Nghiên cứu ảnh hưởng của dòng tiền hoạt động kinh doanh quá khứ đến việc dự báo dòng tiền trong tương lai trường hợp các DN ngành dược phẩm niêm yết trên TTCK việt nam

ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ NGUYỄN THỊ THU NGÂN NGHIÊN CỨU ẢNH HƯỞNG CỦA DÒNG TIỀN HOẠT ĐỘNG KINH DOANH QUÁ KHỨ ĐẾN VIỆC DỰ BÁO DÒNG TIỀN TRONG TƯƠNG LAI: TRƯỜNG HỢP CÁC DN NGÀNH DƯỢC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN TTCK VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TOÁN Đà Nẵng – Năm 2018 ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ NGUYỄN THỊ THU NGÂN NGHIÊN CỨU ẢNH HƯỞNG CỦA DÒNG TIỀN HOẠT ĐỘNG KINH DOANH QUÁ KHỨ ĐẾN VIỆC DỰ BÁO DÒNG TIỀN TRONG TƯƠNG LAI: TRƯỜNG HỢP CÁC DN NGÀNH DƯỢC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN TTCK VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TOÁN Mã số: 60.34.03.01 Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS TRẦN ĐÌNH KHƠI NGUN Đà Nẵng – Năm 2018 LỜI CAM ĐOAN Tôi cam đoan công trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực chưa cơng bố cơng trình khác Tác giả luận văn Nguyễn Thị Thu Ngân MỤC LỤC PHẦN MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu 3 Câu hỏi nghiên cứu Đối tƣợng nghiên cứu phạm vi nghiên cứu Phƣơng pháp nghiên cứu Bố cục đề tài Tổng quan tài liệu nghiên cứu CHƢƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ DÒNG TIỀN VÀ DỰ BÁO DÒNG TIỀN TRONG TƢƠNG LAI 1.1 VAI TRỊ CỦA THƠNG TIN VỀ DỊNG TIỀN VÀ BÁO CÁO LƢU CHUYỂN TIỀN TỆ TRONG DỰ BÁO DÒNG TIỀN 1.1.1 Vai trò thơng tin dòng tiền 1.1.2 Báo cáo lƣu chuyển tiền tệ 1.2 VAI TRÒ CỦA VIỆC DỰ BÁO DÒNG TIỀN TRONG TƢƠNG LAI 12 1.3 TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU VỀ DỰ BÁO DÒNG TIỀN HĐKD TRONG TƢƠNG LAI 13 1.3.1 Một số nghiên cứu dự báo dòng tiền tƣơng lai 13 1.3.2 Các mơ hình nghiên cứu khả dự báo dòng tiền 14 1.4 KHOẢNG TRỐNG NGHIÊN CỨU 19 KẾT LUẬN CHƢƠNG 21 CHƢƠNG 2: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 22 2.1 ĐẶC ĐIỂM CÁC DOANH NGHIỆP THUỘC NGÀNH DƢỢC PHẨM, Y TẾ TẠI VIỆT NAM 22 2.2 XÁC ĐỊNH MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 23 2.3 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 28 2.3.1 Thiết kế đo lƣờng biến 28 2.3.2 Chọn mẫu thu thập liệu 31 2.3.3 Các phƣơng pháp ƣớc lƣợng 31 KẾT LUẬN CHƢƠNG 33 CHƢƠNG 3: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ HÀM Ý 34 3.1 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 34 3.1.1 Thống kê mô tả biến sử dụng mơ hình nghiên cứu 34 3.1.2 Phân tích tƣơng quan biến 36 3.1.3 Kết kiểm định mơ hình nghiên cứu 41 3.1.4 Thảo luận kết nghiên cứu 63 3.2 KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý TỪ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 68 KẾT LUẬN CHƢƠNG 77 KẾT LUẬN 78 PHỤ LỤC DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO QUYẾT ĐỊNH GIAO ĐỀ TÀI LUẬN VĂN (bản sao) BIÊN BẢN HỌP HỘI ĐỒNG ĐÁNH GIÁ LUẬN VĂN NHẬN XÉT CỦA PHẢN BIỆN NHẬN XÉT CỦA PHẢN BIỆN BÁO CÁO GIẢI TRÌNH CHỈNH SỬA LUẬN VĂN DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT TT Chữ viết tắt BCĐKT Bảng cân đối kế toán BCLCTT Báo cáo lƣu chuyển tiền tệ Ý nghĩa BCKQHĐKD Báo cáo kết hoạt động kinh doanh BCTC Báo cáo tài BCN Mơ hình Barth, Cram Nelson DN GVHB Giá vốn hàng bán HĐKD Hoạt động kinh doanh HOSE Sở Giao dịch Chứng Khốn Thành phố Hồ Chí Minh 10 HNX Sở Giao dịch Chứng Khoán Hà Nội 11 IAS Chuẩn mực kế toán quốc tế 12 KQKD Kết kinh doanh 13 FASB Ủy ban Chuẩn mực Kế toán Tài Hoa Kỳ 14 FEM Mơ hình hồi quy nhân tố ảnh hƣởng cố định 15 OLS Hồi quy bình phƣơng nhỏ thông thƣờng 16 TTCK Thị trƣờng chứng khoán 17 TSCĐ Tài sản cố định 18 TSDH Tài sản dài hạn 19 REM Mơ hình hồi quy nhân tố ảnh hƣởng ngẫu nhiên 20 VAS Doanh nghiệp Hệ thống chuẩn mực kế toán Việt Nam DANH MỤC CÁC BẢNG Số hiệu bảng Tên bảng Trang 2.1 Mô tả biến nghiên cứu 28 3.1 Thống kê mô tả liệu 34 3.2 Ma trận tƣơng quan dòng tiền thành phần dòng tiền hoạt động kinh doanh 38 3.3 Ma trận tƣơng quan dòng tiền thơng tin kế tốn dồn tích gộp 39 3.4 Ma trận tƣơng quan dòng tiền thành phần kế tốn dồn tích cụ thể 40 3.5 Kết hồi quy mơ hình dự báo sở dòng tiền HĐKD khứ với độ trễ năm 43 3.6 Kết hồi quy mơ hình dự báo sở dòng tiền HĐKD khứ với độ trễ năm 44 3.7 Kết hồi quy mơ hình dự báo sở dòng tiền HĐKD khứ với độ trễ năm 45 3.8 Kết kiểm định hệ số phƣơng sai phóng đại (VIF) 47 3.9 Kết hồi quy mơ hình dự báo sở thành phần dòng tiền HĐKD khứ với độ trễ năm 48 3.10 Kết hồi quy mơ hình dự báo sở thành phần dòng tiền HĐKD khứ với độ trễ năm 49 3.11 Kết hồi quy mơ hình dự báo sở thành phần dòng tiền HĐKD khứ với độ trễ năm 52 3.12 Kết hồi quy mơ hình thành phần dòng tiền kết hợp với thành phần dồn tích gộp với độ trễ năm 53 3.13 Kết hồi quy mơ hình thành phần dòng tiền kết hợp với thành phần dồn tích gộp với độ trễ năm 55 Số hiệu bảng Tên bảng Trang 3.14 Kết hồi quy mơ hình thành phần dòng tiền kết hợp với thành phần dồn tích gộp với độ trễ năm 56 3.15 Kết hồi quy mơ hình dòng tiền kết hợp với thành phần kế tốn dồn tích cụ thể với độ trễ năm 59 3.16 Kết hồi quy mô hình dòng tiền kết hợp với thành phần kế tốn dồn tích cụ thể với độ trễ năm 60 3.17 Kết hồi quy mơ hình dòng tiền kết hợp với thành phần kế tốn dồn tích cụ thể với độ trễ năm 62 3.18 Giá trị hệ số hồi quy điều chỉnh mô hình dự báo dòng tiền 64 3.19 Giá trị hệ số hồi quy điều chỉnh mơ hình xếp giảm dần 65 3.20 Tóm tắt kết nghiên cứu 69 PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Thơng tin dòng tiền ln đóng vai trò then chốt hầu hết định tài doanh nghiệp (DN) Dựa thơng tin dòng tiền hoạt động, số tài liên quan đến tiền mặt giúp DN nhƣ nhà đầu tƣ đánh giá khả phá sản nhƣ dự báo đƣợc khả sinh lời DN Một doanh nghiệp tồn dòng tiền chủ yếu đƣợc tạo từ hoạt động kinh doanh (HĐKD) dòng tiền đáp ứng đƣợc nhu cầu cần thiết doanh nghiệp Dự báo dòng tiền tƣơng lai quan trọng việc phân tích tính khoản khả toán nhƣ giúp cho việc định giá công ty, đặc biệt thu nhập có chất lƣợng thấp Hơn nữa, ổn định dòng tiền tƣơng lai yếu tố cần thiết cho việc dự báo Trên giới có nhiều cơng trình nghiên cứu tính ổn định dòng tiền khả dự báo dòng tiền tƣơng lai DN Và có nhiều b ng chứng thực nghiệm cho thấy dòng tiền HĐKD khứ, thành phần dồn tích thu nhập khứ có khả dự báo dòng tiền tƣơng lai doanh nghiệp Mặc dù hữu ích thơng tin dòng tiền đƣợc ghi nhận nhƣng khơng thống kết nghiên cứu thực nghiệm, khác biệt ổn định thành phần dòng tiền tổng hợp dòng tiền tƣơng lai chƣa đƣợc kiểm tra kỹ Trong Murdoch Krause (1990), Dechow (1994) cho r ng thu nhập khứ có khả vƣợt trội so với dòng tiền HĐKD khứ việc dự báo dòng tiền tƣơng lai cho DN Finger (1994), Quirin cộng (1999), Subramanyam Venkatachalam (2007) đƣa b ng chứng cho r ng dòng tiền từ HĐKD q khứ có khả dự báo dòng tiền HĐKD tƣơng lai DN tốt thu nhập Chính khơng thống đòi hỏi cần có nhiều nghiên cứu với phạm vi không gian thời gian khác Trong báo cáo tài (BCTC) bắt buộc cơng bố, Bảng cân đối kế tốn (BCĐKT) Báo cáo kết hoạt động kinh doanh (Báo cáo KQHĐKD) cung cấp thơng tin hữu ích cho ngƣời sử dụng, song chƣa đầy đủ nguồn hình thành việc sử dụng tiền mặt Do vậy, Báo cáo lƣu chuyển tiền tệ (BCLCTT) tranh phản ánh tồn diện dòng tiền DN Từ đó, cung cấp thơng tin bổ sung để đánh giá hiệu hoạt động kì dự báo dòng tiền DN tƣơng lai Tuy nhiên, nhiều DN Việt Nam chƣa nhận thức đƣợc tầm quan trọng việc lập nhƣ sử dụng BCLCTT Ngồi ra, khơng phải lời lỗ mà dòng tiền yếu tố định nhiều ngành nghề sản xuất kinh doanh kể ngành dƣợc phẩm, y tế Trong thời gian qua, thị trƣờng có nhiều biến động nhƣng cổ phiếu ngành dƣợc cổ phiếu đƣợc nhà đầu tƣ quan tâm Và với ngành việc dự báo dòng tiền tƣơng lai DN ln điều cần thiết cho nhà quản trị nhƣ nhà đầu tƣ để có định đắn Trong ba dòng tiền thể BCLCTT dòng tiền từ HĐKD dòng tiền có liên quan đến hoạt động tạo doanh thu chủ yếu cho doanh nghiệp cho thấy khả tạo tiền tƣơng lai doanh nghiệp Tuy nhiên cơng tác dự báo dòng tiền Việt Nam chƣa thực thực đầy đủ, dừng lập dự toán tiền mặt hay dự toán ngân quỹ với giả định định; chƣa thực đánh giá mức nhân tố ảnh hƣởng tới dòng tiền doanh nghiệp Vì vậy, luận văn chọn đề tài “Nghiên cứu ảnh hưởng dòng tiền hoạt động kinh doanh khứ đến việc dự báo dòng tiền tương lai: Trường hợp DN ngành dược phẩm niêm yết TTCK Việt Nam” làm đề tài nghiên cứu 3 Mục tiêu nghiên cứu Trên sở kết cơng trình nghiên cứu trƣớc có liên quan, đề tài nghiên cứu nh m mục đích: - Kiểm định mơ hình dự báo dòng tiền từ HĐKD DN ngành dƣợc phẩm, y tế niêm yết TTCK Việt Nam sở dòng tiền HĐKD khứ Từ đó, xác định mơ hình có khả dự báo tốt dòng tiền HĐKD tƣơng lai DN ngành dƣợc phẩm, y tế niêm yết TTCK Việt Nam - Từ kết nghiên cứu, tác giả đƣa số hàm ý liên quan đến công tác dự báo dòng tiền tƣơng lai; cung cấp thơng tin cho nhà đầu tƣ, đối tƣợng liên quan nh m hỗ trợ việc dự báo dòng tiền DN ngành dƣợc phẩm, y tế niêm yết TTCK Việt Nam Câu hỏi nghiên cứu Trên sở mục tiêu nghiên cứu, luận văn đặt câu hỏi nghiên cứu cụ thể nhƣ sau: - Dòng tiền từ HĐKD q khứ có khả dự báo đáng kể dòng tiền từ HĐKD tƣơng lai hay khơng? - Các thành phần dòng tiền HĐKD q khứ kết hợp với thơng tin kế tốn dồn tích gộp chung hay cụ thể có khả dự báo đáng kể dòng tiền từ HĐKD tƣơng lai hay khơng? - Mơ hình có khả dự báo tốt dòng tiền từ HĐKD DN ngành dƣợc phẩm, y tế niêm yết TTCK Việt Nam? Đối tƣợng nghiên cứu phạm vi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu: Luận văn nghiên cứu khả thơng tin kế tốn (dòng tiền HĐKD, thành phần dòng tiền HĐKD, thành phần kế tốn dồn tích gộp chung cụ thể) khứ việc dự báo dòng tiền HĐKD tƣơng lai DN ngành dƣợc phẩm, y tế niêm yết TTCK Việt Nam - Phạm vi nghiên cứu: + Phạm vi không gian: Các doanh nghiệp ngành dƣợc phẩm, y tế niêm yết TTCK Việt Nam sàn giao dịch HOSE HNX + Phạm vi thời gian: Dữ liệu nghiên cứu giai đoạn 10 năm từ 2008 – 2017 Phƣơng pháp nghiên cứu - Mẫu nghiên cứu: luận văn chọn mẫu gồm 19 doanh nghiệp niêm yết thuộc ngành dƣợc phẩm, y tế sàn HOSE HNX theo tổng hợp Công ty truyền thông tài Stoxplus 19 doanh nghiệp đƣợc chọn có cơng bố đầy đủ BCTC giai đoạn 2008 - 2017 - Phương pháp xử lí số liệu: Dữ liệu đƣợc xử lý theo dạng bảng (panel data) đƣợc hồi quy theo mơ hình OLS, FEM REM để kiểm định khả dự báo mơ hình nghiên cứu Bố cục đề tài Phần mở đầu: bao gồm tính cấp thiết đề tài, mục tiêu nghiên cứu câu hỏi nghiên cứu, đối tƣợng phạm vi nghiên cứu, phƣơng pháp nghiên cứu, bố cục luận văn tổng quan tài liệu nghiên cứu Chƣơng 1: Cơ sở lý luận dòng tiền dự báo dòng tiền tƣơng lai Chƣơng 2: Phƣơng pháp nghiên cứu Chƣơng 3: Kết nghiên cứu hàm ý từ kết nghiên cứu Kết luận Tổng quan tài liệu nghiên cứu Trên giới có nhiều nghiên cứu dòng tiền dự báo dòng tiền từ HĐKD nghiên cứu đƣa vận dụng nhiều mơ hình để dự báo tốt dòng tiền cho doanh nghiệp niêm yết Trong số nghiên cứu dòng tiền đƣợc thực nghiên cứu Bowen, Burgstahler Daley (1986), Greenberg, Johnson Ramesh (1986), có nghiên cứu Dechow (1994), Barth, Cram Nelson (2001) … Tổng hợp nghiên cứu dự báo dòng tiền, thấy đƣợc nhân tố thƣờng đƣợc sử dụng để dự báo dòng tiền tƣơng lai gồm dòng tiền HĐKD khứ, lợi nhuận khứ kết hợp dòng tiền khứ thành phần kế toán dồn tích, cụ thể: - Thu nhập q khứ có khả dự báo dòng tiền tƣơng lai đƣợc Ủy ban Chuẩn mực Kế tốn Tài Hoa Kỳ (FASB, 1978) khẳng định nhƣng chƣa có b ng chứng thực nghiệm để chứng minh nhận định Các nghiên cứu nhiều tác giả nhƣ Bowen, Burgstahler Daley (1986), Greenberg, Johnson Ramesh (1986), Dechow, Kothari Watts (1998), McBeth (1993), Finger (1994), Ali (1994), Ebaid (2011),… sử dụng thu nhập khứ nhƣ nhân tố dự báo dòng tiền Tuy nhiên, kết thực nghiệm để lựa chọn mơ hình có khả dự báo tốt chƣa có thống nghiên cứu - Dòng tiền HĐKD khứ đƣợc sử dụng để dự báo dòng tiền tƣơng lai nghiên cứu Quirin cộng (1999), Seng, D (2006), Zhao, Hobbes Wright (2007),… Tuy nhiên, chƣa thống mơ hình dự báo dòng tiền tốt mơ hình dòng tiền, mơ hình lợi nhuận hay mơ hình kết hợp 6 - Khơng sử dụng riêng dòng tiền khứ hay lợi nhuận khứ để dự báo dòng tiền tƣơng lai, số tác giả khác kết hợp dòng tiền khứ với thành phần kế tốn dồn tích để làm nhân tố dự báo nhƣ Lorek cộng (1996), Barth, Cram Nelson (2001), Brochet, Nam Ronen (2008), Ebaid (2011), Chong (2012), Nguyễn Thanh Hiếu (2015)… Hầu hết tác giả khẳng định mơ hình kết hợp dòng tiền hay lợi nhuận với thành phần dồn tích có khả dự báo tốt so với mơ hình sử dụng dòng tiền thu nhập Tuy nhiên, với nghiên cứu sử dụng nhân tố dự báo nhƣ Chotkunakitti (2005) lại kết luận ngƣợc lại r ng mơ hình sử dụng dòng tiền có khả dự báo tốt so với mô hình kết hợp khác Nhƣ vậy, thấy khơng có thống kết thực nghiệm nghiên cứu trƣớc Tại Việt Nam, chƣa nhiều nhƣng có vài nghiên cứu dòng tiền Điển hình có nghiên cứu Nguyễn Thanh Hiếu (2015) cơng tác dự báo dòng tiền HĐKD cơng ty phi tài niêm yết TTCK Việt Nam, nghiên cứu Lê Thị Hoàng Linh (2017) dự báo dòng tiền cho cơng ty lĩnh vực sản xuất hàng tiêu dùng niêm yết TTCK Việt Nam Các kết nghiên cứu khẳng định mơ hình kết hợp dòng tiền q khứ với thơng tin kế tốn dồn tích cụ thể mơ hình có khả dự báo dòng tiền tốt Một nghiên cứu khác Nguyễn Thị Uyên Uyên Từ Thị Kim Thoa (2015) r ng thành phần dòng tiền thành phần dồn tích hữu ích việc dự báo dòng tiền tƣơng lai so với thu nhập, dòng tiền gộp chung khoản dồn tích gộp chung Tuy nhiên, hầu hết nghiên cứu gộp chung mẫu DN thuộc nhiều ngành nghề khác mà chƣa có phân chia cho nhóm ngành riêng chƣa có đa dạng việc lựa chọn ngành nghề khác để nghiên cứu 7 CHƢƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ DÕNG TIỀN VÀ DỰ BÁO DÕNG TIỀN TRONG TƢƠNG LAI 1.1 VAI TRÕ CỦA THÔNG TIN VỀ DÕNG TIỀN VÀ BÁO CÁO LƢU CHUYỂN TIỀN TỆ TRONG DỰ BÁO DÕNG TIỀN 1.1.1 Vai trò thơng tin dòng tiền Trên giới, thơng tin dòng tiền đƣợc quan tâm nhiều theo thời gian tình trạng lạm phát xảy số lƣợng doanh nghiệp phá sản gia tăng (Alman, 1983) Thông tin dòng tiền cung cấp bổ sung khả dự đốn cho thơng tin dồn tích (Sharma, 2001) Đối với doanh nghiệp, dòng tiền có vai trò quan trọng Dòng tiền với doanh nghiệp giống nhƣ máu với thể Dòng tiền, đƣợc thể BCLCTT, giúp đánh giá đƣợc khả tạo tiền, khả toán dự báo khả tăng trƣởng tƣơng lai doanh nghiệp Quan trọng không kém, nhờ loại trừ đƣợc ảnh hƣởng việc áp dụng phƣơng pháp kế toán khác nhau, dòng tiền giúp đánh giá kết kinh doanh (KQKD) cách khách quan xác Có thể thấy vai trò thơng tin dòng tiền đƣợc thể khía cạnh sau: - Dòng tiền định khả tốn doanh nghiệp: Bản chất dòng tiền dòng chuyển động dòng tiền vào dòng tiền ra, tạo khả tốn tình trạng khả tốn doanh nghiệp Thơng tin dòng tiền yếu tố đánh giá tính khoản khả toán doanh nghiệp đƣợc khẳng định nhiều nghiên cứu trƣớc (Heath Rosenfield, 1979; Largay Stickney, 1980…) 8 - Dòng tiền ảnh hƣởng đến sách chi trả cổ tức doanh nghiệp Các DN chi trả cổ tức có tiền, lƣợng tiền khan mức chi trả cổ tức giảm khơng có - Thơng tin dòng tiền có tác dụng dự báo khả phá sản Trong thực tế, gặp khó khăn, DN hạch tốn có lợi nhuận nhờ thủ thuật kế tốn, nhƣng thiếu hụt dòng tiền gây áp lực tài dẫn đến phá sản Việc dự báo phân loại công ty phá sản hay không phá sản đƣợc cải thiện rõ rệt vào dòng tiền hoạt động số tài liên quan đến tiền mặt Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh (HĐKD) nguồn tiền để DN trang trải chi phí hoạt động, hoàn trả khoản nợ vay hay tốn cho nhà cung cấp để trì ổn định hoạt động SXKD Trong ngắn hạn, dòng tiền HĐKD bị âm cơng ty phải vay thêm tiền phát hành cổ phiếu để tài trợ cho nguồn vốn hoạt động Nhƣng dòng tiền hoạt động tiếp tục âm khoảng thời gian dài cơng ty bị áp lực tài lớn, ví dụ khơng có tiền để trả lãi vay, nợ gốc hay lợi nhuận cho ngƣời cung cấp vốn (ngân hàng, cổ đông…) 1.1.2 Báo cáo lƣu chuyển tiền tệ a Đặc điểm dòng tiền Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Báo cáo lƣu chuyển tiền tệ phận hợp thành báo cáo tài (BCTC) DN, BCTC bắt buộc đƣợc lập vào niên độ cuối niên độ kế tốn Trên BCLCTT, dòng tiền vào đƣợc phân loại theo ba dòng tiền: dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, dòng tiền từ hoạt động đầu tƣ dòng tiền từ hoạt động tài Trong đó: - Dòng tiền phát sinh từ hoạt động kinh doanh dòng tiền liên quan đến hoạt động tạo doanh thu chủ yếu cho DN bao gồm dòng tiền vào dòng tiền liên quan đến q trình tốn với ngƣời mua, ngƣời bán, ngƣời lao động - Dòng tiền phát sinh từ hoạt động đầu tƣ bao gồm dòng tiền vào dòng tiền có liên quan đến việc đầu tƣ, mua sắm, xây dựng, nhƣợng bán, lý tài sản cố định TSDH khoản đầu tƣ tài khác khơng thuộc khoản tƣơng đƣơng tiền - Dòng tiền phát sinh từ hoạt động tài bao gồm dòng tiền vào dòng tiền có liên quan đến tăng, giảm vốn chủ sở hữu (nhận góp vốn, phát hành cổ phiếu, chi trả vốn góp, mua lại cổ phiếu quỹ) nợ phải trả (tiền vay ngắn hạn, vay dài hạn nhận; tiền chi trả nợ gốc vay trả; tiền chi trả nợ thuê tài trả; cổ tức, lợi nhuận chi trả cho chủ sở hữu) Trong ba dòng tiền BCLCTT dòng tiền từ HĐKD đƣợc xem quan trọng Tình hình tài DN khả quan dòng tiền vào chủ yế ... Nghiên cứu ảnh hưởng dòng tiền hoạt động kinh doanh khứ đến việc dự báo dòng tiền tương lai: Trường hợp DN ngành dược phẩm niêm yết TTCK Việt Nam làm đề tài nghiên cứu 3 Mục tiêu nghiên cứu. .. NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ NGUYỄN THỊ THU NGÂN NGHIÊN CỨU ẢNH HƯỞNG CỦA DÒNG TIỀN HOẠT ĐỘNG KINH DOANH QUÁ KHỨ ĐẾN VIỆC DỰ BÁO DÒNG TIỀN TRONG TƯƠNG LAI: TRƯỜNG HỢP CÁC DN NGÀNH DƯỢC PHẨM NIÊM YẾT... hoạt động đầu tƣ dòng tiền từ hoạt động tài Trong đó: - Dòng tiền phát sinh từ hoạt động kinh doanh dòng tiền liên quan đến hoạt động tạo doanh thu chủ yếu cho DN bao gồm dòng tiền vào dòng tiền