Bàn về hoạt động đầu tư trong doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ

Bàn về hoạt động đầu tư trong doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ

Lời mở đầu

Trong nền kinh tế, các trung gian tài chính bảo hiểm là một kênh huyđộng vốn đầu tư không thể thiếu và đầy tiềm năng Bảo hiểm nhân thọ dàihạn vừa là nguồn bổ sung vốn đầu tư phát triển, vừa là biện pháp bảo vệan ninh quốc gia, đảm bảo và ổn định đời sống kinh tế - xã hội ở mỗi nước.Thị trường bảo hiểm bùng nổ, vấn đề đầu tư tài chính của doanhnghiệp bảo hiểm đã và đang trở thành vấn đề sống còn, nhất là đối vớidoanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ.

Đầu tư tài chính hiệu quả giúp doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ bảotoàn quỹ tài chính bảo hiểm, góp phần nâng cao tiềm lực tài chính và đứngvững trong cạnh tranh Thêm nữa, thu nhập từ đầu tư tài chính còn lànguồn để doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ thực hiện các cam kết với kháchhàng, nâng cao tính hấp dẫn của các sản phẩm bảo hiểm nhân thọ.Trên thếgiới, các công ty bảo hiểm nhân thọ lớn coi đầu tư tài chính là hoạt độngmang lại thu nhập chính và luôn được coi trọng.

Có thể nói hoạt động đầu tư của DNBH nhân thọ có vai trò rất lớnkhông những đối với DNBH nhân thọ mà còn đối với toàn bộ tư tài chínhcủa nền kinh tế.

Với ý nghiã đó, em chọn đề tài

"Bàn về hoạt động đầu tư trong doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ"Cấu trúc của bài viết gồm ba phần:

Phần I: Lý luận chung về hoạt động đầu tư của doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ.

Phần II: Thực trạng hoạt động đầu tư của một số doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ trên thị trường bảo hiểm Việt Nam

Phần III: Một số kiến nghị và giải pháp

Đây là một đề tài còn khá mới mẻ, và nguồn số liệu thu thập đượccòn hạn chế nên bài viết chắc còn nhiều thiếu sót Em rất mong được sựchỉ bảo và góp ý của cô giáo để bài viết được hoàn chỉnh hơn.

Cuối cùng em xin chân thành cảm ơn cô giáo - Thạc sỹ Phạm ThịĐịnh đã nhiệt tình giảng dạy và giúp đỡ em rất nhiều để em hoàn thànhđược bài viết này.

Hà Nội ngày 29/12/03

I.lý luận chung

1.lý luận chung về hoạt động đầu tư trong doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ :

1.1.Khái niệm về hoạt động đầu tư trong doanh nghiệp bảo hiểm

Bảo hiểm là sự chia nhỏ tổn thất của một số ít người cho nhiều ngườicó cùng khả năng gặp phải những rủi ro tương tự bằng cách thu của họ mộtkhoản tiền gọi là phí bảo hiểm để hình thành nên quỹ tài chính bảo hiểm từđó bồi thường (chi trả) cho họ những thiệt hại về tài chính do rủi ro bất ngờgây nên

Sơ đồ 1: Cơ chế hoạt động của doanh nghiệp bảo hiểm

Đặc thù của hoạt động kinh doanh bảo hiểm là "sự đảo ngược củachu kỳ sản xuất kinh doanh" Việc tiêu thụ sản phẩm dựa trên quy trình: phíbảo hiểm được thu trước, còn cam kết trả tiền bảo hiểm được thực hiệnsau Giá trị sử dụng của sản phẩm bảo hiểm chỉ được thực hiện sau khimua một khoảng thời gian nhất định Như vậy doanh nghiệp bảo hiểm(DNBH) có trong tay một quỹ tài chính tập trung khá lớn, nhưng quỹ này sẽkhông được sử dụng để bồi thường ngay nên DNBH có thể sử dụng lượngtiền nhàn rỗi này để đầu tư

Như vậy: Đầu tư tài chính của một doanh nghiệp bảo hiểm là việcdoanh nghiệp bảo hiểm sử dụng các nguồn vốn nhàn rỗi để đầu tư vào cáclĩnh vực đầu tư theo luật định Mỗi nước khác nhau thì có những quy địnhkhác nhau về lĩnh vực đầu tư của DNBH.

1.2.Đặc điểm của hoạt động đầu tư trong doanh nghiệp bảo hiểm nhânthọ:

Quỹ t i ài chính

BHNgười tham

gia Bảo hiểm

Người tham gia BH gặp rủi ro

Người BảoHiểm

Qlý

Đối với doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ, hoạt động đầu tư quỹ tàichính rất phức tạp do sản phẩm bảo hiểm nhân thọ cũng đa dạng và phứctạp hơn, lại thêm cạnh tranh khốc liệt trên thị trường.Hợp đồng bảo hiểmnhân thọ thường là hợp đồng dài hạn nên hoạt động đầu tư của doanhnghiệp bảo hiểm nhân thọ có một số đặc trưng cơ bản sau:

 Một đặc điểm chung của hoạt động đầu tư của doanh nghiệpbảo hiểm nhân thọ là chịu tác động rất lớn của những thay đổi về lãi suất vàlạm phát do nguồn vốn đem đầu tư thường là dài hạn.

 Do tính chất dài hạn của các hợp đồng bảo hiểm nhân thọ vànhu cầu chi có thể dự đoán được một cách khá chính xác nên các quỹ bảohiểm nhân thọ thường đầu tư vào các loại chứng khoán dài hạn.

 Quy mô các quỹ bảo hiểm nhân thọ lớn hơn các quỹ bảo hiểmphi nhân thọ xét dưới góc độ phí bảo hiểm.

 Thu nhập của công ty bảo hiểm nhân thọ thường lớn hơn cáckhoản chi và tất cả các khiếu nại có thể được thanh toán từ phí bảo hiểmvà thu nhập từ đầu tư trong năm Do vậy, DNBH nhân thọ ít có nhu cầu đầutư vào chứng khoán ngắn hạn.

 Theo nghiên cứu của các chuyên gia tính toán thì một hợpđồng bảo hiểm phù hợp với công ty bảo hiểm nhân thọ là một hợp đồngmà ngày thanh toán đáo hạn của hợp đồng trùng với ngày thanh toán đáohạn của hạng mục đầu tư.

 Đầu tư nước ngoài của quỹ bảo hiểm nhân thọ thường ít hơnbảo hiểm phi nhân thọ.

 Bảo hiểm nhân thọ có tính tiết kiệm nên việc đầu tư có ảnhhưởng lớn đến khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp bảo hiểm trên thịtrường

1.3.Vai trò của hoạt động đầu tư trong DNBH nhân thọ.

1.3.1.Đối với doanh nghiệp bảo hiểm :

DNBH không chỉ có nhiệm vụ thu chi quỹ tài chính bảo hiểm mà cònphải phát triển quỹ tài chính này Đầu tư tài chính nguồn vốn nhàn rỗi có ýnghĩa quan trọng cho sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp bảo hiểm.Đầu tư có hiệu quả chính là phát triển quỹ tài chính của DNBH

-Hoạt động đầu tư có ảnh hưởng trực tiếp đến năng lực tài chính vàkhả năng cạnh tranh của doanh nghiệp bảo hiểm trên thị trường Tỷ suất lợinhuận đầu tư cao sẽ giúp doanh nghiệp bảo hiểm có điều kiện giảm phí bảohiểm, từ đó tạo lợi thế so với đối thủ cạnh tranh.

- Chiến lược thiết kế và bán sản phẩm của doanh nghiệp cũng bị chiphối bởi hoạt động đầu tư thông qua việc định giá các sản phẩm bảo hiểm,

mở rộng phạm vi trách nhiệm cũng như tăng thêm quyền lợi cho kháchhàng.

-Hoạt động đầu tư đóng góp vào sự tăng trưởng thu nhập và lợinhuận của của doanh nghiệp bảo hiểm, từ đó giúp doanh nghiệp bảo hiểmmở rộng quy mô, tăng thêm thu nhập cho người lao động Đồng thời còngiúp các doanh nghiệp bảo hiểm bù đắp sự mất giá của đồng tiền, bảo toànquỹ tài chính bảo hiểm trước rủi ro lạm phát

Ngoài ra, hoạt động đầu tư còn có một số ý nghĩa khác như : giúpdoanh nghiệp khuếch trương quảng cáo thông qua đầu tư bất động sảnhoặc tạo thêm khách hàng cho doanh nghiệp thông qua hoạt động cho vay(khi người vay mua bảo hiểm tại công ty).

1.3.2.Đối với doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ :

Nếu như trong doanh nghiệp bảo hiểm phi nhân thọ, thu nhập từhoạt động đầu tư tài chính giúp doanh nghiệp bù đắp các chi phí kinhdoanh,có điều kiện để giảm phí bảo hiểm, tăng khả năng ký kết hợp đồngbảo hiểm, nâng cao mức giữ lại trong các hợp đồng tái bảo hiểm, từ đó ổnđịnh và nâng cao kết quả kinh doanh thì trong doanh nghiệp bảo hiểm nhânthọ, đầu tư quỹ dự phòng là sự bắt buộc vì tính chất kỹ thuật của nghiệp vụbảo hiểm này Nếu các doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ không đầu tư hoặcthu nhập từ hoạt động đầu tư không đủ lớn để bù đắp các khoản "nợ tiếtkiệm" đối với người được bảo hiểm thì doanh nghiệp bảo hiểm sẽ lâm vàotình trạng thua lỗ ; trầm trọng hơn có thể dẫn tới phá sản Như vậy có thểnói đầu tư là một hoạt động có vai trò sống còn đối với việc tồn tại và pháttriển của doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ

Hoạt động đầu tư trong doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ cũng cónhững vai trò quan trọng như các doanh nghiệp bảo hiểm nói chung Ngoàira nó còn thể hiện một số nét quan trọng sau :

-Hoạt động đầu tư giúp họ thực hiện các nghĩa vụ tài chính của mìnhđối với người tham gia bảo hiểm Bởi vì bảo hiểm nhân thọ không chỉ cótính rủi ro mà còn có tính tiết kiệm Do đó việc đầu tư có hiệu quả khôngđơn thuần là phát triển quỹ tài chính mà còn là trách nhiệm của DNBH đểđảm bảo cho khách hàng được trả lãi.

-Thu nhập từ đầu tư là nguồn tài chính để doanh nghiệp bảo hiểmthực hiện các cam kết với khách hàng, tăng các khoản lợi tức chia thêmcho các hợp đồng bảo hiểm, qua đó nâng cao tính hấp dẫn cho các sảnphẩm bảo hiểm nhân thọ.

-Đầu tư giúp DNBH nhân thọ bù đắp sự mất gía của đồng tiền, bảo toànquỹ tài chính trước rủi ro lạm phát, đảm bảo khả năng chi trả của doanhnghiệp bảo hiểm nhân thọ trong tương lai

2.Nguyên tắc đầu tư của doanh nghiệp bảo hiểm

Hoạt động đầu tư của doanh nghiệp bảo hiểm được ví như một "cánhtay" của doanh nghiệp bảo hiểm cùng với "cánh tay" kinh doanh trực tiếp.Trong môi trường cạnh tranh quyết liệt để đảm bảo đầu tư an toàn và hiệuquả doanh nghiệp bảo hiểm cần tuân thủ những nguyên tắc cơ bản sau :

 Rủi ro biến động giá trong đầu tư chứng khoán

Khi tiến hành hoạt động đầu tư, các doanh nghiệp bảo hiểm cần chúý đến tất cả những rủi ro trên để hoạt động đầu tư được hiệu quả hơn.Trước những rủi ro đó việc đảm bảo an toàn vốn là rất quan trọng , nó đảmbảo khả năng thanh toán của doanh nghiệp bảo hiểm, tạo lòng tin chokhách hàng từ đó tăng thêm uy tín cho doanh nghiệp Nguyên tắc này yêucầu doanh nghiệp bảo hiểm phải đa dạng hoá danh mục đầu tư của mìnhnhằm phân tán và giảm thiểu những rủi ro có thể gặp phải.

Nguyên tắc an toàn được pháp luật thể chế bằng việc quy định danhmục đầu tư với những lĩnh vực có mức độ rủi ro đầu tư thấp.Cụ thể nhưsau :

Điều 98,Luật kinh doanh bảo hiểm ban hành năm 2000 quy địnhdoanh nghiệp bảo hiểm được đầu tư vào những lĩnh vực sau:

 Mua trái phiếu chính phủ;

 Mua cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp; Kinh doanh bất động sản;

 Góp vốn vào các doanh nghiệp khác;

 Cho vay theo quy định của Luật các tổ chức tín dụng; Gửi tiền tại các tổ chức tín dụng

(trích điều 98-Luật kinh doanh bảo hiểm)

2.2.Nguyên tắc sinh lời:

Một trong những mục tiêu quan trọng của hoạt động đầu tư là tạo ralợi nhuận.Lợi nhuận cao là mục tiêu của tất cả mọi doanh nghiệp khi thamgia kinh doanh trên thị trường Với doanh nghiệp bảo hiểm, lợi nhuận là rấtcần thiết giúp doanh nghiệp tăng cường sức mạnh tài chính, đứng vữngtrong cạnh tranh và thực hiện các chiến lược của mình Lợi nhuận tạo ra từhoạt động đầu tư sẽ giúp doanh nghiệp bảo hiểm có điều kiện giảm phí vàmở rộng phạm vi bảo hiểm.

Tóm lại đây là kết quả cuối cùng mà doanh nghiệp bảo hiểm theođuổi Tuy nhiên, muốn thu được tỷ suất lợi nhuận cao thì rủi ro khi đầu tưcũng tăng theo Vì vậy nhà quản lý đầu tư cần nghiên cứu sao cho hoạtđộng đầu tư vừa đảm bảo nguyên tắc an toàn lại vừa đem lại mức lợinhuận như mong muốn.

2.3.Nguyên tắc đảm bảo khả năng thanh toán thường xuyên.

Khả năng thanh toán là khả năng mà doanh nghiệp bảo hiểm có thểsử dụng các tài sản của mình để đáp ứng các trách nhiệm thanh toán đãđến hạn Do các khiếu nại của các DNBH rất khó dự đoán nên họ phải giữmột tỷ lệ đầu tư nhất định vào các hạng mục đầu tư có tính thanh khoảncao để đảm bảo thanh toán ngay khi cần thiết.

Song song với mục tiêu lợi nhuận là mục tiêu đảm bảo khả năngthanh toán.Thực tế hai mục tiêu này thường có sự đánh đổi lẫn nhau: Khidoanh nghiệp bảo hiểm muốn tăng lợi nhuận thì phải chấp nhận tăng khảnăng rủi ro, nếu rủi ro thực tế xảy ra thì khả năng thanh toán của doanhnghiệp sẽ bị đe doạ Do đó việc đầu tư của doanh nghiệp bảo hiểm phảiđảm bảo có tính thanh khoản hợp lý vì doanh nghiệp bảo hiểm có thể phảithanh toán cho khách hàng bất kỳ lúc nào khi có sự kiện bảo hiểm xảy ra

 Tất cả các nguyên tắc đầu tư cần được áp dụng một cách linhhoạt tuỳ thuộc vốn đầu tư được hình thành từ nguồn nào.

Đầu tư của doanh nghiệp bảo hiểm từ các nguồn vốn nợ (như các quĩ Dựphòng nghiệp vụ ) phải tuân thủ hết sức nghiêm ngặt các nguyên tắc đầu tưtrên Bởi vì đây không phải là tiền của doanh nghiệp bảo hiểm mà là khoảnnợ của doanh nghiệp đối với khách hàng.

Các nguyên tắc đầu tư trên đòi hỏi các doanh nghiệp bảo hiểm nhânthọ cần đa dạng hoá các hạng mục đầu tư của mình, có chiến lược đầu tưthích hợp với quy mô của doanh nghiệp cũng như phù hợp với điều kiện thịtrường.

3.Nguồn vốn đầu tư của doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ :

3.1.Nguồn vốn điều lệ

Doanh nghiệp bảo hiểm thường phải ký một phần vốn điều lệ củamình theo quy định của pháp luật Ơ Việt Nam hiện nay quy định bằng 5%vốn pháp định, phần còn lại DNBH có thể đem đi đầu tư sinh lời.

Trong DNBH nhân thọ, nguồn vốn này chưa phải là chiếm tỷ trọng lớnnhưng có vai trò khá quan trọng Nó là nguồn vốn tự có của doanh nghiệpnên không chịu sự kiểm soát và quy định chặt chẽ của pháp luật, do đóDNBH có thể đem đầu tư vào những khoản mục có tỷ suất lợi nhuận caonhằm phục vụ những chiến lược và mục tiêu của mình.

3.2.Quỹ dự trữ bắt buộc

Trong quá trình kinh doanh rủi ro, bản thân DNBH cũng có thể gặpphải những rủi ro gây ảnh hưởng đến khả năng thanh toán của doanhnghiệp, từ đó có thể ảnh hưởng đến khách hàng.Vì vậy Nhà nước phải yêucầu DNBH phải trích lập các quỹ dự trữ bắt buộc để không những đảm bảokhả năng thanh toán của doanh nghiệp mà còn bảo vệ quyền lợi cho ngườitham gia bảo hiểm Luật kinh doanh bảo hiểm Việt Nam quy định các DNBHphải trích 5% lợi nhuận sau thuế hàng năm để lập quỹ dự trữ bắt buộc, mứctối đa của quỹ này là 10% vốn điều lệ của doanh nghiệp bảo hiểm.

3.3.Quỹ dự trữ tự nguyện

Trong quá trình hoạt động kinh doanh, các DNBH luôn phải duy trìkhả năng thanh toán của mình Ngoài quỹ dự trữ bắt buộc, DNBH có thểthành lập quỹ dự trữ tự nguyện Quỹ này được lấy từ lợi nhuận sau thuếchưa phân phối của doanh nghiệp DNBH thành lập thêm quỹ này nhằmtăng khả năng thanh toán của mình, thực hiện tốt các cam kết với kháchhàng.

Các quỹ dự trữ bắt buộc và tự nguyện của DNBH thường chiếm tỷ trọngkhông lớn trong nguồn vốn đầu tư của doanh nghiệp nhưng cũng có vai tròquan trọng, góp phần tăng doanh thu và đảm bảo khả năng thanh toán củaDNBH.

3.4.Các khoản lãi của những năm trước chưa sử dụng và lợi tứcđể lại của doanh nghiệp.

Vào cuối mỗi năm tài chính, lợi nhuận sau thuế của DNBH được sửdụng để chia cổ tức cho cổ đông đối với công ty cổ phần, trích lập các quỹnhư quỹ đầu tư phát triển, quỹ khen thưởng phúc lợi, phần còn lại sẽđược bổ sung vào nguồn vốn đầu tư của doanh nghiệp.

Trong kinh doanh bảo hiểm nhân thọ, DNBH còn có các quỹ đầu tư hìnhthành từ lợi tức để lại, đảm bảo cho những cam kết có chia lãi.

3.5.Nguồn vốn nhàn rỗi từ dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm

a, Quỹ dự phòng nghiệp vụ trong DNBH

Theo quy định hiện hành thì dự phòng nghiệp vụ là quỹ bắt buộcdoanh nghiệp bảo hiểm phải lập để thực hiện cam kết với khách hàng theohợp đồng bảo hiểm trong mọi tình huống Ngoài ra,các quỹ dự phòngnghiệp vụ còn đóng vai trò " van điều chỉnh " thu , chi và lợi nhuận củadoanh nghiệp, đảm bảo doanh nghiệp luôn trong tình trạng phát triển và ổnđịnh.

Quỹ dự phòng nghiệp vụ nếu không được kiểm soát chặt chẽ, vận hành tuỳtiện sẽ phản tác dụng và gây hại cho doanh nghiệp.

Dự phòng nghiệp vụ có nguồn gốc từ phí thuộc sở hữu của doanh nghiệp,có chiều hướng ngày càng tăng về quy mô do tăng trưởng về nghiệp vụ vàmức giữ lại Sự tăng trưởng của quỹ dự phòng nghiệp và tính ổn địnhtương đối của nó trở thành một tiềm năng tài chính của doanh nghiệp ,đượcdoanh nghiệp sử dụng vào đầu tư trong chiến lược kinh doanh tổng hợpkinh doanh của mình

Quỹ dự phòng nghiệp vụ của DNBH bao gồm : Dự phòng toán học;

 Dự phòng chi trả ( bồi thường); Dự phòng đảm bảo cân đối; Dự phòng chia lãi;

b, Nguồn vốn nhàn rỗi từ dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm

Nguồn vốn nhàn rỗi từ dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm của DNBHnhân thọ là tổng dự phòng nghiệp vụ trừ các khoản tiền bồi thường bảohiểm thường xuyên trong kỳ.

Luật kinh doanh bảo hiểm quy định khoản tiền bồi thường xuyêntrong kỳ đối với DNBH nhân thọ là lớn hơn hoặc bằng 5% tổng dự phòngnghiệp vụ

Cuối mỗi năm tài chính, DNBH trích lập các quỹ dự phòng nghiệp vụtừ quỹ tài chính bảo hiểm cho từng nghiệp vụ bảo hiểm và cho phần tráchnhiệm còn lại của hợp đồng bảo hiểm Trong năm tài chính tiếp theo, cácquỹ dự phòng nghiệp vụ thường không phải sử dụng để chi trả, bồi thườnghết ngay DNBH có thể lấy từ tiền phí thu được trong năm để chi trả bồithường cho phần trách nhiệm phát sinh từ những hợp đồng ký từ nhữngnăm trước Do vậy DNBH sẽ có một phần quỹ dự phòng nghiệp vụ là "nhànrỗi " có thể đem đi đầu tư để sinh lời.

Trong các nguồn đầu tư trên thì nguồn vốn nhàn rỗi từ dự phòngnghiệp vụ của DNBH luôn chiếm tỷ trọng lớn trong tổng số vốn đầu tư Đốivới DNBH nhân thọ, nguồn vốn này chiếm đến trên dưới 90% Việc đầu tưnguồn vốn này chịu sự kiểm soát chặt chẽ của pháp luật ở Việt Nam luậtpháp quy định như sau:

 Mua trái phiếu chính phủ, trái phiếu doanh nghiệp có bảo lãnh, gửitiền tại các tổ chức tín dụng không hạn chế

 Mua cổ phiếu ,trái phiếu doanh nghiệp không có bảo lãnh, góp vốnvào các doanh nghiệp khác tối đa là 50%vốn nhàn rỗi từ dự phòngnghiệp vụ bảo hiểm.

 Đối với việc kinh doanh bất động sản, cho vay, uỷ thác đầu tư quacác tổ chức tài chính tín dụng tối đa là 40% vốn nhàn rỗi từ dựphòng nghiệp vụ bảo hiểm.

4.Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động đầu tư của doanh nghiệp bảo hiểmnhân thọ :

Có rất nhiều nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động đầu tư của doanhnghiệp bảo hiểm nhân thọ, trong đó bao gồm cả những nhân tố bên trongvà nhân tố bên ngoài.

4.1 Những nhân tố bên trong:

4.1.1 Các nghĩa vụ tài chính của doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ.

Có thể nói nghĩa vụ tài chính của DNBH là nhân tố then chốt quyếtđịnh sự lựa chọn các hình thức đầu tư của công ty bảo hiểm, đặc biệt lànghĩa vụ đối với khách hàng( người được bảo hiểm).Nghĩa vụ này đượcquy định tại các điều khoản của hợp đồng bảo hiểm Hình thức đầu tư củaDNBH sẽ phụ thuộc vào bản chất các nghĩa vụ của DNBH đối với kháchhàng.

Nguồn vốn đem đi đầu tư của DNBH phần lớn lấy từ các quỹ dựphòng nghiệp vụ; Do đó để đảm bảo quyền lợi của khách hàng cũng nhưđảm bảo khả năng thanh toán của công ty thì DNBH khi đầu tư không chỉtính đến lợi nhuận mà cón phải đảm bảo khả năng đáp ứng cao trách nhiệmđối với người được bảo hiểm Nếu như không có sự quản lý hoạt động đầutư một cách chặt chẽ, DNBH sẽ có xu hướng tìm kiếm các hình thức đầu tưsao cho thu được lợi nhuận cao nhất trên cơ sở tài sản tài chính hiện có.Cũng như DNBH phi nhân thọ, DNBH nhân thọ có hai nghĩa vụ tài chínhchủ yếu là :

 Trách nhiệm đối với người được bảo hiểm Trách nhiệm đối với cổ đông.

Bản chất của nghĩa vụ tài chính đối với người được bảo hiểm ở DNBHnhân thọ có ảnh hưởng lớn đến chính sách đầu tư của doanh nghiệp, đặcbiệt là đến việc lựa chọn các tài sản được coi là đảm bảo cho nghĩa vụ đó.

Nhìn chung, nghĩa vụ tài chính với người tham gia bảo hiểm của DNBHnhân thọ có thời hạn dài hơn so với DNBH phi nhân thọ, nhất là nhữngnghiệp vụ bảo hiểm nhân thọ có liên quan đến việc cung cấp sản phẩm tiếtkiệm và hưu trí dài hạn.

Điều này có nghĩa là giới hạn thời gian cho việc đầu tư các quỹ củangười tham gia bảo hiểm nhân thọ dài hạn hơn nhiều so với trong bảo hiểmphi nhân thọ.Thêm nữa, các luồng tiền thu vào (inflow) từ phí bảo hiểmnhân thọ tương đối ổn định do phí đã được tính trước và được thu định kỳhoặc một lần Do đó DNBH nhân thọ không phải lo lắng quá nhiều về tínhthanh khoản của các tài sản trong danh mục đầu tư của mình.

4.1.2.Quy mô của doanh nghiệp bảo hiểm

Quy mô của doanh nghiệp bảo hiểm cũng ảnh hưởng đến sự lựa chọn cáchình thức đầu tư :

Các DNBH có vốn đầu tư lớn sẽ có phạm vi lựa chọn đầu tư rộnghơn, có khả năng đầu tư vào nhiều danh mục khác nhau, đặc biệt là khi cóquy định tỷ lệ đầu tư tối thiểu với một số lĩnh vực như bất động sản, tráiphiếu chính phủ Ngược lại với những DNBH có vốn đầu tư với quy mônhỏ hơn.

Mức độ thanh khoản của các tài sản tài chính sẽ phụ thuộc vào quymô đầu tư vào tài sản đó của DNBH so với quy mô của toàn thị trường.Vídụ, một DNBH nhỏ thì do tài sản đầu tư có gía trị nhỏ nên khi cần họ có thểbán ngay ra thị trường mà không lo làm rối loạn thị trường, đảm bảo tínhthanh khoản để có tiền mặt chi tiêu.Trong khi đó, với một DNBH lớn, nắmgiữ một giá trị lớn cùng loại tài sản đầu tư đó , khi cần nếu bán ra thị trườngcó thể bị ảnh hưởng đáng kể do khi bán hàng với số lượng lớn thường bịgiảm giá Trong trường hợp này, tài sản đầu tư đó có thể coi là không đủtính thanh khoản cần thiết.

4.1.3 Chính sách phân phối lợi nhuận

Nhân tố này ảnh hưởng tới hoạt động đầu tư của doanh nghiệp bảohiểm nhân thọ, khi doanh nghiệp ký kết những hợp đồng bảo hiểm có camkết chia lãi như sản phẩm bảo hiểm nhân thọ trọn đời, hỗn hợp và niênkim

-Nếu thị trường bảo hiểm địa phương có tập quán phân phối lợinhuận cho người tham gia bảo hiểm dươí hình thức chia lãi bằng tiền mặthàng năm thì DNBH sẽ chú trọng hơn vào mức thu nhập ngắn hạn từ việcđầu tư.

-Ngược lại, nếu việc phân phối lợi nhuận cho người tham gia bảohiểm nhân thọ được thực hiện chủ yếu dưới hình thức bổ sung vào số tiềnbảo hiểm hoặc trả thưởng vào thời điểm kết thúc hợp đồng bảo hiểm thì

DNBH ít quan tâm đến lợi nhuận đầu tư ngắn hạn và tập trung vào đầu tưdài hạn.

4.1.4.Các quan điểm đầu tư của nhà quản lý

Hoạt động đầu tư chịu tác động bởi nhiều nhân tố, nhưng quyết địnhđầu tư cuối cùng: đầu tư vào đâu, đầu tư dưới hình thức nào và giá trị baonhiêu là do người chịu trách nhiệm quản lý đầu tư quyết định trong khuônkhổ pháp luật cho phép.

Nếu người quản lý đầu tư là những người thận trọng thì họ thiên vềlựa chọn những danh mục đầu tư có mức độ rủi ro thấp Ngược lại nếu họlà những người ưa mạo hiểm, họ sẽ có xu hướng lựa chọn những danhmục đầu tư có mức độ rủi ro cao hơn nhưng tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng sẽlớn hơn rất nhiều.

Thực tế cho thấy rằng quan điểm quản lý đầu tư ở các thị trườngbảo hiểm khác nhau là khác nhau Điều này có ảnh hưởng tới hội đồngquản trị của các công ty bảo hiểm với tư cách là những người đặt ra cácgiới hạn chung cho chính sách đầu tư của công ty Do chịu cùng một sứcép , các chính sách đầu tư nhìn chung có xu hướng tương tự nhau giữa cácDNBH hoạt động trên cùng một thị trường.

Tuy nhiên thực tế cũng cho thấy các triết lý hay quan điểm đầu tưkhông tách biệt với bối cảnh quy mô và tốc độ phát triển của thị trường vốn.Các thị trường vốn có quy mô lớn thường có sự tham gia tích cực của cáccông ty bảo hiểm Các khu vực tài chính tự do và năng động hơn thường sẽtạo ra các tập quán quản lý đầu tư thiếu thận trọng hơn.

4.2.Những nhân tố bên ngoài :

Cũng như bất kỳ một hoạt động kinh tế nào khác , hoạt động đầu tư củaDNBH luôn chịu tác động của các nhân tố môi trường bên ngoài như môitrường pháp lý, môi trường kinh tế -xã hội-chính trị

4.2.1 Chế độ thúê của Nhà nước

Thuế là một nhân tố bên ngoài quan trọng có ảnh hưởng đáng kể đếnhoạt động đầu tư của DNBH, cụ thể như sau:

Nếu thuế suất áp dụng đối với thu nhập từ đầu tư khác với thúê suấtáp dụng đối với thu nhập từ lãi vốn thì điêù đó sẽ làm ảnh hưởng tới việclựa chọn hình thức đầu tư.

Nếu thu nhập từ lãi vốn đầu tư không bị đánh thúê thì điều này có thểlàm thay đổi tính hấp dẫn của các tài sản tài chính khác nhau.

DNBH sẽ tăng giá trị đầu tư vào những lĩnh vực được Nhà nước khuyếnkhích thông qua việc giảm thuế

Nhà nước khuyến khích đầu tư cho nền kinh tế bằng chính sách ưu đãikhông không đánh thuế đối với lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp nếu

lợi nhuận đó được đem tái đầu tư Khi đó các DNBH sẽ có xu hướng để lạinhiều lợi nhuận sau thuế bổ sung vào vốn điều lệ, tăng nguồn vốn đầu tưcho doanh nghiệp.

4.2.2.Các điều kiện của thị trường vốn.

Quy mô của các thị trường vốn và thị trường tài chính trong nước cótác động quan trọng tới sự lựa chọn các hình thức đầu tư Các thị trườngvốn được tổ chức tốt có thể cung cấp một phạm vi rộng rãi các tài sản tàichính sẵn có và điều này được thể hiện trong danh mục đầu tư của cáccông ty bảo hiểm Nếu thị trường vốn phát triển không đầy đủ , sự lựa chọnhình thức đầu tư sẽ bị hạn chế( Điều này thể hiện rất rõ ở thị trường ViệtNam trong những năm qua: Từ năm 2000, chúng ta đã có thị trường chứngkhoán nhưng quy mô vẫn còn nhỏ và hoạt động chưa hiệu quả.

4.2.3 Một số công cụ quản lý khác của Nhà nước.

DNBH không thể tự do đầu tư nguồn vốn nhàn rỗi của mình mà luônchịu sự quản lý của Nhà nước Nhà nước phải có những hạn chế pháp luậtđối với hoạt động đầu tư của DNBH, định hướng đầu tư , đưa ra nhữngdanh mục đầu tư nhất định, thậm chí giới hạn mức đầu tư tối đa , tối thiểu Thực tế, nguồn vốn của DNBH là rất lớn và có vai trò quan trọng trong nềnkinh tế nên Nhà nước cần phải quản lý hoạt động đầu tư của DNBH nhằmmục đích:

+ Bảo vệ người tham gia bảo hiểm;

+Định hướng sự lưu chuyển của các quỹ đầu tư ;

+Giảm nguy cơ tập trung quyền lực trong lĩnh vực tài chính;

5 HìNH THứC và tổ chức hoạt động đầu tư trong doanh nghiệp bảo hiểmnhân thọ :

5.1.Hình thức đầu tư trong DNBH nhân thọ:

 Cung cấp cho xã hội một kênh huy động vốn

 Góp phần khuyến khích việc tiêu thụ các sản phẩm bảo hiểm

Với tính chất là một công cụ đầu tư, khi tiến hành cho vay, các côngty bảo hiểm cũng phải chịu một số hạn chế nhất định như hạn chế đối vớisố tiền tối đa được phép cho vay hay hạn chế về đồng tiền cho vay.

Hiện nay, các khoản cho vay có thế chấp của các DNBH chủ yếuđảm bảo bằng bất động sản Ví dụ như vào cuối những năm 90 ở Mỹ, hơn17% tổng giá trị các khoản đầu tư của các công ty bảo hiểm nhân thọ là đầutư cho vay có tài sản thế chấp bằng bất động sản, trong khi những bất độngsản do các công ty bảo hiểm này trực tiếp sở hữu chỉ chiếm 3%.

Ngoài ra, các khoản vay theo đơn bảo hiểm nhân thọ ngày càng cóxu hướng gia tăng Đây cũng là một hình thức thu hút thêm khách hàng choDNBH ở Việt Nam hiện nay, việc cho vay theo đơn bảo hiểm đang rất thịnhhành và được các DNBH sử dụng như một hình thức cạnh tranh.

5.1.2.Đầu tư chứng khoán

Đây là một công cụ đầu tư được các DNBH sử dụng rộng rãi nhất.Tại Mỹ vào những năm 90, giá trị đầu tư vào chứng khoán chiếm khoảng60% tổng giá trị đầu tư của các công ty bảo hiểm nhân thọ.Ơ Pháp, có tới63,9% giá trị đầu tư của các công ty bảo hiểm trong năm 1994 được giànhđể mua trái phiếu Ngoài ra, 17% giá trị đầu tư của các công ty bảo hiểmnhân thọ Mỹ là các chứng khoán do Kho bạc Hoa Kỳ và các cơ quan chínhphủ liên bang phát hành Điều này có nghĩa là thu nhập từ các hoạt độngđầu tư chứng khoán đem lại cho các công ty bảo hiểm là rất lớn

Ngoài ra, đầu tư vào chứng khoán có tính thanh khoản cao vì DNBH cóthể nhanh chóng bán các loại chứng khoán ra thị trường nếu nhu cầu chitrả tiền mặt là cần thiết Chứng khoán mà các DNBH đầu tư thường là cổphiếu và trái phiếu

 Cổ phiếu:

Cổ phiếu là chứng chỉ hoặc bút toán ghi sổ xác nhận quyền sở hữu mộthoặc một số cổ phần của công ty đó Có hai loại cổ phiếu là cổ phiếuthường và cổ phiếu ưu đãi Cổ phiếu thường là một khoản đầu tư dướihình thức cổ phần và nó khác hẳn so với trái phiếu trong khi cổ phiếu ưuđãi lại có tính chất của cả cổ phiếu và trái phiếu

Khi DNBH đầu tư vào cổ phiếu, họ được hưởng các quyền đối với côngty với tư cách là cổ đông,được sở hữu và chia cổ tức với mức độ tươngđương với tỷ lệ cổ phần mà họ nắm giữ Quyền lợi mà DNBH được hưởnglúc này tuỳ theo họ nắm giữ cổ phiếu thường hay cổ phiếu ưu đãi Ngoàiphần lãi thu được từ cổ tức còn có thể thu được lãi vốn Đó là thu nhập màDNBH có được do có sự chênh lệch giữa giá thị trường hiện tại và giá muavào của cổ phiếu.

 Trái phiếu :

Đây là một loại chứng khoán được phát hành dưới hình thức chứng chỉhoặc bút toán ghi sổ, xác nhận nghĩa vụ trả nợ của tổ chức phát hành tráiphiếu đối với người sở hữu trái phiếu Công cụ nợ này có thể do Chính phủ

hoặc các doanh nghiệp phát hành Trái phiếu công ty có độ rủi ro cao hơntrái phiếu chính phủ nhưng lại có tỷ suất lợi nhuận cao hơn Đầu tư vào tráiphiếu chủ yếu chịu sự tác động của rủi ro lãi suất Do trái phiếu có nhữnglợi thế nhất định như có thời gian đáo hạn dài nên tạo điều kiện cho cácDNBH nhân thọ loại trừ rủi ro lãi suất, đặc biệt là khi cạnh tranh trên các thịtrường bảo hiểm đã khiến cho những đảm bảo về lãi suất đối với nhữnghợp đồng bảo hiểm nhân thọ thông thường và niên kim có xu hướng tăng.

Tóm lại, đầu tư vào chứng khoán có tỷ suất lợi nhuận cao hơn so vớicác hình thức đầu tư khác Các DNBH thường có xu hướng đầu tư giá trịlớn vào danh mục này Cùng với sự phát triển của thị trường chứng khoántrong những năm qua,việc đầu tư vào thị trường chứng khoán của cácDNBH ngày một gia tăng, nhất là các DNBH phi nhân thọ Hiện nay cácDNBH nhân thọ chủ yếu chuyển sang đầu tư vào chứng khoán và cáckhoản vay có mức độ đảm bảo ít hơn nhưng có mức tỷ suất lợi nhuận kỳvọng cao hơn

5.1.3.Đầu tư bất động sản

Hình thức đầu tư này cũng có vai trò quan trọng vì:

-Duy trì sự ổn định giá trị, việc đầu tư vào bất động sản ít chịu ảnhhưởng bởi tác động của yếu tố lạm phát

-Phát huy tác dụng khuếch trương, quảng cáo, nâng cao hình ảnhcủa công ty.

-Cung cấp nơi làm việc thuận lợi cho khách hàng để thắt chặt thêmmối quan hệ với họ.

Chính vì những lý do trên mà hiện nay nhiều DNBH chiếm vị trí vữngchắc trên thị trường bất động sản Ví dụ như ở Đài Loan, công ty bảo hiểmnhân thọ Cathay Life vào cuối những năm 90 sở hữu tới 189 tòa nhà tại ĐàiLoan, trong đó công ty chỉ sử dụng 106 toà nhà, còn lại là cho thuê.

Tuy nhiên, việc đầu tư vào bất động sản có rủi ro thị trường cao và cótính thanh khoản thấp Do đó, các hoạt động kinh doanh bất động sản củaDNBH luôn phải chịu những hạn chế nhất định.

Những số liệu thống kê về thị trường bảo hiểm các nước OECD năm 1989cho thấy đầu tư vào bất động sản của các công ty bảo hiểm chiếm tỷ trọngkhông lớn, nhất là DNBH phi nhân thọ do yêu cầu đảm bảo khả năng thanhtoán.

5.1.4.Đầu tư khác :

Ngoài những hình thức đầu tư trên, DNBH còn có thể đầu tư dướicác hình thức khác như: góp vốn liên doanh, gửi tiền tại các tổ chức tín

dụng, cầm cố, thế chấp, ký cược ký quỹ dài hạn tuỳ theo luật pháp củatừng quốc gia.

Với DNBH nhân thọ, nên nguồn vốn đầu tư thường là dài hạn nêndanh mục đầu tư dài hạn của họ lớn hơn các công ty bảo hiểm phi nhânthọ.Trước đây, các khoản cho vay có đảm bảo bằng thế chấp là hình thứcđầu tư chủ yếu của DNBH nhân thọ ở nhiều nước Những khoản đầu tưnày thường mang lại tỷ suất lợi nhuận cao hơn so với các khoản đầu tư vàotrái phiếu chính phủ, mặc dù tính thanh khoản không cao.

5.2.Tổ chức hoạt động đầu tư :

Hình thức tổ chức hoạt động đầu tư của các DNBH phụ thuộc vàonhiều yếu tố, trong đó chủ yếu là qui mô của doanh nghiệp,tính chất nghiệpvụ bảo hiểm và những quy định của pháp luật có liên quan của từng nước.Có 3 hình thức tổ chức phổ biến được các công ty bảo hiểm trên thế giới sửdụng để tiến hành các hoạt động đầu tư của mình, đó là các hình thức sau:5.2.1.Thành lập công ty đầu tư thuộc doanh nghiệp bảo hiểm

Việc thành lập một tổ chức đầu tư độc lập dưới hình thức công ty đầutư hay quỹ đầu tư do công ty bảo hiểm sở hữu toàn bộ cổ phần hoặc nắmcổ phần chi phối là hình thức áp dụng khá phổ biến ở các DNBH trên thếgiới Mô hình này phù hợp với các DNBH có quy mô lớn và phát triển, nógiúp các DNBH tập trung các nguồn lực của mình nâng cao chất lượng vàhiệu quả của hoạt động đầu tư.Các quỹ này có thể chỉ tập trung vào mộtkhu vực địa lý hay nhóm ngành nghề nhất định hoặc có phạm vi hoạt độngrộng và có lĩnh vực đầu tư tổng hợp.

Trong những năm gần đây, các công ty bảo hiểm có quy mô lớnchẳng hạn như AIG hay Prudential đã chuyển sang thành lập các quỹ đầutư để tập trung các nguồn lực của mình, nâng cao chất lượng và hiệu quảcủa hoạt động đầu tư

5.2.2.Tổ chức phòng đầu tư trực thuộc công ty.

Mô hình tổ chức này thường được áp dụng đối với những DNBH cóquy mô nhỏ hoặc DNBH mới thành lập Do đó hoạt động đầu tư còn hạnchế hoặc chưa phát triển.

Theo mô hình này, phòng đầu tư được đặt dưới sự chỉ đạo trực tiếpcủa một phó giám đốc doanh nghiệp phụ trách về đầu tư Phòng này cótrách nhiệm thực hiện chương trình đầu tư của doanh nghiệp mà hội đồngquản trị đã đề ra Ngoài việc thông qua các tiêu chuẩn đầu tư của doanhnghiệp để trình trước ban tài chính của doanh nghiệp phê chuẩn, phòngđầu tư còn là nơi lưu giữ các loại cổ phiếu, trái phiếu và các công cụ đầu tưkhác của DNBH; đồng thời phòng này cũng được giao nhiệm vụ thu lãi vàcổ tức từ các khoản đầu tư, được trực tiếp tham gia vào việc mua bán cổ

phiếu, trái phiếu, bất động sản và các khoản thế chấp Bên cạnh đó ,phòng đầu tư còn hoạt động với tư cách là cố vấn cho tổng giám đốc và hộiđồng quản trị khi có hoạt động sát nhập hoặc mua lại một công ty khác 5.2.3.Mua cổ phần ở mức không chi phối của các công ty đầu tư khác

Các DNBH có thể mua cổ phần ở mức không chi phối của các tổchức đầu tư khác nhằm mở rộng và đa dạng hoá hoạt động đầu tư củamình.

Hoạt động đầu tư trong các DNBH đòi hỏi cán bộ chuyên môn làm tronglĩnh vực này phải có những kỹ năng và kiến thức rộng về các loại hình đầutư mà DNBH được phép hoạt động và kinh doanh theo luật định.

6.Đánh giá hiệu quả của hoạt động đầu tư trong doanh nghiệp bảo hiểmnhân thọ:

6.1.Mục tiêu đánh giá

Hiệu quả là một chỉ tiêu tổng hợp, được nhìn nhận trên nhiều khíacạnh Nhưng với tư cách là một tổ chức hạch toán kinh doanh trên thịtrường, hiệu quả của việc sử dụng các nguồn vốn về đầu tư trong DNBHchính là hiệu suất sinh lời của đồng vốn Đồng thời lợi ích của DNBH cũngkhông được đi ngược lại lợi ích của toàn xã hội mà phải gắn liền với lợi íchcủa xã hội.

Mục tiêu đánh giá hiệu quả đầu tư trong DNBH là để doanh nghiệp cóthể kiểm soát và làm chủ những hạng mục đầu tư của mình, có chiến lượcđầu tư hiệu quả và phù hợp với điều kiện của doanh nghiệp cũng như tìnhhình thị trường.

6.2.Những chỉ tiêu cơ bản để đánh giá hiệu quả của hoạt động đầu tưtrong doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ

Có nhiều chỉ tiêu khác nhau để đánh giá hiệu quả hoạt động đầu tưcủa DNBH như:

 Giá trị hiện tại thuần NPV

 Thời gian hoàn vốn PP

 Tỷ suất hoàn vốn nội bộ IRR

 Tỷ suất lợi nhuận đầu tư

Nhưng suy cho cùng thì mọi sự đầu tư đều có mục đích lớn nhất là tốiđa hoá lợi nhuận DNBH phải tính toán sao cho một đồng vốn bỏ ra thuđược nhiều lợi nhuận nhất Do đó việc đánh giá hiệu quả đầu tư của DNBHkhông nằm ngoài sự đánh giá thông qua chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận so vớivốn đầu tư

Trong thực tế , với mỗi sản phẩm bảo hiểm, DNBH thường bán đượcmột số lượng lớn hợp đồng nên gía trị quỹ đầu tư cũng lớn Doanh nghiệpphải đầu tư vào nhiều danh mục khác nhau với thời gian và tỷ suất lợinhuận đầu tư khác nhau Do vậy khi đánh giá hiệu quả đầu tư, DNBH phảiso sánh lãi kỹ thuật với tỷ suất lợi nhuận đầu tư bình quân.

Ngoài hiệu quả kinh tế có thể tính toán được, hoạt động đầu tư củaDNBH còn mang lại nhiều lợi ích xã hội mà việc đánh giá hiệu quả là khôngđơn giản Tuy nhiên, khi xem xét hiệu quả xã hội hoạt động đầu tư củaDNBH có thể xem xét dựa trên một số khía cạnh sau:

-Sự phù hợp của danh mục đầu tư đối với mục tiêu phát triển chungcủa nền kinh tế đất nước.

- ảnh hưởng của các dự án đầu tư đến sự phát triển của các lĩnh vựckinh tế khác đối với đời sống xã hội.

- Công ăn việc làm tạo ra qua các lĩnh vực đầu tư của DNBH.

6.3.Những phương pháp đánh giá hiệu quả đầu tư

6.3.1.Giá trị hiện tại ròng(NPV)

Để thấy được danh mục nào đầu tư có lợi hơn,DNBH cần sử dụngphương pháp giá trị hiện tại ròng.Theo phương pháp này,DNBH phải dựkiến được lợi nhuận thu được,thời gian đầu tư,tỷ lệ hoàn vốn và các khoảnchi.Công thức tính giá trị hiện tại ròng như sau:

    

0 (1 ) 0 (1 ) Trong đó VPV :giá trị hiện tại ròng

Ti :Thu của doanh mục đầu tư thứ i Ci: Chi của doanh mục đầu tư thứ i n Thời gian đầu tư

r: Tỷ suất lợi nhuận yêu cầu

Nếu NPV >0 :có thể chấp nhận đầu tư và lựa chọn danh mục có NPV lớnnhất

Nếu NPV<0: danh mục đầu tư bị loại bỏ6.3.2.Tỷ suất lợi nhuận đầu tư

Tỷ suất lợi nhuận Tổng lợi nhuận do đầu tư đầu tư = Tổng vốn đầu tư

Với DNBH nhân thọ, nghiệp vụ bảo hiểm cho phép doanh nghiệp cóthể đầu tư vào những lĩnh vực dài hạn Nhưng việc đánh giá hiệu quả đầutư trong bảo hiểm nhân thọ là phức tạp và khắt khe hơn nhiều so với bảohiểm nhân thọ Đánh giá hiệu quả đầu tư trong bảo hiểm nhân thọ phải đưachỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận lên hàng đầu DNBH nhân thọ không chỉ đơn giản

cần đầu tư có lời mà còn phải lớn hơn lãi suất kỹ thuật dùng để tính phí Có như vậy DNBH mới đảm bảo có đủ tiền để trả cho khách hàng tham giabảo hiểm.

Vấn đề này được xem xét qua ví dụ:

DNBH x có sản phẩm BHNT hỗn hợp thời hạn 5 năm,số tiền bảo hiểm 50tr đ.tuổi của NĐBH là 50 tr.Bảng tỷ lệ tử vong tính phí như sau:

Số ngườichết

Trong đó: x :độ tuổi tham gia bảo hiểm i :lãi suất kỹ thuật

Giả sử lãi suất kỹ thuật DNBH áp dụng tính phí là 5% thì

f =39.000.000đ như vậy DNBH có thể dùng 39 tr khai thác từ hợp đồng đểđem đầu tư.Giả sử tất cả phí được đem đầu tư thời hạn 5 năm thì tỷ suấtlợi nhuận đầu tư phí bảo hiểm i2 là:

i2= 18

5 S 

trong đó S:giá trị tương lai đưa việc đầu tư phí thuần

Nếu i2= i1 =5% => S= 49.774.980,94đ  DNBH chỉ đủ tiền trả cho NĐBH Nếu i2< i1 =5% => S< 49.774.980,94đ DNBH không đủ dự phòng toánhọc để trả cho người được bảo hiểm

Như vậy chỉ khi tỷ suât lợi nhuận đầu tư lớn hơn 5% thì DNBHNT mới đảmbảo đủ tiền chi trả cho người được bảo hiểm và trang trải các chi phí phátsinh.

6.3.3.Thời gian hoàn vốn

Thời gian hoàn vốn của một dự án là độ dài thời gian để thu hồi đầy đủ khoản đầu tư ban đầu từ lợi nhuận thuần thu được.

Công thức: T =

Trong đó Wpv là lợi nhuận thuần thu được T là thời gian thu hồi vốn đầu tư

Ivo là tổng số vốn đầu tư tính đến thời điểm các kết quả đầu tư bắt đầu phát huy tác dụng.

Theo phương pháp đánh giá thời gian hoàn vốn, càng rút ngắn được thời gian hoàn vốn sẽ càng tốt hơn

Mặt khác để đánh giá hiệu quả đầu tư bằng chỉ tiêu thời gian hoàn vốn, các nhà quản trị còn thiết lập chỉ tiêu thời gian hoàn vốn cần thiết và thời gian hoàn vốn tối đa có thể chấp nhận được.Nếu thời gian hoàn vốn dài hơn thời gian tối đa cho phép thì dự án đầu tư sẽ bị loại bỏ.

PHẦN HAI

THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TRONG DOANHNGHIỆP BẢO HIỂM NHÂN THỌ Ở VIỆT NAM.I Khái quát thị trường bảo hiểm nhân thọ ở Việt Nam

Là một trong những quốc gia đông dân thứ 12 trên thế giới, Việt Namrất có tiềm năng về bảo hiểm nhân thọ.

Bảo hiểm nhân thọ bắt đầu được nghiên cứu để triển khai ở Việt Nam vàonăm 1987 tổng công ty bảo hiểm Việt Nam tiến hành Lúc đó thị trường tàichính chưa phát triển, chưa có môi trường đầu tư , chưa có văn bản phápluật điều chỉnh mối quan hệ giữa công ty bảo hiểm và người tham gia vàcông ty bảo hiểm cũng chưa được phép hoạt động trong lĩnh vực đầu tư.

Hiện nay, Quốc hội đã thông qua luật kinh doanh bảo hiểm, Chínhphủ ban hành NĐ42, 43 Môi trường kinh tế xã hội đã có nhiều thay đổi.Trên thị trường bảo hiểm Việt Nam hiện nay đã có sự góp mặt của 20 côngty, trong đó có 5 công ty bảo hiểm nhân thọ, còn lại là các công ty bảo hiểmphi nhân thọ.

Bảng 1: Danh sách các DNBH nhân thọ hoạt động trên thị trường bảo hiểmViệt Nam:

STT Tên doanh nghiệpNăm thànhlập

Hình thức sởhữu

Vốn điều lệhiện nay

Tổng công ty bảohiểm nhân thọ ViệtNam( Bảo Việt )

Nhà nước

586 tỷ VND

Công ty bảo hiểmnhân thọ PrudentialUK

100% vốnnước ngoài

71 triệu USD

Công ty bảo hiểm

quốc tế Mỹ (AIA) 2000

100% vốnnước ngoài

25 triệu USD

Công ty TNHH bảohiểm nhân thọ BảoMinh- CMG

100% vốnnước ngoài

10 triệu USD

(Nguồn: Tạp chí bảo hiểm năm 2003)

Thị trường bảo hiểm nhân thọ với sự góp mặt của 5 công ty cả dướihình thức công ty nhà nước và công ty 100% vốn nước ngoài hoạt độngtrong môi trường cạnh tranh khốc liệt Trước kia Bảo Việt luôn là công ty

chiếm vị trí độc quyền nhưng hiện nay thị phần của các công ty bảo hiểmnhư sau:

Biểu 1: Thị phần của các công ty bảo hiểm nhân thọ theo doanh thu phí bảohiểm năm2002

(Nguồn: Vinare)

Doanh thu phí bảo hiểm tăng bình quân 23%/ năm, trong đó doanhthu bảo hiểm nhân thọ từ 0,05 tỷ đồng năm 1996 lên đến 2778 tỷ đồng năm2001.

Tỷ trọng phí bảo hiểm trên GDP của Việt Nam cũng tăng, nhất làtrong vòng 3 năm trở lại đây: năm 2000 là 0,68%, năm 2001 lên 0,97%, vànăm 2002 lên đến 1,4%GDP.

Thị trường bảo hiểm nhân thọ có doanh thu phí khá cao Năm 2002 lànăm có mức tăng trưởng kỷ lục về số lượng hợp đồng khai thác mới với1.300.000 hợp đồng, tăng 58% so với năm 2001 Các công ty bảo hiểmnhân thọ tiếp tục coi đại lý là kênh phân phối sản phẩm chính Bên cạnh đócác công ty bảo hiểm nhân thọ cũng chú trọng đến kênh phân phối quangân hàng Cho đến nay các ngân hàng nước ngoài như ACB và HSBC lànhững ngân hàng đi đầu trong việc liên kết bán bảo hiểm nhân thọ.

Doanh thu phí bảo hiểm của toàn thị trường giai đoạn 1998 - 2002được thể hiện ở biểu đồ sau:

Biểu 2: Tổng doanh thu phí bảo hiểm nhân thọ và phi nhân thọ của toàn thị trường 1998 - 2002

ThÞ phÇn cña c¸c c«ng ty b¶o hiÓm nh©n thä n¨m 2002

B¶o ViÖtPrudentialB¶o Minh-CMGAIA

Manulife