Bài giảng chứng khoán phái sinh

CHỨNG KHỐN PHÁI SINH Tóm tắt nội dung         I/Tổng quan chứng khoán phái sinh 1.Khái niệm 2.Hệ thống giao dịch TTCK phái sinh 3.Các chủ thể tham gia TTCK phái sinh II/Phân loại chứng khoán phái sinh 1/Giấy đảm bảo quyền mua cổ phần 2/Hợp đồng kỳ hạn 3/Hợp đồng tương lai I/Tổng quan chứng khoán phái sinh  1/Khái niệm:  Là cơng cụ tài mà giá trị phụ thuộc vào giá trị chứng khốn sở nhóm hàng hóa tiền tệ sở  Thông thường thay đổi giá chứng khoán phái sinh bắt nguồn từ thay đổi giá chứng khoán sở I/Tổng quan chứng khoán phái sinh  2/Hệ thống giao dịch TTCK phái sinh  2.1/Hệ thống rao bán công khai 2.1/Hệ thống rao bán công khai 2.1/Hệ thống rao bán công khai 2.2/Hệ thống giao dịch tự động 2.3/Giao dịch TT OTC 3.Các chủ thể tham gia vào TTCK phái sinh  3.1/Chủ thể phòng ngừa rủi ro (Hedgers):  Là chủ thể cố gắng giảm thiểu rủi ro mà họ phải đối mặt từ không chắn thay đổi giá chứng khốn tương lai thơng qua việc mua hay bán chứng khoán phái sinh 3.Các chủ thể tham gia vào TTCK phái sinh  3.2/Chủ thể đầu (Speculators):  Là chủ thể tham gia vào thị trường với mục đích chấp nhận rủi ro để tìm kiếm lợi nhuận Theo thời điểm thực quyền chọn Quyền chọn kiểu châu Âu (European options) Quyền chọn kiểu Mỹ Là loại quyền chọn thực vào (American options) ngày đáo hạn không thực trước Là loại quyền chọn thực vào ngày thời điểm trước đáo hạn Phân loại  Theo quyền người mua Quyền chọn mua Quyền chọn bán Trao cho người mua (người nắm giữ) Trao cho người mua (người nắm giữ) quyền, nghĩa vụ, quyền, nghĩa vụ, mua tài sản sở vào bán tài sản sở vào một thời điểm hay trước thời thời điểm hay trước thời điểm điểm tương lai với mức tương lai với mức giá xác giá xác định định CALL - OPTION PUT-OPTION NGƯỜI MUA MUA / KO MUA BÁN/KO BÁN NGƯỜI BÁN BẮT BUỘC BÁN BẮT BUỘC MUA QUYỀN CHỌN MUA Ví Dụ: Sau phân tích, bạn dự báo giá cổ phần AOL tăng lên thời gian tới Bạn thực Giao dịch QCM cổ phiếu AOL tháng 6, giá thực $125, phí quyền chọn $13,5 Vậy bạn muốn đầu tư 100 cổ phiếu AOL bạn $12500/100CP Sau thời gian, cổ phiếu AOL thị trường giảm xuống $80/CP bạn ? tăng lên $145/ CP bạn nào? giá 125 $ LN/ cổ phiếu = 13,5$ 145 13,5 650 145$ 125 6.5 X : giá thực ST : giá CP đáo hạn QC Lợi nhuận $ T :thời gian đến đáo hạn C : Phí QCM 3500 Điểm hòa 3000 vốn 2500 $138,5 2000 1500 1000 = ST –X-C 500 LN= 100 V -500 -1000 125 145 T Lỗ tối đa = $ X= 125 C= 1350 13,5 -1500 -2000 165 S ln=100.V ln=100.V ln=100.V QUYỀN CHỌN BÁN: Ví dụ: Giá cổ phiếu AOL $100, sau phân tích bạn dự báo giá cổ phần AOL giảm thời gian tới Bạn mua quyền chọn bán số lượng 100,giá thực $125,phí QC $ 11,5 sau giá trị CP AOL thị trường - Giảm 70/CP ? - Tăng lên 150/cp ? giá 125 $ LN/ cổ phiếu = 11,5 $ 125 11,5 4350 70 $ 70 43,5 X : giá thực ST : giá CP đáo hạn QC X= 125 Lợi nhuận $ T :thời gian đến đáo hạn C= 11,5 P : Phí QCB 3500 3000 2500 Điểm hòa vốn 2000 $113.5 1500 1000 500 Column2 -500 105 125 145 Lỗ tối đa = $1150 -1000 -1500 -2000 ln=100 V ln=100 V ln=100 V 165 ST TÓM TẮT : CALL-OPTION Đối với người mua ST: ST: Gía Gía TT TT tại thời thời điểm điểm T T + + :: THỰC THỰC HIỆN HIỆN QUYỀN QUYỀN X: X: giá giá thực thực hiện :: KO KO THỰC THỰC HIỆN HIỆN QUYỀN QUYỀN Quyền chọn mua Lợi nhuận Quyền chọn bán ST > GIÁ HÒA VỐN + ; LỜI ST < GIÁ HÒA VỐN ST = GHV + ; LN= O ST = GHV ST < X