đề tài sở giao dịch chứng khoán

ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HCM KHOA TÀI CHÍNH - - TIỂU LUẬN MƠN HỌC: THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH Đề tài: SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN GVHD: Ths Nguyễn Phạm Thi Nhân 1) DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DN : Doanh nghiệp ROE : (Return On Equity) tỷ số lợi nhuận ròng vốn chủ sở hữu TTGD : Thị trường giao dịch GDCK : Giao dịch chứng khoán TTCK : Thị trường chứng khoán TTGDCK : Thị trường giao dịch chứng khoán TTLKCK : Thị trường lưu kí chứng khốn TNHH : Trách nhiệm hữu hạn CTCP : Công ty cổ phần CTĐC : Công ty đại chúng CTTNHH : Công ty trách nhiệm hữu hạn HĐQT : Hội đồng quản trị HĐTV : Hội đồng thành viên SGDCK : Sở giao dịch chứng khoán UBCKNN : Uỷ ban chứng khoán Nhà nước HNX : SGDCK Hà Nội HOSE : SGDCK TP Hồ Chí Minh ABS : Hệ thống đấu thầu điện tử KQKD : Kết kinh doanh TPCP : Trái phiếu phủ DNNN : Doanh nghiệp nhà nước ETF : Exchange Traded Fund LO : Lệnh giới hạn MP : Lệnh thị trường ATO : Lệnh giao dịch mức giá khớp lệnh xác định giá mở cửa ATC : Lệnh giao dịch mức giá khớp lệnh xác định giá đóng cửa MỤC LỤC: LỜI MỞ ĐẦU Để thực đường lối cơng nghiệp hóa – đại hóa (CNH – HĐH) đất nước, trì nhịp độ tăng trưởng kinh tế bền vững chuyển dịch mạnh mẽ cấu kinh tế theo hướng nâng cao hiệu sức cạnh tranh, địi hỏi phải có nguồn vốn lớn cho đầu tư phát triển Vì vậy, việc xây dựng thị trường chứng khoán Việt Nam trở thành nhu cầu cấp thiết nhằm huy động nguồn vốn trung- dài hạn nước vào đầu tư phát triển kinh tế thơng qua chứng khốn nợ chứng khoán vốn Thị trường chứng khoán làm tăng tính khoản cơng cụ huy động vốn, từ thúc đẩy thị trường sơ cấp phát triển Mặt khác, thị trường chứng khoán khắc phục đáng kể hạn chế không gian, thời gian quy mô việc huy động vốn Nhận thức tầm quan trọng đó, sau nhiều cố gắng thị trường chứng khốn Việt Nam thức vào hoạt động, đánh dấu bước chuyển thị trường tài Việt Nam Sàn giao dịch chứng khốn thành phần quan trọng thị trường chứng khoán Ngày 10/07/1998, Thủ tướng Chính phủ ký ban hành Nghị định 48/1998/NĐ-CP Chứng khoán Thị trường chứng khoán với Quyết định thành lập hai Sở Giao dịch Chứng khốn Hà Nội TP Hồ Chí Minh Ngày 20/07/2000, SGDCK TP.HCM thức khai trương vào vận hành, thực phiên giao dịch vào ngày 28/07/2000 với loại cổ phiếu niêm yết Các sàn giao dịch ngày phát triển biến thành phần thị trường chứng khoán giới Cho đến nay, hai Sở giao dịch chứng khoán Việt Nam đạt thành đáng khích lệ Tuy nhiên, thị trường tài kinh tế lại ngày đa dạng phức tạp với vơ số rủi ro tiềm ẩn Vì vậy, Sở giao dịch chứng khoán cần phải có nhận định định hướng để kịp thời để thích nghi đáp ứng với biến đổi chung thị trường Nhóm 7-SGDCK Trang KHÁI NIỆM SGDCK Sở giao dịch thị trường giao dịch chứng khoán thực địa điểm tập trung gọi sàn giao dịch (trading floor ) thơng qua hệ thống máy tính Các chứng khốn niêm yết SGDCK thơng thường chứng khốn cơng ty lớn, có danh tiếng, trải qua thử thách thị trường đáp ứng tiêu chuẩn niêm yết (định tính hay định lượng) theo quy định pháp luật Các loại chứng khoán giao dịch theo quy định định phương thức giao dịch, thời gian địa điểm cụ thể ĐẶC ĐIỂM SGDCK SGDCK tổ chức có tư cách pháp nhân, thành lập theo quy định pháp luật Tuỳ theo quy định nước, SGDCK doanh nghiệp cổ phần doanh nghiệp tư nhân Là tổ chức thực hữu, có địa điểm, sàn giao dịch cụ thể, hoạt động mua bán chứng khốn niêm yết hình thức thủ công hay điện tử Là thị trường minh bạch tổ chức cao SGDCK không tham gia mua bán chứng khoán mà cho thuê địa điểm để người mua bán thực giao dịch đưa loại chứng khoán mua bán thị trường SGDCK khơng có hàng hóa khơng có người mua bán cuối Là địa điểm lý tưởng cho giao lưu vốn xã hội CHỨC NĂNG SGDCK Làm tăng tính khoản chứng khốn phát hành Thơng qua SGDCK, chứng khốn phát hành giao dịch liên tục, tổ chức phát hành phát hành tăng vốn thơng qua TTCK, nhà đầu tư mua bán chứng khốn niêm yết cách dễ dàng nhanh chóng Chức xác định giá công bằng, chức quan trọng việc tạo thị trường liên tục Giá xác định sở so khớp lệnh mua bán chứng khoán, chốt cung-cầu thị trường Qua SGDCK tạo thị trường tự do, công khai công Hơn nữa, SGDCK đưa báo cáo cách xác liên tục chứng khốn, tình hình hoạt động tổ chức niêm yết, Nhóm 7-SGDCK Trang cơng ty chứng khốn, đem đến cho nhà đầu tư nhìn tồn diện, minh bạch thị trường CÁC HÌNH THỨC SỞ HỮU Hình thức sở hữu thành viên: SGDCK thành viên CTCK sở hữu,được tổ chức hình thức cơng ty TNHH => Hàn Quốc, New York, Tokyo, Thái Lan nhiều nước khác => phổ biến Hình thức cơng ty cổ phần: tổ chức hình thức CTCP CTCK thành viên, ngân hàng, cơng ty tài chính, bảo hiểm tham gia sở hữu với tư cách cổ đông Hoạt động công ty chay theo mục tiêu lợi nhuận => Đức, Anh Hồng Kơng Hình thức sở hữu Nhà nước: Chính phủ quan Chính phủ đứng thành lập, quản lý sở hữu phần hay tồn vốn SGDCK Hình thức khơng chạy theo lợi nhuận nên bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư Bên cạnh đó, Nhà nước can thiệp giữ cho thị trưởng hoạt động ổn định, lành mạnh Nhưng hạn chế thiếu tính độc lập, cứng nhắc, chi phí lớn hiệu Hình thức sở hữu đại chúng: ngày xu hướng đa dạng hoá sở hữu SGDCK cách bán cổ phần Sở bên ngồi cho cơng chúng niêm yết trực tiếp Sở trở nên phổ biến CƠ CHẾ HOẠT ĐỘNG CỦA SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN 1.1 Niêm yết chứng khốn 5.1.1 Quy trình niêm yết chứng khốn Bước 1: Nộp hồ sơ đăng ký niêm yết lên SGDCK Tổ chức đăng ký niêm yết chứng khoán phải nộp hồ sơ đăng ký niêm yết cho SGDCK Hồ sơ đăng ký niêm yết chứng khoán thường bao gồm: - Giấy đăng ký niêm yết chứng khoán theo mẫu quy định - Quyết định thơng qua việc niêm yết chứng khốn quan có thẩm quyền cao cơng ty (đại hội cổ đơng, HĐQT, HĐTV…).Tùy theo loại hình cơng ty loại chứng khoán niêm yết theo quy định pháp luật Nhóm 7-SGDCK Trang - Sổ đăng ký chủ sở hữu chứng khoán tổ chức đăng ký niêm yết lập thời hạn định theo quy định trước thời điểm nộp hồ sơ đăng ký niêm yết - Bản cáo bạch tổ chức niêm yết theo mẫu quy định đáp ứng yêu cầu: đầy đủ thông tin, trung thực, rõ ràng nhằm giúp cho người đầu tư CTCK đánh giá tình hình tài chính, tình hình hoạt động kinh doanh triển vọng tổ chức xin niêm yết; số liệu tài Bản cáo bạch buộc phải phù hợp với số liệu Báo cáo tài kiểm tốn - Đối với việc niêm yết cổ phiếu CTCP cần phải có cam kết cổ đơng thành viên HĐQT, Ban Kiểm soát, Giám đốc Tổng Giám đốc, Phó Giám đốc Phó Tổng Giám đốc Kế tốn trưởng nắm giữ tỷ lệ sở hữu thời gian theo quy định kể từ ngày niêm yết - Hợp đồng tư vấn niêm yết (nếu có) - Giấy chứng nhận tổ chức lưu ký chứng khoán việc chứng khoán tổ chức đăng ký niêm yết đăng ký lưu ký tập trung Bước 2: SGDCK tiến hành thẩm định sơ hồ sơ Đây bước kiểm tra ban đầu dựa sở tài liệu hồ sơ đăng ký niêm yết tổ chức đăng ký niêm yết cung cấp nhằm rút bớt thời gian thẩm định thức Nó có tác dụng quan trọng việc đưa định cuối việc chấp thuận hay từ chối việc niêm yết Hầu hết tổ chức đăng ký niêm yết không đáp ứng điều kiện SGDCK đặt bị loại thẩm định sơ trước nộp đơn xin niêm yết thức Khi thẩm định sơ bộ, SGDCK thường trọng đến vấn đề sau: - Các điều khoản thành lập công ty, công ty chi nhánh (nếu có); tổ chức nội bộ, chi tiết nhân HĐQT, Ban giám đốc, kiểm soát lực lượng lao động; việc nắm giữ chứng khoán, tham gia chia lợi nhuận, quyền lợi HĐQT, Ban giám đốc cổ đơng hoạt động kinh doanh liên quan đến công ty Nhóm 7-SGDCK Trang - Các vấn đề nợ (phải thu, phải trả), việc kiện tụng chưa hoàn thành ảnh hưởng tới cơng ty (nếu có) - Khả sản xuất kinh doanh, đầu tư cơng ty tác động sách thu nhập, phân phối thu nhập tương lai - Tồ chức có thường xun cơng bố thơng tin mặt hoạt động công ty, đặc biệt thơng tin tài kết hoạt động sản xuất kinh doanh, khả sinh lời, cấu vốn, cấu nắm giữ khối lượng chứng khoán năm qua, mức độ khoản chứng khoán Bước 3: Nộp đơn xin phép niêm yết thức lên SGDCK Sau nhận thông báo kết thẩm định sơ hồ sơ xin niêm yết SGDCK với định chấp thuận hồ sơ, công ty đăng ký niêm yết phải nộp đơn kèm hồ sơ xin niêm yết thức lên SGDCK Ngồi tài liệu hồ sơ thẩm định sơ trước đây, hồ sơ xin niêm yết thức cần có thêm tài liệu sau: - Đơn xin niêm yết theo mẫu quy định Sở giao dịch, nêu rõ lý xin niêm yết - Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh quan nhà nước có thẩm quyền cấp - Điều lệ tổ chức hoạt động công ty phê chuẩn - Mẫu chứng chứng khoán niêm yết, mệnh giá, đặc quyền đặc ân, số lượng loại chứng khoán cần niêm yết Cùng với cơng ty đăng ký niêm yết ký hợp đồng niêm yết với SGDCK, quy định nghĩa vụ cơng ty niêm yết Mỗi SGDCK có mẫu hợp đồng niêm yết riêng tập trung có nội dung sau:   Đảm bảo việc công bố thông tin theo định kỳ Đảm bảo việc công bố báo cáo tài theo chuẩn mực nguyên tắc kế toán quốc tế cách thường xuyên định kỳ  Cung cấp cho SGDCK thông tin theo định kỳ nhằm giúp họ thực tốt chức trì thị trường có trật tự  Ngăn chặn công ty thực kinh doanh thiếu lành mạnh Bước 4: SGDCK tiến hành kiểm tra niêm yết Nhóm 7-SGDCK Trang Khi nhận đơn xin niêm yết ký hợp đồng niêm yết với công ty đăng ký niêm yết, SGDCK tiến hành kiểm tra tính pháp lý, tính xác thơng tin kiểm tra, đối chiếu với điều kiện niêm yết chứng khoán SGDCK sở tài liệu báo cáo đánh giá, so sánh với thực tế Các nội dung trọng tâm mà SGDCK ý kiểm tra gồm:  Khả sinh lợi ổn định công ty  Tổ chức quản lý hoạt động cơng ty  Lợi ích cơng chúng việc đảm bảo quyền lợi công ty Bước 5: SGDCK phê chuẩn niêm yết Khi xét thấy công ty đăng ký niêm yết đáp ứng đầy đủ điều kiện niêm yết chứng khoán, Hội đồng quản trị SGDCK phê chuẩn cho chứng khốn niêm yết để thức giao dịch SGDCK Bước 6: Khai trương niêm yết Sau phê chuẩn niêm yết, SGDCK quy định cụ thể thời gian niêm yết mời chủ tịch HĐQT, HĐTV Tổng giám đốc, Giám đốc điều hành công ty niêm yết để định ngày giao dịch SGDCK chứng khoán phê chuẩn cho phép niêm yết Đây việc giúp lãnh đạo công ty niêm yết diện trước công chúng nhận trách nhiệm pháp lý công ty niêm yết 5.1.2 Các hình thức niêm yết chứng khoán  Niêm yết lần đầu  Niêm yết bổ sung  Thay đổi niêm yết  Niêm yết lại  Hủy bỏ niêm yết  Mua bán lại cổ phiếu tổ chức niêm yết 5.1.3 Điều kiện niêm yết chứng khoán 5.1.3.1 Điều kiện niêm yết cổ phiếu HOSE Là CTCP có vốn điều lệ thời điểm đăng ký niêm yết từ 120 tỷ đồng trở lên tính theo giá trị ghi sổ kế tốn Nhóm 7-SGDCK Trang HNX Là CTCP có vốn điều lệ thời điểm đăng ký niêm yết từ 30 tỷ đồng trở lên tính theo giá trị ghi sổ sách Có năm hoạt động hình thức CTCP tính đến thời điểm đăng ký niêm yết (ngoại trừ DNNN cổ phần hoá gắn với niêm yết), ROE >=5% hoạt động kinh doanh năm liền trước năm đăng ký niêm yết phải có lãi, khơng có khoản nợ phải trả q hạn năm khơng có lỗ luỹ kế tính đến năm đăng ký niêm yết, tuân thủ quy định pháp luật kế tốn báo cáo tài Công khai khoản nợ công ty thành viên HĐQT, Ban kiểm sốt, Giám đốc (TGĐ) Phó giám đốc (PTGĐ), Kế tốn trưởng, cổ đơng lớn người có liên quan Tối thiểu 20% cổ phiếu có quyền biểu cơng ty 300 cổ đông cổ đông lớn nắm giữ (trừ trường hợp DNNN chuyển đổi thành CTCP theo quy định Chính phủ 5.1.3.2 Khơng quy định Tối thiểu 15% cổ phiếu có quyền biểu cơng ty 100 cổ đơng khơng phải cổ đông cổ đông lớn nắm giữ (trừ trường hợp DNNN chuyển đổi thành CTCP theo quy định Chính phủ) Điều kiện niêm yết trái phiếu Sở giao dịch chứng khốn TPHCM (HOSE) Là CTCP, cơng ty TNHH có vốn điều lệ góp thời điểm đăng ký niêm yết từ 120 tỷ đồng Việt Nam trở lên tính theo giá trị ghi sổ sách kế toán Hoạt động kinh doanh năm liền trước năm đăng ký niêm yết phải có lãi, khơng có khoả nợ phải trả hạn năm hồn Nhóm 7-SGDCK Có năm hoạt động hình thức CTCP tính đến thời điểm đăng ký niêm yết (ngoại trừ DNNN cổ phần hoá gắn với niêm yết) ROE>=5% khơng có hoản nợ phải trả hạn năm lỗ luỹ kế tính đến năm đăng ký niêm yết, tuân thủ quy định pháp luật kế tốn báo cáo tài Trang 10 Sở giao dịch chứng khốn Hà Nội (HNX) Là CTCP, cơng ty TNHH có vốn điều lệ góp thời điểm đăng ký niêm yết từ 10 tỷ đồng Việt Nam trở lên tính theo giá trị ghi sổ kế toán Hoạt động kinh doanh năm liền trước năm đăng ký niêm yết phải có lãi quy chế hoạt động nghiệp vụ khác sau UBCKNN - chấp thuận theo quy định pháp luật chứng khoán TTCK Tổ chức hệ thống giao dịch điều hành hoạt động giao dịch chứng - khoán SGDCK; tổ chức hệ thống đấu giá chứng khoán Tạm ngừng, đình huỷ bỏ giao dịch chứng khoán theo quy chế giao dịch chứng khoán SGDCK trường hợp cần thiết - để bảo vệ nhà đầu tư Chấp thuận, huỷ bỏ niêm yết chứng khoán giám sát việc trì điều kiện niêm yết chứng khoán tổ chức niêm yết, tổ chức - đăng ký giao dịch Chấp thuận, huỷ bỏ tư cách thành viên giao dịch; giám sát hoạt động - giao dịch chứng khoán thành viên giao dịch Giám sát hoạt động công bố thông tin tổ chức niêm yết, - thành viên giao dịch SGDCK Cung cấp thông tin thị trường thông tin liên quan đến chứng - khoán niêm yết Làm trung gian hoà giải theo yêu cầu thành viên giao dịch - phát sinh tranh chấp liên quan đến hoạt động giao dịch chứng khốn Thu phí khoản thu khác theo quy định pháp luật Lập quỹ bồi thường thiệt hại cho thành viên giao dịch theo quy - định pháp luật chứng khoán Yêu cầu tổ chức tư vấn, thành viên giao dịch, tổ chức kiểm - toán tổ chức niêm yết làm rõ vấn đề mà nhà đầu tư phản ánh Hợp tác quốc tế chứng khoán TTCK nhằm mục tiêu phát triển - thị trường chứng khoán theo quy định pháp luật Nghiên cứu đề xuất với quan quản lý nhà nước có thẩm quyền việc sửa đổi, ban hành chế, sách liên quan đến hoạt - động chứng khoán Thực quyền khác theo quy định Luật Chứng khoán, Luật Doanh nghiệp văn quy phạm pháp luật khác 7.2 Nghĩa vụ Nghĩa vụ vốn, tài sản quản lý tài chính: - Tiếp nhận, quản lý sử dụng vốn, tài sản nguồn lực khác • chủ sở hữu giao để thực nhiệm vụ giao theo nguyên Nhóm 7-SGDCK Trang 22 tắc có hiệu quả, bảo toàn, phát triển vốn nhà nước; chịu trách nhiệm trước pháp luật việc làm tổn thất nguồn vốn tài sản - SGDCK Thực chế độ tài chính, chế độ báo cáo, chế độ kế toán kiểm - toán theo quy định pháp luật Nộp khoản thuế, phí, lệ phí theo quy định pháp luật Chịu giám sát, kiểm tra chủ sở hữu, đại diện chủ sở hữu, quan quản lý Nhà nước có liên quan; tuân thủ quy định tra, kiểm tra quan tài quan nhà nước có - thẩm quyền theo quy định pháp luật Chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác - SGDCK phạm vi vốn giao theo quy định pháp luật Thực nghĩa vụ khác quy định chế độ tài SGDCK quy định khác pháp luật • Nghĩa vụ hoạt động nghiệp vụ: - Bảo đảm hoạt động giao dịch chứng khoán thị trường tiến - hành công khai, công bằng, minh bạch hiệu Thực công bố thông tin theo quy định Luật Chứng khoán - văn quy định pháp luật có liên quan Chịu giám sát UBCKNN hoạt động nghiệp vụ theo - quy định pháp luật chứng khoán Cung cấp thơng tin cho UBCKNN, Bộ Tài phục vụ công tác điều hành thị trường, phối hợp với quan chức công tác tra, kiểm tra, phòng, chống hành vi vi phạm - pháp luật chứng khoán Phối hợp tổ chức thực công tác tuyên truyền, phổ biến kiến - thức chứng khoán TTCK cho nhà đầu tư Bồi thường thiệt hại cho thành viên giao dịch trường hợp SGDCK gây thiệt hại cho thành viên giao dịch theo quy định - pháp luật chứng khoán TTCK, trừ trường hợp bất khả kháng Xử lý trả lời thắc mắc, tranh chấp nhà đầu tư, tổ chức niêm yết thành viên giao dịch 7.3 Các nguyên tắc hệ thống giao dịch liên tục a Thời gian giao dịch Nhóm 7-SGDCK Trang 23 Từ thứ Hai đến thứ Sáu hàng tuần trừ ngày nghỉ theo quy định Thời gian giao dịch ngày: • Cổ phiếu, chứng quỹ: T1: khớp lệnh định kỳ xác định giá mở cửa (Market in Preopen state) T2: khớp lệnh liên tục (Market Open) T3: khớp lệnh định kỳ xác định giá đóng cửa (End of AOM-Begin call Market) T4: giao dịch thoả thuận (Market Closed-runoff begins) T5: đóng cửa (Market runoff ending) • Trái phiếu: T1-T5: giao dịch thoả thuận b Phương thức giao dịch khớp lệnh • Khớp lệnh định kỳ phương thức giao dịch thực sở so khớp lệnh mua bán chứng khốn thời điểm xác định • Khớp lệnh liên tục phương thức giao dịch thực sở so khớp lệnh mua lệnh bán chứng khoán lệnh nhập vào hệ thống giao dịch c Phương thức giao dịch thoả thuận Là phương thức giao dịch thành viên tự thoả thuận với điều kiện giao dịch đại diện giao dịch thành viên nhập thông tin vào hệ thống giao dịch để ghi nhận • Phương thức giao dịch thoả thuận cổ phiếu, chứng quỹ - Các giao dịch thực theo lô chẵn lô lớn - Các giao dịch lơ chẵn đươc thực mức giá đóng cửa ngày giao dịch giá đóng cửa ngày giao dịch gần trước - Giao dịch lơ lớn phải tuân theo qui định biên độ giá ngày d Nguyên tắc khớp lệnh • Ưu tiên giá Lệnh mua có mức giá cao ưu tiên thực trước Lệnh bán có mức giá thấp ưu tiên thực trước • Ưu tiên thời gian Trường hợp lệnh mua lệnh bán có mức giá lệnh nhập vào hệ thống giao dịch trước ưu tiên thực trước e Các loại lệnh • Lệnh giới hạn LO (áp trog lệnh định kỳ liên tục) Là lệnh mua lệnh bán chứng khoán mức giá xác định tốt Hiệu lực lệnh: kể từ lệnh nhập vào hệ thống giao dịch lúc kết thúc ngày giao dịch lệnh bị huỷ bỏ Nhóm 7-SGDCK Trang 24 Ví dụ: Cổ phiếu: AAA Giá tham chiếu: 99 Sổ KL mua lệnh 5000 Giá mua Giá bán KL bán 100 98 100 1000 1000 sau: Kết khớp lệnh: Giá khớp lệnh 100 – khối lượng khớp 2000 • Lệnh thị trường MP (áp dụng thời gian giao dịch liên tục) - Là lệnh mua mức giá bán thấp lệnh bán mức giá mua - cao có thị trường Nếu sau khớp lệnh theo nguyên tắc mà khối lượng đặt lệnh lệnh MP chưa thực hết lệnh MP xem lệnh mua mức giá bán cao lệnh bán mức giá mua thấp - có thị trường Nếu KL dặt lệnh lệnh MP cịn theo ngun tắc khơng thể tiếp tục khớp lệnh MP chuyển thành lệnh LO mua(bán) mức giá cao(thấp) bước giá so với giá giao dịch - cuối trước Khơng nhập khơng có lệnh đối ứng ( No market price available) Ví dụ: Sổ lệnh cổ phiếu BBB sau: KL mua 5000 Giá mua MP Giá bán 98 99 KL bán 1000 2000 Kết khớp lệnh: 5000 – 1000 (98) - 2000 (99) 2000 lệnh chuyển thành LO mua mức giá 99.5 KL mua Giá mua Giá bán 2000 KL bán 99.5 • Lệnh giao dịch mức giá khớp lệnh Gồm có loại: Lệnh giao dịch mức giá khớp lệnh xác định giá mở cửa (ATO) Là lệnh mua bán mức giá mở cửa Nhóm 7-SGDCK Trang 25 Lệnh ATO ưu tiên trước lệnh giới hạn so khớp lệnh Tự động huỷ bỏ khớp lệnh lệnh không thực không thực hết Ví dụ: sổ lệnh Cổ phiếu CCC với giá tham chiếu 100 Kết khớp lệnh: giá 100-KL 1500 KL mua 1500 Giá mua 100(C) Giá bán KL bán ATO 1000(B) 99 2000(A) (1000); C-A (500): lệnh ATO ưu tiên khớp lệnh trước lếnh LO KL mua 1500 Giá mua 100 ( C ) Giá bán ATO 99 Kết khớp lệnh: giá 100-KL 1500 (C-B) Mua 500 lệnh ATO tự động bị huỷ KL mua f Giá mua C-B KL bán 2000 (B) 2000 (A) Giá bán Kl bán 99 2000 (A) Giao dịch chứng khoán nhà đầu tư nước - Giao dịch khớp lệnh: Lệnh giới hạn: lệnh mua nhập vào hệ thống không khớp khớp phần vào thời điểm khớp lệnh lệnh mua phần cịn lại lệnh mua tự động bị huỷ bỏ Các lệnh mua thị trường không thực hết tự động bị huỷ Khối lượng mua trừ vào khối lượng phép mua sau lệnh mua thực hiên Khối lượng bán cộng vào khối lượng phép mua sau kết thúc toán giao dịch Đối với nhà đầu tư nước Lệnh mua phần lệnh mua chưa thực bị huỷ khối lượng phép mua hết; lệnh mua nhập tiếp vào hệ thống không chấp nhận - Giao dịch thoả thuận: Khối lượng phép mua giảm xuống giao dịch thoả thuận thực nhà đầu tư nước mua nhà đầu tư nước Nhóm 7-SGDCK Trang 26 Khối lượng phép mua tăng lên kết thúc việc toán giao dịch thực nhà đầu tư nước bán với nhà đầu tư nước Khối lượng chứng khoán mua không thay đổi giao dịch thoả thuận hai nhà đầu tư nước với SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN NEW YORK Sàn giao dịch chứng khoán New York (NYSE) sàn giao dịch lớn giới phục vụ việc mua bán cổ phiếu Đây nguồn khoản quan trọng, cho phép nhà đầu tư giao dịch hàng triệu cổ phiếu ngày thương trường thiết thực hiệu 8.1 Lịch sử Được thành lập vào năm 1792 24 nhà môi giới cổ phiếu theo Hiệp định Buttonwood, NYSE ban đầu niêm yết công ty Nó hoạt động nhiều năm sàn giao dịch đấu giá, nơi nhà môi giới thành viên sử dụng hình thức đấu giá mở để thực giao dịch Ngày nay, NYSE thị trường lai, nghĩa hoạt động theo hình thức giao dịch đấu giá giao dịch tự động Nằm phố Wall thành phố New York, NYSE sàn giao dịch lớn đầy quyền lực giới Hiện nay, có 1.867 cơng ty niêm yết sàn NYSE – với 80% công ty đến từ Mỹ Trong năm 2014, NYSE huy động 70 tỷ USD từ 129 vụ IPO, trở thành sàn giao dịch hấp dẫn cho công ty niêm yết giới Tổng giá trị vốn hóa thị trường công ty sàn NYSE đạt 16.600 tỷ USD 8.2 Sơ lược sàn giao dịch chứng khoán New York Sàn giao dịch chứng khoán New York (NYSE) hay gọi "Big Board", sàn giao dịch lớn giới phục vụ việc mua bán cổ phiếu Đây nguồn khoản quan trọng, cho phép nhà đầu tư giao dịch hàng triệu cổ phiếu ngày thương trường thiết thực hiệu NYSE sở giao dịch chứng khốn đóng thành phố New York thuộc sở hữu công ty tư nhân NYSE Group (NYX) Đây sở giao dịch Nhóm 7-SGDCK Trang 27 chứng khốn lớn giới tính giá trị vốn hóa thị trường dollar Mỹ sở giao dịch chứng khốn lớn thứ nhì giới tính theo số lượng công ty niêm yết NYSE quản lý tập đoàn NYSE Group, đặt trụ sở Wall Street, sàn NYSE phần quan trọng trung tâm tài giới New York Phòng giao dịch NYSE nằm số 11, Phố Wall bao gồm phòng sử dụng cho hoạt động giao dịch 8.2.1 Thị trường sơ cấp thứ cấp Một công ty niêm yết NYSE thu hút vốn đầu tư để phát triển kinh doanh Điều thực thông qua việc chào bán cổ phiếu IPO, cổ phiếu công ty phát hành công chúng lần Những công ty muốn bán cổ phiếu NYSE phải đáp ứng yêu cầu niêm yết định, giá cổ phiếu, vốn hóa thị trường lượng cổ phiếu tối thiểu Phần lớn giao dịch NYSE thuộc thị trường thứ cấp Ví dụ, nhà đầu tư tìm mua cổ phiếu IBM, ông mua trực tiếp từ IBM mà mua từ người khác sở hữu cổ phiếu IBM có nhu cầu bán 8.2.2 Diễn biến hoạt động giao dịch Giao dịch NYSE thực chủ yếu thông qua nhà môi giới thành viên chuyên gia Một nhà đầu tư muốn mua bán cổ phiếu công ty niêm yết NYSE liên lạc với nhà môi giới thành viên NYSE Nhà môi giới ghi thơng tin, sau liên lạc với nhân viên sàn NYSE nhân viên sàn truyền lệnh mua đến chuyên gia Các chuyên gia tạo điều kiện thuận lợi cho tất lệnh mua bán diễn ra, đảm bảo quy trình giao dịch diễn cách hợp lý Bên cạnh đó, chuyên gia liên lạc với nhà môi giới để thông báo việc giao dịch diễn suôn sẻ, đồng thời báo chi tiết việc giao dịch Tuy nhiên, ngày hầu hết chi tiết việc giao dịch thông báo điện tử 8.2.3 Quy định NYSE kiểm soát chặt chẽ nhằm trì hệ thống trật tự công cho nhà đầu tư NYSE quy định Ủy ban Chứng khoán Hối đoái Mỹ (SEC) Chính NYSE giám sát chặt chẽ tất giao dịch Nhóm 7-SGDCK Trang 28 diễn sàn Cả SEC NYSE có trách nhiệm đảm bảo việc giao dịch diễn công hiệu 8.3 Nguyên tắc hoạt động thị trường cổ phiếu New York (NYSE) NYSE giống tất cá thị trường truyền thống khác, cung cấp phương tiện địa điểm cho việc thực giao dịch cổ phiếu đưa quy định mà giao dịch phải tuân theo Thị trường khồn có trách nhiệm đặt giá cho loại cổ phiếu Giá cổ phiếu phải kết cung câu trình giao dịch Giao dịch sàn NYSE thực theo kiểu đấu giá: phiên giao dịch, cổ phiếu bán cho người trả giá cao mua vào với giá chào bán thấp Sàn giao dịch: khu vực giao dịch NYSE biết đến sàn giao dịch  Ngày giao dịch: 9h30 sáng đến 5h00 chiều chuông bục bắt đầu rung  NYSE cho công ty môi giới thuê cabin Mỗi cabin trụ sở cho người môi giới sàn công ty Khi văn phịng cơng ty mơi giới nhận lệnh, ngượi mơi giới sàn đưa lệnh tới vị trí chuyên gia tương ứng để tiến hành giao dịch theo lệnh  NYSE cịn cho cơng ty chuyên nghiệp- người môi giới cho công ty môi giới-thuê chỗ trống chuyên gia lưu trữ lệnh chưa khớp lệnh mua lệnh bán thay đổi theo thay đổi giá, chuyên gia thực giao dịch Một công việc khác chuyên gia giữ thị trường ổn định cho lọa cổ phiếu Nếu khoảng cách chênh lệch lệnh lệnh đặt bán lệnh đặt mua ( khoảng cách giá cao mà người mua đề nghị giá thấp mà ngượi bán yêu cầu) lớn, chuyên gia chuyển qua làm kinh doanh, mua bán cổ phần cho họ Điều thu hẹp khoảng cách lệnh đặt bán lệnh đặt mua, đồng thời kích thích giao dịch- điều kiện Nhóm 7-SGDCK Trang 29 tốt cho sống cịn thị trường cho chuyên gia học thực nhiều giao dịch, hoa hồng môi giới họ nhận cao  Các chứng khốn nhóm chứng khốn khác thuộc giao dịch vị trí giao dịch, gần vị trí chun gia Cổ phiếu cơng ty giao dịch vị trí sàn giao dịch thị trường, theo dõi giao dịch cổ phiếu cách xác Tuy nhiên, cổ phiếu số cơng ty khác giao dịch vị trí Số lượng cơng ty định phụ thuộc vào khối lượng tổng hợp hoạt động kinh doanh mà công ty thực  Những người mơi giới sàn sử dụng chuyên gia mà họ chọn có nhiều giao dịch thực sừ xảy người mơi giới sàn xuất vị trí giao dịch lúc  Màn hình hiển thị vị trí cho thấy hoạt động ngày vị trí Các hình hiển thị cổ phiếu giao dịch ngày, giá bán cuối ngày số lượng lệnh  Sau giao dịch, báo cáo viên sử dụng máy quét kĩ thuật số để ghi lại kí hiệu cổ phiếu, giá người môi giới Máy quét gửi thông tin vào băng điện tử thị trường vịng vài phút Nếu có nghi ngờ giao dịch này, hệ thống thiết bị bắt đầu thực quy trình dị tìm lỗi nhằm định xem liệu có xảy vi phạm số giao dịch đáng nghi vấn khơng 8.4 Các hình thức niêm yết qua NYSE điều kiện niêm yết sàn NYSE 8.4.1 Các hình thức niêm yết Về cấu quản lý, NYSE sàn giao dịch lớn có cấu phát triền phức tạp Các cơng ty nước ngồi nước ngồi niêm yết NYSE thường có quy mơ lớn, cổ phần hóa, khuynh hướng xuất khẩu, tỷ lệ tăng trưởng cao, công nghệ cao, hoạt động R&D chun sâu Các cơng ty niêm yết qua NYSE qua hình thức: niêm yết trực tiếp, SPAC ADR Nhóm 7-SGDCK Trang 30 - Niêm yết trực tiếp: cơng ty nước ngồi trực tiếp đứng phát hành bảo - lãnh định chế tài phép qui định SEC SPAC (sáp nhập ngược) công ty niêm yết khơng có tài sản kinh doanh, thành lập nhằn mục đích tìm cơng ty để sáp nhập Nhiều công ty muốn niêm yết NYSE, đặc biệt cơng ty nước ngồi thường chọn hình thức sáp nhập ngược Sở dĩ SPAC tin cậy nhà sáng lập SPAC thường - công ty có tiếng ADR ( American Deposit Receipts) biên nhận cổ phiếu, ADR định giá mua bán Mỹ, Ngân hàng lưu kí có tiếng Mỹ phát hành thị trường Mỹ theo đồng ý công ty, đồng thời ngân hàng nắm giữ cổ phiếu gốc công ty phát hành từ nước 8.4.2 Những điều kiện qui định niêm yết sàn NYSE Số lượng cổ phiếu công chúng nắm giữ: 1.100.000 cổ phiếu Giá cổ phiếu vào lúc xin niêm yết, tối thiểu: đôla Mỹ/cp Thỏa mãn điều kiện sau: - Điều kiện 1:  Lợi nhuận trước thuế năm gần nhất: 10 triệu đôla Mỹ  Lợi nhuận trước thuế năm gần nhất: triệu ddoola Mỹ/năm  Lợi nhuận trước thuế năm gần phải dương Hoặc:  Lợi nhuận trước thuế năm gần nhất: 12 triệu đôla Mỹ  Lợi nhuận trước thuế năm gần nhất, tối thiểu: triệu đôla Mỹ  Lợi nhuận trước thuế, trước năm gần nhất, tối thiểu: triệu đôla Mỹ - Điều kiện 2: a) Giá trị dòng tiền  Giá trị vốn hóa thị trường tồn cầu: 500 triệu đơla Mỹ  Doanh thu 12 tháng gần nhất: 100 triệu đôla Mỹ  Dòng tiền điều chỉnh, kết hợp cho năm gần nhất, năm • dương: 25 triệu đôla Mỹ b) Giá trị doanh thu  Giá trị vốn hóa thị trường tồn cầu: 750 triệu đơla Mỹ  Doanh thu năm tài gần nhất: 75 triệu đôla Mỹ - Điều kiện 3:  Giá trị vốn hóa thị trường tồn cầu: 150 triệu đôla Mỹ  Tổng tài sản: 75 triệu đôla Mỹ  Vốn cổ phần: 50 triệu đơla Mỹ Nhóm 7-SGDCK Trang 31 KẾT LUẬN Thị trường chứng khoán ngày phát triển sở giao dịch chứng khoán bước khẳng định tầm quan trọng thị trường chứng khốn, khơng Việt Nam mà cịn tồn cầu Đường lối kinh tế chiến lược phát triển kinh tế nước ta "Đẩy mạnh cơng nghiệp hố, đại hố, xây dựng kinh tế độc lập tự chủ, đưa nước ta trở thành nước công nghiệp; ưu tiên phát triển lực lượng sản xuất, đồng thời xây dựng quan hệ sản xuất phù hợp theo định hướng xã hội chủ nghĩa” Việc địi hỏi phải có nguồn lực lớn mà cụ thể huy động nguồn vốn lớn cho phát triển kinh tế đất nước Có thể nói việc phát triển thị trường chứng khốn tìm giải pháp phát triển thị trường chứng khoán thành lập sở giao dịch chứng khoán Việt Nam phần đáp ứng nhu cầu cấp bách nguồn vốn cho đất nước Tuy nhiên, để khuyến khích nhiều nhà đầu tư người dân tham gia vào TTCK, hy vọng luật lệ TTCK Việt Nam ngày chặt chẽ đáp ứng yêu cầu thực tiễn thị trường Khi ấy, chắn TTCK thực tối đa khả vai trị kênh huy động vốn cho kinh tế kỳ vọng nhiều nhà đầu tư với số ý kiến đánh giá khách quan cho rằng: kinh tế Việt Nam nói chung TTCK Việt Nam nói riêng phát triển tốt năm tới TÀI LIỆU THAM KHẢO - - http://tailieu.vn/download/document/NTUxNjQ3MjE2NzgyMzQ=.MTY3ODIzN A==.html http://learning.stockbiz.vn/knowledge/stockmarket/archive/2011/08/01/ http://learning.stockbiz.vn/knowledge/stockmarket/archive/2011/08/01/Ph_B001A 101_ng-th_E91E_c-giao-d_CB1E_ch-tr_EA00_n-th_CB1E_-tr_B001DD1E_ngch_E91E_ng-kho_E100_n.aspx http://www.slideshare.net/interboy9x/tim-hieu-so-giao-dich-chung-khoan http://luanvan.net.vn/luan-van/de-tai-nhung-van-de-co-ban-ve-so-giao-dich-chungkhoan-va-lien-he-thuc-tien-viet-nam-629/ Nhóm 7-SGDCK Trang 32 - https://vi.wikipedia.org/w/index.php?title=S%E1%BB%9F_Giao_d%E1%BB %8Bch_Ch%E1%BB%A9ng_kho%C3%A1n&action=edit§ion=2 http://hnx.vn/web/guest/lich-su-phat-trien https://www.hsx.vn/?fid=0c143dec91f145d98706072f51579bc1 https://vi.wikipedia.org/wiki/S%E1%BB%9F_giao_d%E1%BB%8Bch_ch %E1%BB%A9ng_kho%C3%A1n_New_York http://dautuchungkhoan.org/he-so-roe-la-gi-return-on-equity-ty-so-loi-nhuan-rongtren-von-chu-so-huu/ http://kinhdoanh.vnexpress.net/tin-tuc/chung-khoan/lenh-ato-va-atc-la-gi2691763.html Thị trường Tài định chế tài chính, TS Lê Văn Tề ,NXB Phương Đơng Thị trường chứng khốn, PGS.TS Bùi Kim Yến, NXB Lao động xã hội Nhóm 7-SGDCK Trang 33 ... nhuận ròng vốn chủ sở hữu TTGD : Thị trường giao dịch GDCK : Giao dịch chứng khoán TTCK : Thị trường chứng khoán TTGDCK : Thị trường giao dịch chứng khoán TTLKCK : Thị trường lưu kí chứng khốn TNHH... yết Sở giao dịch nhà nước giao vốn điều lệ chịu trách nhiệm khoản nợ - tài sản Sở giao dịch phạm vi vốn điều lệ Sở giao dịch chịu trách nhiệm thừa kế nghĩa vụ pháp lí Trung tâm giao dịch - chứng. .. luật chứng khoán TTCK Tổ chức hệ thống giao dịch điều hành hoạt động giao dịch chứng - khoán SGDCK; tổ chức hệ thống đấu giá chứng khốn Tạm ngừng, đình huỷ bỏ giao dịch chứng khoán theo quy chế giao