MPP8 522 l08v PPNC chinh sach cong trong KTVM KTPT nguyen xuan thanh 2016 07 28 15034378

Phương pháp nghiên cứu sách công trong: Kinh tế vĩ mô Kinh tế phát triển Nguyễn Xuân Thành Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Kinh tế vĩ mô: Các chủ đề Tăng trưởng ngắn hạn • Tăng trưởng từ phía cung sản xuất • Tăng trưởng từ phía cầu • Đánh đổi tăng trưởng ổn định Chính sách tiền tệ • Chính sách tiền tệ bình ổn giá • Chính sách tiền tệ làm công cụ quản lý tổng cầu • Chính sách tiền tệ lãi suất Chính sách ngân sách /tài khóa • Chính sách tài khóa làm công cụ quản lý tổng cầu • Thâm hụt ngân sách chèn lấn đầu tư • Chính sách tài khóa lãi suất • Bền vững nợ công Chính sách tỉ giá hối đoái • Cố định hay không cố định • Bộ ba bất khả thi/ tiến thoái lưỡng nan kinh tế vĩ mô • Lưu chuyển vốn quốc tế tỉ giá hối đoái Đẳng thức tài khoản quốc gia Các phân tích kinh tế vĩ mô thường có xuất phát điểm từ đẳng thức tài khoản quốc giá sau đây: YC+I+G+X–M  Y tổng giá trị sản lượng (theo khái niệm giá trị gia tăng) tổng thu nhập tổng chi tiêu  C tiêu dùng tư nhân  I đầu tư  G chi tiêu phủ  X xuất  M nhập Lưu ý: đẳng thức kế toán tài khoản quốc gia, mối quan hệ nhân kinh tế vĩ mô GDP theo chi tiêu, Việt Nam 1000 tỷ đồng Giá hành 1995 2000 2005 2010 2014 GDP, Y 229 442 848 2158 3938 Tiêu dùng cá nhân, C 168 294 533 1436 2591 Đầu tư, I 62 131 299 770 1057 Tiêu dùng nhà nước, G 19 28 52 129 247 Xuất khấu, X 42 137 264 -177 129 - Nhập khẩu, M Nguồn: Tổng cục Thống kê -63 -147 -299 Cơ cấu GDP theo chi tiêu, Việt Nam Tỷ lệ % 1995 2000 2005 2010 2014 Tiêu dùng cá nhân, C 73,7 66,4 62,9 66,6 65,8 Đầu tư, I 27,2 29,6 35,2 35,7 26,8 8,2 6,4 6,1 6,0 6,3 18,3 30,9 31,1 -8,2 3,3 Tiêu dùng nhà nước, G Xuất khấu, X - Nhập khẩu, M Nguồn: Tổng cục Thống kê -27,4 -33,4 -35,2 Chu chuyển dòng tiền khu vực vĩ mô Hệ thống tài I = Sp + Sg + Sf Tiết kiệm cá nhân Sp Khu vực hộ gia đình Tiêu dùng cá nhân Tiết kiệm nhà nước Sg = T - G Giá trị gia tăng doanh nghiệp VA C Thu nhập khả dụng Y-T Khu vực doanh nghiệp Đầu tư doanh nghiệp Y Khu vực nhà nước = Khu vực nước Thu Chi ngân sách ngân sách (tiêu dùng & đầu tư) Ig Ip Tiết kiệm nước Sf C + Xuất X (thuế, phí, lợi nhuận) G T I + G + X - M Nhập M Cân đối tiết kiệm – đầu tư phương trình thâm hụt Y  C + Sp + T YC+I+G+X–M  C + Sp + T = C + I + G + X – M  (Sp – I) Thặng dư/Thâm hụt tiết kiệm-đầu tư + (T – G) Thặng dư/Thâm hụt ngân sách = X–M Thặng dư/Thâm hụt thương mại Việt Nam: Thâm hụt tiết kiệm-đầu tư nội địa 50% Đầu tư/GDP Tiết kiệm/GDP 40% (Tiết kiệm - Đầu tư)/GDP 30% 20% 10% 0% -10% -20% 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 1995-99 2000-04 2005-08 Đầu tư/GDP 32.7% 37.3% 42.6% Tiết kiệm/GDP 21.7% 28.9% 32.0% (Tiết kiệm - Đầu tư)/GDP -11.0% -8.5% -10.6% Nguồn: Nguyễn Ngọc Sơn, Tiết kiệm – đầu tư tăng trưởng kinh tế Việt Nam, tính toán từ số liệu Vụ Tài khoản Quốc gia, Tổng cục Thống kê Việt Nam: Thâm hụt ngân sách 35% Chi ngân sách/GDP 30% Thu ngân sách/GDP Thâm hụt ngân sách/GDP 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 1995-99 2000-04 2005-08 Chi ngân sách/GDP 23.6% 27.7% 31.7% Thu ngân sách/GDP 21.4% 23.4% 26.9% Thâm hụt ngân sách/GDP -2.2% -4.3% -4.8% Nguồn: IMF Ghi chú: Thâm hụt ngân sách tính theo định nghĩa IMF thâm hụt ngân sách tổng thể Việt Nam: Thâm hụt thương mại 100% Xuất khẩu/GDP Nhập khẩu/GDP 80% Thâm hụt thương mại/GDP 60% 40% 20% 0% -20% -40% 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 1995-99 2000-04 2005-08 Xuất khẩu/GDP 35.5% 49.9% 66.1% Nhập khẩu/GDP 44.8% 58.0% 80.0% Thâm hụt TM/GDP -9.8% -8.2% -13.9% Nguồn: IMF Ghi chú: Thâm hụt ngân sách tính theo định nghĩa IMF thâm hụt ngân sách tổng thể Biến động tỷ giá 21,200 Tỷ giá NHNN 21,400 Tỷ giá TT tự 21,600 Tỷ giá thức 21,800 22,000 22,200 22,400 22,600 22,800 Nguồn: Tính toán từ sở liệu tài CTCK TP.HCM (HSC) 06/16 05/16 04/16 03/16 02/16 01/16 12/15 11/15 10/15 09/15 08/15 07/15 06/15 05/15 04/15 03/15 02/15 01/15 12/14 23,000 Cơ chế tỷ giá Tỷ giá NHNN tính toán theo rổ gồm loại ngoại tệ, công thức xác không công bố Tỷ giá NHNN điều chỉnh hàng ngày, mức độ không đáng kể Về thực chất, việc điều hành tỷ giá theo chế tháng đầu năm 2016, không khác nhiều so với trước Mong muốn NHNN với chế mới, NHNN tránh đợt điều chỉnh tỷ giá mức độ lớn giảm động găm giữ ngoại tệ tổ chức tài nhà đầu lớn Tỷ giá hối đoái thực hiệu dụng 15 10 VN nước tăng trưởng nhanh (Indonesia, Ấn Độ, Philippines, TQ) có nội tệ lên giá mạnh -5 -10 -15 Tỷ giá hối đoái danh nghĩa hiệu dụng Tỷ giá hối đoái thực hiệu dụng -20 Tỷ giá so với USD -25 Nguồn: IMF, Regional Economic Outlook: Asia and Pacific, T4/2016 Kinh tế phát triển: Các chủ đề Tăng trưởng dài hạn từ phía cung • Tính toán đóng góp vào tăng trưởng từ cung nhân tố sản xuất • TFP suất lao động • Mô hình tăng trưởng Tăng trưởng dài hạn cải cách thể chế • Mối quan hệ tăng trưởng chất lượng thể chế • Những nội dung cụ thể cải cách thể chế Tăng trưởng, bất bình đẳng giảm nghèo Công nghiệp hóa • Chính sách công nghiệp • Công nghiệp phụ trợ • Tăng trưởng, công nghiệp hóa sách ngoại thương Phát triển doanh nghiệp (vi mô) Nông nghiệp, nông thôn phát triển bền vững Tăng trưởng dài hạn khứ Tốc độ tăng trưởng GDP b/q năm 1990-2010 2010-2015 Trung Quốc 10,5 7,8 Ấn Độ 6,5 6,7 Indonesia 4,7 5,5 Malaysia 5,8 5,3 Philippines 3,8 5,9 Thái Lan 4,5 2,9 Việt Nam 7,1 5,9 Nguồn: World Bank, World Development Indicators Ước lượng đóng góp vào tăng trưởng kinh tế Việt Nam Lao động Vốn vật chất Tăng trưởng Ấn Độ Nguồn: IMF, Potential Growth in Emerging Asia, 2014 Vốn người Năng suất tổng hợp TFP Inđônêxi a Trung Quốc Năng suất Nguồn: NHTG Bộ KHĐT, Việt Nam 2035 – Báo cáo Tổng quan Cơ cấu dân số Nguồn: NHTG Bộ KHĐT, Việt Nam 2035 – Báo cáo Tổng quan Mô hình tăng trưởng Tăng trưởng dựa vào đầu tư tín dụng ngân hàng:  Một khía cạnh quan trọng mô hình tăng trưởng cũ tăng trưởng dựa chủ yếu vào đầu tư đầu tư tài trợ chủ yếu vay nợ tín dụng ngân hàng, hiệu ngày thấp, dẫn tới cân đối vĩ mô vòng xoáy luẩn quẩn nới lỏng tiền tệ - tài khóa để thúc đẩy tăng trưởng Tình trạng phát triển kép (Dualism):  Một đặc điểm kinh tế Việt Nam thập niên 2000 mô thức phát triển kép: chiến lược vừa trì vai trò chủ đạo ưu DNNN, vừa mở cửa đầu tư trực tiếp nước thúc đẩy phát triển khu vực tư nhân  Chiến lược Dualism cho cần thiết để đảm bảo có hậu thuẫn trị cho việc chuyển đổi sang kinh tế thị trường Mô hình tăng trưởng: Tăng trưởng dựa vào đầu tư tín dụng ngân hàng Đầu tư Total Investment Tổng đầu 1000 tư Tín dụng ngân hàng Total Investment/GDP Tổng ĐT/GDP Public Investment/GDP Đầu tư công/GDP 140% Credit/GDP TínDomestic dụng nội địa/GDP 800 35% 700 Nominal Credit Growth Tăng TD danh nghĩa 40% 120% 900 VND Trillion, 2010 constant price 140% 45% 120% 100% 100% 80% 80% 60% 60% 40% 40% 20% 20% 30% 600 25% 500 20% 400 15% 300 10% 200 5% 100 0% 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 0% 0% 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Nguồn: Tổng cục Thống kê NHNN • • Hai năm sau nỗ lực Chính phủ tái cấu kinh tế, tỷ lệ tổng đầu tư GDP giảm từ mức bình quân 39% giai đoạn 2005-2010 xuống 30,4% năm 2013 Đi liền với xu hướng giảm đầu tư tương đối tín dụng giảm so với quy mô kinh tế Tỷ lệ tín dụng ngân hàng so với GDP giảm từ đỉnh cao 136% vào năm 2010 xuống 100% năm 2013 Đầu tư, tín dụng tăng trưởng: Việt Nam so với Inđônêxia, Ấn Độ Trung Quốc 2010-2013 Tăng trưởng GDP Tín dụng/GDP Đầu tư/GDP Việt Nam 5,6% 104,7% 33,3% Inđônêxia 6,2% 39,6% 32,1% Ấn Độ 5,4% 74,9% 30,4% Trung Quốc 8,2% 150,4% 45,7% Nguồn: IMF EIU Tái cấu trúc đầu tư công khu vực tài giảm cân đối vĩ mô đưa mức tín dụng đầu tư (so với GDP) mức bình thường Tuy nhiên, kinh tế Việt Nam sử dụng nhiều vốn (tài trợ nhiều tín dụng) để tạo tăng trưởng hay thấp so với quốc gia khác Chỉ số chất lượng quản trị quốc gia NHTG năm 2013 Quản trị nhà nước thu nhập b/q đầu người: Bẫy thu nhập thấp bẫy thu nhập trung bình Thu nhập b/q đầu người 2013 - PPP (NHTG) Nguồn: Chương trình Việt Nam Trường Harvard Kennedy tính toán dựa vào số liệu NHTG Các kịch tăng trưởng thu nhập cho Việt Nam đến 2035 Nguồn: NHTG Bộ KHĐT, Việt Nam 2035 – Báo cáo Tổng quan Năng lực cạnh tranh khu vực tư nhân Điều kiện nhân tố (+) Cung lao động phổ thông với mức lương cạnh tranh (+) Cơ sở hạ tầng tương đối Điều kiện cầu (+) Thị trường nội địa tăng nhanh nhờ thu nhập gia tăng mà không bị tình trạng bất bình đẳng cao (+) Thị trường nước mở rộng nhờ hiệp định tự hóa thương mại Bối cảnh cạnh tranh (‒) Tình trạng phát triển kép (Dualism) Chính sách (‒) Sự trỗi dạy chủ nghĩa tư thân hữu nhà nước? Thể chế hỗ trợ (‒) Thế chế thúc đẩy cộng tác thiếu vằng yếu (‒) Thiếu ngành hỗ trợ Định hướng phát triển DNNN không công cụ sách công nghiệp Tập trung vào cụm ngành (liên kết sản xuất) hội nhập chuỗi giá trị toàn cầu Thu hút đầu tư vào ngành công nghiệp dịch vụ hỗ trợ Thu hút đầu tư tư nhân vào phát triển sở hạ tầng Nền kinh tế cạnh tranh dựa vào nhân tố Nền kinh tế cạnh tranh dựa vào hiệu Nhân tố SX chi phí thấp Hiệu đầu tư Nền kinh tế cạnh tranh dựa vào đổi Giá trị đặc thù ... cung dài hạn SRAS, Tổng cung ngắn hạn Y* Yp Y, sản lượng Trong ngắn hạn, Y thấp Y tiềm năng, sản lượng thay đổi mà không tác động tới giá Trong dài hạn, sản lượng xác định nhân tố sản xuất nên... nghiệp Đầu tư doanh nghiệp Y Khu vực nhà nước = Khu vực nước Thu Chi ngân sách ngân sách (tiêu dùng & đầu tư) Ig Ip Tiết kiệm nước Sf C + Xuất X (thuế, phí, lợi nhuận) G T I + G + X - M Nhập M Cân... XX M  M  mY Y  (C  cY )  I  G  X  ( M  mY ) Y C  I G  X  M  1 c  m s  1 c & A  C  I  G Y A  X  M  sm  Kích cầu Y  A sm Tác động kích cầu kinh tế mở thấp so