Các biện pháp hạn chế đôla hóa

Trong nền kinh tế hiện đại, hội nhập, phát triển là một tất yếu khách quan và là một xu thế chung của tất cả các quốc gia trên thế giới. Có “hội nhập” thì mới “phát triển” được. Song song với tiền trình hội nhập diễn ra hết sức mạnh mẽ trên thế giới, quá trình tự do hóa tài chính diễn ra liên tục, các luồng tài chính dòng vốn được giao lưu tự do va xuyên suốt từ quốc gia này sang quốc gia khác. Trong bối cảnh như vậy, nền kinh tế mỗi quốc gia sẽ càng gắn bó chặt chẽ hơn nữa vào tình hình biến động kinh tế chính trị xã hội diễn ra trên thế giới. Do đó, bên cạnh những cơ hội to lớn khi tham gia vào quá trình hội nhập để phát triển, các quốc gia cũng phải đối mặt với rất nhiều những thách thức khó khăn. Một nền kinh tế phát triển ổn định bền vững, tự chủ tài chính sẽ giúp nền kinh tế quốc gia đó có sức đề kháng trước những cú sốc kinh tế bên ngoài, nhất là các cuộc khủng hoảng kinh tế. Vì vậy điều kiện tiên quyết để đứng vững trên con đường hội nhập đó là mỗi quốc gia phải “chuẩn đoán” ra các căn bệnh của nền kinh tế của nước mình và từ đó tìm các cách “chữa trị’ nó một cách hữu hiệu nhất. Một trong những căn bệnh điển hình mà mỗi quốc gia khi tham gia vào quá trình hội nhập thế giới, đặc biệt là các nước đang phát triển và kém phát triển phải đối mặt, đó chính là tình hình đôla hóa nền kinh tế. Chính vì vây, trong phạm vi nội dung đề tài này, tôi xin phép được trình bày những vấn đề chung nhất về “đôla hóa” nền kinh tế, giúp cho mỗi người có thể hiểu và nắm bắt rõ hơn về căn bệnh điển hình này của nền kinh tế, đặ biệt là các nước đang phát triển và kém phát triển, có cái nhìn toàn diện và chính xác hơn về đôla hóa, từ đó có thể đưa ra những biện pháp hữu hiệu nhằm giảm tác hại và đẩy lùi đôla hóa ra khỏi nền kinh tế của quốc gia. Các biện pháp hạn chế đôla hóa

Đề án môn học Lêi më ®Çu Trong nền kinh tế hiện đại, hội nhập, phát triển là một tất yếu khách quan và là một xu thế chung của tất cả các quốc gia trên thế giới. Có “hội nhập” thì mới “phát triển” được. Song song với tiền trình hội nhập diễn ra hết sức mạnh mẽ trên thế giới, quá trình tự do hóa tài chính diễn ra liên tục, các luồng tài chính dòng vốn được giao lưu tự do va xuyên suốt từ quốc gia này sang quốc gia khác. Trong bối cảnh như vậy, nền kinh tế mỗi quốc gia sẽ càng gắn bó chặt chẽ hơn nữa vào tình hình biến động kinh tế chính trị xã hội diễn ra trên thế giới. Do đó, bên cạnh những cơ hội to lớn khi tham gia vào quá trình hội nhập để phát triển, các quốc gia cũng phải đối mặt với rất nhiều những thách thức khó khăn. Một nền kinh tế phát triển ổn định bền vững, tự chủ tài chính sẽ giúp nền kinh tế quốc gia đó có sức đề kháng trước những cú sốc kinh tế bên ngoài, nhất là các cuộc khủng hoảng kinh tế. Vì vậy điều kiện tiên quyết để đứng vững trên con đường hội nhập đó là mỗi quốc gia phải “chuẩn đoán” ra các căn bệnh của nền kinh tế của nước mình và từ đó tìm các cách “chữa trị’ nó một cách hữu hiệu nhất. Một trong những căn bệnh điển hình mà mỗi quốc gia khi tham gia vào quá trình hội nhập thế giới, đặc biệt là các nước đang phát triển và kém phát triển phải đối mặt, đó chính là tình hình đôla hóa nền kinh tế. Chính vì vây, trong phạm vi nội dung đề tài này, tôi xin phép được trình bày những vấn đề chung nhất về “đôla hóa” nền kinh tế, giúp cho mỗi người có thể hiểu và nắm bắt rõ hơn về căn bệnh điển hình này của nền kinh tế, đặ biệt là các nước đang phát triển và kém phát triển, có cái nhìn toàn diện và chính xác hơn về đôla hóa, từ đó có thể đưa ra những biện pháp hữu hiệu nhằm giảm tác hại và đẩy lùi đôla hóa ra khỏi nền kinh tế của quốc gia. SV: Trần Hoàng Vũ Lớp: TCF - K47 Đề án môn học Phần I: Tổng quan về đô la hóa I.1. Khái niệm đô la hóa: Đôla hoá có thể hiểu một cách thông thường là trong một nền kinh tế khi ngoại tệ được sử dụng một cách rộng rãi thay thế cho đồng tiền bản tệ trong toàn bộ hoặc một số chức năng tiền tệ, nền kinh tế đó bị coi là đô la hoá toàn bộ hoặc một phần. Theo quan điểm của các nhà kinh tế học hiện đại, tiền có ba chức năng đó là: chức năng phương tiện trao đổi, chức năng đơn vị đo lường và chức năng cất trữ giá trị. Đối với những nền kinh tế bị đô la hóa, ngoại tệ được sử dụng rộng rãi trong việc niêm yết giá hàng hóa dịch vụ, trong thanh toán và trong cất trữ. Đôla hóa không chỉ có nghĩa là sự sử dụng rộng rãi USD mà còn bao gồm nhiều loại ngoại tệ mạnh khác như EUR, JPY, GBP. Điều đấy có nghĩa là bất kì một loại ngoại tệ nào có khả năng thay thế đồng nội tệ cũng dẫn đến hiện tượng “đôla hóa”. Mặc dù hiệp ước Bretton Wood đã phá sản nhưng từ lâu USD được nhìn nhận là đồng tiền mạnh nhất thế giới, đã trở thành phương tiện thanh toán quốc tế mà không có đồng tiền nào có thể thay thế được. Mặt khác, Mỹ luôn lợi dụng sự lớn mạnh của nền kinh tế đã gây sức ép với nhiều quốc gia trên thế giới, trong đó hệ thống tiền tệ vốn chưa “hoàn thiện”, và còn rất “nhạy cảm” ở các nước đang phát triển. Sự thay thế một phần hay hoàn toàn nội tệ ở đây được thể hiện dưới hai dạng: Thứ nhất, là sự thay thế tài sản: đó là việc công chúng nắm giữ trái phiếu nước ngoài; Tài khoản tiền gửi tiết kiệm ngoại tệ ở nước ngoài; Tài khoản tiền gửi tiết kiệm ngoại tệ trong hệ thống ngân hàng trong nước với mục đích cất giữ giá trị từ đó hạn chế tác động của sự giảm giá trị đồng nội tệ đối với tài sản khi lạm phát xảy ra. Thứ hai là sự thay thế tiền tệ: đó là việc công chúng nắm giữ ngoại tệ tiền mặt, tài khoản tiền gửi thanh toán bằng ngoại tê trong hệ thống ngân hàng trong nước để thực hiện chức năng phương tiện thanh toán và đơn vị đo lường. Giá hàng hóa và dịch vụ được niêm yết bằng USD và công chúng sử dụng USD để thanh toán tiền hàng hóa, dịch vụ đó. Điều này cũng xảy ra SV: Trần Hoàng Vũ Lớp: TCF - K47 Đề án môn học trong điều kiện lạm phát cao, khi đó chi phí trong việc sử dụng nội tệ trong giao dịch cao đã thúc đẩy công chúng tìm kiếm một sự thay thế. I.2. Phân loại đôla hóa: I.2.1. Căn cứ vào phạm vi: Dựa vào vị trí, vai trò, cơ sở pháp lý của ngoại tệ và mức độ sử dụng ngoại tệ trong nền kinh tế, thái độ của quốc gia đó đối với việc thừa nhận hay không thừa nhận đồng đôla mà Đôla hóa được chia làm ba loại: đôla hóa chính thức, đôla hóa bán chính thức, đôla hóa không chính thức. I.2.1.1. Đô la hóa chính thức: Là hiện tượng xảy ra khi một quốc gia thống nhất sử dụng ngoại tệ là tiền tệ chính thức, hoàn toàn thay thế nội tệ. Nghĩa là đồng nội tệ không tồn tại hoặc nếu tồn tại thì nó chỉ có vai trò thứ cấp, tồn tại dưới dạng tiền xu với mệnh giá nhỏ và không có nhiều ý nghĩa trong việc thực hiện chức năng tiền tệ. Trong khi đó ngoại tệ được lựa chọn là tiền tệ chính thức được sử dụng với ba chức năng : phương tiện thanh toán, đơn vị đo lường và cất trữ giá trị. Đồng ngoại tệ không chỉ được sử dụng hợp pháp trong các hợp đồng giữa các bên tư nhân mà còn hợp pháp trong các khoản thanh toán của Chính Phủ. Ngân hàng trung ương (NHTW)của các quốc gia này chỉ tồn tại trên danh nghĩa và không có vai trò gì trong việc điều hành chính sách tiền tệ, chính sách tiền tệ hoàn toàn phụ thuộc vào chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương Mỹ ( Cục dự trữ liên bang Mỹ-FED). Nền kinh tế đôla hóa chính thức bị điều chỉnh bằng những cú sốc ngoại lai nhiều hơn bằng cách điều chỉnh tỷ giá hối đoái Đôla hóa chính thức không có nghĩa là chỉ một hoặc hai đồng ngoại tệ được lưu hành hợp pháp. Tuy nhiên hầu hết các quốc gia có nền kinh tế đôla hóa chính thức chỉ chọn một ngoại tệ là tiền tệ chính thức. Những quốc gia này thông thường là những nước nhỏ với quy mô dân số vài triệu dân. Sáu trong số những nền kinh tế đôla hóa chính thức là thành viên của IMF: Kiribati, Marshall Islands, Micronesia, Paula, Panama, San Marino. Trong đó Panama là một quốc gia được biết đến nhiều nhất với nền kinh tế đôla hóa chính thức điển hình. Đôla hóa chính thức không phổ biến bằng đôla hóa không chính thức và thậm chí rất hiếm do mọi người đều coi đồng SV: Trần Hoàng Vũ Lớp: TCF - K47 Đề án môn học tiền quốc gia là một biểu tượng của dân tộc, mất đi đồng tiền riêng có nghĩa là giao quyền điều hành chính sách tiền tệ cho NHTW nước ngoài. Chính vì vậy, thông thường các quốc gia chỉ áp dụng đôla hóa chính thức sau khi đã thất bại trong việc thực thi các chương trình ổn định kinh tế. Tuyên bố từ bỏ đồng nội tệ đồng thời chấp nhận ngoại tệ là tiền tệ chính thức chỉ là giải pháp cuối cùng khi chính phủ nước đó không còn cách nào khác để đưa nền kinh tế thoát khỏi khủng hoảng, thoát khỏi sự mất ổn định kéo dài. Bảng 1: Danh sách một số nền kinh tế đôla hóa chính thức Quốc gia Dân số Ngoại tệ sử dụng Từ năm Cook Island 18500 Newzealand dollar 1995 Cyprus, Northern 180000 Turkish lira 1974 Liechtenstein 31000 Swiss franc 1921 Marshall islands 61000 U.S dollar 1944 Micronesia 130000 U.S dollar 1944 Nauru 10000 Australia dollar 1914 Northern Mariana Islands 48000 U.S dollar 1944 Panama 2.7 mn U.S dollar notes and coins, Panamanian coins 1904 Samoa, American 60000 U.S dollar 1899 (Nguồn: IMF-2000) I.2.1.2. Đôla hóa không chính thức: SV: Trần Hoàng Vũ Lớp: TCF - K47 Đề án môn học Là hiện tượng xảy ra khi cư dân một quốc gia nắm giữ một số lượng lớn tài sản bằng ngoại tệ, tuy nhiên nội tệ vẫn là đồng tiền chính thức, hợp pháp của quốc gia đó. Đôla hóa không chính thức có thể bao gồm các loại cụ thể sau: • Các trái phiếu ngoại tệ và các tài sản phi tiền tệ ở nước ngoài. • Tiền gửi bằng ngoại tệ ở nước ngoài. • Tiền gửi ngoại tệ ở các ngân hàng trong nước. • Trái phiếu hay các giấy tờ có giá bằng ngoại tệ cất trong túi. Các nhà kinh tế nhìn chung đồng nhất Đôla hóa không chính thức với sự thay thế tài sản. Có nghĩa là ngoại tệ được nắm giữ chủ yếu với chức năng cất trữ giá trị nhằm giảm tác động của sự giảm giá nội tệ trong điều kiện lạm phát. Tuy nhiên tùy thuộc vào mức độ đôla hóa nền kinh tế và tùy thuộc vào các quy định hạn chế trong hệ thống pháp luật của từng quốc gia về vấn đề sử dụng ngoại tệ mà có những quốc gia, ngoại tệ còn được sử dụng trong cả thanh toán và niêm yết, thông báo giá hàng hóa dịch vụ. Thông thường trong các quốc gia này, các khoản mục như: lương, thuế và những chi phí hàng ngày như hóa đơn tiêu dùng hàng hóa, dịch vụ vẫn được thanh toán bằng nội tệ còn những hàng hóa dịch vụ xa xỉ hay trong hoạt động kinh doanh bất động sản được niêm yết và thanh toán bằng ngoại tệ. Việt Nam là một trong những nước ở Châu Á có nền kinh tế bị đôla hóa không chính thức. Ở Việt Nam, nhìn chung công chúng nắm giữ ngoại tệ dưới dạng ngoại tệ tiền mặt hoặc tiền gửi tiết kiệm bằng ngoại tệ tại các ngân hàng thương mại với chức năng cất trữ giá trị còn đối với chức năng phương tiện thanh toán và đơn vị đo lường, mặc dù pháp luật Việt Nam cũng có đưa ra một số những quy định hạn chế nhưng do khâu thực thi pháp luật yếu kém nên giao dịch ngoại tệ và việc niêm yết, thông báo giá hàng hóa bằng ngoại tệ vẫn diễn ra phổ biến. Một cách để đo lường quy mô của đôla hóa không chính thức là đo lường quy mô trái phiếu quốc tế, tài khỏan tiền gửi ngân hàng và quy mộ ngoại tệ tiền mặt. Tuy nhiên để đo lường chính xác quy mô của các khoản mục trên là không hề dễ dàng, thông thường các con số có được là do ước lượng mà thành. Theo ước lượng của cục dự trữ liên bang Mỹ (FED) : người nước ngoài nắm giữ từ 55-70% đôla tiền giấy. Tổng giá trị USD trong lưu thông hiện nay khoảng 480 tỷ trong đó người nước ngoài nắm giữ 300 tỷ. SV: Trần Hoàng Vũ Lớp: TCF - K47 Đề án môn học Một cách khác để đo lường mức đôla hóa không chính thức là tỷ lệ tài khoản tiền gửi ngoại tệ trong hệ thống ngân hàng trên tổng phương tiện thanh toán (M2) ( bao gồm tiền mặt trong lưu thông, tiền gửi không kì hạn, tiền gửi có kì hạn và tiền gửi ngoại tệ). Theo đánh giá của IMF, nếu một quốc gia tỷ lệ này trên 30% thì tình trạng đôla hóa là nghiêm trọng. Trong hầu hết các quốc gia có nền đôla hóa không chính thức, USD là ngoại tệ được lựa chọn. Trường hợp này đặc biệt đúng với các quốc gia mà Mỹ là đối tác thương mại, nhà đầu tư nước ngoài lớn nhất hoặc lớn ,thứ hai. Điển hình là các nước Châu Mỹ Latinh và Caribean. Tuy nhiên từ khi đồng tiền chung Châu Âu (EUR) ra đời thì EUR nhanh chóng trở thành ngoại tệ lựa chọn của một số quốc gia ở Châu Phi và khu vực Trung Đông. Các quốc gia hiện nay bị đôla hóa không chính thức (U.S dollar) bao gồm: hầu hết các nước Châu Mỹ Latinh và vùng Caribean trong đó đặc biệt là Argentina, Bolivia, Mexico, Peru, và vùng Trung Mỹ; hầu hết các nước thuộc Liên Xô cũ trong đó đặc biệt là: Armenia, Azerbaijan, Georgia, Russia, Ukraine; ngoài ra còn có Mongolia, Mozambique, Romania, Turkey, Việt Nam. Chúng ta cần phân biệt đôla hóa không chính thức và sự hình thành đồng tiền chung khu vực. Nhiều người cho rằng việc sử dụng đồng tiền chung khu vực chính là đôla hóa nền kinh tế. Nhận định này là không chính xác vì: Đôla hóa không chính thức là sự xâm nhập bất hợp pháp của một đồng tiền mạnh vào nền kinh tế, thay thế một phần nội tệ để sử dụng trong thanh toán, cất trữ và niêm yết giá cả. Đây là điều mà Chính Phủ các nước không mong muốn và luôn nỗ lực đưa ra các giải pháp nhằm hạn chế tình trạng trên. Còn việc hình thành đồng tiền chung khu vực là xuất phát từ các nước trong cùng khu vực địa lý đã liên kết, hợp tác với nhau thiết lập một đồng tiền chung để làm đối trọng với các đồng tiền mạnh khác ngoài khu vực đồng thời tạo điều kiện thuận lợi cho thương mại giữa các nước trong khu vực đó, hạn chế được các rủi ro trong thương mại như rủi ro tỷ giá. Đồng EUR là một ví dụ cụ thể, Ngày 1/1/1999 tỷ lệ hối đoái giữa EUR và các đơn vị tiền tệ quốc gia được quy định không thể thay đổi và EUR trở thành tiền tệ chính thức. Đến ngày 1/1/2002, EUR bắt đầu được phát hành tới người tiêu dùng. Từ khi EUR ra đời và chính thức được đưa vào sử dụng là tiền tệ hợp SV: Trần Hoàng Vũ Lớp: TCF - K47 Đề án môn học pháp của các quốc gia thì thương mại và cộng tác kinh tế giữa các nước trong khu vực EUR trở nên vững mạnh hơn. Hơn thế nữa EUR nhanh chóng trở thành một đồng tiền mạnh, ở thế đối trọng với USD và là tiền tệ lựa chọn của một số quốc gia trên thế giới. Bên cạnh EUR, trong thời gian sắp tới đơn vị tiền tệ chung các nước Châu Á (ACU) sẽ ra đời với 13 thành viên: Trung Quốc, Hàn quốc, Nhật và các nước ASEAN, trong tương lai không xa sẽ hình thành đồng tiền chung Châu Á. Có thể nói việc hình thành liên minh tiền tệ và sự ra đời của các đồng tiền chung khu vực là xu thế phát triển của thời đại hội nhập trên lĩnh vực tiền tệ quốc tế, không thể coi sự hình thành những đồng tiền chung này là đôla hóa. I.2.1.3. Đôla hóa bán chính thức: Là đôla hóa của các quốc gia mà ở đó có hệ thống lưu hành chính thức hai đồng tiền. Ở những quốc gia này, ngoại tệ là đồng tiền lưu hành hợp pháp và chiếm tỉ trọng lớn trong tổng số tiền gửi ngân hàng nhưng việc trả lương, thuế và các chi tiêu hàng ngày vẫn được thực hiện bằng nội tệ. Các quốc gia này vẫn duy trì NHTW để thực hiện chính sách tiền tệ của họ. Một số quốc gia có nền kinh tế đôla hóa bán chính thức điển hình: Cuba, Bahamas, Cambodia, haiti, Laos, Liberia ( U.S dollar); Bhutan (India rupee), Bosnia (German Mark, Croatia kuna, Yugoslav dinar); Brunei ( Singapore dollar); Channel islands, isle of Man ( British pound); Lesotho, Namibia (Sounth African rand); Taijikistan (Russian ruble). I.2.2. Căn cứ vào hình thức: Đôla hóa được thể hiện dưới ba hình thức sau: I.2.2.1.Đôla hóa thay thế tài sản: Thể hiện qua tỷ lệ gửi ngoại tệ trên tổng phương tiện thanh toán (FCD/M2). Theo IMF, khi tỷ lệ này trên 30% thì nền kinh tế đó bị đôla hóa nghiêm trọng, tạo ra các lệch lạc trong việc điều hành tài chính tiền tệ vĩ mô. Nhìn chung với các nền kinh tế chuyển đổi thì tỷ lệ đôla hóa bình quân hiện nay là 29%. SV: Trần Hoàng Vũ Lớp: TCF - K47 Đề án môn học I.2.2.2.Đôla hóa phương tiện thanh toán: Là mức độ sử dụng ngoại tệ trong thanh toán. Các giao dịch thanh toán bất hợp pháp bằng ngoại tệ rất khó đánh giá nhất là đối với những nền kinh tế tiền mặt như Việt Nam. I.2.2.3. Đôla hóa định giá, niêm yết giá: Là việc niêm yết, quảng cáo, định giá bằng ngoại tệ. SV: Trần Hoàng Vũ Lớp: TCF - K47 Đề án môn học Phần II: Nguyên nhân dẫn đến Đôla hóa Ta phân chia các nguyên nhân dẫn đến tình trạng đôla hóa nền kinh tế của các quốc gia thanh nguyên nhân chủ quan ( xuất phát từ ý chí của các nhà lãnh đạo) và nguyên nhân khách quan ( các nguyên nhân dẫn đến tình trạng đôla hóa nền kinh tế mặc dù các quốc gia không hề mong muốn). II.1. Nguyên nhân chủ quan: Theo thống kê, các quốc gia có nền kinh tế đôla hóa chính thức đều là những quốc gia nhỏ cả về quy mô và diện tích Đôla hóa thường gặp khi một nền kinh tế có tỷ lệ lạm phát cao, sức mua đồng bản tệ giảm sút thì người dân phải tìm công cụ dự trữ khác, trong đó có các đồng ngoại tệ có uy tín. Tình trạng đôla hóa bao gồm cả ba chức năng thuộc tính của tiền tệ bao gồm: • Chức năng làm phương tiện thước đo giá trị • Chức năng làm phương tiện cất trữ • Chức năng làm phương tiện thanh toán. Đối với các quốc gia này đôla hóa chính thức nền kinh tế còn có thể xuất phát từ ý chí chủ quan của các nhà lãnh đạo. Theo họ, việc chấp nhận một ngoại tệ mạnh là tiền tệ chính thức góp phần làm cho nền kinh tế ổn định hơn, lạm phát thấp hơn, tăng trưởng ở mức cao và họ chấp nhận đánh đổi chủ quyền về tiền tệ để đạt được sự ổn định này, vì suy cho cùng mục tiêu của chính sách tiền tệ cũng là tăng trưởng kinh tế, tạo công ăn việc làm và ổn định giá trị đồng tiền. Một cách lí giải nữa của việc chấp nhận đôla hóa chính thức nền kinh tế của các quốc gia là do sự yếu kém trong việc họach định, thực thi chính sách tiền tệ của NHTW và sự hoạt động kém hiệu quả của hệ thống ngân hàng thương mại trong nước. NHTW không đủ năng lực để điều hành chính sách tiền tệ do đó chấp nhận trao quyền điều hành cho NHTW nước ngoài để ổn định và phát triển kinh tế quốc gia mình. II.2. Nguyên nhân khách quan: SV: Trần Hoàng Vũ Lớp: TCF - K47 Đề án môn học Trên đây là những nguyên nhân chủ quan xuất phát từ ý chí của các nhà lãnh đạo và người dân. Bên cạnh đó còn có những nguyên nhân khách quan dẫn tới tình trạng đôla hóa nền kinh tế mặc dù các quốc gia không hề mong muốn. Nguyên nhân đầu tiên dẫn đến tình trạng đôla hóa của các quốc gia có liên quan đến sự sụp đổ của hệ thống Bretton Wood. Hệ thống Bretton Wood (BWS) là một hệ thống tiền tệ quốc tế được đi vào hoạt động từ năm 1947. Đây là một hệ thống chế độ tỷ giá cố định nhưng có thể điều chỉnh. Mỗi đồng tiền quốc gia được ấn định một tỷ giá trung tâm với USD và được phép dao động trong khoảng biên độ (+-1%), tỷ giá đồng USD tự nó được cố định với giá vàng là 35$/ounce. Một đặc điểm nữa của BWS là sự hình thành hai tổ chức quốc tế mới là IMF và WB với hạn mức tín dụng thường xuyên nhằm hỗ trợ cho những quốc gia bị thâm hụt tạp thời BP. Có thể nói BWS hoạt động với sự thành công rõ ràng và đáng ghi nhận, trong suốt những năm từ 1947 đến 1971 chỉ xảy ra một số lần điều chỉnh đột xuất. Tuy nhiên sau 24 năm tồn tại, BWS bị sụp đổ với những lý giải xuất phát từ rất nhiều nguyên nhân khác nhau. Sau sự sụp đổ của BWS, các quốc gia đều tiến hành thả nổi tỷ giá, và đặc trưng của hệ thống tỷ giá thả nổi này là không có trật tự và rối loạn. Có một số quốc gia khó khăn trong việc tìm kiếm và lựa chọn một một chế độ tỷ giá phù hợp, điều này cũng trở nên khó khăn hơn trong điều kiện thị trường vốn và thị trường thương mại quốc tế tự do hội nhập. Một trong những cách giải quyết tương đối hiệu quả vấn đề này là từ bỏ đồng tiền chính thống của mình và chấp nhận một tiền tệ ổn định hơn của quốc gia khác. Cũng sau khi BWS sụp đổ xảy ra cú sốc dầu đầu tiên. Các nước kém phát triển (LDCs) không xuất khẩu dầu gặp nhiều khó khăn, một mặt do giá dầu nhập khẩu tăng, mặt khác do kinh tế các nước công nghiệp bị suy thoái nên xuất khẩu vào những quốc gia này có xu hướng giảm sút. Kết quả là LDCs là nhóm quốc gia chịu thâm hụt cán cân vãng lai với khối lượng khổng lồ. Để cân bằng cán cân thanh toán, các quốc gia tiến hành vay nợ nước ngoài và khủng hoảng nợ đã xảy với các nước LDCs đặc biệt là các nước Châu Mỹ Latinh. Khủng hoảng nợ dẫn đến khủng hoảng tài chính và đây chính là điều kiện để ngoại tệ xâm nhập vào nền kinh tế trong nước thay thế nội tệ, thực hiện các chức năng của tiền tệ. SV: Trần Hoàng Vũ Lớp: TCF - K47