Bàn về hoạt động đầu tư trong doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ (tt)

Lời mở đầu Trong kinh tế, trung gian tài bảo hiểm kênh huy động vốn đầu t thiếu đầy tiềm Bảo hiểm nhân thọ dài hạn vừa nguồn bổ sung vốn đầu t phát triển, vừa biện pháp bảo vệ an ninh quốc gia, đảm bảo ổn định đời sống kinh tế - xã hội nớc Thị trờng bảo hiểm bùng nổ, vấn đề đầu t tài doanh nghiệp bảo hiểm trở thành vấn đề sống còn, doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ Đầu t tài hiệu giúp doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ bảo toàn quỹ tài bảo hiểm, góp phần nâng cao tiềm lực tài đứng vững cạnh tranh Thêm nữa, thu nhập từ đầu t tài nguồn để doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ thực cam kết với khách hàng, nâng cao tính hấp dẫn sản phẩm bảo hiểm nhân thọ.Trên giới, công ty bảo hiểm nhân thọ lớn coi đầu t tài hoạt động mang lại thu nhập đợc coi trọng Có thể nói hoạt động đầu t DNBH nhân thọ có vai trò lớn DNBH nhân thọ mà toàn t tài cđa nỊn kinh tÕ Víi ý nghi· ®ã, em chän đề tài "Bàn hoạt động đầu t doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ" Cấu trúc viết gồm ba phần: Phần I: Lý luận chung hoạt động đầu t doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ Phần II: Thực trạng hoạt động đầu t số doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ thị trờng bảo hiểm Việt Nam Phần III: Một số kiến nghị giải pháp Đây đề tài mẻ, nguồn số liệu thu thập đợc hạn chế nên viết nhiều thiếu sót Em mong đợc bảo góp ý cô giáo để viết đợc hoàn chỉnh Cuối em xin chân thành cảm ơn cô giáo - Thạc sỹ Phạm Thị Định nhiệt tình giảng dạy giúp đỡ em nhiều để em hoàn thành đợc viết Hà Nội ngày 29/12/03 I.lý luận chung 1.lý luận chung hoạt động đầu t doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ : 1.1.Khái niệm hoạt động đầu t doanh nghiệp bảo hiểm Bảo hiểm chia nhỏ tổn thất mét sè Ýt ngêi cho nhiỊu ngêi cã cïng kh¶ gặp phải rủi ro tơng tự cách thu họ khoản tiền gọi phí bảo hiểm để hình thành nên quỹ tài bảo hiểm từ bồi thờng (chi trả) cho họ thiệt hại tài rủi ro bất ngờ gây nên Sơ đồ 1: Cơ chế hoạt động doanh nghiƯp b¶o hiĨm PhÝ b¶o hiĨm Ngêi tham gia Bảo hiểm Quỹ tài BH Chi trả Ngời tham gia BH gặp rủi ro Qlý Ngời Bảo Hiểm Đặc thù hoạt động kinh doanh bảo hiểm "sự đảo ngợc chu kỳ sản xuất kinh doanh" Việc tiêu thụ sản phẩm dựa quy trình: phí bảo hiểm đợc thu trớc, cam kết trả tiền bảo hiểm đợc thực sau Giá trị sử dụng sản phẩm bảo hiểm đợc thực sau mua khoảng thời gian định Nh doanh nghiƯp b¶o hiĨm (DNBH) cã tay mét q tài tập trung lớn, nhng quỹ không đợc sử dụng để bồi thờng nên DNBH sử dụng lợng tiền nhàn rỗi để đầu t Nh vậy: Đầu t tài doanh nghiệp bảo hiểm việc doanh nghiệp bảo hiểm sử dụng nguồn vốn nhàn rỗi để đầu t vào lĩnh vực đầu t theo luật định Mỗi nớc khác có quy định khác lĩnh vực đầu t DNBH 1.2.Đặc điểm hoạt động đầu t doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ: Đối với doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ, hoạt động đầu t quỹ tài phức tạp sản phẩm bảo hiểm nhân thọ đa dạng phức tạp hơn, lại thêm cạnh tranh khốc liệt thị trờng.Hợp đồng bảo hiểm nhân thọ thờng hợp đồng dài hạn nên hoạt động đầu t doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ có số đặc trng sau: Một đặc điểm chung hoạt động đầu t doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ chịu tác động lớn thay đổi lãi suất lạm phát nguồn vốn đem đầu t thờng dài hạn Do tính chất dài hạn hợp đồng bảo hiểm nhân thọ nhu cầu chi dự đoán đợc cách xác nên quỹ bảo hiểm nhân thọ thờng đầu t vào loại chứng khoán dài hạn Quy mô quỹ bảo hiểm nhân thọ lớn quỹ bảo hiểm phi nhân thọ xét dới góc độ phí bảo hiểm Thu nhập công ty bảo hiểm nhân thọ thờng lớn khoản chi tất khiếu nại đợc toán từ phí bảo hiểm thu nhập từ đầu t năm Do vậy, DNBH nhân thọ có nhu cầu đầu t vào chứng khoán ngắn hạn Theo nghiên cứu chuyên gia tính toán hợp đồng bảo hiểm phù hợp với công ty bảo hiểm nhân thọ hợp đồng mà ngày toán đáo hạn hợp đồng trùng với ngày toán đáo hạn hạng mục đầu t Đầu t nớc quỹ bảo hiểm nhân thọ thờng bảo hiểm phi nhân thọ Bảo hiểm nhân thọ có tính tiết kiệm nên việc đầu t có ảnh hởng lớn đến khả cạnh tranh doanh nghiệp bảo hiểm thị trờng 1.3.Vai trò hoạt động đầu t DNBH nhân thọ 1.3.1.Đối với doanh nghiệp bảo hiểm : DNBH kh«ng chØ cã nhiƯm vơ thu chi q tài bảo hiểm mà phải phát triển quỹ tài Đầu t tài nguồn vốn nhàn rỗi có ý nghĩa quan trọng cho tồn phát triển doanh nghiệp bảo hiểm Đầu t có hiệu phát triển quỹ tài DNBH -Hoạt động đầu t có ảnh hởng trực tiếp đến lực tài khả cạnh tranh doanh nghiệp bảo hiểm thị trờng Tỷ suất lợi nhuận đầu t cao giúp doanh nghiệp bảo hiểm có điều kiện giảm phí bảo hiểm, từ tạo lợi so với đối thủ cạnh tranh - Chiến lợc thiết kế bán sản phẩm doanh nghiệp bị chi phối hoạt động đầu t thông qua việc định giá sản phẩm bảo hiểm, mở rộng phạm vi trách nhiệm nh tăng thêm quyền lợi cho khách hàng -Hoạt động đầu t đóng góp vào tăng trởng thu nhập lợi nhuận của doanh nghiệp bảo hiểm, từ giúp doanh nghiệp bảo hiểm mở rộng quy mô, tăng thêm thu nhập cho ngời lao động Đồng thời giúp doanh nghiệp bảo hiểm bù đắp giá đồng tiền, bảo toàn quỹ tài bảo hiểm trớc rủi ro lạm phát Ngoài ra, hoạt động đầu t có số ý nghĩa khác nh : giúp doanh nghiệp khuếch trơng quảng cáo thông qua đầu t bất động sản tạo thêm khách hàng cho doanh nghiệp thông qua hoạt động cho vay (khi ngời vay mua bảo hiểm công ty) 1.3.2.Đối với doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ : Nếu nh doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ, thu nhập từ hoạt động đầu t tài giúp doanh nghiệp bù đắp chi phí kinh doanh,có điều kiện để giảm phí bảo hiểm, tăng khả ký kết hợp đồng bảo hiểm, nâng cao mức giữ lại hợp đồng tái bảo hiểm, từ ổn định nâng cao kết kinh doanh doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ, đầu t quỹ dự phòng bắt buộc tính chất kỹ thuật nghiệp vụ bảo hiểm Nếu doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ không đầu t thu nhập từ hoạt động đầu t không đủ lớn để bù đắp khoản "nợ tiết kiệm" ngời đợc bảo hiểm doanh nghiệp bảo hiểm lâm vào tình trạng thua lỗ ; trầm trọng dẫn tới phá sản Nh nói đầu t hoạt động có vai trò sống việc tồn phát triển doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ Hoạt động đầu t doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ có vai trò quan trọng nh doanh nghiệp bảo hiểm nói chung Ngoài nã cßn thĨ hiƯn mét sè nÐt quan träng sau : -Hoạt động đầu t giúp họ thực nghĩa vụ tài ngời tham gia bảo hiểm Bởi bảo hiểm nhân thọ tính rủi ro mà có tính tiết kiệm Do việc đầu t có hiệu không đơn phát triển quỹ tài mà trách nhiệm DNBH để đảm bảo cho khách hàng đợc trả lãi -Thu nhập từ đầu t nguồn tài để doanh nghiệp bảo hiểm thực cam kết với khách hàng, tăng khoản lợi tức chia thêm cho hợp đồng bảo hiểm, qua nâng cao tính hấp dẫn cho sản phẩm bảo hiểm nhân thọ -Đầu t giúp DNBH nhân thọ bù đắp gía đồng tiền, bảo toàn quỹ tài trớc rủi ro lạm phát, đảm bảo khả chi trả doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ tơng lai 2.Nguyên tắc đầu t doanh nghiệp bảo hiểm Hoạt động đầu t doanh nghiệp bảo hiểm đợc ví nh "cánh tay" doanh nghiệp bảo hiểm với "cánh tay" kinh doanh trực tiếp Trong môi trờng cạnh tranh liệt để đảm bảo đầu t an toàn hiệu doanh nghiệp bảo hiểm cần tuân thủ nguyên tắc sau : 2.1.Nguyên tắc an toàn Nguyên tắc đợc đặt nhằm hạn chế tối đa rủi ro đầu bảo toàn nguồn vốn sử dụng Hoạt động đầu t đứng trớc rủi ro nh :  Rđi ro vỊ l·i st  Rđi ro tÝn dơng  Rđi ro thÞ trêng  Rđi ro tiền tệ Rủi ro biến động giá đầu t chứng khoán Khi tiến hành hoạt động đầu t, doanh nghiệp bảo hiểm cần ý đến tất rủi ro để hoạt động đầu t đợc hiệu Trớc rủi ro việc đảm bảo an toàn vốn quan trọng , đảm bảo khả toán doanh nghiệp bảo hiểm, tạo lòng tin cho khách hàng từ tăng thêm uy tín cho doanh nghiệp Nguyên tắc yêu cầu doanh nghiệp bảo hiểm phải đa dạng hoá danh mục đầu t nhằm phân tán giảm thiểu rủi ro gặp phải Nguyên tắc an toàn đợc pháp luật thể chế việc quy định danh mục đầu t với lĩnh vực có mức độ rủi ro đầu t thấp.Cụ thể nh sau : Điều 98,Luật kinh doanh bảo hiểm ban hành năm 2000 quy định doanh nghiệp bảo hiểm đợc đầu t vào lĩnh vực sau: Mua tr¸i phiÕu chÝnh phđ;  Mua cỉ phiÕu, tr¸i phiếu doanh nghiệp; Kinh doanh bất động sản; Góp vốn vào doanh nghiệp khác; Cho vay theo quy định Luật tổ chức tín dụng; Gửi tiền tổ chức tín dụng (trích điều 98-Luật kinh doanh bảo hiểm) 2.2.Nguyên tắc sinh lời: Một mục tiêu quan trọng hoạt động đầu t tạo lợi nhuận.Lợi nhuận cao mục tiêu tất doanh nghiệp tham gia kinh doanh thị trờng Với doanh nghiệp bảo hiểm, lợi nhuận cần thiết giúp doanh nghiệp tăng cờng sức mạnh tài chính, đứng vững cạnh tranh thực chiến lợc Lợi nhuận tạo từ hoạt động đầu t giúp doanh nghiệp bảo hiểm có điều kiện giảm phí mở rộng phạm vi bảo hiểm Tóm lại kết cuối mà doanh nghiệp bảo hiểm theo đuổi Tuy nhiên, muốn thu đợc tỷ suất lợi nhuận cao rủi ro đầu t tăng theo Vì nhà quản lý đầu t cần nghiên cứu cho hoạt động đầu t vừa đảm bảo nguyên tắc an toàn lại vừa đem lại mức lợi nhuận nh mong muốn 2.3.Nguyên tắc đảm bảo khả toán thờng xuyên Khả toán khả mà doanh nghiệp bảo hiểm sử dụng tài sản để đáp ứng trách nhiệm toán đến hạn Do khiếu nại DNBH khó dự đoán nên họ phải giữ tỷ lệ đầu t định vào hạng mục đầu t có tính khoản cao để đảm bảo toán cần thiết Song song với mục tiêu lợi nhuận mục tiêu đảm bảo khả toán.Thực tế hai mục tiêu thờng có đánh đổi lẫn nhau: Khi doanh nghiệp bảo hiểm muốn tăng lợi nhuận phải chấp nhận tăng khả rủi ro, rủi ro thực tế xảy khả toán doanh nghiệp bị đe doạ Do việc đầu t doanh nghiệp bảo hiểm phải đảm bảo có tính khoản hợp lý doanh nghiệp bảo hiểm phải toán cho khách hàng lúc cã sù kiƯn b¶o hiĨm x¶y  TÊt nguyên tắc đầu t cần đợc áp dụng cách linh hoạt tuỳ thuộc vốn đầu t đợc hình thành từ nguồn Đầu t doanh nghiệp bảo hiểm từ nguồn vốn nợ (nh quĩ Dự phòng nghiệp vụ ) phải tuân thủ nghiêm ngặt nguyên tắc đầu t Bởi tiền doanh nghiệp bảo hiểm mà khoản nợ doanh nghiệp khách hàng Các nguyên tắc đầu t đòi hỏi doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ cần đa dạng hoá hạng mục đầu t mình, có chiến lợc đầu t thích hợp với quy mô doanh nghiệp nh phù hợp với điều kiện thị trờng 3.Nguồn vốn đầu t doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ : 3.1.Nguồn vốn điều lệ Doanh nghiệp bảo hiểm thờng phải ký phần vốn điều lệ theo quy định pháp luật Ơ Việt Nam quy định 5% vốn pháp định, phần lại DNBH đem đầu t sinh lời Trong DNBH nhân thọ, nguồn vốn cha phải chiếm tỷ trọng lớn nhng có vai trò quan träng Nã lµ ngn vèn tù cã cđa doanh nghiƯp nên không chịu kiểm soát quy định chặt chẽ pháp luật, DNBH đem đầu t vào khoản mục có tỷ suất lợi nhuận cao nhằm phục vụ chiến lợc mục tiêu 3.2.Quỹ dự trữ bắt buộc Trong trình kinh doanh rủi ro, thân DNBH gặp phải rủi ro gây ảnh hởng đến khả toán doanh nghiệp, từ ảnh hởng đến khách hàng.Vì Nhà nớc phải yêu cầu DNBH phải trích lập quỹ dự trữ bắt buộc để đảm bảo khả toán doanh nghiệp mà bảo vệ quyền lợi cho ngêi tham gia b¶o hiĨm Lt kinh doanh b¶o hiểm Việt Nam quy định DNBH phải trích 5% lợi nhuận sau thuế hàng năm để lập quỹ dự trữ bắt buộc, mức tối đa quỹ 10% vốn điều lệ doanh nghiệp bảo hiểm 3.3.Quỹ dự trữ tự nguyện Trong trình hoạt động kinh doanh, DNBH phải trì khả toán Ngoài quỹ dự trữ bắt buộc, DNBH thành lập quỹ dự trữ tự nguyện Quỹ đợc lấy từ lợi nhuận sau thuế cha phân phối doanh nghiệp DNBH thành lập thêm quỹ nhằm tăng khả toán mình, thực tốt cam kết với khách hàng Các quỹ dự trữ bắt buộc tự nguyện DNBH thờng chiếm tỷ trọng không lớn nguồn vốn đầu t doanh nghiƯp nhng còng cã vai trß quan träng, góp phần tăng doanh thu đảm bảo khả toán DNBH 3.4.Các khoản lãi năm trớc cha sử dụng lợi tức để lại doanh nghiệp Vào cuối năm tài chính, lợi nhuận sau thuế DNBH đợc sử dụng để chia cổ tức cho cổ đông công ty cổ phần, trích lập quỹ nh quỹ đầu t phát triển, quỹ khen thởng phúc lợi, phần lại đợc bổ sung vào nguồn vốn đầu t doanh nghiệp Trong kinh doanh bảo hiểm nhân thọ, DNBH có quỹ đầu t hình thành từ lợi tức để lại, đảm bảo cho cam kết có chia lãi 3.5.Nguồn vốn nhàn rỗi từ dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm a, Quỹ dự phòng nghiệp vụ DNBH Theo quy định hành dự phòng nghiệp vụ quỹ bắt buộc doanh nghiệp bảo hiểm phải lập để thực cam kết với khách hàng theo hợp đồng bảo hiểm tình Ngoài ra,các quỹ dự phòng nghiệp vụ đóng vai trò " van điều chỉnh " thu , chi lợi nhuận doanh nghiệp, đảm bảo doanh nghiệp tình trạng phát triển ổn định Quỹ dự phòng nghiệp vụ không đợc kiểm soát chặt chẽ, vận hành tuỳ tiện phản tác dụng gây hại cho doanh nghiƯp Dù phßng nghiƯp vơ cã ngn gèc tõ phÝ thuộc sở hữu doanh nghiệp, có chiều hớng ngày tăng quy mô tăng trởng nghiệp vụ mức giữ lại Sự tăng trởng quỹ dự phòng nghiệp tính ổn định tơng đối trở thành tiềm tài doanh nghiệp ,đợc doanh nghiệp sử dụng vào đầu t chiến lợc kinh doanh tổng hợp kinh doanh Q dù phßng nghiƯp vơ cđa DNBH bao gåm : Dự phòng toán học; Dự phòng chi trả ( bồi thờng); Dự phòng đảm bảo cân đối; Dự phòng chia lãi; b, Nguồn vốn nhàn rỗi từ dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm Nguồn vốn nhàn rỗi từ dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm DNBH nhân thọ tổng dự phòng nghiệp vụ trừ khoản tiền bồi thờng bảo hiểm thờng xuyên kỳ Luật kinh doanh bảo hiểm quy định khoản tiền bồi thờng xuyên kỳ DNBH nhân thọ lớn 5% tổng dự phòng nghiệp vụ Cuối năm tài chính, DNBH trích lập quỹ dự phòng nghiệp vụ từ quỹ tài bảo hiểm cho nghiệp vụ bảo hiểm cho phần trách nhiệm lại hợp đồng bảo hiểm Trong năm tài tiếp theo, quỹ dự phòng nghiệp vụ thờng sử dụng để chi trả, båi thêng hÕt DNBH cã thĨ lÊy tõ tiỊn phí thu đợc năm để chi trả bồi thờng cho phần trách nhiệm phát sinh từ hợp đồng ký từ năm trớc Do DNBH có phần quỹ dự phòng nghiệp vụ "nhàn rỗi " đem đầu t để sinh lời Trong nguồn đầu t nguồn vốn nhàn rỗi từ dự phòng nghiệp vụ DNBH chiếm tỷ trọng lớn tổng số vốn đầu t Đối với DNBH nhân thọ, nguồn vốn chiếm đến dới 90% Việc đầu t nguồn vốn chịu kiểm soát chặt chẽ pháp luật Việt Nam luật pháp quy định nh sau: Mua trái phiếu phủ, trái phiếu doanh nghiệp có bảo lãnh, gửi tiền tổ chức tín dụng không hạn chế Mua cổ phiếu ,trái phiếu doanh nghiệp bảo lãnh, góp vốn vào doanh nghiệp khác tối đa 50%vốn nhàn rỗi từ dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm Đối với việc kinh doanh bất động sản, cho vay, uỷ thác đầu t qua tổ chức tài tín dụng tối đa 40% vốn nhàn rỗi từ dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm 4.Các nhân tố ảnh hởng đến hoạt động đầu t doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ : Có nhiều nhân tố ảnh hởng đến hoạt động đầu t doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ, bao gồm nhân tố bên nhân tố bên 4.1 Những nhân tố bên trong: 4.1.1 Các nghĩa vụ tài doanh nghiệp bảo hiểm nhân thä Cã thĨ nãi nghÜa vơ tµi chÝnh cđa DNBH nhân tố then chốt định lựa chọn hình thức đầu t công ty bảo hiểm, đặc biệt nghĩa vụ khách hàng( ngời đợc bảo 10 hiểm mà nhà đầu t tài chuyên nghiệp Việt Nam Khó khăn: - Thiếu dự án có hiệu độ an toàn cao gây khó khăn cho hoạt động đầu dài hạn - Thị trờng tiền tệ không ổn định, phụ thuộc vào nhu cầu huy động vốn ngân hàng tổ chức tài chính, tạo khó khăn định cho nghiệp vụ tiền gửi Bảo Việt - Ngân hàng Nhà nớc cha cho phép tổ chức tài phi ngân hàng thực nghiệp vụ cho vay, gây khó khăn cho Bảo Việt việc tham gia vào dự án cho vay đồng tài trợ, cho vay USD - Lãi suất đợt phát hành Trái phiếu Chính phủ thấp chịu đạo Bộ Tài chính, cha mang tính thơng mại sở cung cầu thị trờng vốn Ngoài ra, tính khoản thấp nên TPCP không thực hấp dẫn nhà đầu t 2.Tình hình đầu t vào trái phiếu Chính phủ doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ liên doanh công ty 100% vốn nớc Prudential tham gia phiên đấu thầu trái phiếu phủ trúng thầu khoảng 100 tỷ đồng Cũng phiên đấu thầu ngày 2/5/2002 Prudential trúng thầu 30 tỷ Ngày 6/5/2002, công ty AIA trở thành thành viên thức tham gia đấu thầu trái phiếu phủ Công ty bảo hiểm 100% vốn nớc trúng thầu 20 tỷ đồng Cùng với Prudential AIA, Manulife bắt đầu triển khai việc đầu t vào trái phiếu Chính phủ Lợng trái phiếu Chính phủ nằm tay công ty bảo hiểm nhân thọ chiếm tỷ lệ nhỏ so với tổng giá trị trái phiếu niêm yết toàn thị trờng( tính đến hết tháng 2/2002 khoảng 3.400 tỷ đồng, 89%là trái phiếu Chính phủ, 11% trái phiếu ngân hàng) Tuy nhiên hi vọng tơng lai tiền mua trái phiếu Chính phủ công ty bảo hiểm tiếp tục gia tăng Theo ý kiến nhà phân tích chứng khoán trái phiếu Chính phủ số điểm cha hấp dẫn Lãi suất loại trái phiếu cha đáp ứng đợc mong mỏi nhà đầu t 35 lợng trái phiếu Chính phủ niêm yết thị trờng chứng khoán trung tâm giao dịch TP HCM Hầu hết công ty đấu thầu trái phiếu Chính phủ xong để đáo hạn thu hồi vốn lãi đầu t vào đâu Có thể nói, trái phiếu Chính phủ đợc nhà quản lý quan tâm khía cạnh huy động vốn cha quan tâm khía cạnh luân chuyển thị trờng Nhng dù công ty bảo hiểm đầu t vào trái phiếu tốt cách đầu t chủ yếu qua gửi tiền tiết kiệm Vì nhìn vào thực tế cho thấy Việt Nam cha có nhiều hình thức đầu t hấp dẫn tỷ suất lợi nhuận đầu t Việt Nam theo đánh giá công ty bảo hiểm thấp so với thị trờng khác 2.2 Các hình thức đầu t khác Prudential công ty tiên phong việc đầu t vào cổ phần, cổ phiếu số công ty cổ phần niêm yết có hiệu Manulife quan tâm đến lĩnh vực đĩa ốc hạ tầng sở Còn AIA tiết lộ họ muốn đầu t vào phát triển khu công nghiệp hạ tầng Tuy nhiên, hoạt động đầu t công ty dừng mức khiêm tốn,thận trọng cao Bài toán đặt với tốc độ tăng trởng nhanh nh nay, công ty bảo hiểm, công ty bảo hiểm nhân thọ ngày phải tập trung sâu vào vấn đề đầu t Việt Nam chí để lựa chọn đợc dự án tốt họ phải cạnh tranh liệt với Sự cạnh tranh ngày trở nên khó khăn công ty bảo hiểm có nhiều công ty tài chính, nhà đầu t trực tiếp nớc quỹ đầu t rủi ro nớc ngày xuất nhiều ë ViƯt Nam 36 PhÇn ba : Mét sè kiÕn nghị giải pháp I.Giải pháp từ phía nhà nớc Để tạo điều kiện cần thiết mặt sách cho phát triển mạnh mẽ chuyên môn hóa hoạt động đầu t công ty bảo hiểm, Nhà nớc cần có quan điểm giải pháp phù hợp Thành lập mở rộng qui mô công ty bảo hiểm nhân thọ để tạo kênh huy động vốn dài hạn cho kinh tÕ  Thùc hiƯn u ®·i th thu nhËp từ hoạt động đầu t doanh nghiệp bảo hiểm số lĩnh vực cần phải khuyến khích đầu t nh đầu t vào thị trờng chứng khoán, tham gia bảo lãnh phát hành kinh doanh chøng kho¸n, mua tr¸i phiÕu ChÝnh phđ  Trong bối cảnh hội nhập kinh tế hợp tác kinh tÕ qc tÕ, xu híng chung hiƯn lµ phi điều tiết nới lỏng quy định chặt chẽ hoạt động đầu t công ty bảo hiểm, công ty bảo hiểm nhân thọ Mặt khác, sớm ban hành văn để điều chỉnh hoạt động đầu t pháp luật bảo hiểm quy định có liên quan khác, tạo điều kiện thuận lợi cho DNBH nhân thọ đầu t tốt nguồn vốn nhàn rỗi Xuất phát từ đặc thù kinh doanh bảo hiểm kinh doanh rủi ro, để hạn chế tổn thất to lớn xảy làm ảnh hởng đến khả tài công ty bảo hiểm ngời tham gia bảo hiểm, hoạt động đầu t DNBH phải đợc quản lý chặt chẽ thông qua quy định pháp luật chế kiểm tra, giám sát quan quản lý Tuy nhiên quy định pháp luật cần linh hoạt mềm dẻo, nhằm không gây ảnh hởng lớn đến việc huy động sử dụng vốn đầu t DNBH Có thể thấy việc Luật kinh doanh bảo hiểm quy định nguyên tắc đầu t quy định danh mục nh giới hạn lĩnh vực đầu t cho phép hợp lý phù hợp với điều kiện kinh tế xã hội Việt Nam 37 Nhng giai đoạn tới cần có thay đổi cho phù hợp với tình hình điều kiện thực tiễn thị trờng Việt Nam Phát triển thị trờng chứng khoán tạo thêm môi trờng thuận lợi cho DNBH đầu t Các biện pháp nhà nớc làm là: đa dạng hóa tiêu chuẩn niêm yết theo lĩnh vực để tăng cờng hàng hoá cho thị trờng chất lợng, số lợng nh chủng loại Chính phủ phát hành thêm trái phiếu có kỳ hạn dài 15 năm, 20, 25 năm để DNBH có nhiều hội lựa chọn đầu t Nhà nớc sử dụng công cụ tài thích hợp để khuyến khích công ty phát hành chứng khoán thị trờng nh thực sách thuế u việt tổ chức phát hành Đồng thời, Nhà nớc cần tăng cờng việc kiểm tra, giám sát hoạt động đầu t công ty bảo hiểm thông qua chế báo cáo định kỳ cho phép trờng hợp cần thiết Tiến hành đào tạo nâng cao trình độ chuyên môn đội ngũ cán trực tiếp làm công tác đầu t doanh nghiệp bảo hiểm thông qua việc tổ chức khoá đào tạo ngắn hạn, dài hạn chuyên sâu với giúp đỡ công ty nớc Nhà nớc ta cần coi việc điều chỉnh để đảm bảo khả toán công ty bảo hiểm nhiệm vụ quan trọng hàng đầu điều chỉnh Luật bảo hiểm vấn đề khả toán ngành bảo hiểm có ý nghĩa quan trọng Điều chỉnh khả toán thực chất điều chỉnh mặt tài công ty bảo hiểm; bao gồm chế kiểm tra, giám đốc nhu cầu vốn, quỹ dự phòng đầu t, kiểm toán, báo cáo tài biện pháp sử lý trờng hợp bị phá sản Ơ đa số nớc phát triển, điều chỉnh hoạt động bảo hiểm nhiệm vụ quan chuyên trách cấp quốc gia Ví dụ nh Thụy Điển, kiểm tra hoạt động bảo hiểm nhiệm vụ tra bảo hiểm Đây quan hoạt động độc lập; song phán cuối vấn đề phức tạp lại thuộc thÈm qun cđa c¸c quan chøc cao cÊp ChÝnh phđ sau tiếp thu khuyến nghị cán tra 38 Ơ Đức, kiểm tra hoạt động bảo hiểm lại Cục tra bảo hiểm tiến hành Cơc tra cã nhiƯm vơ kiĨm tra, gi¸m s¸t hoạt động tất doanh nghiệp bảo hiểm t nhân định địa phơng ngời thay mặt có toàn quyền điều chỉnh DNBH nhá, kh«ng cã ý nghi· lín nỊn kinh tÕ Do Đức nay, số 7000 công ty bảo hiểm lớn nhỏ loại cấp Bang điều chỉnh khoảng 800 công ty, chiếm khoảng 95% thị phần bảo hiểm nớc Việc điều chỉnh để đảm bảo khả toán công ty bảo hiểm cần thiết nhằm mục đích ngăn ngừa tình trạng khả toán công ty bảo hiểm gặp khó khăn tài áp dụng biện pháp chống lại công ty khả toán Với công ty bảo hiểm làm hết cách mà không khôi phục đợc khả toán quan điều chỉnh luật pháp phải tạm giữ tài sản doanh nghiệp áp dụng biện pháp giải thể hay lành mạnh hóa công ty Các quan điều chỉnh có thẩm quyền nh sau: -Kiểm tra hoạt động quan bảo hiểm lúc thấy cần thiết -Quy định yêu cầu tối thiểu vốn yêu cầu bổ sung tuỳ thuộc vào khối lợng loại hoạt động công ty bảo hiểm -Xây dựng tiêu chuẩn trách nhiệm vốn dự trữ tối thiểu, kể dự phòng phí cha dùng đến trách nhiệm tổn thất cha có ngời nhận -áp dụng biện pháp cần thiết công ty bảo hiểm gặp khó khăn tài -Đánh giá chứng khoán cho công ty bảo hiểm mua -Thực kiểm tra hàng năm công ty bảo hiểm đợc quan kiểm toán độc lập cấp giấy chứng nhận kiểm tra tài -Yêu cầu phân biệt lợng vốn đầu t cho công ty bảo hiểm lớn tuỳ thuộc loại hình đầu t loại hình bảo hiểm nh quy định yêu cầu toán II.Giải pháp từ phía doanh nghiệp bảo hiểm 39 Từ thuận lợi khó khăn mình, DNBH muốn đẩy mạnh nâng cao hiệu đầu t tài cần xây dựng chiến lợc đâù t thích hợp; đồng thời cần phải tiến hành nhiều giải pháp , hoàn thiện qui trình từ kinh doanh thu hút phí bảo hiểm đến việc xác định nguồn,lựa chọn danh mục đầu t , phân tích đánh gía rủi ro hiệu lĩnh vực đầu t Trớc hết, việc đầu t DNBH cần phải tuân thủ theo nguyên tắc nh : an toàn, sinh lời, đảm bảo khả toán thờng xuyên nh phải đa dạng hóa danh mục đầu t để phân tán rủi ro Do DNBH xem xét thực số giải pháp sau : Thứ nhất: Cần xây dựng chiến lợc đầu t phù hợp Chiến lợc đầu t đóng vai trò quan trọng hoạt động đầu t điều kiện thị trờng vốn, thị trờng tài luôn vận động thay đổi Điều có ý nghĩa đặc biệt việc đầu t nguồn vốn nhàn rỗi dự phòng nghiệp vụ DNBH nhân thọ Một chiến lợc đầu t đắn có tác dụng làm tăng khả mang lại lợi nhuận đồng vốn bỏ ra, góp phần tăng khả chi trả cho ngời đợc bảo hiểm, nâng cao phúc lợi cho xã hội Các doanh nghiệp bảo hiểm cần phải xây dựng chiến lợc đầu t tài giai đoạn, cho loại tài sản đầu t, đồng thời thực chuyển dịch đầu t cách linh hoạt tài sản đầu t cho phù hợp với hoạt động kinh doanh doanh nghiệp; phù hợp với phát triển kinh tế s phát triển thị trờng vốn giai đoạn Thứ hai, DNBH nhà nớc cần tiếp tục thực đa dạng hoá danh mục đầu t , mở rộng tăng cờng đầu t vào dự án xây dựng sở hạ tầng Đồng thời phải có chiến lợc đầu t linh hoạt, chắn thị trờng chứng khoán coi chiến lợc bản, lâu dài Theo kinh nghiệm công ty bảo hiểm nớc phát triển đầu t vào chứng khoán danh mục đầu t phù hợp với công ty bảo hiểm Có thể thấy điều qua vài số liệu vấn đề đầu t công ty bảo hiểm Châu Âu năm 1997 nh sau: 40 Bảng : Cơ cấu đầu t vốn công ty bảo hiểm nhân thọ châu Âu ( Đơn vị: %) Trái Bất Gửi Đầu t Tổng Cổ khác nguồn Các nớc phiếu phiếu động tiền sản CHLB Đức Bỉ Đan Mạch Pháp Anh Thụy Điển Thôy Sü 4,1 3,4 2,5 5,7 5,6 4,7 10,2 27,1 22,4 34,1 16,0 51,2 48,3 24,6 67,6 70,1 58,2 73,9 33,6 46,2 58,4 vào tổ chức tín dụng 1,1 2,9 0,5 1,8 1,9 0,5 3,6 vốn đầu t 0,1 1,2 4,7 2,6 7,7 0,3 3,2 100 100 100 100 100 100 100 ( Nguồn:Tạp chí nghiên cứu kinh tế số 276) Thứ ba: Chú trọng đến việc đầu t chứng khoán Để thâm nhập vào thị trờng chứng khoán, doanh nghiệp bảo hiểm cần phải thực chuyên môn hóa đầu t vốn nh mô hình đầu t mà Bảo Việt tiến hành- tức thành lập công ty quản lý đầu t vốn hay gọi công ty quản lý tài sản có Các công ty quản lý thiếu tập đoàn bảo hiểm kinh tế thị trờng Trong việc mua bán chứng khoán, doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ nên tập trung chủ yếu vào loại chứng khoán nhà nớc nh trái phiếu, kỳ phiếu kho bạc nhà nớc, công trái nhà nớc Đây chứng khoán lãi suất không thấp mà đợc coi lµ cã rđi ro thÊp nhÊt Víi u thÕ thông tin, DNBH nhà nớc cần tìm mua đợc loại cổ phiếu, trái phiếu công nghệ cao Theo kinh nghiệm nhà đầu t chứng khoán nớc việc đầu t vào chứng khoán công nghệ cao chiến lợc đầu t hiệu cao Tuy nhiên cần xác 41 định nguồn vốn đầu t vào loại chứng khoán phải nguồn vốn dài hạn Thứ t : Các DNBH cần mạnh dạn nghiên cứu chiến lợc đầu t vào lĩnh vực bất động sản Mặc dù năm gần đây,thị trờng bất động sản có biến động không lờng, đất đai Nhng sóng di dân tốc độ đô thị hóa nh nay, đầu t vào lĩnh vực hớng đầu t hiệu Đầu t bất động sản không mang lại hiệu kinh tế trực tiếp mà mang lại lợi ích quảng cáo quan trọng Đầu t bất động sản chiếm tỷ lệ lớn danh mục đầu t công ty bảo hiểm giới Nhng với điều kiện Việt Nam mà Nhà nớc không công nhận quyền sở hữu đất, thủ tục chuyển nhợng phức tạp đầu t vào lĩnh vực gặp nhiều khó khăn Để tham gia vào lĩnh vực công ty bảo hiểm liên doanh với công ty có kinh nghiệm, có t cách pháp nhân xây dựng kinh doanh bất động sản nớc có thị trờng bảo hiểm phát triển,các doanh nghiệp bảo hiểm luôn có tên đô thị lớn Đây quảng cáo tốt cho hình ảnh sức mạnh tài công ty bảo hiểm Đồng thời, đầu t vào lĩnh vực bất động sản lĩnh vực đầu t cho phép công ty bảo hiểm chống lại rủi ro cách hiệu Thứ năm: Mở rộng hình thức cho vay chủ hợp đồng bảo hiểm nhân thọ Trong kỹ thuật bảo hiểm nhân thọ , hợp đồng bảo hiểm sau thời gian định nộp phí bảo hiểm có dự phòng toán học - khoản tiền thuộc sở hữu chủ hợp đồng Nếu DNBH cho chủ hợp đồng vay khoản tiền dự phòng đợc coi tài sản chấp Nh hiệu , vừa đảm bảo cho DNBH thu lãi cao lãi kỹ thuật, vừa giúp chủ hợp đồng vay đợc vốn thời gian khó khăn Điều tăng khả trì hợp đồng bảo hiểm nhân thọ Thứ sáu : Các DNBH cần nâng cao tính chuyên nghiệp hiệu đầu t thông qua công ty quản lý tài sản có theo mô hình đợc xem xét nh sau: 42 Sơ đồ 2: Mô hình đầu t giả định DNBH Quỹ đầu t Công ty (Fund famuly) hội đồng quản lý quỹ s1 hội đồng quản lý quỹ s2 Hợp đồng Hợp hội đồng quản lý quỹ s3 đồng Hợp đồng công ty quản lý quỹ(trực tiếp liên doanh) Mô hình quỹ vừa đảm bảo yêu cầu hoà hợp tài sản nợ tài sản có, vừa nâng cao tính chuyên nghiệp hoạt động đầu t tiếp thu kỹ tiên tiến đầu t Bên cạnh nâng cao tính chuyên nghiệp đầu t cách đào tạo phát triển đội ngũ cán chuyên nghiệp giỏi, am hiểu thị trờng tài đầu t tài để thực hoạt động đầu t cần thiết Nó góp phần đảm bảo thực hoạt động đầu t an toàn hiệu xu hớng phát triển mạnh mẽ thị trờng tµi chÝnh vµ ngoµi níc nh hiƯn Thø bảy : Phát triển mạnh loại hình bảo hiểm nhân thọ để thu hút vốn đầu t dài hạn Hiện thị trờng bảo hiểm nhân thọ, Bảo Việt có công ty bảo hiểm liên doanh 100% vốn nớc Sự cạnh tranh diễn gay gắt Các công ty bảo hiểm nớc mang đến thay đổi phơng thức kinh doanh bảo hiểm nhân thọ Để đứng vững cạnh tranh, doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ nhà nớc, mặt phải thay đổi sách thơng mại đặc biệt sách Marketing, làm cho sản phẩm bảo hiểm hấp dẫn Mặt khác cần phải đa dạng hoá sản phẩm bảo hiểm để đáp ứng nhu cầu phong phú khách hàng Thành 43 công thu hút phí bảo hiểm bớc khởi đầu quan trọng cho chiến lợc đầu t DNBH nhà nớc Thứ tám: Xu lãi suất ngân hàng ngày giảm, so với thời điểm năm 1995, lãi suất tiền gửi có kỳ hạn giảm khoảng 30% Đây định hớng Nhà nớc nhằm thúc đẩy đầu t, kích thích sản xuất Trong thời gian tới, theo chủ trơng Nhà nớc, lãi suất đợc giảm thấp Với xu nh vậy, đầu t vào tiền gửi ngân hàng đợc hởng lãi suất thấp lĩnh vực đầu t khác Cùng với tiền gửi, lãi suất đầu t vào trái phiÕu cđa ChÝnh phđ còng sÏ gi¶m thÊp Thùc tÕ thời gian qua, nguồn mua trái phiếu kho bạc trực tiếp từ kho bạc bị dừng lại Nguồn trái phiếu kho bạc qua đấu thầu NHNN, NHTM bị hạn chế nợ nên họ tập trung nguồn đấu thầu thị trờng ®Ĩ gi¶i qut ngn vèn ®· huy ®éng cđa hä Điều dẫn đến lãi suất trúng thầu giảm liên tục xuống tới mức10,65% đợt đầu thầu gần so với năm 1995 17% Trớc tình hình việc chuyển hớng đầu t DNBH nhân thọ vào dài hạn cần thiết Nhng doanh nghiệp phải xác định đợc tỷ lệ đầu t nh cho phù hợp Tuy nhiên dù có hiệu dồn toàn vốn vào đầu t dài hạn mà cần phải đa dạng hoá danh mục đầu t Nên DNBH cần phải đồng thời cho vay, gửi có kỳ hạn ngân hàng, mua trái phiếu Chính phủ , mua cổ phần Công ty, góp vốn liên doanh với công ty khác ; việc đầu t vào liên doanh cổ phần nên đợc đẩy mạnh, DNBH nhà nớc Tuy nhiên,việc gửi tiền ngân hàng hạng mục đầu t cần thiết để đảm bảo khả toán thờng xuyên công ty bảo hiểm có nhu cầu toán Ngoài trái phiếu Chính phủ thiếu danh mục đầu t Hoạt động cho vay DNBH xem xét tăng khoản cho vay trung dài hạn; xem xét việc cho vay ngoại tệ tổ chức nớc Kinh nghiệm công ty bảo hiểm nớc để đa dạng hoá đầu t họ đầu t vào cho vay khoảng 20%, bất động sản 44 khoảng 25%, đầu t chứng khoán khoảng 30% lại lĩnh vực khác Thứ chín: Những chÝnh s¸ch kiĨm so¸t rđi ro l·i st cho DNBHNT : Nh nghiên cứu rủi ro lãi suất có tác động lớn việc nâng cao hiệu đầu t DNBHNT Do DNBHNT phải có sách hợp lí để kiểm soát rủi ro + Định phí bảo hiểm an toàn thơng mại hoá tối đa sản phẩm bảo hiểm Lãi suất phí bảo hiểm tơng quan nghịch : Lãi suất kỹ thuật đợc giả định cao làm phí bảo hiểm thấp, trờng hợp DNBHNT gặp nguy lãi suất thị trờng giảm Ngợc lại lãi suất kỹ thuật đợc giả định thấp làm phí bảo hiểm cao, điều làm gi¶m tÝnh hÊp dÉn cđa s¶n phÈm b¶o hiĨm Nh lãi suất kỹ thuật hợp lý? Đó câu hỏi không dễ trả lời DNBHNT sử dụng số phơng pháp khác để dự kiến lãi suất kỹ thuật Theo kinh nghiệm nhiều công ty bảo hiểm , lãi suất đợc xác định cách phổ biến sau: ấn định lãi suất kỹ thuật tỷ lệ sinh lời bình quân danh mục đầu t cách mà công ty bảo hiểm nhân thọ Mỹ sử dụng để tính phí bảo hiểm cho sản phẩm ấn định l·i st kü tht theo l·i st tÝn dơng nhµ nớc Đây phơng pháp công ty BHNT Pháp Các công ty ấn định lãI suất kỹ thuật băng 60% lãI suất bình quân khoản tín dụng Nhà nớc Trong điều kiện đầu t môI trờng Việt Nam , cách xác định lãi suất kỹ thuật thứ hai tỏ phù hợp lãi suất không thấp DNBH lựa chọn đầu t rủi ro , nhỏ trái phiếu phủ Tuy nhiên không cần thận trọng Lãi suất kỹ thuật lãi suất trái phiếu phủ đảm bảo an toàn cho DNBHNT Định phí với lãI suất kỹ thuật an toàn cho phép DNBHNT phòng ngừa đợc rủ ro lãi suất giảm, nhng lại làm cho tính hấp dẫn sản phẩm phí bảo hiểm cao 45 Để đảm bảo tính hấp dẫn sản phẩm BHNT, doanh nghiệp BHNT phải đa chế : chia lãi số hoá số tiền bảo hiểm , lãi suất bảo đảm , nhiên chế khó hiểu NĐBH DNBHNT phải thực tốt sách thơng mại quan trọng sách marketing để t vấn tốt cho khách hàng Bằng sách DNBHNT thu hút NĐBH khía cạnh khác sản phẩm BHNT yếu tố giá Tóm lại, để thực tốt chiến lợc, giải pháp đầu t, DNBH cần phải xây dựng chiến lợc đầu t thích hợp; đa dạng hoá hạng mục đầu t ; trọng đến đầu t chứng khoán mạnh dạn nghiên cứu chiến lợc đầu t bất động sản Đồng thời cần có đầu t định vào việc đào tạo đội ngũ nhân viên đầu t ; phát triển mạnh loại hình bảo hiểm nhân thọ, đa dạng hoá sản phẩm để đáp ứng nhu cầu khách hàng, tăng doanh thu phí, tạo nguồn vốn đầu t Đầu t có hiệu có ngời đầu t sáng tạo, kinh nghiệm lĩnh, hệ thống sản phẩm đa dạng Bên cạnh đó, việc đại hoá sở vật chất, đại hóa công nghệ thông tin lĩnh vực kinh doanh bảo hiểm điều kiện thiếu cho việc nâng cao khả đầu t doanh nghiệp bảo hiểm môi trờng cạnh tranh ngày gay gắt Xu hội nhập tiến trình toàn cầu hóa kinh tế khiến doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ Việt Nam phải đối mặt với cạnh tranh gay gắt từ công ty bảo hiểm nớc có tiềm lực tài mạnh nhiều với trình độ nghiệp vụ cao kinh nghiệm kinh doanh đợc tích luỹ lâu đời thông qua hoạt động thị trờng quốc tế khu vực áp lực cạnh tranh thể nhiều mặt nh chất lợng phục vụ, sản phẩm bảo hiểm, giá dịch vụ, sản phẩm bảo hiểm Hoạt động bảo hiểm nhân thọ phải chịu cạnh tranh từ hình thức dịch vụ khác nh ngân hàng, chứng khoán Các hình thức tiết kiệm ngân hàng, đầu t chứng khoán tỏ chiếm u hấp dẫn nhà đầu t Do việc quan tâm nâng cao hiệu đầu t doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ cần thiết để đứng vững cạnh tranh thị trêng 46 47 KÕt luËn Qua mét sè ph©n tÝch thực trạng cho thấy đầu t tài doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ quan trọng Đó vấn đề đặt cho doanh nghiệp bảo hiểm mà cho quan nhà nớc có liên quan nhằm có chiến lợc biện pháp thích hợp quản lý hoạt động đầu t DNBH nhân thọ Hoạt động đầu t DNBH nhân thọ chịu tác động nhiều nhân tố bị chi phối chiến lợc kinh doanh doanh nghiệp thị trờng Các hình thức đầu t cần phải đợc đa dạng hóa nhằm giảm thiểu rủi ro đảm bảo nguyên tắc đầu t vốn DNBH Các DNBH nhân thọ nên trọng đến việc đầu t nhng mà chạy theo lợi nhuận, vi phạm nguyên tắc đầu t làm ảnh hởng xấu đến hoạt động kinh doanh bảo hiểm uy tín doanh nghiệp Theo kinh nghiệm tổ chức tiến hành hoạt động đầu t nhiều nớc giới đồng thời xuất phát từ điều kiện kinh tế xã hội cụ thể thị trờng bảo hiểm Việt Nam, doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ Việt Nam nên tập trung quan tâm đến hoạt động đầu t tài Đồng thời cần củng cố nâng cao hiệu hoạt động đầu t thông qua chiến lợc biện pháp đầu t thích hợp Khác với loại hình kinh doanh khác, bảo hiểm nhân thọ loại hình dịch vụ t vấn tài nhạy cảm mẻ ViƯt Nam NỊn kinh tÕ níc ta ®ang ®øng tríc tín hiệu lạc quan đổi phát triển, mở hội cho DNBH nhân thọ việc khẳng định vai trò vị trí thị trờng Và kết hoạt động đầu t nguồn vốn nhàn rỗi doanh nghiệp yếu tố định Trong khuôn khổ viết em xin trình bày số vấn đề hoạt động đầu từc DNBH nhân thọ thị trờng bảo hiểm Việt Nam Đây viết nên nhiều sai sót Em mong cô bảo thêm để viết sau đợc hoàn thiện 48 Một lần em xin chân thành cảm ơn cô nhiệt tình hớng dẫn để em hoàn thành viết Tài liệu tham khảo Thông tin thị trờng bảo hiểm - tái bảo hiểm Tạp chí bảo hiểm Tạp chí nghiên cứu kinh tế Giáo trình kinh tế bảo hiểm Giáo trình quản trị kinh doanh bảo hiểm Nghị định 43/ 2001/NĐ- CP ngày 01/08/2001 7.Luật kinh doanh bảo hiểm 8.Bảo hiểm nguyên tắc thực hành Tạp chí tài 10.Quy trình thẩm định dự án đầu t ngân hàng đầu t phát triển 11 Báo đầu t 12 Thêi b¸o kinh tÕ ViƯt Nam 49 ... phòng nghiệp vụ bảo hiểm 4.Các nhân tố ảnh hởng đến hoạt động đầu t doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ : Có nhiều nhân tố ảnh hởng đến hoạt động đầu t doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ, bao gồm nhân. .. đồng bảo hiểm nhân thọ thờng hợp đồng dài hạn nên hoạt động đầu t doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ có số đặc trng sau: Một đặc điểm chung hoạt động đầu t doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ chịu tác động. .. đầu t DNBH 1.2.Đặc điểm hoạt động đầu t doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ: Đối với doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ, hoạt động đầu t quỹ tài phức tạp sản phẩm bảo hiểm nhân thọ đa dạng phức tạp hơn,