MBA bài tập tài chính daanh nghiệp (11)

BÀI TẬP CÁ NHÂN Môn học: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Ngày: 30/08/2009 Học viên: Nguyễn Quang Huy Lớp: GaMBA01.N02 CÂU HỎI Chọn chủ đề sau để viết phân tích: Tăng vốn doanh nghiệp, quản lý tài sản, công cụ kỹ thuật phòng ngừa rủi ro, sách phân chia lợi tức cổ phần, vấn đề liên quan đến thị trường chứng khoán, tài BÀI LÀM CÁC ĐIỀU KIỆN, NHỮNG KHÓ KHĂN VÀ THUẬN LỢI KHI PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU LẦN ĐẦU RA CÔNG CHÚNG (IPO) Điều kiện phát hành chứng khoán lần đầu công chúng Mỗi quốc gia có qui định riêng, chặt chẽ cho việc phát hành chứng khoán lần đầu công chúng Tuy nhiên, để phát hành chứng khoán công chúng thông thường tổ chức phát hành phải đảm bảo năm điều kiện sau: • Qui mô vốn: tổ chức phát hành phải đáp ứng yêu cầu vốn điều lệ tối thiểu ban đầu, sau phát hành phải đạt tỷ lệ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP - BÀI TẬP CÁ NHÂN Page of Nguyễn Quang Huy – GaMBA01.N02 phần trăm định vốn cổ phần công chúng nắm giữ số lượng công chúng tham gia • Tính liên tục hoạt động sản xuất kinh doanh: công ty thành lập hoạt động vòng thời gian định (thường khoảng từ đến năm) • Đội ngũ quản lý công ty: công ty phải có đội ngũ quản lý tốt, có đủ lực, kinh nghiệm trình độ quản lý hoạt động sản xuất, kinh doanh công ty • Hiệu sản xuất kinh doanh: công ty phải làm ăn có lãi với mức lợi nhuận không thấp mức qui định số năm liên tục định (thường từ 2-3 năm) • Tính khả thi dự án: công ty phải có dự án khả thi việc sử dụng nguồn vốn huy động Tuy nhiên, nước phát triển thường cho phép số trường hợp ngoại lệ, tức có doanh nghiệp miễn giảm số điều kiện nêu trên, ví dụ: doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực công ích, hạ tầng sở miễn giảm điều kiện hiệu sản xuất kinh doanh Ở Việt Nam, theo qui định Nghị định 48/1998/-NĐ-CP chứng khoán thị trường chứng khoán Thông tư 01/1998/TT-UBCK hướng dẫn Nghị định 48/1998/-NĐ-CP, tổ chức phát hành phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng phải đáp ứng điều kiện sau: • Mức vốn điều lệ tối thiểu 10 tỷ đồng Việt Nam; • Hoạt động kinh doanh có lãi năm liên tục gần nhất; • Thành viên Hội đồng quản trị Giám đốc (Tổng giám đốc) có kinh nghiệm quản lý kinh doanh • Có phương án khả thi việc sử dụng vốn thu từ đợt phát hành cổ phiếu Tối thiểu 20% vốn cổ phần tổ chức phát hành phải bán cho 100 người đầu tư tổ chức phát hành; trường hợp vốn cổ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP - BÀI TẬP CÁ NHÂN Page of Nguyễn Quang Huy – GaMBA01.N02 phần tổ chức phát hành từ 100 tỷ đồng trở lên tỷ lệ tối thiểu 15% vốn cổ phần tổ chức phát hành • Cổ đông sáng lập phải nắm giữ 20% vốn cổ phần tổ chức phát hành phải nắm giữ mức tối thiểu năm kể từ ngày kết thúc đợt phát hành • Trường hợp cổ phiếu phát hành có tổng giá trị theo mệnh giá vượt 10 tỷ đồng phải có tổ chức bảo lãnh phát hành Những điểm thuận lợi khó khăn phát hành chứng khoán công chúng a Những thuận lợi: • Phát hành chứng khoán công chúng giúp công ty có hình ảnh tốt hơn, thương hiệu mạnh hơn, nhờ công ty có nhiều thuận lợi việc huy động vốn qua phát hành trái phiếu, cổ phiếu lần sau, công tác quảng bá thương hiệu nhờ dễ dàng hơn, tốn chi phí Thêm vào đó, khách hàng nhà cung ứng công ty thường trở thành cổ đông công ty công ty có lợi việc mua nguyên liệu tiêu thụ sản phẩm • Phát hành chứng khoán công chúng làm tăng giá trị tài sản ròng, giúp công ty có nguồn vốn lớn vay vốn ngân hàng với lãi suất ưu đãi điều khoản tài sản cầm cố phiền hà Ví dụ cổ phiếu công ty đại chúng dễ dàng chấp nhận tài sản cầm cố cho khoản vay ngân hàng Ngoài ra, việc phát hành chứng khoán công chúng giúp công ty trở thành ứng cử viên hấp dẫn công ty nước với tư cách làm đối tác liên doanh • Phát hành chứng khoán công chúng giúp công ty thu hút trì đội ngũ nhân viên giỏi chào bán chứng khoán công chúng, công ty dành tỷ lệ chứng khoán định để bán cho nhân viên Với quyền mua cổ phiếu, nhân viên công ty trở thành cổ đông, hưởng lãi vốn cộng với thu nhập thông thường, làm tăng thu nhập cho người lao động TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP - BÀI TẬP CÁ NHÂN Page of Nguyễn Quang Huy – GaMBA01.N02 Điều làm cho nhân viên làm việc có hiệu lợi ích người lao động lợi ích công ty có gắn bó chặt chẽ, thành bại công ty thành bại thân người LĐ • Phát hành chứng khoán công chúng, công ty có hội tốt để xây dựng hệ thống quản lý chuyên nghiệp xây dựng chiến lược phát triển rõ ràng Công ty dễ dàng việc tìm người thay thế, nhờ mà tạo tính liên tục quản lý Bên cạnh đó, diện uỷ viên HĐQT không trực tiếp tham gia điều hành công ty giúp tăng cường kiểm tra cân đối quản lý điều hành công ty, tăng cường mối quan hệ hữu ích cho công ty, làm tăng số lượng đối tác kinh doanh • Phát hành chứng khoán công chúng làm tăng chất lượng độ xác báo cáo công ty báo cáo công ty phải lập theo tiêu chuẩn chung quan quản lý qui định Chính điều làm cho việc đánh giá so sánh kết hoạt động công ty thực dễ dàng xác b Những khó khăn: • Phát hành cổ phiếu công chúng làm phân tán quyền sở hữu làm quyền kiểm soát công ty cổ đông sáng lập hoạt động thôn tính công ty Bên cạnh đó, cấu quyền sở hữu công ty luôn bị biến động chịu ảnh hưởng giao dịch cổ phiếu hàng ngày • Chi phí phát hành chứng khoán công chúng cao, thường chiếm từ 8-10% khoản vốn huy động, bao gồm chi phí bảo lãnh phát hành, phí tư vấn pháp luật, chi phí in ấn, phí kiểm toán, chi phí niêm yết… Ngoài ra, hàng năm công ty phải chịu thêm khoản chi phí phụ chi phí kiểm toán báo cáo tài , chi phí cho việc chuẩn bị tài liệu nộp cho quan quản lý nhà nước chứng khoán chi phí công bố thông tin định kỳ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP - BÀI TẬP CÁ NHÂN Page of Nguyễn Quang Huy – GaMBA01.N02 • Công ty phát hành chứng khoán công chúng phải tuân thủ chế độ công bố thông tin rộng rãi, nghiêm ngặt chịu giám sát chặt chẽ so với công ty khác Hơn nữa, việc công bố thông tin doanh thu, lợi nhuận, vị trí cạnh tranh, phương thức hoạt động, hợp đồng nguyên liệu, nguy bị rò rỉ thông tin mật đưa công ty vào vị trí cạnh tranh bất lợi • Đội ngũ cán quản lý công ty phải chịu trách nhiệm lớn trước công chúng, dẫn đến áp lực công việc tăng làm ảnh hưởng không nhỏ đến tính sang tạo kinh doanh, đoán nhạy bén kinh doanh Cán quản lý dễ rơi vào tâm lý sợ trách nhiệm Ngoài ra, qui định pháp luật, việc chuyển nhượng vốn cổ phần họ thường bị hạn chế • Tính thống quản lý chịu nhiều ảnh hưởng phải thông qua nhiều ý kiến cổ đông nắm giữ số lượng cổ phiếu đủ lớn Vì thời điểm định quản lý thường bị chậm dẫn đến hội kinh doanh • Hàng năm, công ty phải chịu áp lực lớn lãi cổ tức năm sau phải cao năm trước theo yêu cầu cổ đông mà phần lớn số cổ đông công ty người kinh doanh cổ phiếu – yêu cầu lợi nhuận cao DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO George Soros, Mô Thức Mới Cho Thị Trường Tài Chính - Cuộc Khủng Hoảng Tín Dụng Năm 2008 Và Ý Nghĩa Của Nó, Nhà xuất Tri thức, Hà Nội, 2008 Uỷ ban chứng khoán nhà nước, Thị trường chứng khoán Quản trị công ty, Nhà xuất Thống kê, Hà Nội, 2007 TS Lê Thị Thu Thủy, Pháp Luật Về Tổ Chức Hoạt Động Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khoán Việt Nam, Nhà xuất Tư pháp, Hà Nội, 2006 TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP - BÀI TẬP CÁ NHÂN Page of Nguyễn Quang Huy – GaMBA01.N02 Grigss University, Tập giảng môn Tài doanh nghiệp, America, 2009 TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP - BÀI TẬP CÁ NHÂN Page of Nguyễn Quang Huy – GaMBA01.N02 ... Nội, 2006 TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP - BÀI TẬP CÁ NHÂN Page of Nguyễn Quang Huy – GaMBA01.N02 Grigss University, Tập giảng môn Tài doanh nghiệp, America, 2009 TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP - BÀI TẬP CÁ NHÂN... cáo tài , chi phí cho việc chuẩn bị tài liệu nộp cho quan quản lý nhà nước chứng khoán chi phí công bố thông tin định kỳ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP - BÀI TẬP CÁ NHÂN Page of Nguyễn Quang Huy – GaMBA01.N02... bán cho 100 người đầu tư tổ chức phát hành; trường hợp vốn cổ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP - BÀI TẬP CÁ NHÂN Page of Nguyễn Quang Huy – GaMBA01.N02 phần tổ chức phát hành từ 100 tỷ đồng trở lên tỷ lệ