Bai tap chuong doanh loi va rui ro

Bài tập câu hỏi chương ( Doanh lợi rủi ro) Câu hỏi : Câu Lấy ví dụ hai chứng khốn có hệ số tương quan tỷ suất sinh lời a) b) c) -1 Câu Độ lệch chuẩn tỷ suất sinh sinh lời chứng khoán A B 6% 9% , mức đền bù rủi ro chứng khoán A gấp 1,5 lần mức đền bù rủi ro chứng khoán A Theo bạn điều hay sai? Câu Theo bạn hệ số tương quan tỷ suất sinh lời cổ phiếu công ty thuộc lĩnh vực kinh doanh bất động sản với cổ phiếu công ty sản xuất thép xây dựng gần hay -1 Bài 4.1 Bạn mua vé số giá 10.000 đồng , vé số có giải với giải thưởng 1, tỷ đồng cho triệu vé Hãy xác định tỷ suất sinh lời kỳ vọng, độ lệch chuẩn hệ số biến thiên tỷ suất sinh lời Theo bạn rủi ro đầu tư cao hay thấp? Bài 4.2 Phân phối xác suất tỷ lệ sinh lời cổ phiếu A B sau : Cổ phiếu A Tỷ suất sinh lời -12% 5% 10% 15% 20% Xác suất 0,05 0,2 0,5 0,2 0,05 Cổ phiếu B Tỷ suất sinh lời -25% 10% 15% 20% 25% Xác suất 0,05 0,2 0,5 0,2 0,05 Yêu cầu : a) Xác định tỷ lệ sinh lời kỳ vọng cổ phiếu b) Tính độ lệch chuẩn hệ số biến thiên tỷ suất sinh lời cổ phiếu c) Cho biết cổ phiếu có rủi ro cao hơn? d) Nếu bạn thiết lập danh mục đầu tư gồm cổ phiếu với tỷ trọng đầu tư vào cổ phiếu A 25%, cổ phiếu B : 75% tỷ suất sinh lời kỳ vọng độ lệch chuẩn danh mục bao nhiêu? e) Với tỷ trọng đầu tư vào cổ phiếu A % rủi ro danh muc thấp nhất? Bài 4.3 Tỷ suất sinh lời cổ phiếu X Y năm từ 2009 tới năm 2012 sau Năm 2008 2009 2010 Cổ phiếu X 15% 8% 10% Cổ phiếu Y 20% 14% 16% Cổ phiếu Z - 5% -2% 10% 2011 -2% -4% 16% 2012 5% 8% 12% Yêu cầu: a) Xác định tỷ suất sinh lời kỳ vọng độ lệch chuẩn tỷ suất sinh lời cổ phiếu b) Xác định hệ số tương quan cặp cổ phiếu c) Xác định tỷ suất sinh lời kỳ vọng độ lệch chuẩn danh mục đầu tư gồm cổ phiếu X Y với tỷ trọng vốn đầu tư vào cổ phiếu X : 40% , Y : 60% d) Xác định tỷ suất sinh lời kỳ vọng độ lệch chuẩn danh mục đầu tư gồm cổ phiếu X, Y , Z với tỷ trọng vốn đầu tư vào cổ phiếu 33,3% Bài 4.4 Phân phối xác suất tỷ lệ sinh lời cổ phiếu A , B C sau : Xác suất 0.05 0.2 0.5 0.2 0.05 Tỷ suấ sinh lời Cổ phiếu A 25% 20% 15% -10% -20% Cổ phiếu B 20% 15% 10% -5% -10% Cổ phiếu C -10% -5% 10% 15% 20% Yêu cầu: a) Xác định tỷ suất sinh lời kỳ vọng độ lệch chuẩn tỷ suất sinh lời cổ phiếu b) Xác định hệ số tương quan cặp cổ phiếu c) Xác định tỷ suất sinh lời kỳ vọng độ lệch chuẩn danh mục đầu tư gồm cổ phiếu A B với tỷ trọng vốn đầu tư vào cổ phiếu A : 25% , B : 75% d) Xác định tỷ suất sinh lời kỳ vọng độ lệch chuẩn danh mục đầu tư gồm cổ phiếu X, Y , Z với tỷ trọng vốn đầu tư vào cổ phiếu : 25% ; 50% 25% e) Cho biết mức đóng góp cổ phiếu X vào rủi ro chung danh mục đầu tư thứ bao nhiêu? Bài 4.5 Một danh mục đầu tư gồm cổ phiếu M N với tỷ trọng vốn đầu tư vào cổ phiếu M 60%, độ lệch chuẩn tỷ suất sinh lời cổ phiếu 8% 15% , độ lệch chuẩn danh mục 6% Yêu cầu : a) Xác định hệ số tương quan tỷ suất sinh lời cổ phiếu b) Theo bạn với tỷ trọng vốn đầu tư vào cổ phiếu B độ lệch chuẩn danh mục đầu tư thấp nhất? Bài 4.6 Theo mơ hình định giá tài sản vốn (CAPM) ( Capital Asset Pricing Model), tỷ suất sinh lời cần thiết chứng khoán xác định sau: Ke = KRF + ( KRM– KRF) * β Nếu cổ phiếu công ty A có hệ số β =1,5, lãi suất trái phiếu kho bạc dài hạn 8%, tỷ suất lợi nhuận danh mục đầu tư thị trường 12%, cho biết : a) Phần bù rủi ro thị trường bao nhiêu? b) Phần bù rủi ro cổ phiếu bao nhiêu%? c) Tỷ lệ sinh lời cần thiết cổ phiếu A %? Bài 4.7 Hệ số ß chứng khốn A B 1,2 0,8 Tỷ suất sinh lời cần thiết 15,6% 12,4% Cho biết lãi suất phi rủi ro tỷ suất sinh lời đòi hỏi thị trường bao nhiêu? Bài 4.8 Cổ phiếu Cơng ty T&T có hệ số β 1.6, lãi suất trái phiếu kho bạc dài hạn 9%, tỷ suất sinh lời đòi hỏi danh mục đầu tư thị trường 14% Năm vừa qua công ty trả cổ tức cho cổ phiếu thường 3.000 đồng Các chuyên gia phân tích tài dự đốn tốc độ tăng trưởng cơng ty 8%/ năm, nhiều năm tới Cho biết : a) Theo mơ hình CAPM, tỷ suất sinh lời cần thiết cho cổ phiếu thường T&T %? ( 17%) b) Giá trị nội cổ phiếu thường bao nhiêu? (36.000) c) Nếu giá thị trường 32.000 đồng, tỷ suất sinh lời kỳ vọng cùa nhà đấu tư %? d) Theo bạn giá cổ phiếu có trạng thái cân hay khơng? Nhà đầu tư nên mua hay bán cổ phiếu trên? Bài 4.9 Công ty ABC dự định sản xuất sản phẩm với số liệu dự khiến sau : - Tổng định phí năm 9.000 triệu đồng - Biến phí đơn vị sản phẩm : 8.000 đồng/ sp - Giá bán đơn vị sản phẩm : 20.000 đồng/ sp Doanh thu , chi phí lợi nhuận phương án dự kiến sau: Sản lượng tiêu Xác suất Doanh thu Tổng chi phí Lợi nhuận hoạt thụ động 0.00 9.000 (90000) 250.000 0.00 5.000 11.000 (6.000) 500.000 0.1 10.000 13.000 (3.000) 750.000 0,2 15.000 15.000 1.000.000 0.4 20.000 17.000 3.000 1.250.000 0.2 25.000 19.000 6.000 1.500.000 0.1 30.000 21.000 9.0000 Yêu cầu : a) Xác định sản lượng tiêu thụ kỳ vọng, độ lệch chuẩn hệ số biến thiên sản lượng tiêu thụ b) Xác định lợi nhuận kỳ vọng, độ lệch chuẩn hệ số biến thiên lợi nhuận hoạt động c) Xác định sản lượng hòa vốn phương án d) Căn vào sản lượng hòa vốn, sản lượng kỳ vọng độ lệch chuẩn sản lượng xác định xác suất để phương án bị lỗ Bài 4.10 Một dự án đầu tư chế tạo sản phẩm có đời sống kinh tế 10 năm sản lượng tiêu thụ dự kiến dự kiến năm sau : Tình Xác suất Tốt 0,25 Cơ sở 0,5 Xấu 0,25 Dòng tiền dự án tình cở sở sau: Sản lượng tiêu thụ 450.000 400.000 340.000 Chỉ tiêu Năm Năm tới năm 10 Vốn đầu tư vào nhà xưởng thiết bị 20.000 Sản lượng tiêu thụ ( ngàn chiếc) 400 Doanh thu 3a) Giá bán đơn vị sản phẩm 80 3b) Doanh thu ( x 3a) 32.000 Chi phí hoạt động khơng kể chi phí khấu hao 4a) Chi phí hoạt động đơn vị sản phẩm 70 4b) Tổng chi phí hoạt động ( 2x 4a) 28.000 Dòng tiền hoạt động trước thuế ( CF= 3- 4b) 4.000 Chi phí khấu hao ( D = 20.000 /10 ) 2.000 Dòng tiền hoạt động sau thuế {OCF = CF (1-T) + D} 3.400 Yêu cầu : a) Xác định NPV dự án tình : Cơ sở , tốt xấu , biết lãi suất chiết khấu dòng tiền dự án 10% b) Xác định NPV kỳ vọng, độ lệch chuẩn (Ϭ) hệ số biến thiên (CV) qua đánh giá mức rủi ro dự án, biết tính trung bình dự án cơng ty có hệ số biến thiên 1,2 Bài 4.11 Công ty A B doanh nghiệp thuộc nghành điện Công ty A sử dụng công nghệ sản xuất điện than đá B sử dụng khí ga, cơng nghệ sản suất điện than đá có vồn đầu tư vào nhà xưởng thiết bị cao hơn, chi phí để sản xuất KW điện thấp • Cơng ty A : Tổng định phí năm : 6.000 triệu đồng, biến phí cho 1.000 KW 0,9 triệu đồng • Cơng ty B : Tổng định phí năm : 4.000 triệu đồng, biến phí cho 1.000 KW triệu đồng Giá bán bán điên cho EVM 1,5 triệu đồng/ 1.000 KW Tổng vốn hoạt động công ty A 10.000 triệu đồng,của công ty B : 8.000 triệu đồng đồng tài trợ hoàn toàn vốn chủ sở hữu, thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp công ty 25% Sản lượng điện tiêu thụ hàng năm phụ thuộc vào tình trạng kinh tế dự kiến bảng sau : Tình trạng kinh tế Kém Yếu Trung bình Tốt Mạnh Sản lượng tiệu thụ ( 1.000 Kw) 2.000 8.000 12.000 15.000 20.000 Xác suất 0,05 0,2 0,5 0.2 0,05 Yêu cầu : a) Xác định sản lượng hòa vốn, sản lượng kỳ vọng xác suất bị lỗ công ty b) Xác định tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu kỳ vọng (ROE), độ lệch chuẩn hệ số biến thiên ROE c) Theo Anh ( Chị) cơng ty có rủi ro cao hơn? Tại sao? Bài 4.12 Căn vào số liệu 4.11, giả sử công ty A xem xét phương án huy động vốn tài trợ cho dự án : • Phương án 1: Khơng sử dụng đòn bẩy tài chính, tồn 10.000 triệu đồng huy động cách phát hành cổ phần thường • Phương án : Phát hành cổ phần thường để huy động 5.000 triệu đồng, vay ngân hàng 5.000 triệu với lãi suất 8%/ năm Yêu cầu : a)Xác định tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu kỳ vọng (ROE), độ lệch chuẩn hệ số biến thiên ROE b)Theo Anh ( Chị) cơng ty có rủi ro cao hơn? Tại sao?