Thuyết trình quản trị vốn luôn chuyển trong công ty đa quốc gia

Chu kỳ hoạt động công ty • Giai đoạn công ty thu các khoản phải thu • Giai đoạn thanh toán các khoản phải trả • Giai đoạn nhận hàng • Giai đoạn đặt hàng • Giai đoạn báo giá Giai đoạ

Trang 1

QUẢN TRỊ VỐN LUÂN CHUYỂN TRONG CÔNG TY ĐA QUỐC GIA

GVHD: PGS.TS Nguyễn Thị Liên Hoa

Nhóm thực hiện: 01

Trang 2

Mục tiêu của chương

Qua chương này, bạn có thể nắm bắt được:

 Chu kỳ hoạt động kinh doanh của công ty và chu kỳ tiền mặt diễn ra trong MNCs như thế nào

 Quản trị vốn luân chuyển tối ưu trên bình diện tập đoàn

 Quản trị tiền mặt tối ưu trên bình diện tập đoàn

Trang 3

Nội dungChu kỳ hoạt động công ty Trident Brazil

Quyết định định vị lại công ty con

Quản trị vốn luân chuyển

4 Giai đoạn công ty thanh toán các khoản phải trả

5 Giai đoạn công ty thu các khoản phải thu

1 Hạn chế về chính trị

2 Hạn chế về thuế

3 Chi phí giao dịch

4 Nhu cầu thanh khoản

1 Quản trị các khoản phải thu

2 Quản trị hàng tồn kho

3 Quản trị các khoản phải trả

1 Quan điểm quản trị tiền mặt

Trang 4

Chu kỳ hoạt động công ty

• Giai đoạn công ty thu các khoản phải thu

• Giai đoạn thanh toán các khoản phải trả

• Giai đoạn nhận hàng

• Giai đoạn đặt hàng

• Giai đoạn báo giá

Giai đoạn 5

Giai đoạn 4

Giai đoạn 3

Giai đoạn 2 Giai

đoạn 1

Chu kỳ hoạt động

kinh doanh của một

công ty có 5 giai đoạn

Trang 5

Chu kỳ hoạt động kinh doanh của công ty Trident Brazil

Trang 6

Giai đoạn báo giá (price quote):

Giai đoạn này sẽ kéo dài từ thời điểm nhà cung cấp

báo giá (ở thời điểm t 0 ) đến khi công ty Trident Brazil

chấp nhận đặt hàng (ở thời điểm t 1 ) Nếu công ty Trident Brazil yêu cầu báo giá bằng ngoại tệ ví dụ như nếu nhà cung cấp ở đây là một công ty ở Chilê (đồng peso Chilê được chấp nhận thanh toán theo thỏa thuận giữa hai bên) thì Trident Brazil sẽ có một giao dịch ngoại hối tiềm năng nhưng không chắc chắn được triển khai trong giai đoạn này vì ở giai đoạn này công

ty Trident Brazil vẫn chưa ra quyết định là có mua hàng hay không.

Trang 7

Giai đoạn đặt hàng (input sourching period):

Sau giai đoạn báo giá thì công ty sẽ đặt hàng tại thời điểm t 1 Tại thời điểm này, hợp đồng được ký giữa nhà cung cấp (ở đây là công ty ở Chilê) và công ty Trident Brazil, đồng thời hợp đồng cũng sẽ mô tả chi tiết sản phẩm, thời gian giao hàng, điều kiện giao hàng, giá cả và các điều kiện về tài chính của công ty mua hàng Tùy vào từng thỏa thuận giữa hai bên mà tiền đặt cọc hoặc thanh toán một phần tiền mặt của công ty Trident Brazil được thực hiện tại thời điểm này Nếu vậy, điều này sẽ tạo ra

dòng tiền chi ra đầu tiên liên quan đến quá trình mua hàng của công ty và thời điểm này cũng sẽ bắt đầu chu kỳ tiền mặt cho giao dịch này.

Trang 8

Giai đoạn nhận hàng (inventory period):

Khi nhận được nguyên vật liệu đầu vào, công

ty Trident Brazil sẽ tiến hành lắp ráp và sản xuất hàng hoá Khoảng thời gian trong giai đoạn sản xuất hàng hóa từ t 1 đến t 2 phụ thuộc vào loại sản phẩm, sự tích hợp chuỗi cung ứng của Trident Brazil với các nhà cung cấp bên trong và bên ngoài và công nghệ được

sử dụng bởi chính Trident Brazil.

Trang 9

Giai đoạn thanh toán các khoản phải trả (accounts payable period):

Lưu ý rằng giai đoạn khoản phải trả được thể hiện trong Biểu

đồ 19.1 bắt đầu vào cùng thời điểm với giai đoạn sản xuất hàng hóa, nhưng có thể kéo dài trong thời gian tới t 4 sau khi giai đoạn sản xuất hàng hóa kết thúc Nếu các nhà cung cấp của Trident Brazil mở rộng thời gian tín dụng thương mại, Trident Brazil sẽ có khả năng trì hoãn thanh toán trong một thời gian dài Tất nhiên, nếu Trident Brazil chọn không chấp nhận tín dụng thương mại, thì nó có thể trả tiền khi hàng hóa được giao Trong trường hợp này, khoảng thời gian thanh toán khoản phải trả sẽ kết thúc trước giai đoạn hàng tồn kho - giai đoạn sản xuất

Trang 10

Giai đoạn thu các khoản phải thu (accounts receivable period):

Giai đoạn công ty tiến hành thu các khoản phải thu phụ thuộc vào chính sách bán chịu (tín dụng thương mại) của

mua để chấp nhận tín dụng thương mại hoặc thanh toán bằng tiền mặt, các thực tiễn thanh toán theo từng quốc gia

cụ thể và cụ thể về chi trả Vào thời điểm t 5 , giao dịch được chấm dứt và tất cả các khoản mục hàng tồn kho, khoản phải trả và các khoản phải thu không còn được xuất hiện trên BCDKT.

Trang 11

Chiến lược định vị lại công ty con:

Trident Châu Âu là công ty đang hoạt động trong một môi trường có thuế suất cao (so với mức thuế suất ở Mỹ) Tuy nhiên, công ty con này có đồng tiền chức năng là một đồng tiền tương đối ổn định (đồng Euro) và được tự do di chuyển vốn trong và ngoài nước Bản thân công ty này đang ở giai đoạn ổn định và có tốc độ tăng trưởng đáng kể trong tương lai gần

Trident Brazil là công ty hoạt động trong một môi trường có mức thuế suất thấp nhưng trước đây là một môi trường tiền tệ bất ổn Tập đoàn Trident tin rằng công ty con này có triển vọng tăng trưởng rất tốt trong ngắn hạn và trung hạn nếu có thể bơm thêm vốn và tăng chuyên môn quản lý vào kinh doanh.

Trident Trung Quốc là một công ty liên doanh với một đối tác địa phương là một công ty cũ của chính phủ Trung Quốc, công ty đang hoạt động trong một

môi trường có mức thuế suất thấp với tỷ giá cố định (đồng Nhân dân tệ có biến động rất nhỏ so với đồng USD) Kinh doanh của công ty được cho là có tiềm năng lớn nhất trong dài hạn

Trang 12

Chiến lược định vị lại công ty con:

Trang 13

Những hạn chế trong chiến lược định vị lại công ty con:

•Hạn chế

chính trị

•Hạn chế thuế

•Chi phí giao dịch

•Nhu cầu thanh khoản

Trang 14

Các phương thức di chuyển vốn giữa các công ty con:

Trang 15

Các hạn chế trong di chuyển vốn giữa các công ty con:

Tác động của thuế

Các yếu tố liên doanh

Rủi ro ngoại hối

Tác động của phân phối

Rủi ro chính trị

Bao gồm

Trang 16

Quản trị vốn luân chuyển ròng

Nội dung của quản trị vốn luân chuyển ròng

02

01 Quản trị các khoản phải trả, nợ ngắn hạn của công ty

Quản trị vòng quay vốn luân chuyển

03 Quản trị vốn luân chuyển nội bộ

04 Quản trị các khoản phải thu

Quản trị hàng tồn kho

05

Trang 17

Vốn luân chuyển ròng - NWC:

NWC = Các khoản phải thu + Hàng tồn kho

- Các khoản phải trả

• Công thức không tính đến tiền mặt và nợ

ngắn hạn vì các thành phần này tùy thuộc vào quan điểm quản trị của ban quản lý

và không thay đổi theo chu kỳ kinh doanh của công ty

• Tiền mặt của công ty chỉ duy trì ở mức

vừa đủ để trả cho các khoản nợ ngắn hạn

Trang 19

• Các khoản phải thu giảm nếu công ty không

thực hiện chính sách bán chịu

• Hàng tồn kho giảm nếu công ty dự trữ ít hơn

nguyên vật liệu và thành phẩm Chịu ảnh hưởng của vòng quay hàng tồn kho

• Gia tăng các khoản phải trả

Þ Giảm vốn luân chuyển của công ty

Þ Công ty không quản lý tốt vốn luân chuyển

sẽ ảnh hưởng xấu đến mối quan hệ với các nhà cung cấp

Trang 20

Trang 21

Quản trị các khoản phải thu và nợ ngắn hạn

Nội dung

Trang 22

• Các nhà quản trị của Trident phải quyết định

việc có nên thanh toán sớm các khoản phải trả để nhận được khoản chiết khấu từ nhà cung cấp hay không?

• Nếu trả sớm thì nguồn tài trợ thay thế là nợ

ngắn hạn

Trang 23

Ví dụ:

Trident ở Brazil đang mua hàng của công ty Parama Electronics với trị giá hóa đơn là R$180,000 Parama Electronics cung cấp cho Trident Brazil 1 khoản chiết khấu là 5/10 net 60

Þ Khoản tiền R$180,000 sẽ phải được thanh

toán trong vòng 60 ngày tới Tuy nhiên, nếu Trident Brazil thanh toán số tiền trong vòng

10 ngày thì sẽ được chiết khấu 5%

Trang 24

Þ Giám đốc tài chính của Trident phải quyết

định giữa khoản phải trả và nợ ngắn hạn thì nguồn nào có chi phí rẻ hơn

Trang 25

Ví dụ:

 Tài trợ bằng nợ ngắn hạn thì công ty phải đi

vay với mức lãi suất 24%

 Tài trợ bằng các khoản phải trả:

Trident Brazil phải trả lãi suất thật là 5% trong

50 ngày

Lãi suất hiệu lực cho khoản tài trợ là

Trang 26

Việc lựa chọn giữa nợ ngắn hạn hay các khoản phải trả không chỉ đơn thuần dựa vào việc so sánh lãi suất

Ở nhiều quốc gia, các công ty con bị hạn chế trong việc tiếp cận nguồn vốn vay từ ngân hàng địa phương

Với trường hợp của Trident Brazil, công ty con

có thể sử dụng nguồn vốn từ công ty mẹ để tận dụng được nguồn vốn rẻ hơn

Trang 27

Quản trị Vòng quay vốn luân chuyển

Nội dung

Trang 28

Một phương pháp trung bình đơn giản để quản trị vốn luân chuyển của công ty là tính toán vốn luân chuyển của công ty dựa trên doanh thu ngày (days sales) cơ bản

Nếu giá trị của các khoản phải thu, hàng tồn kho và các khoản phải trả trên bảng cân đối kế toán được chia doanh thu ngày thì vốn luân chuyển của công ty được tính toán dựa theo ngày kinh doanh của công ty

Trang 29

Trang 30

Các công ty ở châu Âu có mức vốn luân chuyển cao hơn ở Mỹ nên các công ty này sẽ

có khuynh hướng sử dụng tài trợ bằng vốn luân chuyển cao hơn so với các công ty ở Mỹ

Trong số các công ty riêng lẻ, công ty Dell có các khoản phải trả cao hơn các công ty còn lại trong ngày Vì thế vốn luân chuyển của công ty

sẽ bị âm Thậm chí công ty có vòng quay hàng tồn kho cao hơn gấp ba lần so với công ty Apple trong ngành

Trang 31

Quản trị Vốn luân chuyển nội bộ

Nội dung

Trang 32

Công ty MNE đưa ra một số thách thức trong việc quản lý vốn luân chuyển

Nhiều công ty đa quốc gia sản xuất hàng hoá ở một quốc gia nào đó, sau đó vận chuyển các sản phẩm dở dang đến các quốc gia khác để hoàn thiện sản phẩm và phân phối chúng

Trang 33

Các khoản phải trả, khoản phải thu và hàng tồn kho của các đơn vị kinh doanh khác nhau là sự kết hợp giữa vốn luân chuyển bên trong và vốn luân chuyển được tài trợ từ bên ngoài của một doanh nghiệp

Trong thực tiễn các điều khoản thanh toán hoặc số ngày chiết khấu có thể không phù hợp trong một số trường hợp

Trang 34

Trang 35

Quản trị Các khoản phải thu

Nội dung

Trang 36

Dòng tiền vào hoạt động của một công ty chủ yếu lấy từ các khoản phải thu

Các khoản phải thu của công ty đa quốc gia được tạo ra bởi hai loại riêng biệt:

• Các khoản phải thu từ các công ty con có

liên quan

• Các khoản phải thu từ việc bán cho người

mua độc lập không liên quan

Trang 37

Khách hàng độc lập:

Quản lý các khoản phải thu từ khách hàng độc lập liên quan đến hai loại quyết định:

• Đơn vị tiền tệ nào nên được giao dịch?

• Những điều khoản thanh toán là gì?

Trang 38

• Tiền tệ của nhà xuất khẩu

• Tiền tệ của nhà nhập khẩu

• 1 loại tiền tệ trung gian

Trang 39

Khách hàng độc lập:

Tùy vào thỏa thuận giữa người bán và người mua để đưa ra được đơn vị tiền tệ nào là phù hợp, nhưng thông thường:

• Người bán luôn ưa thích mức giá và hóa

đơn theo đồng tiền mạnh nhất

• Người mua lại mong muốn thích thanh toán

bằng tiền tệ yếu nhất

Trang 40

Điều khoản thanh toán:

Các điều khoản thanh toán thường được thỏa thuận trên hợp đồng mua bán ngoại thương

Các khoản phải thu được định giá bằng tiền tệ yếu thì nên được thu hồi sớm nhằm giảm rủi ro giảm giá giữa ngày bán và ngày thu tiền

Trang 41

Nếu người bán kỳ vọng đồng nội tệ giảm giá:

• Họ có thể khuyến khích chậm thanh toán các

khoản phải thu bằng ngoại tệ Đặc biệt là nếu chính phủ sở tại yêu cầu trao đổi ngoại

tệ ngay lập tức để nhận về nội tệ

• Nếu hợp pháp, người bán hàng nhận tiền

bán hàng và giữ chúng ở nước ngoài thay vì đưa chúng về nước

Trang 42

Thông thường một doanh nghiệp lớn có thể tiếp cận tốt hơn với các khoản tín dụng rẻ hơn,

mà khoản tín dụng này có sẵn tại địa phương

so với các doanh nghiệp nhỏ hơn khác trong nước, các nhà bán lẻ hoặc các nhà sản xuất nhỏ

Trang 43

Chiết khấu hóa đơn:

Một số hệ thống ngân hàng, thường có khuynh hướng chấp nhận việc chiết khấu hóa đơn

Ở nhiều nước châu Âu, việc vay tiền từ một ngân hàng bằng cách bảo đảm bằng các hóa đơn được tạo ra từ bán hàng được thực hiện

dễ dàng hơn là bảo đảm bằng hàng tồn kho thực tế

Trang 44

Chiết khấu hóa đơn :

Các hóa đơn này cần phải có chữ ký của người mua, xác nhận của người bán và ngân hàng nhận chiết khấu

Trang 45

Các điều khoản khác:

Tại nhiều quốc gia, các cơ quan chính phủ tạo thuận lợi cho việc hỗ trợ nguồn lực tài chính trong ví dụ về khoản phải thu bằng cách mở rộng tín dụng xuất khẩu hoặc bằng cách đảm bảo tín dụng xuất khẩu từ ngân hàng với lãi suất ưu đãi

Trang 47

Các điều khoản khác:

Trong một số môi trường, các điều khoản tín dụng được các nhà sản xuất mở rộng cho các nhà bán lẻ là các kỳ hạn dài để tạo thành "vị thế mua" của người bán lẻ, như "vị thế mua" là cần thiết để xây dựng một hệ thống phân phối hoạt động giữa nhà sản xuất và khách hàng cuối cùng

Trang 48

Quản trị Hàng tồn kho

Nội dung

Trang 49

Các hoạt động trong nền kinh tế có lạm phát, hay nền kinh tế dễ bị mất giá buộc các nhà quản lý phải thay đổi cách tiếp cận thông thường để quản lý hàng tồn kho hiệu quả hơn Trong một số trường hợp, nhà quản lý phải dự báo chính xác nhu cầu sử dụng các loại hàng hóa trong kỳ sao cho hợp lý, biết được lượng hàng tồn kho cần phải duy trì là bao nhiêu, khi nào nên đặt hàng và với số lượng bao nhiêu ?

Trang 50

Mô hình đặt hàng kinh tế - EOQ (Economic Order Quantity):

Mô hình EOQ là 1 mô hình quản trị tồn kho mang tính định lượng, có thể sử dụng nó để tìm mức tồn kho tối ưu cho doanh nghiệp

Trang 51

Mô hình đặt hàng kinh tế - EOQ (Economic Order Quantity):

Trang 52

Ví dụ:

Sản phẩm Z có nhu cầu sử dụng hàng năm là

240 đơn vị Chi phí cố định cho mỗi lần đặt hàng là 5$ Chi phí cho mỗi đơn vị sản phẩm là 7$ Tồn kho hàng năm chiếm 30% cho mỗi đơn vị

Trang 53

Ví dụ:

Áp dụng công thức EOQ ta có:

Trang 54

Trang 55

Yếu tố quyết định trong quản trị hàng tồn kho là

sự dự báo chính xác nhu cầu sử dụng các loại hàng hóa trong kỳ nghiên cứu – thường là 1 năm và khối lượng hàng hóa trong mỗi lần đặt hàng

Những doanh nghiệp có nhu cầu hàng hóa mang tính mùa vụ có thể chọn kỳ dự báo phù hợp với đặc điểm kinh doanh của mình

Định dạng
Số trang	77
Dung lượng	1,86 MB