Các chính sách này ph n ánh nh ng thay đ i c a th trản ánh sự thay ững thay đổi của thị trường lao động, ủa thị trường lao động, ịnh chính sách cần đề xuất một số chính sách phản ánh sự
Trang 1D Y N A M I C S O F B U S I N E S S C Y C L E S I N V I E T N A M I N
A C O M P A R I O N W I T H
I N D O N E S I A A N D P H I L I P P I N E S
N G U Y Ễ N T H Ị H Ư Ơ N G G I A N G
Dựa trên nghiên cứu của Lê Thanh Hà (ĐH KTQD-2015)
TÍNH ĐỘNG CỦA CHU KÌ KINH DOANH
Ở VIỆT NAM SO SÁNH VỚI INDONESIA VÀ
PHILIPPINES
Trang 2NỘI DUNG
Giới thiệu Các nghiên cứu thực nghiệm
Số liệu và biến
Kết quả Kết luận và khuyến nghị chính sách Tài liệu tham khảo
Phương pháp và mô hình
Trang 31 GIỚI THIỆU
- Cải cách kinh tế và hội nhập quốc tế đã đem lại một tốc độ tăng trưởng cao, trung bình hàng năm là 7,2%, Việt Nam được coi là một quốc gia mới nổi với nhiều tiềm năng phát triển
- Tuy nhiên, VN cũng đã trải qua cuộc khủng hoảng (1997-2008) và gần đây phải đối mặt với bất ổn kinh tế vĩ mô Các câu hỏi quan trọng được đặt ra như liệu rằng các biến động kinh tế vĩ mô có thể kết thúc sớm hay sẽ kéo dài, các cú sốc bên trong và bên ngoài liệu có ảnh hưởng đến những biến động trên hay
không?
- Chính sách của Việt Nam nhằm mục đích kiểm soát giá cả và lạm phát, ổn định giá trị đồng tiền, và đảm bảo sự phát triển của các tổ chức tài chính Tuy nhiên, những chính sách không nhất quán theo thời gian, góp phần làm cho bất ổn kinh
tế vĩ mô ở Việt Nam ngày càng trầm trọng
Þ Vì vậy, việc nghiên cứu về chu kỳ kinh doanh và nguồn gốc của nó đã trở
thành một mục tiêu quan trọng để vượt qua bất ổn và xây dựng chính sách phù hợp.
- Mục đích chính của nghiên cứu này là để chỉ ra các bằng chứng thực nghiệm
về tác động của 5 loại cú sốc đến biến động kinh tế vĩ mô ở Việt Nam, đồng thời
so sánh với Indonesia và Philipin trong giai đoạn 1996-2013.
Trang 42 CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM
Ở các nước phát triển
• Blanchard and Quah (1989)
• Ahmed and Murthy (1994)
• Gali (1992)
Ở các nước đang phát triển
• Hoffmaister and Roldos (1996) (2001)
• Siregar and Ward (2001)
• Thanh (2007)
Trang 53 SỐ LIỆU VÀ BIẾN
• Số liệu được thu thập từ năm 1996-2013 lấy từ IFS và GSO
• Các biến được sử dụng:
- TOT: chỉ số giá xuất khẩu/tỷ số giá nhập khẩu (được tính bằng cách lấy
trung bình trọng số giá xuất nhập khẩu đã lấy trọng số của các nước đối tác thương mại chính: Mỹ, Nhật Bản, Hàn Quốc và Singapore
- Yf: giá trị xuất khẩu dã lấy trọng số/GDP của 5 đối tác thương mại chính
- Y: sản lượng đầu ra thực tế
- TB: tỷ lệ xuất khẩu ròng/ sản lượng danh nghĩa
- RER: tỷ giá hối đoái thực tế (được tính bằng tỷ số PPI của Mỹ/CPI của
Việt Nam nhân với tỷ giá danh nghĩa để đại diện cho giá tương đối của hàng hóa thương mại và phi thương mại)
- P: chỉ số giá tiêu dùng CPI
=> Tất cả các biến được lấy log (trừ TB), lấy sai phân bậc nhất và kiểm định các kiểm định để thỏa mãn mô hình VAR
Trang 64 PHƯƠNG PHÁP
* Giả định VN là nền kinh tế mở và nhỏ, linh hoạt giá trong dài hạn, sản lượng nước ngoài và kì thương mại được cho trước ngoại sinh
* Bằng cách biễu diễn các phương trình IS, LM, cán cân thương mại và trạng thái cân bằng dài hạn qua các phương trình số học, tác giả đã chỉ ra được các ngụ ý quan trọng:
- Các cú sốc IS, LM không ảnh hưởng đến sản lượng thực tế Yd
- Các cú sốc LM không ảnh hưởng đến cán cân thương mại TB
và tỷ giá hối đoái thực tế RER
- Mức giá P bị ảnh hưởng bởi tất cả các cú sốc
Trang 74 MÔ HÌNH
• Ràng buộc:
- Các yếu tố bên ngoài (TOT, Yf được cho trước ngoại sinh trong dài hạn
- Tiền có trạng thái trung lập trong dài hạn
- Các cú sốc LM không có ảnh hưởng đến cán cân thương mại
• Mô hình VAR rút gọn:
- Y được biểu diễn là các biến nội sinh (∆Yd, ∆ TB, ∆RER, ∆P) và các biến ngoại
sinh (∆TOT và ∆Yf)
- Các cú sốc cấu trúc bao gồm các cú sốc bên ngoài tot, f) và các cú sốc bên trong
(-cung và cầu nộhi địa-ds,IS,LM)
• Mô hình 1 chạy 5 biến: TOT, Yf, Y, TB, P
• Mô hình 2 chạy 5 biến: TOT, Yf, Y, RER, P
•
Trang 85 KẾT QUẢ
Phân ra phương sai của DY cho các biến cú sốc ở cả 2 mô hình
*Hình đè hình*
Trang 95 KẾT QUẢ
Phân ra phương sai của TB ở MH1 và của RER ở MH2
*Hình đè hình*
Trang 105 KẾT QUẢ
Phân rã phương sai của D_P ở cả 2 mô hình
*Hình đè hình
Trang 116 KẾT LUẬN
• Thứ nhất , biến động tăng trưởng sản lượng chủ yếu được giải thích bởi những
cú sốc trong nước, các cú sốc bên ngoài chỉ giải thích một phần nhỏ:
- % biến động sản lượng được giải thích bởi những cú sốc trong nước có
khác nhau một chút trong hai mô hình Nhìn chung, sự dịch chuyển của sản lượng đầu ra được giải thích chủ yếu bởi các cú sốc cung trong nước trong ngắn hạn, trong dài hạn tác động này giảm Các cú sốc IS và LM ngày càng tác động nhiều đến sản lượng của Việt Nam Hơn nữa, hàm phản ứng minh họa các cú sốc cung trong nước dẫn đến sự mở rộng của sản lượng thực tế trong cả hai MH nhưng MH2 lại có sự biến động mạnh hơn MH1
- Sản lượng trong nước thường tăng đối với các cú sốc kỳ thương mại, trong
khi với sản lượng đầu ra nước ngoài, sản lượng trong nước có xu hướng giảm trong dài hạn Tuy nhiên, các cú sốc bên ngoài này chỉ đóng một vai trò nhỏ trong việc giải thích những biến động của sản lượng
Trang 126 KẾT LUẬN
• Thứ hai , các biến động của cán cân thương mại chủ yếu là do các cú sốc bên ngoài, đặc biệt là cú sốc kỳ thương mại trong ngắn hạn Cú sốc kỳ thương mại làm cán cân thương mại mở rộng trong vòng 1 năm rồi dừng đột ngột và bắt đầu giảm Cú sốc IS đóng vai trò trong việc giải thích các biến động của cán cân thương mại.
• Thứ ba , những cú sốc IS là yếu tố quyết định quan trọng nhất của tỷ giá hối đoái thực tế trong cả ngắn hạn và dài hạn Bên cạnh những cú sốc trong nước, các cú sốc cung bên ngoài có ảnh hưởng tương đối lớn đến tỷ giá hối đoái thực tế.
• Thứ tư , sự biến động của lạm phát ở Việt Nam chủ yếu được xác định bởi những cú sốc trong nước Các chính sách trong nước đóng một vai trò then chốt trong việc kiểm soát sự thay đổi của giá Điều này hàm
ý rằng Việt Nam nên tập trung vào chính sách tài khóa và tiền tệ (phía cầu) trong dài hạn để có được mức lạm phát ổn định.
Trang 136 KHUYẾN NGHỊ CHÍNH SÁCH
Th nh t ứ nhất ất , các nhà ho ch đ nh chính sách c n đ xu t m t s chính sách ph n ánh s thay ịnh chính sách cần đề xuất một số chính sách phản ánh sự thay ần đề xuất một số chính sách phản ánh sự thay ề xuất một số chính sách phản ánh sự thay ất một số chính sách phản ánh sự thay ột số chính sách phản ánh sự thay ố chính sách phản ánh sự thay ản ánh sự thay ự thay
đ i trong ngu n cung Các chính sách này ph n ánh nh ng thay đ i c a th trản ánh sự thay ững thay đổi của thị trường lao động, ủa thị trường lao động, ịnh chính sách cần đề xuất một số chính sách phản ánh sự thay ường lao động, ng lao đ ng, ột số chính sách phản ánh sự thay
ti n b công ngh , thay đ i trong h th ng pháp lu t và qu n lý.ến bộ công nghệ, thay đổi trong hệ thống pháp luật và quản lý ột số chính sách phản ánh sự thay ệ, thay đổi trong hệ thống pháp luật và quản lý ệ, thay đổi trong hệ thống pháp luật và quản lý ố chính sách phản ánh sự thay ật và quản lý ản ánh sự thay
Th hai ứ nhất , Vi t Nam c n t p trung vào vi c c i thi n hi u qu c a các chính sách tài khóa, ệ, thay đổi trong hệ thống pháp luật và quản lý ần đề xuất một số chính sách phản ánh sự thay ật và quản lý ệ, thay đổi trong hệ thống pháp luật và quản lý ản ánh sự thay ệ, thay đổi trong hệ thống pháp luật và quản lý ệ, thay đổi trong hệ thống pháp luật và quản lý ản ánh sự thay ủa thị trường lao động, tránh th t thoát, tham nhũng trong quá trình th c hi n Chính sách tài khóa th t ch t cũng là ất một số chính sách phản ánh sự thay ự thay ệ, thay đổi trong hệ thống pháp luật và quản lý ắt chặt cũng là ặt cũng là
m t cách hi u qu đ h n ch nh ng bi n đ ng c a các bi n s vĩ mô trong nột số chính sách phản ánh sự thay ệ, thay đổi trong hệ thống pháp luật và quản lý ản ánh sự thay ể hạn chế những biến động của các biến số vĩ mô trong nước ến bộ công nghệ, thay đổi trong hệ thống pháp luật và quản lý ững thay đổi của thị trường lao động, ến bộ công nghệ, thay đổi trong hệ thống pháp luật và quản lý ột số chính sách phản ánh sự thay ủa thị trường lao động, ến bộ công nghệ, thay đổi trong hệ thống pháp luật và quản lý ố chính sách phản ánh sự thay ước.c
Th ba ứ nhất , Vi t Nam nên t p trung vào các chính sách khác ch không ph i là nh ng cú s c ệ, thay đổi trong hệ thống pháp luật và quản lý ật và quản lý ứ không phải là những cú sốc ản ánh sự thay ững thay đổi của thị trường lao động, ố chính sách phản ánh sự thay danh nghĩa Chính sách tài khóa sẽ là m t l a ch n t t h n đ ki m soát s chuy n đ ng c a ột số chính sách phản ánh sự thay ự thay ọn tốt hơn để kiểm soát sự chuyển động của ố chính sách phản ánh sự thay ơn để kiểm soát sự chuyển động của ể hạn chế những biến động của các biến số vĩ mô trong nước ể hạn chế những biến động của các biến số vĩ mô trong nước ự thay ể hạn chế những biến động của các biến số vĩ mô trong nước ột số chính sách phản ánh sự thay ủa thị trường lao động, cán cân thươn để kiểm soát sự chuyển động của ng m i và các v n đ khác.ất một số chính sách phản ánh sự thay ề xuất một số chính sách phản ánh sự thay
Th t ứ nhất ư, k t qu cho th y ki m soát l m phát Vi t Nam ch y u c n t p trung vào các ến bộ công nghệ, thay đổi trong hệ thống pháp luật và quản lý ản ánh sự thay ất một số chính sách phản ánh sự thay ể hạn chế những biến động của các biến số vĩ mô trong nước ở Việt Nam chủ yếu cần tập trung vào các ệ, thay đổi trong hệ thống pháp luật và quản lý ủa thị trường lao động, ến bộ công nghệ, thay đổi trong hệ thống pháp luật và quản lý ần đề xuất một số chính sách phản ánh sự thay ật và quản lý chính sách tài khóa và chính sách ti n t có hi u qu Chính sách liên quan đ n phía c u ho c ề xuất một số chính sách phản ánh sự thay ệ, thay đổi trong hệ thống pháp luật và quản lý ệ, thay đổi trong hệ thống pháp luật và quản lý ản ánh sự thay ến bộ công nghệ, thay đổi trong hệ thống pháp luật và quản lý ần đề xuất một số chính sách phản ánh sự thay ặt cũng là
cú s c LM có th đ i phó hi u qu v i các v n đ v l m phát Vi t Nam có th t p trung vào ố chính sách phản ánh sự thay ể hạn chế những biến động của các biến số vĩ mô trong nước ố chính sách phản ánh sự thay ệ, thay đổi trong hệ thống pháp luật và quản lý ản ánh sự thay ớc ất một số chính sách phản ánh sự thay ề xuất một số chính sách phản ánh sự thay ề xuất một số chính sách phản ánh sự thay ệ, thay đổi trong hệ thống pháp luật và quản lý ể hạn chế những biến động của các biến số vĩ mô trong nước ật và quản lý các công c trong nụ trong nước để đạt được mục tiêu của mình ước.c đ đ t để hạn chế những biến động của các biến số vĩ mô trong nước ược mục tiêu của mình.c m c tiêu c a mình.ụ trong nước để đạt được mục tiêu của mình ủa thị trường lao động,
Trang 147 TÀI LIỆU THAM KHẢO
• Ahmed, S and P.N Lougani, 1998 Business cycle in Asia Working Paper, Board of Governor of Federal Reserve System, 6 Ahmed, S and P.N Lougani, 2000 Business cycle in ermerging market economies Money Affair, 8(1): 87-111
• Ahmed, S and R Murthy, 1994 Money, output, and real business cycles in a small open economy The Canadian Journal of Econo mics,
• 27(4): 982-993.
• Ahmed, S and J.H Park, 1994 Sources of macroeconomic fluctuations in a small open economy Journal of Macroeconomics, 16(1): 1-36 Blanchard, O.J and D Quah, 1989 The dynamic effects of aggregate demand and supply disturbances The American Economic Review,
• 79(4): 665-673.
• Clarida, R and J Gali, 1994 Source of real exchange rate fluctuations: How important are nominal shocks Carnegle-Rochester Conference
• Series on Public Policy, 41(1): 1-56.
• Gali, J., 1992 How well does the IS-LM model fit postwar U.S data? The Quarterly Journal of
Economics, 107(2): 709-738
• Hoffmaister, A.W and J.E Roldos, 1996 Are business cycles different in Asia and Latin America (IMF Working Paper No WP/97 /9)
• Mexico City, Mexico Available from http://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/wp9709.pdf [
Accessed January, 1997]