VIỆT NAM: GIỮ VỪNG SỰ ỔN ĐỊNH, TĂNG CƯỜNG LỢI THẾ CẠNH TRANH VÀ GẶT HÁI TIỀM NĂNG TĂNG TRƯỞNG

VIỆT NAM: GIỮ VỪNG SỰ ỔN ĐỊNH, TĂNG CƯỜNG LỢI THẾ CẠNH TRANH VÀ GẶT HÁI TIỀM NĂNG TĂNG TRƯỞNG Hội thảo NHNN – IMF đồng tổ chức Hà Nội, 18 tháng 4, năm 2013 BỨC TRANH KHU VỰC VÀ THẾ GIỚI Alfred Schipke TĂNG CƯỜNG SỰ PHỤ THUỘC LẪN NHAU TRÊN TOÀN CẦU  Việt Nam hưởng lợi từ hội nhập kinh tế tồn cầu Dịng vốn đầu tư nước ngồi vào lớn sau gia nhập WTO  Mức tăng trưởng xuất cao  Kiều hối   Hiệp định Hợp tác Kinh tế Chiến lược Xuyên Thái Bình Dương (TPP) dẫn đến hội nhập toàn cầu sâu rộng DỰ BÁO TĂNG TRƯỞNG THẾ GIỚI NĂM 2013 (TRIỂN VỌNG KINH TẾ TỒN CẦU - THÁNG 4/2013) TÌNH HÌNH KINH TẾ TỒN CẦU: MỸ Mỹ khỏi vách đá tài khóa  Cầu từ khu vực tư nhân Mỹ hồi phục, tình hình tín dụng nhà cải thiện  Tuy nhiên, điều chỉnh ngân sách kìm hãm mức tăng trưởng GDP thực tế   Các rủi ro ngắn hạn: Khơng có khả giải vấn đề cắt giảm chi tiêu Chính phủ ngắn hạn  Không thể nâng mức trần vay nợ  Phối hợp cân củng cố tài khoá trung hạn biện pháp thắt chặt tài khoá ngắn hạn  TÌNH HÌNH KINH TẾ TỒN CẦU: CHÂU ÂU     Khu vực đồng Euro thoát khỏi nguy tan vỡ Điều kiện tài trợ cho nước khu vực đồng Euro cải thiện Tuy nhiên, mức vốn lợi nhuận thấp ngân hàng có tác động đến cơng ty hộ gia đình Kết hợp với điều chỉnh tài khóa tiếp tục tương lai  Các rủi ro chính:     Sự xuống sức trình điều chỉnh, cải cách; bảng cân đối tài sản yếu kém, kênh tín dụng suy giảm, bước tiến việc củng cố liên minh tiền tệ cịn hạn chế Chính sách tiền tệ cần tiếp tục nới lỏng Chính sách tài khố cần hội nhập Bảo hiểm tiền gửi Cơ quan quản lý toàn Châu Âu DỰ BÁO TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ THẾ GIỚI VÀ CÁC NỀN KINH TẾ PHÁT TRIỂN NĂM 2013-2014 RỦI RO NGẮN HẠN GIẢM ĐIỀU KIỆN THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH ĐÃ ĐƯỢC CẢI THIỆN Thị trường cổ phiếu Lợi tức trái phiếu phủ NHỮNG GỢI Ý CHO CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ PHI TRUYỀN THỐNG  Các rủi ro từ mức lãi suất thấp      Cho vay rủi ro cao Mất cân đối bảng cân đối tài sản Tỷ lệ vay nợ cao Cấu trúc tài (mua lại cổ phần cách phát hành nợ) Khơng có dấu hiệu bong bóng giá tài sản kinh tế phát triển   Các tập đoàn thị trường tăng tỷ lệ vay nợ, bao gồm khoản nợ ngoại tệ Những rủi ro từ việc bán tài sản ngân hàng trung ương  Sự đánh đổi ổn định giá ổn định khu vực tài TÌNH HÌNH KINH TẾ TOÀN CẦU: CÁC THỊ TRƯỜNG MỚI NỔI VÀ CHÂU Á 10 CHÂU Á: CÁC RỦI RO TIỀM TÀNG ĐỐI VỚI TRIỂN VỌNG KINH TẾ Mặc dù triển vọng có cải thiện, Trung Quốc dễ bị tổn thương trước suy giảm tăng trưởng  Với mạng lưới chuỗi cung ứng hội nhập cao, tác động lan tỏa hữu  Việc đầu tư Trung Quốc giảm 10% dẫn đến việc giảm sản lượng khoảng ½ đến 2% so với kịch sở  Thương mại bị gián đoạn thiên tai rủi ro trị khu vực  Sự gia tăng rủi ro vỡ nợ Nhật Bản  11 CHÂU Á MỚI NỔI: DÒNG ĐẦU TƯ MẠNH VÀO TRÁI PHIẾU VÀ CÁC QUỸ ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU (RỊNG) 12 CÁC THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN CHÂU Á KHỞI SẮC 13 CHÂU Á: NỘI TỆ LÊN GIÁ 14 SỰ BIẾN ĐỘNG CỦA CÁC DÒNG VỐN VÀ NHU CẦU BẢO VỆ SỰ ỔN ĐỊNH CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Các thách thức Một vài quốc gia phải đối mặt với dòng vốn vào ạt  Sự tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ dẫn đến việc tạo bong bóng tài sản  Ở vài quốc gia, mức tỷ giá linh hoạt bảo đảm  Các biện pháp an tồn vĩ mơ đóng vai trị hữu hiệu Thay đổi tỷ lệ tín dụng/GDP  15 CHÂU Á: GIÁ LƯƠNG THỰC GÂY RA SỰ GIA TĂNG LẠM PHÁT 16 GIÁ NĂNG LƯỢNG TOÀN CẦU ĐƯỢC KỲ VỌNG SẼ GIẢM VÀ GIÁ LƯƠNG THỰC GIỮ Ở MỨC TRUNG BÌNH U.K Giá dầu Brent hợp đồng tương lai Chỉ số giá lương thực theo IMF 2005=100 17 TRIỂN VỌNG CHO CÁC QUỐC GIA ĐANG PHÁT TRIỂN VÀ CÁC NƯỚC CẬN MỚI NỔI Ở KHU VỰC CHÂU Á Khu vực động Cơ cấu dân số thuận lợi  Nằm khu vực có tốc độ phát triển nhanh giới  Tiềm hưởng lợi từ tự hóa mở cửa thương mại  Các sách    Để gặt hái lợi ích, đẩy nhanh trình cải cách, đặc biệt cải cách chế cải cách đầu tư, kinh doanh Cần tiếp tục xây dựng lại biện pháp giảm sốc sách tài khóa sách với kinh tế đối ngoại Tiếp tục củng cố mạng lưới an sinh xã hội, sách trợ cấp cần nhắm vào mục tiêu tốt (ví dụ: cải cách trợ cấp lượng) 18 TÓM LƯỢC Triển vọng giới có nhiều cải thiện chặng đường hồi phục nhiều thách thức  Hoạt động kinh tế lớn kỳ vọng tăng nhẹ (tiếp theo khởi đầu yếu ớt vào năm 2013)  Trong ngắn hạn, rủi ro bắt nguồn từ khu vực Châu Âu  Trong trung hạn, xuống sức trình điều chỉnh, cải cách thể chế chưa đầy đủ tình trạng trì trệ kéo dài khu vực Châu Âu, với mức thâm hụt tài khóa cao Mỹ Nhật rủi ro  19 TĨM LƯỢC       Châu Á: Sự gia tăng nhu cầu nước kết hợp với nhu cầu nước mạnh mẽ cho thấy triển vọng tăng trưởng tốt toàn khu vực Với triển vọng ổn định giá lương thực hàng hóa tồn cầu, mức lạm phát khu vực đa phần không thay đổi so với năm 2012 Cơ hội xây dựng lại biện pháp giảm sốc sách tài khóa sách kinh tế đối ngoại Ở số quốc gia, rủi ro gia tăng cân tài giá tài sản tăng trưởng nhanh tín dụng điều kiện cấp vốn dễ dãi – tiềm tàng nguy đảo chiều Các biện pháp an toàn vĩ mơ cần thiết để giải vấn đề vượt giới hạn khu vực tài Sự gia tăng độ phụ thuộc vào mức cầu khu vực mạng lưới cung ứng hội nhập cao tạo tác động lan tỏa (ví dụ: thảm họa thiên tai, trị khu vực, hồi phục chậm lại Trung quốc, giảm sút niềm tin vào kinh tế Nhật Bản) 20 XIN CẢM ƠN 21 ... NỘI TỆ LÊN GIÁ 14 SỰ BIẾN ĐỘNG CỦA CÁC DÒNG VỐN VÀ NHU CẦU BẢO VỆ SỰ ỔN ĐỊNH CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Các thách thức Một vài quốc gia phải đối mặt với dịng vốn vào ạt  Sự tăng trưởng tín dụng...TĂNG CƯỜNG SỰ PHỤ THUỘC LẪN NHAU TRÊN TOÀN CẦU  Việt Nam hưởng lợi từ hội nhập kinh tế tồn cầu Dịng vốn đầu tư nước vào lớn sau gia nhập WTO  Mức tăng trưởng xuất cao  Kiều... Á Khu vực động Cơ cấu dân số thuận lợi  Nằm khu vực có tốc độ phát triển nhanh giới  Tiềm hưởng lợi từ tự hóa mở cửa thương mại  Các sách    Để gặt hái lợi ích, đẩy nhanh q trình cải cách,