Tiểu luận tài chính doanh nghiệp phân tích tình hình tài chính của công ty đầu tư và phát triển nhà hà nội (2)

Đề tài: phân tích tình hình tài công ty đầu tư phát triển nhà Hà Nội I Lý luận chung 1-Lí chọn vấn đề : Một đất nước xem phát triển, đảm bảo vấn đề an sinh xã hội, đất nước việc phải đảm bảo đủ cơm ăn áo mặc cho dân, phải giải vấn đề quan trọng cấp thiết vấn đề nhà ở, lẽ “an cư lạc nghiệp” Hiện nay, nhu cầu nhà người dân nước ta cao Do việc kinh doanh bất động sản nhà ngành phát triển Nó thu hút ý nhà đầu tư nước, công ty xây dựng…Để thực tốt công việc kinh doanh lĩnh vực công ty xây dựng phải có tài vững chắc, sử dụng hiệu nguồn vốn để đem lại lợi nhuận tốt Vì để đánh giá xác lực vị cạnh tranh công ty hệ số doanh lợi cho biết hiệu hoạt động đầu tư qua có giải pháp chiến lược nhằm cải thiện doanh số khả cạnh tranh Ngoài ra, xác định hệ số doanh lợi nhằm đánh giá hiệu sử dụng vốn đầu tư công ty để có sách sử dụng nguồn vốn, phân chia lợi nhuận, chiến lược đầu tư mở rộng sản xuất cho phù hợp với khả công ty Sự cần thiết sở Là sinh viên ĐH Kinh Tế Kỹ Thuật Công Nghiệp, chuẩn bị bước vào môi trường kinh doanh, em nhận thấy tầm quan trọng vấn đề tài việc sản xuất kinh doanh công ty, doanh nghiệp Qua việc thăm dò công ty, em thấy HANDICO công ty đầu tư phát triển nhà hàng đầu Hà Nội, đáp ứng sở vật chất có với tong soCBCNV: 22.000 người, Vốn điều lệ: 1.500 tỷ đồng nhiều trang thiết bị máy móc đại HANDICO công ty lớn uy tín, làm ăn có lãi với hệ số doanh lợi cao nhiều năm hoạt động Giới thiệu công ty đầu tư phát triển nhà Hà Nội ( HANDICO) Tên giao dịch nước: TỔNG CÔNG TY ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN NHÀ HÀ NỘI Tên quốc tế: HANOI HOUSING DEVELOPMENT AND INVESTMENT CORPORATION Tên viết tắt: • HANDICO Trụ sở: Số 34 Hai Bà Trưng – Quận Hoàn Kiếm – Hà Nội Tổng Công ty Đầu tư Phát triển nhà Hà Nội (HANDICO) Tổng Công ty thành phố Hà Nội, thành lập năm 1999 nhằm đáp ứng yêu cầu đổi lĩnh vực xây dựng, phát triển nhà khu đô thị thành phố Với 17 đơn vị thành viên trực thuộc thành lập, 10 năm xây dựng phát triển, HANDICO có 60 đầu mối đơn vị trực thuộc đóng địa bàn Hà Nội nhiều tỉnh, thành nước Hà Nam, Ninh Bình, Nghệ An, Thừa Thiên Huế, TP Hồ Chí Minh,… Quy mô tổ chức sản xuất HANDICO liên tục phát triển, đảm bảo khả bảo toàn phát triển vốn; thị trường không ngừng củng cố mở rộng Với chiến lược phát triển đắn, HANDICO nhanh chóng thực mục tiêu trở thành Tổng công ty mạnh, tiềm năng, đóng góp to lớn việc tạo quỹ nhà di dân, giải phóng mặt thành phố với khu tái định cư như: Nam Trung Yên, Trung Hòa – Nhân Chính, Cầu Diễn Những khu đô thị mới, đại HANDICO xây dựng Cổ Nhuế - Xuân Đỉnh, Đại Kim – Định Công, Mễ Trì Hạ, Sài Đồng – Long Biên, Vĩnh Hoàng, Trung Văn, góp phần không nhỏ việc làm thay đổi mặt kiến trúc Thủ đô Bên cạnh lĩnh vực sản xuất kinh doanh chủ yếu, HANDICO tập trung đẩy mạnh sản xuất đa ngành nghề theo hướng mở rộng thị trường Chuyển sang hoạt động theo mô hình Công ty mẹ - Công ty năm 2005, HANDICO tiếp tục phát triển, nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh Trong thời kỳ mới, với chủ trương động, sáng tạo để hội nhập phát triển, vượt qua nhiều khó khăn, thử thách, HANDICO xây dựng hoàn chỉnh chiến lược phát triển giai đoạn 2010 - 2015 trở thành năm tổ chức kinh tế chiếm thị phần hàng đầu phạm vi nước đầu tư, kinh doanh bất động sản, địa bàn hoạt động nước nước khu vực Đồng thời, Tổng Công ty tiếp tục phát triển mạnh lĩnh vực hoạt động đa ngành nghề với lĩnh vực mũi nhọn đầu tư bất động sản, Công ty mẹ giữ vai trò chủ đạo, định hướng thị trường, công nghệ, vốn phát triển thương hiệu Cam kết lấy chất lượng làm tiêu chí phấn đấu giữ chữ tín với khách hàng, HANDICO không ngừng đổi mới, xây dựng dự án, công trình lớn đồng mang thương hiệu HANDICO Lý thuyết chung Các công thức phương pháp phân tích hệ số doanh lợi 1) Hệ số tổng lợi nhuận Hệ số tổng lợi nhuận cho biết mức độ hiệu sử dụng yếu tố đầu vào (vật tư, lao động) quy trình sản xuất doanh nghiệp Hệ số tổng lợi nhuận xác định tho công thức sau: Hệ số tổng lợi nhuận= Trong thực tế muốn xem chi phí có cao hay không đem so sánh hệ số tổng số lợi nhuận công ty với hệ số công ty ngành, hệ số tổng lợi nhuận công ty đối thủ cạnh tranh cao hơn, công ty cần có giải pháp tốt việc kiểm soát chi phí đầu vào Hệ số lợi nhuận hoạt động cho biết việc sử dụng hợp lý yếu tố trình sản xuất kinh doanh để tạo lợi nhuận cho doanh nghiệp Mức lãi hoạt động = Hệ số thước đo đơn giản nhằm xác định đòn bẩy hoạt động mà công ty đạt việc thực hoạt động kinh doanh Hệ số biên lợi nhuận hoạt động cho biết đồng vốn bỏ thu thu nhập trước thuế Hệ số lợi nhuận hoạt động cao có nghĩa quản lý chi phí có hiệu hay có nghĩa doanh thu tăng nhanh chi phí hoạt động Hệ số lợi nhuận ròng phản ánh khoản thu nhập ròng (thu nhập sau thuế) công ty so với doanh thu Hệ số lợi nhuận ròng = Trên thực tế mức lợi nhuận ròng ngành khác nhau, thân ngành công ty quản lý sử dụng yếu tố đầu vào (vốn, nhân lực ) tốt có hệ số lợi nhuận ròng cao H/sthu nhập vốn cổ phần (ROE) phản ánh mức thu nhập ròng vốn cổ phần cổ đông ROE= Lợi nhuận ròng/Vốn cổ đông hay giá trị tài sản ròng hữu hình Hệ số thường nhà đầu tư phân tích để so sánh với cổ phiếu khác thị trường Thông thường, hệ số thu nhập vốn cổ phần cao cổ phiếu hấp dẫn, hệ số cho thấy cách đánh giá khả sinh lời tỷ suất lợi nhuận công ty đem so sánh với hệ số thu nhập vốn cổ phần công ty khác Hệ số thu nhập đầu tư (ROI) sử dụng để xác định mức độ ảnh hưởng biên lợi nhuận so với doanh thu tổng tài sản ROI= (Thu nhập ròng/Doanh số bán) * (Doanh số bán/Tổng tài sản) Mục đích việc sử dụng hệ số ROI để so sánh cách thức tạo lợi nhuận công ty cách thức công ty sử dụng tài sản để tạo doanh thu Nếu tài sản sử dụng có hiệu quả, thu nhập thu nhập đầu tư cao Hệ số giá thu nhập (P/E) số phân tích quan trọng định đầu tư chứng khoán nhà đầu tư Thu nhập từ cổ phiếu có ảnh hưởng định đến giá thị trường cổ phiếu Hệ số P/E đo lường mối quan hệ giá thị trường (Market Price - PM) thu nhập cổ phiếu (Earning Per Share - EPS) tính sau: P/E = PM/EPS Trong giá thị trường PM cổ phiếu cổ phiếu mua bán thời điểm tại; thu nhập cổ phiếu EPS phần lợi nhuận ròng sau thuế mà công ty chia cho cổ đông thường năm tài gần P/E cho thấy giá cổ phiếu cao thu nhập từ cổ phiếu lần, hay nhà đầu tư phải trả giá cho đồng thu nhập P/E tính cho cổ phiếu tính trung bình cho tất cổ phiếu hệ số thường công bố báo chí Nếu hệ số P/E cao điều có nghĩa người đầu tư dự kiến tốc độ tăng cổ tức cao tương lai; cổ phiếu có rủi ro thấp nên người đầu tư thoả mãn với tỷ suất vốn hoá thị trường thấp; dự đoán công ty có tốc độ tăng trưởng trung bình trả cổ tức cao Hệ số P/E có ích cho việc định giá cổ phiếu Giả sử người đầu tư có cổ phiếu XYZ không giao dịch sôi động thị trường, cổ phiếu có giá hợp lý? Chúng ta cần nhìn vào hệ số P/E công bố nhóm loại cổ phiếu tương tự với cổ phiếu XYZ, sau nhân thu nhập công ty với hệ số P/E cho giá loại cổ phiếu XYZ Đây số phản ánh mối quan hệ thị giá (giá thị trường cổ phiếu hành) cổ phiếu với lợi nhuận sau thuế năm công ty Chỉ số P/E Đây số phản ánh mối quan hệ thị giá (giá thị trường cổ phiếu hành) cổ phiếu với lợi nhuận sau thuế năm công ty Phân tích EPS EPS hiểu đơn giản số nhằm đánh giá thân công ty tạo khả sinh lời từ đồng vốn cổ đông đáng góp Đây số đánh giá trực tiếp phản ánh hoàn toàn nội công ty khả tạo lợi nhuận ròng (lợi nhuận dùng chi trả cho cổ đông) cổ phần mà cổ đông đóng góp vốn không từ việc lên hay xuống giá cổ phiếu công ty thị trường chứng khoán Chỉ số EPS cao công ty tạo lợi nhuận cổ đông lớn ngược lại Ví dụ, đạt 5.000 đồng cổ phần điều có nghĩa công ty tạo lợi nhuận 5% vốn góp cổ đông (giả sử mệnh giá cổ phần 100.000 đồng) Như vậy, công ty đạt EPS khoảng - 9% năm lãi suất tiền gửi ngân hàng bạn có nên mua không, điều bạn phải cân nhắc trước định đầu tư Nếu bạn mua có hai trường hợp xảy ra: - Một bạn biết hy vọng công ty thời gian tới tăng lợi nhuận nhiều lý công ty mở rộng thị trường, đưa vào thị trường sản phẩm mới, nâng cấp máy quản lý đạt hiệu Đây định phản ánh thực tế công ty - Hai bạn thấy thị trường chứng khoán, tâm lý nhà đầu tư khác quan tâm nhiều đến việc mua cổ phiếu công ty có lý công ty ưa chuộng, có ngành nghề kinh doanh "hợp thời" ví sốt công ty dot com ( công ty Internet) giới Nói tóm lại, công ty đạt mức EPS từ 15% - 35 % tỉ lệ tương đối phổ biến Việt Nam, phản ánh tính ổn định hoạt động kinh doanh giá vốn chấp nhận thị trường vốn Ví dụ công ty cổ phần : Đánh giá tỷ lệ ROE Làm nhà đầu tư đánh giá khả sinh lợi đồng vốn sở hữu cổ đông để thấy đồng vốn tạo khả đồng lời tỷ lệ sinh lời để định đầu tư công ty X mà không đầu tư vào công ty Y khác có ngành nghề? Chúng ta tìm hiểu số EPS, có liên quan mật thiết đến việc xác định khả sinh lời công ty cổ phần mà nhà đầu tư mua vào Chỉ số chưa phản ánh cách xác khả sinh lời từ toàn vốn sở hữu cổ đông mà vốn vốn góp cổ đông dạng cổ phần bao gồm lợi nhuận để lại quỹ phát triển kinh doanh, chênh lệch phát hành Phản ánh xác khả ROE (return on equity) trị giá biểu thị tỷ lệ phần trăm (%) Trị giá ROE tính cách lấy lợi nhuận ròng (net income) theo niên độ kế toán (từ tháng đến 31 tháng 12) sau trả cổ tức cho cổ phần ưu đãi nhận cổ tức trước chi trả cổ tức cho cổ phần thường chia cho toàn vốn sở hữu chủ, tức tài sản ròng (xin xem số NAV gì?) vào lúc đầu niên độ kế toán Chỉ số thước đo xác để bạn đánh giá đồng vốn cổ đông bỏ tích luỹ (có thể lợi nhuận để lại) tạo đồng lời Từ nhà đầu tư có sở tham khảo định mua công ty X hay công ty Y có ngành nghề với Tỷ lệ ROE cao chứng tỏ công ty sử dụng hiệu đồng vốn cổ đông, điều có nghĩa công ty cân đối cách hài hoà đồng vốn cổ đông với đồng vốn vay (vì vay nhiều phải trả lãi vay làm giảm lợi nhuận) để khai thác lợi cạnh tranh thị trường để tăng doanh thu, tăng lợi nhuận Tỷ lệ giúp cho nhà đầu tư đánh giá công ty góc độ sau: * Khi công ty đạt tỷ lệ ROE tương đương với lãi vay ngân hàng (khoảng 10%/năm) mức độ đánh giá tương đối, bạn xem lại khả sinh lời công ty công ty sinh lời mức công ty vay ngân hàng lợi nhuận từ vốn vay đủ để trả lãi vay ngân hàng Tất nhiên đặt trường hợp công ty chưa vay ngân hàng * Khi công ty đạt tỷ lệ ROE cao lãi vay ngân hàng bạn nên tìm hiểu xem công ty vay ngân hàng khai thác hết lợi cạnh tranh thị trường chưa để đánh giá công ty có tiềm tăng tỷ lệ hay không tương lai Nếu mở rộng thị phần cần thêm vốn, vốn vay công ty có lời sau trả lãi cho khoảng vốn vay Tuy nhiên, vay vốn việc trả lãi phải trả gốc ảnh hưởng nhiều đến yếu tố khoản công ty, cân đối vốn vay vốn cổ đông toán quản lý công ty * Ngoài ra, tỷ lệ giúp cho nhà đầu tư đánh giá công ty ngành nghề để định lựa chọn đầu tư số công ty có ngành nghề đó, phương thức lựa chọn tất nhiên tỷ lệ ROE cao, nói ROE công ty cao có khả tăng lợi cạnh tranh mạnh, lợi cạnh tranh công ty khác bị giảm xuống PHÂN TÍCH CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN PHÁT TRIỂN NHÀ THỦ ĐỨC Sử dụng nguồn 2.1.Bảng cân đối kế toán Thông tin từ BCTC 2010 2009 Tài sản ngắn hạn ,711 Tiền tương đương tiền ,812 Tiền 44,812 Tương đương tiền 00,000 Đầu tư tài ngắn hạn ,799 Đầu tư ngắn hạn Dự phòng giảm giá 59,799 949,522,616 2008 892,119,957, 959 694,834,455,789 78,803,244 97,920,739, 957 27,803,2 39,957 51,000,0 00,000 54,558,259 401,984,718 ,508 347,119,9 Phải thu khách hàng 5,626,178 ,353 54,558,2 Phải thu ngắn hạn 61,281 45,364,0 Trả trước người bán 24,851 Phải thu nội ngắn hạn Phải thu theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng 101,340,050,450 5,746,66 101,340,05 1,353 0,450 120,483,000 311,481,626, 390 120,984,896,112 131,938,2 65,033,04 08,830 9,515 135,170,0 33,142,88 87,630 5,041 9,500,73 Các khoản phải thu khác Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi 2,376 44,373,3 29,930 411,594,041, Hàng tồn kho 82,759,468,058 56,678,7 82,759,46 8,058 41,242,0 076 41,076 Tài sản ngắn hạn khác ,516 1,556 469,475,675 ,117 411,594,0 Hàng tồn kho Dự phòng giảm giá hàng tồn kho 22,808,96 469,475,6 75,117 2,582,352 389,263,617,729 389,263,61 7,729 7,615,738 ,142 486,423,440 150,61 Chi phí trả trước ngắn hạn 7,660 1,329,71 7,480 5,517,02 Thuế GTGT khấu trừ Thuế khoản khác phải thu Nhà nước Giao dịch mua bán lại trái phiếu Chính phủ Tài sản ngắn hạn khác Tài sản dài hạn Phải thu dài hạn Phải thu dài hạn khách hàng Vốn kinh doanh đơn vị trực thuộc Phải thu dài hạn nội Phải thu dài hạn khác 9,045 28,65 8,440 2,431,73 768,99 457,76 4,856 1,617 5,000 1,186,571,351 927,584,045 ,637 ,460 749,731,665,509 - Dự phòng phải thu dài hạn khó đòi 9,993,440 Tài sản cố định ,175 207,305,458 ,307 6,852,564 Tài sản cố định hữu hình ,709 82,089,469,618 56,943,724 ,816 14,082,463 58,224,863,487 83,314,661 Nguyên giá Giá trị hao mòn lũy kế ,482 7,229,898,773 ,564 26,370,936,748 79,069,380,667 20,844,517,180 Tải sản có định thuê tài Nguyên giá Giá trị hao mòn lũy kế - - - 3,045,986 Tài sản cố định vô hình Nguyên giá Giá trị hao mòn lũy kế Chi phí xây dựng dở dang Bất động sản đầu tư Nguyên giá Giá trị hao mòn lũy kế Đầu tư tài dài hạn ,829 30,569,982 ,785 2,367,412,776 5,094,274 31,739,549 ,315 - 2,048,287,486 94,88 8,637 33,700,773, 294 36,049,9 94,668 - 2,349,221,374 1,110,110,826, 847 ,766 - 1,169,566,981 119,791,7 50,706 10,067,316, 041 11,740,3 32,435 - 1,673,016,394 674,134,157 ,776 2,577,279,581 - 209,866,805 21,497,19 3,355 7,151,844,770 7,773,74 4,316 - 621,899,546 642,977,048,432 307,882,0 100,00 Đầu tư vào công ty 98,189 0,000 Đầu tư vào công ty liên kết, liên 405,458,6 295,466,8 doanh 61,800 76,919 426,587,2 406,365,4 Đầu tư dài hạn khác 83,259 56,009 Dự phòng giảm giá đầu tư tài dài hạn - 29,817,216,401 - 27,798,175,152 6,978,19 Lợi thương mai 5,952 32,766,311, 29,098,917 Tài sản dài hạn khác 321 ,384 17,274,7 21,098,8 Chi phí trả trước dài hạn 01,421 27,384 5,163,25 Tài sản thuế thu nhập hoãn lại 5,900 10,328,3 8,000,09 Tài sản dài hạn khác 54,000 0,000 2,136,093,968 1,819,704,003 Tổng Tài Sản ,348 ,419 783,922,765 548,343,457 Nợ phải trả ,914 ,263 467,041,137 298,285,384 Nợ ngắn hạn ,907 ,755 290,994,385 65,272,0 Vay nợ ngắn hạn ,659 00,000 8,672,01 29,859,6 Phải trả cho người bán 2,048 83,849 26,721,8 55,450,3 Người mua trả tiền trước 73,459 99,913 Thuế khoản phải nộp Nhà 46,556,8 66,871,6 nước 73,739 18,390 11,931,9 7,052,09 Phải trả người lao động 90,729 6,113 Chi phí phải trả 66,300,000,000 51,249,650,081 Phải trả nội Phải trả theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng Các khoản phải trả, phải nộp ngắn 3,688,74 5,261,91 hạn khác 3,039 0,664 Dự phòng phải trả ngắn hạn 12,175,2 17,268,0 Quỹ khen thưởng phúc lợi 59,234 25,745 Giao dịch mua bán lại trái phiếu Chính phủ 16,688,96 0,000 142,509,66 0,800 510,521,05 1,725 - 26,742,624,093 7,731,50 9,661 9,781,793,028 1,650,82 9,608 8,130,96 3,420 1,444,566,121,298 438,630,480,532 227,816,733,841 14,000,00 0,000 12,224,78 5,627 122,937,87 6,250 50,662,99 2,041 10,423,79 5,895 1,676,630 3,509,77 5,556 14,059,18 5,102 Phân tích báo cáo tài 2.1.Phân tích tỷ số a) Hiệu suất sử dụng tài sản cố định Tỷ số đo lường hiệu sử dụng tài sản cố định máy móc, thiết bị nhà xưởng: Hiệu suất sử dụng TSCĐ = Doanh thu = Tài sản cố định ròng 436,287,211,635 9,993,440,175 = 43.65 Nghĩa tài sản cố định tạo 43.65 đồng doanh thu So với bình quân ngành, vòng quay tài sản cố định công ty cao b) Hiệu suất sử dụng toàn tài sản Tỷ số đo lường hiệu sử dụng tài sản nói chung mà phân biệt tài sản lưu động hay tài sản cố định Công thức xác định vòng quay tổng tài sản sau: Hiệu suất sử dụng toàn TS = Doanh thu Toàn tài sản = 436,287,211,635 2,136,093,968,348 = 0.2042 Bình quân ngành: 0.06 lần Tỷ số công ty cao so với bình quân ngành, cho thấy bình quân đồng tài sản công ty tạo nhiều doanh thu so với bình quân ngành nói chung Trong tương lai công ty nên ý cải thiện giữ vững cho hiệu sử dụng tài sản tốt c) Hiệu suất sử dụng vốn cổ phần Hiệu suất sử dụng vốn cổ phần = Doanh thu = Vốn cổ phần 436,287,211,635 1,352,171,202,434 = 0.323 d Tỷ số khả trả lãi (Ability to pay interest) hay tỷ số trang trải lãi vay Sử dụng nợ nói chung tạo lợi nhuận cho công ty, cổ đông có lợi lợi nhuận tạo lớn lãi phải trả cho việc sử dụng nợ Nếu không, công ty khả trả lãi gánh nặng lãi gây thiệt hai cho cổ đông Để đánhgiá khả trả lãi công ty sử dụng tỷ số khả trả lãi Khả toán lãi vay = Lãi trước thuế lãi vay (EBIT) Lãi vay = 329,268,507,979 11,153,325,669 = 29.52 Tỷ số khả trả lãi công ty 29.52 lần Công ty có tỷ số khả trả lãi thấp trung bình có lẽ công ty có tỷ số nợ cao trung bình ngành 2.1.1 Tỷ số khả sinh lợi Để đo lường khả sinh lợi sử dụng tỷ số sau: a Tỷ số lợi nhuận doanh thu (profit margin on sales) Lợi nhuận ròng Tỳ suất sinh lợi doanh thu = Doanh thu 252,295,633,323 = 436,287,211,635 Bình quân ngành: 41% Có nghĩa 100 đồng doanh thu tạo 57.82 đồng lợi nhuận dành cho cổ đông, tỷ số cao so với bình quân ngành Công ty có tỷ số lợi nhuận doanh thu 57.82% bình quân ngành 41%, cao b Tỷ số sức sinh lợi (Basic earning power ratio) Tỷ số phản ánh khả sinh lợi công ty, nghĩa chưa kể đến ảnh hưởng thuế đòn bẩy tài EBIT Tỳ suất sinh lợi = 329,268,507,979 = Tổng tài sản 2,136,093,968,348 = 0.1541 c Tỷ số lợi nhuận ròng tài sản (return on total assets) Tỷ số lợi nhuận ròng tài sản (ROA) đo lường khả sinh lợi đồng tài sản công ty Công thức xác định tỷ số cách lấy lợi nhuận ròng sau thuế chia cho tổng giá trị tài sản ROA = Lợi nhuận ròng Tổng tài sản 252,295,633,323 = 2,136,093,968,348 = 0.1181 Bình quân ngành: 3% Tỷ số ROA công ty 11.8% cao so với bình quân ngành 3% Nguyên nhân khả sinh lợi công ty cao cộng với chi phí lãi thấp sử dụng nợ làm cho ROA công ty cao = 0.5782 d Tỷ số lợi nhuận ròng vốn chủ sở hữu (return on common equity) Đứng góc độ cổ đông, tỷ số quan trọng tỷ số lợi nhuận ròng vốn chủ sở hữu (ROE) Tỷ số đo lường khả sinh lợi đồng vốn cổ đông thường Công thức xác định tỷ số sau: ROE = Lợi nhuận ròng Vốn cổ phần thường 252,295,633,323 = = 0.187 1,352,171,202,434 Bình quân ngành: 7% Tỷ số ROE công ty 18.7% cao gấp lần so với bình quân ngành 2.1.2 Tỷ số giá trị thị trường a Tỷ số P/E (Price/Earning Ratio) Công ty cổ tức ưu đãi, số lượng cổ phiếu 37.875.000 EPS = 252,295,633,323 / 37,875,000 = 6,661 Tỷ số P/E = Giá cổ phần Lợi nhuận cổ phần 34,500 = 6,661 = 5.179 Tỷ số P/E công ty 5.17, điều có nghĩa nhà đầu tư bỏ 5.17 đồng để kiếm đồng lợi nhuận b Tỷ số M/B Tỷ số M/B = Giá thị trường cổ phiếu Mệnh giá cổ phiếu 34,500 = 10,000 = 34.50 2.2.Tóm tắt tỷ số tài Bảng tóm tắt tỷ số tài công ty Lợi nhuận doanh thu = Khả sinh lợi = EPS = TỶ SỐ KHẢ NĂNG SINH LỢI Lợi nhuận cổ đông thường 252,295,633,323 Doanh thu 436,287,211,635 EBIT Tổng tài sản Thu nhập ròng - cổ tức uư đãi Số CP thường lưu hành 329,268,507,979 2,136,093,968,348 252,295,633,323 0.578 0.154 6,661.27 37,875,000 ROA = Lợi nhuận cổ đông thường Tổng tài sản 252,295,633,323 2,136,093,968,348 0.118 3% ROE = Lợi nhuận cổ đông thường Vốn cổ phần thường 252,295,633,323 1,352,171,202,434 0.187 7% P/E = Giá thị trường EPS 34,500 6,661 5.179 M/B = Giá thị trường Mệnh giá cổ phần 34,500 10,000 3.450 TỶ SỐ KHẢ NĂNG SINH LỢI Lợi nhuận doanh thu = Khả sinh lợi = ROA = ROE = 0.578 0.581 0.331 0.118 0.154 0.137 0.187 0.229 0.200 0.154 P/E = 5.179 12 Tỷ số sinh lợi doanh thu = Lợi nhuận ròng/Doanh thu=0.578 Tỷ suất sinh lợi đầu tư: Tỷ số sinh lợi doanh thu 57.8%, so với năm 2009 giảm không đáng kể (58.1%) tính so với năm 2008 giữ mức tăng, khoản tăng lợi nhuận lớn khoản tăng doanh thu năm 2008 Tỷ số sinh lợi tổng tài sản (ROA) = [Lợi nhuận ròng+Lãi vay(1Thuế TNDN)]/Tổng tài sản bình quân.= 11.8% Tỷ số sinh lợi năm 2010 giảm so với năm 2009 (15.41%) năm 2008 13.73% Tỷ số sinh lợi vốn cổ phần (ROE) = Lợi nhuận ròng/Vốn cổ phần bình quân = 18.7% Tỷ số sinh lợi vốn cổ phần (ROE) 18.7%, Khả sinh lợi thấp năm 2008 (20.03%) thấp năm 2009 (22.9%) Thu nhập cổ phần(EPS) = Thu nhập ròng cổ đông thường/Số lượng cổ phần thường Tỷ số giá thị trường Thu nhập cổ phần(EPS)= 6,661, tăng so với năm 2008 (5.660) tăng so với 2009 (6.308) cho thấy Tỷ số giá thu nhập (P/E) = Giá thị trường cổ phần/Thu nhập cổ phần Tỷ số giá thu nhập (P/E)= lần, điều có nghĩa giá cổ phần công ty dược bán gấp 5.2 lần so với thu nhập hành So với năm 2008 lần tỷ số không giảm, so với năm 2009 (12 lần) giảm 50% Tóm lại, năm 2010 EPS giảm, kinh tế khủng hoảng, thị trường chứng khoán không sáng sủa, ngành bất động sản không khả quan năm trước… khiến nhà đầu tư e ngại, làm giá thị trường sụt giảm dẫn đến P/E giảm Ta thấy ROE > ROA cho thấy công ty sử dụng hiệu nguồn vốn vay 2.3.Phân tích Du Point ROE 18.7% ROA 11.8% Tỳ suất sinh lợi/ Doanh thu 57.8% Thu nhập ròng 252,295,633,323 Tổng doanh thu 641,239,731,767 Chia - Nhân Doanh thu 436,287,211,635 Chia -Tổng chi phí 388,908,098,444 GVHB 223,994,678,466 Thuế TNDN 76,972,874,656 1-Tổng nơ ̣/TS 63.3% Vòng quay tài sản 0.204 Doanh thu 436,287,211,635 Tài sản lưu động 949,522,616,711 VCSH 1,352,171,202,434 2,136,093,968,348 Chia -Tài sản không lưu động Tổng tài sản Hàng tồn kho 411,594,041,076 TS ngắn hạn khác 2,582,352,516 Chi phí tài -các chi phí khác 22,936,983,730 Tiền mặt, đầu tư ngắn hạn 133,361,504,611 Chi phí bán hàng – quản lý doanh nghiệp 65,003,561,592 Khoản phải thu ngắn hạn 401,984,718,508 1,186,571,351,673 TSCĐ 9,993,440,175 TS dài hạn khác 32,766,311,321 Bất động sản đầu tư 33,700,773,294 Khoản đầu tư tài dài hạn 1,110,110,826,847 Xét tỷ suất sinh lợi tổng tài sản ROA: Tỷ số cho thấy TDH, công ty hàng đầu ngành bất động sản có khả sinh lời tương đối tốt TDH khả sinh lời tốt hai nguyên nhân sau: + Thứ nhất, so với công ty đối thủ ngành lợi nhuận gộp TDH năm 2010 cải thiện dần Trong công ty khác không tri phong độ thị trương bất động sản năm 2010 lắng dịu + Thứ hai, TDH kiểm soát tốt chi phí bán hàng tốt, tỷ lệ 14 đến 15% so với lợi nhuận gộp Trong đó, chi phí bán hàng công ty ngành cao nhiều Cụ thể ta lại quan sát sơ đồ Dupont xem xét mối quan hệ ROA tỳ số tài khác: Ta có: ROA= tỷ suất sinh lợi doanh thu* vòng quay tài sản Trong TSSL/DT = lãi ròng/doanh thu Như nói TDH kiểm soát tốt chi phí, lại giữ vững uy tín chất lượng, có thương hiệu ngành bất động sản,nên 2010 năm khó khăn cho ngành TDH có mức lợi nhuận cao ổn định Điều khiến tỷ suất sinh lợi doanh thu gia tăng Như gia tăng TSSL/DT khiến cho ROA tăng Ta trình bày ROE dạng sau: ROE = Doanh thu / vốn cổ phần x Lãi ròng/ Doanh thu = Hiệu suất sử dụng vốn cổ phần x Tỷ suất sinh lợi doanh thu = 0.323x0.578 = 0.187 Theo cách thức phân tích ROE chịu tác động yếu tố: hiệu suất sử dụng vốn cổ phần tỷ suất sinh lợi doanh thu Trong đó, hiệu suất sử dụng vốn cổ phần TDH 0.323 điều có nghĩa đồng vốn cổ phần tạo 0.323 đồng doanh thu Ta thấy tỷ số tỷ số tương đối tốt Điều thể cho ta thấy việc sử dụng có hiệu từ vốn cổ phần Từ việc sử dụng có hiệu nguồn vốn công ty này, TDH tiếp tục thu hút nhiều nhà đầu tư quan tâm Chi tiết ta phân tích ROE thành tỷ số sau: ROE = Doanh thu thuần/Tổng tài sản x Tổng tài sản/ Vốn cổ phần x Lãi ròng/ Doanh thu = Hiệu suất sử dụng tổng tài sản x Tỷ số tổng tài sản vốn cổ phần x Tỷ suất sinh lợi doanh thu = 0.204x1.58x0.578 = 0.187 Tóm lại, qua phân tích ta thấy ROE công ty tăng chủ yếu - Công ty sử dụng hiệu nguồn tài sản hiện qua gia tăng vòng quay tài sản - Duy trì mức lọi nhuận gộp tốt giai đoạn khó khăn, đồng thời có sách kiểm soát chi phí tốt thể thông qua gia tăng TSSL doanh thu - Sử dụng vốn vay hiệu Nhìn chung bối cảnh nay, doanh nghiệp có mô hình kinh doanh tốt, chế quản lý đầu vào hiệu quả, sử dụng đòn bẩy tài chính, doanh thu tăng trưởng dựa chủ yếu hoạt động sản xuất kinh doanh khỏan đầu tư tốt trung dài hạn Trong nhóm doanh nghiệp bất động sản, có vài công ty đáp ứng yêu cầu trên, có TDH Để đạt điều đó,doanh nghiệp phải có thị phần chi phối thị trường nhiều nơi, với nhiều sản phẩm dịch vụ, có đòn bẩy tài thấp chiến lược tiếp thị hiệu Đặc biệt chiến lược tập trung vào khúc thị trường nhà ở, dành cho khách hàng có mức thu nhập trung bình Đây khúc thị trường béo bở thi trường địa ốc Việt Nam mà TDH khai thác tốt MỤC LỤC PHÂN TÍCH CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN PHÁT TRIỂN NHÀ THỦ ĐỨC 1.Sử dụng nguồn 2.1.Bảng cân đối kế toán 2.2.Báo cáo kết quả hoat đông kinh doanh 12 2.Phân tích báo cáo tài chính 13 2.1.Phân tích tỷ số 13 2.1.1.Tỷ số khả sinh lợi .14 2.1.2.Tỷ số giá trị thị trường 15 2.2.Tóm tắt các tỷ số tài chính 16 2.3.Phân tích Du Point .20 MỤC LỤC 23 Việc tới phải xử lý vấn đề tình mà lâu dài Tựu trung có ba việc: qua tác động khủng hoảng, tự nhìn ưu điểm, khuyết điểm, điểm yếu, mạnh bộc lộ để tự đặt đường nước bước phù hợp, khuyến khích yếu tố sáng tạo Doanh nghiệp phải nắm bắt sách, bối cảnh thị trường để tập trung khai thác mạnh Doanh nghiệp phải bám sát gõi kích thích, tái cấu trúc cho kinh tế Tất nhiên, dù doanh nghiệp phải chủ động vươn lên trước lực Khó khăn doanh nghiệp vừa nhỏ: nguồn vốn môi trường hoạt động khó khăn tiếp cận tài a, thường vay vốn ngắn hạn b, tiếp xúc với nguồn vốn trung dài hạn khác có chi phí tốt c, chưa sử dụng công cụ tài phát hành cổ phiếu, trái phiếu giải pháp: nguồn vốn trực tiếp: cho thuê văn phòng, cho thuê trả chậm: toán thời gian lâu năm, lãi suất trả chậm ưu đãi gián tiếp: tạo kệnh dẫn vốn, bảo lãnh tín dụng :sử dụng gói vay hỗ trợ lớn môi trườn kinh doanh: sở hạ tầng: hạ tầng kỹ thuật, dịch vụ hỗ trợ nguồn lao động : chỗ cho công nhân, tuyển dụng đào tạo nhân viên dịch vụ hỗ trợ: tư vấn đầu tư, tư vấn pháp lý, tư vấn môi trường, dịch vụ thiết kế chỗ cho người lao động: nhà cho thuê, nhà cho người có thu nhập thấp, cho người có thu nhập trung bình thu nhập cao nhân lực: cho thuê lao động cao cấp, tuyển dụng đào tạo Với hình thức kéo dài thời gian toán, hỗ trợ lãi suất, cam kết lợi nhuận, cho nhận nhà vào ở… cách DN kích cầu tiêu dùng cách phù hợp với thị trường trầm lắng”, ông Châu nói 12 10 P/E 0.16 0.14 năm 2008 năm 2009 năm 2010 0.12 0.1 ROA 0.08 0.06 0.04 0.02 Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010 Mục lục II Lý luận chung ...Tổng Công ty Đầu tư Phát triển nhà Hà Nội (HANDICO) Tổng Công ty thành phố Hà Nội, thành lập năm 1999 nhằm đáp ứng yêu cầu đổi lĩnh vực xây dựng, phát triển nhà khu đô thị thành phố Với... định đầu tư công ty X mà không đầu tư vào công ty Y khác có ngành nghề? Chúng ta tìm hiểu số EPS, có liên quan mật thiết đến việc xác định khả sinh lời công ty cổ phần mà nhà đầu tư mua vào Chỉ... 100,00 Đầu tư vào công ty 98,189 0,000 Đầu tư vào công ty liên kết, liên 405,458,6 295,466,8 doanh 61,800 76,919 426,587,2 406,365,4 Đầu tư dài hạn khác 83,259 56,009 Dự phòng giảm giá đầu tư tài