THUYẾT TRÌNH Phân tích tính hiệu quả của chính sách tiền tệ, và các công cụ của chính sách tiền tệ ở VIỆT NAM

1 ĐỀ TÀI: Phân tích tính hiệu sách tiền tệ, cơng cụ sách tiền tệ VIỆT NAM CÁC THÀNH VIÊN CỦA NHÓM 2: Trịnh Phúc Phương Mai Thị Ngọc Nhung Nguyễn Thành Đạt Nguyễn Văn Anh Môn: Thị Trường Tài Chính GIỚI THIỆU: CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Chính sách tiền tệ gì: GIỚI THIỆU: CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Cách hoạt động Chính sách tiền tệ gì: GIỚI THIỆU: CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Khái niệm Chính sách tiền tệ sách kinh tế vĩ mô Ngân hàng trung ương khởi thảo thực thi, thông qua công cụ, biện pháp nhằm đạt mục tiêu: ổn định giá trị đồng tiền, tạo công ăn việc làm, tăng trưởng kinh tế CSTT Thắt CSTT Mở rộng chặt Giúp giảm lạm Giúp gia tăng tốc độ phát triển kinh phát, ổn định giá trị đồng tiền tế, giảm thất nghiệp PHÂN TÍCH TÍNH HIỆU QUẢ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Chính sách tiền tệ đề mục tiêu  Kiểm soát lạm phát ổn định giá trị đồng tiền  Giảm tỷ lệ thất nghiệp  Tăng trưởng kinh tế  Ổn định thị trường tài  Ổn định thị trường hối đối  Ổn định thị trường lãi suất PHÂN TÍCH TÍNH HIỆU QUẢ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Kiểm sốt lạm phát ổn định giá trị đồng tiền NHTW thông qua CSTT tác động đến tăng hay giảm giá trị đồng tiền nước Giá trị đồng tiền ổn định xem xét mặt:   Sức mua đối nội đồng tiền (chỉ số giá hàng hoá dịch vụ nước) Sức mua đối ngoại (tỷ giá đồng tiền nước so với ngoại tệ) PHÂN TÍCH TÍNH HIỆU QUẢ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Tạo công ăn việc làm, giảm tỷ lệ thất nghiệp Chính sách nới lỏng tiền tệ: Là việc cung ứng thêm tiền cho kinh tế, nhằm khuyến khích đầu tư phát triển sản xuất, tạo cơng ăn việc làm PHÂN TÍCH TÍNH HIỆU QUẢ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Tăng trưởng kinh tế cao Chính sách tiền tệ bám theo mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mơ phối hợp với sách tài khóa để vừa kiểm sốt lạm phát vừa kéo giảm lãi suất hỗ trợ doanh nghiệp. Góp phần tăng trưởng kinh tế cao PHÂN TÍCH TÍNH HIỆU QUẢ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ổn định thị trường tài Nhầm tạo hệ thống tài ổn định hơn, tránh khủng hoảng tài mục tiêu quan trọng NHTW Sự ổn định thị trường tài NHTW hỗ trợ ổn định lãi suất, biến động lãi suất tạo bất định lớn cho định chế tài  Sự gia tăng lãi suất tạo tổn thất lớn vốn cho trái phiếu dài hạn khoản cho vay cầm cố, tổn thất làm cho định chế tài nắm giữ sụp đổ 10 CÁC CƠNG CỤ CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Lãi suất tái chiết khấu Khái niệm Đây hoạt động mà NHTW thực cho vay ngắn hạn đối với NHTM thông qua nghiệp vụ tái chiết khấu bằng việc điều chỉnh lãi suất tái chiết khấu Ưu điểm • Giúp NHTW thực vai trò người cho vay cuối cùng NHTM NHTM gặp khó khăn tốn, kiểm sốt hoạt động tín dụng NHTM • Có thể tác động tới việc điều chỉnh cấu đầu tư kinh tế thông qua việc ưu đãi tín dụng vào lĩnh vực cụ thể Khuyết điểm • • • • Hiệu cơng cụ còn phụ thuộc vào hoạt cho vay NHTM Có thể làm méo mó, sai lệch thơng tin cung cầu vốn thị trường Là công cụ thụ động NHTW yếu tố chủ động vay không vay nằm NHTM Nếu NHTW tăng lãi suất chiết khấu q cao NHTM tìm đến nguồn vay khác 19 CÁC CƠNG CỤ CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Hạn mức tín dụng Khái niệm Hạn mức tín dụng mức dư nợ vay tối đa được trì thời gian định mà ngân hàng khách hàng thỏa tḥn hợp đờng tín dụng Ưu điểm • • Thủ tục đơn giản, khách hàng chủ động nguồn vốn vay, lãi vay trả cho ngân hàng thấp Giúp NHTW điều chỉnh, kiểm soát lượng tiền cung ứng công cụ khác hiệu qua ̉.Đặc biệt có tác dụng thời cao giai đoạn phát triển nóng, tỷ lệ làm pháp cao kinh tế Khuyết điểm • • Ngân hàng dễ bị ứ đọng vốn kinh doanh, thu nhập từ lãi cho vay thấp Làm giảm hiệu phân bổ vốn kinh tế, dễ phát sinh nhiều hình thức tín dụng ngồi kiểm sốt NHTW 20 CÁC CƠNG CỤ CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Lãi suất Khái niệm Lãi suất giá cả của quyền sử dụng vốn, việc thay đổi lãi suất sẽ kéo theo biến đởi của chi phí tín dụng, từ đó tác động đến việc thu hẹp hay mở rộng khới lượng tín dụng kinh tế Do đó, lãi suất công cụ chủ yếu của sách tiền tệ Ưu điểm • Giúp NHTW thực quản lý lượng tiền cung ứng theo mục tiêu thời kỳ Khuyết điểm • Dễ làm tính khách quan lãi suất kinh tế thực chất lãi suất giá vốn, phải hình thành từ quan hệ cung cầu vốn kinh tế • Mặt khác, việc thay đổi quy định điều chỉnh lãi suất làm cho NHTM bị động, tốn hoạt động kinh doanh 21 CÁC CƠNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TỪ 2001 - 2005 CƠNG CỤ TIỀN TỆ MỤC ĐÍCH THÀNH TỰU NHƯỢC ĐIỂM Giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc Để chống lại tình trạng giảm phát Điều giúp lãi suất ngoại tệ giảm cách Song mặt trái điều khiến lạm phát kinh tế (lạm phát năm 2000 -0,53%) Ngân nhanh chóng, từ hoạt động tín dụng trở lại đạt mức hàng Nhà nước tiến hành nới lỏng tiền tệ ngân hàng thương mại gia tăng làm giảm chi thông qua việc giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc phí huy động vốn sở kinh doanh  0,79% vào năm 2001; ngoại tệ từ 15% xuống còn 4% vào năm 2003 tổ chức tín dụng  4,04% vào năm 2002;  3,01% vào năm 2003  đỉnh điểm 9,67% vào năm 2004 22 CÁC CƠNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TỪ 2001 - 2005 Tình trạng lạm phát gia tăng cách đột biến vào năm 2004 được giải thích chủ yếu thơng qua hai nguyên nhân chi phí đẩy cân đối của kinh tế vĩ mô  Việc Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh giảm giá Việt Nam đồng (VND) so với USD hỗ trợ cho hoạt động xuất giúp ổn định kinh tế vĩ mô, mặt khác giúp thu hẹp chênh lệch tỷ giá niêm yết tỷ giá thị trường tự Nhưng với việc đồng USD NGUYÊN NHÂN DẪN ĐẾN LẠM PHÁT NHANH giá so với đồng tiền chủ chốt khác giới VND lại gắn chặt với USD làm cho giá mặt hàng nhập thiết yếu (sắt thép, phân bón, ) tăng lên 23 CÁC CƠNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TỪ 2006 - 2010 NĂM CÔNG CỤ TIỀN TỆ MỤC ĐÍCH THÀNH TỰU NHƯỢC ĐIỂM 2006  Siết chặt quy Để chống lại tình trạng lạm phát Tăng trưởng tín dụng giảm từ khoảng 40% thời Chi phí đẩy trình cấp tín dụng kinh tế đỉnh điểm năm 2004 9,67% điểm đầu năm xuống còn 24% tháng  Nghiệp vụ thị 2/2006 Lạm phát mức tương đối, 7,5% vào trường mở tháng 5/2006 so với mức 8,5% vào tháng 12/2005 với nguyên nhân 2007 Hút ngoại tệ lưu 2007 Việt Nam trở thành thành viên thứ 150 Giữ cho mức tỷ giá giữ VND USD giữ thông vào dự trữ bơm Tổ chức Thương mại giới(WTO), thu mức 16,000 vnd VND để giữ vững tỷ hút mạnh nguồn vốn từ bên ngoài, khiến giá cho kinh tế tăng trưởng nóng   Gây gia tăng lượng cung tiền đồng kinh tế VND tăng giá mạnh gây ảnh hưởng xấu đến xuất   Tốc độ tăng trưởng sụt giảm còn 6,31% Gián tiếp khiến cho lạm phát năm 2008 tăng lên đến gần 20% 24 CÁC CƠNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TỪ 2006 - 2010 NĂM CÔNG CỤ TIỀN TỆ MỤC ĐÍCH THÀNH TỰU NHƯỢC ĐIỂM 2008  Chính sách thắt chặt Khiến cho lạm phát sụt giảm, kéo theo  Phát hành tín phiếu kho bạc bắt buộc nhằm rút bớt suy giảm lãi suất Khiến tăng trưởng tín dụng giảm xuống còn 23,38% năm 2008 tiền khỏi hệ thống ngân hàng 2009  Lãi suất  Điều chỉnh trần lãi suất Để giảm thiểu ảnh hưởng Khiến lạm phát giai đoạn huy động xuống 8%/năm, khủng khoảng kinh tế Mĩ 2008, giảm còn 6,52% song tăng trưởng chúng, người tachuyển sangvay VND dùng VNDđể mua ngoại Kết hợp quy định quản NHTW làm giảm khoảng chênh lệch tín dụng lại tăng đến 37,53% tệ lý hành lãi suất USD VND    Làm gia tăng nhu cầu ngoại tệ doanh nghiệp dân Khiến cho dự trữ ngoại hối quốc gia sụt giảm phải bơm bên kinh tế để ổn định tỷ giá 25 CÁC CƠNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TỪ 2006 - 2010 NĂM CƠNG CỤ TIỀN TỆ MỤC ĐÍCH THÀNH TỰU NHƯỢC ĐIỂM 2010  Đầu năm 2010 giá trị Điều làm tăng cung Việc gia tăng cung ngoại tệ tạm thời  VND mức điều chỉnh giảm cầu ngoại tệ, làm giảm người ta tận dụng chênh lệch lãi suất 3,3% cuối năm lại chênh lệch tỷ giá sáu tháng tiền gửi ngoại tệ nội tệ mà giảm 2,1% năm 2010  Thực thi biện pháp Cầu ngoại tệ sẽ tăng mạnh khoản vay ngoại tệ để hưởng chênh lệch lãi suất đến hạn phải trả  Quan trọng cả, lòng tin người dân vào VND bị sút giảm trầm trọng  Thâm hụt thương mại q cao hành khác 26 CÁC CƠNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TỪ 2011 - 2013 NĂM 2011 CƠNG CỤ TIỀN TỆ MỤC ĐÍCH THÀNH TỰU NHƯỢC ĐIỂM   • • • • • Tỷ giá hối đối Các quy định cơng tác điều hành sách tiền tệ  Chính sách tiền tệ thắt chặt Kiềm chế lạm phát, Ổn định tỷ giá Giữ thoản cho hệ thống ngân hàng thương mại • • Tháng 2/2011 giúp cho thị trường tiền tệ trở Ngân hàng thương mại cổ phần gặp nhiều khó khăn nên ổn định khoản phải chạy đua tăng lãi suất huy động, gây Tín dụng kiểm sốt chặt chẽ xáo trộn thị trường liên ngân hàng Bình ổn thị trường ngoại hối góp phần • cải thiện khoản ngoại tệ, tái lập cân thị trường ngoại hối Khiến cho ngân hàng thương mại siết chặt cho vay, kinh tế bắt đầu lâm vào tình trạng đói vốn • Kiềm chế lạm phát coi thất bại thúc đẩy xuất • Mục tiêu tăng trưởng 6% năm 2011 đạt 27 CÁC CƠNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TỪ 2011 - 2013 NĂM CÔNG CỤ TIỀN TỆ MỤC ĐÍCH THÀNH TỰU NHƯỢC ĐIỂM 2012 Hạ dần trần lãi suất huy động, từ Khắc phục nợ xấu, khoản  hạ lãi suất cho vay năm 2012 hệ thống chưa ổn định, tỷ lệ an toàn    vốn tối thiểu chưa vững chắc Hệ thống ngân hàng, đến cuối năm 2012, có cải thiện đáng kể khoản  Tăng trưởng tín dụng tồn hệ thống ngân hàng mức 7%, số thấp kỷ lục  Lo ngại dù tín dụng tăng trưởng thấp, Tỷ lệ nợ xấu lại tăng cao Kênh dẫn tín dụng cho kinh tế có nguy bị tắc nghẽn Chính sách tín dụng hướng mạnh vào lĩnh vực xuất khẩu, nhằm hỗ trợ cho việc thu hút doanh nghiệp lớn nước đầu tư trực tiếp vào Việt Nam 28 CÁC CƠNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TỪ 2011 - 2013 NĂM CÔNG CỤ TIỀN TỆ MỤC ĐÍCH THÀNH TỰU NHƯỢC ĐIỂM 2013 • Giảm lãi suất huy Khắc phục nợ xấu, Hỗ trợ cho Ngân hàng thương mại Mức tăng trưởng kinh tế thấp năm 2012 động Tạo khả khoản vượt qua giai đoạn khó khăn Thu mua nợ xấu cao cho Ngân hàng (VAMC) thương mại • • Ổn định tỷ giá hối đoái điều chỉnh tỷ giá vàng 29 CÁC CƠNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TỪ 2014 - 2015 NĂM CƠNG CỤ TIỀN TỆ MỤC ĐÍCH THÀNH TỰU NHƯỢC ĐIỂM 2014 • Duy trì sách tiền tệ Kiểm soát lạm phát theo mục tiêu đề • Tăng trưởng kinh tế chậm nới lỏng ra, ổn định kinh tế vĩ mô, hỗ trợ tăng Hạn mức tín dụng trưởng kinh tế mức hợp lý, bảo đảm Lãi suất khoản tổ chức tín dụng Quản lý hành chặt (TCTD) kinh tế • • • chẽ Lạm phát giảm so với năm 2013 mức thấp thập kỷ • Tốc độ tăng giá tiêu dùng trượt ngưỡng 2%, • • CPI tăng khoảng 1,84% Phối hợp nhịp nhàng cơng cụ sách tiền tệ 30 CÁC CƠNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TỪ 2014 - 2015 NĂM CƠNG CỤ TIỀN TỆ MỤC ĐÍCH THÀNH TỰU NHƯỢC ĐIỂM 2015 • Duy trì sách tiền tệ Kiểm sốt lạm phát theo mục tiêu đề • Không đáng kể nới lỏng ra, ổn định kinh tế vĩ mơ, hỗ trợ tăng Hạn mức tín dụng trưởng kinh tế mức hợp lý, bảo đảm Lãi suất khoản tổ chức tín dụng Quản lý hành chặt (TCTD) kinh tế • • • Huy động vốn tăng 13,59% so với cuối năm trước) tạo điều kiện cho TCTD cung ứng vốn tín dụng cho kinh tế • Lãi suất thị trường tiếp tục giảm khoảng 0,2-0,5%/năm, qua hỗ trợ tích cực cho hoạt động sản xuất kinh doanh  • chẽ Lới biên độ tỷ giá từ +1% lên + 3% nhằm ứng phó kịp thời với tác động bất lợi từ thị trường tài quốc tế • • • Tăng trưởng tín dụng tăng 18% so với 2014 Duy trì ổn định kinh tế vĩ mơ, lạm phát năm mức thấp khoảng 1- 2%, Hỗ trợ tăng trưởng kinh tế đạt 6,5% mức cao năm gần 31 CÁC CÔNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM MỤC TIỆU MỚI CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TỪ 2016 HỨA HẸN CHO CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ NĂM 2016 SẼ ĐƯỢC DUY TRÌ TRONG MỨC ỔN ĐỊNH NHẤT 32 HẾT CÁC THÀNH VIÊN NHÓM CÁM ƠN CÁC BẠN ĐÃ LẮNG NGHE 33 ... Chính GIỚI THIỆU: CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Chính sách tiền tệ gì: GIỚI THIỆU: CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Cách hoạt động Chính sách tiền tệ gì: GIỚI THIỆU: CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Khái niệm Chính sách tiền tệ sách kinh... nhàng công cụ sách tiền tệ 30 CÁC CƠNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TỪ 2014 - 2015 NĂM CÔNG CỤ TIỀN TỆ MỤC ĐÍCH THÀNH TỰU NHƯỢC ĐIỂM 2015 • Duy trì sách tiền tệ. .. chỉnh tỷ giá vàng 29 CÁC CƠNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TỪ 2014 - 2015 NĂM CÔNG CỤ TIỀN TỆ MỤC ĐÍCH THÀNH TỰU NHƯỢC ĐIỂM 2014 • Duy trì sách tiền tệ Kiểm sốt