Bài giảng 1: Giới thiệu về thẩm định dự án và tìm hiểu ngân lưu dự án tài liệu, giáo án, bài giảng , luận văn, luận án,...
Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Thẩm định Đầu tư Công: Bài Bài 1: Giới thiệu thẩm định dự án tìm hiểu ngân lưu dự án Thẩm định Đầu tư Công Học kỳ Hè 2014 Giảng viên: Nguyễn Xuân Thành Phần 1: Các vấn đề chung Phần giúp học viên hiểu được: 1) Lý cần phải thẩm định dự án nói chung, dự án đầu tư cơng nói riêng 2) Những ngun lý/yếu tố/vấn đề quan trọng việc thẩm định dự án nhìn từ góc độ khác nhau, nhìn từ góc độ nhà nước Nguyễn Xn Thành Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Thẩm định Đầu tư Công: Bài Tại phải thẩm định dự án đầu tư phát triển? Xác định lý xác đáng cho tham gia nhà nước vào trình phát triển dự án Đánh giá lựa chọn khác Xác định phương án với chi phí thấp Đánh giá tính vững mạnh dự án mặt tài chính, kinh tế xã hội Xác định, đánh giá xây dựng chế chia sẻ rủi ro Các bước thẩm định dự án Hình thành ý tưởng xác định dự án Nghiên cứu tiền khả thi Nghiên cứu khả thi Thiết kế chi tiết Thực dự án Đánh giá trình thực sau thực Môn học tập trung vào bước Nguyễn Xuân Thành Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Thẩm định Đầu tư Cơng: Bài Hình thành ý tưởng xác định dự án Mục tiêu Xác định mục tiêu phát triển dự án Cơ sở để thực dự án Lý xác đáng cho tham gia (nếu có) khu vực nhà nước Tập hợp hướng dẫn chung cho việc thiết kế dự án tiến hành Nội dung Bối cảnh vĩ mô Hiện trạng triển vọng phát triển ngành Tính cần thiết tham gia khu vực nhà nước Lựa chọn phương thức đầu tư Phân tích nhu cầu sơ khởi Xem xét phương án thay Bối cảnh vĩ mơ Đóng góp tiềm dự án vào phát triển kinh tế - xã hội Nguồn lực quốc gia trường hợp thực hay không thực dự án Những yếu tố vĩ mơ tác động đến q trình thực dự án Dự án đầu tư hộp đen đứng độc lập với kinh tế Nguyễn Xuân Thành Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Thẩm định Đầu tư Công: Bài Hiện trạng triển vọng phát triển ngành Những rào cản/trở ngại gặp phải Xu hướng phát triển Vai trò khu vực nhà nước tư nhân Mơi trường sách Xác định chương trình đầu tư cải cách sách Sự tham gia khu vực nhà nước Tại cần phải có can thiệp nhà nước? Thất bại thị trường Độc quyền tự nhiên Ngoại tác Hàng hóa cơng Thơng tin bất cân xứng Cứu xét bình đẳng Giữa vùng địa lý Giữa nhóm dân cư Cứu xét an ninh quốc gia Nhà nước can thiệp vào thị trường cách thức nào? Phản chứng: Không có tham gia nhà nước sao? Nguyễn Xuân Thành Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Thẩm định Đầu tư Cơng: Bài Lựa chọn hình thức đầu tư 100% vốn nhà nước Một phần vốn nhà nước phần vốn tư nhân 100% vốn tư nhân Vấn đề lựa chọn hình thức đầu tư tách rời khỏi việc lựa chọn chế quản lý vận hành dự án vào hoạt động Phân tích nhu cầu sơ khởi Xác định đối tượng sử dụng đầu dự án Đánh giá mức cầu đầu dự án Đánh giá mức sẵn lòng chi trả người tiêu dùng đầu dự án Xác định yếu tố làm thay đổi nhu cầu đầu dự án Phân tích nhu cầu khơng nhằm xác định tính cần thiết mặt kinh tế dự án mà giúp xác định quy mơ, vị trí thời điểm đầu tư dự án Nguyễn Xuân Thành Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Thẩm định Đầu tư Công: Bài Xem xét phương án thay Chi phí hội gì? Đánh giá ưu điểm nhược điểm phương án thay về: Công nghệ/Thiết kế kỹ thuật Quy mô Địa điểm Thời điểm Cơ chế huy động vốn Giải thích phương án đề xuất lựa chọn (vì giải pháp chi phí thấp hay chi phí hiệu nhất) phương án thay bị loại bỏ Nghiên cứu tiền khả thi khả thi Mục tiêu đánh giá tính vững mạnh dự án: lợi ích so với chi phí nào? Nội dung: Phân tích thị trường Phân tích kỹ thuật Phân tích lực tổ chức Phân tích tài Phân tích kinh tế Phân tích phân phối Phân tích rủi ro Đánh giá tác động môi trường Môn học tập trung vào nội dung: phân tích tài chính, kinh tế, phân phối rủi ro Nguyễn Xuân Thành Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Thẩm định Đầu tư Công: Bài Tiền khả thi Khả thi Bước việc đánh giá tính vững mạnh tổng quát dự án Mục tiêu xây dựng sở cho nghiên cứu khả thi Những điểm lưu ý: Bước sau nghiên cứu tiền khả thi định dự án đủ hấp dẫn để tiến hành nghiên cứu chi tiết Những điểm cần lưu ý: Duy trì tính qn chất lượng thơng tin Sử dụng thơng tin thứ cấp sẵn có Đối với lợi ích, nên sử dụng ước lượng bị thiên lệch xuống; chi phí, nên sử dụng ước lượng bị thiên lệch lên Cải thiện độ xác biến chủ yếu Tiến hành điều tra, khảo sát cấp sở để tính tốn lại phân tích thị trường, kỹ thuật, tài kinh tế Phân tích chi tiết rủi ro chế xử lý rủi ro Đưa định sau nghiên cứu khả thi: tiến hành, điều chỉnh, hoãn hay hủy bỏ dự án Khác biệt phân tích tài phân tích kinh tế Quan điểm Tài Kinh tế Những người có quyền lợi dự án Cả kinh tế Lợi ích chi phí Ngân lưu túy tài Giá trị kinh tế điều chỉnh theo giá “mờ”, chi phí hội ngoại tác Ra định nào? Phân tích kinh tế Phân tích tài Nguyễn Xuân Thành + – + Chấp thuận ? – ? Bác bỏ Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Thẩm định Đầu tư Công: Bài Phần 2: Tìm hiểu ngân lưu tài dự án Phần giúp học viên hiểu ngân lưu tài dự án Phân tích tài Phân tích tài ước tính lợi ích tài ròng mà dự án mang lại cho chủ đầu tư người đóng góp nguồn lực tài khác cho dự án cách xem xét tất khoản thu chi tài vòng đời dự kiến dự án Mục tiêu cơng tác phân tích tài để đánh giá tính vững mạnh mặt tài dự án quan điểm chủ đầu tư, chủ nợ, tổ chức vận hành,v.v… Cơ sở để ước tính lợi ích tài ròng dự án xác định ước tính ngân lưu vào ngân lưu mặt tài vòng đời dự kiến dự án Nguyễn Xuân Thành Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Thẩm định Đầu tư Công: Bài Ngân lưu ròng tài Khái niệm ngân lưu ròng: Ngân lưu ròng (hay gọi ngân lưu tự do) dòng tiền cuối thuộc người có quyền lợi dự án chủ sở hữu chủ nợ Nói cách khác, ngân lưu ròng dự án ngân lưu chủ sở hữu cộng với ngân lưu chủ nợ Dự án thẩm định mặt tài dựa việc ước lượng đánh giá ngân lưu ròng Ngân lưu tài khác với khoản thu chi mặt kế toán Do vậy, hạng mục ngân lưu, chi phí đầu tư, doanh thu, chi phí hoạt động bảo trì, chi trả lãi vay nợ gốc, thuế, ta phải xác định khoản thuộc ngân lưu tài khoản khơng Kiểu hình (biên dạng) ngân lưu tài dự án (+) Giai đoạn vận hành Nguyễn Xuân Thành 10 11 12 13 14 NĂM HOẠT ĐỘNG CỦA DỰ ÁN Giá trị kết thúc Giá trị lý Trợ cấp thất nghiệp Tái tạo môi trường Bảo hành sửa chữa lớn Giai đoạn đầu tư ban đầu Đầu tư mở rộng Công suất hoạt động (-) Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Thẩm định Đầu tư Cơng: Bài Bảng ngân lưu tài dự án Năm … N-1 N Ngân lưu vào Doanh thu ròng Thay đổi khoản phải trả Thanh lý tài sản Giá trị kết thúc Ngân lưu Chi phí hoạt động bảo trì Thay đổi khoản phải thu Thay đổi cấn đối tiền mặt Thuế thu nhập doanh nghiệp Chi phí đầu tư Ngân lưu ròng dự án Ngân lưu lãi vay nợ gốc Ngân lưu ròng chủ sở hữu Nguyễn Xuân Thành 10 ... ích tài ròng dự án xác định ước tính ngân lưu vào ngân lưu mặt tài vòng đời dự kiến dự án Nguyễn Xuân Thành Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Thẩm định Đầu tư Cơng: Bài Ngân lưu ròng tài... tế Fulbright Thẩm định Đầu tư Công: Bài Phần 2: Tìm hiểu ngân lưu tài dự án Phần giúp học viên hiểu ngân lưu tài dự án Phân tích tài Phân tích tài ước tính lợi ích tài ròng mà dự án mang lại cho... niệm ngân lưu ròng: Ngân lưu ròng (hay gọi ngân lưu tự do) dòng tiền cuối thuộc người có quyền lợi dự án chủ sở hữu chủ nợ Nói cách khác, ngân lưu ròng dự án ngân lưu chủ sở hữu cộng với ngân lưu