Phân tích cấu trúc tài chính của các doanh nghiệp thuộc nhóm ngành vật liệu xây dựng niêm yết tại sở giao dịch chứng khoán Hà Nội.

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯƠNG UYÊN GIANG PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP THUỘC NHÓM NGÀNH VẬT LIỆU XÂY DỰNG NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN HÀ NỘI Chuyên ngành: Tài Ngân hàng Mã số: 60.34.20 LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS HOÀNG TÙNG Đà Nẵng, Năm 2013 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan công trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực chưa cơng bố cơng trình khác Tác giả luận văn Trương Uyên Giang MỤC LỤC MỞ ĐẦU 1.Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Bố cục đề tài Tổng quan tài liệu nghiên cứu CHƯƠNG MỘT SỐ VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 TỔNG QUAN VỀ CẤU TRÚC TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1.1 Cấu trúc tài 1.1.2 Phân tích cấu trúc tài 11 1.1.3 Lý thuyết cấu trúc tài 11 1.2 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 21 1.2.1 Quy mô doanh nghiệp 21 1.2.2 Cơ cấu tài sản 21 1.2.3 Hiệu hoạt động kinh doanh 22 1.2.4 Tốc độ tăng trưởng 23 1.2.5 Khả toán 25 1.2.6 Rủi ro kinh doanh 25 CHƯƠNG PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP THUỘC NHÓM NGÀNH VẬT LIỆU XÂY DỰNG NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÀN HÀ NỘI 27 2.1 SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN HÀ NỘI 27 2.2 THỰC TRẠNG NGÀNH VẬT LIỆU XÂY DỰNG 28 2.3 TÌNH HÌNH CỤ THỂ VỀ SỐ LƯỢNG CỔ PHIẾU VÀ GIÁ TRỊ NIÊM YẾT CỦA CÁC DOANH NGHIỆP THUỘC NHÓM NGÀNH VẬT LIỆU XÂY DỰNG NIÊM YẾT TRÊN SGDCK HÀ NỘI 29 2.4 ĐẶC ĐIỂM CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH VẬT LIỆU XÂY DỰNG NIÊM YẾT TRÊN SGDCK HÀ NỘI 32 2.4.1 Tình hình chung kết kinh doanh 32 2.4.2 Thực trạng cấu trúc tài 38 CHƯƠNG THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP THUỘC NHÓM NGÀNH VẬT LIỆU XÂY DỰNG NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN HÀ NỘI 48 3.1 PHÂN TÍCH ĐẶC ĐIỂM CẤU TRÚC TÀI CHÍNH THEO CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG 48 3.1.1 Đặc điểm cấu trúc tài theo quy mơ 48 3.1.2 Đặc điểm cấu trúc tài theo cấu tài sản 50 3.1.3 Đặc điểm cấu trúc tài theo hiệu kinh doanh 52 3.1.4 Đặc điểm cấu trúc tài theo tốc độ tăng trưởng 54 3.1.5 Đặc điểm cấu trúc tài theo khả tốn 56 3.1.6 Đặc điểm cấu trúc tài theo rủi ro kinh doanh 58 3.2 MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 60 3.3 MÔ TẢ CÁC BIẾN 60 3.4 CHỌN MẪU NGHIÊN CỨU 62 3.5 KẾT QUẢ XÁC ĐỊNH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC TÀI CHÍNH 62 3.5.1 Kiểm tra liệu 62 3.5.2 Phân tích hệ số tương quan phần 64 3.5.3 Phân tích mơ hình hồi quy đơn 65 3.5.4 Phân tích mơ hình hồi quy bội 66 CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ MỘT SỐ KIẾN NGHỊ TỪ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 75 4.1 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 75 4.2 MỤC TIÊU XÂY DỰNG CẤU TRÚC TÀI CHÍNH 77 4.3 MỘT SỐ KIẾN NGHỊ TỪ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 79 4.3.1 Gia tăng khả toán 80 4.3.2 Cải thiện cấu tài sản 81 4.3.3 Tăng cường công tác quản lý rủi ro 82 4.3.4 Quản lý tốt chi phí 84 KẾT LUẬN 86 TÀI LIỆU THAM KHẢO QUYẾT ĐỊNH GIAO ĐỀ TÀI LUẬN VĂN THẠC SĨ PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT VLXD Vật liệu xây dựng SGDCK Sở giao dịch chứng khoán CP Cổ phiếu M&M Modigliani Miller J&M Jensen Meckling TNHH Trách nhiệm hữu hạn DT Doanh thu LN Lợi nhuận LNTT Lợi nhuận trước thuế TS Tài sản VCSH Vốn chủ sở hữu GTLN Giá trị lớn GTNN Giá trị nhỏ ĐLC Độ lệch chuẩn NH Ngắn hạn DH Dài hạn DN Doanh nghiệp CTTC Cấu trúc tài MHHQ Mơ hình hồi quy TSN Tỷ suất nợ DANH MỤC CÁC BẢNG Số hiệu 2.1 2.2 2.3 Tên bảng Số lượng cổ phiếu giá trị niêm yết Tình hình chung doanh thu tốc độ tăng doanh thu Lợi nhuận trước thuế tỷ suất lợi nhuận doanh thu Trang 29 32 35 2.4 Tỷ suất nợ phải trả bình quân 39 2.5 Tỷ suất nợ phải trả vốn chủ sở hữu bình quân 42 2.6 Cơ cấu nợ 45 3.1 Cấu trúc tài theo quy mơ doanh nghiệp 49 3.2 Cấu trúc tài theo cấu tài sản 51 3.3 Cấu trúc tài theo ROA 52 3.4 Cấu trúc tài theo ROE 53 3.5 Cấu trúc tài theo tốc độ tăng trưởng 55 3.6 Cấu trúc tài theo khả tốn hành 56 3.7 Cấu trúc tài theo khả tốn nhanh 57 3.8 Cấu trúc tài theo rủi ro kinh doanh 59 3.9 Bảng kết kiểm tra tính chuẩn liệu 63 3.10 Hệ số tương quan r 64 3.11 Hệ số xác định độ phù hợp R2 MHHQ đơn 66 3.12 3.13 Kết hồi quy tác động biến độc lập đến tỷ suất nợ Hệ số xác định độ phù hợp R2 mơ hình hồi quy bội 68 68 3.14 Phân tích phương sai ANOVA 69 3.15 Các thơng số thống kê mơ hình 70 3.16 Kiểm định Spearman 72 DANH MỤC CÁC ĐỒ THỊ VÀ BIỂU ĐỒ Số Tên đồ thị biểu đồ hiệu 1.1 Cơ cấu vốn tối ưu có thuế chi phí khốn khó tài Trang 18 2.1 Tốc độ tăng doanh thu ngành VLXD 34 2.2 Tỷ suất lợi nhuận trước thuế doanh thu qua năm 37 3.1 Đồ thị phân tán phần dư giá trị dự đoán 72 3.2 Phân phối phần dư 73 MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Trong kinh tế thị trường nay, việc cạnh tranh doanh nghiệp ngày khốc liệt, đặc biệt doanh nghiệp ngành Vì mục tiêu doanh nghiệp ln tối đa hoá giá trị doanh nghiệp Để đạt mục tiêu doanh nghiệp phải thực nhiều biện pháp họ ngày trọng đến việc lựa chọn cấu tài trợ hợp lý đạt cấu trúc tài tối ưu Hầu hết doanh nghiệp tài trợ cho hoạt động kinh doanh từ hai nguồn vốn vốn vay vốn chủ sở hữu Việc ưu tiên sử dụng nguồn vốn nào? Và kết hợp hai nguồn vốn để có cấu trúc tài tối ưu doanh nghiệp? Ảnh hưởng cấu trúc tài đến giá trị doanh nghiệp nào? Đây mối quan tâm doanh nghiệp, nhà quản trị tài cộng đồng tài nói chung nhiều năm qua Mỗi ngành có đặc thù riêng, cấu trúc tài riêng biệt Vì vậy, việc nghiên cứu cầu trúc tài ngành cụ thể thực cần thiết Cùng với phát triển kinh tế, sở hạ tầng nâng lên việc góp phần thúc đẩy thị trường vật liệu xây dựng phát triển theo Tuy nhiên, phát triển cịn có nhiều bất cập khó khăn, vấn đề nguồn vốn Với đặc điểm ngành đòi hỏi vốn lớn phụ thuộc nhiều vào phát triển kinh tế thị trường tín dụng ngày thắt chặt, việc tiếp cận nguồn vốn ngày khó khăn nên doanh nghiệp ngành vật liệu xây dựng cần tìm cấu trúc tài cho tối đa hoá lợi nhuận, tối thiểu hố chi phí, gia tăng giá 85 Ngồi ra, để lập nguồn ngân quỹ doanh nghiệp phải vào số liệu lịch sử, sử dụng cơng cụ thống kê để kiểm sốt định mức tiêu hao q trình sản xuất có hợp lý khơng, thấy biến động chi phí ngun nhân có phải lãng phí, hỏng hóc, khơng đáp ứng u cầu đề 86 KẾT LUẬN Với đề tài “Phân tích cấu trúc tài doanh nghiệp thuộc nhóm ngành vật liệu xây dựng niêm yết SGDCK Hà Nội”, luận văn đạt số kết định mặt lý thuyết thực tiễn tồn số hạn chế sau: Kết đạt - Về nghiên cứu lý thuyết Xác định cấu trúc tài bao gồm mối quan hệ vốn chủ sở hữu toàn nợ phải trả thể tiêu tỷ suất nợ Đề tài hệ thống số lý thuyết cấu trúc tài chính, nguyên tắc xây dựng cấu trúc tài đồng thời tìm hiểu nhân tố tác động đến cấu trúc tài doanh nghiệp ngành vật liệu xây dựng mặt lý luận Xây dựng phương pháp xác định nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài doanh nghiệp cơng cụ thống kê tốn phần mềm SPSS, nâng cao tính thuyết phục cho kết đề tài - Về mặt thực tiễn Khái quát đặc điểm hoạt động ngành vật liệu xây dựng, phân tích tình hình tài doanh nghiệp ngành niêm yết SGDCK Hà Nội Đề tài phân tích đặc điểm cấu trúc tài theo nhân tố nảh hưởng từ năm 2010 đến 2012 Tỷ suất nợ trung bình doanh nghiệp ngành vật liệu xây dựng niêm yết SGDCK Hà Nội cao thể khả tự chủ tài thấp, áp lực trả nợ cao Đồng thời cho thấy doanh nghiệp ngành sử dụng chủ yếu nợ ngắn hạn để tài trợ cho hoạt động sản xuất kinh doanh 87 Kết phân tích cho thấy có nhân tố ảnh hưởng đến tỷ lệ nợ doanh nghiệp ngành vật liệu xây dựng Tương ứng với mức độ nhân tố ảnh hưởng có tỷ lệ nợ trung bình khác Tuy nhiên, sử dụng phần mền SPSS để kiểm tra mối quan hệ tỷ suất nợ nhân tố này, kết có nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài Đó nhân tố quy mơ doanh nghiệp, rủi ro kinh doanh có mối tương quan thuận với tỷ suất nợ nhân tố cấu tài sản khả tốn có mối tương quan nghịch với tỷ suất nợ Đây định hướng cho việc đưa sách tài trợ phù hợp Kết nghiên cứu đem lại sở cho việc đưa kiến nghị để hoàn thiện cấu trúc tài doanh nghiệp Những hạn chế cịn tồn Đề tài phân tích số liệu năm 2010, 2011, 2012 nên độ dài thời gian chưa đủ lớn để đánh giá xu phát triển doanh nghiệp dựa tiêu phân tích Bên cạnh đề tài thực nghiên cứu 42 doanh nghiệp niêm yết SGDCK Hà Nội nên kết chưa phản ánh tổng thể ngành vật liệu xây dựng Hạn chế thời gian việc thu thập số liệu làm cho kết nghiên cứu hạn chế nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài doanh nghiệp àm chưa xét đến nhân tố mang tính định tính quan điểm nhà quản trị, tác động yếu tố bên ngoài… Từ kết hạn chế nêu trên, luận văn là sở để mở hướng nghiên cứu sâu hơn, rộng toàn diện hơn, khắc phục hạn chế để hoàn thiện vấn đề nghiên cứu tương lai DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO [1] Đoàn Ngọc Phi Anh (2010), “Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài hiệu tài chính: Tiếp cận theo phương pháp phân tích đường dẫn”, Tạp chí khoa học cơng nghệ, Đại học Đà Nẵng – (số 05940.2010), tr 14-22 [2] Nguyễn Thị Kiều Hạnh (2008), Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài doanh nghiệp xây lắp địa bàn thành phố Đà Nẵng, Luận văn thạc sĩ quản trị kinh doanh, Đại học Đà Nẵng [3] Bùi Phan Nhã Khanh (2012), Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài doanh nghiệp ngành công nghiệp chế tạo niêm yết HOSE, tuyển tập báo cáo hội nghị sinh viên nghiên cứu khoa học lần thứ Đại học Đà Nẵng năm 2012 [4] Lê Thị Mỹ Phương, Phân tích nhân tố ảnh hưởng tới cấu trúc vốn công ty cổ phần ngành xây dựng niêm yết thị trường chứng khoán Hà Nội, luận văn thạc sĩ quản trị kinh doanh, đại học Đà Nẵng [5] Nguyễn Hải Sơn (2001), Cấu trúc tài nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài doanh nghiệp du lịch Thừa Thiên Huế, luận văn thạc sĩ quản trị kinh doanh, đại học Đà Nẵng [6] Nguyễn Thị Thu Trang (2012), Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài doanh nghiệp thuộc nhóm ngành dược phẩm niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam, luận văn thạc sĩ quản trị kinh doanh, Đại học Đà Nẵng [7] Nguyễn Thị Tuyết Trinh (2008), Phân tích nhân tó ảnh hưởng dến cấu trúc tài nhằm lựa chọn giải pháp hồn thiện cấu tài trợ cơng ty cổ phần niêm yết sở giao dịch chứng khoán thành phố HCM, luận văn thạc sĩ quản trị kinh doanh, Đại học Đà Nẵng [8] Nguyễn Ngọc Vũ (2003), Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài giải pháp nhằm hồn thiện cấu tài trợ công ty niêm yết trung tâm giao dịch chứng khoán TP.HCM, luận văn thạc sĩ quản trị kinh doanh, Đại học Đà Nẵng PHỤ LỤC Kiểm tra tính chuẩn liệu a Trước xử lý Tests of Normality Kolmogorov-Smirnova Statistic df Sig Shapiro-Wilk Statistic df DTT 321 42 000 639 42 CCTS 102 42 200* 953 42 * ROA 108 42 200 972 42 ROE 286 42 000 584 42 TDTT 154 42 013 942 42 TTHH 238 42 000 741 42 TTN 201 42 000 784 42 RRo 239 42 000 686 42 * TSNo 099 42 200 962 42 TSNoNH 151 42 017 890 42 a Lilliefors Significance Correction * This is a lower bound of the true significance b Sau xử lý Tests of Normality Kolmogorov-Smirnova Shapiro-Wilk Statistic df Sig Statistic df DTT 092 42 200* 975 42 CCTS 102 42 200* 953 42 * ROA 108 42 200 972 42 * ROE 101 42 200 972 42 TTHH 132 42 062 955 42 * TTN 086 42 200 976 42 * RRO 073 42 200 974 42 * TSNO 099 42 200 962 42 * TDTT 074 42 200 980 42 TSNON 137 42 045 949 42 H Sig .000 083 388 000 035 000 000 000 181 001 Sig .476 083 389 398 100 501 433 181 646 060 Tests of Normality Kolmogorov-Smirnova Statistic df Sig Shapiro-Wilk Statistic df DTT 092 42 200* 975 42 CCTS 102 42 200* 953 42 * ROA 108 42 200 972 42 * ROE 101 42 200 972 42 TTHH 132 42 062 955 42 * TTN 086 42 200 976 42 * RRO 073 42 200 974 42 * TSNO 099 42 200 962 42 * TDTT 074 42 200 980 42 TSNON 137 42 045 949 42 H a Lilliefors Significance Correction * This is a lower bound of the true significance Mơ hình hồi quy đơn Sig .476 083 389 398 100 501 433 181 646 060 a Biến độc lập quy mô doanh nghiệp (DT) Variables Entered/Removedb Model Variables Entered Variables Removed Method DTTa a All requested variables entered b Dependent Variable: TSNO Enter Model Summaryb Model R Adjusted R Std Error of the R Square Square Estimate Durbin-Watson 610a 372 356 a Predictors: (Constant), DTT b Dependent Variable: TSNO 15853 1.605 ANOVAb Model Sum of Squares Df Mean Square F Regression 595 595 Residual 40 025 1.005 Total 1.601 a Predictors: (Constant), DTT b Dependent Variable: TSNO Sig 23.684 000a 41 Coefficientsa Model Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients B Std Error Beta (Constant) -1.825 489 t Sig -3.735 001 DTT 211 043 610 a Dependent Variable: TSNO b.Biến độc lập cấu tài sản (CCTS) 4.867 000 Variables Entered/Removedb Model Variables Entered Variables Removed Method CCTSa Enter a All requested variables entered b Dependent Variable: TSNO Model Summaryb Model R Adjusted R Std Error of R Square Square the Estimate Durbin-Watson 316a 100 077 a Predictors: (Constant), CCTS b Dependent Variable: TSNO 18980 1.290 ANOVAb Sum of Model Squares Df Regression 160 Residual 1.441 Mean Square 160 40 F 4.431 Sig .042a 036 Total 1.601 41 a Predictors: (Constant), CCTS b Dependent Variable: TSNO Coefficientsa Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients Model Beta B Std Error (Constant) 444 058 CCTS 267 127 a Dependent Variable: TSNO c Biến độc lập ROA 316 t Sig 7.626 000 2.105 042 Variables Entered/Removedb Model Variables Entered Variables Removed Method ROAa a All requested variables entered b Dependent Variable: TSNO Enter Model Summaryb Model R Adjusted R Std Error of the R Square Square Estimate Durbin-Watson 499a 249 230 a Predictors: (Constant), ROA b Dependent Variable: TSNO 17339 1.718 ANOVAb Sum of Model Squares df Regression 398 Residual 1.203 40 Mean Square 398 F Sig 13.236 001a 030 Total 1.601 41 a Predictors: (Constant), ROA b Dependent Variable: TSNO Coefficientsa Unstandardized Coefficients Model B (Constant) 594 Standardized Coefficients Std Error Beta 029 t Sig 20.234 000 ROA -1.169 321 -.499 -3.638 001 a Dependent Variable: TSNO d Biến độc lập ROE Variables Entered/Removedb Model Variables Entered Variables Removed Method ROEa a All requested variables entered b Dependent Variable: TSNO Enter Model Summaryb Model R R Square a Adjusted R Std Error of the Square Estimate Durbin-Watson 063 004 -.021 a Predictors: (Constant), ROE b Dependent Variable: TSNO 19964 1.486 ANOVAb Model Sum of Squares df Mean Square F Sig .692a Regression 006 006 Residual 40 040 1.594 Total 1.601 a Predictors: (Constant), ROE b Dependent Variable: TSNO 160 41 Coefficientsa Unstandardized Coefficients Model B (Constant) 576 Standardize d Coefficients Std Error Beta t Sig .071 8.057 000 400 692 ROE 027 067 a Dependent Variable: TSNO 063 e Biến độc lập tốc độ tăng trưởng Variables Entered/Removedb Model Variables Entered Variables Removed Method TDTTa Enter a All requested variables entered b Dependent Variable: TSNO Model Summaryb Adjusted R Std Error of Model R R Square Square the Estimate Durbin-Watson a 154 024 000 19763 1.468 a Predictors: (Constant), TDTT b Dependent Variable: TSNO ANOVAb Model Regression Residual Sum of Squares df 038 Mean Square 038 1.562 039 40 F 977 Sig .329a Total 1.601 41 a Predictors: (Constant), TDTT b Dependent Variable: TSNO Coefficientsa Unstandardized Coefficients Model B (Constant) 558 Standardized Coefficients Std Error Beta 031 TDTT -.127 129 -.154 a Dependent Variable: TSNO f Biến độc lập khả toán hành Variables Entered/Removedb Variables Variables Model Entered Removed t Sig 17.745 000 -.988 329 Method a TTHH Enter a All requested variables entered b Dependent Variable: TSNO Model Summaryb Adjusted R Std Error of Model R R Square Square the Estimate Durbin-Watson a 759 576 565 13029 1.590 a Predictors: (Constant), TTHH b Dependent Variable: TSNO ANOVAb Sum of Model Squares df Regression 922 Residual 679 40 Mean Square 922 F Sig 54.291 000a 017 Total 1.601 41 a Predictors: (Constant), TTHH b Dependent Variable: TSNO Coefficientsa Unstandardized Coefficients Model B (Constant) 601 Standardized Coefficients Std Error Beta 021 t Sig 28.282 000 TTHH -.620 084 -.759 a Dependent Variable: TSNO g Biến độc lập khả toán nhanh -7.368 000 Variables Entered/Removedb Variables Variables Model Entered Removed Method a TTN Enter a All requested variables entered b Dependent Variable: TSNO Model Summaryb R Adjusted R Std Error of Model R Square Square the Estimate Durbin-Watson a 636 404 389 15439 1.759 a Predictors: (Constant), TTN b Dependent Variable: TSNO ANOVAb Model Regression Residual Sum of Squares df 647 Mean Square 647 954 024 40 F Sig 27.143 000a Total 1.601 41 a Predictors: (Constant), TTN b Dependent Variable: TSNO Coefficientsa Unstandardized Coefficients Model B (Constant) 482 Standardized Coefficients Std Error Beta 027 TTN -.373 072 a Dependent Variable: TSNO h Biến độc lập rủi ro kinh doanh -.636 t Sig 17.712 000 -5.210 000 Variables Entered/Removedb Model Variables Entered Variables Removed Method RROa a All requested variables entered b Dependent Variable: TSNO Model Summaryb R Model R Square Enter Adjusted R Std Error of Square the Estimate Durbin-Watson 203a 041 017 a Predictors: (Constant), RRO b Dependent Variable: TSNO 19587 1.543 ANOVAb Model Regression Residual Sum of Squares df 066 Mean Square 066 1.535 038 40 F 1.719 Sig .197a Total 1.601 41 a Predictors: (Constant), RRO b Dependent Variable: TSNO Coefficientsa Unstandardized Coefficients Model B (Constant) 551 Standardized Coefficients Std Error Beta 030 RRO 072 055 a Dependent Variable: TSNO 203 t Sig 18.230 000 1.311 197 ... TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP THUỘC NHĨM NGÀNH VẬT LIỆU XÂY DỰNG NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÀN HÀ NỘI 2.1 SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN HÀ NỘI Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội.. . 25 CHƯƠNG PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP THUỘC NHÓM NGÀNH VẬT LIỆU XÂY DỰNG NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÀN HÀ NỘI 27 2.1 SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN HÀ NỘI ... CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP THUỘC NHÓM NGÀNH VẬT LIỆU XÂY DỰNG NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN HÀ NỘI 48 3.1 PHÂN TÍCH ĐẶC ĐIỂM CẤU TRÚC TÀI