Thực trạng điều hành tỷ giá hối đoái ở Việt Nam

Quan điểm và giải pháp nhằm điều hành chế độ tỷ giá hối đoái ở Việt Nam trong thời gian tới.

L I M U

V i s phát tri n nh v bão c a n n kinh t th gi i, các m i quan h kinh ttrên m i l nh v c c a m t n c ngày càng c m r ng ra các n c khác, do ó

v n thanh toán, n h giá, so sánh, phân tích á nh giá v m t giá tr và hi u qu

tr nên ph c t p h n nhi u n v thanh toán không ch là ti n t trong n c màcòn ph i s d ng các lo i ngo i t khác nhau liên quan n vi c trao i ti n c a

n c khác Ho t n g chuy n i n g ti n này thành n g ti n khác trong quatrình quan h gi a các n c v i nhau ã làm n y sinh ph m trù t giá h i o ái

T giá h i o ái tác n g lên ho t n g xu t nh p kh u và có nh h n g r t

m nh t i n n kinh t T giá h i o ái còn là m t công c h u ích trong chính sách

c a nhà n c t c các m c tiêu kinh t t ra Tuy nhiên t giá h i o ái là

m t ph m trù kinh t nh y c m và r t ph c t p nên vi c qu n lý t giá là r t khó

kh n Hi n nay v i vi c t giá hi n nay bi n n g m nh và khó l n g cho th ychính sách t giá c a Vi t Nam hi n nay ch a h p lý, công tác qu n lý t giá y ukém tìm ra chính sách t giá h i o ái h p lý, linh ho t và nâng cao n ng l c

qu n lý t giá c a c quan nhà n c nên em l a ch n tìm hi u v “ Th c tr n g

i u hành t giá h i o á i Vi t Nam ”.

C c u án g m 3 ch n g :

Ch n g I: C s lý lu n v t giá và chính sách t giá.

Ch n g II: Th c tr ng chính sách i u hành t giá Vi t Nam

Ch n g III: Quan i m và gi i pháp nh m i u hành ch t giá h i o ái

Vi t Nam trong th i gian t i

ti n này sang n g ti n khác là r t ph bi n v y c s âu quy i hai n g ti n

v i nhau? quy i hai n g ti n ta dùng t giá h i o ái gi a hai n g ti n

Có nhi u quan ni m v t giá nh : T giá là giá c c a m t n g ti n c

- Ph n g pháp gián ti p: là cách niêm y t m t s l n g c n h n i t c

bi u hi n b ng m t s l n g bi n i ngo i t n g ti n y t giá là n i t , n g ti n

n h giá là ngo i t

a s các n c niêm y t t giá theo ph n g pháp tr c ti p, ch có n m n g

ti n c niêm y t gián ti p là GBP, AUD, NZD, EUR, SDR trong ó USD là

n g ti n n h giá

1.1.2 Phân lo i t giá:

1.1.2.1 C n c vào ch qu n lý ngo i h i,t giá h i oái g m:

- T giá chính th c – Official Rate ( Vi t Nam là t giá giao d ch bình quântrên th tr n g ngo i t liên ngân hàng): Là t giá do NHTW công b , nó ph n ánhchính th c v giá tr i ngo i c a n g n i t D a vào t giá này các ngân hàng

th n g m i và các t ch c tín d ng s n n h t giá mua bán ngo i t giao ngay,có

k h n,hoán i

-T giá kinh doanh-là t giá dung mua bán ngo i t T giá này do ngân hàng

th n g m i hay t ch c tín d ng a ra.C s xác n h t giá này là t giá chính

th c do ngân hàng trung n g công b xem xét n các y u t liên quan tr c ti p

n kinh doanh nh : quan h cung c u ngo i t ,t su t l i nhu n,tâm lý c a ng igiao d ch i v i ngo i t c n mua ho c bán

T giá kinh doanh bao g m t giá mua,t giá bán:

- T giá ch e n – Black Market Rate: Là t giá c hình thành bên ngoài h

th ng ngân hàng, do quan h cung c u trên th tr n g ch e n quy t n h

- T giá mua vào – Bid Rate: Là t giá mà t i ó ngân hàng y t giá s n sàngmua vào n g ti n y t giá

- T giá bán ra – Ask (or Offer) Rate: Là t giá mà t i ó ngân hàng y t giá

s n sàng bán ra n g ti n y t giá

1.1.2.2 C n c vào tiêu th c th i i m thanh toán

- T giá giao nh n ngay – Spot Rate: Là t giá c tho thu n hôm nay,

nh ng vi c thanh toán x y ra trong vòng hai ngày làm vi c ti p theo.Lo i t giá này

do t ch c tín d ng y t giá t i th i i m giao d ch ho c do hai bên th a thu n nh ng

ph i m bào tr ng bi u do ngân hàng nhà n c quy n h

- T giá giao nh n có k h n – Forward Rate: Là t giá c tho thu n ngàyhôm nay, nh ng vi c thanh toán x y ra sau ó t ba ngày làm vi c tr lên

- T giá m c a – Opening Rate: Là t giá áp d ng cho h p n g giao d ch

u tiên trong ngày

- T giá ó ng c a – Closing Rate: Là t giá áp d ng cho h p n g giao d ch

t n g quan s c mua hàng hoá gi a chúng

- T giá th c song ph n g – Bilateral Real Exchange Rate: Là t giá c xác

n h trên c s t giá danh ngh a ã c i u ch nh b i t l l m phát trong n c

và n c ngoài

- T giá danh ngh a a ph n g - Nominal Effective Exchange Rate – NEER:NEER ph n ánh s thay i giá tr c a m t n g ti n i v i t t c các n g ti ncòn l i hay m t s các n g ti n

- T giá th c a ph n g – Real Effective Exchange Rate – REER: REER cho

bi t t n g quan s c mua gi a n i t v i các n g ti n còn l i REER c xác n htrên c s t giá danh ngh a a biên ã c i u ch nh b i t l l m phát trong

n c và t t c các n c còn l i Vì v y nó ph n ánh t n g quan s c mua gi a n i t

và t t c các n g ti n còn l i

1.1.2.4 C n c vào ph n g ti n chuy n ngo i h i,t giá c phân thành hai

lo i:

- T giá i n h i: Là t giá chuy n ngo i h i b ng i n

- T giá th h i: Là t giá chuy n ngo i h i b ng th (không ph bi n)

1.1.2.5 C n c vào ph n g thanh toán qu c t ,t giá c chia ra làm 5 lo i:

-T giá séc là t giá mua bán các lo i séc ngo i t

-T giá h i phi u tr ti n ngay là t giá mua bán các lo i h i phi u tr ti nngay b ng ngo i t

-T giá h i phi u có kì h n là t giá bán các lo i h i phi u có k h n b ngngo i t

- T giá chuy n kho n – Transfer Rate: T giá chuy n kho n áp d ng cho cácgiao d ch mua bán ngo i t là các kho n ti n g i t i ngân hàng

- T giá ti n m t – Bank Note Rate: T giá ti n m t áp d ng cho ngo i t ti nkim lo i, ti n gi y, séc du l ch và th tín d ng

1.1.3.Các nhân t n h h n g n s bi n n g c a t giá h i

o á i

1.1.3.1 Nhân t tác n g trong dài h n:

- M c giá c t n g i : V lâu dài m t s t ng lên m c giá c a m t n c(t n g i so v i m c giá n c ngoài) làm cho n g ti n c a n c ó gi m giá,trong khi m t s gi m xu ng c a m c giá t n g i c a m t n c làm cho n g

ti n c a n c ó t ng giá

- Thu quan và cô-ta: â y là hàng rào i v i hàng nh p kh u và b o h hàng

s n xu t trong n c i u này làm t ng c u hàng n i và d n n vi c t ng giá c a

n g n i t Thu quan và cô ta v lâu dài làm cho n g ti n c a m t n c t ng giá

- Y u t tâm lý: M t s a thích hàng ngo i c a m t n c làm t ng c u hàngngo i khi n cho n g n i t n c ó gi m giá C u i v i hàng xu t kh u c a m t

n c t ng lên v lâu dài làm cho n g ti n c a n c ó t ng giá còn c u v hàng

nh p kh u t ng lên làm cho n g ti n c a n c ó gi m giá Ngoài ra tình tr ng

“ ô la hoá” c ng tác n g t i t giá Hi n nay ph n l n các n c a ng phát tri n

u ph i i m t v i tình tr ng “ ô la hoá” trong n n kinh t ó là s m t ni m tinvào n g n i t , ng i dân và các t ch c kinh t g m gi ngo i t và ch tín nhi m

n g ti n này trong thanh toán và trao i Do v y c u ngo i t r t l n d n t i ngo i

t t ng giá, n i t gi m giá

- N ng su t lao n g : N u n ng su t lao n g c a m t n c cao h n các n ckhác thì nh ng nhà kinh doanh trong n c ó có th h giá hàng n i t n g i so

v i hàng ngo i và v n thu c lãi K t qu là c u v hàng n i t ng lên và n g n i

t có xu h n g t ng giá b i vì hàng n i s ti p t c c bán t t v i m t giá tr cao

d ch v n c ngoài r h n trên th tr n g trong n c Do hàng ngo i r h n nên

ng i dân s chuy n sang dùng hàng ngo i nhi u h n làm c u ngo i t t ng d n t i

t giá h i o ái t ng T n g t thì c dân n c ngoài s nh p kh u ít hàng trong

n c h n làm cho xu t kh u gi m, cung ngo i t trên th tr n g gi m, t giá h i

o ái t ng Nh v y l m phát nh h n g n c cung và c u ngo i t theo h n g

t ng giá ngo i t , tác n g c ng g p làm cho t giá h i o ái t ng nhanh h n

- Cán cân th n g m i qu c t : Ho t n g xu t nh p kh u nh h n g r t l n

n s bi n n g c a t giá Khi m t n c có chính sách t ng xu t kh u thì l n gcung ngo i t t ng làm cho t giá gi m, ng c l i n u n c ó có ch tr n g gi m

xu t kh u và tích c c nh p kh u thì làm c u ngo i t t ng làm cho t giá t ng

lu ng v n qu c t vào nhi u vì m c lãi su t h p d n, làm cho cung ngo i t t nglên và t giá gi m.

- Cán cân thanh toán: Cán cân thanh toán qu c t ph n ánh m c cung – c u vngo i t trên th tr n g vì v y nó nh h n g tr c ti p t i t giá h i o ái B i thu cáncân thanh toán s làm cho t giá gi m và b i chi cán cân thanh toán s làm cho tgiá t ng

- Y u t tâm lý: Khi ng i dân k v ng ho c nghe tin n là t giá s t ngtrong t n g lai thì dân chúng s i mua ngo i t làm cho c u ngo i t s t ng và tgiá t ng, ng c l i n u có nh n n h t giá s gi m trong t n g lai thì ng òi dân s

l p t c bán ngo i t khi n cho cung ngo i t t ng và t giá gi m

1.1.4 Ý ngh a kinh t v a t giá h i o á i

-So sánh s c mua gi a các n g ti n

T giá h i o ái ph n ánh t n g quan giá tr gi a n g ti n, thông qua ó có

th so sánh giá c t i th tr n g trong n c và trên th gi i, á nh giá n ng su t lao

n g , giá thành s n ph m trong n c v i các n c khác

-.Vai trò kích thích và i u ch xu t nh p kh u

Thông qua c ch t giá,chính ph s d ng t giá tác n g n xu t nh p

kh u trong t ng th i k ,khuy n khích nh ng ngành hàng,ch ng lo i hàng hóa thamgia ho t n g kinh t i ngo i, h n ch nh p kh u nh m th c hi n n h h n g pháttri n trong t ng giai o n

- i u ti t thu nh p trong ho t n g kinh t i ngo i

Phân ph i l i thu nh p gi a các ngành hàng liên quan n kinh t i ngo i và

gi a các n c có liên quan v kinh t v i nhau

Khi t giá cao,t c là gi m s c mua c a n g ti n trong n c so v i n g ti n

n c ngoài i u này có tác d ng giúp cho nhà xu t kh u có thêm l i th c nh tranh

t ng thêm thu nh p cho nhà xu t kh u

-T giá còn là công c s d ng trong c nh tranh th n g m i,giành gi t th

tr n g tiêu th hàng hóa, khai thác nguyên li u c a n c khác v i giá r

ó là bi n pháp phá giá n g ti n i m hình là n c M ã dung công c tgiá c n tr s xu t kh u các hàng hóa c a Nh t sang M ( c bi t là xe h i)

Vi c làm này ã gây thi t h i cho Nh t,làm gi m thu nh p t xu t kh u c a Nh t.Phá giá n g ti n là vi c chính ph n g ra tuyên b gi m giá n i t so v ingo i t

1.2.Chính sách i u hành t giá h i o á i

T giá có vai trò quan tr ng i v i t ng tr n g và n n h c a n n kinh t Do

v y chính sách t giá h i o ái c a b t k qu c gia nào c ng u c coi nh m ttrong nh ng b ph n c u thành quan tr ng c a chính sách ti n t qu c gia Duy trì,

gi v ng s n n h v mô c a n n kinh t là yêu c u c p thi t t ng tr n g kinh

t là m c tiêu hàng u và t p trung c a các chính sách kinh t c a chính ph , trong

ó có chính sách t giá M t qu c gia tu theo i u ki n hoàn c nh và th i i m sxác n h cho mình m t chính sách t giá thích h p

1.2.1.Ch t giá h i o á i

1.2.1.1.Khái niêm:

T giá v a là m t ph m trù kinh t v a là m t công c c a chính sách kinh t

c a chính ph nên t giá ch a n g nh ng y u t ch quan, chính vì v y các qu cgia luôn xây d ng nh ng quy t c, c ch xác n h và i u ti t t giá c a riêng mình

T p h p các quy t c, c ch xác n h và i u ti t t giá c a qu c gia t o nên ch

t giá c a qu c gia

1.2.1.2.Các lo i ch t giá h i oái

Theo m c can thi p c a chính ph thì có 3 ch t giá c tr ng là: Ch

t giá th n i hoàn toàn, ch t giá th n i có i u ti t, ch t giá c n h.1.2.1.2.1 Ch t giá c n h:

Là ch t giá, trong ó NHTW công b và cam k t can thi p duy trì m t

t giá c n h, g i là t giá trung tâm, trong m t biên h p ã c n h tr c Trong ch t giá c n h, NHTW bu c ph i mua vào hay bán ra n g n i t trên

th tr n g ngo i h i nh m duy trì c n h t giá trung tâm và duy trì s bi n n g

c a nó trong m t biên h p ã c n h tr c ti n hành can thi p trên th

tr n g ngo i h i ò i h i NHTW ph i có s n ngu n d tr ngo i h i nh t n h

V i vi c gi t giá c n h v i m t biên h p ã h n ch s bi n n g c a tgiá vì v y không c n ph i d phòng cho r i ro t giá Ngoài ra chính ph và ngân hàngtrung n g có th d dàng t c các m c tiêu khi th c hi n chính sách ti n t

Tuy v y ch t giá c n h làm cho th tr n g ngo i h i không phát tri n vàluôn ti m n nh ng h n ch và tình tr ng m t cân i cung c u Tình tr ng khan

hi m ngo i t r t ph bi n h n ch s phát tri n th n g m i qu c t và chi phí canthi p và qu n lý d tr ngo i h i r t l n

1.2.1.2.2 Ch t giá th n i:

Là ch trong ó t giá c xác n h hoàn toàn t do theo quy lu t cung

c u trên th tr n g ngo i h i mà không có b t c s can thi p nào c a NHTW.Trong ch t giá th n i hoàn toàn, s bi n n g c a t giá là không có gi i h n

và luôn ph n ánh nh ng thay i trong quan h cung c u trên th tr n g ngo i h i.Chính ph tham gia th tr n g v i t cách là m t thành viên bình th n g , ngh a làchính ph có th mua vào hay bán ra m t n g ti n nh t n h ph c v cho m c

í ch ho t n g c a mình ch không nh m can thi p lên t giá hay c n h t giá

Ch t giá th n i t t h n t giá c n h vì t giá th n i nh y c m v i th

tr n g ngo i h i i u này cho phép làm d u tác n g c a các cú s c và chu k kinhdoanh n c ngoài Thêm vào ó , nó không bóp méo các ho t n g kinh t Trong

h th ng t giá th n i t do, ngân hàng trung n g không b bu c ph i liên t c duytrì t giá trong biên ã n h v i nh ng chính sách can thi p có th t o nên nh ng

tác n g không thu n l i i v i m t n n kinh t nh m ki m soát t giá i u này s

gi m b t áp l c v d tr ngo i h i cho ngân hàng trung n g

Ch t giá th n i ch thích h p v i th tr n g ngo i h i phát tri n cao, tgiá ph n ánh ú ng cung c u, n u áp d ng v i th tr n g ngo i h i kém phát tri n,thông tin không y thì là ây mi ng m i ngon cho nh ng k u c thao túng

th tr n g Trong ch t giá th n i thì các doanh nghi p, cá nhân, nhà n c luônluôn ph i i m t v i r i ro t giá, m t s bi n n g l n c a t giá s nh h n g r t

l n t i n n kinh t

1.2.1.2.3 Ch t giá th n i có i u ti t:

Ch t giá th n i có i u ti t là s k t h p c a ch t giá th n i v i

ch t giá c n h, là s k t h p gi a bàn tay vô hình c a th tr n g v i bàn tay

h u hình c a chính ph Nó còn g i là ch a t giá vì trong n n kinh t luôn t n

t i nhi u m c t giá xung quanh t giá chính th c do NHTW công b Vì là s k t

h p c a hai ch t giá nên nó kh c ph c c nh ng nh c i m và phát huy u

th c a hai ch t giá c n h và th n i Do có s can thi p c a nhà n c khôngcho t giá bi n n g quá l n m t cách t ng t nên gi m thi u c thi t h i cho

n n kinh t khi có bi n n g l n v t giá Trong ch t giá này NHTW có thcan thi p thông qua chính sách t giá bao g m các công c tr c ti p và gián ti p

1.2.2.Chính sách i u h nh t giá:

1.2.2.1 Khái ni m:

Có nhi u quan i m v chính sách t giá, các quan i m này th n g không

nh t quán v i nhau Tuy nhiên ta có th hi u chính sách t giá nh sau:

- Theo ngh a r ng thì chính sách t giá là nh ng ho t n g c a chính phthông qua m t c ch i u hành t giá nh t n h và h th ng các công c can thi p

nh m duy trì m t t giá c n h hay tác n g t giá bi n n g n m t m c c nthi t phù h p v i m c tiêu chính sách ti n t qu c gia

- Theo ngh a h p thì chính sách t giá là nh ng ho t n g c a NHTW thôngqua c ch i u hành t giá và h th ng các can thi p nh m t c m t m c t giá

nh t n h, t giá tác n g tích c c n ho t n g xu t nh p kh u hàng hoá và

d ch v c a qu c gia

N i dung chính c a chính sách t giá bao g m:

- Phá giá n i t : là nh ng can thi p c a chính ph n g n i t tr nên c

Chính sách t giá là m t ph n trong chính sách ti n t nên m c tiêu c a chínhsách t giá ph i phù h p v i m c tiêu c a chính sách ti n t M c tiêu c a chínhsách t giá c a m t qu c gia th n g bao g m: n n h giá c , thúc y t ng tr n gkinh t và công n vi c làm, cân b ng cán cân vãng lai.

1.2.2.2 1 n n h giá c :

V i các y u t khác không i , khi phá giá n i t làm cho giá hàng hoá nh p

kh u tính b ng n i t t ng Giá hàng hoá nh p kh u t ng làm cho m t b ng giá cchung c a n n kinh t t ng, t c là l m phát t ng T giá t ng càng m nh và t tr nghàng hoá nh p kh u càng l n thì t l l m phát càng cao Ng c l i khi nâng giá n i

t làm cho hàng hoá tính b ng n i t gi m, t o áp l c gi m l m phát Thông quachính sách t giá ta có th i u ch nh t l l m phát nên ây là công c h u hi u

nh m t c m c tiêu n n h giá c Khi l m phát t ng, NHTW có th s d ngchính sách nâng giá n i t Khi mu n kích thích l m phát gia t ng thì NHTW có th

s d ng chính sách phá giá n i t Còn khi t l l m phát h p lý thì NHTW nên gi

t giá n n h, cân b ng giá c n n h

Phá giá n i t làm cho xu t kh u X t ng, nh p kh u M gi m, do ó làm t ngthu nh p qu c dân Y Phá giá n i t còn làm t ng tính c nh tranh hàng hoá trong

n c nên t o i u ki n cho các c s s n xu t trong n c m r ng s n xu t, t ng thu

nh p và t o thêm công n vi c làm Ng c l i t ng giá n i t s làm gi m t ng

tr n g kinh t và gia t ng th t nghi p Do v y chính sách t giá là m t công c h u

hi u t c m c tiêu t ng tr n g kinh t và t ng công n vi c làm

1.2.2.2 3.Cân b ng cán cân vãng lai:

B ph n ch y u c u thành nên cán cân vãng lai là xu t kh u và nh p kh u,

mà chính sách t giá l i tác n g lên ho t n g xu t nh p kh u vì v y chính sách tgiá nh h n g tr c ti p t i cán cân vãng lai

tr ng thái cân b ng ho c thâm h t

Còn chính sách t giá cân b ng có tác d ng làm cân b ng xu t kh u và nh p

kh u, giúp cán cân vãng lai t n g cân b ng

1.2.2.3 Các công c c a chính sách t giá h i oái.

- Ph n g pháp lãi su t chi t kh u : â y là ph n g pháp th n g s d ng

i u ch nh t giá h i o ái trên th tr n g V i ph n g pháp này, khi t giá h i o ái

t én m c báo n g c n ph i can thi p thì NHT nâng cao lãi su t chi t kh u

Do lãi su t chi t kh u t ng nên lãi su t trên th tr n g c ng t ng lên K t qu là v nvay ng n h n trên th tr n g th gi i s d n vào thu lãi su t cao h n Nh th

mà s c ng th ng v nhu c u v ngo i t s b t i , làm cho t giá không có c h i

t ng n a Lãi su t do quan h cung c u c a v n vay quy t n h Còn t giá thì doquan h cung c u v ngo i t quy t n h i u này có ngh a là nh ng y u t hình thành t giá và lãi su t là không gi ng nhau , do v y mà bi n n g c a lãi su tkhông nh t thi t kéo theo s bi n n g c a t giá

- Các nghi p v c a th tr n g h i o ái : Thông qua các nghi p v mua bánngo i t i u ch nh t giá h i o ái là m t trong nh ng bi n pháp quan tr ng nh t

c a nhà n c gi v ng n n h s c mua c a n g ti n qu c gia â y là bi npháp tr c ti p tác n g vào t giá h i o ái Vi c mua bán ngo i t c th c hi ntrên nguyên t c di n bi n giá c ngo i t trên th tr n g và ý can thi p mang tính

ch t ch quan c a nhà n c Vi c can thi p này ph i là hành n g có cân nh c, tínhtoán nh ng nhân t th c t i c ng nh chi u h n g phát tri n trong t n g lai c akinh t , th tr n g ti n t và giá c

- Qu d tr bình n h i o ái : Ngu n v n hình thành qu d tr bình n

h i o ái th n g là : phát hành trái khoán kho b c b ng ti n qu c gia Khi ngo i t

vào nhi u,thì s d ng qu này mua nh m h n ch m c m t giá c a n gngo i t .Ng c l i , trong tr n g h p v n vay ch y ra n c ngoài qu bình n h i

o ái tung ngo i t ra bán và ti p t c mua các trái khoán ã phát hành ng n ch ngiá ngo i t t ng Theo ph n g pháp này , khi cán cân thanh toán qu c t b thâm

h t , qu bình n h i o ái s a vàng ra bán thu ngo i t v cân b ng cán cânthanh toán , khi ngo i t và nhi u , qu s tung vàng ra bán thu v n g ti n qu cgia thu ngo i t nh m duy trì s n n h t giá h i o ái

1.3 Tác n g t giá h i o á i n quan h kinh t qu c t

1.3.1.Tác n g n th n g m i qu c t

-Khi t giá h i o ái t ng theo ngh a n g ti n n i t có giá tr gi m xu ng so

v i n g ngo i t s có tác n g b t l i cho nh p kh u nh ng l i có l i cho xu t

kh u

-Khi t giá gi m có tác n g h n ch xu t kh u,khuy n khích nh p kh u

1.3.2.Tác n g n ho t n g u t

Khi t giá h i o ái t ng lên s h n ch vi c u t ra n c ngoài c a nhà u

t trong n c , vì h s không có l i n u chuy n v n b ng n g n i t ra n c ngoài

i l y ngo i t t ng giá.Các kho n v n u t này n u c tái u t này n u

c tái u t ho c mua hàng hóa trong n c thì s e m l i hi u qu cao

h n.Và ng c l i

CH N G II: TH C TR N G CHÍNH SÁCH I U HÀNH T

GIÁ VI T NAM

2.1 Chính sách t giá c a Vi t Nam qua các th i k :

c tr ng chính sách t giá c a m t qu c gia ph thu c ch y u vào c chxác n h và c ch can thi p lên t giá mà qu c giá ó áp d ng C n c vào c chxác n h và c ch can thi p lên t giá thì chính sách t giá c a Vi t Nam c chiathành các th i k nh sau

2.1.1 Chính sách t giá c a Vi t Nam th i k tr c n m 1989:

N m 1950 c coi nh là m t cái m c khi mà Trung Qu c, Liên Xô và các

n c ch ngh a xã hôi ô n g Âu thi t l p quan h ngo i giao v i Vi t Nam, t n nmóng u tiên cho vi c hình thành các quan h kinh t - th n g m i gi a Vi t Nam

và các n c T ngày 25 tháng 11 n m 1955, t giá chính th c c quy n h gi a

n g Vi t Nam(VND) và nhân dân t (CNY) là 1 CNY = 1470 VND T giá này

c xác n h d a trên vi c so sánh giá bán l c a 34 m t hàng tiêu dùng t i m t s

t nh l n c a hai n c Vào th i i m này t giá Rúp c a Liên Xô(SUR) và nhân dân t

c a Trung Qu c(CNY) là 1 CNY = 2SUR T ó t giá chéo t m th i gi a n g Vi tNam và Rup là 1 SUR = 735 VND Sau t i ti n vào u n m 1959 (1 n g Vi tNam m i b ng 1000 n g Vi t Nam c ) c ng ã có nh ng i u ch nh t giá t n g ng

v i s thay i m nh giá c a n g ti n (1 SUR = 0,735 VND) n u n m 1961 t

giá gi a n g Vi t Nam và Rup c i u ch nh l i là 1SUR=3,27VND do hàm l n gvàng trong n g Rup c i u ch nh t ng 4,44 l n.

T n m 1955 n 1975, mi n b c ã thi t l p quan h kinh t - th n g m i v i

h n 40 n c , nh ng ch y u là các n c XHCN Do ó quan h t giá c a VND

ch y u là v i SUR, còn các n g ti n t do chuy n i khác thì v c b n là không

c xác l p chính th c

B c sang n m 1977, các n c XHCN tho thu n thanh toán v i nhau b ng

n g Rup chuy n nh n g có hàm l n g vàng quy n h là 0.98712 gram â y là

n g ti n t p th , ch t n t i trong d ng ghi s , dùng trong thanh toán m u d ch gi acác n c trong kh i

c tr ng c a th i k này là Nhà n c c quy n v ngo i th n g và ngo i

h i, do ó t giá c ng do Nhà n c c quy n xác n h, không tính n cung c ungo i t trên th tr n g â y là th i k ch t giá c n h, a t giá v i tính ch tphi th tr n g sâu s c Th i k này áp d ng nhi u lo i t giá nh :

- T giá m u d ch: là t giá dùng trong thanh toán có liên quan n mua bánhàng hoá, d ch v v t ch t gi a các n c trong phe XHCN Nó c xác n h d atrên c s so sánh giá hàng hoá xu t kh u tính b ng VND và tính b ng ngo i t

n c ngoài

- T giá phi m u d ch: là t giá dùng trong thanh toán, chi tr hàng hoá ho c

d ch v v t ch t không mang tính th n g m i gi a các n c trong phe XHCN, nh

chi v ngo i giao, à o t o, h i th o… Nó c xác n h trên c s bán l c a m t

s m t hàng t i hai n c tính theo n g ti n c a hai n c

- T giá k t toán n i b : c xác n h trên c s t giá chính th c c ng thêm

h s ph n tr m bù l cho các n v xu t kh u t giá này không công b rangoài mà ch áp d ng trong thanh toán n i b (nên g i là k t toán n i b )

- T giá ki u h i: Nh m thu hút ngu n ngo i t m nh t các n c t b n do

ki u bào chuy n v ho c khuy n khích khách du l ch t i Vi t Nam Nhà n c tínhthêm m t h s thu hút c ng vào t giá chính th c

T giá chính th c (t giá m u d ch) do nhà n c công b và c n h trong m t

th i gian dài T i th i i m công b t giá chính th c th n g th p h n t giá th

tr n g , n g ti n Vi t Nam b ánh giá cao Trong th i k này nhà n c ph i bù lcho ho t n g xu t kh u Bên c nh ó do t giá chính th c quy n h th p nên các t

ch c cá nhân có ngo i t không bán cho ngân hàng, các t ch c i di n n c ngoài

ho c cá nhân n c ngoài c ng h n ch vi c chuy n ti n vào tài kho n ngân hàng chi tiêu mà th n g a hàng t n c ngoài vào hay s d ng tr c ti p ti n m ttrên th tr n g t do nên ngo i t b th n i mua bán trên th tr n g t do t o i u

ki n cho ô la hoá do ngo i t

Nói chung t giá h i o ái c xác l p và v n hành Vi t Nam trong giai

o n này khá ph c t p, c xác l p theo ý ph c v cho k ho ch do Nhà n cquy t n h không xu t phát t lu t th c t i trong n n kinh t trong và ngoài n c mà

h u qu là làm cho vi c tính toán, ph n ánh thu chi ngân sách Nhà n c b sai l ch,công tác i u hành ngân sách Nhà n c g p khó kh n, c n tr các quan h kinh t

c trong và ngoài n c â y c ng là m t bi u hi n và c ng v a là k t qu c a m t

n n kinh t k ho ch hoá t p trung

2.1.2 Chính sách t giá th i k 1989- 2/1999:

2.1.2.1 giai o n t 1981-1992:

Giai o n này c coi là cái m c quan tr ng trong phát tri n t giá h i o ái

n c ta khi quan h ngo i th n g c bao c p v i th tr n g truy n th ng ô n g

Âu và Liên Xô(c ) b gián o n , khi n chúng ta ph i chuy n sang buôn bán v i khu

v c thanh toán b ng ô la M K t ó c ch t giá n n h ã c thay th b ng

c ch Nhà n c i u ti t theo quan h th tr n g T giá h i o ái VND/USD bi n

n g m nh theo xu h n g giá tr n g ô la M t ng liên t c kèm theo các c n

là c quy n kinh doanh ngo i t n a mà các ngân hàng chuyên doanh th n g m i

có th kinh doanh ngo i t

Di n bi n t giá h i o ái t n m 1989-1992 không nh ng nói lên kho ng cách

gi a t giá c a nhà n c v i t giá trên th tr n g t do mà còn ph n ánh xu h n g

t ng nhanh c a giá tr n g ô la c khu v c nhà n c l n th tr n g N m 1990giá tr n g ô la vào th i i m cu i n m ã t ng 50% so v i u n m M c t ngUSD trong n m 1991 còn cao h n, tình tr ng leo thang c a giá n g ô la ã kíchthích tâm lý n m gi n g ô la nh m u c n chênh l ch giá Ngo i t v n ãkhan hi m l i không c dùng trong ho t n g xu t nh p kh u mà c n b buôn bánvòng vèo gi a các t ch c trong n c M i c g ng qu n lý ngo i t c a chính ph

ít e m l i hi u qu , NHNN không ki m soát c l u thông ti n t

2.1.2.2.giai o n 1993-1996:

Vào th i i m cu i n m 1992, do k t qu s can thi p c a NHNN vào thì

tr n g ngo i t , t giá d n n n h khi n cho l n g ngo i t u c trong các doanhnghi p c tung ra, h n g m nh vào kinh doanh xu t nh p kh u n g th i có

m t l n g ngo i t c chuy n v do ng i Vi t Nam n c ngoài g i v cho

ng i thân t ng lên kho ng 300-400 tri u USD làm cung ngo i t l n h n c u ngo i

t và kéo theo t giá VND/USD gi m m nh L nh v c tài chính – ti n t b t u tr

ng i, bên c nh ó thì vi c qu n lý các i lý thu i ngo i t còn l ng l o, s chênh

l ch l n gi a ty giá h i o ái th tr n g chính th c và th tr n g ch en d n n

vi c các i lý l i d ng danh ngh a c a Nhà n c buôn bán tr c l i, các ngânhàng không thu mua c l n g ngo i t á ng k qua ngu n này M t m t tình

tr ng này làm h n ch kh n ng ki m soát các lu ng ngo i t l u hành trong n c ,

m t khác làm gia t ng các giao d ch trên th tr n g ch e n b t h p pháp, tâm lý

u c , g m gi ngo i t t ng m nh

V i vi c thành l p Qu i u hoà ngo i t t i NHNN và vi c ra i hai trungtâm giao d ch ngo i t t i TP.HCM và Hà N i ã giúp cho t giá h i o ái giai o nnày khá là n n h, ph n ánh ú ng t n g i trung th c cung c u v ngo i t và s cmua c a VND và b c u hình thành ph n g th c xác n h t giá t n g i linh

ho t thông qua vi c cân i cung c u ngo i t t i trung tâm â y là m t ch tr n g

ú ng n c a NHNN, tuy nhiên ho t n g c a hai trung tâm giao d ch ngo i t ch

có vai trò l ch s trong th i gian ng n vì các th t c ph c t p, r m rà, các phiên

h p r i r c nên không á p n g k p nhu c u giao d ch ngo i c a toàn qu c gia, c ng

nh tính nhanh nh y k p th i trong giao d ch và thanh toán c a c ch th tr n gngày càng sôi n g

2.1.2.3.giai o n 7/1997-2/1999:

â y là giai o n di n ra cu c kh ng ho ng tài chính – ti n t ô n g Nam Á1997-1998, làm nh h n g t i xu t kh u c a Vi t Nam Trong giai o n này nóichung chính sách t giá c a Vi t Nam không thay i nhi u, ch i u ch nh nhtrong chính sách Công tác qu n lý ngo i h i nói riêng nh m h n ch nh ng tác

n g c a cu c kh ng ho ng N u nh trong giai o n t cu i n m 1992 n 7/1997

ch có 1 l n i u ch nh biên giao d ch t 1% n 5% thì t u tháng 7/1997 n

u n m 1999 ã có nhi u l n thay i v i các m c chính: Ngày 13/10/1997 m

r ng biên giao d ch lên m c 10%; ngày 16/2/1998 nâng t giá chính th c t 1USD = 11.175 VND lên m c 1 USD = 11.800 t ng 5,6%; ngày 7/8/1998 thu h pbiên giao d ch xu ng còn 7% n g th i nâng t giá chính th c lên 1 USD =12.998 và t giá chính th c còn thay i nhi u l n n a

2.1.3 Chính sách t giá th i k 2/1999 t i nay:

Tháng 2 n m 1999, v i s ra i c a quy t n h 64/1999/Q - NHNN thì ch

t giá c a Vi t Nam ã có b c c i cách tri t B ng cách bãi b vi c công b tgiá chính th c và thay vào ó là vi c “thông báo” t giá giao d ch bình quân liênngân hàng , các ngân hàng th n g m i c xác n h t giá mua bán i v i USDkhông v t quá + 0,1% so v i t giá bình quân liên ngân hàng c a ngày giao d ch

tr c ó thì c ch t giá c a Vi t Nam ã chuy n t c ch t giá xác n h m tcách ch quan theo ý chí c a NHNN sang m t c ch t giá xác n h khách quan

h n trên c s cung c u c a th tr n g , ó là c ch t giá th n i có i u ti t Ngoài quy t n h 64/1999/Q - NHNN thì qu n lý t giá thì NHNN và nhà

n c ã ban hành:

- Quy t n h 679/2002/Q - NHNN v m t s quy n h liên quan n giao d chngo i t c a các TCTD c phép kinh doanh ngo i t

- Quy t n h 1452 /2004/Q - NHNN v quy ch giao d ch h i o ái c a cácTCTD c phép ho t n g ngo i h i.

- Quy t n h 1081/2004/Q - NHNN V tr ng thái ngo i t c a các t ch c tín

d ng c phép ho t n g ngo i h i

- Pháp l nh ngo i h i 28/2005/PL-UBTVQH11

- Quy t n h s 07/2007/Q - NHNN v lãi su t ti n g i b ng ô la M c apháp nhân t i t ch c tín d ng

T n m 1999 n nay biên t giá liên t c c n i r ng

Biên t giá trong giai o n 1999-2009

T b ng biên t giá ta có th th y n m 2008 là n m NHNN thay i biên

t giá nhi u l n nh t v i biên thay i m i l n t ng 1% B i vì n m 2008 tgiá bi n n g r t m nh có th i i m t giá ch e n lên n 1 USD = 20.000 VND

T giá bi n n g m nh và nhanh, th tr n g h i o ái ng m phát tri n khi n NHNN

ph i có n g thái nâng biên t giá n ngày 18/3/2009 NHNN còn ban hànhCông v n 1819/NHNN-QLNH v vi c ch n ch nh ho t n g mua bán ngo i t vàngày 23/3/2009 t ng biên t giá lên ± 5% NHNN ã có nh ng n g thái k p th i

ng n ch n tình tr ng t giá t ng m nh trong n m 2008, tuy nhiên các bi n pháp

v n ch a tri t nên n cu i n m nay t giá VND/USD l i t ng m nh, tình tr ngkhan hi m và g m gi ngo i t t ng tr l i nên g n â y NHNN ã ban hành m t s

v n b n nh m n n h th tr n g ngo i h i, t ng lãi su t lên 8% và gi m biên tgiá xu ng 3%

2.2 á n h giá chính sách t giá c a Vi t Nam:

Trong th i gian qua chính sách t giá h i o ái c a Vi t Nam ã ó ng góp

i u hành c ng nh c G n â y NHNN ã thiên v khuynh h n g c gi n n h tgiá trong khi tình hình th c t ò i h i ph i i u ch nh m nh tay h n N u NHNN có

cu c i u ch nh vào cu i quí 2 và u quí 3 thì tình hình s t t h n V i vi c t giá

di n bi n trên th tr n g theo xu h n g t ng nh hi n nay s làm cho gánh n ng n

n c ngoài c a chính ph và doanh nghi p “N u phá giá n g Vi t Nam dù ch là

m c 4-5% thôi s t o nên m t m t b ng giá m i th tr n g trong n c , tác n g lên

t ng ch s CPI, m c tiêu ki m soát l m phát n m 2009 rõ ràng khó có th t

c ” – TS Nguy n Ng c Thao – H c vi n Chính tr - Hành chính qu c gia Theotính toán c a c quan ch c n ng, n u nh n g Vi t Nam m t giá 5% thôi thì m i

n m Ngân sách Nhà n c s ph i chi thêm 26.000 t n g tr n n c ngoài cácdoanh nghi p c ng ph i tr n thêm 13.000 t n g Ngoài vi c cho n g ti n

Vi t Nam m t giá thì NHTW v n ch a ki m soát c ngu n ngo i t trôi n i trên

th tr n g ngo i h i ng m và vi c g m gi ngo i t , chuy n i t VND sang USD.

i u này làm cho tình tr ng ô la hoá c a n n kinh tê càng tr nên tr m tr ng Hi nnay tình tr ng ô la hoá c a Vi t Nam là kho ng t 25-30%

Các nguyên nhân làm t ng t giá th i gian qua:

- Do h u qu c a nhi u n m i u hành chính sách t giá tách r i quy lu t th

tr n g trong m t th i k ó ng c a dài Do ó n g n i t b á nh giá cao h n giá tr

th c c a nó

- S m t cân i gi a cung – c u v ngo i t , ho t n g xu t kh u b nh

h n g b i s suy thoái chung toàn c u

- Tình hình thâm h t cán cân thanh toán ch a c c i thi n Xu t kh u g pnhi u khó kh n v th tr n g , nhu c u nh p kh u máy móc thi t b ph c v s n xu t

l i cao

- C ch qu n lý n n kinh t còn nhi u b t c p: Chính ph ch a làm t t côngtác h n g d n th tr n g , d tr ngo i t qu m ng, ch a i u ti t th tr n gngo i h i trong n c N c ta có i m xu t phát th p, t t h u nhi u n m trên con

n g h i nh p nên nh ng khó kh n khi th c hi n m c a n n kinh t không ph i

ch là v n riêng t giá, th và l c c a ta còn r t y u

- Tình tr ng ô la hoá ngày càng di n bi n ph c t p do nhi u nguyên nhân,

c bi t là tâm lý g m gi n g USD ch ti p t c lên giá c a ng i dân và tâm lý s

r i ro t giá, ây là thói quen có tính ch t l ch s do nhi u n m ti n VND liên t c

Vi t Nam v i chi phí r h n, góp ph n phát tri n th tr n g v n trong n c Th igian qua cho th y, v i các qui n h theo h n g n i l ng các lu ng v n u t gián

ti p c a nhà u t n c ngoài vào th tr n g ch ng khoán trong n c ã thúc yqui mô lu ng v n vào Vi t Nam m t cách nhanh chóng v i m t kh i l n g l ntrong nh ng n m 2005 - 2006 và u n m 2007

Tuy nhiên, t cu i n m 2008, khi cu c kh ng ho ng tài chính b t u lan r ng

t M , lu ng v n này ã có d u hi u ch ng l i và ch y ra kh i Vi t Nam Ngoài ra,cùng v i qui n h l i l ng v giao d ch v n, s d ch chuy n lu ng ti n t th tr n g

ti n t sang th tr n g ch ng khoán tr nên r t nhanh nh y và khó l n g Vi c

lu ng v n n c ngoài ch y vào và ra nhanh chóng v i kh i l n g l n c ng nh

s d ch chuy n các dòng v n gi a các th tr n g ã gây không ít khó kh n thách