NÂNG CAO HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN VIỆT NAM

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC THƢƠNG MẠI - PHẠM TIẾN LỰC NÂNG CAO HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Hà Nội, Năm 2017 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC THƢƠNG MẠI - PHẠM TIẾN LỰC NÂNG CAO HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG NƠNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NƠNG THƠN VIỆT NAM Chuyên ngành : Quản trị kinh doanh Mã số : 60 34 01 02 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: TS TRẦN THỊ HOÀNG HÀ Hà Nội, Năm 2017 i LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu hình thành phát triển từ quan điểm cá nhân tôi, hướng dẫn khoa học TS Trần Thị Hồng Hà Các số liệu trình bày luận văn hồn tồn trung thực, có nguồn gốc rõ ràng Những kết luận khoa học luận văn chưa công bố cơng trình khác TÁC GIẢ Phạm Tiến Lực ii LỜI CẢM ƠN Để hồn thành khóa luận tốt nghiệp này, lời tác giả bày tỏ lòng biết ơn chân thành sâu sắc tới TS Trần Thị Hoàng Hà – người hướng dẫn trực tiếp tận tình hướng dẫn tác giả suốt trình nghiên cứu thực đề tài luận văn Tác giả xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến thầy cô giáo khoa quản trị kinh doanh, thầy cô giáo trường Đại học Thương Mại trang bị cho tác giả kiến thức kinh nghiệm quý báu trình học tập trường nhiệt tình giúp đỡ tác giả thực đề tài Tác giả xin chân thành cảm ơn ban lãnh đạo, cán nhân viên thuộc phòng ban Cơng ty cổ phần Chứng khốn Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển Nông thôn Việt Nam cung cấp tài liệu, báo cáo tạo điều kiện thuận lợi để tác giả hồn thành khóa luận tốt nghiệp Mặc dù có nhiều cố gắng nỗ lực thân, trình độ hạn chế, tài liệu nghiên cứu chưa đầy đủ kiến thức thực tế chưa nhiều, nên chắn luận văn tác giả khơng thể tránh khỏi thiếu sót Rất mong nhận lời góp ý chân thành từ thầy người quan tâm để khóa luận hoàn thiện Xin chân thành cảm ơn ! TÁC GIẢ Phạm Tiến Lực iii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii MỤC LỤC iii DANH MỤC BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ v DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT vi PHẦN MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu Tổng quan tình hình nghiên cứu đề tài Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 4 Mục đích nhiệm vụ nghiên cứu Phƣơng pháp nghiên cứu Kết cấu luận văn CHƢƠNG 1: MỘT SỐ VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN 1.1 Một số khái niệm có liên quan 1.1.1 Khái niệm hiệu .6 1.1.2 Khái niệm hiệu kinh doanh 1.2 Khái niệm cơng ty chứng khốn nghiệp vụ kinh doanh cơng ty chứng khốn 11 1.2.1 Khái niệm công ty chứng khoán 11 1.2.2 Các nghiệp vụ kinh doanh chủ yếu cơng ty chứng khốn .12 1.3 Hệ thống tiêu đánh giá hiệu kinh doanh cơng ty chứng khốn 17 1.3.1 Một số tiêu đặc trưng CTCK 17 1.3.2 Chỉ tiêu đánh giá khả sinh lời 19 1.3.3 Chỉ tiêu đánh giá khả quản lý công nợ .21 1.3.4 Chỉ tiêu đánh giá hiệu sử dụng lao động 22 1.4 Các nhân tố ảnh hƣởng tới hiệu kinh doanh cơng ty chứng khốn 23 1.4.1 Nhân tố bên .23 1.4.2 Các yếu tố bên CTCK 29 iv CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG NƠNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN VIỆT NAM 32 2.1 Tổng quan Agriseco 32 2.1.1 Quá trình hình thành phát triển Agriseco 32 2.1.2 Cơ cấu tổ chức 34 2.1.3 Các nghiệp vụ kinh doanh Agriseco 34 2.2 Phân tích hoạt động kinh doanh Agriseco 37 2.2.1 Kết hoạt động kinh doanh chung 37 2.2.2 Phân tích doanh thu hoạt động kinh doanh Agriseco 38 2.2.3 Phân tích chi phí hoạt động kinh doanh Agriseco 44 2.3 Thực trạng hiệu hoạt động kinh doanh Agriseco 46 2.3.1 Phân tích hệ thống tiêu đánh giá hiệu kinh doanh Agriseco 46 2.3.2 Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động kinh doanh Agriseco 52 2.4 Đánh giá thực trạng hiệu kinh doanh Agriseco 58 2.4.1 Những kết đạt 58 2.4.2 Những hạn chế nguyên nhân 61 CHƢƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG NƠNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN VIỆT NAM 67 3.1 Định hƣớng phát triển Agriseco 67 3.1.1 Cơ hội thách thức Agriseco 67 3.1.2 Định hướng phát triển Agriseco 72 3.2 Giải pháp nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh Agriseco 73 3.2.1 Nhóm giải pháp chung 73 3.2.2 Nhóm giải pháp nghiệp vụ kinh doanh Agriseco 80 3.3 Kiến nghị 85 3.3.1 Đối với Chính phủ .85 3.3.2 Đối với Ủy Ban Chứng khoán Nhà nước .86 3.3.3 Đối với Agribank 88 KẾT LUẬN 90 TÀI LIỆU THAM KHẢO 91 v DANH MỤC BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ Bảng 2.1: Bảng báo cáo hoạt động kinh doanh Agriseco 2014 - 2016 37 Bảng 2.2: Cơ cấu doanh thu nghiệp vụ kinh doanh Agriseco 38 Bảng 2.3: Tổng hợp tình hình tài khoản khách hàng Agriseco 39 Bảng 2.4: Danh mục trái phiếu 31/12/2016 40 Bảng 2.5: Tình hình hoạt động tự doanh cổ phiếu 41 Bảng 2.6: Tình hình hoạt động tư vấn tài chính, lưu ký, bảo lãnh phát hành 42 Bảng 2.7: Dư nợ sản phẩm Dịch vụ tài 31/12/2016 43 Bảng 2.8: Cơ cấu chi phí hoạt động kinh doanh Agriseco 44 Bảng 2.9: Chỉ tiêu khả sinh lời nghiệp vụ Agriseco 46 Bảng 2.10: Tỷ lệ an toàn vốn khả dụng Agriseco 47 Bảng 2.11: Chỉ tiêu cổ phiếu Agriseco 48 Bảng 2.12: Hệ số khả sinh lời Agriseco 49 Bảng 2.13: Các tiêu đánh giá khả quản lý công nợ Agriseco 50 Bảng 2.14: Hiệu sử dụng lao động Agriseco 52 Bảng 2.15: Thống kê phí giao dịch, lãi suất hỗ trợ tài số CTCK 55 Sơ đồ 2.1: Cơ cấu tổ chức công ty Agriseco 34 vi DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT AGRISECO Công ty cổ phần Chứng khốn Ngân hàng Nơng nghiệp Phát triển Nơng thôn Việt Nam AGRIBANK Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển Nơng thơn Việt Nam BCTC Báo cáo tài BCTN Báo cáo thường niên CTCK Cơng ty chứng khốn CTCP Công ty cổ phần CNTT Công nghệ thông tin CK Chứng khốn NĐ-CP Nghị định - Chính phủ TT-BTC Thơng tư - Bộ Tài TPCP Trái phiếu Chính phủ TSNH Tài sản ngắn hạn TTCK Thị trường chứng khoán UBCKNN Uỷ Ban Chứng khoán Nhà Nước VCSH Vốn chủ sở hữu VND Việt Nam đồng PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu Thị trường chứng khoán Việt Nam chặng đường 17 năm với nhiều thăng trầm đường phát triển Kể từ khủng hoảng tài tồn cầu năm 2008, gắn với kinh tế, TTCK Việt Nam bước phục hồi TTCK ngày khẳng định rõ vai trò vị trung gian huy động, phân phối vốn hiệu phục vụ đắc lực cho phát triển kinh tế - xã hội Có thể nói đóng góp lớn vào tồn phát triển TTCK CTCK Các CTCK không ngừng phát triển nâng cao lực hoạt động, chất lượng dịch vụ Trong bối cảnh nhiều CTCK trở nên lớn mạnh tiềm lực tài chính, quy mơ hoạt động, thị phần… có nhiều CTCK phải chấm dứt tồn Cho đến nay, có khoảng 22% số CTCK bị giải thể, sáp nhập hoạt động yếu Vì vậy, để tồn phát triển TTCK Việt Nam CTCK cần phải có chiến lược phát triển phù hợp, giải pháp nâng cao hiệu kinh doanh hiệu Từ thực tiễn việc nghiên cứu nâng cao hiệu kinh doanh trở nên vô cấp thiết tất CTCK Cơng ty cổ phần Chứng khốn Ngân hàng Nơng nghiệp Phát triển Nông thôn Việt Nam (Agriseco) thành lập vào năm 2001 CTCK tham gia TTCK sớm có đóng góp tích cực q trình phát triển thị trường Đến nay, Agriseo có quy mơ lớn với vốn điều lệ 2.120 tỷ đồng, hoạt động kinh doanh Cơng ty đạt kết tích cực xác lập vị trí định TTCK Việt Nam Tuy nhiên, bối cảnh kinh tế có nhiều bất ổn nói chung TTCK có nhiều biến động nói riêng ảnh hưởng khơng nhỏ đến kết hoạt động kinh doanh CTCK, Agriseco không ngoại lệ Cụ thể giai đoạn 2013-2016 TTCK tăng giảm khó kiểm sốt, diễn biến giá cổ phiếu theo hướng tiêu cực, nhiều doanh nghiệp đối tác Cơng ty kinh doanh Bên cạnh thị trường mơi giới chứng khốn ngày cạnh tranh gay gắt, CTCK liên tục cải tổ máy kinh doanh đầu tư nhân lực, trang thiết bị chất lượng cao Những điều gây ảnh hưởng xấu tới hoạt động đầu tư phát triển nguồn vốn Agriseco, quy mô hoạt động kinh doanh Công ty bị thu hẹp Từ chỗ lợi nhuận đứng tốp đầu năm gần Cơng ty rơi vào tình trạng thua lỗ, hiệu kinh doanh công ty bộc lộ nhiều hạn chế, bất cập… Vì vậy, làm thể để cải thiện lợi nhuận, nâng cao hiệu kinh doanh vấn đề quan trọng đặt với Agriseco Việc nâng cao hiệu kinh doanh định tồn phát triển Cơng ty Chính vậy, sau thời gian nhiên cứu, tác giả chọn đề tài: “Nâng cao hiệu kinh doanh Công ty cổ phần Chứng khốn Ngân hàng Nơng nghiệp Phát triển Nông thôn Việt Nam” làm đề tài luận văn thạc sĩ Tổng quan tình hình nghiên cứu đề tài Trong năm gần đây, việc nghiên cứu đề tài liên quan đến việc phân tích nâng cao hiệu kinh doanh vấn đề quan tâm nhiều nhà hoạch định, nhà quản lý thuộc nhiều tập đoàn kinh tế, doanh nghiệp khơng Việt nam mà nhiều nước giới Đã có nhiều cơng trình nghiên cứu công bố phương tiện thông tin đại chúng sách báo, phương tiện nghe nhìn (Tivi, đài radio…) u cầu tính cấp bách cần thiết nâng cao hiệu kinh doanh thời đại mới, thời đại Cơng nghiệp hóa - đại hóa đất nước Trong q trình nghiên cứu tác giả có tìm hiểu, vận dụng tài liệu, cơng trình nghiên cứu khác liên quan đến vấn đề hiệu hoạt động kinh doanh CTCK như: TS Đào Lê Minh (2002), “Giáo trình lĩnh vực chứng khoán thị trường chứng khoán”; hay PGS.TS Nguyễn Thị Phương Liên (2009), “Giáo trình Kinh doanh chứng khoán”: Đã đề cập đến vấn đề TTCK, sâu xây dựng tổng hợp toàn hoạt động kinh doanh CTCK Đồng thời phân tích quy trình, đặc điểm, ý nghĩa nghiệp vụ kinh doanh CTCK Một số giáo trình nghiên cứu hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp như: Nguyễn Tấn Bình (2005), “Phân tích hoạt động doanh nghiệp”; GS.TS Trương Bá Thanh (2001), “Phân tích hoạt động kinh doanh II”: Các giáo trình đề cập đến vấn để khái niệm, đặc điểm môi trường kinh doanh hay phân tích hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp nói chung Tác giả Ngơ Đình Giao “Những vấn đề hiệu kinh tế xí nghiệp cơng nghiệp” đề cập chi tiết cụ thể hiệu kinh 78 Vì Agriseco cần thành lập phận chuyên trách Marketing quản trị thương hiệu để đẩy mạnh hoạt động Bộ phận chịu trách nhiệm nghiên cứu thực hiện: Cải tiến website Agriseco theo hướng đa tiện ích, kết hợp quảng bá thương hiệu Agriseco kênh phục vụ nhu cầu thông tin khách hàng chứng khốn TTCK; Mở rộng chương trình hội thảo chuyên môn TTCK tới khách hàng, đại lý sở cung cấp dịch vụ để vừa giới thiệu nghiệp vụ kinh doanh vừa quảng bá thương hiệu cách hiệu Xem xét thuê đơn vị cung cấp dịch vụ Marketing chuyên nghiệp thông qua kênh truyền hình, internet,… để bắt kịp xu cạnh tranh CTCK giúp tiếp thương hiệu Agriseco trở nên phổ biến tin cậy Xây dựng giá trị cốt lõi Agriseco sở phát huy tối đa hết mạnh mình; Tập trung phát triển hình ảnh thơng qua yếu tố nhận diện thương hiệu; Kết hợp với đơn vị kinh doanh xây dựng chiến lược khách hàng, lựa chọn thị trường mục tiêu từ đưa sách phù hợp với thị trường cụ thể 3.2.1.9 Các giải pháp phát triển kinh doanh sở tận dụng mạnh Agribank Là công ty Agribank - ngân hàng lớn mạnh nguồn vốn, mạng lưới, người, Agriseco cần tập trung chiến lược phát triển nâng cao hiệu hoạt động sở tận dụng mạnh này, biến mạnh thành sức mạnh Công ty, đồng thời trở thành cánh tay hỗ trợ đắc lực cho phát triển Agribank - Phát triển hoạt động kinh doanh TPCP sở danh mục TPCP Agribank Hiện Agribank nắm giữ TPCP với danh mục 100.000 tỷ đồng Agriseco cần nghiên cứu đề án phát triển kinh doanh dựa danh mục này, cụ thể: + Agriseco vay TPCP Agribank để kinh doanh, mua bán lướt sóng có biến động lãi suất thị trường + Tìm kiếm khách hàng có nhu cầu mua bán TPCP để giới thiệu cho Agribank nhằm hưởng phí mơi giới Agriseco mua trái phiếu giá thấp bán trái phiếu cho Agribank giá cao để hưởng chênh lệch giá (và ngược lại) 79 + Thực dịch vụ đại lý phát hành, bảo lãnh phát hành trái phiếu cho Agribank Để làm điều này, Agriseco cần bám sát chiến lược kinh doanh trái phiếu TPCP Agribank, từ xây dựng đề án hợp tác kinh doanh sở bên có lợi Bên cạnh đó, Agriseco phải làm tốt cơng tác phân tích dự báo biến động tình hình lãi suất trái phiếu thị trường nhằm tham mưu cho Agribank hoạt động kinh doanh TPCP đồng thời làm sở để thực đề án kinh doanh cách hiệu - Phát triển nghiệp vụ Tư vấn, bảo lãnh phát hành, hỗ trợ cho hoạt động đầu tư Agriseco sở hệ thống khách hàng Agribank Hiện Agribank có khoảng 30.000 khách hàng doanh nghiệp Với phát triển kinh tế lộ trình cổ phần hóa, niêm yết doanh nghiệp đặc biệt các doanh nghiệp vốn nhà nước nhanh, thực nguồn lợi lớn để Agriseco khai thác mà CTCK khác khơng có Nhờ mối quan hệ Agribank mà Công ty dễ dàng phát triển dịch vụ tư vấn tư vấn cổ phần hóa, tư vấn niêm yết, tư vấn tái cấu, tư vấn tài Vì Agriseco cần kết hợp với chi nhánh Agribank để phân loại, đánh giá thực trạng kinh doanh doanh nghiệp để từ đưa các phương án tư vấn tối ưu cho doanh nghiệp Trên sở đó, Agriseco thực bảo lãnh phát hành chứng khoán cho doanh nghiệp Agriseco lựa chọn đầu tư - Phát triển mạng lưới sở dịch vụ khách hàng: Agribank ngân hàng có mạng lưới lớn Việt Nam với 2.300 chi nhánh phòng giao dịch rải khắp nước Vì vậy, Agriseco cần phát triển mạng lưới dựa vào mạng lưới Agribank Ngoài trì củng cố mạng lưới Agriseco có, Agriseco cần kết hợp với chi nhánh Agribank tỉnh để phối hợp thành lập chi nhánh sở dịch vụ Với tỉnh, thành phố lớn, kinh tế phát triển Quảng Ninh, Hải Phòng, Thanh Hóa, Nghệ An, Vũng Tàu, Cần Thơ,… Về định hướng lâu dài, Agriseco nên xem xét thành lập chi nhánh địa điểm tiềm để tạo thành “xương sống” chạy dọc theo chiều dài đất nước từ Bắc đến Nam Bên cạnh đó, tỉnh, thành phố khác thành lập phát triển thêm sở cung cấp dịch vụ cánh tay nối dài Agriseco hoạt động kinh doanh Nếu 80 làm điều này, Agriseco tiết giảm chi phí tranh thủ nguồn lực sở vật chất, người Agribank Tuy vậy, Agiseco cần đánh giá rủi ro gặp phải mở rộng mạng lưới, tính tốn chi phí lợi ích thu đảm bảo hiệu kinh doanh chung Công ty - Tận dụng sở hạ tầng dịch vụ Agribank để nâng cao tiện ích phát triển sản phẩm dịch vụ Agriseco Agriseco cần kết nối với hệ thống công nghệ thơng tin Agribank đế tăng tiện ích cho khách hàng dịch vụ chuyển tiền, đặt lệnh giao dịch, tra sốt tài khoản khách hàng liên thơng ngân hàng Cơng ty Ngồi ra, Agriseco cần tranh thủ vốn Agribank việc cung cấp dịch vụ hỗ trợ vốn cho khách hàng giao dịch chứng khốn thơng qua hình thức Agribank cung cấp dịch vụ vốn Agriseco chịu trách nhiệm quản lý chứng khoán xử lý chứng khoán theo yêu cầu Agribank 3.2.2 Nhóm giải pháp nghiệp vụ kinh doanh Agriseco 3.2.2.1 Nghiệp vụ Môi giới chứng khốn Nghiệp vụ Mơi giới chứng khốn mặt CTCK, sắc riêng CTCK thể thơng qua nghiệp vụ Vai trò nghiệp vụ môi giới quan trọng việc thu hút khách hàng tạo dựng thương hiệu cho CTCK Để tăng khả cạnh tranh nghiệp vụ này, Agriseco cần phải: - Đa dạng hóa hình thức mơi giới chứng khốn như: ngồi chun viên môi giới thuộc Công ty, Agriseco cần kết hợp với mơi giới độc lập, cơng tác viên để phát triển thêm khách hàng Khi mở rộng hình thức môi giới, Agriseco cần nghiên cứu chế hoa hồng, phí dịch vụ để thu hút nguồn lực hiệu - Củng cố phát triển mạng lưới chi nhánh, phòng giao dịch, sở phát triển dịch vụ Rà sốt lại đóng cửa đơn vị hoạt động hiệu nhằm giảm chi phí - Nâng cấp phần mềm, tiện ích hệ thống công nghệ để hướng tới dùng công nghệ làm mũi nhọn chủ lực giao dịch, kết nối với khách hàng mở rộng thị trường - Nghiên cứu thực cung cấp tập hợp sản phẩm, dịch vụ mang tính chất trọn gói như: tư vấn đầu tư chứng khốn kết hợp với mơi giới giao dịch, 81 kèm theo dịch vụ hỗ trợ tài Để làm điều này, Agriseco cần chuẩn bị tốt yếu tố quy trình nghiệp vụ, người vốn đề cập nhóm giải pháp chung - Thay đổi chuẩn hóa quy trình nghiệp vụ theo tiêu chuẩn chất lượng Tiến hành giao dịch “một cửa”, nhân viên môi giới quản lý lượng khách hàng định phụ thuộc vào lực nhân viên đó, đồng thời kiêm tư vấn đầu tư cho khách hàng, trả lời thắc mắc yêu cầu khác khách hàng - Tăng cường việc giao lưu, trao đổi với khách hàng nhằm nắm bắt nhu cầu khách hàng thông qua việc tổ chức buổi hội nghị khách hàng định kỳ Công ty cần cập nhật văn pháp luật chứng khốn, cập nhật tình hình kinh tế, TTCK, hoạt động kinh doanh công ty niêm yết… Đây dịp tốt để tăng cường mối quan hệ với nhà đầu tư, giúp nhà đầu tư tìm hiểu kỹ Cơng ty thơng qua loại hình dịch vụ mà Cơng ty cung cấp Đồng thời giúp cho Cơng ty tiếp cận, tìm hiểu cặn kẽ nhu cầu thu nhận thông tin ngược chiều từ phía nhà đầu tư - Thực phân khúc khách hàng: Cơng ty cần có sách phân loại đối tượng khách hàng với nhiều tiêu chí, chẳng hạn theo tiêu chí cá nhân/tổ chức, khách hàng giao dịch nhỏ lẻ/lớn, khách hàng chấp nhận rủi ro thấp/cao… với khung định lượng rõ ràng, để từ có sách phù hợp phục vụ cho đối tượng khách hàng 3.2.2.2 Nghiệp vụ Tự doanh trái phiếu - Chuẩn hóa quy trình Tự doanh trái phiếu, quy trình thẩm định mức độ tín nhiệm hoạt động kinh doanh tổ chức phát hành trái phiếu Đối với loại khách hàng cần đưa tiêu chí an tồn mức độ chấp nhận rủi ro cụ thể nhằm giảm thiểu rủi ro bị đọng vốn trái phiếu không thu hồi gốc/lãi - Do Thị trường Trái phiếu Việt Nam chưa phát triển, khoản nên thực đầu tư, độ an toàn phải ưu tiên hàng đầu, lợi suất Vì vậy, Agriseco cần đầu tư TPCP hay trái phiếu doanh nghiệp lớn có uy tín vị lớn thị trường; đầu tư vào trái phiếu phổ biến, tức trái phiếu có độ khoản cao hợp vị với nhiều nhà đầu tư để vay vốn bán cần Tuy nhiên lãi suất loại trái phiếu thường không cao 82 - Trong ngắn hạn với thực trạng Công ty cần giải khoản đầu tư trái phiếu không hiệu khứ Tiếp đến đẩy mạnh chất lượng hoạt động phân tích, dự báo biến động lãi suất thị trường vốn, đặc biệt nghiên cứu theo hướng dài hạn, làm định hướng cho hoạt động kinh doanh trái phiếu Cuối đánh giá mở rộng lại nghiệp vụ Tự doanh trái phiếu cách hiệu - Chú trọng công tác cân đối vốn cho khoản đầu tư trái phiếu đầu tư kỳ hạn dài, thời hạn chi phí vốn nguồn vốn dành cho đầu tư cần khớp với thời hạn lãi suát trái phiếu nhằm tránh tình trạng khoản nguồn vốn 3.2.2.3 Nghiệp vụ Tự doanh cổ phiếu - Agriseco cần lập phận phân tích chuyên sâu nhằm nghiên cứu dự báo thị trường cách xác, xem phân tích công cụ đắc lực cho hoạt động tự doanh, đồng thời cung cấp sản phẩm phân tích cho khách hàng nhằm hỗ trợ công tác phát triển môi giới - Đa dạng hóa hoạt động đầu tư bao gồm đầu tư trực tiếp, đầu tư vào công ty liên kết hay hình thức đầu tư gián tiếp khác Việc đầu tư không dừng lại việc mua bán cổ phiếu nhằm hưởng chênh lệch cần nghiên cứu đầu tư theo hướng song hành với doanh nghiệp, tham gia quản trị điều hành doanh nghiệp Có vậy, hoạt động đầu tư thực đạt hiệu dài hạn - Hồn thiện quy trình, quy định; ban hành chế tài mang tính chất khuyến khích song song với q trình kiểm sốt chặt chẽ hoạt động Tự doanh Agriseco cần xây dựng phân cấp phê duyệt trình định đầu tư nhằm tạo quyền chủ động cho cấp thực kịp thời nắm bắt hội đầu nâng cao trách nhiệm nhân chuyên viên - Xây dựng chiến lược đầu tư: Các quy trình đầu tư Agriseco quy định thủ tục thực hiện, chưa đưa chiến lược đầu tư quán việc vô quan trọng vấn đề đầu tư vấn đề mang tính dài hạn quản Chiến lược đầu tư cần có nôi dung sau: + Xác định mục tiêu đầu tư; + Giới hạn đối tượng đầu tư; + Quy định hạn chế trình đầu tư; 83 + Xác lập cấu danh mục đầu tư theo ngành; + Mức chấp nhận lỗ tối đa; + Quy định kiểm tra kiểm soát - Nâng cao hiệu quản trị danh mục đầu tư thông qua việc: Tận dụng để lướt sóng danh mục; Tăng cường quan hệ với doanh nghiệp để cập nhật thơng tin tình hình kinh doanh, thực kịp thời quyền lợi ích cổ đơng; Tích cực tìm kiếm hội thối vốn cổ phiếu không tiềm 3.2.2.4 Nghiệp vụ Tư vấn tài So với CTCK khác, hoạt động tư vấn Agriseco non trẻ Tuy nhiên phát triển tư vấn mục tiêu vô quan trọng Agriseco Đẩy mạnh hoạt động tư vấn tăng thêm lợi nhuận tạo giá trị thặng dư, trung gian cung cấp cho nghiệp vụ khác hội sinh lời Tư vấn cung cấp hội cho phòng, phận Agriseco thơng qua trình tư vấn, tiếp cận doanh nghiệp như: Phát hội cho tự doanh dài hạn; Cung cấp thông tin đưa khuyến nghị với khách hàng, cung cấp khách hàng tiềm cho đơn vị kinh doanh khác Vì vậy, Agriseco cần tập trung vấn đề sau: - Phối hợp đơn vị kinh doanh Cơng ty để chăm sóc/khai thác khách hàng cách toàn diện – phát huy tối đa nghiệp vụ mạnh Công ty - Chú trọng phát triển hoạt động Tư vấn theo hướng cung cấp sản phẩm có chất lượng độ khó cao tư vấn sáp nhập doanh nghiệp, tư vấn xây dựng mơ hình tài quản trị doanh nghiệp, xác định giá trị doanh nghiệp, Để làm điều này, điều quan trọng tiên phải bổ sung nhân chất lượng cao, đào tạo chuyên sâu lĩnh vực - Liên kết với chi nhánh Agribank nhằm tiếp cận sở khách hàng để cung cấp dịch vụ chứng khoán tư vấn cổ phần hóa, xác định giá trị doanh nghiệp, bán đấu giá cổ phần lần đầu, niêm yết - Phối hợp với Agribank việc xử lý nợ xấu, nợ tồn đọng: Chuyển nợ thành vốn cổ phần phát hành trái phiếu để tái cấu trúc nguồn vốn doanh nghiệp - Kết hợp với chi nhánh Agribank lựa chọn doanh nghiệp có nhu cầu vốn, thuyết trình, vận động để doanh nghiệp làm quen với phương thức 84 huy động vốn phương thức tín dụng truyền thống từ ngân hàng Phân tích cho doanh nghiệp nhận thức rõ tín dụng ngân hàng vốn thông qua phát hành cổ phiếu, trái phiếu dài hạn hai hoạt động bổ sung cho nhau, giúp phát huy hiệu nguồn vốn Việc tạo cấu nguồn vốn hợp lý cho doanh nghiệp góp phần tối ưu hoạt động sản xuất kinh doanh lợi nhuận, tạo phát triển bền vững cho doanh nghiệp 3.2.2.5 Các nghiệp vụ Dịch vụ tài - Ngồi dịch vụ hỗ trợ tài thực hiện, Agriseco tìm hiểu CTCK khác việc cung cấp dịch vụ hỗ trợ cho khách hàng để từ phát triển thêm sản phẩm đa dạng hóa sản phẩm dịch vụ theo thời hạn, theo loại chứng khoán, theo lãi suất nhằm đáp ứng nhu cầu cho nhiều đối tượng khách hàng Đối với dịch vụ triển khai, Agriseco cần xem xét đưa mức phí dịch vụ cạnh tranh, mở rộng danh mục chứng khoán phép thực để đẩy mạnh hoạt động - Song song với việc đẩy mạnh hoạt động theo hướng an tồn, Agriseco cần tăng cường cơng tác thu hồi, xử lý hợp đồng có vấn đề bị tồn đọng nhằm giảm thiểu khả vốn Công ty giảm bớt gánh nặng chi phí vốn cho hợp đồng khơng sinh lời Để làm điều này, Agriseco cần thực giải pháp sau: + Công tác soạn thảo hợp đồng, tài liệu cần phải trọng sở tuân thủ quy định pháp luật đảm bảo chặt chẽ, có chế tài cụ thể hợp pháp để xử lý khách hàng khách hàng vi phạm + Trang bị kiến thức pháp luật cho nhân viên nhằm giúp nhân viên nắm điểm mạnh, điểm yếu đàm phàn xử lý vi phạm với khách hàng đủ kiến thức pháp luật để làm việc với quan ban ngành việc thu hồi nợ + Tổ chức Hội thảo tồn Cơng ty để trao đổi kinh nghiệm xử lý hợp đồng có vấn đề đơn vị, tập trung nghiên cứu hướng xử lý khoản có giá trị lớn, có khả thu hồi nhanh + Nâng cao vai trò Ban Quản lý Nợ Hiện Agriseco, Ban quản lý Nợ đơn vị đưa giải pháp sách thu hồi nợ xấu Để công tác thu hồi đạt kết tốt, Agriseco cần nâng cấp Ban Quản lý Nợ theo hướng: 85 * Tăng cường quyền hạn trách nhiệm Ban Quản lý Nợ * Sử dụng chế tài hành tài nâng cao phối hợp Ban đơn vị có Hợp đồng có vấn đề trách nhiệm cá nhân việc xử lý Hợp đồng có vấn đề * Thực triệt để Khoán thu hồi Nợ làm động cho cán xử lý Hợp đồng có vấn đề * Thành lập Phòng Thu hồi xử lý nợ chuyên trách để thống việc theo dõi, quản lý công tác thu hồi nợ từ Hợp đồng dịch vụ tài khoản phải thu khác Agriseco 3.3 Kiến nghị 3.3.1 Đối với Chính phủ - Ổn định kinh tế vĩ mô, tạo niềm tin cho nhà đầu tư giải pháp quan trọng TTCK thị trường kỳ vọng vào tương lai Do đó, kiểm sốt nợ cơng, hạn chế thâm hụt ngân sách, hạn chế nhập siêu ổn định giá trị đồng Việt Nam ưu tiên trước mắt mà thị trường đòi hỏi Thiếu vắng niềm tin tương lai kinh tế vĩ mô, triển vọng phát triển ngành hay doanh nghiệp khơng nhà đầu tư tổ chức mà nhà đầu tư cá nhân không xác định đầu tư dài hạn vào TTCK Khi khơng xác định tương lai trào lưu đầu tư ngắn hạn theo kiểu lướt sóng không tránh khỏi Do vấn đề ổn định kinh tế vĩ mơ Chính phủ yếu tố tiên cho ổn định TTCK - Hoàn thiện khung pháp lý nâng cao lực quản lý Trong đó, giai đoạn 2015 - 2016 tập trung hoàn thiện hệ thống văn sở Luật Chứng khoán Luật Chứng khoán sửa đổi , tiến tới xây dựng Luật Chứng khoán hệ thứ hai vào năm 2015 - 2016 với mức độ tự hóa hoạt động thị trường cao - Tiếp tục điều phối đợt cổ phần hóa, đặc biệt tổng công ty, ngân hàng thương mại; triển khai tổ chức thị trường giao dịch chứng khốn cơng ty đại chúng chưa niêm yết Trung tâm Giao dịch chứng khốn Hà Nội thơng qua phương thức giao dịch OTC CTCK toán bù trừ Trung tâm Lưu ký chứng khốn - Nguồn vốn tín dụng cho TTCK vài năm trở lại ngày bị siết chặt, nhân tố tác động trực tiếp đến thị trường Thay siết chặt để kìm 86 hãm tăng trưởng nóng TTCK, Chính phủ cần đưa giải pháp quản lý hiệu để đảm bảo nguồn vốn khai thông tác động tích cực đến thị trường - Tăng cường tra giám sát cưỡng chế thực thi vi phạm TTCK cần tập trung nỗ lực để hạn chế hành vi trục lợi, thao túng TTCK Cần phát nghiêm trị thích đáng hành vi trục lợi để đảm bảo tính minh bạch lành mạnh thị trường - Sớm triển khai hoạt động thị trường sản phẩm phái sinh Các công cụ phái sinh sản phẩm tất yếu tiến trình phát triển ngày sâu, rộng đa dạng thị trường tài Đến công cụ phái sinh phát triển nhanh, mạnh phạm vi tồn cầu ngày đóng vai trò quan trọng hệ thống tài tiền tệ Ngày 5/5/2015, Thủ tướng Chính phủ ký ban hành Nghị định số 42/2015/NĐ-CP quy định chứng khoán phái sinh TTCK phái sinh Trong lộ trình, triển khai cơng tác chuẩn bị để thị trường vào hoạt động năm 2017 Chính phủ cần hỗ trợ tích cực thơng qua đạo với Bộ Tài chính, UBCKNN để giám sát chặt chẽ thị trường phái sinh Mở thị trường tiềm rộng lớn CTCK nhà đầu tư, tạo hướng đa dạng hoạt động kinh doanh CTCK 3.3.2 Đối với Ủy Ban Chứng khoán Nhà nƣớc - Cải thiện chất lượng đa dạng hóa nguồn cung Đây mục tiêu mang tính chiến lược bảo đảm phát triển bền vững TTCK Trong đẩy mạnh tiến độ cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước lớn, hiệu kinh doanh cao để tăng nguồn cung hàng hóa chất lượng cao nhằm thu hút vốn đầu tư nhà đầu tư tổ chức nước ngoài, giảm thiểu bán hết cổ phần nhà nước doanh nghiệp không thiết yếu Bên cạnh cần thực số giải pháp gồm: bước nâng cao điều kiện niêm yết, củng cố chế độ công bố thông tin theo lớp sở quy mô vốn số lượng cổ đông công ty đại chúng, thể chế hóa chuẩn mực thơng lệ quốc tế quản trị công ty, quản trị rủi ro bảo vệ nhà đầu tư thiểu số, bước tự hóa hoạt động phát hành sở chuẩn mực tiêu chí phát hành mức độ cao theo thông lệ quốc tế - Tập trung vào việc phát triển nhà đầu tư tổ chức (quỹ đầu tư, quỹ hưu trí, quỹ bảo hiểm), coi việc phát triển nhà đầu tư tổ chức giải pháp mang tính đột phá 87 nhằm hướng tới phát triển bền vững TTCK Cơ sở phát triển cho nhà đầu tư trọng tâm chiến lược phát triển TTCK, đặc biệt ý phát triển: hệ thống loại hình quỹ đầu tư quỹ mở, quỹ đóng, quỹ bất động sản , khuyến khích phát triển sản phẩm liên kết bảo hiểm triển khai hệ thống quỹ hưu trí tự nguyện, hướng tới hệ thống an sinh xã hội dựa ba trụ cột theo thông lệ quốc tế Đồng thời, tiếp tục khuyến khích tham gia nhà đầu tư cá nhân, khai thác sở nhà đầu tư nước ngồi, theo hướng tập trung khuyến khích tổ chức đầu tư nước ngồi có mục tiêu đầu tư dài hạn - Củng cố lòng tin thị trường thơng qua việc củng cố chế độ công bố thông tin, nâng cao mức xử phạt cương xử lý nghiêm khắc hành vi lạm dụng thị trường, thể chế hóa chuẩn mực quốc tế quản trị cơng ty Cần có chế tài xử phạt mạnh để đảm bảo minh bạch thơng tin Doanh nghiệp có sai lệch vi phạm liên tiếp phải bị xử phạt nặng Kế toán trưởng doanh nghiệp lập báo cáo tài sai sót vượt q số lần cụ thể phải bị thu hồi có thời hạn giấy phép hành nghề - Đa dạng hóa đồng hóa cấu trúc thị trường, tập trung phát triển thị trường TPCP, bước phát triển thị trường trái phiếu công ty thị trường phái sinh, kết hợp với việc tái cấu trúc tổ chức thị trường - Xây dựng tổ chức định mức tín nhiệm Trong điều kiện mức độ hiểu biết cơng chúng đầu tư hạn chế, kênh cung cấp thông tin đánh giá rủi ro hạn chế, xuất tổ chức định mức tín nhiệm cung cấp thêm nhiều thông tin cho cộng đồng đầu tư bảng xếp hạng tổ chức định mức tín nhiệm làm cho nhà đầu tư yên tâm tiếp cận với thị trường Việt Nam có TTCK, song hoạt động tổ chức định mức tín nhiệm chưa xuất Nhưng vai trò tổ chức quan trọng, Việt Nam lại q trình hội nhập quốc tế, tự hố tài phát triển TTCK, nên việc thành lập đưa tổ chức định mức tín nhiệm vào hoạt động Việt Nam vấn đề cấp thiết - Tăng cường thực hợp tác quốc tế chứng khoán TTCK nhằm tiếp thu “tinh hoa” TTCK nước phát triển đồng thời đưa TTCK Việt Nam tiếp cận với nhà đầu tư nước 88 3.3.3 Đối với Agribank Hiện tại, Agribank nắm giữ 75% vốn điều lệ Agriseco tăng cường sức mạnh cho Agriseco tăng cường sức mạnh cho Mối quan hệ Agribank Agriseco ngồi mối quan hệ “ mẹ - con” mối quan hệ hợp tác hai bên có lợi Với mạnh vốn, mang lưới người, Agribank hỗ trợ Agriseco để hoạt động kinh doanh Agriseco ngày hiệu quả, đồng thời Agriseco cánh tay nối dài đắc lực cho Agribank đường phát triển Vì vậy, Agribank cần có biện pháp hỗ trợ Agriseco, cụ thể: - Nâng cao quyền tự chủ cho Agriseco: Mặc dù hạch toán độc lập, có tư cách pháp nhân, có chế trả lương riêng định việc liên quan đến sống Cơng ty hay định cần nhanh chóng Agribank ln nhận chấm trễ Vì chế cần sớm bãi bỏ - Để Agriseco trở thành CTCP thực chế thị trường với sách hoạt động động hơn, Agribank cần xem xét thoái bớt phần vốn Agribank sở hữu Agriseco, cho phép Agriseco tìm kiếm đối tác chiến lược mạnh tài chính, cơng nghệ, kinh nghiệm … nhằm tiếp nhận “luồng gió mới” vào hoạt động kinh doanh Agriseco, giúp Agriseco ngày phát triển bền vững - Cho phép Agriseco thành lập mua lại công ty quản lý quỹ để Agriseco có đủ cơng cụ triển khai nghiệp vụ chứng khoán, tạo thêm lực cạnh tranh giai đoạn tái cấu đồng thời cho phép Agriseco thực đầy đủ nghiệp vụ kinh doanh theo quy định pháp luật - Tạo điều kiện để Agriseco kết nối hệ thống tài khoản với Trung tâm cơng nghệ thơng tin Agribank để tăng tiện ích cho khách hàng sử dụng dịch vụ Agriseco - Phối hợp hỗ trợ Agriseco hoạt động: Dựa vào mạnh Agribank mạng lưới rộng khắp, sở Agriseco tận dụng sở vật chất, đường truyền số liệu sẵn có Agribank để tiết kiệm chi phí, nâng cao hiệu kinh doanh, đặc biệt tiếp cận với lượng khách hàng cá nhân doanh nghiệp có quan hệ với Agribank để phát triển tất nghiệp vụ kinh 89 doanh Qua việc hợp tác, Agribank thu hút thêm khách hàng, phát triển thêm nhiều sản phẩm nhờ liên kết với Agriseco, nâng cao hình ảnh thương hiệu nhờ xây dựng “siêu thị tài chính” nước - Việc đầu tư TPCP Agribank đầu tư dài hạn, hoạt động đầu tư mang tính bị động, chưa thích ứng nhanh nhạy với thị trường, chưa tận dụng lợi nguồn trái phiếu biến động thị trường để đẩy mạnh kinh doanh trái phiếu Vì vậy, có danh mục TPCP lớn thị trường Agribank nhà tạo lập thị trường trái phiếu, đơn vị định hướng điều tiết thị trường TPCP Với vai trò CTCK, Agriseco “trợ thủ đắc lực” cho Agribank việc đẩy mạnh hoạt động kinh doanh TPCP, từ đó, Agriseco nâng vị thị trường, giúp Agribank ngày phát triển sở hai bên có lợi Kết luận chƣơng Sau lý luận hiệu kinh doanh trình bày chương phân tích thực trạng hiệu kinh doanh, nhân tố tác động tới hiệu kinh doanh Agriseco chương Trong chương luận văn trình bày giải pháp kiến nghị giúp nâng cao hiệu kinh doanh Agriseco Để đề xuất giải pháp nâng cao hiệu kinh doanh, luận văn khái quát định hướng phát triển Agriseco năm tới, xây dựng giải pháp đồng từ giải pháp chung tới giải pháp cho nghiệp vụ hoạt động Công ty Đồng thời nêu kiến nghị chủ thể liên quan để góp phần hồn thiện trường chứng khốn tác động tích cực tới hiệu hoạt động kinh doanh Agriseco 90 KẾT LUẬN Sau 17 năm vào hoạt động, TTCK thực vai trò huy động vốn đầu tư cho kinh tế, cung cấp môi trường đầu tư cho cơng chúng, cung cấp khả tốn cho chứng khoán, đánh giá giá trị doanh nghiệp tình hình kinh tế, tạo mơi trường giúp Chính phủ thực sách kinh tế vĩ mơ Vì xây dựng tìm hướng phát triển cho TTCK xu tất yếu tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế, mà nhân tố góp phần quan trọng vào TTCK CTCK Trong đó, CTCK phải tự nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh để thích nghi với môi trường hội nhập kinh tế quốc tế ngày sâu rộng Agriseco CTCK có tiềm lực tài mạnh, mạng lưới rộng có nguồn nhân lực dồi dào, nhiên thể nhiều hạn chế hoạt động, sức cạnh tranh thị trường kém, hiệu hoạt động kinh doanh chưa tương xứng với tiềm lực Nhận thức vấn đề trên, thông qua việc vận dụng tổng hợp phương pháp nghiên cứu lý luận kết hợp với thực tiễn, Đề tài “Nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh Cơng ty cổ phần Chứng khốn Ngân hàng Nơng nghiệp Phát triển Nông thôn Việt Nam” luận giải vấn đề sau: Thứ nhất: Hệ thống hoá lý luận liên quan tới hiệu kinh doanh CTCK, phân tích chi tiết nghiệp vụ CTCK, hệ thống tiêu đánh giá hiệu kinh doanh CTCK, nhân tố ảnh hưởng tới hoạt động kinh doanh CTCK Thứ hai: Phân tích thực trạng hoạt động, hệ thống tiêu đánh giá hiệu kinh doanh nhân tố tác động đến hiệu kinh doanh Agriseco Nêu ưu điểm hạn chế nghiệp vụ kinh doanh, tổ chức, quản lý, kiểm sốt Cơng ty Thứ ba: Luận văn đưa giải pháp nâng cao hiệu đảm bảo cho phát triển bền vững hoạt động kinh doanh Agriseco Bên cạnh luận văn đưa kiến nghị, đề xuất với Chính phủ, Ủy ban chứn khốn hay Agribank, việc đề mục tiêu, chiến lược phát triển TTCK nói chung khung pháp lý cho việc phát triển hoạt động kinh doanh Agriseco nói riêng 91 TÀI LIỆU THAM KHẢO Nguyễn Tấn Bình (2005), Phân tích hoạt động doanh nghiệp, Nhà xuất Thống kê Cơng ty cổ phần Chứng khốn Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển Nông thôn Việt Nam (2014 - 2016), Báo cáo tài kiểm tốn Agriseco năm 2014, 2015, 2016 Cơng ty cổ phần Chứng khốn Ngân hàng Nơng nghiệp Phát triển Nông thôn Việt Nam (2014-2016), Báo cáo thường niên Agriseco năm 2014, 2015, 2016 Công ty cổ phần Chứng khốn Ngân hàng Nơng nghiệp Phát triển Nông thôn Việt Nam (2014 - 2016), Báo cáo tỷ lệ an tồn tài ngày 31 tháng 12 năm 2014, 2015, 2016 Ngơ Đình Giao (1995), Kinh tế học vi mô, Nhà xuất Giáo dục, Hà Nội Ngơ Đình Giao (1984), Những vấn đề hiệu kinh tế xí nghiệp công nghiệp, Nhà xuất Lao Động, Hà Nội Đàm Khanh (2007), Nâng cao lực cạnh tranh Agriseco điều kiện hội nhập kinh tế quốc tế”, Luận văn thạc sĩ kinh tế, Đại học Kinh tế quốc dân Nguyễn Thị Phương Liên (2009), Giáo trình Kinh doanh chứng khoán, Nhà xuất Thống kê Đào Lê Minh (2002), Giáo trình lĩnh vực chứng khoán thị trường chứng khoán, Nhà xuất Chính trị Quốc gia 10 Trần Thị Thu Phong (2012), Hồn thiện phân tích hiệu kinh doanh công ty cổ phần niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam”, Luận án tiến sĩ chuyên ngành kế toán, Đại học Kinh Tế Quốc Dân 11 Trương Bá Thanh (2001), “Phân tích hoạt động kinh doanh II”, Nhà xuất Giáo dục 12 Phòng Mơi giới dịch vụ Agriseco (2009) “Giải pháp nâng cao chất lượng dịch vụ mơi giới giao dịch chứng khốn Agriseco”, Lưu hành nội 13 K.Rusanop (1987), Đánh giá kinh tế tài ngun khống sản, Nhà xuất Lòng đất Matxcơvva 92 14 Paul A Samuelson Wiliam Dnordhau (1997), Kinh tế học, Lần thứ 15, Nhà xuất Chính trị Quốc gia 15 Tạp chí đầu tư chứng khoán, Thời báo kinh tế Việt Nam 16 Một số Website: Agriseco: www.agriseco.com.vn; Bộ Tài chính: www.mof.gov.vn; Ủy ban chứng khốn nhà nước: www.ssc.gov.vn; Và số website có liên quan: www.ndh.vn; www.vietstock.vn; …