MBA bài tập tài chính daanh nghiệp (13)

Họ tên: Mạc Phương Khanh Lớp: GaMBA01.N02 BÀI TẬP CÁ NHÂN Môn: Tài doanh nghiệp ĐỀ TÀI: PHƯƠNG PHÁP TĂNG VỐN TRONG DOANH NGHIỆP I TỔNG QUAN VỐN TRONG DOANH NGHIỆP Vốn điều kiện thiếu để doanh nghiệp tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh Chính vậy, nguồn vốn phương pháp huy động vốn quan tâm doanh nghiệp Phân loại nguồn vốn Trong doanh nghiệp , vốn có phận: Vốn chủ sở hữu nợ Trong phận lại có nhiều khoản mục khác tuỳ theo tính chất Phương pháp lựa chọn nguồn vốn Việc lựa chọn nguồn vốn doanh nghiệp phụ thuộc vào nhiều yếu tố, kể đến số yếu tố sau: - Trạng thái kinh tế - Ngành kinh doanh hay lĩnh vực hoạt động doanh nghiệp - Quy mô cấu tổ chức doanh nghiệp - Trình độ khoa học kỹ thuật trính độ quản lý… Nhìn chung, mô hình cụ thể, vĩnh cửu cho doanh nghiệp việc lựa chọn nguồn vốn Tuy vậy, người ta xem xét cách chọn nguồn vốn sau: Một là: Sử dụng toàn nguồn vốn dài hạn để tài trợ cho tổng tài sản doanh nghiệp Phương án rủi ro thấp chi phí vốn cao Hai là: Sử dụng nguồn vốn dài hạn cho toàn tài sản dài hạn nguồn vốn ngắn hạn cho tài sản ngắn hạn Phương án có độ rủi ro cao chi phí thấp Ba là: Toàn tài sản dài hạn phần tài sản ngắn hạn tài trợ nguồn vốn dài hạn Chiến lược tài trợ có độ rủi ro trung bình chi phí trung bình Lựa chọn phương án tuỳ vào điều kiện thực tế doanh nghiệp đánh giá phương án tối ưu II CÁC NGUỒN VỐN CỦA DOANH NGHIỆP VÀ PHƯƠNG THỨC HUY ĐỘNG Nguồn vốn chủ sở hữu: Vốn chủ sở hữu gồm ba phận chủ yếu: + Vốn góp ban đầu + Lợi nhuận không chia + Tăng vốn phát hành cổ phiếu 1.1 Vốn góp ban đầu Khi doanh nghiệp thành lập chủ doanh nghiệp phải có số vốn ban đầu định cổ đông – chủ sở hữu góp Đối với doanh nghiệp Nhà nước, vốn góp ban đầu vốn đầu tư Nhà nước Chủ sở hữu doanh nghiệp Nhà nước Nhà nước Hiện nay, chế quản lý tài nói chung va quản lý vốn doanh nghiệp Nhà nước nói riêng có thay đổi để phù hợp với tình hình thực tế Đối với doanh nghiệp, theo Luật doanh nghiệp, chủ doanh nghiệp phải có số vốn ban đầu cần thiết để xin đăng ký thành lập doanh nghiệp Tùy vào loại hình doanh nghiệp có hình thức tạo vốn riêng 1.2 Nguồn vốn từ lợi nhuận không chia Tự tài trợ chia lợi nhuận không chia – nguồn vốn nội phương thức tạo nguồn tài quan trọng hấp dẫn doanh nghiệp, doanh nghiệp giảm chi phí, giảm bớt phụ thuộc vào bên Khi giải vấn đề cổ tức tái đầu tư, sách phân phối cổ tức công ty cổ phần phải lưu ý đến số yếu tố có liên quan như: Tổng số lợi nhuận ròng kỳ; mức chia lãi cổ phiếu năm trước; xếp hạng cổ phiếu thị trường tính ổn định thị giá cổ phiếu công ty, tâm lý đánh giá công chúng cổ phiếu đó; hiệu việc tái đầu tư 1.3 Phát hành cổ phiếu Một nguồn tài dài hạn quan trọng phát hành cổ phiếu để huy động vốn cho doanh nghiệp Phát hành cổ phiếu gọi hoạt động tài trợ dài hạn doanh nghiệp Chúng ta xem xét số yếu tố liên quan đến việc phát hành kiểm soát loại cổ phiếu khác a Cổ phiếu thường - Cổ phiếu thường loại cổ phiếu thông dụng - Phát hành cổ phiếu thường loại chứng khoán quan trọng trao đổi bán thị trường chứng khoán - Giới hạn phát hành: quy định ràng buộc có tính pháp lý Lượng cổ phiếu tối đa công ty quyền phát hành gọi lượng cổ phiếu cấp phép Thông thường công ty phát hành lần số lần giới hạn số cổ phiếu đạt cấp phép phát hành - Sau phát hành, phần lớn cổ phiếu nằm tay nhà đầu tư, gọi cổ phiếu lưu hành thị trường Những cổ phiếu công ty mua lại gọi cổ phiếu ngân quỹ - Mệnh giá thị giá: + Mệnh giá giá trị ghi cổ phiếu Giá trị cổ phiếu phản ánh sổ sách kế toán công ty gọi giá trị ghi sổ, mệnh giá cổ phiếu phát hành Mệnh giá có ý nghĩa phát hành cổ phiếu khoảng thời gian ngắn sau cổ phiếu phát hành + Thị giá giá cổ phiếu thị trường Thị giá phản ánh đánh giá thị trường cổ phiếu, phản ánh lòng tin nhà đầu tư hoạt động công ty - Quyền hạn cổ đông: + Cổ đông người sở hữu công ty nên họ có quyền với tài sản phân chia tài sản thu nhập công ty + Có quyền tham gia kiểm soát điều khiển công việc công ty + Mỗi cổ đông có quyền lực giới hạn định - Tùy theo việc quy định điều lệ công ty, hình thành phương thức bỏ phiếu khác - Huy động vốn qua phát hành cổ phiếu phải xét đến nguy bị thôn tính Do đó, phải tính đến tỷ lệ cổ phần tối thiểu cần trì để giữ vững quyền kiểm soát công ty b Cổ phiếu ưu tiên: Cổ phiếu ưu tiên thường chiếm tỷ trọng nhỏ tổng số cổ phiếu phát hành số trường hợp, việc dùng cổ phiếu ưu tiên thích hợp Cổ phiếu ưu tiên thường có cổ tức cố định Người chủ cổ phiếu có quyền toán lãi trước cổ đông thường - Các cổ phiếu ưu đãi công ty phát hành thu hồi lại công ty thấy cần thiết Những trường hợp cần quy định rõ điểm sau: + Trường hợp công ty mua lại cổ phiếu + Giá công ty mua lại cổ phiếu + Thời hạn tối thiểu không phép mua lại cổ phiếu - Khác với chi phí lãi vay giảm trừ tính thuế thu nhập công ty, cổ tức lấy từ lợi nhuận sau thuế Đó hạn chế cổ phiếu ưu tiên Tuy nhiên có ưu điểm công ty phát hành nhà đầu tư - Các hãng thường cố gắng cân nợ vốn chủ sở hữu để giữ vững khả toán, củng cố tài Khi tỷ lệ nợ mức cao, công ty phải tránh việc tăng them tỷ lệ nợ chọn phát hành cổ phiếu Nợ phương thức huy động nợ doanh nghiệp Để bổ sung vốn cho trình sản xuất – kinh doanh, doanh nghiệp sử dụng nợ từ nguồn vốn: Tín dụng ngân hàng; tín dụng thương mại vay thông qua trái phiếu 2.1 Nguồn vốn tín dụng ngân hàng tín dụng thương mại Vốn vay ngân hàng nguồn vốn quan trọng doanh nghiệp Không doanh nghiệp không vay vốn ngân hàng không sử dụng tín dụng thương mại doanh nghiệp muốn tồn vững thương trường Trong qua trình hoạt động doanh nghiệp thường vay vốn ngân hàng với mục đích: Đảm bảo nguồn tài hoạt động, đảm bảo vốn cho dự án mở rộng đầu tư chiều sâu doanh nghiệp… a Phân loại nguồn vốn vay ngân hàng - Căn vào tiêu thức thời gian + Vay dài hạn: Thường tính từ năm đến năm + Vay trung hạn: Từ năm đến năm + Vay ngắn hạn: Dưới năm Các cách chia không giống nước ngân hàng thương mại - Căn theo tiêu thức tính chất mục đích sử dụng: + Vay đầu tư tài sản cố định + Vay đầu tư tài sản lưu động + Vay để thực dự án b Các phương thức huy động - Các doanh nghiệp thường khai thác nguồn vốn tín dụng thương mại hay gọi tín dụng người cung cấp Nguồn vốn hình thành cách tự nhiên quan hệ mua bán chịu hàng hoá, dịch vụ Trong số doanh nghiệp , nguồn vốn tín dụng thương mại dạng khoản phải trả (accounts payable) chiếm tới 20% tổng vốn, thâm chí chiếm tới 40% nguồn vốn - Chi phí việc sử dụng nguồn vốn tín dụng thể qua lãi suất khoản vay, chi phí lãi vay, tính vào giá thành sản phẩm hay dịch vụ Khi bán hàng hoá trả chậm, chi phí “ẩn” hình thức thay đổi mức giá, tuỳ thuộc quan hệ thoả cụ thể bên c Ưu điểm - nhược điểm phương pháp Ưu điểm: - Phương pháp tài trợ rẻ, tiện dụng linh hoạt kinh doanh - Tạo khả mở rộng quan hệ hợp tác kinh doanh cách lâu bền Nhược điểm: Khi sử dụng phương pháp doanh nghiệp phải chấp nhận khó khăn nhiều điều kiện định - Điều kiện tín dụng: Các doanh nghiệp muốn vay ngân hàng thương mại cần phải đáp ứng yêu cầu đảm bảo ngân hàng - Sự kiểm soát ngân hàng: Một doanh nghiệp vay vốn ngân hàng, doanh nghiệp phải chịu kiểm soát ngân hàng mục đích tình hình sử dụng vốn vay - Lãi suất vốn vay: Lãi suất vốn vay phản ánh chi phí sử dụng vốn Nó coi doanh nghiệp phải gánh chịu sử dụng vốn vay 2.2 Phát hành trái phiếu công ty Trái phiếu tên chung giấy vay nợ dài hạn trung hạn bao gồm: Trái phiếu phủ ( government bond) trái phiếu công ty ( corporrate bond) Ở đây, ta xem xét trái phiếu công ty hình thức huy động vốn công ty Vấn đề doanh nghiệp sử dụng phương pháp lựa chọn hình thức trái phiếu thích hợp Hiện thường lưu hành loại trái phiếu công ty sau: a Trái phiếu có lãi suất cố định Trái phiếu sử dụng phổ biến doanh nghiệp Lãi suất ghi mặt phiếu không thay đổi suốt kỳ hạn Việc toán quy định rõ Loại trái phiếu có tính hấp dẫn phụ thuộc vào: - Lãi suất trái phiếu - Kỳ hạn trái phiếu - Uy tín doanh nghiệp Lúc phát hành loại trái phiếu doanh nghiệp cần xác định mệnh giá để phù hợp sức mua lưu thông dễ dàng b Trái phiếu có lãi suất thay đổi Lãi suất loại trái phiếu phụ thuộc số nguồn quan trọng khác Chẳng hạn, lãi suất LIBOR (Lodon Interbank Offered Rate) lãi suất ( Prime Rate) Trong điều kiện lạm phát cao lãi suất thị trường không đổi doanh nghiệp khai thác tính ưu việt loạt trái phiếu Nhưng sử dụng doanh nghiệp phải chấp chận nhược điểm như: Không thể biết chắn chi phí lãi vay trái phiếu nên khó khăn việc lập kế hoạch tài chính, quản lý trái phiếu khó khăn phức tạp hơn… c Trái phiếu thu hồi Trái phiếu doanh nghiệp thu hồi sau phát Doanh nghiệp phải quy định rõ thời hạn giá doanh nghiệp chuộc lại trái phiếu, thường 365 ngày Khi sử dụng loại trái phiếu doanh nghiệp tận dụng ưu điểm như: điều chỉnh lượng vốn sử dụng, thay nguồn tài phát hành trái phiếu loại bằng nguồn tài khác thông qua mua lại trái phiếu Loại trái phiếu hấp dẫn khác ưu thích d Chứng khoán chuyển đổi Chứng khoán phát hành kèm với điều kiện chuyển đổi Có loại thông thường là: Giấy bảo đảm: Người sở hữu giấy bảo đảm mua số lượng phiếu thường , quy định với giá thời gian xác định Trái phiếu chuyển đổi: Loại trái phiếu cho phép chuyển đổi thành số lượng định cổ phiếu thường Phương pháp sử dụng doanh nghiệp Việt Nam, thường sử dụng doanh nghiệp Mỹ III KẾT LUẬN Trong thực tế, với thời gian định loại doanh nghiệp mà có lựa chọn phương thức huy động vốn phù hợp với Tại Việt Nam, số doanh nghiệp điều tra có 54,8% số doanh nghiệp huy động vốn phát hành cổ phiếu, 38,3% doanh nghiệp huy động vốn từ công nhân viên, 38,3% huy động từ nguồn khác bán chịu, sử dụng vốn đối tác… Ngoài ra, Nhà nước nhà tài trợ quan trọng cho doanh nghiệp với 25% số doanh nghiệp sử dụng Ngân sách nhà nước Có thể nói phương thức huy động vốn chiếm ưu Việt Nam nhiều doanh nghiệp sử dụng ... nay, chế quản lý tài nói chung va quản lý vốn doanh nghiệp Nhà nước nói riêng có thay đổi để phù hợp với tình hình thực tế Đối với doanh nghiệp, theo Luật doanh nghiệp, chủ doanh nghiệp phải có...Khi doanh nghiệp thành lập chủ doanh nghiệp phải có số vốn ban đầu định cổ đông – chủ sở hữu góp Đối với doanh nghiệp Nhà nước, vốn góp ban đầu vốn đầu tư Nhà nước Chủ sở hữu doanh nghiệp Nhà... doanh nghiệp Tùy vào loại hình doanh nghiệp có hình thức tạo vốn riêng 1.2 Nguồn vốn từ lợi nhuận không chia Tự tài trợ chia lợi nhuận không chia – nguồn vốn nội phương thức tạo nguồn tài quan