môn phân tích thị trường tài chính

8 178 0
môn phân tích thị trường tài chính

Đang tải... (xem toàn văn)

Thông tin tài liệu

BÀI THẢO LUẬN MÔN: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH NHÓM 3+4 (CA1) ĐỀ TÀI: Chứng khoán tổng hợp 1.Nguyễn Thị Hương(20/7)(nt) 2.Nguyễn Thị Cúc 3.Nguyễn Thị Là 4.Nguyễn Thị Kim Chi 5.Phùng Thị Hồng(thư ký) 6.Nguyễn Thị Hiên 7.Vũ Minh Đức 8.NGô Trọng Đạt 9.Diêm Thu Hà 10.Nguyễn Công Minh 11.Hà Văn Lợi 12.Vũ Thị Hiền 13.Nguyễn Thị Mai(thuyết trình) 14.Vũ Trung Kiên 15.Phạm văn Bách 16.Nguyễn Thị Thùy Dung(25/4) 17.Nguyễn Thị Huyền Diệu 18.Nguyễn Văn Diễn 19.Trần Thị Hiền 20.Nguyễn Thị Thanh Hải 21.Trần Thị Thu Hoài 22.Đinh Thiện Hiếu 23.Nguyễn Thị Hương(9/3) 24.Nguyễn Văn Giáp 25.Nguyễn Hoàng Kim 1: Chứng khoán tổng hợp (ETF): Là một loại chứng khoán xây đựng bằng việc kết hợp hai hay nhiều chứng khoán bản chứng khoán bản bao gồm: -Cổ phiếu -Chứng khoán quyền chuộc lại -Trái phiếu không chịu rủi ro -Chứng khoán tự chọn trả Chứng Khoán Tổng Hợp Bao Gồm: -chứng khoán lựa chọn tổng hợp -chứng khoán hoán đổi -chứng khoán “chặn trên” “vòng đệm” -chứng khoán giao sau tổng hợp -hợp đồng lãi suất theo kỳ hạn -chứng khoán gộp tách I.Phân tích lạm phát ảnh hưởng tới cung cầu thị trường ngoại hối tỷ giá ngoại tệ ảnh hưởng tới cung – cầu thị trường ngoại hối ta xem xét yếu tố tác động đến tỷ giá ngoại tệ có lạm phát Trong kinh tế học, lạm phát tăng mức giá chung hàng hóa dịch vụ kinh tế thời kỳ Khi giá tăng, đơn vị tiền tệ mua hàng hóa dịch vụ hơn; đó, tỷ lệ lạm phát hàng năm làm giảm sức mua đồng tiền – giảm giá trị thực tế vật trung gian để trao đổi nội địa đơn vị tính toán kinh tế Một phương pháp để xác định lạm phát giá tỷ lệ lạm phát, thay đổi tỷ lệ % hàng năm số giả chung (thường Chỉ số giá tiêu dùng) theo thời gian Lạm phát báo kinh tế vĩ mô quan trọng thường xuyên sử dụng phân tích kinh tế Tác động lạm phát diễn rộng nhiều lĩnh vực thị trường trái phiếu ngoại lệ i (%) S1 S2 D1 D2 • A R2 R1 B Lượng trái phiếu Khi lạm phát dự tính tăng, đường cung dịch chuyển từ S1 đến S2, đường cầu dịch chuyển từ D2 đến D1, cân dịch chuyển từ A sang B lãi suất phi rủi ro chuyển từ R1 đến R2 Lạm phát tăng làm lãi suất trái phiếu giảm Lạm phát kẻ thù nhà đầu tư trái phiếu ăn mòn giá trị đồng tiền Lạm phát cao, lãi suất thực trái phiếu (bằng lãi suất danh nghĩa trái phiếu trừ lạm phát) giảm, làm giá trị trái phiếu Nếu trái phiếu trả lãi 7%/năm, lạm phát bình quân 5% lãi suất thực trái phiếu 2% Nếu lạm phát giảm xuống 3% lãi suất thực 4% Khi lạm phát tăng có mức độ bối cảnh cung tiền tăng mạnh mở rộng chi tiêu Chính phủ thị trường chứng khoán tăng trưởng nóng; lạm phát tăng cao vượt tầm kiểm soát bối cảnh thắt chặt tiền tệ thị trường trái phiếu suy giảm nhanh Ở trạng thái ngược lại, lạm phát giảm bối cảnh thực thi sách tiền tệ tài khoá nới lỏng thị trường chứng khoán tăng trưởng trở lại Cuối cùng, trạng thái trung tính, lạm phát tăng có mức độ không đến mức cao môi trường thu hẹp tiền tệ thị trường trái phiếu “lưỡng lự” xu thu hẹp 2.: ảnh hưởng lãi suất tới cung cầu thị trường ETF - ETF Là một loại chứng khoán xây đựng bằng việc kết hợp hai hay nhiều chứng khoán bản.các nhà đầu tư muốn đầu tư vào loại chứng khoán này cần phải cố lượng vốn lớn.các nguồn vốn này chủ yếu thong qua ngân hang (là nơi tập trung thị trường vốn) lãi xuất ngân hang tác động lớn đến nhà đầu tư,ảnh hưởng lớn đên lượng cung tiền nhà đầu tư.cùng với là lạm phát làm trượt giá đông tiền làm cho lãi xuất phải điều chỉnh Trong công thức xác định giá cổ phiếu công ty P = Po + E1/(1+r) + E2/(1+r)2 + E3/(1+r)3 + E4/(1+r)4 + E5/(1+r)5 (1) Định giá CP phổ thông theo phương pháp hệ số P/E tính “r” lãi suất thực đo lường chênh lệch lãi suất danh nghĩa với tỷ lệ lạm phát dự kiến hay tỷ lệ lạm phát kỳ vọng (expected inflation rate) Công thức đơn giản cách tính lãi suất thực : mà Lãi suất thực = Lãi suất danh nghĩa – Tỷ lệ lạm phát kỳ vọng Còn công thức Fisher đầy đủ là: 1+i=(1+r)(1+E(I)) với i lãi suất danh nghĩa, r lãi suất thực, E(I) lạm phát kỳ vọng hay lạm phát ước tính Ta nhân thấy rằng,lãi xuất “r” số bẳn có tính giá trị cổ phiếu.Như vậy,sự biến động biên độ lãi xuất tác động đến giá trị cổ phiếu mà nhà đầu tư cần mua Có nhiều phương pháp định giá cổ phiếu Sau xem xét vài công thức định giá để xem liệu lãi suất có ảnh hưởng đến giá cổ phiếu công ty: a Định giá cổ phiếu theo phương pháp chiết khấu dòng cổ tức: P= + Trong đó: DIVt : cổ tức chi trả năm t r : tỉ lệ cổ tức yêu cầu (lãi suất chiết khấu) Pn : giá cổ phiếu năm n Có thể thấy P0 r có mối quan hệ nghịch chiều Khi yếu tố khác ko đổi r tăng kéo theo P giảm Hơn nhìn vào công thức ta thấy P nhạy cảm với r tức cần thay đổi nhỏ r ảnh hưởng lớn tới P vì: n t ≥ nên r thay đổi => (1+r)t (1=r)n biến thiên theo cấp lũy thừa làm P thay đổi lớn Thời gian nắm giữ cổ phiếu nhà đầu tư dài nhạy cảm lớn Trong trường hợp đặc biệt, nhà đầu tư định nắm giữ cổ phiếu vô thời hạn n → ∞ → cổ tức chi trả hàng năm ko đổi DIV = const P = => r P biến thiên với tỉ lệ Nếu r tăng 10% P giảm 10% ngược lại Thực trạng ETF • • Một quỹ ETF hoạt động Việt Nam The Market Vector Vietnam ETF (ký hiệu VNM) với số vốn ban đầu 14 triệu USD Đây quỹ công ty quản lý đầu tư Van Eck Global thành lập Quỹ đầu tư vào danh mục gồm 28 chứng khoán niêm yết TTCK Việt Nam Chứng ETF niêm yết NYSE từ tháng 8/2009 • Ngày 15/1/2008, Deutsche Bank AG dã thành lập quỹ ETF Việt Nam với tên FTSE Vietnam Index ETF có số vốn 5,1 triệu USD Chỉ tháng sau đó, quy mô tài sản quỹ ETF tăng gấp đôi NĐT bên góp thêm vốn theo đà tăng trưởng VN-Index năm 2008 Đến cuối tháng 8/2008 tài sản Quỹ đạt mức cao 160 triệu USD VN-Index đạt đỉnh • MSN (Công ty Cổ phần Tập đoàn Ma San ) chiếm tỷ trọng lớn quỹ ETF Deutsche Bank quản lý • So với danh mục ngày 19/9, danh mục quỹ có cổ phiếu MSN IJC.Trong đó, MSN chiếm tỷ trọng lớn với 18,57% IJC 1,78% • ETF Việt Nam - cổ phiếu tổng hợp nóng sàn Mỹ • ** ETF Việt Nam chứng khoán tổng hợp "nóng" thị trường chứng khoán Mỹ • *** Bốn loại ETF lại iStockAnalyst đánh giá cao chứng khoán tổng hợp IDX Indonesia, EPU Peru, GXG Colombia GXF nhóm nước Bắc Âu gồm Thuỵ Điển, Đan Mạch, Na Uy Phần Lan • **** ETF Việt Nam, với tên gọi Van Eck Market Vectors Vietnam (VMN), lập để đầu tư vào loại cổ phiếu công ty với 50% tổng thu nhập tạo Việt Nam, có Công ty CP Sữa Việt Nam (11,2%), Tập đoàn Hoà Phát (7,3%), Ngân hàng thương mại cổ phần Sài Gòn Thương Tín (7,3 %), Tổng công ty phân bón hoá chất dầu khí Việt Nam (5,5%) Tổng Công ty cổ phần Khoan Dịch vụ Khoan Dầu Khí (4,7%) LÝ DO ĐẦU TƯ: Các ETF mua nào, mua CP mua đủ điều khó nắm bắt Cũng cần nói thêm, “hành tung” ETF tương đối khó nắm bắt, có nơi nắm rõ nhất, Công Ty CK mà quỹ mở tài khoản Vì vậy, không loại trừ khả năng, CTCK nắm thông tin ETF chủ động đạo diễn thông tin để làm lợi cho ETF khách hàng họ đồng thời để mua vào bán có lãi, phần thiệt thòi lớn NĐT bên mua sau HÌNH THỨC ĐẦU TƯ 1: ETF niêm yết nước đầu tư theo VN- INDEX 2: ETF niêm yết VIỆT NAM đầu tư theo VN- INDEX ⇒ Loại thứ có mặt lợi,nhưng hại dễ thấy dong tiền nóng vào việt nam tăng cao vn-index thay đổi mạnh ⇒ ETF thứ giảm bớt tính đầu tư nhỏ lẻ, bầy đàn(nên đầu tư theo loại hình này) Không nghĩ ETF dạng thứ phát triển mạnh vốn chảy vào Việt Nam chủ yếu theo dạng Thị trường Việt Nam nhỏ, lại bị hạn chế tỷ lệ room cho nước Bản thân nhu cầu đầu tư quỹ vào Việt Nam không lớn Lượng giao dịch chứng quỹ VNM thấp, chênh lệch chào mua – chào bán cao, nên số nhà đầu tư quan tâm bỏ vốn vào VNM => đầu tư: ETF niêm yết Việt Nam và đầu tư theo VN-Index Nhưng tham gia thị trường ETF,chúng ta cần phải phân tích yếu tố sau,tác động mạnh đến ETF để có lụa chọn sác bỏ tiền đầu tư 1: ảnh hưởng lãi suất tới cung cầu thị trường ETF - ETF Là loại chứng khoán xây đựng việc kết hợp hai hay nhiều chứng khoán bản.các nhà đầu tư muốn đầu tư vào loại chứng khoán cần phải cố lượng vốn lớn.các nguồn vốn chủ yếu thong qua ngân hang( nơi tập trung thị trường vốn) lãi xuất ngân hang tác động lớn đến nhà đầu tư,ảnh hưởng lớn đên lượng cung tiền nhà đầu tư.cùng với lạm phát làm trượt giá đông tiền làm cho lãi xuất phải điều chỉnh Trong công thức xác định giá cổ phiếu công ty P = Po + E1/(1+r) + E2/(1+r)2 + E3/(1+r)3 + E4/(1+r)4 + E5/(1+r)5 (1) Định giá CP phổ thông theo phương pháp hệ số P/E tính “r” lãi suất thực đo lường chênh lệch lãi suất danh nghĩa với tỷ lệ lạm phát dự kiến hay tỷ lệ lạm phát kỳ vọng (expected inflation rate) Công thức đơn giản cách tính lãi suất thực : mà Lãi suất thực = Lãi suất danh nghĩa – Tỷ lệ lạm phát kỳ vọng Còn công thức Fisher đầy đủ là: 1+i=(1+r)(1+E(I)) với i lãi suất danh nghĩa, r lãi suất thực, E(I) lạm phát kỳ vọng hay lạm phát ước tính Ta nhân thấy rằng,lãi xuất “r” số bẳn có tính giá trị cổ phiếu.Như vậy,sự biến động biên độ lãi xuất tác động đến giá trị cổ phiếu mà nhà đầu tư cần mua ... suất theo kỳ hạn -chứng khoán gộp tách I .Phân tích lạm phát ảnh hưởng tới cung cầu thị trường ngoại hối tỷ giá ngoại tệ ảnh hưởng tới cung – cầu thị trường ngoại hối ta xem xét yếu tố tác động... sách tiền tệ tài khoá nới lỏng thị trường chứng khoán tăng trưởng trở lại Cuối cùng, trạng thái trung tính, lạm phát tăng có mức độ không đến mức cao môi trường thu hẹp tiền tệ thị trường trái... VN-Index Nhưng tham gia thị trường ETF,chúng ta cần phải phân tích yếu tố sau,tác động mạnh đến ETF để có lụa chọn sác bỏ tiền đầu tư 1: ảnh hưởng lãi suất tới cung cầu thị trường ETF - ETF Là loại

Ngày đăng: 16/09/2017, 21:16

Từ khóa liên quan

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan