 13 of 120 13 Header Page 14 of 120 - Hoàn thiện tổ chức hoạt động quan đăng ký kinh doanh, nâng cao trình độ thẩm phán; - Hồn thiện chuẩn mực kế toán kiểm toán Việt Nam theo chuẩn mực kế toán, kiểm toán quốc tế; tăng cường lực nâng cao lực công ty kiểm tốn Như đề cập trên, thơng tin minh bạch điều kiện tiên để có chế độ quản trị cơng ty tốt Do vậy, để áp dụng nguyên tắc quản trị công ty tốt Việt Nam, thời gian trước mắt cần thực số công việc sau: Cần có quy định cụ thể việc công bố thông tin công ty cổ phần chưa niêm yết Điều góp phần tạo môi trường lành mạnh công ty niêm yết cơng ty chưa niêm yết, khuyến khích doanh nghiệp làm quen với việc công bố thông tin, giúp nhà quản trị cơng ty có ý thức hướng tới việc kinh doanh trung thực, lành mạnh… để từ bảo vệ tốt quyền lợi cổ đơng Pháp lệnh kế tốn thống kê Việt Nam cần phải nhanh chóng thay đổi tiếp cận với chuẩn mực quốc tế: Trước hết, để tăng cường tính pháp lý tạo mơi trường thuận lợi cho Việt Nam hội nhập kế toán quốc tế khu vực, Pháp lệnh Kế tốn cÇn nâng cấp thành Luật Kế tốn Bộ Luật hình Việt Nam chưa có tội danh quy định trực tiếp cho hoạt động thị trường chứng khoán Tuy nhiên, rải rác Bộ luật chương "Các tội xâm phạm trật tự quản lý kinh tế" có số tội danh áp dụng cho lĩnh vực chứng khoán Tuy nhiên, chứng khoán mọt lĩnh vực kinh tế đặc thù, nên cần có chế tài cụ thể để áp dụng cho tội danh lĩnh vực chứng khốn thị trường chứng khốn KẾT LUẬN Cơng ty cổ phần loại hình doanh nghiệp phổ biến giới Do có ưu vượt trội khả huy động vốn lớn nhanh chóng, khả chuyển nhượng vốn linh hoạt, hình thức cơng ty cổ phần đặc biệt thích hợp cho doanh nghiệp có quy mơ sản xuất lớn, kinh doanh đa ngành nghề Ở Việt Nam, công ty cổ phần ngày thu hút ý nhà đầu tư Nền kinh tế thị trường Việt Nam đà phát triển đòi hỏi phát triển nhanh bền vững công ty, vai trò cơng ty cổ phần lớn khơng thể thiếu Một nhân tốt góp phần vào phát triển bền vững công ty cổ phần việc bảo vệ có hiệu quyền lợi ích cổ đơng thúc đẩy nhà đầu tư góp vốn vào cơng ty cổ phần Chú trọng đến việc bảo vệ cổ đông cơng ty cổ phần khơng có ý nghĩa cơng ty mà có ý nghĩa lớn với kinh tế quốc dân Do vậy, việc nghiên cứu pháp luật bảo vệ cổ đông công ty cổ phần Việt Nam quan trọng bối cảnh cải cách sách pháp luật kinh tế mạnh mẽ Trong luận văn, tác giả nghiên cứu giải số vấn đề: (i) Tìm hiểu sở lý luận cho việc bảo vệ cổ đông công ty cổ phần chưa niêm yết chứng khoán luan van thac si-tai lieu - luan an -kinh te -Footer Page 14 of 120 14 Header Page 15 of 120 (ii) Nêu rõ cách thức bảo vệ cổ đông hệ thống pháp luật giới Các nguyên tắc quản trị công ty OECD với khuyến nghị tốt cho quốc gia vấn đề bảo vệ cổ đông cơng ty cổ phần (iii) Phân tích, đánh giá thực trạng pháp luật bảo vệ cổ đông công ty cổ phần Việt Nam, trọng vào công ty cổ phần chưa niêm yết, vài khía cạnh gây cản trở phát triển cơng ty thị trường chứng khốn Luận văn khiếm khuyết pháp luật, tập trung vào Luật Doanh nghiệp năm 2005 Trên sở đó, đề xuất số giải pháp hồn thiện pháp luật bảo vệ cổ đông công ty c phn References Andre Ferber (2007), "H-ớng đến thị tr-ờng phát triển", Thời báo kinh tế Sài Gòn, ngày 24/5 Nguyễn Ngọc Bích (2000), Toàn cảnh thị tr-ờng chứng khoán, Nxb Thành phố Hồ Chí Minh Nguyễn Ngọc Bích (2006), Luật Doanh nghiệp, vốn quản lý công ty cổ phần, Nxb Trẻ, Thành phố Hồ ChÝ Minh Phạm Trọng Bình (Chủ nhiệm đề tài) (2004), Bảo vệ nhà đầu tư cổ phiếu thị trường chứng khoán Việt Nam - thực trạng giải pháp, Đề tài khoa học cấp Ủy ban, Ủy ban Chứng khốn Nhà nước, Hà Nội Bé Tµi chÝnh (2004), Thông t- số 59/2004/TT-BTC ngày 18/6 h-ớng dẫn niêm yết cổ phiếu trái phiếu thị tr-ờng chứng khoán tập trung, H Ni Bộ Tài (2007), Quyết định số 12/2007/QĐ-BTC ngày 13/3 việc ban hành Quy chế quản trị công ty áp dụng cho công ty niêm yết Sở Giao dịch Chứng khoán/ Trung tâm Giao dịch Ch-ng khoán, H N i Bộ Tài (2007), Thông t- số 38/2007/TT-BTC ngy 18/4 h-ớng dẫn việc công bố thông tin thị tr-ờng chứng khoán, H N i Chớnh ph (2003), Nghị định số 144/2003/NĐ-CP ngày 28/11 chứng khoán thị trường chứng khốn, Hà Nội Chính phủ (2004), Nghị định số 105/2004/NĐ-CP ngày 30/3 kiểm toán độc lập, Hà Nội 10 Chính phủ (2004), Nghị định số 187/2004/NĐ-CP ngày 16/11 việc chuyển đổi doanh nghiệp nhà nước thành công ty cổ phần, Hà Nội luan van thac si-tai lieu - luan an -kinh te -Footer Page 15 of 120 15 Header Page 16 of 120 11 Chính phủ (2007), Nghị định số 109/2007/NĐ-CP ngày 26/6 chuyển doanh nghiệp 100% vốn nhà nước thành công ty cổ phần, Hà Nội 12 Chính phủ (2007), NghÞ định số 14/2007/NĐ-CP ngày 19/01 quy định chi tiết thi hành số điều Luật Chứng khoán, H Ni 13 Chớnh ph (2007), Nghị định số 36/2007/NĐ-CP ngày 08/3 xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khoán, H Ni 14 Chớnh ph (2007), Nghị định số 139/NĐ-CP ngày 05/9 h-ớng dẫn chi tiết thi hành số điều Luật Doanh nghiệp, H Ni 15 CIEM (2004), Báo cáo nghiên cứu so sánh Luật Công ty bốn quốc gia Đông Nam á: Thái Lan, Singapore, Malaysia Philippine, Hà Nội 16 Ngô Huy C-ơng (2006), Góp phần bàn cải cách pháp luật ë ViƯt Nam hiƯn nay, Nxb T- ph¸p, Hà Nội 17 Trần Văn Dũng (Chủ nhiệm đề tài) (2004), Hoàn thiện chế tài cơng ty cổ phần góp phần thúc đẩy phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam, Đề tài khoa học cấp bộ, Bộ Tài chớnh, H Ni 18 Đại học Quốc gia Hà Nội (1997), Giáo trình Luật Kinh tế Việt Nam, Nxb Đại häc Quèc gia Hµ Néi, Hµ Néi 19 GTZ, CIEM UNDP (2004), Báo cáo đanh giá điểm mạnh điểm yếu Luật Doanh nghiệp, kiến nghị giải pháp sửa đổi bổ sung, Hà Nội 20 Phm Th Thu Hằng (2007), Báo cáo thường niên doanh nghiệp Việt Nam 2006, Nxb Chính trị quốc gia, Hà Nội 21 Lê Hồng Hạnh (1994), "Tìm hiểu loại hình doanh nghiÖp ë Hoa Kú", LuËt häc, (1) 22 Bùi Nguyễn Hồn (2001), Thị trường chứng khốn Cơng ty cổ phần, Nxb Chính trị quốc gia, Hà Nội 23 Nguyễn Đình Hương (Chủ biên) (2006), Phát triển loại thị trường kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa Việt Nam, Nxb Lý luận Chính trị, Hà Nội 24 Nguyễn Văn Tiến Ích (2004), Thị trường chúng khoán, Nxb Thống kê, Hà Nội 25 Joel Greenblatt (2007), Công thức kỳ diệu chinh phục thị trường chứng khoán, (Vũ Việt Hằng Alpha Books dịch), Nxb Lao động - Xã hội, Hà Nội luan van thac si-tai lieu - luan an -kinh te -Footer Page 16 of 120 16 Header Page 17 of 120 26 Lê Thành Kính (2007), Gia nhập WTO hội vàng đầu tư chứng khoán thị trường chứng khoán, Nxb Tài chính, Hà Nội 27 Kornai János (2002), Con đường dẫn tới kinh tế thị trường, (Nguyễn Quang A dịch), Nxb Văn hố - Thơng tin, Hà Nội 28 Phạm Duy Nghĩa (2004), Chuyên khảo Luật Kinh tế, Nxb Đại học Quốc gia Hà Nội, Hà Nội 29 Phạm Duy Nghĩa (2006), Giáo trình Luật Kinh tế (tập 1, Luật Doanh nghiệp tình phân tích - bình luận), Nxb Đại học Quốc gia Hà Nội, Hà Nội 30 OECD (1998), Quản trị công ty nâng cao lực cạnh tranh tiếp cận nguồn vốn thị tr-ờng toàn cầu, Nxb Giao thông vận tải, H Ni 31 Nguyễn Nh- Phát (2007), "Quản lý nhà n-ớc doanh nghiệp số vấn đề lý luận thực tiễn", Dân chủ phát luật, (2) 32 Nguyễn Nh- Phát - Phạm Duy Nghĩa (Chủ biên) (2001), Giáo trình Luật Kinh tế Việt Nam, Nxb Đại học Quốc gia Hµ Néi, Hà Nội 33 Ngun Minh Phong (2007), "Nhận diện rủi ro đầu t- chứng khoán", Tµi chÝnh, (5) 34 Vũ Văn Phúc (2005), Nền kinh tế độ thời kỳ độ lên chủ nghĩa xã hội Việt Nam, Nxb Lý luận trị, Hà Nội 35 Ngô Văn Quế (2001), Công ty cổ phần thị trường tài chính, Nxb Lao động, Hà Nội 36 Hà Hưng Quốc (2003), Cổ phiếu thị trường, Nxb Thống kê, Hà Nội 37 Quốc hội (1995), Bé luËt D©n sù, Hà Nội 38 Quốc hội (2005), Luật Doanh nghiệp nhà nước, Hà Nội 39 Quốc hi (2006), Lut Chng khoỏn, H Ni 40 Nguyễn Văn Thanh (2007), "Nâng cao hiệu hoạt động công ty cổ phần nhìn từ góc độ "vấn đề đại lý"", Nghiên cứu kinh tế, (304) 41 Nguyễn Thế Thọ (2007), "Huy động vốn công ty đại chúng phải tuân thủ quy tắc công khai, minh bạch", Chứng kho¸n, (8) luan van thac si-tai lieu - luan an -kinh te -Footer Page 17 of 120 17 Header Page 18 of 120 42 Ngun ThÕ Thä (2008), "N©ng cao tính minh bạch Thị tr-ờng chứng khoán Việt Nam", Chứng khoán, (9) 43 Lê Thị Thu Thủy (2004), "Hoàn thiện pháp luật thị tr-ờng chứng khoán Việt Nam - nhu cầu giải pháp", Nhà n-ớc pháp luật, (12) 44 Lê Thị Thu Thủy - Nguyễn Anh Sơn (2001), "Thị tr-ờng chứng khoán Việt Nam: Thành công h-ớng phát triển tiến trình đổi hội nhập", Nghiên cứu Lập pháp, (2) 45 Lờ Thị Thu Thđy - Nguyễn Anh Sơn (2004), "Vị trí pháp lý Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Việt Nam", Dân chủ pháp luật, (6) 46 Lê Thị Thu Thñy - Nguyễn Anh Sơn (2005), Pháp luật tổ chức hoạt động Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Việt Nam, Nxb Tư pháp, Hà Ni 47 Tổ công tác thi hành Luật Doanh nghiệp (2004), Một số tranh chấp điển hình phát sinh trình thực Luật Doanh nghiệp, Nxb Thống kê, Hµ Néi 48 Lê Minh Tồn (2001), "Quyền lợi cổ đơng", Chứng khốn, (8) 49 Bùi Quốc Tuấn, The Protection of Shareholders in the Compulsory share Exchange System for the Establishment of whole Parent - Subsidary Relations a comparative legal study of Japanese - American Laws, Luận án Tiến s 50 Xie Ping (2007), "Tính minh bạch thị tr-êng chøng kho¸n Trung Quèc", Chøng kho¸n, (6) 51 Bïi Kim Yến (2005), Giáo trình Thị tr-ờng chứng khoán, Nxb Lao ®éng, Hà Nộ i TIẾNG ANH 52 Black’ s Law Dictionary, Sixth Edition, 1992, USA 53 OECD (2004), Principles of Corporate Governance 54 Rafael La Porta, Florencio Lopez-de-Silanesb, Andrei Shleifera vµ Robert Vishny, Law and Finance TRANG WEB 55 http://www.hapi.gov.vn 56 http://wwwhnx.vn luan van thac si-tai lieu - luan an -kinh te -Footer Page 18 of 120 18 Header Page 19 of 120 57 http://www.hsx.vn 58 http://www.ssc.gov.vn 59 http://www.vneconomy.com.vn luan van thac si-tai lieu - luan an -kinh te -Footer Page 19 of 120 19 ... vấn đề công ty cổ phần, cổ đông bảo vệ cổ đông; - Quy định pháp luật Việt Nam nhằm bảo vệ cổ đông công ty cổ phần nay, đặc biệt công ty cổ phần chưa niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam; -... trạng pháp luật Việt Nam bảo vệ cổ đông công ty cổ phần chưa niêm yết chứng khoán Chương 3: Một số giải pháp pháp lý nhằm hoàn thiện pháp luật bảo vệ cổ đông công ty cổ phần chưa niêm yết chứng khoỏn... TY CỔ PHẦN CHƯA NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN TẠI VIỆT NAM 3.1 Thực trạng bảo vệ cổ đông công ty cổ phần Việt Nam 3.1.1 Tình trạng vi phạm quyền cổ đông Luật Doanh nghiệp quy định quyền cổ đông công ty