[Kinh tế đầu tư] Kích cầu đầu tư - Lý luận và thực tiễn

Kích cầu đầu tư là tổng hợp tất cả các biện pháp chính sách, các công cụ pháp lý được sử dụng một cách có hệ thống và đồng bộ nhằm thu hút ngày càng nhiều nguồn lực đầu tư để đảm bảo mức tăng trưởng và ổn định kinh tếxã hội trong giai đoạn nhất định có nhiều nguy cơ suy thoái. Tuy vậy, Kích cầu đầu tư vấn đề về cả lý luận và thực tiễn còn nhiều vấn đề cần phân tích, làm rõ.

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC …………  BÀI TẬP MƠN KINH TẾ ĐẦU TƯ Đề tài: Kích cầu đầu tư – Lý thuyết thực tiễn Giảng viên : Họ tên : Mã HV : Lớp : Hà Nội, 2017 Kích cầu đầu tư - Lý luận thực tiễn Học viên: …………… LỜI NĨI ĐẦU Kích cầu đầu tư tổng hợp tất biện pháp sách, cơng cụ pháp lý sử dụng cách có hệ thống đồng nhằm thu hút ngày nhiều nguồn lực đầu tư để đảm bảo mức tăng trưởng ổn định kinh tế-xã hội giai đoạn định có nhiều nguy suy thối Tuy vậy, Kích cầu đầu tư - vấn đề lý luận thực tiễn nhiều vấn đề cần phân tích, làm rõ Vì vậy, học viên …………xin trình bày vấn đề: Kích cầu đầu tư - Lý thuyết thực tiễn Sử dụng số tài liệu có sẵn, học viên vận dụng, sử dụng trình bày theo cách hiểu thân vấn đề Qua nhiều vấn đề lý luận, tiếp đến tình kích cầu đầu tư giúp Việt Nam vượt qua giai đoạn khủng hoảng kinh tế 2008 Để thấy vai trị kích cầu đầu tư nói riêng hay kích cầu nói chung Cảm ơn theo dõi, hướng dẫn giảng viên ………….và theo dõi, góp ý bạn lớp./ -1- Kích cầu đầu tư - Lý luận thực tiễn Học viên: …………… MỤC LỤC LỜI NÓI ĐẦU PHẦN I LÝ LUẬN CHUNG VỀ KÍCH CẦU ĐẦU TƯ .3 I ĐẦU TƯ, CẦU ĐẦU TƯ, CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG TỚI CẦU ĐẦU TƯ .3 II MỘT SỐ VẤN ĐỀ VỀ KÍCH CẦU VÀ KÍCH CẦU ĐẦU TƯ .9 PHẦN THỰC TIỄN VỀ KÍCH CẦU ĐẦU TƯ 24 I GIAI ĐOẠN KHUNG HOẢNG KINH TẾ 2007 - NGUỒN GỐC CÁC GĨI KÍCH CẦU CỦA VIỆT NAM .24 II NỘI DUNG KÍCH CẦU CỦA MỘT SỐ NƯỚC TRÊN THẾ GIỚI VÀ VIỆT NAM 26 KẾT LUẬN 42 -2- Kích cầu đầu tư - Lý luận thực tiễn Học viên: …………… PHẦN I LÝ LUẬN CHUNG VỀ KÍCH CẦU ĐẦU TƯ I ĐẦU TƯ, CẦU ĐẦU TƯ, CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG TỚI CẦU ĐẦU TƯ Đầu tư Đầu tư việc sử dụng nguồn lực để tiến hành hoạt động thực mục tiêu định trước, nhằm thu kết tương lai lớn nguồn lực bỏ Cầu đầu tư Cầu đầu tư tất nhu cầu đầu tư xã hội đầu tư mới, mở rộng, sửa chữa đầu tư cơng Chính phủ, đầu tư sản xuất doanh nghiệp thời gian định Cầu đầu tư biểu số dự án mới, dự án mở rộng sửa chữa có đăng ký với quan quản lý nhà nước, dự án vốn nhà nước phê duyệt Do độ trễ đầu tư, với cầu đầu tư tại, kết biểu tương lai theo thời kỳ ngắn hạn (dưới 01 năm), trung hạn (0105 năm) dài hạn Vì vậy, cầu đầu tư có tính thời điểm, nhiên, tính theo thời kỳ Các nhân tố tác động tới cầu đầu tư Nhu cầu đầu tư cá nhân, doanh nghiệp phủ có vai trò quan trọng kinh tế đầu tư phận cấu thành nên tổng cầu Vì vậy, cần xem xét kỹ lưỡng yếu tố tác động đến cầu đầu tư để thấy yếu tố tác động ít, yếu tố tác động nhiều xu hướng tác động yếu tố để đưa sách kích cầu phù hợp đem lại hiệu mong muốn cho nhà đầu tư 3.1 Lợi nhuận kì vọng - Lợi nhuận kỳ vọng khoản lợi nhuận mà chủ đầu tư mong muốn, hi vọng thu tương lai đưa định đầu tư Theo lý thuyết Keynes, lợi nhuận kì vọng nhân tố ảnh hưởng đến đầu tư doanh nghiệp Nếu lợi nhuận kì vọng lớn, nhà đầu tư sẵn sàng bỏ vốn để kinh doanh Lợi nhuận cao kích thích nhu cầu -3- Kích cầu đầu tư - Lý luận thực tiễn Học viên: …………… đầu tư, ngược lại lợi nhuận kì vọng thấp nhỏ tiền lãi thu gửi tiền vào ngân hàng nhà đầu tư khơng bỏ tiền vào sản xuất kinh doanh mà thay vào đó, họ gửi tiền vào ngân hàng - Theo Keynes, tỷ suất lợi nhuận đại lượng khó xác định Nhưng điều lại thúc đẩy nhà đầu tư định bỏ tiền đầu tư Do lợi nhuận khó xác định, cao thấp, chí âm nên kích thích nhà đầu tư bỏ vốn với kì vọng thu khoản lợi nhuận cao Tuy nhiên, bên cạnh đó, họ phải đối mặt với rủi ro xảy Đó tính mặt hoạt động đầu tư, chấp nhận rủi ro để thu lợi nhuận kì vọng 3.2 Lợi nhuận thực tế Liên quan đến mối quan hệ đầu tư lợi nhuận thực tế ta xem xét đến “lý thuyết quỹ đầu tư nội bộ”, theo thuyết qui mơ đầu tư tỷ lệ thuận với lợi nhuân thực tế doanh nghiệp thể qua phương trình: I = f (lợi nhuận thực tế) Do đó, dự án đem lại lợi nhuận cao lựa chọn Vì lợi nhuận cao, thu nhập giữ lại cho đầu tư lớn mức đầu tư cao Nguồn vốn huy động cho đầu tư bao gồm: lợi nhuận giữ lại, tiền trích khấu hao, vay loại bao gồm việc phát hành trái phiếu bán cổ phiếu Lợi nhuận giữ lại tiền trích khấu hao tài sản nguồn vốn nội doanh nghiệp, vay phát hành trái phiếu, bán cổ phiếu nguồn vốn huy động từ bên Vay mượn phải trả nợ, trường hợp kinh tế lâm vào tình trạng suy thối, doanh nghiệp khơng trả nợ lâm vào phá sản Do việc vay hấp dẫn, trừ có ưu đãi Cũng tương tự, việc tăng vốn đầu tư phát hành trái phiếu biện pháp hấp dẫn, bán cổ phiếu để tài trợ cho đầu tư doanh nghiệp áp dụng hiệu dựa án đầu tư rõ ràng thu nhập dự án đem lại tương lai lớn chi phí bỏ 3.3 Lãi suất tiền vay Vốn yếu tố quan trọng hoạt động đầu tư, với tư cách chi phí sử dụng vốn (hay giá vốn) lãi suất ảnh hưởng lớn đến tiêu tài dự án Các nhà đầu tư thường vay tiền để đầu tư lãi suất phản ánh giá khoản tiền vay mượn Nếu giá vay tiền (giá vốn) cao tỷ suất lợi nhuận bình quân nhà đầu tư cắt giảm quy mô đầu tư ngược lại Lãi suất danh nghĩa phụ thuộc trước hết vào cung – cầu vốn vay -4- Kích cầu đầu tư - Lý luận thực tiễn Học viên: …………… thị trường Cung vốn tổng tiết kiệm quốc dân, xác định tổng thu nhập quốc dân trừ tiêu dùng Lãi suất điều chỉnh để tạo điều tiết ngân hàng nhà nước thông qua sách tiền tệ lãi suất bản, nghiệp vụ thị trường mở, lãi suất chiết khấu, tỉ lệ dự trữ bắt buộc Lãi suất chịu ảnh hưởng thâm hụt ngân sách nhà nước, tình trạng thâm hụt ngân sách kéo dài phủ phải vay để bù đắp thâm hụt, thâm hụt ngân sách làm cho tiết kiệm quốc gia giảm khiến cho cung vốn vay giảm đẩy lái suất tăng lên làm cho cầu đầu tư giảm xuống Lãi suất thực tế không phụ thuộc vào lãi suất danh nghĩa mà phụ thuộc vào tỉ lệ lạm phát Chủ đầu tư định đầu tư tỷ suất hoàn vốn nội bộ(IRR) dự án lớn lãi suất thực tế Do lãi suất tăng có dự án đầu tư hơn, nhu cầu đầu tư giảm Tuy nhiên lãi suất thấp có nhiều dự án có IRR thấp triển khai, tức dự án hiệu quả, độ rủi ro cao Khi kinh tế tăng trưởng nhanh tổng đầu tư tăng kết cục dẫn đến lạm phát cao, phủ buộc phải thực thi biện pháp kiểm sốt tiền tệ, dự án có hiệu thấp bị lỗ tiếp tục vay vốn, nhiều dự án bị phá sản, kinh tế lại rơi vào suy thối Ngồi lãi suất nước thấp lãi suất giới vốn đầu tư nước chảy nước khơng làm tăng tổng đầu tư nước Trên thực tế có trường hợp doanh nghiệp tăng qui mô vốn đầu tư lãi suất cho vay mức cao Đó trường hợp mà doanh nghiệp nhận thấy mở rộng qui mô sản xuất thu lợi nhuận cao hoạt động kinh doanh mạo hiểm với mức độ rủi ro cao doanh nghiệp vừa nhỏ sử dụng vốn vay nên tác động lãi suất đến định đầu tư không lớn dẫn đến họ định đầu tư Và có trường hợp lãi suất cho vay thấp doanh nghiệp khơng tăng qui mơ vốn đầu tư họ cho mở rộng qui mô vốn đầu tư không làm tăng lợi nhuận việc tăng qui mơ làm tăng độ rủi ro lên Do việc lãi suất tăng cao hay giảm xuống luôn gây bất lợi cho kinh tế việc điều hành sách nhà nước ngân hàng cho lãi suất giữ mức ổn định vừa kích thích đầu tư vừa kiềm chế lạm phát, phát triển kinh tế -5- Kích cầu đầu tư - Lý luận thực tiễn Học viên: …………… 3.4 Tốc độ phát triển sản lượng quốc gia - Nhu cầu sản lượng sản phẩm hay việc thay đổi sản lượng nhân tố ảnh hưởng đến việc tăng hay giảm qui mơ vốn đầu tư Ví dụ: Khi GDP tăng nhanh làm tăng thu nhập người dân, vừa kích thích tiêu dùng lại vừa làm tăng tiết kiệm Khi tiêu dùng tăng tổng cầu tăng; tiết kiệm tăng cung vốn vay tăng làm giảm lãi suất, kích thích đầu tư (Do AD = C +I + G + NX - M) Quá trình tạo hiệu ứng “số nhân”, tức là: tăng thêm ban đầu sản lượng làm đầu tư sản lượng tiếp tục tăng thêm nhiều lần - Tốc độ tăng sản lượng tốc độ tăng vốn đầu tư không giống nhau, vấn đề đề cập lý thuyết gia tốc vốn đầu tư Theo lý thuyết này, để sản xuất đơn vị đầu cho trước cần phải có lượng vốn đầu tư định Tương quan sản lượng vốn đầu tư biểu diễn theo cơng thức: x = K/Y (*) Trong đó: K: vốn đầu tư thời kỳ nghiên cứu; Y: sản lượng thời kì nghiên cứu; x: hệ số gia tốc đầu tư; Từ công thức thức ta suy ra: K = x * Y Như x khơng đổi qui mô sản lượng sản xuất tăng dẫn đến nhu cầu vốn đầu tư tăng theo ngược lại Theo công thức sản lượng phải tăng liên tục làm cho đầu tư tăng tốc độ không đổi so với thời kì trước 3.5 Chu kì kinh doanh - Ở thời kỳ khác chu kỳ kinh doanh phản ánh mức chi tiêu đầu tư khác Hình I.5 Chu kỳ kinh doanh -6- t Kích cầu đầu tư - Lý luận thực tiễn Học viên: …………… Khi kinh tế lên đầu tư tăng, Theo lý thuyết tính kinh tế quy mơ, điều kiện định việc gia tăng quy mơ sản lượng sản xuất giúp cho chủ đầu tư tiết kiệm chi phí sản xuất, gia tăng đầu tư Mặt khác, chu kỳ kinh doanh vào thời kỳ lên, quy mô kinh tế mở rộng, nhu cầu đầu tư toàn kinh tế doanh nghiệp tư nhân gia tăng Ngược lại, chu kì kinh doanh vào thời kì xuống, qui mơ kinh tế thu hẹp, nhu cầu đầu tư kinh tế doanh nghiệp tư nhân thu hẹp lại Khi kinh tế xuống tổng đầu tư giảm, xét nhà đầu tư lại chưa giảm Thật vậy, lúc tăng hay giảm chi tiêu doanh nghiệp thuận chiều với xu hướng lên xuống chu kì kinh doanh tồn kinh tế Bởi kinh tế suy thoái doanh nghiệp đầu tư phát triển sản phẩm thay sản phẩm cũ sản phẩm cũ chỗ đứng thị trường kết thúc chu kì sống, có số doanh nghiệp đầu tư vào thị trường nước kinh tế quốc gia đà xuống để kéo dài chu kì sống sản phẩm Mặt khác, kinh tế tăng trưởng ổn định lên,của cải tăng nên công chúng muốn giữ số tiền định đủ cho nhu cầu sử dụng, họ muốn đầu tư vào tài sản thay có lợi tức dự kiến cao đầu tư vao chứng khốn cơng ty kinh tế ổn định thị trường chứng khốn trở nên ổn định hơn, rủi ro chứng khoán giảm hấp dẫn nhà đầu tư 3.6 Đầu tư Nhà nước Trong tổng đầu tư xã hội bao gồm đầu tư nhà nước đầu tư doanh nghiệp Tổng đầu tư xã hội = Đầu tư nhà nước + Đầu tư tư nhân Các dự án đầu tư từ nguồn vốn nhà nước khơng nhằm mục đích thu lợi mà tác dụng trợ giúp, điều tiết, định hướng cho đầu tư toàn xã hội Nguồn vốn đầu tư nhà nước bao gồm nguồn vốn từ ngân sách nhà nước, nguồn vốn tín dụng đầu tư phát triển nhà nước nguồn vốn đầu -7- Kích cầu đầu tư - Lý luận thực tiễn Học viên: …………… tư phát triển doanh nghiệp nhà nước Đầu tư nhà nước chịu ảnh hưởng yếu tố thâm hụt ngân sách, nợ nước ngoài, quy hoạch kinh tế xã hội, tỷ lệ thất thoát, tham nhũng, tốc độ giải ngân vốn, thủ tục sử dụng vốn nhà nước Do vậy, đầu tư nhà nước vừa địn bẩy kích thích đầu tư tăng cao góp phần làm cho tổng đầu tư xã hội tăng hoạt động đầu tư nhà nước có hiệu Trong trường hợp đầu tư nhà nước không hướng,không phù hợp sử dụng vốn nhà nước không hiệu gây hiệu ứng ngược lại cho đầu tư tư nhân khiến cho tổng đầu tư xã hội giảm sút, kéo kinh tế xuống 3.7 Mơi trường đầu tư Có thể nói mơi trường đầu tư chất xúc tác ban đầu cho định bỏ vốn nhà đầu tư, cải thiện mơi trường đầu tư có ảnh hưởng vơ quan trọng tác động tích cực đến kinh tế, làm tăng nguồn vốn đầu tư tăng chi tiêu đầu tư toàn xã hội Trong giới mở cửa hội nhập,việc cải thiện môi trường đầu tư hướng tới môi trường kinh doanh lành mạnh, đủ sức cạnh tranh đích đến để phát triển kinh tế xã hội quốc gia Môi trường đầu tư coi nhân tố số để khơi thơng dịng vốn từ tầng lớp dân cư nước nước ngồi Mơi trường đầu tư bao gồm nhiều yếu tố, tác động trực tiếp gián tiếp đến hiệu đầu tư Có thể nói đến hai khái niệm: - Mơi trường cứng: bao gồm yếu tố liên quan đến sở hạ tầng kỹ thuật phục vụ cho phát triển kinh tế, ví dụ hệ thống thơng tin liên lạc, sở hạ tầng giao thông,… - Môi trường mềm: bao gồm hệ thống thủ tục hành chính, dịch vụ pháp lý liên quan đến hoạt động đầu tư, hệ thống tài – ngân hàng… 3.8 Thuế thu nhập doanh nghiệp Đây loại thuế đánh vào lợi nhuận doanh nghiệp, doanh nghiệp phải chia sẻ với phủ phần lợi nhuận mình, với họ đầu tư hợp lí, tiếp tục tăng đầu tư giá thuê tư (lãi suất thực tế vay vốn tư đầu tư) cao chi phí tư cắt giảm đầu tư giá thuê thấp chi phí tư Tuy loại thuế đánh vào lợi nhuận theo cách không làm thay đổi động đầu tư lại cản trở đầu tư doanh nghiệp phải trích khấu -8- Kích cầu đầu tư - Lý luận thực tiễn Học viên: …………… hao dựa chi phí lịch sử, tức phần trích khấu hao tính sở giá mua tư ban đầu Trong thời kì lạm phát, chi phí thay lớn chi phí lịch sử nên thuế thu nhập doanh nghiệp có xu hướng đánh giá cao lợi nhuận, chí đánh thuế lợi nhuận doanh nghiệp khơng, từ làm cho việc chi tiêu vào đầu tư trở nên hấp dẫn hơn, cản trở hoạt động đầu tư Bên cạnh việc miễn thuế đầu tư lại quy định luật thuế nhằm mục tiêu khuyến khích đầu tư Phần miễn thuế đầu tư làm giảm mức thuế mà doanh nghiệp phải nộp chi tiêu cho đầu tư, họ dành khoản tiền để mua hàng đầu tư mới, nói cách khác làm giảm chi phí đầu tư thực tế đơn vị tư Như vậy, miễn thuế đầu tư làm giảm chi phí đầu tư tăng chi tiêu đầu tư II MỘT SỐ VẤN ĐỀ VỀ KÍCH CẦU VÀ KÍCH CẦU ĐẦU TƯ Kích cầu, vai trị chế thực kích cầu 1.1 Khái niệm, cần thiết chế kích cầu Kích cầu loạt biện pháp kinh tế nhằm trì gia tăng tổng cầu nước thông qua can thiệp Nhà nước 1.2 Vai trò chế thực kích cầu Chính sách kích cầu xuất phát từ học thuyết kinh tế nhà kinh tế học tiếng người Anh John Maynard Keynes (1883-1946) Trong lý thuyết mình, Keynes coi trọng tổng cầu kinh tế Theo ông, kinh tế chịu tác động hai nhân tố bản: Tổng cung, tức tồn số hàng hóa bán kinh tế khơng phải tổng cung mà tổng cầu Tổng cung giữ vai trị thụ động, chịu tác động tổng cầu Tổng cẩu phụ thuộc vào cac yếu tố: mức chi tiêu cá nhân gia đình, mức chi tiêu cho đầu tư, mức chi tiêu phủ chi tiêu rịng nước ngồi hàng hóa sản xuất nước (xuất ròng) thị trường tổng cầu, tức tồn thể số hàng hóa mà người ta muốn mua Nhân tố trực tiếp định mức sản lượng việc làm Hai giả thuyết: A: Nền kinh tế bị suy thối tạm thời khơng có đủ cầu cho cung dư thừa, tức thiếu cầu hiệu lực; B: Chính phủ có khả chủ động chi tiêu tồn bộ, chí nhiều thu nhập Keynes đề xuất kích cầu theo nguyên lý: Dịch chuyển sức mua từ khu -9- Kích cầu đầu tư - Lý luận thực tiễn Học viên: …………… châu Âu (EU) giải thành công thách thức dài hạn giữ vững khả cạnh tranh kinh tế Nhìn chung, gói kích thích kinh tế kiểu Mỹ châu Âu nhắm vào trì vào tái tạo việc làm - thị trường bị tác động nặng nề khủng hoảng làm ảnh hưởng đến tổng cầu xã hội, cố gắng kích cầu cá nhân Các khoản hỗ trợ thuế trực tiếp cho doanh nghiệp chiếm tỷ trọng khiêm tốn gói kích thích kinh tế Có thể gọi, trường phái kích cầu tiêu dùng cá nhân trực tiếp (trước gói kích cầu Mỹ đưa chương trình kích cầu đập xe cũ mua xe - clash for clunkers) Tại khu vực châu Á, Nhật Bản thơng qua gói kích cầu tương đương 297,5 tỷ đô la, dành cho hỗ trợ kinh tế vùng, hỗ trợ tài cho doanh nghiệp, hỗ trợ thuế cho quyền địa phương chương trình cải cách y tế chăm sóc trẻ em Ngồi ra, gói sách kích thích kinh tế Nhật tập trung vào hỗ trợ thuế có thêm khoản mục cho đào tạo lao động, chuyển lao động thất nghiệp đô thị nông thôn, cải cách nông nghiệp phát triển công nghệ Một kinh tế lớn khác giới Trung Quốc triển khai gói kích thích kinh tế có quy mơ lớn Ngay từ cuối năm 2008, phủ Trung Quốc có kế hoạch kích thích kinh tế cụ thể mạnh mẽ, với tổng giá trị lên tới 4.000 tỷ RMB - tương đương khoảng 585,3 tỷ USD 13,3% GDP quốc gia Gói kích thích kinh tế Trung Quốc trọng nhiều vào đầu tư nhắm vào xây dựng hệ thống hạ tầng giao thơng (trong chương trình xây dựng tuyến xe lửa gây ấn tượng với nước phương Tây), xây dựng hạ tầng nơng thơn, tái thiết sau động đất Phần cịn lại gói kích cầu nhắm vào cải thiện công nghệ, xây dựng nhà ở, cải thiện hệ thống y tế, lượng mơi trường Gói kích cầu không trực tiếp vào hỗ trợ doanh nghiệp, không trực tiếp vào nâng sức cầu nội địa, mà nhắm vào chi tiêu cho dự án hạ tầng lớn lợi ích chuyển vào doanh nghiệp nhanh Đối với nước phát triển, gói kích thích kinh tế tập trung chủ yếu vào tăng chi tiêu phần bối cảnh suy thoái nguồn thu bị giảm sút nên việc áp dụng biến pháp thuế hạn chế Hơn nữa, hiệu ứng số nhân cho biện pháp phía chi tiêu lớn biện pháp thu Trong cấu phần chi tiêu, đầu tư cho sở hạ tầng chiếm tỷ trọng lớn, đặc biệt nước Trung Quốc, Malaixia, Hàn Quốc, Achentina, Đài Loan…Ở nhiều nước, phần tư gói kích thích dành cho an sinh xã hội Khơng giống với nước phát triển nơi người dân không chịu tăng chi tiêu, nước phát triển việc trợ cấp thu nhập cho đối - 28 - Kích cầu đầu tư - Lý luận thực tiễn Học viên: …………… tượng bị tổn thương có tác động tăng chi tiêu cao Trong hồn cảnh đó, Chính phủ Việt Nam cần phải hành động để ngăn chặn khủng hoảng Nội dung kích cầu Việt Nam Lần VN chịu tác động cách rõ nét trực tiếp tác động khủng hoảng tài – kinh tế giới Xuất nhập khẩu, đầu tư nước giảm mạnh kéo tốc độ tăng trưởng kinh tế giảm xuống gây nhiều khó khăn sản xuất, tiêu dùng, cải thiện điều kiện sống người dân Để ngăn chặn khủng hoảng, Chính phủ ban hành Nghị số 30/2008/NQ-CP giải pháp cấp bách nhằm ngăn chặn suy giảm kinh tế, trì tăng trưởng kinh tế, đảm bảo an sinh xã hội Các sách Chính phủ đưa thời gian qua cho thấy, tổng thể, “cơng cụ” quan trọng thực gói kích thích kinh tế Chính phủ gồm: giảm thuế, giãn thuế, hoàn thuế; hỗ trợ lãi suất cho doanh nghiệp; hạ lãi suất tỷ lệ dự trữ bắt buộc; tăng đầu tư công cho kết cấu hạ tầng từ nguồn trái phiếu phủ hỗ trợ trực tiếp cho người dân thông qua sách an sinh xã hội,tăng cường thu hút nguồn vốn đầu tư nước ngồi Các cơng cụ hướng tới bốn nhóm đối tượng là: doanh nghiệp; hộ gia đình; Chính phủ hoạt động xuất nhập khẩu, thực tổng thể nhóm biện pháp kích thích kinh tế: kích thích tiêu dùng nội địa; kích thích đầu tư doanh nghiệp; kích thích thơng qua đầu tư cơng, kích thích đầu tư nước ngồi… 2.1 Gói kích cầu thứ 2.1.1 Nội dung - Ngày 12/5/2009, Bộ Kế hoạch Đầu tư công bố thức gói kích cầu có giá trị 143.000 tỷ đồng (tương đương tỷ USD) Chính phủ, sau tăng lên 160nghìn tỷ đồng (tương đương tỷ USD) Trong năm 2009, phủ Việt Nam thực biện pháp kích cầu thơng qua sách hỗ trợ lãi suất 4% doanh nghiệp, chương trình miễn,giảm giãn thuế, bảo lãnh cho DN vay vốn Ngân hàng thương mại Cụ thể sau: Theo đó, gói kích cầu tương đương tỷ USD chia thành phần có giá trị khác Cụ thể phần gói kích cầu bao gồm: - 29 - Kích cầu đầu tư - Lý luận thực tiễn T T Học viên: …………… Danh mục Hỗ trợ lãi suất 4% vay vốn tín dụng NHTM Tạm hoãn thu hồi vốn đầu XDCB ứng trước năm 2009 Các khoản vốn ứng trước Giá trị (tỷ đồng) 17.000 3.400 37.200 (1) Ứng trước ngân sách để thực số dự án cấp bách, có khả hoàn thành năm 2009 2010 26.700 (2) Ứng vốn hỗ trợ thực Chương trình giảm nghèo nhanh bền vững 61 huyện nghèo 1.525 (3) Ứng trước khác 9.000 Chuyển nguồn vốn đầu tư công kế hoạch 2008 sang 2009 (1) Vốn đầu tư thuộc ngân sách nhà nước (2) Vốn trái phiếu phủ 30.200 22.500 7.700 Phát hành bổ sung trái phiếu phủ 2009 20.000 Thực sách miễn, giảm thuế 28.000 Các khoản kích cầu khác 7.200 Bảo lãnh tín dụng cho doanh nghiệp vừa nhỏ Tổng 17.000 160.000 2.1.2 Công cụ, biện pháp thực a Nhóm cơng cụ sách tài khố * Chính sách thuế: Trong chủ trương kích cầu đầu tư tiêu dùng, ngăn chặn suy giảm kinh tế, tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp Chính phủ, kích cầu từ sách thuế doanh nghiệp giải pháp có ý nghĩa quan trọng nhằm thúc đẩy nhanh sản xuất tiêu dùng Nếu gói kích cầu Chính phủ thơng qua kênh tín dụng, giải ngân vốn, hỗ trợ khác tác động gián tiếp qua sách, qua nhiều kênh thủ tục kích cầu từ sách thuế coi "gói kích cầu trực tiếp” Từ cuối năm 2008, nhiều sách thuế nhằm thực chủ trương kích cầu, giảm khó khăn cho doanh nghiệp (DN) theo Nghị số 30/2008/NQ-CP ngày 11/12/2008 Chính phủ giải pháp cấp bách nhằm ngăn chặn suy giảm kinh tế, trì tăng trưởng kinh tế, đảm - 30 - Kích cầu đầu tư - Lý luận thực tiễn Học viên: …………… bảo an sinh xã hội triển khai thực Đòn bẩy thúc đẩy đầu tư tiêu dùng * Chính sách giãn miễn nộp thuế + Thuế thu nhập doanh nghiệp:Nếu trước DN phải thực nghĩa vụ thuế phát sinh thu nhập, đây, chủ trương Chính phủ giảm 30% thuế thu nhập DN quý 4/2008 năm 2009; giãn nộp thuế thu nhập DN thời gian tháng DN nhỏ vừa DN số ngành nghề góp phần tháo gỡ khó khăn vốn cho nhiều DN + Thuế giá trị gia tăng: Việc giảm 50% thuế giá trị gia tăng 19 nhóm mặt hàng thuộc ngành hàng mà trước có thuế suất 10% tác động trực tiếp DN để phục vụ cho việc giảm giá hàng bán, giúp kích cầu tiêu dùng bối cảnh suy giảm kinh tế + Thuế thu nhập cá nhân: Ngồi ra, sách giãn miễn nộp thuế thu nhập cá nhân số loại thu nhập từ kinh doanh, tiền lương, tiền công, từ quyền, chuyển nhượng thương mại, đầu tư vốn, thừa kế quà tặng, nhà sách đánh giá giúp tăng thu nhập khả dụng, nhờ tăng chi tiêu người tiêu dùng Việc kết hợp đồng giải pháp nêu Chính phủ mang lại lợi ích ban đầu cho DN, cho người tiêu dùng Qua kích thích lưu thơng tiêu thụ loại hàng hố có tác động trực tiếp đến đại đa số người dân * Chính sách đầu tư công - Thứ nhất, Bộ Kế hoạch Đầu tư chủ trì, phối hợp với Bộ Xây dựng quan liên quan soát lại toàn văn pháp luật hành đầu tư, xây dựng để sửa đổi bất cập làm ảnh hưởng đến tiến độ dự án đầu tư;khẩn trương xây dựng luật sửa đổi, bổ sung luật đầu tư,xây dựng để trình Quốc hộitại kỳ họp tới - Thứ hai, cơng trình, dự án sử dụng nguồn vốn ngân sách nhà nước, cho phép tiếp tục giải ngân số vốn lại năm 2008 đến hết tháng 6/2009 - Thứ ba, tạm hoãn thu hồi khoản vốn ngân sách nhà nước ứng trước kế hoạch năm 2009, trừ khoản tạm ứng năm 2009 để hoàn thành năm 2008 - Thứ tư, dự án, cơng trình sử dụng nguồn trái phiếu Chính phủ, cho phép điều chỉnh tổng mức đầu tư dự án có - 31 - Kích cầu đầu tư - Lý luận thực tiễn Học viên: …………… danh mục Ủy ban Thường vụ Quốc hội Thủ tướng Chính phủ giao; sở thực việc điều hịa vốn dự án, cơng trình tốn theo tiến độ Đồng thời, cho phép tiếp tục giải ngân nguồn vốn trái phiếu Chính phủ cịn lại năm 2008 năm 2009 - Thứ năm, Bộ Kế hoạch Đầu tư chủ trì ban hành biện pháp cụ thể nhằm tiếp tục thu hút đẩy nhanh tiến độ giải ngân cách nguồn vốn FDI ODA, dự án xây dựng sở hạ tầng, dự án đầu tư sản xuất sản phẩm công nghệ cao, có giá trị xuất lớn, dự án giải việc làm; phấn đấu năm 2009 thực hiệngiải ngân nguồn vốn không thấp mức thựchiện năm 2008 - Thứ sáu, Giao Bộ Kế hoạch Đầu tư thừa ủy quyền Thủ tướng Chính phủ báo cáo Ủy ban Thường vụ Quốc hội tháng 12/2008 cho phép cấp định đầu tư định thầu dự án có mức vốn tối đa không tỷ đồng/dự án địa bàn miền núi, vùng sâu, vùng xa, đồng thời chịu trách nhiệm địnhcủa - Thứ bảy, doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế tham gia đầu tư dự án, cơng trình có quy mơ lớn tạo điều kiện tối đa đất đai, tiếp cận nguồn vốn, giải phóng mặt bằng, lãi suất…Các tập đoàn kinh tế, doanh nghiệp nhà nước chủ động tham gia dự án, cơng trình đầu tư hạ tầng quan trọng cảng biển, điện, đường cao tốc, thủy lợi, trường học, sở y tế… để góp phần đẩy nhanh tiến độ kế hoạch xây dựng sở hạ tầng kinh tế xã hội đất nước - Thứ tám, tháng 12/2008, Bộ Xây dựng trình Chính phủ Đề án xây dựng quỹ nhà xã hội giai đoạn 2009– 2015; Bộ Kế hoạch Đầu tư trình Chính phủ ban hành chế phù hợp để đảm bảo khuyến khích đầu tư xây dựng nhà công nhân khu công nghiệp b Nhóm sách tiền tệ * Hỗ trợ lãi suất - Bù LS cho vay, mức 4%/năm số tiền vay cho khách hàng (doanh nghiệp, hợp tác xã, hộ gia đình, cá nhân…) vay vốn lưu động để sản xuất kinh doanh (trừ 13 lĩnh vực, ngành không bù LS) Thời hạn tháng với khoản vay ký giải ngân từ 1-2 đến 31-12 Đến kỳ thu lãi, NH giảm trừ 4% sau NH Nhà nước hoàn lại số tiền cho NH Không từ chối hỗ trợ LS, khoản vay thuộc đối tượng hỗ trợ Các NH thực bù LS gồm: NH thương mại nhà nước, NH cổ phần, NH liên doanh, chi nhánh NH nước hoạt động - 32 - Kích cầu đầu tư - Lý luận thực tiễn Học viên: …………… VN, NH 100% vốn nước ngồi quỹ tín dụng nhân dân trung ương - Trần LS cho vay 10,5%/năm, giảm 50% so với trần LS cho vay cách sáu tháng - NH áp dụng chế LS thỏa thuận nhu cầu vay tiêu dùng LS vay tiêu dùng không bị khống chế trần LS cho vay - Thực bảo lãnh tín dụng: từ 10-2, NH Phát triển VN thực bảo lãnh cho doanh nghiệp vay vốn Doanh nghiệp bảo lãnh có vốn tối đa 20 tỉ đồng sử dụng tối đa 500 lao động Có 13 ngành, lĩnh vực khơng hưởng hỗ trợ lãi suất * Chính sách tỷ giá NHNN can thiệp thị trường ngoại hối với mức tỷ giá mua vào bán điều chỉnh linh hoạt Trong thời điểm thị trường dư cầu, NHNN kịp thời bán ngoại tệ can thiệp, hạ nhiệt thị trường Trong thời điểm thị trường dư cung, NHNN mua ngoại tệ vào mức hợp lý, bảo đảm tỷ giá không giảm sâu, nhằm thực mục tiêu kiềm chế nhập siêu Việc điều hành sách tiền tệ sách tỷ giá phối hợp đồng Lãi suất VND tăng lãi suất USD giảm tạo hấp dẫn cho tiền đồng, góp phần ổn định tỷ giá Trong bối cảnh cung cầu ngoại tệ tỷ giá thị trường biến động phức tạp, có thời điểm biến động đột biến, NHNN kịp thời bám sát diễn biến thị trường, thường xuyên giám sát, cập nhật thông tin đánh giá dòng vốn vào để có sách điều hành tỷ giá thích hợp Với biện pháp đồng NHNN, thị trường ngoại hối ổn định trở lại c Nhóm cơng cụ biện pháp khác * Kích cầu đầu tư nước ngồi Nhận định dịng vốn đầu tư nước ngồi bị ảnh hưởng khơng nhỏ từ suy thối kinh tế tồn cầu, Chính phủ đề nhóm giải pháp chủ yếu, cấp bách để tăng cường thu hút, quản lý, sử dụng hiệu nguồn vốn quý giá yêu cầu lãnh đạo Bộ, ngành, địa phương đạo thực Thứ nhất, nhóm giải pháp liên quan tới sách thu hút đầu tư Thứ quy hoạch Thứ 3, nhóm giải pháp sở hạ tầng - 33 - Kích cầu đầu tư - Lý luận thực tiễn Học viên: …………… Thứ 4, nhóm giải pháp nguồn nhân lực Thứ 5, nhóm giải pháp công tác phối hợp quản lý Nhà nước hoạt động ĐTNN Thứ 6, nhóm giải pháp xúc tiến đầu tư Bên cạnh nhóm trên, Chính phủ đề số giải pháp khác đẩy mạnh cải cách thủ tục hành chính, phịng, chống tham nhũng, tiêu cực, trì chế đối thoại thường xuyên lãnh đạo Chính phủ, Bộ, ngành với nhà đầu tư, đặc biệt Diễn đàn doanh nghiệp hàng năm, tăng cường công tác tra, kiểm tra 2.1.3 Tình hình thực gói kích cầu thứ Theo NHNN, dư nợ cho vay hỗ trợ lãi suất đến 24/12/2009 412.179,83 tỷ đồng Chi tiết tình dư nợ cho vay HTLS phân chia theo đối tượng sau: + Dư nợ theo nhóm tổ chức tín dụng: Nhóm NHTM nhà nước Quỹ tín dụng nhân dân Trung ương 274.883,94 tỷ đồng; nhóm ngân hàng thương mại cổ phần 108.085,31 tỷ đồng; nhóm ngân hàng liên doanh, chi nhánh ngân hàng nước ngân hàng 100% vốn nước 20.747,34 tỷ đồng; cơng ty tài 8.463,24 tỷđồng, giảm 99,62 tỷ đồng (tương đương giảm 1,16%) + Dư nợ phân theo đối tượng khách hàng vay vốn: Doanh nghiệp nhà nước 59.379,70 tỷ đồng; doanh nghiệp nhà nước (công ty trách nhiệm hữu hạn, công ty cổ phần, doanh nghiệp tư nhân, doanh nghiệp có vốn đầu tư nước …) 287.971,90 tỷ đồng; hộ sản xuất 64.828,23 tỷ đồng Theo báo cáo cuối năm 2009 Bộ Tài chính, ước năm, tổng số thuế miễn, giản, giảm khoảng 20 tỷ đồng Đồng thời, tiếp tục rà soát để bãi bỏ khoảng 140 tỷ đồng khoản phí lệ phí khác Trong năm 2009, phủ tăng vốn đầu tư cơng để kích cầu kinh tế Cụ thể, ứng trước 31.393 tỷ đồng vốn ngân sách cho bộ, quan Trung ương, địa phương, ước năm 2009 giải ngân khoảng 80-85% vốn ứng trước 2.1.4 Tác động gói kích cầu thứ “Liệu pháp kích cầu” chất nhà nước chủ động tác động tích cực tới tổng cung tổng cầu xã hội cách thống nhất, có tổ chức có chủ đích theo hướng mở rộng qui mơ đầu tư khuyến khích tiêu - 34 - Kích cầu đầu tư - Lý luận thực tiễn Học viên: …………… dùng, kích thích tăng động lực cho kinh tế bối cảnh suy thoái Tuy nhiên liệu pháp để lại số hiệu ứng tiêu cực cho kinh tế Ở Việt Nam thông qua gói kích cầu, cịn cần thời gian số liệu cần thiết để tổng kết thực tế,phân tích khách quan hiệu gói kích cầu, song trước mắt nhận thấy số tác động chúng đây: a Tác động tích cực Có thể nói, gói kích cầu trước hết có hiệu ứng tâm lý tích cực, làm tăng tức thời lòng tin doanh nghiệp, ngân hàng nhà đầu tư nước quốc tế vào trách nhiệm nhà nước việc hỗ trợ DN gặp khó khăn, tin vào triển vọng thị trường môi trường đầu tư Việt Nam Gói kích cầu trực tiếp hỗ trợ DN tiếp cận nguồn vốn ngân hàng với chi phí rẻ hơn, từ giảm bớt chi phí kinh doanh, góp phần giảm giá thành sản phẩm, tăng khả canh tranh tiêu thụ hàng hóa dịch vụ thị trường Chỉ tiêu 1.Tăng trưởng kinh tế(GDP) 2.Tổng mức bán lẻ hàng hoá doanh thu dịch vụ,tiêu dung 3.Giá trị sản xuất công nghiệp 4.Tổng kim ngạch xuất 5.Tổng kim ngạch nhập 6.Khách quốc tế đến Việt Nam 7.Vốn đầu tư ngân sách nhà nước thực so với kế hoạch năm 8.CPI 9.Thu hút FDI 2008 +6,23 +31,0 2009 +5.32 +11 2010 +6,78 +24,5 +14,6 +29,5 +28,3 +0,6 +2,8 +7,6 +7,1 -14,7 -10,9 +6,8 +14,0 +25,5 +20,1 +34,8 +10,0 +22,97 +6,88 +220 -30,0 Nguồn: Tổng cục thống kê +9.19 -17,8 Chính sách tài khóa mở rộng tập trung vào hai mục tiêu lớn: Thứ nhất, hỗ trợ DN kích thích tiêu dùng cá nhân Các hình thức hỗ trợ trực tiếp lên tới 78.000 tỷ đồng, hình thức kích cầu gián tiếp (thơng qua hỗ trợ lãi suất, miễn giảm thuế, bảo lãnh tín dụng cho doanh nghiệp vừa nhỏ…) khoảng 60.000 tỷ đồng Qua đó, khó khăn tài DN dịu bớt, đồng thời có tác dụng kích thích trực tiếp hoạt động đầu tư SXKD, khuyến khích nhu cầu tiêu dùng Thứ hai, tăng mạnh đầu tư từ nguồn vốn ngân sách Nhà nước vào việc phát triển sở hạ tầng nhằm tạo tảng cho phát triển kinh tế, đồng thời bù đắp lại phần suy giảm từ vốn đầu tư FDI (FDI thực giảm 13%, - 35 - Kích cầu đầu tư - Lý luận thực tiễn Học viên: …………… NĐT nước thu hẹp rút lại khoản đầu tư tác động khủng hoảng kinh tế) lĩnh vực đầu tư ngồi nhà nước Chính sách hỗ trợ lãi suất cho vay 4% giúp nhiều doanh nghiệp giảm đáng kể chi phí vốn, góp phần tăng lợi nhuận DN năm qua Khoản hỗ trợ lấy từ ngân sách Nhà nước thực lại thơng qua cơng cụ sách tiền tệ, điều khiến cung cầu thật thị trường tiền tệ bị bóp méo Chính sách tiền tệ nới lỏng: Thơng qua việc trì mặt lãi suất thấp, giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc năm 2009 nhằm giảm chi phí hội tiêu dùng giá vốn đầu tư NHNN thực bảo lãnh cho doanh nghiệp vừa nhỏ triển khai cho vay hỗ trợ lãi suất, NHNN sử dụng biện pháp hành khống chế trần lãi suất cho vay, cung ứng khoản cho ngân hàng có khó khăn khoản, kiểm sốt tỷ giá nhằm giảm tình trạng căng thẳng ngoại tệ Cùng loạt giải pháp khác giúp khoản vốn vay đối tượng, tăng tính sẵn sàng cho vay NHTM Tăng trưởng GDP: Những sách thực trở thành lực kéo cho tăng trưởng GDP năm 2009 Việt Nam có tốc độ tăng trưởng GDP năm 2009 đạt 5,32%, vượt mục tiêu điều chỉnh 0,2% trở thành quốc gia có mức tăng trưởng GDP cao khu vực.Đóng góp tích cực vào tăng trưởng chung kinh tế lĩnh vực thương mại, xây dựng sản xuất công nghiệp Đầu tư phát triển: Với mục tiêu ưu tiên ngăn chặn suy giảm kinh tế, bảo đảm an sinh xã hội, năm qua Chính phủ tập trung thực gói kích cầu đầu tư tiêu dùng; đồng thời đạo đẩy nhanh tiến độ thực dự án, cơng trình trọng điểm nhằm nâng cao hiệu vốn đầu tư thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Nhờ vậy, vốn đầu tư toàn xã hội thực năm 2009 theo giá thực tế ước tính đạt 704,2 nghìn tỷ đồng, tăng 15,3% so với năm 2008 42,8% GDP, bao gồm vốn khu vực Nhà nước 245 nghìn tỷ đồng, chiếm 34,8% tổng vốn tăng 40,5%; khu vực ngồi Nhà nước 278 nghìn tỷ đồng, chiếm 39,5% tăng 13,9%; khu vực có vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi 181,2 nghìn tỷ đồng, chiếm 25,7% giảm 5,8% Vốn đầu tư toàn xã hội thực năm 2009 Cơ So với Nghìn cấu(%) kỳ năm trước tỷ đồng (%) - 36 - Kích cầu đầu tư - Lý luận thực tiễn Học viên: …………… TỔNG SỐ 704,2 Khu vực Nhà nước Khu vực ngồi Nhà nước Khu vực có vốn đầu tư trực tiếp nước 100,0 115,3 245,0 278,0 34,8 39,5 140,5 113,9 181,2 25,7 94,2 Nguồn:Tổng cục thống kê Xuất nhập khẩu: Tổng mức thâm hụt thương mại năm 2009 lên tới 12,2 tỷ USD giảm 32,1% so với năm 2008, lại chiếm đến 21,6% kim ngạch xuất khẩu, xem mức cao so với bình quân nước khu vực Với mức thâm hụt thương mại bối cảnh lượng vốn đầu tư nước giảm mạnh lượng kiếu hối khả quan gây thâm hụt nặng cán cân toán căng thẳng thị trường ngoại hối Kết ngăn ngừa lạm phát: Do Chính phủ cấp, ngành từ đầu năm chủ động phòng ngừa tái lạm phát cao trở lại, triển khai liệt đồng giải pháp nhằm khôi phục đẩy mạnh sản xuất kinh doanh tập trung phát triển thị trường nước; đạo, điều hành tài chính, tiền tệ linh hoạt nên mức lạm phát năm 2009 không cao Giá tiêu dùng năm 2009 tương đối ổn định Chỉ số giá tiêu dùng bình quân năm 2009 tăng 6,88% so với năm 2008, thấp mục tiêu 7% mà Quốc hội thông qua, thấp so với năm trước Trong bối cảnh khủng hoảng tài tồn cầu, kinh tế nước ta đạt thành công kép, vừa tăng trưởng tương đối khá, vừa trì mức độ lạm phát không cao, thành công lớn đạo, điều hành kinh tế vĩ mô Kết bảo đảm an sinh xã hội, phát triển giáo dục, y tế, văn hoá lĩnh vực xã hội khác: Nhờ việc thực sách an sinh xã hội với việc chi 9000 tỷ đồng với hỗ trợ cho doanh nghiệp góp phần giảm thất nghiệp, đảm bảo đời sống nhân dân Giáo dục, y tế quan tâm với dự án phát triển hạ tầng từ đầu tư cơng cộng Tóm lại, khơng thể phủ nhận gói kích cầu thứ có tác độngtích cực đến kinh tế Việt Nam năm 2009, góp phần đưa Việt Nam sớm thoát khỏi khủng hoảng kinh tế * Những tác động tiêu cực - 37 - Kích cầu đầu tư - Lý luận thực tiễn Học viên: …………… - Thứ nhất, nguy rơi vào bẫy khoản: - Thứ hai, áp lực bội chi ngân sách hiệu ứng thoái lui đầu tư tư nhân - Thứ ba, áp lực lạm phát hiệu sử dụng vốn kinh tế 2.1.5 Các vấn đề gói kích cầu thứ Có thể thấy thời gian qua sách kích cầu Chính phủ chưa thật tác động mạnh đến hoạt động sản xuất, kinh doanh doanh nghiệp (đặc biệt DN vừa nhỏ) cịn có số hạn chế tiềm tàng sách Sau 10 vấn đề gói kích cầu thứ nhất: Vấn đề thứ nhất, định hướng sách kích cầu khơng rõ ràng khơng có phân định khái niệm kích cầu hay kích cung, kích cầu hay giải cứu,… Vấn đề thứ hai, gói kích cầu Việt Nam gói giải cứu tình (case by case) Vấn đề thứ ba, gói kích cầu khơng đáp ứng hồn toàn yêu cầu: Kịp thời, đối tượng vừa đủ (ngắn hạn) Vấn đề thứ tư, người lợi từ gói kích cầu lại khơng phải đối tượng gói kích cầu hướng tới Vấn đề thứ năm, gói kích cầu tạo cạnh tranh khơng lành mạnh, bất bình đẳng DN Vấn đề thứ sáu, Gói hỗ trợ lãi suất 4% dẫn đến suy giảm khả cạnh tranh doanh nghiệp Việt Nam chi phí vốn khơng tính đầy đủ Vấn đề thứ bảy, dịng vốn kích cầu bị lái vào đầu bong bóng chứng khốn bất động sản Vấn đề thứ tám, sách kích cầu khơng trực tiếp giúp giải khó khăn lớn doanh nghiệp thiếu nhu cầu thị trường Vấn đề thứ chín, số tiền cung ứng vào lưu thơng lớn tạo tiềm ẩn rủi ro lạm phát cao Vấn đề thứ mười, kinh tế Việt Nam có đặc thù phải dựa vào máy móc thiết bị nguyên vật liệu từ bên ngồi, khơng chịu nỗi sức ép từ việc gia tăng đầu tư mức - 38 - Kích cầu đầu tư - Lý luận thực tiễn Học viên: …………… Một câu hỏi đặt ra: Có cần thiết gói kích cầu thứ 2? 2.2 Gói kích cầu thứ 2.2.1 Các quan điểm Đứng trước lựa chọn có nên thực tiếp gói kích cầu thứ hai có quan điểm tán thành có quan điểm phản đối dựa lập luận sở trái chiều Tuy nhiên thực tế gói kích cầu số phủ thực * Các quan điểm ủng hộ gói kích cầu Mặc dù kinh tế có tốc độ tăng trưởng khả quan, hiệu kinh doanh hầu hết doanh nghiệp vượt kế hoạch đề kết phần lớn nhờ vào gói kích cầu, thực tế tăng trưởng chưa bền vững Một phần không nhỏ lợi nhuận thu doanh nghiệp từ lợi hàng tồn kho giá thấp, từ giảm chi phí sử dụng vốn hồn nhập dự phịng Mặt khác, thực tế kinh tế tồn cầu có tiến triển tích cực chưa thực tăng trưởng vững trở lại Hoạt động xuất doanh nghiệp chịu ảnh hưởng yếu tố giá thị trường Nền kinh tế nói chung doanh nghiệp nói riêng cần tiếp tục có hỗ trợ theo xu hướng giảm dần, làm bước đệm cho phục hồi bền vững sau khủng hoảng Việc bất ngờ chấm dứt gói kích cầu khiến doanh nghiệp bị sốc, chưa thể thích ứng với tình trạng khơng ưu đãi cạnh tranh khốc liệt tìm kiếm thị trường Nếu kinh tế toàn cầu phục hồi theo mơ hình chữ W, mơ hình nhiều chuyên gia kinh tế lo ngại, tác động mạnh đến thị trường hoạt động kinh doanh doanh nghiệp khiến cơng lao gói kích cầu số bị bỏ phí * Các quan điểm khơng ủng hộ tiếp tục gói kích cầu Trước hết, việc trì gói kích cầu thời gian dài phá vỡ nguyên tắc thị trường kinh tế chi phí sử dụng vốn doanh nghiệp thấp chi phí huy động, phần ngân sách chuyển thành lợi nhuận doanh nghiệp Mặt khác, thực tế phân bổ gói kích cầu không đồng chủ thể cần vốn, thực tế doanh nghiệp nhỏ, khó khăn đương đầu với khủng hoảng lại khơng có hỗ trợ nhiều Và điều tiềm ẩn rủi ro nợ xấu hệ thống Ngân hàng phải cho vay dự án tính tốn hiệu dựa chi phí vay thấp - 39 - Kích cầu đầu tư - Lý luận thực tiễn Học viên: …………… Mặt khác, gói kích cầu làm tình trạng thâm hụt ngân sách Việt Nam thêm nặng nề, đặc biệt thâm hụt năm 2009 mức 7% GDP, cao nhiều mức an toàn kinh tế Và việc nguồn tiền tiếp tục bơm kinh tế tăng trưởng kinh tế chưa phục hồi tất yếu tạo áp lực lạm phát Việc kiểm sốt lạm phát khơng kịp thời, để đến giá bùng phát, Chính phủ buộc phải dùng biện pháp kiểm soát mạnh gây mâu thuẫn lạm phát, tăng trưởng, gây khó khăn doanh nghiệp Bên cạnh đó, hiệu sử dụng vốn Việt Nam thấp, theo tính tốn Ủy ban Tài ngân sách Quốc hội, hệ số ICOR năm 2009 lên tới mức lần, cao từ trước đến cao nhiều so với nước khu vực Việc tiếp tục bơm vốn kinh tế, kích thích tăng trưởng khiến khả kiểm soát hiệu đầu tư nguồn vốn bị hạn chế Kết hợp với việc kinh tế kết kinh doanh doanh nghiệp có tăng trưởng khả quan, phận không ủng hộ cho không cần thiết phải tiếp tục thực gói kích cầu số Sau cân nhắc kỹ ảnh hưởng, tác động đến kinh tế tiếp tục thực kích thích kinh tế, Chính phủ thống tiếp tục thực sách kích cầu năm 2010 nhằm tạo điều kiện để doanh nghiệp, người dân ổn định sản xuất 2.2.2 Nội dung Gói kích cầu dành cho nhu cầu vay đầu tư phát triển sản xuất kinh doanh, thuộc nhóm ngành hệ thống kinh tế quốc dân, bao gồm nông, lâm nghiệp; thủy sản; công nghiệp chế biến; hoạt động khoa học công nghệ; hoạt động thu mua kinh doanh mặt hàng nông sản, lâm sản, muối - Quy mô: Bộ trưởng Nguyễn Xuân Phúc (khi đó) cho biết gói kích cầu thứ hai trị giá thấp nhiều so với gói kích cầu thứ Gói kích cầu trị giá khoảng 145.000 tỉ đồng tiếp tục giải ngân đến cuối năm Cụ thể: nhỏ hơn, hơn, giám sát chặt hơn, phải đảm bảo lúc, trúng đích vừa đủ - Tiếp tục hỗ trợ lãi suất 2% Các thành viên Chính phủ cho kinh tế dần phục hồi tăng trưởng liên tục qua quý, tăng trưởng GDP từ mức 3,14% quý I tăng lên 6,8% quý IV Từ kết tích cực này, Chính phủ định gói hỗ trợ lãi suất cho khoản vay vốn trung, dài - 40 - Kích cầu đầu tư - Lý luận thực tiễn Học viên: …………… hạn để đầu tư phát triển sản xuất kinh doanh, mua máy móc thiết bị phục vụ sản xuất nông nghiệp quy định hai định 443,497 Thủ tướng Chính phủ tiếp tục kéo dài đến hết ngày 31-12-2010 Tuy nhiên, mức hỗ trợ lãi suất giảm từ 4% xuống 2%, đồng thời thu hẹp phạm vi đối tượng hỗ trợ Chính phủ đánh giá kinh tế tháng 10 10 tháng đầu năm 2009 chuyển biến tích cực, tồn diện, hồn thành tốt tiêu trình Quốc hội Trong đó, tăng trưởng GDP chắn đạt 5%-5,2% đạt cao 5,2%, lạm phát nhiều khả 7% An sinh xã hội bảo đảm, riêng tháng 10 tạo thêm khoảng 140.000 việc làm, đưa tổng số người giải việc làm 10 tháng qua lên gần 1,24 triệu người Thủ tướng đạo việc giảm bội chi ngân sách thực cách phấn đấu tăng thu cắt giảm khoản chi không cần thiết hội họp, tiếp khách, xăng xe không cắt giảm khoản chi an sinh xã hội 2.2.3 Tác động gói kích cầu thứ Khắc phục khó khăn giai đoạn hậu suy thoái, tốc độ tăng trưởng 6.78% GDP năm 2010 phản ánh hầu hết cấu phần quan trọng kinh tế Kinh tế, thương mại, đầu tư phục hổi nhờ đà phục hồi kinh tế giới Vốn FDI thực tăng 10% so với năm 2009, đạt 11 tỷ USD Tuy nhiên, chất lượng tăng trưởng kinh tế mức thấp: Thứ nhất, tăng trưởng phụ thuộc nhiều vào đầu tư hiệu đầu tư thấp Thứ hai, thâm hụt ngân sách lớn, kéo dài nợ công tăng nhanh Thứ ba, nhập siêu thâm hụt cán cân toán mức cao Thứ tư, lực cạnh tranh thấp - 41 - Kích cầu đầu tư - Lý luận thực tiễn Học viên: …………… KẾT LUẬN Trên cở sở tìm hiểu lý luận chung đầu tư kích cầu đầu tư, xem xét nhân tố tác động tới kích cầu đầu tư, nhận thức kích cầu có tác dụng quan trọng quốc gia mang tính tất yếu chiến lược phát triển kinh tế xã hội Vai trị kích cầu đầu tư phát huy tác dụng giai đoạn kinh tế lâm vào tình trạng suy thối hay khủng hoảng Tiếp đó, học viên phân tích cơng cụ biện pháp mà phủ sử dụng giai đoạn tham khảo kinh nghiệm kích cầu đầu tư quốc gia giới để thấy vận dụng lý thuyết kích cầu đầu tư vào thực tiễn qua đề xuất giải pháp để thực sách cho có hiệu Bài thảo luận cho thấy sách kích cầu thời kỳ suy thối cơng cụ hữu hiệu việc hỗ trợ kinh tế phục hồi bình ổn Bên cạnh mặt tích cực tồn hạn chế Biểu rõ nét đánh đổi tính hiểu cơng bằng, mục tiêu tăng trưởng ngắn hạn dài hạn, phát triển lạm phát Nhận thức hạn chế giúp phủ có lựa chọn thích hợp việc thực thi sách Những sách can thiệp nhà nước nên dừng mức độ tạo điều kiện cho kinh tế phát triển lành mạnh, dần nâng cao khả tự chủ dựa vào nội lực điều cần thiết để giảm thiểu tác động tiêu cực biến động kinh tế, trị, xã hội - 42 - ... KẾT LUẬN 42 -2 - Kích cầu đầu tư - Lý luận thực tiễn Học viên: …………… PHẦN I LÝ LUẬN CHUNG VỀ KÍCH CẦU ĐẦU TƯ I ĐẦU TƯ, CẦU ĐẦU TƯ, CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG TỚI CẦU ĐẦU TƯ Đầu tư Đầu tư việc... NÓI ĐẦU PHẦN I LÝ LUẬN CHUNG VỀ KÍCH CẦU ĐẦU TƯ .3 I ĐẦU TƯ, CẦU ĐẦU TƯ, CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG TỚI CẦU ĐẦU TƯ .3 II MỘT SỐ VẤN ĐỀ VỀ KÍCH CẦU VÀ KÍCH CẦU ĐẦU TƯ .9 PHẦN THỰC... hút đầu tư nước (Ấn độ), trợ cấp xuất sang thị trường (Đài Loan) - 23 - Kích cầu đầu tư - Lý luận thực tiễn Học viên: …………… PHẦN THỰC TIỄN VỀ KÍCH CẦU ĐẦU TƯ I GIAI ĐOẠN KHUNG HOẢNG KINH TẾ 2007