BÀI TẬP KINH TẾ ĐẦU TƯ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ

BÀI TẬP KINH TẾ ĐẦU TƯ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ a • LÃI SUẤT Lãi suất danh nghĩa Lãi suất danh nghĩa thể dạng : Vd: Đề cho: lãi suất a% / tháng, kỳ hạn { quý, năm, tháng, tháng…) Thời đoạn phát biểu mức lãi  b •   1.1 a b c Kỳ hạn ghép lãi Tóm lại : lãi suất danh nghĩa lãi suất thời đoạn phát biểu Trong lãi suất danh nghĩa, thời đoạn phát biểu mức lãi KHÔNG TRÙNG với kỳ hạn ghép lãi Lãi suất thực Lãi suất thực biểu thị dạng : Vd: Đề cho: Lãi suất b%/ tháng, kỳ hạn tháng Thời đoạn phát biểu mức lãi Kỳ hạn ghép lãi Tóm lại: lãi suất thực lãi suất có thời đoạn phát biểu mức lãi TRÙNG với kỳ hạn ghép lãi CHÚ Ý: Thông thường kỳ hạn ghép lãi TRÙNG với thời đoạn phát biểu mức lãi, đó, phát biểu lãi suất thực, người ta thường nói ngắn gọn : a%/tháng, b %/quý, c%/năm Các phương pháp tính chuyển lãi suất Tính chuyển lãi suất danh nghĩa thời đoạn ngắn  lãi suất thực thời đoạn dài Công thức: ri = n × r Trong : ri : lãi suất thực kỳ hạn dài n : số kỳ hạn ngắn kỳ hạn dài r : lãi suất danh nghĩa kỳ hạn ngắn Tính chuyển lãi suất thực thời đoạn ngắn thành lãi suất thực thời đoạn dài Công thức: Trong đó: m : số kỳ hạn ngắn, kỳ hạn dài Công thức chuyển lãi suất danh nghĩa thời đoạn dài thành lãi suất thực thời đoạn ngắn Với : n : số kỳ hạn ngắn kỳ hạn dài Ví dụ: cho lãi suất 12%/ năm, kỳ hạn tháng/ tháng/ tháng  ls thực tháng= = 1%/ tháng Ls thực tháng= = 3%/ tháng Ls thực tháng = = 6%/ tháng d Tính lãi bình qn Sử dụng đề cho vốn từ nhiều nguồn khác nhau, có lãi suất khác Công thức : Giá trị thời gian dòng tiền – cách chuyển dòng tiền phát sinh : thời điểm tính khứ PV = (1) tương lai (2) Với n số thời đoạn Dòng tiền Cơng thức : PV = FV = A (3) (4) Trường hợp khoản tiền phát sinh kỳ sau ( ) kỳ trước lượng không đổi Công thức : PV = (5) FV = (6) PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ KINH TẾ CỦA DỰ ÁN 1.1 Các tiêu phản ánh hiệu tài dự án Lợi nhuận ròng năm = doanh thu – chi phí Doanh thu năm bao gồm: giá trị sản phẩm bán : sản phẩm chính, sản phẩm phụ, khoản thu nhập khác ( có ) Chi phí năm bao gồm : chi phí sản phẩm, chi phí tiêu thụ, chi phí vốn vay… NPV – NFV ( Lợi nhuận ròng đời dự án ) Khi tính giá trị lợi nhuận ròng đời dự án, tính thời điểm bỏ vốn dự án vào hoạt động Nhưng, thông thường tính thời điểm dự án vào hoạt động Để tính NPV NFV cần xác định dòng tiền dự án Bao gồm dòng thu dòng chi • Dòng thu dự án ( Bt ) : tổng giá trị doanh thu hàng năm dự án 1.2 • Tổng giá trị thu năm dự án (i= 1,…,n) Bi : giá trị thu hồi, lý TSCĐ Gía trị vốn lưu động bỏ ban đầu & thu hồi cuối đời dự án Dòng chi dự án ( Ct ) Vốn đầu tư ban đầu bỏ ( vốn cố định + vốn lưu động ) Ci : vốn bổ sung ( có ) Dòng chi phí vận hành năm • • r : tỷ lệ chiết khấu ( lãi suất ) n : thời gian hoạt động dự án Cơng thức tính : NPV = + + Giá trị NPV phản ánh hiệu đầu tư dự án, : - NPV > : Dự án có lãi Chấp nhận dự án - NPV = : Dự án hòa vốn Xem xét - NPV < : Dự án lỗ vốn Không nên đầu tư Chỉ tiêu IRR ( Hệ số hoàn vốn nội ) Khái niệm : tỷ lệ hoàn vốn nội tỷ lệ lãi suất dự án đem lại sau n năm hoạt động mức lãi suất lựa chọn để sau n năm dự án hồn vốn Cơng thức : NPV = = CÁCH TÍNH : Chọn tỷ lệ chiết khấu tương ứng với Sao cho : - Tại >0 - Tại có < - < - 5% Cơng thức tính tiêu IRR : - IRR = + Gỉa sử mức lãi suất mà dự án lựa chọn ( thường đề cho ) Ta có : IRR > Dự án chấp nhận IRR = Dự án xem xét IRR < Dự án không chấp nhận 3 Thời gian thu hồi vốn 3.1 Tính theo hàm logarit Thay tiêu đề cho vào công thức (1) (2) (3) (4) (5) (6) để tìm : =t => Với : n :là số năm hoàn vốn 3.2 Phương pháp cộng dồn Năm sản xuất kinh doanh HSCK= Cộng dồn () Trong :  3.3 : lợi nhuận khấu hao năm thứ I dự án Phương pháp trừ dần Năm sxkd CFi Trong : Ki : vốn đầu tư phải thu hồi năm i : Số vốn đầu tư thu hồi phần năm thứ i dự án, để chuyển sang năm thứ i + thu hồi tiếp Với Nhận Ki vốn ban đầu  Tìm ... : NPV = + + Giá trị NPV phản ánh hiệu đầu tư dự án, : - NPV > : Dự án có lãi Chấp nhận dự án - NPV = : Dự án hòa vốn Xem xét - NPV < : Dự án lỗ vốn Không nên đầu tư Chỉ tiêu IRR ( Hệ số hoàn... dự án ) Khi tính giá trị lợi nhuận ròng đời dự án, tính thời điểm bỏ vốn dự án vào hoạt động Nhưng, thơng thường tính thời điểm dự án vào hoạt động Để tính NPV NFV cần xác định dòng tiền dự án. .. (6) PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ KINH TẾ CỦA DỰ ÁN 1.1 Các tiêu phản ánh hiệu tài dự án Lợi nhuận ròng năm = doanh thu – chi phí Doanh thu năm bao gồm: giá trị sản phẩm bán : sản phẩm chính, sản phẩm phụ,