Giá trị của tiền tệ theo thời gian

1. VÌ SAO GIÁ TRỊ CỦA TIỀN THAY ĐỔI THEO THỜI GIAN? 2. GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA MỘT SỐ TIỀN 3. GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA MỘT SỐ TIỀN 4. GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA DÒNG TIỀN ĐỀU 5. GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA DÒNG TIỀN ĐỀU 6. GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA DÒNG TIỀN ĐỀU VÔ HẠN

Trang 1

12.07.2024 1

GIÁ TRỊ CỦA TIỀN TỆ

THEO THỜI GIAN

Trang 2

GIÁ TRỊ CỦA TIỀN TỆ THEO THỜI GIAN

1 VÌ SAO GIÁ TRỊ CỦA TIỀN THAY ĐỔI THEO

THỜI GIAN?

2 GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA MỘT SỐ TIỀN

3 GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA MỘT SỐ TIỀN

4 GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA DÒNG TIỀN ĐỀU

5 GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA DÒNG TIỀN ĐỀU

6 GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA DÒNG TIỀN ĐỀU VÔ HẠN

Trang 3

12.07.2024 3

1 VÌ SAO GIÁ TRỊ CỦA TIỀN THAY ĐỔI THEO THỜI GIAN?

được ở những thời điểm khác nhau sẽ có giá trị khác nhau

Một là, tiền tệ có khả năng sinh lợi (chi phí cơ hội)

Hai là, do lạm phát

Ba là, do rủi ro

Tại sao phải đề cập đến vấn đề này trong phân tích tài chánh?

Trang 4

2.GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA MỘT SỐ TIỀN

Gọi P là giá trị hiện tại.

r(%) là lãi suất hàng năm.

F 1 là giá trị tương lai sau một năm.

F 2 là giá trị tương lai sau hai năm.

F n là giá trị tương lai sau n năm.

F 1 = P + ( P*r) = P *(1+r) (1)

F 2 = F 1 + ( F 1 *r) = F 1 *(1+r) (2)

Thế (1) vào (2)=> F 2 = P *(1+r) *(1+r)

Trang 6

Ví dụ1 Tính giá trị tương lai của một số tiền

Một dự án cần khoản đầu tư ban đầu là 500 triệu đồng Lợi

nhuận kỳ vọng của dự án vào cuối năm thứ 5 là 200 triệu đồng Có nên đầu tư vào dự án này không? Biết lãi suất ngân hàng là 8%/năm.

Giá trị tương lai của dự án sau 5 năm: 500 + 200 = 700 triệu Giá trị tương lai của 500 triệu đồng sau 5 năm:

F 5 = 500*(1+0,08) 5 = 500*1,469328 = 734,664 triệu đồng.

Trang 8

Đến năm nào thì GDP bình quân đầu người của Việt Nam gấp

đôi so với hiện nay? Giả định rằng tốc độ tăng hàng năm của chỉ tiêu này được giữ vững ở mức bình quân 5,5% như hiện nay.

Trang 9

12.07.2024 9

Đến năm nào thì GDP bình quân đầu người của Việt Nam hiện

nay là 500USD bằng với GDP bình quân đầu người của Mỹ vào năm 1990 là 22.063 USD? Giả định rằng tốc độ tăng hàng năm của chỉ tiêu này được giữ vững ở mức bình quân 5,5% như hiện nay.

Trang 10

Ví dụ 3 Tính lãi suất r

Một người cĩ ý định mượn bạn 500 triệu đồng và hứa

sẽ trả cho bạn cả vốn và lãi là 700 triệu đồng sau 5 năm Bạn cĩ đồng ý khơng? Biết lãi suất ngân hàng

là 8%/năm

Aùp dụng cơng thức : Fn = P* (1+ r) n

(1+ r) n = Fn/ P (1+ r) 5 = 700/500 = 7/5 (1+ r) = (1,4) 1/5 = 1,06961

Trang 11

12.07.2024 11

Tương tự như ví dụ này, ta dễ dàng tính được tốc độ

tăng trưởng cần thiết để một công ty hay một nền

kinh tế đạt được một mục tiêu nào đó đã được hoạch định từ hôm nay

Trang 12

3.GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA MỘT SỐ TIỀN

Từ công thức : F n = P* (1+ r) n

Trong đó : r là lãi suất , còn gọi là suất chiết

khấu 1/(1+r) n là giá trị hiện tại của một đồng ở năm n 1/(1+r) n gọi là hệ số chiết khấu (discount factor)

n

r

F P

) 1

( 





Trang 13

12.07.2024 13

3.GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA MỘT SỐ TIỀN

Ví dụ Tính giá trị hiện tại của một số tiền trong

tương lai Một sinh viên muốn có số tiền là 20 triệu đồng vào cuối năm 4 để cưới vợ, vậy bây giờ, ở thời điểm đầu năm thứ nhất sinh viên này cần có số tiền gởi vào ngân hàng là bao nhiêu? biết lãi suất là 10%/năm.

P = 20 = 20 * 0,683 = 13, 66 triệu

(1+ 0,1) 4

Trang 14

Quy ước.

Giá trị tương lai của dòng tiền đều được tính về đầu

năm n (lần chi cuối cùng)

Số thời đoạn là n -1 vì năm n tính vào đầu năm nên

………

Trang 15

12.07.2024 15

A chi ở đầu năm 1 tính đến đầu năm n là A*(1+ r) n-1

A chi vào đầu năm 2 tính đến đầu năm n là A*(1+ r) n-2

A chi vào đầu năm n là A*(1+ r) n-n = A*(1+ r) 0 = A.

Fn = A*(1+ r) 0 + A*(1+ r) 1 + A*(1+ r) 2 + ……… + A*(1+ r) n-1 (1)

Fn* (1+ r) = A*(1+ r) 1 + A*(1+ r) 2 + ……… + A*(1+ r) n

Trang 16

4 GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA DỊNG TIỀN ĐỀU

Ví dụ 1 Tính giá trị tương lai của một số tiền đầu tư bằng

nhau là 50 triệu đồng vào đầu mỗi năm trong 5 năm với suất sinh lợi là 10%/ năm.

Trang 17

12.07.2024 17

4 GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA DỊNG TIỀN ĐỀU

Ví dụ 2 Một dự án cần số tiền đầu tư tổng cộng

là 2 tỷ đồng và được chia làm 5 lần đầu tư bằng nhau ở vào đầu mỗi năm Sau 4 năm, dự kiến vốn và lãi thu được ở đầu năm thứ 5 là 2,5 tỷ đồng

Doanh nghiệp có nên đầu tư vào dự án này

không? Biết lãi suất ngân hàng là 10%/ năm, kỳ ghép lãi là 1 năm.

Trang 18

Nếu đầu mỗi năm doanh nghiệp gởi một số tiền vào

ngân hàng đúng bằng số tiền đầu tư hàng năm cho dự

án thì sau 4 năm số vốn gốc và lãi doanh nghiệp có được ,kể cả số tiền vào đầu năm thứ 5 là:

F 5 = 0,4 * [(1+0,1) 5 - 1)] = 0,4* ( 1,6105 - 1)

0,1 0,1

F 5 = 0,4 * 6,105 = 2,442 tỷ đồng.

Trang 19

12.07.2024 19

Ví dụ 3 Tính số tiền đầu tư đều mỗi năm(A)

Ông Minh dự kiến cần số tiền là 25.000 USD vào đầu năm 2010

để con trai đi du học Vậy ông Minh phải gửi tiết kiệm số tiền hàng năm đều nhau là bao nhiêu từ đầu năm 2006, biết lãi suất ngân hàng là 6%/năm, kỳ ghép lãi là 1 năm.

F 5 = A * [(1+0,06) 5 - 1)]

0,06

25.000 = A * 5,637 => A = 25.000/ 5,637 = 4.434,91 USD

Ông Minh phải gửi tiết kiệm số tiền hàng năm đều nhau là

4.435 USD vào đầu mỗi năm 2006,2007,2008,2009 và tính cả

số tiền này ở đầu năm 2006 không có lãi

Trang 20

nội tại hay tỷ suất lợi nhuận nội hoàn là suất chiết khấu làm cho hiện giá lợi ích ròng của dự án bằng không.

0 )

1 (

) (

r IRR

Quy ước.

Đầu năm 1 được xem như cuối năm 0

Số thời đoạn là n vì dòng tiền tính vào cuối năm

………

Trang 21

) 1

( 



Và

Trang 22

Ví dụ 1 Một dự án đã được đầu tư trong năm 2005 Dự kiến,

dự án sẽ đem lại một ngân lưu ròng vào cuối mỗi năm giống nhau là 50 tỷ đồng và liên tục trong 5 năm, từ 2006 đến 2010 Vậy giá trị của dự án ở thời điểm cuối năm 2005 hay đầu năm

2006 là bao nhiêu? Biết suất chiết khấu là r = 10%.

Cách 1 P = 50 + 50 + 50 + 50 + 50

(1+0,1) (1+0,1) 2 (1+0,1) 3 (1+0,1) 4 (1+0,1) 5

P = 50 * (0,909 + 0,826 + 0,751 + 0,683 + 0,621)

P = 50 * 3,791 = 189,55 tỷ đồng

Trang 24

Ví dụ 2 Bạn bán căn nhà với giá 900 triệu đồng Người mua đã

đồng ý, nhưng anh ta là giáo viên không có tiền trả ngay và thương lượng với bạn cho anh ta được trả góp trong 5 năm có tính đến lãi suất thị trường là 10%/năm Nếu bạn đồng ý theo phương thức cho họ trả đều hàng năm thì số tiền này là bao nhiêu mỗi lần?

P = A*3,791 => A =P/3,791 = 900/ 3,791 = 237,4 triệu

Theo cách tính toán này thì sau 1 năm người mua mới trả lần thứ

nhất, và các năm sau cũng trả vào cuối năm Nếu người mua trả vào đầu mỗi năm thì bạn được lợi

Số tiền lãi trả góp tổng cộng = (237,4 * 5) – 900 = 287 triệu

Trang 25

12.07.2024 25

5 GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA DỊNG TIỀN ĐỀU

Ví dụ 3 Lập lịch trả nợ đều hàng năm

đầu tư phải vay ngân hàng 50% số vốn nĩi trên với lãi suất 12%/ năm Theo khế ước vay, chủ đầu tư phải trả vốn gốc và lãi đều nhau vào cuối mỗi năm trong 5 năm và khơng được ân hạn.Vậy số tiền phải trả mỗi lần là bao nhiêu?

Aùp dụng cơng thức: P = A* [(1+ r) n - 1]

r* (1+ r) n

P = A * [(1+ 0,12) 5 - 1] = A* 3,605 0,12* (1+ 0,12) 5

=> A = P/3,605 = 500/3,605 = 138,7 triệu đồng.

Trang 26

6 GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA

DÒNG TIỀN ĐỀU VÔ HẠN

Trang 27

12.07.2024 27

6 GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA

DÒNG TIỀN ĐỀU VÔ HẠN

Ví dụ 1: Trở lại ví dụ bán nhà cho trả góp trên

đây, nếu thời gian trả là vô hạn thì số tiền mỗi lần trả là: A = P* r = 900* 0,1 = 90 triệu đồng.

Ví dụ 2: Dòng ngân lưu ròng dự kiến của một

công ty bình quân khoảng 15 tỷ đồng/ năm Với giả định thời gian hoạt động của công ty là vô hạn và suất chiết khấu là 15% thì giá trị của công ty là:

P = A / r = 15 / 0,15 = 100 tỷ đồng.

Định dạng
Số trang	27
Dung lượng	236 KB