KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP TÀI CHÍNH QUỐC TẾ NĂM 2017

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH BÀI TIỂU LUẬN Đề tài :Bộ ba bất khả thi ,thực trạng giải pháp thời kì BỘ MÔN:TÀI CHÍNH QUỐC TẾ GVBM:TRẦN TRUNG TÀI SV: NGUYỄN THỊ THÚY NGA STT:59 12/TPHCM Nguyễn Thị Thúy Nga Page LỜI MỞ ĐẦU Như biết vai trò quan trọng sách tài quốc tế Thông qua vấn đề đặt Bộ ba bất khả thi ,thực rạng giải pháp thời kì Hầu hết quốc gia phải áp dụng sách Bộ ba ,nhưng họ làm ,biện pháp sao?.Việt Nam nói riêng Bộ ba ất khả thi…sẽ thi hành … Trong tiểu luận phân tích sâu qua tài liệu tham khảo gồm: Giáo trình kinh tế nước Asian,Giao trình thị trường ngoại hối toán quốc tế,News,Online 24h,Nhật trình kinh tế Việt Nam… Nguyễn Thị Thúy Nga Page Bộ ba bất khả thi lý thuyết quan trọng phổ biến toàn giới hay nói định đề tìm phương pháp loại trừ buộc ta phải chọn mục tiêu mà quốc gia phải tuân thủ theo : + Tỷ giá cố định +Hội nhập tài Kiểm soát vốn +Chính sách độc lập tiền tệ CS độc lập tiền tệ Thả tỷ giá Ổn định tỷ giá Hội nhập tài Cố định tỷ giá Khi nói đến ba nghỉ đến hình tam giác ẩn đầukhó phai mờ đầy hấp dẫn Vì nhờ mà ta nhận biết sách quốc gia không nhiều ,mọi hoạt động họ phát triển hay suy yếu….nhưng biết chắn điều họ phải áp dụng mục tiêu Bằng chứng thực tế theo thời gian : Vào thập niên 1960: Mudell Marcus Fleming phát triển kinh tế họ diễn đạt định đề tương ứng cạnh tam giác ,họ chọn : Nguyễn Thị Thúy Nga Page + Ổn định tỷ giá hội nhập tài :buộc phải từ ỏ sách tiền tệ +Chính sách tiền tệ hội nhập tài chính:buộc phải từ bỏ ổn định tỷ giá +Chính sách tiền tệ ổn định tỷ giá : phải từ bỏ hội nhập tài Mọi cạnh tam giác mô tả mục tiêu kì vọng ,tuy nhiên quốc gia thực đồng thời cạnh tam giác Đỉnh tam giác gọi “Tỷ giá thả “ kết hợp hội nhập tài sách tiền tệ , lựa chọn hầu phát triển cuối năm 1980 Nhìn vào tam giác ta biết cặp mục tiêu đạt tỷ giá tương ứng phải từ bỏ mục tiêu sách lại: Có nghĩa : Mỗi quốc gia chọn mục tiêu mục tiêu : sách tiền tệ độc lập ,hội nhập tài chính, ổn định tỷ giá.Kết hợp với mục tiêu phụ đỉnh tam giác chẳng hạn như: + Ta chọn ổn định tỳ giá hội nhập tài bắng cách lựa chọn cố định tỷ giá phải từ bỏ sách độc lập tiền tệ ,có nghĩa phủ đãmất công cụ để điều chỉnh lãi suất nước độc lập với lãi suất nước +Tương tự nhìn vào tam giác ta biết quốc gia sử dụng phương pháp ấn định lãi suất đổi lại tỷ giá phải vận hành theo nguyên tắc thị trường Đó quốc gia áp dụng độc lập tiền tệ hội nhập tài bắng cách thả tỷ giá +Bên cạnh tương tự ổn định tỷ giá qua độc lập tiền tệ buộc phải chọn kiểm soát vốn Điều phủ phải thiết lập kiểm soát vốn ,cũng mối liên hệ lãi suất tỉ giá dễ bị phá vỡ Từ vận hành chế độ bạn vị vàng nhiều quốc gia giới thiết lập hệ thống khác , thiết kế số mục tiêu sách nói: Nguyễn Thị Thúy Nga Page Ổn định tỷ giá + Độc lập tiền tệ +Hội nhập tài chính( chu trình vốn) - Hệ thống đạt : Bretton woods Sử dụng ổn định tỷ giá qua độc lập tiền tệ Hy sinh chu chuyển vốn -Châu Âu: Cố định tỷ giá hội nhập tài Hy sinh sách độc lập tiền tệ Trong 20 năm qua hầu phát triển bắt đầu tăng tốc hội nhập tài Bộ bất khả thi thong điệp quốc gia ,là thiếu hụt công cụ quản lí kinh tế vĩ mô Sự thiếu hụt ,buộc phủ quốc gia phải đối mặt với đánh đổi Cho đến ba bất khả thi chưa kiểm chứng cách thoả đáng Chính ,bất kì quốc gia chưa đưa công thức hay tiêu chuẩn để nói lên xác mục tiêu,của biến số kết hợp bất khả thi + Chính sách độc lập tiền tệ thực sách phản chu kì kinh tế dẫn đến bất ổn tăng trường tiềm ẩn nguy lạm phát cao +Ổn định tỷ giá neo danh nghĩa để ổn định tỷ giá ,nhận thức nhà đầu tư với rủi ro giảm, tăng niềm tin công chúng vào ngoại tệ Tỷ giá ổn định : phủ công cụ để hấp thụ cú sốc bên bên ,truyền dẫn vào kinh tế Ví dụ : lạm phát cao ổn định tỷ giá hang hoá sức cạnh tranh thị trường Hậu xuất giảm ,nhập tăng Nguyễn Thị Thúy Nga Page +Hội nhập tài :lợi ích đến từ măt hữu hình vô hình a.Hữu hình: Tăng trưởng nhanh phân bổ nguồn lực tốt =>Giup nhà đầu tư đa dạng hoá , đầu tư mạnh dạn bỏ vốn vào kinh tế quốc gia ,nội địa phát triển theo Bên cạnh góp phần giải “mất cân xứng thông tin” từ khu doanh nghiệp đến phủ minh bạch thong tin nhằm thu hút nhà đẩu tư ngày nhiều b.Lợi ích lớn - lợi ích vô hình Tạo đông lực giúp cho phủ tiến hành nhiều cải cách quản trị tốt Cuối thập niên 1990 :tự hoá tài ,chính phủ Việt Nam cải cách sâu rộng , Trong có cải cách thủ tục hành chất lượng thể chế Đặc biêt sau Việt Nam trở thành viên WTO 2007 ,gia nhập ASIAN =>HỘI NHẬP TÀI CHÍNH CŨNG LÀ NGUYÊN NHÂN DẪN ĐẾN BẤT ỔN KINH TẾ TRONG NHỮNG NĂM GẦN ĐÂY: Năm 2008: khủng hoảng kinh tế Việt Nam Năm 2014 :khủng hoảng kinh tế Nhật Bản Thái Lan không tránh khỏi năm vừa qua  Do dòng vốn gián tiếp chạy vào kinh tế la ngắn hạn mang tính đầu Nguyễn Thị Thúy Nga Page c.Dự trữ ngoại hối ba bất khả thi nước phát triển Dự trữ ngoại hối đóng vai trò quan trọng kinh tế nước phát triển ,các nước phát triển có xu hướng lựa chọn tỷ giá trung gian:cố định thả => neo giá dải băng tỷ giá Chế độ tỷ giá hỗn hợp : Quốc gia phát triển phải tăng dự trữ ngoại hối để đảm bảo trì tỷ giá mục tiêu Sau khủng hoảng tài châu A : nước phát triển hướng thị trường nhiều Dự trữ ngoại hối gia tăng nước phát triển Dự trữ ngoại hối toàn cầu tăng Giai đoạn 1990 -2006 dự trữ ngoại hối diễn không đồng nước Tại nước công nghiệp tương đối ổn định xỉ 4% nước phát triển tăng 5%- 27% Gần nước phát triển nắm giữ ¾ dự trữ ngoại hối toàn cầu phần lớn tập trung châu Á ,nơi dự trữ ngoại hối gia tăng Năm 1980- 2006 : từ 5% đến 37% Trung Quốc dự trữ ngoại hối, GDP 1% Năm 1980 1% ,năm 2006 41%,năm 2008 50% =>Hiện Trung Quốc dự trữ ngoại hối “Khủng” so với nước Dự trữ ngoại hối tăng phần phủ nước phát triển phải đối phó với xu hướng dòng vốn đâu ,dòng tiền nóng dễ bị dừng lại ,phá vỡ đột ngột đổichiều,chỉ đệm can thiệp vào thị trường để phòng ngừa rủi ro đồng vốn đổi chiều Nhân tố thương mại tài chính: chủ yếu để giải thích dự trữ ngoại hối tăng nhân tố mang tính định dự trữ ngoại hối Nguyễn Thị Thúy Nga Page 1/Độc lập tiền tệ (MI): MI=1- trị giá tối đa Trong : i: Quốc gia sở j: Quốc gia sở  Chú ý : Giá trị tiến sách tiển tệ độc lập: Ổn định tỷ giá (ERS) ERS =  Nhờ công thức ta xác định sản xuất, xách tỷ giá trục quốc gia áp dụng không cần phải dựa mà Quốc gia tuyên bố Hội nhập tài ( KAOPEN) - Đo lường mức độ hội nhập tài Đo lường Quốc gia tiến hành kiểm soát vốn Cơ chế đa tỷ giá dực vào kiểm soát vốn tài khoản gaim3 lại tài khoản vốn Chỉ số Chin-ITO (KAOPEN) biến thiên từ giá trị cao Quốc gia mở cửa so với dịch vốn thường xuyên Phân tích số ba bất khả thi Cá nhân kinh tế có xu hướng mở tài khoản theo pháp lý thực tế lúc 11.4 Liên kết dự trữ ngoại hối ba bất khả thi Aizenman, Chinn, Ito xây dựng trước để đo lường độc lập tiền tệ, ổn định tỷ giá, dự trữ ngoại hối thu nhập tài quốc gia Nguyễn Thị Thúy Nga Page 11.5 Thay đổi cấu trúc tài quốc tế góc nhìn ba bất khả thi Tổng hợp khuynh hướng quốc gia công nghiệp hóa kinh tế điều hướng ổn định tỷ giá sâu sắc Đặc biệt nước sử dụng đống Euro Các Quốc gia Châu Á nổi: Trung Quốc, Indonesia, Hàn Quốc, Malaysia, Philippines, Singapore, Đài Loan Thái L:an Các Quốc Gia Châu Mĩ La tinh nổi: Argentina, Brazil, Chile, Colombia, Ecuador, Jamaica, Mexico, Oeru, Trinidad, Tobago, Venezuela  Các nước công nghiệp hóa ngày tăng tốc độ tự hóa giới ổn định tỷ giá rõ nét đồng Euro vào năm 1999 Bên cạnh độc lập tiền lẽ ngày giảm 11.6 Bộ ba bất khả thi thay đổi sau khủng hoảng?  Cũng không quốc gia thay đổi lựa chọn sách khủng hoảng kinh tế xảy dẫn đến hệ thống quốc gia bị suy sụp Năm 1973: Bretton woods nợ bị đổ vỡ Năm 1982: khủng hoảng nợ Mexico tạo chuỗi khủng hoảng, nợ quốc gia phát triển năm 80 Năm 1997: Khủng hoảng Châu Á làm cho số quốc gia bị chững lại đột ngột Châu Á, Hồng Kong, Singapore, Hàn Quốc, Đài Loan Nga Năm 2007: Khủng hoảng tài toàn cầu dậy Trung Quốc Sau đổ vỡ hệ thống quốc gia có chuyển biến tốt lên Nguyễn Thị Thúy Nga Page Quốc gia công nghiệp hóa: - - -  Bretton Woods: + Ổn định tỷ giá giảm + Hội nhập tài tăng lên Bên cạnh quốc gia phát triển: + Độc lập dần giảm + Tỷ giá linh hoạt nhiều Mexico: Bị khủng hoảng nợ + Gia tăng tỷ giá + Mở cửa tài Vẫn trì độc lập tiền mức định Tuy nhiên Quốc gia phát triển theo đuổi độc lập tiền tệ Nghiên cứu cho thấy quốc gia thị trường vốn thắt chặt khảo sát ảnh hưởng cùa khủng hoảng nợ Đặc biệt họ không thay đổi lập trường Hội nhập tài Khủng hoảng tài Châu Á: quan trọng phát triển số ba bất khả thi, quốc gia công nghiệp hóa giảm nghiêm trọng + Mức độ độc lập tiền tệ giảm + Tỷ giá ổn định Cuộc khủng hoảng tài toàn cầu: Làm cho cấu trúc ba bất khả thi thay đổi: +Nhận thức Hội nhập tài ( cách khảo sát vốn) + Thận trọng tỷ giá nhiều + Sâu sắc độc lập tiền tệ Sự trỗi dậy Trung Quốc: Là kiện nhiều nhà kinh tế quan tâm + Trung Quốc tích lũy dự trữ ngoại hối khổng lồ Nguyễn Thị Thúy Nga Page 10 + Chính sách tỷ giá 11.7 Những lựa chọn sách ba bất khả thi: Tỷ giá cố định Hội nhập tài chính: Tỷ giá cố định Hội nhập tạo ra, thả tỷ giá hoàn toàn thông thường nước có đồng tiền mạnh Tỷ giá thả Hội nhập tài chính: Nếu Liên minh Châu Âu, thay sách tiền tệ độc tính hoàn toàn Chế độ trung gian: Các nước phát triển nước phát triển dễ bị tổn thương III.KẾT LUẬN: - Bộ ba bất khả thi thực trạng giải pháp thời là: Sự thiếu hục kinh tế vĩ mô Chính phủ phải đối mặt với đánh đổi ( mục tiêu) Bretton words hệ thống bị sụp đổ 1982 Mexico khủng hoảng nợ 1997 Châu Á tài bị khủng hoảng 2007 Khủng hoảng tài toàn cầu bên cạnh trỗi dậy Trung Quốc Hiện Việt Nam áp dụng Hội nhập Hỗ trợ phát triển sản xuất cho xã đặc biệt khó khăn Quan tâm thu nhập công nhân nhằm đảm bảo sống khu công nghiệp có nguồn vốn từ nước với mức lương ổn định Hà Nội nâng cao bình quân thu nhập đầu người VN 77trđ/năm/người Xuất dệt may năm 2014, khả đạt 24,5 tỷ USD Tổng kim ngạch xuất thủy sản đạt 7,7 tỷUSD Giấy chứng nhận đầu tư cho 105 dự án 2014 Bảo vệ rừng động vật quý tài sản quốc gia Tạo công ăn việc làm cho công dân Việt Nam người tàn tật ( họ có nhu cầu làm việc), có tàn không phế, dân có giàu nước mạnh Nguyễn Thị Thúy Nga Page 11 -Giảm giá xăng – dầu :nhằm giảm giá thành mặt hàng liên quan tránh tình trạng vật giá leo thang xăng dầu tạo Vì lên không dễ dàng xuống Xăng lên kéo theo hàng loạt mặt hàng khác lên chí : mì gói ,rau củ,…đều leo thang theo,bên cạnh công nhân nghèo khó đa phần sống sinh nhai miếng ăn miếng uống lo chưa no ,có đâu mà làm giàu Chính họ có mún tích lũy chuyện dễ “DÂN GIÀU NƯỚC MẠNH “ Nguyễn Thị Thúy Nga Page 12