Đang tải... (xem toàn văn)
tổng quan hệ thống TC tài liệu, giáo án, bài giảng , luận văn, luận án, đồ án, bài tập lớn về tất cả các lĩnh vực...
Tổng quan về hệ thống tài chính Nội dung üChức năng hệ thống tài chính üĐịnh chế tài chính üCơng cụ tài chính üThị trường tài chính üSự lưu chuyển tiền tệ, sự ổn định và các mối quan hệ trên thị trường tài chính Chức năng của hệ thống tài chính • Tiền • Là phương tiện trao đổi • Cho phép chun mơn hố sản xuất • Giải quyết vấn đề có thể phân chia; tức là các phương tiện trao đổi khác không đại diện được các giá trị tương đương đối với các chủ thể giao dịch • Thúc đẩy tiết kiệm • Phương tiện để tích luỹ của cải Chức năng của hệ thống tài chính (tt.) • Vai trò của thị trường • Thúc đẩy sự trao đổi hàng hố dịch vụ bằng cách: • mang các chủ thể mua bán đến với nhau • thiết lập giá cả • Chủ thể thặng dư • Chủ thể tiết kiệm • Chủ thể thâm hụt • Chủ thể vay mượn (cont.) Chức năng của hệ thống tài chính (tt.) • Cơng cụ tài chính • phát hành bởi một chủ thể nhằm huy động vốn, xác nhận một cam kết tài chính và mang đến dòng ngân lưu cho người sở hữu trong tương lai • Sự trùng khớp nhu cầu được thực hiện • Giao dịch giữa hai chủ thể đáp ứng lẫn nhau các nhu cầu của họ (cont.) Chức năng của hệ thống tài chính (tt.) • Dòng ngân lưu • Sự dịch chuyển dòng ngân lưu trong hệ thống tài chính chủ thể tiết kiệm và chủ thể vay mượn dẫn đến sự ra đời của cơng cụ tài chính • Hệ thống tài chính • Bao gồm các định chế, cơng cụ và thị trường tài chính, thúc đẩy giao dịch hàng hoá dịch vụ và giao dịch tài chính (cont.) Chức năng của hệ thống tài chính (tt) (cont.) Chức năng của hệ thống tài chính (tt.) • Tính chất của tài sản tài chính • Lợi suất • Tổng đền bù tài chính nhận được từ một khoản đầu tư dưới dạng % số tiền đầu tư • Rủi ro • Xác suất mà lợi nhuận thực tế từ một khoản đầu tư khác biệt so với lợi nhuận kỳ vọng (cont.) Chức của hệ thống tài chính (tt.) • Tính chất của tài sản tài chính (tt.) • Tính thanh khoản • Khả năng bán một tài sản thời gian hợp lý mức giá thị trường với một mức chi phí hợp lý • Mơ hình dòng ngân lưu • Thời điểm dòng ngân lưu kỳ vọng mà nhà đầu tư/ chủ thể cho vay nhận được từ tài sản tài chính (cont.) Chức năng của hệ thống tài chính (tt.) • Thúc đẩy tái cấu trúc danh mục • Sự kết hợp của tài sản và nợ bao gồm các thuộc tính nêu trên • Thực thi chính sách tiền tệ • Hành động của ngân hàng trung ương nhằm tác động đến lãi suất để đạt được các kết quả kinh tế mong muốn • Mục tiêu sơ cấp chính là lạm phát (cont.) Các giao dịch trên thị trường sơ cấp và thứ cấp • Giao dịch thị trường sơ cấp • Sự phát hành các cơng cụ tài chính mới nhằm mua các hàng hoá, dịch vụ, tài sản bởi: • doanh nghiệp • cổ phần cơng ty hay các trái phiếu khơng đảm bảo • phủ • Tín phiếu hay trái phiếu kho bạc • cá nhân • chấp • Vốn được huy động cho các nhà phát hành (cont.) Các giao dịch diễn ra trên thị trường sơ cấp và thứ cấp (tt.) • Giao dịch thị trường thứ cấp • Sự mua bán các cơng cụ tài chính đang tồn tại • Khơng có sự huy động vốn mới, do đó khơng ảnh hưởng trực tiếp đến nhà phát hành • Chuyển giao quyền sở hữu giữa các nhà đầu tư • Tạo tính thanh khoản, thúc đẩy sự tái cấu trúc danh mục Tài trợ trực tiếp và tài trợ qua trung gian • Tài trợ trực tiếp • Người sử dụng vốn nhận nguồn tài trợ trên thị trường sơ cấp thông qua mối quan hệ trực tiếp với chủ thể cung ứng vốn (chủ thể tiết kiệm) • Ưu điểm • Tránh phát sinh chi phí trung gian • Tăng cường sự tiếp cận các thị trường khác nhau • Sự linh động cao hơn trong việc phát hành các công cụ dựa trên nhu cầu của nhà phát hành • Nhược điểm • • • • Sự phù hợp về ưu tiên giữa chủ thể đi vay và cho vay (matching of preference) Tính thanh khoản và khả mại của chứng khốn Chi phí tìm kiếm và giao dịch (cont.) Sự đánh giá rủi ro, đặc biệt rủi ro phá sản Direct and intermediated finance (cont.) (cont.) Tài trợ trực tiếp và tài trợ qua trung gian (tt.) • Tài trợ qua trung gian • Sự thoả thuận tài trợ gồm hai hợp đồng riêng lẻ đó chủ thể tiết kiệm cung ứng vốn cho một trung gian trung gian cung ứng vốn cho người sử dụng cuối cùng (cont.) Direct and intermediated finance (cont.) (cont.) Tài trợ trực tiếp và tài trợ qua trung gian (tt.) • Ưu điểm • Sự biến đổi tài sản • Chủ thể vay mượn và tiết kiệm được cung ứng các sản phẩm khác nhau • Sự biến đổi về kỳ hạn • Chủ thể vay mượn và tiết kiệm được cung ứng các sản phẩm với các kỳ hạn khác nhau • Sự biến đổi và phân tán rủi ro • Rủi ro tín dụng của chủ thể tiết kiệm bị giới hạn ở trung gian tài chính, nơi có chun mơn và thơng tin • Sự biến đổi thanh khoản • Khả năng chuyển đổi tài sản tài chính thành tiền • Lợi thế quy mơ • Lợi ích về tài chính và tổ chức theo quy mơ và khối lượng kinh doanh Thị trường bán buôn và bán lẻ • Thị trường bán bn • Các giao dịch tài chính trực tiếp giữa các nhà đầu tư và vay mượn tổ chức • Lượng giao dịch lớn • Thị trường bán lẻ • Giao dịch được thực hiện với các trung gian tài chính bởi các hộ gia đình khu vực kinh doanh quy mơ nhỏ và vừa • Các giao dịch nhỏ hơn (cont.) Wholesale and retail markets (cont.) Thị trường tiền tệ • Các thị trường bán bn đó các chứng khoán ngắn hạn phát hành (giao dịch trên thị trường sơ cấp) và giao dịch (giao dịch trên thị trường thứ cấp) • Thanh khoản cao • Kỳ hạn không quá 1 năm • Tiêu chuẩn hố cao về hình thức • Thị trường thứ cấp sâu rộng • Khơng có địa điểm giao dịch cụ thể • Tạo điều kiện cho người tham gia quản lý về thanh khoản (cont.) Thị trường tiền tệ (tt.) • Các thị trường con của thị trường tiền tệ: • • • • • ngân hàng trung ương—chính sách tiền tệ & thanh khoản hệ thống thị trường liên ngân hàng thị trường tín phiếu Thị trường các giấy tờ thương mại Thị trường chứng chỉ tiền gửi (CDs) Thị trường vốn • Thị trường chứng khốn dài hạn được phát hành và giao dịch với kỳ hạn trên 1 năm • Thị trường vốn cổ phần • Thị trường nợ doanh nghiệp • Thị trường nợ chính phủ • Gồm cả thị trường ngoại hối và thị trường phái sinh • Các chủ thể tham gia gồm cá nhân, doanh nghiệp, chính phủ, giao dịch với nước ngoài Lưu chuyển tiền tệ và các mối quan hệ thị trường • Lưu chuyển tiền tệ giữa các khu vực • Lưu chuyển tiền tệ giữa doanh nghiệp, định chế tài chính, phủ, hộ gia đình và phần còn lại của thế giới • Vay ròng và cho vay ròng giữa các khu vực này nền kinh tế khác giữa các quốc gia • Bị tác động bởi các chính sách • Khủng hoảng tài chính có sự tác động mạnh đến lưu chuyển tiền tệ (cont.) Lưu chuyển tiền tệ và các mối quan hệ thị trường (tt.) • Lưu chuyển tiền tệ giữa chủ thể thặng dư và chủ thể thâm hụt quan trọng với sự phát triển kinh tế • Để phát huy những tác dụng này, cần có sự ổn định trong hệ thống tài chính • Khủng hoảng tài chính phá vỡ chức năng của hệ thống tài gây tác hại nghiêm trọng đến khu vực thực của nền kinh tế ở nhiều quốc gia • Vai trò của những nhà làm luật cân đối giữa lợi ích của một hệ thống tài chính tự do và chi phí của sự mất ổn định ... tài chính üThị trường tài chính üSự lưu chuyển tiền tệ, sự ổn định và các mối quan hệ trên thị trường tài chính Chức năng của hệ thống tài chính • Tiền • Là phương... tiếp • Người sử dụng vốn nhận nguồn tài trợ trên thị trường sơ cấp thông qua mối quan hệ trực tiếp với chủ thể cung ứng vốn (chủ thể tiết kiệm) • Ưu điểm • Tránh phát... hành • Nhược điểm • • • • Sự phù hợp về ưu tiên giữa chủ thể đi vay và cho vay (matching of preference) Tính thanh khoản và khả mại của chứng khốn Chi phí tìm kiếm và